Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam - Luận văn ...

Luận văn thạc sĩ phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc và thực tiễn.

• Tác giả: Phạm Thị Kim Cúc
• Người hướng dẫn: TS. Hay Sinh
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp
• Đề tài: Phân Tích Những Nhân Tố Ảnh Hưởng Tới Giá Cổ Phiếu Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ kinh tế
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN
• 1.1. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU
• 1.1.1. Nhân tố kinh tế
• 1.1.1.1. Nhân tố nội sinh
• 1.1.1.2. Chỉ số tài chính
• 1.1.2. Nhân tố phi kinh tế
• 1.1.3. Nhân tố thị trường
• 1.2. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU THỰC TIỄN
• 2. CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG LÊN GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM
• 2.1. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA
• 2.1.1. Nhân tố kinh tế
• 2.1.2. Yếu tố nội sinh
• 2.1.3. Yếu tố vĩ mô
• 2.1.4. Nhân tố phi kinh tế
• 2.1.5. Nhân tố thị trường
• 2.2. MÔ HÌNH NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG GIÁ CHỨNG KHOÁN
• 2.2.1. Mô hình nhân tố nội sinh
• 2.2.2. Lập mô hình nhóm nhân tố nội sinh
• 2.2.3. Kết quả mô hình nhóm nhân tố nội sinh
• 2.2.4. Mô hình nhân tố vĩ mô
• 2.2.5. Lập mô hình nhóm nhân tố vĩ mô
• 2.2.6. Kết quả mô hình nhóm nhân tố
• 2.3. KẾT QUẢ MÔ HÌNH HỒI QUY
• 3. CHƯƠNG 3: TRIỂN VỌNG GIÁ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2015
• 3.1. TRIỂN VỌNG GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012 – 2015
• 3.1.1. Nhân tố kinh tế
• 3.1.2. Nhân tố vĩ mô
• 3.1.3. Nhân tố nội sinh
• 3.1.4. Nhân tố thị trường
• 3.2. GIẢI PHÁP CHO SỰ PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3.2.1. Đối với chính phủ
• 3.2.2. Đối với công ty niêm yết
• 3.2.3. Đối với nhà đầu tư
• Phụ lục

Tóm tắt

I. Tổng quan về nhân tố ảnh hưởng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán VN

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhiều biến động trong những năm qua. Giá cổ phiếu không chỉ phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp mà còn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau. Việc hiểu rõ các nhân tố này là rất quan trọng để các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định đúng đắn. Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu có thể được phân loại thành nhân tố kinh tế, phi kinh tế và thị trường.

1.1. Nhân tố kinh tế và tác động đến giá cổ phiếu

Nhân tố kinh tế bao gồm các yếu tố như lãi suất, tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng GDP. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp và từ đó tác động đến giá cổ phiếu. Ví dụ, khi lãi suất tăng, chi phí vay vốn của doanh nghiệp cũng tăng, dẫn đến lợi nhuận giảm và giá cổ phiếu có thể giảm theo.

1.2. Nhân tố phi kinh tế ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Các yếu tố phi kinh tế như tâm lý nhà đầu tư, thông tin doanh nghiệp và tình hình chính trị cũng có thể tác động mạnh đến giá cổ phiếu. Tâm lý nhà đầu tư có thể bị ảnh hưởng bởi các tin tức tích cực hoặc tiêu cực, dẫn đến sự thay đổi trong quyết định đầu tư và giá cổ phiếu.

II. Phân tích các nhân tố nội sinh ảnh hưởng đến giá cổ phiếu VN

Nhân tố nội sinh là những yếu tố bên trong doanh nghiệp có thể tác động đến giá cổ phiếu. Các yếu tố này bao gồm cơ cấu vốn, lợi nhuận và chính sách cổ tức. Việc phân tích các nhân tố này giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp.

2.1. Cơ cấu vốn và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Cơ cấu vốn của doanh nghiệp, bao gồm tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu, có thể ảnh hưởng đến khả năng sinh lời và rủi ro của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

2.2. Chính sách cổ tức và tác động đến giá cổ phiếu

Chính sách cổ tức của doanh nghiệp cũng là một yếu tố quan trọng. Doanh nghiệp có chính sách cổ tức ổn định thường thu hút được nhiều nhà đầu tư, từ đó làm tăng giá cổ phiếu. Ngược lại, doanh nghiệp không trả cổ tức hoặc giảm cổ tức có thể khiến nhà đầu tư lo ngại và bán ra cổ phiếu.

III. Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thị trường chứng khoán VN

Nhân tố vĩ mô bao gồm các yếu tố như tình hình kinh tế toàn cầu, chính sách của chính phủ và các quy định pháp lý. Những yếu tố này có thể tạo ra môi trường thuận lợi hoặc khó khăn cho doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

3.1. Tình hình kinh tế toàn cầu và tác động đến giá cổ phiếu

Tình hình kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Khi kinh tế toàn cầu phát triển, nhà đầu tư có xu hướng đầu tư nhiều hơn vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.

3.2. Chính sách của chính phủ và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu

Chính sách của chính phủ như chính sách thuế, hỗ trợ doanh nghiệp và các quy định về đầu tư có thể tạo ra môi trường thuận lợi cho doanh nghiệp phát triển. Điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng của giá cổ phiếu.

IV. Phương pháp phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu VN

Để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, có thể sử dụng các phương pháp định lượng như hồi quy tuyến tính. Phương pháp này giúp xác định mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và các nhân tố độc lập khác.

4.1. Mô hình hồi quy tuyến tính trong phân tích giá cổ phiếu

Mô hình hồi quy tuyến tính giúp xác định các nhân tố chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Qua đó, nhà đầu tư có thể dự đoán xu hướng giá cổ phiếu trong tương lai dựa trên các yếu tố hiện tại.

4.2. Kết quả phân tích và ứng dụng thực tiễn

Kết quả phân tích từ mô hình hồi quy có thể giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn. Việc hiểu rõ các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu sẽ giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

V. Kết luận và triển vọng giá cổ phiếu thị trường chứng khoán VN

Việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu là rất cần thiết để các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định đúng đắn. Trong tương lai, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể tiếp tục phát triển, nhưng cũng sẽ đối mặt với nhiều thách thức. Việc nắm bắt các nhân tố này sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ hơn về thị trường.

5.1. Triển vọng phát triển của thị trường chứng khoán VN

Thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần phải cẩn trọng và theo dõi sát sao các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

5.2. Những thách thức cần vượt qua trong tương lai

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn còn nhiều thách thức như sự biến động của nền kinh tế toàn cầu, chính sách của chính phủ và tâm lý nhà đầu tư. Việc nhận diện và phân tích các thách thức này sẽ giúp nhà đầu tư có chiến lược đầu tư hiệu quả hơn.

