Phân Tích Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu Của Các Ngân Hàng Thương Mại Niêm Yết Tại Việt Nam

Chuyên khảo kinh tế phân tích Phân tích những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại niêm yết trên thị, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng

• Tác giả: Nguyễn Việt Hoàng
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Quỳnh Thơ
• Trường học: Học viện Ngân hàng
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Phân Tích Những Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu Của Các Ngân Hàng Thương Mại Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2021
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ
• DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ
• LỜI MỞ ĐẦU
• 0.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 0.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 0.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 0.4. Phương pháp nghiên cứu
• 0.5. Kết cấu khóa luận
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ GIÁ CỔ PHIẾU VÀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 1.1. Tổng quan về chứng khoán và cổ phiếu
• 1.1.1. Thị trường chứng khoán
• 1.1.1.1. Khái niệm về thị trường chứng khoán
• 1.1.2. Phân loại thị trường chứng khoán
• 1.1.3. Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán
• 1.2. Ngân hàng thương mại
• 1.2.1. Khái niệm ngân hàng thương mại
• 1.2.2. Hoạt động chủ đạo của ngân hàng thương mại
• 1.3. Các nhân tố tác động đến giá cổ phiếu NHTM trên thị trường chứng khoán
• 1.3.1. Các nhân tố vĩ mô
• 1.3.2. Các nhân tố vi mô
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NGÀNH NGÂN HÀNG VÀ GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM
• 2.1. Lịch sử và đặc điểm của ngành ngân hàng
• 2.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển ngành ngân hàng
• 2.1.2. Đặc trưng của ngân hàng thương mại Việt Nam
• 2.2. Thực trạng giá cổ phiếu của một số Ngân hàng Thương mại cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
• 3. CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
• 3.1. Quy trình nghiên cứu
• 3.2. Xây dựng các biến và giả thuyết nghiên cứu
• 3.3. Mô hình nghiên cứu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Tổng quan số liệu nghiên cứu
• 4.2. Kiểm định Tự tương quan – Correlation
• 4.3. Mô hình hồi quy OLS
• 4.4. Mô hình tác động cố định (FEM) và mô hình tác động ngẫu nhiên (REM)
• 4.4.1. Mô hình tác động cố định FEM
• 4.4.2. Mô hình tác động ngẫu nhiên REM
• 4.5. Kiểm định lựa chọn mô hình
• 4.6. Kiểm định khuyết tật của mô hình REM
• 4.7. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến
• 4.8. Kiểm định tự tương quan
• 4.9. Kiểm định PSSS thay đổi
• 4.10. Khắc phục các khuyết tật mô hình
• 4.11. Tổng hợp kết quả nghiên cứu
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Giá cổ phiếu ngân hàng thương mại tại Việt Nam chịu ảnh hưởng từ nhiều nhân tố khác nhau. Những yếu tố này không chỉ bao gồm các yếu tố nội tại của ngân hàng mà còn liên quan đến tình hình kinh tế vĩ mô và các chính sách tài chính. Việc hiểu rõ các nhân tố này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.

1.1. Các Nhân Tố Vĩ Mô Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu

Các yếu tố vĩ mô như lãi suất ngân hàng, tình hình kinh tế Việt Nam và chính sách tiền tệ có tác động lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi lãi suất tăng, chi phí vay mượn của ngân hàng cũng tăng, ảnh hưởng đến lợi nhuận và giá cổ phiếu.

1.2. Các Nhân Tố Vi Mô Tác Động Đến Ngân Hàng

Các yếu tố vi mô như tình hình tài chính của ngân hàng, quản lý rủi ro và chiến lược kinh doanh cũng ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Ngân hàng có chiến lược tốt và quản lý rủi ro hiệu quả thường có giá cổ phiếu ổn định hơn.

II. Vấn Đề Thách Thức Trong Ngành Ngân Hàng Tại Việt Nam

Ngành ngân hàng Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, từ cạnh tranh gay gắt đến rủi ro tín dụng. Những vấn đề này không chỉ ảnh hưởng đến hoạt động của ngân hàng mà còn tác động đến giá cổ phiếu của họ trên thị trường chứng khoán.

2.1. Cạnh Tranh Trong Ngành Ngân Hàng

Cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại ngày càng gia tăng, đặc biệt là trong việc thu hút khách hàng và huy động vốn. Điều này có thể dẫn đến việc giảm lợi nhuận và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

2.2. Rủi Ro Tín Dụng Và Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu

Rủi ro tín dụng là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi tỷ lệ nợ xấu tăng, ngân hàng có thể phải trích lập dự phòng lớn, làm giảm lợi nhuận và giá cổ phiếu.

