Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trong hoạt động quản trị tài chính doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn (TSNH) đóng vai trò điều kiện tiên quyết, phục vụ trực tiếp cho quá trình sản xuất kinh doanh, lưu chuyển hàng hóa và thường chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản. Khác với tài sản cố định có thời gian thu hồi vốn dài và trích khấu hao qua nhiều chu kỳ, tài sản ngắn hạn vận động liên tục qua nhiều hình thái vật chất và đòi hỏi những biện pháp điều hành linh hoạt, kịp thời theo từng thời điểm thị trường. Quản trị và sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn không chỉ quyết định tính thanh khoản, hạ thấp chi phí sản xuất, rút ngắn chu kỳ thu hồi vốn mà còn là thước đo năng lực cạnh tranh và ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả sinh lời của doanh nghiệp.

Công ty Cổ phần Vimeco (mã chứng khoán: VMC) là đơn vị hoạt động chuyên sâu trong các lĩnh vực thi công hạ tầng kỹ thuật, gia cố xử lý nền móng, cung cấp bê tông thương phẩm và kinh doanh bất động sản. Trong giai đoạn 2020 – 2022, trước những biến động phức tạp của nền kinh tế hậu dịch bệnh Covid-19 và sự gia tăng chi phí nguyên vật liệu xây dựng, dù doanh nghiệp đã nỗ lực duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận dương, công tác quản lý tài sản ngắn hạn vẫn bộc lộ nhiều điểm hạn chế. Tình trạng vốn bị chiếm dụng kéo dài ở các khoản phải thu, chi phí tài chính tăng cao và sự mất cân đối trong cơ cấu tài sản ngắn hạn đã cản trở hiệu quả hoạt động kinh doanh tổng thể. Xuất phát từ thực tế đó, tác giả Nguyễn Hồng Hạnh đã lựa chọn đề tài nghiên cứu: "Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty cổ phần Vimeco" cho khóa luận tốt nghiệp chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng tại Trường Đại học Thăng Long.

Mục tiêu nghiên cứu tổng quát của khóa luận là phân tích thực trạng sử dụng tài sản ngắn hạn, từ đó đề xuất hệ thống giải pháp tài chính mang tính khả thi nhằm nâng cao hiệu quả khai thác tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Vimeco trong thời gian tới. Để hiện thực hóa mục tiêu này, đề tài thực hiện 3 nhiệm vụ nghiên cứu cụ thể:

  1. Hệ thống hóa cơ sở lý luận về tài sản ngắn hạn và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp.
  2. Phân tích, đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Vimeco giai đoạn 2020 – 2022 thông qua hệ thống báo cáo tài chính; chỉ rõ các kết quả đạt được, hạn chế còn tồn tại và nguyên nhân dẫn đến hạn chế.
  3. Đề xuất một số giải pháp tài chính trọng tâm nhằm khắc phục tồn tại và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại doanh nghiệp trong giai đoạn tiếp theo.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài được xác định cụ thể:

  • Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp.
  • Phạm vi không gian: Công ty Cổ phần Vimeco (địa chỉ: Lô E9, đường Phạm Hùng, quận Cầu Giấy, Hà Nội).
  • Phạm vi thời gian: Giai đoạn 2020 – 2022.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khóa luận được xây dựng dựa trên hệ thống cơ sở lý thuyết tài chính doanh nghiệp chuẩn mực. Về khái niệm, đề tài tham chiếu định nghĩa tài sản ngắn hạn từ Điều 111, Mục 2, Thông tư 200/2014/TT-BTC của Bộ Tài chính, giáo trình của PGS.TS Nguyễn Năng Phúc và giáo trình "Tài chính doanh nghiệp" của PGS.TS Lưu Thị Hương và PGS.TS Vũ Duy Hào (NXB Đại học Kinh tế Quốc dân, 2005). Theo đó, tài sản ngắn hạn là các tài sản thuộc quyền sở hữu, quản lý của doanh nghiệp có thời gian luân chuyển, thu hồi hoặc sử dụng trong vòng 12 tháng hoặc một chu kỳ kinh doanh bình thường tại thời điểm báo cáo. Về bản chất kinh tế, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn phản ánh mối quan hệ so sánh giữa kết quả đầu ra (doanh thu thuần, lợi nhuận sau thuế) với lượng tài sản ngắn hạn đầu vào được huy động vào chu kỳ kinh doanh.

