Luận văn thạc sĩ về sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng ở Việt Nam

Luận văn thạc sĩ UEH phân tích sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng tại Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động.

• Tác giả: Nguyễn Thị Mỹ Hiếu
• Người hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Sự Truyền Dẫn Chính Sách Tiền Tệ Qua Kênh Tín Dụng Ngân Hàng Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ kinh tế
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. TÓM TẮT
• 2. GIỚI THIỆU
• 3. TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 4. KHUNG LÝ THUYẾT VỀ SỰ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ
• 4.1. Vai trò của chính sách tiền tệ
• 4.2. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ
• 4.2.1. Kênh lãi suất
• 4.2.2. Kênh tỷ giá
• 4.2.3. Kênh giá tài sản
• 4.2.4. Kênh tín dụng
• 4.3. Các công cụ của chính sách tiền tệ tại Việt Nam hiện nay
• 5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 6. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 6.1. Kết quả nghiên cứu thực nghiệm từ dữ liệu ngân hàng đơn lẻ
• 6.2. Kết quả vĩ mô của kênh tín dụng ngân hàng
• 7. KẾT LUẬN
• PHỤ LỤC
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết nền kinh tế. Tại Việt Nam, sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng đã trở thành một chủ đề nghiên cứu đáng chú ý. Nghiên cứu này nhằm làm rõ cách thức mà chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến hoạt động tín dụng ngân hàng và từ đó tác động đến nền kinh tế. Việc hiểu rõ cơ chế này sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có những quyết định đúng đắn hơn.

1.1. Khái niệm và vai trò của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ được định nghĩa là các hành động của ngân hàng trung ương nhằm kiểm soát cung tiền và lãi suất. Vai trò của chính sách này là rất quan trọng trong việc duy trì ổn định kinh tế và kiểm soát lạm phát.

1.2. Kênh tín dụng ngân hàng và tác động đến nền kinh tế

Kênh tín dụng ngân hàng là một trong những phương thức chính mà chính sách tiền tệ được truyền dẫn vào nền kinh tế. Tín dụng ngân hàng ảnh hưởng đến đầu tư và tiêu dùng, từ đó tác động đến tăng trưởng kinh tế.

II. Vấn đề và thách thức trong sự truyền dẫn chính sách tiền tệ

Mặc dù kênh tín dụng ngân hàng có vai trò quan trọng, nhưng vẫn tồn tại nhiều thách thức trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ. Các vấn đề như bất cân xứng thông tin, quy định pháp lý và tình trạng thanh khoản của ngân hàng có thể làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ.

2.1. Bất cân xứng thông tin trong thị trường tài chính

Bất cân xứng thông tin giữa ngân hàng và khách hàng có thể dẫn đến việc ngân hàng không thể đánh giá đúng khả năng trả nợ của khách hàng, từ đó ảnh hưởng đến quyết định cho vay.

2.2. Quy định pháp lý và tác động đến tín dụng

Các quy định pháp lý có thể tạo ra rào cản cho ngân hàng trong việc cung cấp tín dụng. Điều này có thể làm giảm khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế.

III. Phương pháp nghiên cứu sự truyền dẫn chính sách tiền tệ

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích dữ liệu bảng từ 37 ngân hàng thương mại tại Việt Nam trong giai đoạn 2002-2012. Phương pháp này giúp xác định mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và tín dụng ngân hàng một cách chính xác hơn.

3.1. Dữ liệu và phương pháp thu thập

Dữ liệu được thu thập từ các báo cáo tài chính của ngân hàng và các nguồn dữ liệu kinh tế vĩ mô. Phương pháp phân tích dữ liệu bảng giúp đánh giá tác động của chính sách tiền tệ đến tín dụng ngân hàng.

3.2. Mô hình phân tích và kết quả dự kiến

Mô hình phân tích sẽ giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng, từ đó đưa ra các kết quả dự kiến về tác động của chính sách.

IV. Ứng dụng thực tiễn của nghiên cứu về kênh tín dụng ngân hàng

Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp thông tin hữu ích cho các nhà hoạch định chính sách trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Việc hiểu rõ sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng sẽ giúp tối ưu hóa các công cụ chính sách.