III. Phương Pháp Phân Tích Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu

Để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng, có thể sử dụng các phương pháp định lượng và định tính. Việc áp dụng mô hình hồi quy có thể giúp xác định mức độ tác động của từng yếu tố.

3.1. Mô Hình Hồi Quy Để Phân Tích Giá Cổ Phiếu

Mô hình hồi quy OLS được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa các yếu tố vĩ mô, vi mô và giá cổ phiếu. Kết quả từ mô hình này sẽ cung cấp thông tin quan trọng cho nhà đầu tư.

3.2. Phân Tích Dữ Liệu Từ Các Ngân Hàng Niêm Yết

Dữ liệu từ các ngân hàng thương mại niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ được thu thập và phân tích để đưa ra những nhận định chính xác về giá cổ phiếu.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Từ Nghiên Cứu Về Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Kết quả nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng có thể được áp dụng trong thực tiễn để giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư hợp lý. Những thông tin này cũng có thể hỗ trợ ngân hàng trong việc điều chỉnh chiến lược kinh doanh.

4.1. Đưa Ra Khuyến Nghị Cho Các Ngân Hàng

Các ngân hàng cần chú trọng đến việc quản lý rủi ro và cải thiện tình hình tài chính để nâng cao giá trị cổ phiếu. Việc này không chỉ giúp ngân hàng phát triển mà còn tạo niềm tin cho nhà đầu tư.

4.2. Tác Động Đến Quyết Định Đầu Tư Của Nhà Đầu Tư

Nhà đầu tư có thể sử dụng thông tin từ nghiên cứu để đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

V. Kết Luận Về Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Những nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng thương mại tại Việt Nam rất đa dạng và phức tạp. Việc hiểu rõ các yếu tố này sẽ giúp các nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan hơn về thị trường chứng khoán.

5.1. Tóm Tắt Các Nhân Tố Chính

Các nhân tố vĩ mô và vi mô đều có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Việc phân tích kỹ lưỡng các yếu tố này là cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.

5.2. Triển Vọng Tương Lai Của Ngành Ngân Hàng

Ngành ngân hàng Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển trong tương lai. Tuy nhiên, các ngân hàng cần phải cải thiện quản lý rủi ro và chiến lược kinh doanh để duy trì giá trị cổ phiếu.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1, Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán năm 2010 có hiệu lực 01/07/2011 định nghĩa: “Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành. Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây: a) Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ; b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán. 9 c) Hợp đồng góp vốn đầu tư; d) Các loại chứng khoán khác do Bộ Tài chính quy định.” Nguyễn Văn Nam & Vương Trọng Nghĩa (2002) định nghĩa rằng: “Chứng khoán là những giấy tờ có giá và có khả năng chuyển nhượng, xác định số vốn đầu tư (tư bản đầu tư); chứng khoán xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ hợp pháp, bao gồm các điều kiện về thu nhập và tài sản trong một hạn nào đó.” Từ hai định nghĩa trên tuy khác nhau về định nghĩa song về cơ bản chứng khoán một công cụ tài chính giúp công ty có thể huy động vốn ngoài thị trường vốn. Đặc điểm của chứng khoán Người nắm giữ chứng khoán là người góp vốn đồng thời là chủ sở hữu hoặc chủ nợ của NHTM.

Chứng khoán có các đặc điểm chủ yếu sau: Tính thanh khoản (Tính lỏng): Tính lỏng của tài sản là khả năng chuyển tài sản đó thành tiền mặt. Khả năng này cao hay thấp phụ thuộc vào khoản thời gian và phí cần thiết cho việc chuyển đổi và rủi ro của việc giảm sút giá trị của tài sản đó do chuyển đổi. Chứng khoán có tính lỏng cao hơn so với các tài sản khác, thể hiện qua khả năng chuyển nhượng cao trên thị trường và nói chung, các chứng khoán khác nhau có khả năng chuyển nhượng khác nhau. Tính rủi ro: Chứng khoán là các tài sản tài chính mà giá trị của nó chịu tác động lớn của rủi ro, bao gồm rủi ro có hệ thống và rủi ro không có hệ thống.