Đề tài phân loại tài sản ngắn hạn theo hai giác độ:

  • Phân loại theo vai trò trong chu trình sản xuất kinh doanh: Gồm TSNH trong khâu dự trữ (tiền mặt, tiền gửi, nguyên vật liệu tồn kho, công cụ dụng cụ, hàng mua đang đi đường, trả trước người bán); TSNH trong khâu sản xuất (sản phẩm dở dang, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chi phí trả trước); TSNH trong khâu lưu thông (thành phẩm tồn kho, hàng gửi bán, các khoản phải thu).
  • Phân loại theo khoản mục trên Bảng cân đối kế toán: Tiền và các khoản tương đương tiền; Đầu tư tài chính ngắn hạn; Các khoản phải thu ngắn hạn; Hàng tồn kho; Tài sản ngắn hạn khác.

Hệ thống chỉ tiêu đánh giá được vận dụng đồng bộ qua các nhóm công cụ định lượng:

  • Nhóm chỉ tiêu luân chuyển: Vòng quay tài sản ngắn hạn (Doanh thu thuần / TSNH bình quân) và Thời gian quay vòng tài sản ngắn hạn (360 / Vòng quay TSNH).
  • Nhóm chỉ tiêu sinh lời: Tỷ suất sinh lời trên tài sản ngắn hạn (ROCA = Lợi nhuận sau thuế / TSNH bình quân x 100).
  • Nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán: Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn (TSNH / Nợ ngắn hạn); Hệ số khả năng thanh toán nhanh ((TSNH - Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn); Hệ số khả năng thanh toán tức thời (Tiền và các khoản tương đương tiền / Nợ ngắn hạn).
  • Nhóm chỉ tiêu hoạt động chi tiết: Vòng quay và kỳ thu tiền bình quân; Vòng quay và thời gian lưu kho; Vòng quay và thời gian trả nợ người bán; Thời gian quay vòng tiền (Cash Conversion Cycle = Thời gian lưu kho + Thời gian thu tiền - Thời gian trả nợ).
  • Chỉ tiêu đo lường mức tiết kiệm tài sản ngắn hạn: Xác định mức tiết kiệm tuyệt đối ($Vtktđ$) và mức tiết kiệm tương đối ($Vtktgđ$) do thay đổi tốc độ luân chuyển vốn.
  • Phương pháp phân tích DuPont: Phân rã tỷ suất sinh lời ROCA thành tích số giữa tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) và hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn (EOCA): $$\text{ROCA} = \text{ROS} \times \text{EOCA} = \left(\frac{\text{Lợi nhuận sau thuế}}{\text{Doanh thu thuần}}\right) \times \left(\frac{\text{Doanh thu thuần}}{\text{TSNH bình quân}}\right)$$
  • Mô hình kiểm soát dự trữ: Giới thiệu mô hình phân loại hàng tồn kho ABC phục vụ công tác định mức và quản trị vật tư.

Phương pháp nghiên cứu thực tế được thực hiện thông qua việc kết hợp phương pháp phân tích - tổng hợp, phương pháp thống kê mô tả, phương pháp so sánh tuyệt đối - tương đối theo chuỗi thời gian 2020 – 2022 và so sánh đối chiếu với chỉ số trung bình ngành xây dựng. Nguồn dữ liệu sơ cấp và thứ cấp phục vụ tính toán gồm: Báo cáo tài chính kiểm toán các năm 2020, 2021, 2022 của Vimeco; số liệu từ Phòng Tài chính kế toán, Phòng Quản lý dự án, Phòng Cơ giới vật tư; chỉ số trung bình ngành xây dựng truy xuất từ hệ thống finance.vn; và các biên bản điều chỉnh thuế hồi tố năm 2022 của Cục thuế Thành phố Hà Nội.

Nội dung chính theo từng chương

Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

Chương 1 tập trung xây dựng nền tảng lý thuyết toàn diện về tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp. Nội dung làm rõ các đặc trưng cốt lõi của TSNH: tính luân chuyển nhanh trong phạm vi một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh; sự đa dạng về hình thái biểu hiện (tiền mặt, chứng khoán ngắn hạn, vật tư, công nợ); và đặc tính không giữ nguyên trạng thái vật chất ban đầu mà chuyển hóa toàn bộ giá trị một lần vào giá thành sản phẩm hoàn thiện.