4.1. Tác động đến quyết định cho vay của ngân hàng

Nghiên cứu sẽ chỉ ra cách mà các ngân hàng điều chỉnh quyết định cho vay dựa trên các thay đổi trong chính sách tiền tệ, từ đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

4.2. Kết quả thực nghiệm và khuyến nghị chính sách

Kết quả thực nghiệm sẽ cung cấp các khuyến nghị cho chính sách tiền tệ, giúp cải thiện hiệu quả của kênh tín dụng ngân hàng trong việc truyền dẫn chính sách.

V. Kết luận và tương lai của nghiên cứu về chính sách tiền tệ

Nghiên cứu về sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng ngân hàng tại Việt Nam là rất cần thiết. Kết quả nghiên cứu không chỉ giúp hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của chính sách tiền tệ mà còn mở ra hướng nghiên cứu mới trong tương lai.

5.1. Tóm tắt kết quả nghiên cứu

Kết quả nghiên cứu cho thấy sự tồn tại của kênh tín dụng ngân hàng trong việc truyền dẫn chính sách tiền tệ, với quy mô và thanh khoản ngân hàng là những yếu tố quan trọng.

5.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo

Nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng ra các yếu tố khác ảnh hưởng đến sự truyền dẫn chính sách tiền tệ, từ đó cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về vấn đề này.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Tỷ lệ tín dụng ngân hàng trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tại Việt Nam đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc từ khoảng 45% vào năm 2002 lên xấp xỉ 121% vào cuối năm 2011 theo số liệu thống kê từ Ngân hàng Thế Giới. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán còn non trẻ với chỉ số VN-Index liên tục dao động trong biên độ hẹp khoảng 400 đến 500 điểm suốt giai đoạn 2009-2013, hệ thống ngân hàng thương mại đóng vai trò huyết mạch cung ứng vốn cho toàn bộ nền kinh tế. Vấn đề nghiên cứu trọng tâm đặt ra là kiểm định cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng tại Việt Nam, làm rõ liệu các cú sốc tiền tệ có tác động không đồng nhất đến hành vi cấp tín dụng dựa trên đặc tính nội tại của từng tổ chức tài chính hay không.

Mục tiêu cụ thể của luận văn là xác định thực nghiệm sự tồn tại của kênh tín dụng ngân hàng, đồng thời đo lường mức độ chi phối của ba nhân tố đặc trưng gồm quy mô tài sản, tính thanh khoản và năng lực vốn hóa đối với mức độ nhạy cảm của nguồn cung tín dụng. Phạm vi nghiên cứu bao quát dữ liệu của 37 ngân hàng thương mại tại Việt Nam trong khoảng thời gian 11 năm, từ năm 2002 đến năm 2012. Kết quả nghiên cứu mang ý nghĩa thực tiễn to lớn trong việc cung cấp cơ sở khoa học cho cơ quan quản lý tiền tệ tối ưu hóa hiệu lực chính sách, kiểm soát ổn định vĩ mô và phân bổ nguồn lực tín dụng hiệu quả giữa các định chế tài chính.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng trên nền tảng mô hình tổng cầu mở rộng của Bernanke và Blinder (1988), phát triển từ khung phân tích IS-LM truyền thống bằng việc đưa thị trường tín dụng vào như một kênh dẫn truyền độc lập với kênh tiền tệ truyền thống. Kênh tín dụng vận hành dựa trên hai điều kiện tiên quyết: người đi vay không thể tìm kiếm nguồn tài trợ thay thế hoàn hảo cho các khoản vay ngân hàng, và nguồn vốn phi tiền gửi của các tổ chức tín dụng có độ co giãn không hoàn hảo khi đối mặt với sự thay đổi của lượng tiền gửi dự trữ.

Bên cạnh đó, nghiên cứu tích hợp lý thuyết gia tốc tài chính và kênh bảng cân đối tài sản của Mishkin (1995, 1996) cùng Bernanke và Gertler (1995). Khung lý thuyết này phân tích sâu sắc các khiếm khuyết thị trường bắt nguồn từ tình trạng bất cân xứng thông tin, sự lựa chọn đối nghịch và rủi ro đạo đức. Ba khái niệm trung tâm được chuẩn hóa và lượng hóa trong mô hình thực nghiệm gồm:

• Quy mô tài sản (Size): Đại diện cho vị thế thị trường và khả năng tiếp cận các nguồn tài trợ thay thế ngoài tiền gửi.
• Tỷ lệ tài sản thanh khoản (Liquidity): Thước đo tấm đệm phòng vệ giúp ngân hàng duy trì cấp tín dụng khi xảy ra cú sốc rút tiền gửi.
• Mức độ vốn hóa (Capitalization): Phản ánh tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, thể hiện khả năng chống chịu rủi ro vỡ nợ của ngân hàng.