Rủi ro có hệ thống hay rủi ro thị trường là các loại rủi ro tác động tới toàn bộ hoặc hầu hết các tài sản. Loại rủi ro này chịu tác động của các điều kiện kinh tế chung như: lạm phát, sự thay đổi của tỷ giá hối đoái, lãi suất. Rủi ro không có hệ thống là các loại rủi ro chỉ tác động đến một tài sản hoặc một nhóm nhỏ các tài sản. Loại rủi ro này thường liên quan tới điều kiện của nhà phát hành.

Tính sinh lợi: chứng khoán là một tài sản tài chính mà khi sở hữu nó nhà đầu tư muốn nhận được một thu nhập lớn hơn trong tương lai. Thu nhập này được đảm bảo bằng lợi tức được phân chia hàng năm và việc tăng giá chứng khoán trên thị trường. Khả năng sinh lợi bao giờ cũng quan hệ chặt chẽ với rủi ro của tài sản, thể hiện trong nguyên lý – mức độ chấp nhận rủi ro càng cao thì lợi nhuận kỳ vọng càng lớn. Phân loại chứng khoán 10 Có nhiều cách phân loại chứng khoán dựa trên những tiêu chí khác nhau.

Dưới đây là một số cách phân loại chứng khoán: Phân loại chứng khoán theo tính chất: Theo tính chất của chứng khoán, các loại chứng khoán được phân thành Chứng khoán vốn; Chứng khoán nợ; Các chứng khoán phái sinh. Chứng khoán vốn (cổ phiếu) là chứng thư xác nhận sự góp vốn và quyền sở hữu phần vốn góp và các quyền hợp pháp khác đối với tổ chức phát hành. Đại diện cho chứng khoán vốn là cổ phiếu và chứng chỉ quỹ đầu tư. Chứng khoán vốn được phát hành khi thành lập công ty cổ phần hoặc khi công ty cần tăng vốn điều lệ.

Chứng khoán nợ, điển hình là trái phiếu, tín phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát hành (người đi vay) phải trả cho người đứng tên sở hữu chứng khoán (người cho vay) một khoản tiền nhất định bao gồm cả gốc và lãi trong những khoảng thời gian cụ thể. Những đặc trưng cơ bản của trái phiếu: Trên tờ trái phiếu cơ bản có những thông tin sau: Mệnh giá, lãi suất trái phiếu và thời gian đáo hạn của trái phiếu. Mệnh giá của trái phiếu là số tiền ghi trên bề mặt trái phiếu. Lãi suất trái phiếu là lãi suất mà tổ chức phát hành sẽ trả cho người sở hữu trái phiếu khi đáo hạn thanh toán.

Thời gian đáo hạn của trái phiếu là thời gian chấm dứt khoản nợ, tổ chức phát hành sẽ thu hồi trái phiếu bằng các hoàn trả cả gốc lẫn lãi. Chứng khoán phái sinh là các công cụ tài chính có nguồn gốc từ chứng khoán và có quan hệ chặt chẽ cới các chứng khoán gốc Phân loại chứng khoán theo khả năng chuyển nhượng: Phân loại chứng khoán theo khả năng chuyển nhượng: Theo cách thức này chứng khoán được phân thành chứng khoán ghi danh và chứng khoán vô danh. Chúng khoán ghi danh (giấy xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ có ghi tên chủ sở hữu). Loại chứng khoán được phép chuyển nhượng nhưng phải tuân theo những qui định pháp lý cụ thể.

Nếu muốn chuyển nhượng người sở hữu phải chứng minh mình là người được phép và có quyền chuyển nhượng (xác nhận chữ ký, chứng minh thư, tên trong danh sách cổ đông). Cụ thể là cổ phiếu ghi danh và trái phiếu ghi danh là những loại chứng khoán mi tên và những thông tin cần thiết của người sở hữu được ghi trên phần bìa của những chứng khoán này. 11 Chứng khoán vô danh (giấy xác nhận quyền sở hữu hoặc quyền đòi nợ không ghi tên chủ sở hữu). Loại chứng khoán này được chuyển nhượng dễ dàng, không cần thủ tục xác nhận của công ty hoặc cơ quan công chứng, người mua có trách nhiệm chi trả cho người bán theo giá cả đã được xác định.