Tác giả phân tích tính tất yếu của việc nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH dưới hai góc độ: khai thác tối đa tài sản hiện có để tạo ra giá trị sản lượng lớn hơn với chi phí thấp hơn, và đầu tư bổ sung tài sản hợp lý nhằm mở rộng quy mô sao cho tốc độ tăng lợi nhuận vượt tốc độ tăng tài sản. Đồng thời, bảo toàn vốn ngắn hạn trên phương diện giá trị thực tế giúp doanh nghiệp chống lại sự bào mòn của lạm phát, giảm phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng và hạn chế rủi ro chi phí lãi vay.

Chương này cũng thiết lập hệ thống nhân tố tác động gồm:

  • Nhân tố chủ quan: Chính sách quản lý tiền mặt, tín dụng thương mại và dự trữ tồn kho; đặc thù lĩnh vực kinh doanh; năng lực điều hành của bộ máy quản lý và trình độ kỹ thuật của người lao động; cơ cấu quy mô máy móc thiết bị; năng lực tổ chức huy động vốn.
  • Nhân tố khách quan: Môi trường pháp lý và các quy định quản lý của Nhà nước; chu kỳ kinh tế vĩ mô và biến động lạm phát; xu hướng nhu cầu của khách hàng; sức ép cạnh tranh trong ngành xây lắp.

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Vimeco

Chương 2 trình bày tổng quan về Công ty Cổ phần Vimeco. Tiền thân là Xí nghiệp thi công cơ giới trực thuộc Tổng Công ty XNK Xây dựng Việt Nam (Vinaconex), được thành lập theo Quyết định số 179/BXD-TCLĐ ngày 24/3/1997 của Bộ Xây dựng. Doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa năm 2003, niêm yết cổ phiếu mã VMC trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) ngày 11/12/2006, vốn điều lệ đạt 100 tỷ đồng theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 13 ngày 23/01/2019. Về cơ cấu hoạt động, xây dựng và cung ứng bê tông thương phẩm là mảng kinh doanh cốt lõi tạo ra doanh thu chủ đạo.

Phân tích kết quả kinh doanh giai đoạn 2020 – 2022 cho thấy doanh thu có sự tăng trưởng vững chắc nhờ sự phục hồi sau dịch bệnh và việc hoàn thành bàn giao nhiều dự án lớn (như Tháp ven sông Đà Nẵng, Cao tốc Vân Đồn – Móng Cái, Dự án Holiday – Cát Bà, Dự án Suối Mơ – Quảng Ninh). Tuy nhiên, lợi nhuận lại bộc lộ dấu hiệu suy giảm nghiêm trọng trong năm 2022:

Chỉ tiêu tài chính Năm 2020 Năm 2021 Năm 2022 Chênh lệch 2021/2020 (%) Chênh lệch 2022/2021 (%)
Doanh thu bán hàng và CCDV (đồng) 642.829 765.829 918.365 +19,14% +19,92%
Doanh thu thuần (đồng) 642.829 765.829 918.365 +19,14% +19,92%
Giá vốn hàng bán (đồng) 607.xxx 728.646 857.585 +19,99% +17,72%
Doanh thu tài chính (đồng) 5.xxx 4.635 3.899 -28,31% -3,23%
Chi phí tài chính (đồng) 15.xxx 17.xxx 25.869 +13,78% +45,71%
Chi phí bán hàng (đồng) (15.xxx) Âm Âm Hoàn nhập DP Hoàn nhập DP
Chi phí quản lý doanh nghiệp (đồng) 38.375 35.xxx 43.xxx -7,83% +23,61%
Lợi nhuận sau thuế (đồng) Dương 3.903 2.983 +7,66% -24,65%

Ghi chú: Khoản mục chi phí bán hàng mang giá trị âm trong suốt 3 năm do công ty thực hiện hoàn nhập dự phòng bảo hành công trình tại dự án CT4 Vimeco.

Đi sâu vào quy mô và cơ cấu tài sản ngắn hạn, các số liệu thực tế được ghi nhận như sau:

Khoản mục TSNH Năm 2020 (đồng) Năm 2021 (đồng) Năm 2022 (đồng) Cơ cấu 2020 (%) Cơ cấu 2021 (%) Cơ cấu 2022 (%)
Tổng tài sản ngắn hạn 885.xxx - - 100,00% 100,00% 100,00%
Tiền & tương đương tiền 39.037.400.860 17.339.255.336 69.555.173.725 4,41% 2,06% 5,11%
Đầu tư tài chính ngắn hạn 74.074.992.762 75.648.201.515 76.958.540.425 8,37% - -
Các khoản phải thu ngắn hạn 613.034.535.266 559.994.004.332 824.467.073.170 69,23% 66,65% 60,62%
- Phải thu khách hàng 609.013.030.412 534.821.098.654 509.123.899.337 - - -
- Trả trước cho người bán 18.342 18.916 184.961 - - -
Hàng tồn kho 157.xxx - - 27,50% - -
Tài sản ngắn hạn khác 2.269 - - - - -