Phương pháp nghiên cứu

Mẫu nghiên cứu gồm 37 ngân hàng thương mại cổ phần và ngân hàng thương mại nhà nước tại Việt Nam, loại trừ Ngân hàng Phát triển Việt Nam, Ngân hàng Chính sách Xã hội và khối ngân hàng 100% vốn nước ngoài do nhóm này chỉ chiếm khoảng 11% tổng tài sản toàn hệ thống tại thời điểm tháng 07/2013 và phục vụ các mục tiêu chính sách đặc thù. Dữ liệu bảng không cân bằng được tổng hợp từ báo cáo tài chính kiểm toán thường niên giai đoạn 2002-2012, với 208 quan sát trong mẫu hiệu chỉnh giai đoạn 2005-2012.

Nghiên cứu sử dụng mô hình bảng động (Dynamic Panel Model) và ước lượng bằng phương pháp Moments Tổng quát sai phân (GMM) do Arellano và Bond (1991) phát triển, thực hiện trên phần mềm Eviews 8. Phương pháp GMM được lựa chọn nhờ khả năng triệt tiêu hiện tượng nội sinh giữa biến phụ thuộc có độ trễ và sai số ngẫu nhiên thông qua hệ thống biến công cụ là các giá trị trễ của biến giải thích. Để xử lý độ lệch lựa chọn mẫu phát sinh từ quá trình sáp nhập ngân hàng (như thương vụ sáp nhập SCB, Ficombank, Việt Nam Tín Nghĩa năm 2012 hoặc Habubank sáp nhập vào SHB năm 2012) theo lộ trình vốn pháp định 3.000 tỷ đồng tại Nghị định số 141/2006/NĐ-CP và Nghị định 10/2011/NĐ-CP, tác giả áp dụng kiểm định thêm biến của Verbeek và Nijman (1992). Tính vững của mô hình được bảo đảm thông qua kiểm định Sargan kiểm tra tính trực giao của biến công cụ và kiểm định Arellano-Bond m2 nhằm loại trừ hiện tượng tự tương quan chuỗi bậc hai trong phần dư.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Phân tích định lượng qua mô hình GMM mang lại các phát hiện thực nghiệm mang tính bước ngoặt về sự vận hành của kênh tín dụng tại Việt Nam:

• Sự tồn tại của kênh tín dụng ngân hàng: Hệ số tương tác giữa biến quy mô và lãi suất ngắn hạn mang dấu dương có ý nghĩa thống kê ở mức 1% ($p < 0,01$). Điều này chỉ ra rằng các ngân hàng quy mô lớn có phản ứng cấp tín dụng ít nhạy cảm hơn trước các đợt thắt chặt tiền tệ so với các ngân hàng quy mô nhỏ.
• Vai trò đệm chắn của thanh khoản: Hệ số tương tác giữa tỷ lệ tài sản thanh khoản và lãi suất ngắn hạn mang dấu dương có ý nghĩa thống kê vững chắc ở mức 1% ($p < 0,01$). Các ngân hàng nắm giữ tỷ trọng thanh khoản cao có khả năng duy trì tăng trưởng dư nợ cho vay ổn định bằng cách giải phóng tài sản thanh khoản khi thanh khoản hệ thống bị thu hẹp.
• Tính bất đối xứng của mức độ vốn hóa: Biến tương tác giữa mức độ vốn hóa và lãi suất không mang ý nghĩa thống kê khi đứng độc lập ($p > 0,10$), và chỉ thể hiện dấu dương khi được ước lượng kết hợp cùng quy mô và thanh khoản.
• Tính ỳ của dư nợ tín dụng: Hệ số trễ bậc một của biến tăng trưởng tín dụng đạt giá trị từ 0,28 đến 0,34 với mức ý nghĩa 1% ($p < 0,01$), khẳng định tốc độ mở rộng tín dụng của năm trước có tác động lan tỏa mạnh mẽ đến hành vi cấp vốn của năm hiện hành.

