Chương 1. Cơ sở lý thuyết và tông quan nghiên cứu 11194764 — Dương Vũ Hương Thao 10 Chuyên đề thực tập chuyên ngành Toán Kinh tế Chương 2. Đánh giá môi quan hệ giữa chính sách tiên tệ và một sô yêu tô kinh tế vĩ mô tại việt nam giai đoạn 2008 — 2022 Chương 3. Ứng dụng mô hình SVAR phân tích mối quan hệ giữa các chỉ tiêu tiền tệ và các biến số kinh tế vĩ mô tại việt nam trong giai đoạn 2008-2022 11194764 — Dương Vũ Hương Thao 11 Chuyên đề thực tập chuyên ngành Toán Kinh tế CHUONG 1: CƠ SỞ LY THUYET VA TONG QUAN NGHIEN CUU 1.
CHINH SACH TIEN TE CUA NGAN HANG NHA NUOC VA CAC BIEN SO KINH TE Vi MO 1. Chính sách tiền tệ của Ngân hang Nha nước 1. Khái niệm Theo Luật Ngân hàng Nhà nước năm 2010, quy định: “Chính sách lưu thông tiền tệ hay chính sách tiền tệ quốc gia là các quyết định về tiền tệ ở tầm quốc gia của cơ quan nhà nước có thâm quyền, bao gồm quyết định mục tiêu 6n định giá tri đồng tiền biểu hiện bằng chỉ tiêu lạm phát, quyết định sử dụng các công cụ và biện pháp đề thực hiện mục tiêu đề ra”. Phân loại Có 6 dạng chính sách tiền tệ được trình bày trong bảng sau: Chính sách tiền tệ Biến số tác động Mục tiêu dài hạn Tổng cung tiền Tốc độ tăng cung tiên | Cố định tỷ lê lạm phát Cô định tỷ giá Tỷ giá Ty giá Bản vị vàng Giá vàng Lạm phát thâp đo băng giá vàng Mục tiêu lạm phát Lai suât của nợ qua Cô định tỷ lệ lạm phát đêm Mục tiêu mức giá Lai suat của nợ qua Cô định mức giá đêm SE a eh Sa Thường là tỷ lệ thất nghiệp + Chính sách tông hợp | Thường là lãi suât Lạm phát Bảng 1.
Các dạng chính sách tiền tệ 1. Các công cụ Theo Luật Ngân hàng Nhà nước 2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quyết định sử dụng 5 công cụ sau dé thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia, cụ thể: Thứ nhất, tái cấp vén- hình thức cấp tín dụng của Ngân hang Nhà nước đối với các ngân hàng thương mại. Thứ hai, dự trữ bắt buộc- số tiền mà các tổ chức tín dụng phải gửi tại Ngân hàng Nhà nước dé thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia. Tùy từng loại hình tổ chức tín dụng và từng loại tiền gửi tại tổ chức tín dụng, Ngân hàng Nhà nước quy định 11194764 — Dương Vũ Hương Thao 12 Chuyên đề thực tập chuyên ngành Toán Kinh tế ty lệ dự trữ bắt buộc riêng, nhằm đảm bao tính thanh khoản, nhằm thực hiện chính sách tiền tệ băng cách làm thay đổi số nhân tiền tệ.
Ngân hàng Nhà nước không chỉ quy định việc trả lãi đối với tiền gửi dự trữ bắt buộc, mà còn đối với tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc của từng loại hình tổ chức tín dụng đối với từng loại tiền gửi. Thứ ba, nghiệp vụ thị trường mở- hoạt động Ngân hàng Nhà nước mua bán giấy tờ có giá ngăn hạn đối với tô chức tín dụng trên thị trường tiền tệ, điều hòa cung cầu về giấy tờ có giá, quy định giấy tờ có giá được phép giao dịch. Thứ tư, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cơ bản và các loại lãi suất khác- được Ngân hàng Nhà nước công bố dé điều hành chính sách tiền tệ, chống cho vay nặng lãi. Trong trường hợp có bất thường trong thị trường tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước quy định cơ chế điều hành lãi suất áp dụng trong quan hệ giữa các tổ chức tín dụng với nhau và với khách hàng, các quan hệ tín dụng khác.
Thứ năm, tỷ giá hôi đoái- tương quan sức mua giữa đông nội tệ và đông ngoại tệ trên thi trường có sự điêu tiét của Nhà nước, vừa phản ánh sức mua của đồng nội tệ, vừa là biểu hiện quan hệ cung cầu ngoại hồi. Mục dich Chính sách tiền tệ được thực hiện nhằm 3 mục đích sau: Thứ nhất, kiểm soát lạm phát và ồn định giá trị đồng tiền. Thông qua chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước có thê tác động đến sự tăng hoặc giảm giá trị đồng tiền của nước mình. Chính sách tiền tệ hướng tới ổn định giá trị đồng tiền nhưng không có nghĩa là tỷ lệ lạm phát bằng không, vì như vậy nền kinh tế không thể phát triển được.
Trong điều kiện nền kinh tế trì trệ thì kiểm soát lạm phát ở một tỷ lệ hợp lý (thường ở mức một con số) sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế trở lại. Thứ hai, tạo việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp. Chính sách tiền tệ mở rộng hay thắt chặt có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu quả các nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh và từ đó ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp của nền kinh tế. Dé có một tỷ lệ thất nghiệp giảm thì phải chấp nhận một tỷ lệ lạm phát gia tăng.