Số liệu bóc tách cho thấy các vấn đề tồn tại cốt lõi:

  • Tài sản bị chiếm dụng nặng nề: Các khoản phải thu chiếm trên 60% – 69% tổng TSNH. Phần lớn là công nợ bán bê tông và hoàn thiện thi công từ các bên liên quan thuộc Tổng công ty Vinaconex (Vinaconex 1, Vinaconex 12).
  • Ứ đọng vốn ở khâu trả trước: Khoản mục trả trước cho người bán ngắn hạn tăng đột biến vào năm 2022 lên mức 184.961 đồng do tạm ứng thầu phụ thi công dự án Khu đô thị đại lộ Hòa Bình và mua cát đá dự trữ từ các đối tác (Công ty CP Cơ điện Vinaconex, Sol Enc, Central Thăng Long).
  • Chi phí giá vốn và chi phí vốn vay quá cao: Tỷ lệ GVHB/Doanh thu thuần duy trì mức bình quân 94,35%, cao hơn mức trung bình ngành xây dựng do giá xi măng, sắt thép tăng cao. Việc vay nợ bổ sung tại BIDV và MBBank khiến chi phí tài chính năm 2022 tăng vọt 45,71%, làm suy kiệt biên lợi nhuận ròng.
  • Biến động thanh khoản: Tiền mặt năm 2021 giảm sâu 55,58% trước khi phục hồi vào cuối năm 2022 khi các dự án trọng điểm được nghiệm thu thanh toán.

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Vimeco

Xuất phát từ các nguyên nhân gây nghẽn dòng tiền và lãng phí vốn lưu động, tác giả đề xuất 7 giải pháp tài chính đồng bộ:

  1. Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh: Mở rộng tìm kiếm các gói thầu thi công hạ tầng có nguồn vốn đầu tư công ổn định; tối ưu hóa tiến độ nghiệm thu từng giai đoạn nhằm rút ngắn thời gian ghi nhận doanh thu và bàn giao công trình.
  2. Nâng cao hiệu quả quản lý tiền và các khoản tương đương tiền: Thiết lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ chi tiết theo tuần và tháng; xác định hạn mức tiền mặt tối ưu nhằm cân bằng giữa chi phí cơ hội giữ tiền và yêu cầu đảm bảo khả năng thanh toán nợ vay đến hạn.
  3. Nâng cao hiệu quả quản lý các khoản phải thu: Xây dựng quy chế xếp hạng tín dụng nội bộ cho khách hàng; thắt chặt điều khoản thanh toán đối với các khách hàng thương mại ngoài ngành; áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán để khuyến khích đối tác trả nợ trước hạn.
  4. Hoàn thiện công tác quản lý thu hồi công nợ: Gắn trách nhiệm thu hồi công nợ trực tiếp với Ban chỉ huy công trường và Phòng Quản lý dự án; đối chiếu công nợ định kỳ; đẩy mạnh xử lý dứt điểm các khoản nợ khó đòi tồn đọng lâu năm.
  5. Tăng cường công tác quản lý nguyên vật liệu trong kho: Áp dụng mô hình ABC để phân loại vật tư (nhóm A: xi măng, sắt thép; nhóm B: cát, đá, phụ gia bê tông; nhóm C: vật liệu phụ trợ); thiết lập mức tồn kho an toàn để giảm chi phí lưu kho nhưng không làm gián đoạn vận hành trạm trộn bê tông.
  6. Giảm chi phí hoạt động: Tối ưu hóa chuỗi cung ứng vật liệu để hạ tỷ lệ giá vốn hàng bán; kiểm soát tiến độ thi công để giảm thiểu chi phí phát sinh; cơ cấu lại các khoản vay nợ tại ngân hàng BIDV và MB nhằm giảm áp lực chi phí lãi vay; tinh giản chi phí quản lý hành chính.
  7. Trích lập dự phòng để tạo lập nguồn vốn bù đắp rủi ro: Thực hiện trích lập nghiêm ngặt dự phòng nợ phải thu khó đòi và dự phòng bảo hành công trình theo đúng quy định hiện hành, tạo tấm đệm tài chính an toàn trước các cú sốc pháp lý và hợp đồng.