Trích đoạn nội dung tài liệu

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ---------- PHẠM THỊ KIM CÚC PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2012 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 2 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ---------- PHẠM THỊ KIM CÚC Đề tài: PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MÃ SỐ: 603112 NGƢỜI HƢỚNG DẪN: TS. HAY SINH Thành phố Hồ Chí Minh, năm 2012 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 3 LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn này tôi xin tỏ lòng biết ơn Khoa Tài chính doanh nghiệp, Trường Đại học kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, các Thầy, Cô giáo đã truyền đạt những kiến thức quý báu. Đặc biệt em xin trân trọng cảm ơn Tiến sĩ Hay Sinh, Cô đã tận tình giúp đỡ, hướng dẫn phương pháp nghiên cứu, giải quyết vấn đề trong luận văn, xin cảm ơn Lãnh đạo, các đồng nghiệp trong Công ty chứng khoán Ngân hàng ngoại thương đã tạo điều kiện về thời gian trong suốt quá trình học tập, nghiên cứu, cảm ơn các thành viên trong gia đình đã hỗ trợ, động viên để tôi hoàn thành chương trình học tập và nghiên cứu. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 4 MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN ……………………………………………. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU…………. Nhân tố kinh tế:………………………………. Nhân tố nội sinh…………………………………………………. Nhân tố vĩ mô……………………………………. Nhân tố phi kinh tế: ………………………………………. Nhân tố thị trường: ……………………………………………………….2 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU THỰC TIỄN………. 14 CHƢƠNG 2: PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG LÊN GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM 17 2. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA………………………………. Nhân tố kinh tế ……………………………………………………. Yếu tố nội sinh ……………………………………………………. Yếu tố vĩ mô …………………………………………………………. Nhân tố phi kinh tế: …………………………………………………. Nhân tố thị trường ………………………………………………….2 MÔ HÌNH NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG GIÁ CHỨNG KHOÁN……….1 Mô hình nhân tố nội sinh ………………………………………. Lập mô hình nhóm nhân tố nội sinh ……………………. Kết quả mô hình nhóm nhân tố nội sinh …………………. Mô hình nhân tố vĩ mô ……………………………. Lập mô hình nhóm nhân tố vĩ mô ……………………. Kết quả mô hình nhóm nhân tố……………………………………….55 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. KẾT QUẢ MÔ HÌNH HỒI QUY…………….………………………… 58 CHƢƠNG III : TRIỂN VỌNG GIÁ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2015 61 3. TRIỂN VỌNG GIÁ CỔ PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012 – 2015 ……….1 Nhân tố kinh tế: …………………………………………………………… 61 3. Nhân tố vĩ mô ………………. Nhân tố nội sinh ………………………………………………………. Nhân tố thị trường ………………………………………………. GIẢI PHÁP CHO SỰ PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ………………………………………………. Đối với chính phủ …………………………………………………….2 Đối với công ty niêm yết …………………………………….3 Đối với nhà đầu tư ………………………………………….78 Phụ lục TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 6 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT CPI: chỉ số giá tiêu dùng DIV: mức chi trả cổ tức hàng năm của công ty EPS: Thu nhập trên một cổ phiếu (Earnings Per Share) FII: Nguồn vốn của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán HNX: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE: Sở giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh GDKHQ: Giao dịch không hưởng quyền GDP: Tổng sản phẩm quốc nộ. KLCPLHBQ: Khối lượng cổ phiếu lưu hành bình quân NHNN: Ngân hàng nhà nước P/B: Chỉ số giá trên thư giá cổ phiếu P/E: Giá cổ phiếu trên thu nhập cổ phiếu ( Price / Earning) ROA: Suất sinh lợi trên tổng tài sản ROE: Suất sinh lợi trên tổng nguốn vốn TTCK: Thị trường chứng khoán TTGDCKHN: Trung tâm giao dịch chứng khoán hà Nội SGDCKHN: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 7 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Tên biểu đồ Trang Biểu đồ 2.1: Biểu đồ VN index qua các năm 2000 – 2011 18 Biểu đồ 2.2: Tác động của tốc độ tăng trưởng GDP đến chỉ số VN index năm 2000-2005 28 Biểu đồ 2.3: Tác động của tốc độ tăng trưởng GDP đến chỉ số VN index năm 2006-2007 29 Biểu đồ 2.4: Tác động của tốc độ tăng trưởng GDP đến chỉ số VN index năm 2008-2011 30 Biểu đồ 2.5: Tác động của chỉ số giá CPI đến chỉ số VN index năm 2000-2005 31 Biểu đồ 2.6: Tác động của chỉ số giá CPI đến chỉ số VN index năm 2006-2008 32 Biểu 2.7: Chỉ số CPI 12 tháng của các năm 32 Biểu đồ 2.8: Tác động của chỉ số giá CPI đến chỉ số VN index năm 2008-2011 33 Biểu đồ 2.9: Diễn biến lãi suất liên ngân hàng 35 Biểu đồ 2.10: Tác động của lãi suất đến chỉ số Vn index năm 2008 – 2011 35 Biểu đồ 2.11: Tác động của nguồn vốn FII và chỉ số VN index năm 2006-2007 37 Biểu đồ 2.12: Giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trên sàn HOSE 38 Biểu đồ 2.13: Tác động của dòng vốn FII và chỉ số VN index năm 2007 – 2011 39 Biểu đồ 2.14: Cầu của cổ phiếu và chỉ số VN – index 2006-2007 44 Biểu đồ 2.15: Tốc độ tăng, giảm của cung và cầu cổ phiếu trên thị trường 46 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 8 DANH MỤC BẢNG BIỂU Tên bảng Trang Bảng 2.1: EPS năm 2006 – 2007 của các công ty niêm yết 19 Bảng 2.2: Bảng EPS của một số công ty qua các năm 2008-2011 20 Bảng 2.3 : Ma trận tương quan giũa giá cổ phiếu và chỉ số EPS 21 Bảng 2.4 : Chỉ số P/E của các công ty niêm yết năm 2006 – 2007 22 Bảng 2.5: Chỉ số P/E của một số công ty niêm yết năm 2008 – 2011 23 Bảng 2.6: Ma trận tưởng quan giủa giá cổ phiếu với chỉ số P/E 24 Bảng 2.7 : Ma trận tương quan giũa giá cổ phiếu và DIV 25 Bảng 2.8: Chỉ số ROA của một số công ty niêm yết năm 2006 – 2007 26 Bảng 2.9: Chỉ số ROA của một số công ty niêm yết năm 2008 - 2011 27 Bảng 2.10: Ma trận tương quan giũa giá cổ phiếu và ROA 28 Bảng 2.11: FII qua năm 2005 – 2007 37 Bảng 2.12: FII qua năm 2007 – 2011 38 Bảng 2.13: Số lượng tài khoản giao dịch qua các năm 44 Bảng 2.14: Danh sách 20 công ty lấy số liệu chạy mô hình hồi quy tuyến tính 50 Bảng 2.15: Ma trận tương quan giữa giá cổ phiếu với EPS, DIV, ROA và P/E 51 Bảng 2.16: Tóm tắt mô hình hồi quy tuyến tính với 4 độc lập ( EPS, PE, ROA, DIV) 52 Bảng 2.17: Kết quả hồi quy tuyến tính với 4 biến độc lập ( EPS, PE, DIV, ROA) 52 Bảng 2.18 : Tóm tắt mô hình hồi quy tuyến tính với 2 biến độc lập ( EPS và DIV) 52 Bảng 2.19: Kết quả hồi quy tuyến tính 2 biến độc lập ( EPS, DIV) 53 Bảng 2.20: Ma trận tương quan giữa giá chứng khoán với CPI, GDP, FII và lãi suất 55 Bảng 2.21: Tóm tắt mô hình hồi quy tuyến tính 4 biến độc lập (GDP, CPI, LS, FII) 56 Bảng 2.22 : Bảng hồi quy tuyến tính 4 biến độc lập (GDP, CPI, LS, FII) 56 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.23 : Tóm tắt mô hình hồi quy tuyến tính 3 biến độc lập (GDP, CPI, FII) 57 Bảng 2.24: Bảng hồi quy tuyến tính 3 biến độc lập (GDP, CPI, FII) 57 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 10 TÓM TẮT Đề tài “Phân tích những nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam” được thực hiện trong giai đoạn nền kinh tế trên thế giới nói chung và trong nước nói riêng đang có những khó khăn, giá chứng khoán trong nước thiếu ổn định do tác động của nhiều nhân tố, mục tiêu trong nghiên cứu này để phân tích, xác định nhân tố ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu nhằm giúp các nhà đầu tư hạn chế rủi ro. Các phương pháp nghiên cứu được sử dụng đó là phương pháp so sánh, phương pháp tổng hợp tài liệu, phương pháp lập mô hình toán và sử dụng các hàm thống kê để tính toán xác định nhân tố nào ảnh hưởng nhiều, nhân tố nào ảnh hưởng ít tới giá cổ phiếu. Các kết quả đạt được bao gồm đã khái quát hóa được những nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu. Qua đó thấy được giá chứng khoán được hình thành từ 3 nhóm nhân tố chính là: nhân tố kinh tế, nhân tố phi kinh tế và nhân tố thị trường. Đề tài cũng đã xác định được các nhân tố chính tác động đến giá cổ phiếu Việt Nam qua kết quả chạy mô hình hồi quy. Chạy mô hình hồi quy tuyến tính để tìm nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu cho kết quả là hệ số tin cậy Sig của EPS, DIV, GDP và FII là gần tiến tới 0. Vậy nhân tố quan trọng nhất ảnh hưởng tới giá cổ phiếu Việt Nam trong thời gian qua chính là: mức chi trả cổ tức hàng năm của công ty DIV, thu nhập trên mỗi cổ phiếu EPS, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội GDP, và dòng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường chứng khoán FII. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 11 MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết và ý nghĩa thực tiễn, khoa học của đề tài nghiên cứu Đầu tư cổ phiếu là hình thức đầu tư có tính thanh khoản cao nhất, trong đó yếu tố quan trọng nhất trong quyết định đầu tư của nhà đầu tư chính là giá cổ phiếu. Giá cổ phiếu phụ thuộc vào rất nhiều những nhân tố khác nhau như nhân tố kinh tế, phi kinh tế và thị trường. Sau hơn 10 năm hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những biến động lớn . Với sự tăng giảm mạnh mẽ của giá trị giao dịch cũng như giá cổ phiếu. Đâu là những nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu trong thời gian qua. Để có thể trả lời câu hỏi trên, tôi quyết định chọn đề tài: PHÂN TÍCH NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM làm đề tài luận văn của mình nhằm mục đích giải mã những nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu Việt Nam trong thời gian qua từ đó giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ hơn về thị trường chứng khoán và đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn trong thời gian tới. Mục đích nghiên cứu của đề tài Việc nghiên cứu sẽ dựa vào những lý luận cơ bản về cổ phiếu và nhân tố tác động tới giá cổ phiếu, đồng thời thông qua những thực tiễn về hoạt động của TTCKVN trong hơn10 năm qua từ đó phân tích những nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu Việt Nam.