phần mở đầu, phần kết luận, luận văn đƣợc trình bày trong 4 c ươn. Chƣơng 1 : Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận chung về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp. Chƣơng 2 : Thiết kế và phƣơng pháp nghiên cứu. Chƣơng 3 : Thực trạng vốn và hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần FECON.
Chƣơng 4 : Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần FECON. 4 CHƯ NG 1 TỔNG QUAN T NH H NH NGHI N CỨU V C SỞ Ý LU N CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP 1. Tổn quan tìn ìn n i n cứu về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp khác nhau lại có những lĩnh vực đầu tƣ, cách thức hoạt động kinh doanh, tuỳ thuộc vào các yếu tố nhƣ quy mô vốn, điều kiện tự nhiên, chinh sách kinh tế, các yếu tố về văn hóa xã hội mà thu đƣợc hiệu quả kinh tế nhất định. Việc kinh doanh đều nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận nên vì thế hiệu quả kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn luôn đƣợc các cá nhân, tổ chức kinh doanh quan tâm.
Vì vậy việc nghiên cứu về hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp đƣợc nhiều các tác giả trong và ngoài nƣớc quan tâm để có thể tìm hiểu sâu về tình hình sử dụng vốn trong doanh nghiệp, từ đó có các giải pháp cụ thể cho doanh nghiệp chọn nghiên cứu. Võ Thị Thanh Thủy (2011) đã tiến hành chọn nghiên cứu phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty Cổ phần công nghệ phẩm Đà Nẵng. Tác giả đã hệ thống hóa các vấn đề cần làm rõ về hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần nói chung đồng thời đánh giá thực trạng sử dụng vốn và đƣa ra một số giải pháp nâng cao hiểu quả sử dụng vốn tại công ty này. Cùng năm đó là Hà Thị Kim Duyên với đề tài nghiên cứu Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ phần xây dựng điện VNECO 8.
Luận văn đã xây dựng hệ thống lý thuyết chung về vốn kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại các công ty Cổ Phần xây dựng. Luận văn đánh giá tình hình thực trạng công tác quản lý và sử dụng vốn tại công ty cổ phần xây dựng điện VNECO 8, từ đó đƣa ra giải pháp nhằm cải thiện công tác sử dụng vốn tại Công ty cổ phần xây dựng điện VNECO 8. Bài nghiên cứu đăng trên tạp chí tài chính của Hoàng Thị Thu và 5 Nguyễn Hải Hạnh (2012) đã chỉ ra sự quan trọng của công tác quản lý vốn lƣu động trong doanh nghiệp. Bài nghiên cứu của tác giả Lê Xuân Hải (2013) in trên Tạp chí Tài chính đã tìm hiểu 60 doanh nghiệp giai đoạn 2011-2012 trong tỉnh Bắc Ninh và đƣa ra một số giải pháp trong hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp.
Nghiên cứu về quy mô và hiệu quả doanh nghiệp với cấu trúc vốn: nhìn từ góc độ tài chính hành vi, tác giả Vƣơng Đức Hoàng Quân (2014) đã khảo sát 100 doanh nghiệp, giai đoạn 2006-2012. Kết quả cho thấy: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) có quan hệ thuận với hệ số nợ. Tác giả dựa trên hiệu suất kinh doanh, quy mô và tài sản của doanh nghiệp và đƣa ra kết luận: các doanh nghiệp có nội lực tốt thể hiện trên hiệu suất sử dụng tài sản để sinh lời có tỷ lệ nợ thấp hơn. Khi nghiên cứu về tác động của một số nhân tố đến tối đa hoá lợi nhuận của doanh nghiệp tác giả Đặng Thị Quỳnh Anh và Quách Thị Hải Yến đã đƣa ra 10 nhân tố: Quy mô doanh nghiệp; Khả năng sinh lời; Khả năng tăng trƣởng của doanh nghiệp; Điều kiện riêng của tài sản; Tài sản cố định hữu hình;Tính thanh khoản của tài sản; Điều kiện thị trƣờng chứng khoán; Thuế; Điều kiện thanh toán nợ và nghiên cứu 180 Công ty, giai đoạn 2010 - 2013.
Kết quả cho thấy có 3 nhân tố tác động mạnh đến lợi nhuận của doanh nghiệp trong giai đoạn này. Đó là: Điều kiện riêng của tài sản; Tài sản cố định hữu hình; Tính thanh khoản của tài sản. Trên cơ sở tiết kiệm chi phi, hạ giá thành sản phẩm, tăng khả năng cạnh tranh, tối đa hoá lợi nhuận. Với kết quả nghiên cứu đề tài hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Liên doanh tƣ vấn và xây dựng COFEC, Hà Thị Thanh Huyền (2012) đã đánh giá về hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần liên doanh tƣ vấn và xây dựng COFEC, đồng thời chỉ ra đƣợc nguyên nhân hạn chế và có giải pháp để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty.
Ngoài ra còn có các nghiên cứu khoa học cũng về chủ đề hiệu quả sử 6 dụng vốn trong doanh nghiệp cổ phần: Đỗ Nhƣ Ngọc (2012) trình bày các vấn đề lý luận cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp, đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn của Công ty CP Sơn Tổng hợp Hà Nội, nắm bắt đƣợc các thuận lợi cũng nhƣ khó khăn mà công ty đối mặt trong quản trị nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong giai đoạn 2008 – 2011. Từ đó, tác giả đƣa ra một số giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Công ty CP Sơn Tổng hợp Hà Nội trong giai đoạn tiếp theo. Nguyễn Thị Hải (2012) cũng đã nghiên cứu về vấn đề Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty 185-Tổng công ty xây dựng Trƣờng Sơn. Đề tài đề cập tới các vấn đề chung về hiểu quả sử dụng vốn kinh doanh và thực trạng công tác quản lý sử dụng vốn.