Kết quả và đóng góp

Khóa luận đã phản ánh trung thực và toàn diện bức tranh tài chính của Công ty Cổ phần Vimeco trong giai đoạn bản lề 2020 – 2022. Dựa trên số liệu kế toán thực tế, nghiên cứu đã chỉ ra sự tương phản rõ rệt: dù doanh thu thuần ghi nhận mức tăng trưởng liên tục (từ 642.829 đồng năm 2020 lên 765.829 đồng năm 2021 và đạt 918.365 đồng năm 2022, vượt mức tăng trưởng trung bình ngành), lợi nhuận sau thuế năm 2022 lại sụt giảm tới 24,65% (xuống còn 2.983 đồng).

Nghiên cứu làm sáng tỏ các phát hiện định lượng then chốt:

  • Tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần ở mức quá cao (bình quân 94,35%), chứng tỏ khả năng kiểm soát chi phí đầu vào của công ty còn yếu so với mức trung bình ngành.
  • Chi phí tài chính năm 2022 tăng đột biến 45,71% (lên 25.869 đồng) do áp lực vay vốn tài trợ nguyên vật liệu, trực tiếp kéo tụt biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
  • Khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng áp đảo (60,62% – 69,23% tổng TSNH), khiến vòng quay vốn bị kéo dài và doanh nghiệp chịu rủi ro bị chiếm dụng vốn nặng nề từ các nhà thầu và khách hàng liên kết.
  • Hiện tượng chi phí bán hàng mang giá trị âm được giải thích thấu đáo bằng nghiệp vụ hoàn nhập dự phòng bảo hành công trình tại dự án CT4 Vimeco.

Về mặt đóng góp, khóa luận không dừng lại ở việc mô tả số liệu mà đã kết hợp thành công lý thuyết quản trị vốn lưu động với đặc thù sản xuất của ngành xây dựng - bê tông thương phẩm (chu kỳ sản xuất dài, nghiệm thu phức tạp, phụ thuộc tín dụng thương mại). Hệ thống 7 nhóm giải pháp được xây dựng mang tính ứng dụng thực tiễn cao, trực tiếp tháo gỡ các mắt xích yếu kém về công nợ, quản lý vật tư kho bãi (mô hình ABC) và chi phí lãi vay, cung cấp luận cứ hữu ích cho ban điều hành Vimeco trong việc tái cấu trúc tài sản ngắn hạn.

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

Khóa luận tồn tại một số hạn chế nhất định do điều kiện thực hiện:

  • Phạm vi dữ liệu nghiên cứu giới hạn trong giai đoạn 3 năm (2020 – 2022) — thời kỳ chịu tác động dị biệt từ đại dịch Covid-19 và việc hồi tố truy thu thuế TNDN, GTGT theo biên bản thanh tra ngày 30/03/2022 của Cục thuế Thành phố Hà Nội, do đó một số biến động chưa phản ánh hoàn toàn tính quy luật trong điều kiện kinh tế bình thường.
  • Đề tài tập trung chủ yếu vào giác độ kế toán - tài chính doanh nghiệp dựa trên báo cáo tài chính đã công bố, chưa đi sâu phân tích dòng tiền tự do (FCFF/FCFE) hoặc mô hình hóa toán kinh tế lượng về mức dự trữ tiền mặt và công nợ tối ưu.

Hướng nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng chuỗi dữ liệu sang các năm sau 2022 để kiểm chứng tính bền vững của các giải pháp; đồng thời phát triển mô hình tối ưu hóa vốn lưu động ròng (NWC) kết hợp cân bằng cấu trúc vốn ngắn hạn - dài hạn cho các doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Giá trị tham khảo

Tài liệu là nguồn tham khảo chuyên môn giá trị cho:

  • Sinh viên, học viên chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng, Kế toán, Kiểm toán: Cung cấp tài liệu mẫu về phương pháp luận và kỹ thuật phân tích hiệu quả tài sản ngắn hạn, phương pháp phân rã DuPont, xử lý các nghiệp vụ hoàn nhập dự phòng và chỉ tiêu tài chính mang giá trị âm trên thực tế.
  • Nhà quản trị tài chính tại các doanh nghiệp xây dựng, xây lắp, sản xuất vật liệu: Tham khảo cách thức bóc tách dòng tiền, nhận diện rủi ro từ các khoản tạm ứng người bán, công nợ khách hàng nội bộ và mô hình kiểm soát tồn kho ABC áp dụng cho trạm trộn bê tông.