Thảo luận kết quả

Các kết quả thực nghiệm phản ánh trung thực cấu trúc phân tầng và đặc tính thanh khoản của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2002-2012. Khi Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn lên mức đỉnh kỷ lục 15%/năm vào năm 2011 rồi hạ dần về 7%/năm vào giữa năm 2013, các ngân hàng quy mô nhỏ chịu áp lực cạnh tranh huy động vốn gay gắt, buộc phải cắt giảm mạnh cung tín dụng ra thị trường. Ngược lại, các ngân hàng lớn với vị thế mạng lưới rộng mở dễ dàng phát hành các công cụ nợ thay thế và giảm thiểu tác động tiêu cực của các cú sốc tiền tệ. Phát hiện này tương đồng với kết quả nghiên cứu tại các nền kinh tế đang phát triển ở Trung và Đông Âu như Cộng hòa Czech hay Hungary, nhưng trái ngược với một số thị trường Tây Âu phát triển nơi quy mô ngân hàng không tạo ra sự phân hóa rõ rệt.

Về biến mức vốn hóa, dữ liệu từ các đồ thị phân tích phân bổ vốn cho thấy một nghịch lý thú vị tại Việt Nam vào năm 2011: các ngân hàng thương mại nhà nước sở hữu quy mô vốn tự có tuyệt đối lớn nhất toàn ngành lại ghi nhận tỷ lệ vốn hóa trên tổng tài sản thấp (dưới mức trung bình ngành), trong khi các ngân hàng cổ phần nhỏ mới tăng vốn pháp định lên mức 3.000 tỷ đồng lại có tỷ lệ vốn hóa cao nhưng quy mô tài sản và thị phần lại rất khiêm tốn. Tác động của suy thoái kinh tế khiến hơn 58.000 doanh nghiệp giải thể trong năm 2012 và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) toàn ngành giảm xuống 0,39% vào giữa năm 2013 đã làm triệt tiêu lợi thế tự thân của đòn bẩy vốn tại các ngân hàng nhỏ. Các bảng hồi quy và đồ thị phản ứng vĩ mô xác nhận rằng sự thu hẹp trong tổng cung tín dụng ngân hàng tác động trực tiếp làm sụt giảm sản lượng thực tế của nền kinh tế quốc gia.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên các bằng chứng thực nghiệm thu được, luận văn đề xuất 4 nhóm giải pháp chiến lược nhằm hoàn thiện cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam:

• Ngân hàng Nhà nước cần tối ưu hóa công cụ điều hành gián tiếp: Chuyển dịch mạnh mẽ cơ chế điều hành từ trần lãi suất huy động sang nghiệp vụ thị trường mở và lãi suất tái cấp vốn. Kiểm soát biên độ dao động lãi suất điều hành trong khoảng 1% đến 2% mỗi kỳ điều chỉnh nhằm tránh gây cú sốc thanh khoản cục bộ cho nhóm ngân hàng quy mô nhỏ trong giai đoạn 2014-2016.
• Áp dụng chuẩn mực quản trị rủi ro thanh khoản nghiêm ngặt: Ban hành quy định bắt buộc các tổ chức tín dụng duy trì tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) dưới mức trần 80%, đồng thời nâng tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu (CAR) đạt chuẩn 9% theo định hướng Basel II trong lộ trình tái cấu trúc 2015-2020.
• Đẩy mạnh tái cơ cấu và sáp nhập các định chế tài chính yếu kém: Xử lý dứt điểm các ngân hàng có quy mô vốn điều lệ dưới 3.000 tỷ đồng và tỷ lệ nợ xấu thực tế vượt ngưỡng 3%, khuyến khích sáp nhập tự nguyện nhằm hình thành các ngân hàng thương mại có quy mô tài sản lớn và năng lực thanh khoản vững mạnh trước năm 2018.
• Bộ Tài chính chủ trì phát triển cân bằng thị trường vốn: Mở rộng quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp và cổ phiếu đạt mục tiêu vốn hóa tối thiểu 50% GDP vào năm 2020, giảm tải sự phụ thuộc quá mức của nền kinh tế vào kênh cung ứng tín dụng ngân hàng vốn đang ở mức cao 121% GDP.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung luận văn mang lại giá trị học thuật và ứng dụng thực tiễn chuyên sâu cho 4 nhóm đối tượng chính:

• Cơ quan hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước: Ứng dụng mô hình định lượng để mô phỏng và dự báo mức độ hấp thụ chính sách tiền tệ của 37 ngân hàng thương mại, hỗ trợ phân bổ hạn mức tín dụng phù hợp với năng lực thanh khoản và quy mô từng nhóm định chế.
• Hội đồng quản trị và Ban điều hành các Ngân hàng Thương mại: Sử dụng các hàm phản ứng thực nghiệm để xây dựng chiến lược quản trị tài sản Có - tài sản Nợ, thiết lập tấm đệm thanh khoản dự phòng linh hoạt nhằm duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng khi môi trường lãi suất đảo chiều.
• Chuyên gia phân tích kinh tế và Quản lý quỹ đầu tư: Khai thác bức tranh tài chính toàn cảnh giai đoạn 2002-2012 để đánh giá chính xác rủi ro hệ thống, sức khỏe bảng cân đối kế toán và tiềm năng tăng trưởng của các cổ phiếu ngân hàng niêm yết trên HOSE và HNX.
• Giảng viên, Nghiên cứu sinh và Học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng: Sử dụng luận văn như một tài liệu tham khảo chuẩn mực về phương pháp ước lượng mô hình bảng động GMM hai bước và kỹ thuật kiểm định chệch mẫu trong kinh tế lượng ứng dụng.

Câu hỏi thường gặp

Kênh tín dụng ngân hàng tại Việt Nam hoạt động theo cơ chế nào?

Kênh tín dụng vận hành khi sự thay đổi lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước tác động trực tiếp đến nguồn cung tiền gửi và thanh khoản của các ngân hàng thương mại. Do thị trường vốn chưa hoàn thiện và doanh nghiệp phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng với tỷ lệ tín dụng đạt 121% GDP, sự sụt giảm nguồn cung tín dụng sẽ làm giảm chi tiêu đầu tư và sản lượng toàn bộ nền kinh tế.

Vì sao quy mô ngân hàng tạo ra phản ứng bất đối xứng trước chính sách tiền tệ?

Các ngân hàng quy mô lớn có lợi thế về mạng lưới huy động, uy tín thương hiệu và khả năng phát hành giấy tờ có giá trên thị trường liên ngân hàng. Khi Ngân hàng Nhà nước thắt chặt tiền tệ, nhóm ngân hàng lớn dễ dàng bù đắp nguồn vốn thiếu hụt với chi phí thấp hơn các ngân hàng nhỏ, giúp bảo vệ danh mục cho vay ít bị xáo trộn.

Tại sao mức độ vốn hóa không thể hiện vai trò rõ rệt trong nghiên cứu này?

Tại Việt Nam, nhóm ngân hàng thương mại nhà nước sở hữu vốn chủ sở hữu lớn nhất lại có tỷ lệ vốn trên tổng tài sản ở mức thấp do quy mô tài sản vượt trội. Ngược lại, các ngân hàng cổ phần nhỏ có tỷ lệ vốn hóa danh nghĩa cao nhưng năng lực hấp thụ rủi ro kém. Sự bất cân xứng này khiến tỷ lệ vốn hóa chưa phản ánh trọn vẹn sức mạnh tài chính khi đứng độc lập.

Phương pháp GMM mang lại ưu điểm gì vượt trội khi xử lý dữ liệu ngân hàng?

Phương pháp Moments Tổng quát (GMM) của Arellano và Bond giải quyết triệt để hiện tượng nội sinh và loại trừ các yếu tố tác động cố định không quan sát được giữa 37 ngân hàng. Mô hình sử dụng các biến trễ làm biến công cụ, đảm bảo hệ số ước lượng không bị chệch trong điều kiện mẫu nghiên cứu có độ dài chuỗi thời gian ngắn và số lượng ngân hàng hạn chế.

Bảng dữ liệu không cân bằng có làm sai lệch kết quả nghiên cứu hay không?

Nghiên cứu đã áp dụng kiểm định thêm biến của Verbeek và Nijman với ba biến giả đại diện cho số năm xuất hiện, sự vắng mặt và thời điểm gia nhập của ngân hàng. Kết quả kiểm định chứng minh hiện tượng đa cộng tuyến xuất hiện khi đưa các biến giả vào, khẳng định quá trình gia nhập hay sáp nhập của các ngân hàng không gây ra độ lệch lựa chọn mẫu đáng kể.

Kết luận

• Luận văn đã chứng minh vững chắc sự tồn tại của kênh tín dụng trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam thông qua chuỗi dữ liệu 11 năm (2002-2012).
• Quy mô tài sản và mức độ thanh khoản là hai đặc tính vi mô then chốt tạo nên phản ứng phân hóa rõ rệt trong việc cung ứng tín dụng của 37 ngân hàng thương mại.
• Mức độ vốn hóa thể hiện vai trò mờ nhạt do đặc thù phân bổ vốn và lộ trình nâng vốn pháp định 3.000 tỷ đồng của hệ thống tài chính trong nước.
• Kết quả kinh tế lượng khẳng định mối liên kết mật thiết giữa biến động cung tín dụng ngân hàng tổng thể và tốc độ tăng trưởng sản lượng kinh tế quốc gia.
• Hướng nghiên cứu tiếp theo cần mở rộng bộ dữ liệu sang giai đoạn 2015-2020, tích hợp mô hình phân tích chuỗi thời gian phi tuyến và đánh giá tác động chi tiết của các quy chuẩn Basel II đối với hành vi tín dụng ngân hàng.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH …. NGUYỄN THỊ MỸ HIẾU SỰ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG NGÂN HÀNG Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa Tp. Hồ Chí Minh, năm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi.

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2013 Tác giả Nguyễn Thị Mỹ Hiếu LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC HÌNH VẼ Tóm tắt. Tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây. Khung lý thuyết về sự truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Vai trò của chính sách tiền tệ. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ. Các công cụ của chính sách tiền tệ tại Việt Nam hiện nay. Các nghiên cứu về kênh tín dụng ngân hàng.

Các nghiên cứu lý thuyết. Các nghiên cứu thực nghiệm về kênh tín dụng ngân hàng. Phương pháp nghiên cứu. Nội dung và các kết quả nghiên cứu.

Kết quả nghiên cứu. 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Các tác động vĩ mô của kênh tín dụng ngân hàng. Các kết quả nghiên cứu chính.

Các hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp theo. 52 PHỤ LỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CDs: Chứng chỉ tiền gửi GDP: Tổng sản phẩm quốc nội GMM: Mô hình Moments Tổng quát HNX: Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE: Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh OTC: Cổ phiếu chưa niêm yết TMCP: Thương mại cổ phần USD: Đô la Mỹ VAR: Mô hình tự hồi quy vector VECM: Mô hình vector hiệu chỉnh sai số VND: Đồng Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3. Thống kê dữ liệu. Phương trình (3.1) sử dụng biến Quy mô (Size).

Phương trình (3.1) sử dụng biến Thanh khoản (Liq). Phương trình (3.1) sử dụng biến Mức độ vốn hóa (Cap). Phương trình (3.1) sử dụng biến Size và Liq. Phương trình (3.1) sử dụng biến Size và Cap.

Phương trình (3.1) sử dụng biến Liq và Cap. Phương trình (3.1) sử dụng biến Size, Liq và Cap. Danh mục mức vốn pháp định của tổ chức tín dụng, ban hành kèm theo Nghị định số 141/2006/NĐ-CP. Các phản ứng vĩ mô của kênh tín dụng ngân hàng.

47 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1. Tỷ lệ tín dụng ngân hàng trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giai đoạn 2002-2011. Biến động chỉ số VN-Index trong 5 năm 2009-2013. Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Lãi suất tái cấp vốn tại Việt Nam giai đoạn 2000-2013. Lãi suất tái chiết khấu tại Việt Nam giai đoạn 2000-2013. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc với tiền gửi VND tại các Tổ chức tín dụng (trừ Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn) giai đoạn 2007-2011. Lãi suất cơ bản tại Việt Nam giai đoạn 2000-2010.

Diễn biến lãi suất giai đoạn 2002 – 2012. Đồ thị của Nguồn vốn và Mức vốn hóa các ngân hàng (2011). Tốc độ tăng trưởng GDP từ năm 2007 - 2012. Số lượng doanh nghiệp niêm yết mới từ năm 2010 – 2012.

50 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.