Phân loại chứng khoán theo thu nhập: tùy theo từng loại thu nhập, chứng khoán được chia thành các loại sau: Chứng khoán có thu nhập cố định, chứng khoán có thu nhập biến đổi, chứng khoán hỗn hợp. Chứng khoán có thu nhập cố định là loại chứng khoán có quyền yêu cầu thu nhập cố định không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của nhà phát hành. Chứng khoán có thu nhập cố định bao gồm chủ yếu các loại sau: Trái phiếu Nhà nước, Trái phiếu địa phương, trái phiếu công ty, trái phiếu Ngân hàng và tín phiếu quỹ tiết kiệm, tín phiếu Kho Bạc. Với loại chứng khoán này, do rủi ro thấp hơn so với chứng khoán có thu nhập biến đổi nên sự thay đổi về giá là thấp hơn, tỷ lệ lợi tức quyết định chủ yếu tới khả năng sinh lời của chứng khoán.

Bị ảnh hưởng của rủi ro lãi suất, cả người mua và người bán đều quan tâm tới tỷ lệ lợi tức vào từng thời điểm. Chứng khoán có thu nhập biến đổi cổ phiếu thường đại diện cho loại chứng khoán có thu nhập biến đổi, Thu nhập do việc sở hữu cổ phiếu mang lại gọi là cổ tức (hay lợi tức cổ phần), nó biến động theo kết quả kinh doanh của công ty. Hình thức khác của các loại chứng khoán này là phiếu tham gia chứng chỉ đầu tư. Loại chứng khoán này khác với cổ phiếu thường ở chỗ không được quyền tham gia giám sát hoạt động của công ty.

Khi phát hành chứng chỉ đầu tư, công ty có thể huy động được vốn vô thời hạn, không chịu rủi ro về chi trả lợi tức cố định như cổ phiếu ưu đãi hay trái phiếu, song không bị pha loãng quyền kiểm soát của các cổ đông. Chứng khoán hỗn hợp vừa mang tính chất của chứng khoán có thu nhập cố định, vừa mang tính chất của chứng khoán có thu nhập biến đổi. Việc phát hành loại chứng khoán này nhằm để thích hứng với nhu cầu đặc biệt của thị trường vốn. Chứng khoán hỗn hợp có những loai chủ yếu sau: Trái phiếu có khả năng chuyển đổi, trái phiếu có quyền mua cổ phiếu, trái phiếu có thu nhập bổ sung.

Khái niệm cổ phiếu Khái niệm: Theo Bùi Kim Yến (2003) cổ phiếu là giấy chứng nhận cổ phần, 12 đây là giấy tờ có giá xác nhận quyền sở hữu của cổ đông, đối với công ty cổ phần. Người mua cổ phiếu thường trở thành cổ đông thường hay cổ động phổ thông. Cổ đông nắm giữ cổ phiếu thường là một trong những người chủ của doanh nghiệp nên là người trực tiếp thụ hưởng kết quả sản xuất kinh doanh cũng như lãnh chịu mọi rủi ro trong kinh doanh, do đó cô phiếu thường có những đặc điểm sau: Cổ phiếu là chứng nhận góp vốn do đó không có kỳ hạn và không hoàn vốn, cổ phiếu tồn tại từ khi công ty bắt đầu niêm yết trên thị trường chứng khoán cho đến khi công ty giải thể hoặc tư nhân hóa. Cổ tức của cổ phiếu thường tùy thuộc vào kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, do đó không cố định.

Khi doanh nghiệp làm ăn phát đạt cổ đông cũng được hưởng lợi nhuận cao hơn nhiều so với các loại chứng khoán khác có lãi suất cố định. Nhưng ngược lại, cổ tức có thể rất thấp hoặc hoàn toàn không có khi công ty làm ăn thua lỗ. Khi công ty bị phá sản, cổ đông thường là người cuối cùng được hưởng giá trị còn lại của tài sản thanh lý. Theo điều 54 Luật Phá sản 2014 thì khi công ty phá sẵn, sau khi trừ đi các khoản chi phí phá sản, trả lương cho người lao động, các khoản thuế phải nộp, trả nợ vay, trả nợ cho đối tác cung ứng hàng hóa, dịch vụ,… mà vẫn còn thì phần còn lại mới thuộc về các cổ đông.

Giá cổ phiếu biến động rất nhanh nhay đặc biệt là trên thị trường thứ cấp, do nhiều nhân tố nhưng nhân tố cơ bản nhất là hiệu quả kinh doanh và giá trị thị trường của công ty b. Những vấn đề chung về giá cổ phiếu Một cổ phiếu thường mang trong mình rất nhiều giá trị dưới đây là một số định nghĩa về giá trị của cổ phiếu thường và các xác định chúng. - Mệnh giá cổ phiếu thường Mệnh giá (Par - value): giá trị ghi trên giấy chứng nhận cổ phiếu là mệnh giá của cổ phiếu.