Thứ ba, tăng trưởng kinh tế. Tăng trưởng kinh tế luôn là mục tiêu của mọi chính phủ trong việc hoạch định các chính sách kinh tế vĩ mô của mình, dé giữ cho nhịp độ tăng trưởng đó ôn định, đặc biệt việc ồn định giá trị đồng bản tệ là rất quan trọng, nó thê hiện lòng tin của dân chúng đối với Chính phủ. Mục tiêu này chỉ đạt được khi kết quả hai mục tiêu trên đạt được một cách hài hoà. 11194764 — Dương Vũ Hương Thao 13 Chuyên đề thực tập chuyên ngành Toán Kinh tế Về lâu dài, ba mục tiêu này có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời.
Tuy nhiên, khi xem xét trong thời gian ngắn hạn thì các mục tiêu này có thé mâu thuẫn với nhau, thậm chí triệt tiêu lẫn nhau. Do đó, dé đạt được các mục tiêu trên một cách hài hoà thì Ngân hàng Nhà nước cần phải có sự phối hợp chính sách tiền tệ với các chính sách kinh tế vĩ mô khác. Phần lớn, Ngân hàng Nhà nước các nước coi sự ôn định giá cả là mục tiêu chủ yếu và dài hạn của chính sách tiền tệ. Truyền tải chính sách tiền tệ qua kênh tin dụng Bernanke và Gertler (1995) đã đề xuất hai kênh truyền tải thông qua bảng cân đối kế toán của người đi vay và kênh khả năng cấp tín dụng của hệ thống ngân hàng.
Thứ nhất, kênh truyền tải thông qua bảng cân đối tài sản có hàm ý răng tác động của chính sách tiền tệ là không cân xứng và không tuyến tính. Bởi lẽ, bên cạnh ảnh hưởng trực tiếp làm tăng chỉ phí lãi vay, giảm lợi nhuận, dòng tiền, giá trị tài sản thé chấp và giá trị ròng của doanh nghiệp, chính sách tiền tệ còn gây anh hưởng gián tiếp tới tình hình tài chính của các chủ thê sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế do nhu cau đối với hàng hóa và dịch vụ giảm, khiến doanh thu sụt giảm, hàng tồn kho ứ đọng, khoản phải thu trả chậm. Hệ quả là nhu cầu vay vốn dé tiến hành đầu tư của doanh nghiệp bị hạn chế đáng kể. Trong điều kiện bang cân đối tài sản của các chủ thê vay vốn là lành mạnh thì việc tăng mặt bằng lãi suất (hệ quả của việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước là không đáng kể).
Tuy nhiên, vẫn mức tăng lãi suất đó, nhưng trong điều kiện tình hình tài chính của các chủ thể vay vốn đang suy yếu và cơ cau vốn ở mức độ rủi ro cao thì chính sách tiên tệ có tác động rât mạnh. Thứ hai, kênh truyền tải thông qua khả năng cấp tín dụng của ngân hàng cho thấy, ảnh hưởng từ chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước và các cú sốc tiêu cực khác từ nền kinh tế sẽ khiến cho tổ chức tín dụng phải đối mặt với những vấn đề thanh khoản sụt giảm, rủi ro tín dụng tăng cao, nợ xấu phát sinh, sự tăng cường thanh tra, giám sát của cơ quan quản lý,. dẫn đến khả năng cấp tín dụng có xu hướng giảm (do lượng tiền gửi huy động giảm xuống, buộc các tô chức tín dụng phải giảm quy mô tín dụng). 11194764 — Dương Vũ Hương Thao 14 Chuyên đề thực tập chuyên ngành Toán Kinh tế 1.
Các biến số kinh té vĩ mô và chỉ tiêu tiền tệ 1. Chỉ số giá tiêu dùng của Hoa Kỳ (CPIUS) và của Việt Nam (CPIVN) Chỉ số giá tiêu dùng của một quốc gia là chỉ số phan ánh mức thay đồi tương đối của giá hàng tiêu dùng theo thời gian được tính bằng phần trăm ở đất nước đó. CPI đo lường sự thay đổi trung bình về giá theo thời gian mà người tiêu dùng trả cho một giỏ hàng hóa hoặc dịch vụ, thường được gọi là lạm phát. Lãi suất vốn của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Ky FED (FFR) Đây là lãi suất mà tại đó các tô chức lưu ký giao dịch các quỹ liên bang (số dư được giữ tại các Ngân hàng Dự trữ Liên bang) với nhau qua đêm.
Khi một tô chức lưu ký có số dư thặng dư trong tài khoản dự trữ của mình, nó sẽ cho các ngân hàng khác vay số dư lớn hơn. Tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả về cơ bản được xác định bởi thị trường nhưng chịu ảnh hưởng của Cục Dự trữ Liên bang thông qua các hoạt động thị trường mở đề đạt được tỷ lệ quỹ liên bang mục tiêu. Tổng sản phẩm trong nước (GDP) Tổng san phâm quốc nội là giá trị thị trường của tất cả các hàng hoá và dịch vụ cuối cùng được sản xuất ra trong một nước trong một thời kỳ nhất định, là số đo về giá trị của hoạt động kinh tế quốc gia. GDP danh nghĩa (dữ liệu GDP thô, trước khi lạm phát) được định nghĩa là thước đo GDP, được biểu thị băng thuật ngữ tuyệt đối.
GDP thực tế đề cập đến thước đo GDP được điều chỉnh theo mức giá chung, trong một năm tài chính cụ thể. GDP thực được coi là một chỉ số thực sự của tăng trưởng kinh tế của đất nước bởi vì nó chỉ xem xét việc sản xuất và không bị thay đổi giá cả hoặc biến động tiền tệ. Lãi suất cho vay của các tổ chức tín dung (LEN) Lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng là khoản tiền theo thỏa thuận mà người vay sẽ phải trả cho tổ chức tín dụng khi vay tiền, tài sản. Khi giao kết hợp đồng cho vay hai bên sẽ thỏa thuận số tiền vay, lãi suất cho vay và thời hạn trả.