Câu hỏi thường gặp

1. Vì sao chi phí bán hàng của Công ty Cổ phần Vimeco trên Báo cáo kết quả kinh doanh giai đoạn 2020 – 2022 lại mang giá trị âm?
Do trong giai đoạn 2020 – 2022, Vimeco thực hiện hoàn nhập số dư dự phòng bảo hành công trình tại dự án CT4 Vimeco (Dự án đầu tư xây dựng tổ hợp công trình hỗn hợp nhà ở, văn phòng và dịch vụ thương mại). Giá trị hoàn nhập lớn hơn chi phí bán hàng phát sinh thực tế trong kỳ khiến chỉ tiêu này ghi nhận số âm.

2. Nguyên nhân cốt lõi nào khiến lợi nhuận sau thuế năm 2022 của Vimeco giảm 24,65% dù doanh thu thuần tăng trưởng 19,92%?
Do tốc độ tăng của chi phí vượt xa tốc độ tăng doanh thu. Cụ thể: tỷ lệ giá vốn hàng bán duy trì ở mức rất cao (chiếm trên 90% doanh thu thuần, đạt 857.585 đồng); chi phí tài chính (chủ yếu là lãi vay tại ngân hàng BIDV và MBBank) tăng mạnh 45,71% lên mức 25.869 đồng; cùng với chi phí quản lý doanh nghiệp tăng thêm 23,61% do gia tăng nhân sự cho các dự án mới sau dịch.

3. Đặc điểm rủi ro lớn nhất trong cơ cấu tài sản ngắn hạn của Vimeco giai đoạn 2020 – 2022 là gì?
Rủi ro lớn nhất nằm ở việc vốn bị chiếm dụng quá nhiều trong các khoản phải thu ngắn hạn, luôn chiếm tỷ trọng từ 60,62% đến 69,23% tổng tài sản ngắn hạn. Phần lớn nợ đọng nằm ở các khoản phải thu khách hàng từ các hợp đồng cung ứng bê tông và thi công cho các bên liên quan thuộc Tổng công ty Vinaconex, khiến vòng quay vốn bị chậm lại.

4. Khoản mục trả trước cho người bán năm 2022 của Vimeco biến động ra sao và xuất phát từ nguyên nhân nào?
Khoản mục trả trước cho người bán ngắn hạn tăng đột biến từ 18.916 đồng năm 2021 lên 184.961 đồng năm 2022. Nguyên nhân là do Vimeco đẩy mạnh triển khai thi công, phải tạm ứng tiền theo hợp đồng thầu phụ xây dựng dự án Khu đô thị đại lộ Hòa Bình và ứng trước tiền mua cát, đá cho các trạm trộn bê tông thương phẩm từ các đối tác liên quan như Công ty CP Cơ điện Vinaconex, Công ty CP Phát triển Thương mại Sol Enc và Công ty TNHH Thương mại & Xây dựng Central Thăng Long.

5. Khóa luận đề xuất ứng dụng mô hình quản trị hàng tồn kho nào và nhắm vào đối tượng vật tư nào tại công ty?
Khóa luận đề xuất áp dụng mô hình phân loại ABC để kiểm soát hàng tồn kho tại Vimeco. Mô hình này tập trung phân nhóm vật tư: nhóm A (xi măng, sắt thép) có giá trị cao nhất cần kiểm soát tồn kho chặt chẽ; nhóm B (cát, đá) phục vụ thường xuyên cho trạm trộn bê tông; nhóm C gồm các công cụ, vật liệu phụ trợ khác nhằm tối ưu hóa chi phí lưu kho và hạ giá vốn hàng bán.

Kết luận

Khóa luận của tác giả Nguyễn Hồng Hạnh đã hoàn thành xuất sắc mục tiêu nghiên cứu thông qua việc đánh giá khoa học, thực tế và toàn diện về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Vimeco giai đoạn 2020 – 2022. Bằng hệ thống số liệu tài chính xác thực, đề tài đã chỉ rõ những mắt xích nghẽn mạch trong việc quản lý chi phí giá vốn, rủi ro nợ phải thu và áp lực lãi vay ngân hàng. Hệ thống 7 giải pháp tài chính đề xuất mang tính đồng bộ, gắn liền với mô hình quản trị kho ABC và tái cơ cấu công nợ, đóng góp thiết thực cho quá trình ổn định dòng tiền và nâng cao năng lực cạnh tranh bền vững của doanh nghiệp xây lắp trong tương lai.