Đồng thời, tác giả cũng đƣa ra một số giải pháp thực tiễn nhằm nâng cao hiểu quả sử dụng vốn tại công ty 185 – Tổng công ty xây dựng Trƣờng Sơn. Nguyễn Văn Kỳ (2015) phân tích thực tế vốn và tình hình sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Sông Đà 11 nhằm rút ra nhận xét và đƣa ra những giải pháp cho doanh nghiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đánh giá hiệu quả cuối cùng của quá trình kinh doanh. Khi nghiên cứu hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần cơ khí Đông Anh, Đặng Văn Hảo (2015) đã hệ thống hóa đầy đủ cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản và các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu quả sự dụng tài sản tại doanh nghiệp, phân tích đƣợc thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn và tổng tài sản, có so sánh với các đơn vị cùng ngành và chỉ số trung bình ngành để thấy đƣợc vị trí của doanh nghiệp. Từ đó tìm ra những nguyên nhân chủ quan, khách quan, những hạn chế làm ảnh hƣởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản và đƣa ra một số giải pháp góp phần nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần cơ khí Đông Anh.
7 Hoàng Thị Duyên (2016) đã có nghiên cứu về đề tài hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cổ phần công nghệ Hợp Long. Trong luận văn này, các chỉ số đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công ty đã so sánh đƣợc một số chỉ tiêu cơ bản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản với các chỉ số của đối thủ cạnh tranh. Từ đó tác giả phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Công nghệ Hợp Long đƣợc khách quan, làm cơ sở định hƣớng giải pháp cho công ty trong việc quản lý hiệu quả sử dụng tài sản. Nhƣ vậy, trong giai đoạn 2015-2017 vẫn chƣa có bài nghiên cứu phân tích chi tiết và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại Công ty cổ phần Fecon.
Vì vậy tác giả đề xuất nghiên cứu khoa học về việc phân tích các chỉ số tài chính, so sánh đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại đơn vị trong giai đoạn này từ đó có những giải pháp đề xuất cho giai đoạn tới. Cơ sở lý luận về vốn và iệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp 1. Cơ sở lý luận về vốn trong doanh nghiệp 1. Khái niệm về vốn trong doanh nghiệp Theo sự phát triển của lịch sử, các quan điểm về vốn xuất hiện và ngày càng hoàn thiện, tiêu biểu có các cách hiểu về vốn nhƣ sau của một số nhà kinh tế học thuộc các trƣờng phái kinh tế khác nhau.
Các nhà kinh tế học cổ điển tiếp cận vốn với góc độ hiện vật. Họ cho rằng, vốn là một trong những yếu tố đầu vào trong quá trình sản xuất kinh doanh. Cách hiểu này phù hợp với trình độ quản lý kinh tế còn sơ khai – giai đoạn kinh tế học mới xuất hiện và bắt đầu phát triển. Theo một số nhà tài chính thì vốn là tổng số tiền do những ngƣời có cổ phần trong công ty đóng góp và họ nhận đƣợc phần thu nhập chia cho các chứng khoán của công ty.
Nhƣ vậy, các nhà tài chính đã chú ý đến mặt tài chính của vốn, làm rõ đƣợc nguồn vốn cơ bản của doanh nghiệp đồng thời cho các nhà đầu tƣ thấy đƣợc lợi ích của việc đầu tƣ, khuyến khích họ tăng 8 cƣờng đầu tƣ vào mở rộng và phát triển sản xuất. Theo David Begg, Standley Fischer, Rudige Darnbusch trong cuốn “Kinh tế học”: “Vốn là một loại hàng hoá nhƣng đƣợc sử dụng tiếp tục vào quá trình sản xuất kinh doanh tiếp theo. Có hai loại vốn là vốn hiện vật và vốn tài chính. Vốn hiện vật là dự trữ các loại hàng hoá đã sản xuất ra các hàng hoá và dịch vụ khác.
Vốn tài chính là tiền mặt, tiền gửi ngân hàng. Đất đai không đƣợc coi là vốn”. Một số nhà kinh tế học khác cho rằng vốn bao gồm toàn bộ các yếu tố kinh tế đƣợc bố trí để sản xuất hàng hoá, dịch vụ nhƣ tài sản tài chính mà còn cả các kiến thức về kinh tế kỹ thuật của doanh nghiệp đã tích luỹ đƣợc, trình độ quản lý và tác nghiệp của các cán bộ điều hành cùng chất lƣợng đội ngũ công nhân viên trong doanh nghiệp, uy tín, lợi thế của doanh nghiệp. Một số quan điểm khác lại cho rằng vốn là giá trị đem lại giá trị thặng dƣ.
Nhƣng theo khái niệm trong giáo trình Tài chính doanh nghiệp của Trƣờng Đại học Kinh tế quốc dân thì khái niệm về vốn đƣợc chia thành hai phần: Tƣ bản (Capital) là giá trị mang lại giá trị thặng dƣ. Vốn đƣợc quan tâm đến khía cạnh giá trị nào đó của nó mà thôi. Bảng cân đối kế toán phản ánh tình hình tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm.