Chuyên đề nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75

Khám phá chuyên đề thực tập nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty cổ phần cầu 75, góp phần tối ưu hóa quản lý tài chính.

• Tác giả: Phạm Hoài Linh
• Người hướng dẫn: PGS.TS Trần Đăng Khâm
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Tài Chính Doanh Nghiệp
• Đề tài: Nâng Cao Hiệu Quả Sử Dụng Tài Sản Ngắn Hạn Tại Công Ty Cổ Phần Cầu 75
• Loại tài liệu: Chuyên Đề Thực Tập Tốt Nghiệp
• Năm xuất bản: 2020
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA DOANH NGHIỆP
• 1.1. Khái quát về doanh nghiệp
• 1.1.1. Khái niệm và phân loại doanh nghiệp
• 1.1.2. Phân loại doanh nghiệp
• 1.2. Các hoạt động cơ bản của doanh nghiệp
• 1.2.1. Hoạt động huy động vốn
• 1.2.2. Hoạt động sản xuất kinh doanh
• 1.2.3. Các hoạt động khác của doanh nghiệp
• 1.3. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.1. Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.1.1. Khái niệm, đặc điểm tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.1.2. Phân loại tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.1.3. Quản trị tài sản ngắn hạn
• 1.3.2. Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.3. Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
• 1.3.3.1. Các nhân tố chủ quan
• 1.3.3.2. Nhân tố khách quan
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CẦU 75
• 2.1. Khái quát về Công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.1.1. Sơ lược quá trình phát triển của Công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.1.2. Cơ cấu tổ chức - nhân sự của Công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.1.3. Kết quả kinh doanh chủ yếu của Công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.2.1. Thực trạng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.2.3. Ứng dụng phân tích Dupont để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
• 2.3. Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 2.3.1. Hạn chế và nguyên nhân
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CẦU 75
• 3.1. Định hướng nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 3.1.1. Cơ hội phát triển của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 3.1.2. Định hướng phát triển công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 3.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 3.2.1. Kiến nghị với công ty cổ phần xây dựng cầu 75
• 3.2.2. Kiến nghị với các tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại
• 3.2.3. Kiến nghị với nhà nước
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Cầu 75

Công ty Cổ phần Cầu 75 là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực xây dựng tại Việt Nam. Việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là một yếu tố quan trọng giúp công ty duy trì và phát triển bền vững. Tài sản ngắn hạn không chỉ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán mà còn quyết định đến khả năng sinh lời của công ty. Do đó, việc quản lý và tối ưu hóa tài sản ngắn hạn là cần thiết để đảm bảo sự phát triển lâu dài.

1.1. Khái niệm và vai trò của tài sản ngắn hạn

Tài sản ngắn hạn bao gồm các khoản mục có tính thanh khoản cao, như tiền mặt, khoản phải thu và hàng tồn kho. Chúng đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì hoạt động sản xuất và kinh doanh của công ty. Việc quản lý tài sản ngắn hạn hiệu quả giúp công ty tối ưu hóa dòng tiền và giảm thiểu rủi ro tài chính.

1.2. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, các chỉ tiêu như tỷ lệ thanh toán hiện hành, vòng quay hàng tồn kho và vòng quay khoản phải thu thường được sử dụng. Những chỉ tiêu này giúp công ty nhận diện được điểm mạnh và điểm yếu trong quản lý tài sản ngắn hạn, từ đó đưa ra các giải pháp cải thiện.

II. Thách thức trong việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Mặc dù Công ty Cổ phần Cầu 75 đã có những nỗ lực trong việc tối ưu hóa tài sản ngắn hạn, nhưng vẫn gặp phải nhiều thách thức. Cạnh tranh gay gắt trong ngành xây dựng, sự biến động của thị trường và các yếu tố kinh tế vĩ mô là những yếu tố ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn.

2.1. Cạnh tranh trong ngành xây dựng

Sự gia tăng số lượng doanh nghiệp trong ngành xây dựng đã tạo ra áp lực cạnh tranh lớn. Công ty cần phải cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn để duy trì vị thế cạnh tranh và tối ưu hóa lợi nhuận.

2.2. Biến động thị trường và kinh tế

Các yếu tố như lạm phát, thay đổi chính sách tài chính và sự biến động của giá nguyên vật liệu có thể ảnh hưởng đến khả năng quản lý tài sản ngắn hạn. Công ty cần có các chiến lược linh hoạt để ứng phó với những biến động này.

III. Phương pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, Công ty Cổ phần Cầu 75 có thể áp dụng một số phương pháp như cải thiện quy trình quản lý hàng tồn kho, tối ưu hóa quy trình thu hồi nợ và tăng cường quản lý dòng tiền. Những phương pháp này không chỉ giúp công ty tiết kiệm chi phí mà còn nâng cao khả năng sinh lời.

3.1. Cải thiện quy trình quản lý hàng tồn kho

Việc áp dụng các công nghệ mới trong quản lý hàng tồn kho sẽ giúp công ty giảm thiểu chi phí lưu kho và tối ưu hóa quy trình sản xuất. Điều này sẽ góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn.

3.2. Tối ưu hóa quy trình thu hồi nợ

Công ty cần xây dựng một hệ thống quản lý khoản phải thu hiệu quả để giảm thiểu thời gian thu hồi nợ. Việc này không chỉ giúp cải thiện dòng tiền mà còn nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu tại Công ty Cổ phần Cầu 75

Nghiên cứu thực tiễn tại Công ty Cổ phần Cầu 75 cho thấy rằng việc áp dụng các phương pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn đã mang lại những kết quả tích cực. Công ty đã cải thiện được khả năng thanh toán và tăng cường lợi nhuận nhờ vào việc tối ưu hóa tài sản ngắn hạn.

4.1. Kết quả đạt được từ việc tối ưu hóa tài sản ngắn hạn

Sau khi áp dụng các phương pháp quản lý tài sản ngắn hạn, Công ty Cổ phần Cầu 75 đã ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong các chỉ tiêu tài chính. Tỷ lệ thanh toán hiện hành và vòng quay hàng tồn kho đều tăng lên, cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn đã được nâng cao.

4.2. Những bài học kinh nghiệm từ thực tiễn

Công ty đã rút ra nhiều bài học kinh nghiệm quý báu trong việc quản lý tài sản ngắn hạn. Việc thường xuyên đánh giá và điều chỉnh chiến lược quản lý tài sản ngắn hạn là rất cần thiết để duy trì hiệu quả trong bối cảnh thị trường biến động.

V. Kết luận và định hướng tương lai cho Công ty Cổ phần Cầu 75

Việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn là một trong những yếu tố quyết định đến sự phát triển bền vững của Công ty Cổ phần Cầu 75. Trong tương lai, công ty cần tiếp tục cải thiện quy trình quản lý tài sản ngắn hạn và áp dụng các công nghệ mới để tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.

5.1. Định hướng phát triển bền vững

Công ty cần xây dựng một chiến lược phát triển bền vững, trong đó việc quản lý tài sản ngắn hạn đóng vai trò quan trọng. Điều này sẽ giúp công ty duy trì vị thế cạnh tranh và phát triển lâu dài.

5.2. Tăng cường ứng dụng công nghệ trong quản lý tài sản

Việc áp dụng công nghệ thông tin trong quản lý tài sản ngắn hạn sẽ giúp công ty nâng cao hiệu quả và giảm thiểu rủi ro. Công ty cần đầu tư vào các giải pháp công nghệ để tối ưu hóa quy trình quản lý tài sản.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trong quản trị tài chính doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn là bộ phận tài sản có tính thanh khoản cao, luân chuyển liên tục qua các giai đoạn của chu kỳ kinh doanh và đóng vai trò trực tiếp trong quá trình tạo ra doanh thu. Đối với các doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng công trình giao thông, đặc thù sản xuất mang tính chu kỳ dài, giá trị dự án lớn và phương thức thanh toán phụ thuộc chặt chẽ vào tiến độ nghiệm thu từ chủ đầu tư. Do đó, việc quản trị và sử dụng tài sản ngắn hạn không hợp lý dễ dẫn đến tình trạng ứ đọng vốn, gia tăng chi phí tài chính và suy giảm khả năng thanh toán.

Đề tài "Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Cầu 75" (còn gọi là Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75) được sinh viên Phạm Hoài Linh thực hiện dưới sự hướng dẫn của PGS.TS Trần Đăng Khâm tại Viện Ngân hàng - Tài chính, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân (năm 2020). Nghiên cứu giải quyết bài toán tối ưu hóa cơ cấu tài sản ngắn hạn, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn và nâng cao hiệu quả sinh lời cho một doanh nghiệp xây lắp cầu đường cụ thể trong bối cảnh cạnh tranh thị trường.

Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu của khóa luận được xác định cụ thể:

1. Hệ thống hóa các vấn đề lý luận cơ bản về doanh nghiệp, tài sản ngắn hạn, quản trị các bộ phận tài sản ngắn hạn và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp.
2. Phân tích thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh, cơ cấu tài sản - nguồn vốn và hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 thông qua các báo cáo tài chính giai đoạn 2017 – 2019, đồng thời so sánh đối chuẩn với doanh nghiệp cùng ngành.
3. Chỉ ra các thành tựu, hạn chế và nguyên nhân cốt lõi trong công tác quản lý tài sản ngắn hạn của công ty.
4. Đề xuất các định hướng, giải pháp tài chính nội bộ và các kiến nghị đối với ngân hàng thương mại, cơ quan quản lý Nhà nước nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại doanh nghiệp.

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

• Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp.
• Phạm vi nghiên cứu về không gian: Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 (địa chỉ tại số 6, ngõ 83 đường Ngọc Hồi, phường Hoàng Liệt, quận Hoàng Liệt, thành phố Hà Nội).
• Phạm vi nghiên cứu về thời gian: Số liệu tài chính và thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh trong giai đoạn 2017 – 2019.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khóa luận xây dựng nền tảng lý luận dựa trên các tài liệu học thuật chuyên ngành, bao gồm Giáo trình Tài chính doanh nghiệp của PGS.TS Vũ Duy Hào và ThS Trần Minh Tuấn (NXB Đại học Kinh tế Quốc dân), Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính của PGS.TS Nguyễn Năng Phúc, tài liệu Quản trị doanh nghiệp của Trương Hòa Bình và quy định của Luật Doanh nghiệp Việt Nam hiện hành.

Khung lý thuyết phân loại tài sản ngắn hạn theo hai tiêu chí:

• Phân loại theo quá trình tuần hoàn và chu chuyển vốn: Tài sản ngắn hạn dự trữ (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, trả trước cho người bán); Tài sản ngắn hạn sản xuất (giá bán thành phẩm, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, chi phí trả trước); Tài sản ngắn hạn lưu thông (thành phẩm tồn kho, hàng gửi bán, các khoản phải thu).
• Phân loại theo tính thanh khoản: Tiền và các khoản tương đương tiền; Tài sản tài chính ngắn hạn; Các khoản phải thu ngắn hạn; Hàng tồn kho (nguyên vật liệu thô, sản phẩm dở dang, thành phẩm); Tài sản ngắn hạn khác.

Các mô hình quản trị tài chính được tác giả hệ thống hóa:

• Quản trị tiền: Phân tích ba dòng tiền vào và ba dòng tiền xuất quỹ từ hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính nhằm xác định mức tồn quỹ tối ưu, cân bằng giữa khả năng thanh toán và năng lực sinh lời.
• Quản trị khoản phải thu: Đánh giá tác động của chính sách tín dụng thương mại thông qua mô hình giá trị hiện tại thuần ($NPV$) với các biến số: giá bán thanh toán ngay ($P$), lượng bán ngay ($Q$), giá bán chịu ($P'$), lượng bán chịu ($Q'$), chi phí biến đổi ($V$), tỷ lệ nợ không thu được ($R$), chi phí đòi nợ và tài trợ ($c$), tỷ lệ chiết khấu ($i$) và tỷ suất sinh lời yêu cầu ($r$).
• Quản trị hàng dự trữ: Mô hình lượng đặt hàng tối ưu EOQ ($TC = C_1 \times \frac{Q}{2} + C_2 \times \frac{D}{Q}$, $Q^* = \sqrt{\frac{2DC_2}{C_1}}$ với $D$ là tổng nhu cầu vật tư, $C_1$ là chi phí lưu kho, $C_2$ là chi phí đặt hàng) và Mô hình phân loại ABC (chia danh mục tồn kho thành nhóm A chiếm 10% số lượng - 50% giá trị, nhóm B chiếm 30% số lượng - 35% giá trị, nhóm C chiếm 60% số lượng - 15% giá trị).
• Chính sách tài trợ tài sản ngắn hạn: Chính sách cấp tiến (sử dụng nợ ngắn hạn tài trợ một phần tài sản dài hạn, Vốn lưu động ròng $< 0$); Chính sách thận trọng (dùng vốn dài hạn tài trợ một phần tài sản ngắn hạn, Vốn lưu động ròng $> 0$); Chính sách dung hòa (toàn bộ tài sản ngắn hạn tài trợ bằng nợ ngắn hạn, Vốn lưu động ròng $= 0$).

Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn gồm:

• Khả năng thanh toán: Vốn lưu động ròng ($VLĐR = TSNH - Nợ\ ngắn\ hạn$), Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn ($TSNH / Nợ\ ngắn\ hạn$), Hệ số khả năng thanh toán nhanh ($(TSNH - Hàng\ tồn\ kho) / Nợ\ ngắn\ hạn$).
• Tốc độ luân chuyển: Vòng quay tài sản ngắn hạn ($Doanh\ thu\ thuần / TSNH\ bình\ quân$), Thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn ($360 / Vòng\ quay\ TSNH$), Vòng quay hàng tồn kho ($Doanh\ thu\ thuần / Hàng\ tồn\ kho\ bình\ quân$), Vòng quay khoản phải thu ($Doanh\ thu\ thuần / Khoản\ phải\ thu\ bình\ quân$), Hệ số đảm nhiệm tài sản ngắn hạn ($TSNH\ bình\ quân / Doanh\ thu\ thuần$).
• Khả năng sinh lời: Hệ số sinh lời tài sản ngắn hạn ($Lợi\ nhuận\ sau\ thuế / TSNH\ bình\ quân$), Sức sinh lợi kinh tế của tài sản (ROA), Sức sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) và phương pháp phân tích liên kết Dupont.

Phương pháp nghiên cứu thực tế: Tác giả sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phương pháp so sánh (so sánh tuyệt đối, tương đối qua các năm và so sánh đối chuẩn cùng ngành), phương pháp tỷ số tài chính, phương pháp phân tích Dupont và tổng hợp số liệu kế toán. Nguồn dữ liệu sơ cấp và thứ cấp được thu thập từ Báo cáo tài chính (Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh) giai đoạn 2017 – 2019 của Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 do Phòng Tài chính - Kế toán cung cấp, kết hợp số liệu đối chuẩn từ Công ty TNHH MTV Vận tải và Xây dựng.

Nội dung chính theo từng chương

Chương 1: Các vấn đề cơ bản về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp

Chương này tập trung xây dựng cơ sở lý luận về doanh nghiệp và vai trò của tài sản ngắn hạn. Tác giả phân tích các loại hình doanh nghiệp theo sở hữu và lĩnh vực hoạt động, cùng ba nhóm hoạt động chính: huy động vốn, sản xuất kinh doanh và hoạt động xã hội.

Đối với doanh nghiệp xây dựng, chương 1 mô tả quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh chuẩn gồm 6 bước:

1. Tìm kiếm dự án đấu thầu (thực hiện bởi Phòng Kinh tế kế hoạch).
2. Thỏa thuận ký kết hợp đồng (hợp đồng giao nhận xây lắp, thiết kế - thi công hoặc tổng thầu EPC).
3. Thực hiện hợp đồng ký kết (Phòng Kỹ thuật công nghệ và Phòng Cơ giới vật tư giám sát).
4. Nghiệm thu, bàn giao (Phòng Thị trường phụ trách theo quy định của Luật Xây dựng).
5. Quyết toán công trình xây dựng (Phòng Tổ chức hành chính và kế toán thực hiện).
6. Bảo hành kết thúc công trình và thanh lý hợp đồng.

Bên cạnh các mô hình quản trị tiền tệ, công nợ và dự trữ hàng hóa, tác giả phân loại hai nhóm nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn:

• Nhóm nhân tố chủ quan: Đặc điểm ngành nghề sản xuất kinh doanh xây lắp; chất lượng công tác thẩm định tài chính dự án; trình độ chuyên môn của cán bộ quản trị và tay nghề công nhân; phương pháp kiểm soát dòng tiền mặt, công nợ, hàng tồn kho và năng suất lao động; quy trình tổ chức sản xuất; cơ sở vật chất, máy móc và công nghệ thi công.
• Nhóm nhân tố khách quan: Sự quản lý và khung chính sách pháp lý của Nhà nước; nhu cầu của khách hàng và chủ đầu tư; mức độ cạnh tranh trên thị trường xây dựng; sự phát triển của thị trường tài chính - tiền tệ; các biến động vĩ mô như lạm phát, lãi suất, tỷ giá và yếu tố thời tiết, dịch bệnh.

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75

Chương 2 trình bày tổng quan về đơn vị khảo sát: Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 (tiền thân là Đội Cầu 75 thành lập ngày 28/10/1974 thuộc Tổng Công ty Xây dựng Công trình Giao thông 8, Bộ Giao thông Vận tải). Trong giai đoạn 1974–1989, đơn vị thi công hơn 150 cây cầu tại Lào; từ năm 1989 chuyển về Việt Nam và đã hoàn thành gần 200 cầu bê tông vĩnh cửu trên cả nước. Doanh nghiệp sở hữu các thiết bị chuyên dụng như máy khoan cọc nhồi QJ 250, GPS, BG 25 (khoan sâu trên 70m, đường kính đến 2m), giàn xe đúc hẫng cân bằng, cần cẩu 45–50 tấn và công nghệ đúc dầm Super T.

Phân tích kết quả kinh doanh 2017 – 2019 của công ty ghi nhận các chỉ số:

• Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ: Năm 2017 đạt 652.116 triệu đồng; năm 2018 tăng thêm 161.841 triệu đồng (tăng 24,45%) do kinh tế ổn định và lãi suất vay hạ; năm 2019 đạt mức tăng nhẹ 1,12%. Hoạt động xây dựng chiếm 70% tổng doanh thu, còn lại 30% thuộc mảng tư vấn xây dựng. Khoản giảm trừ doanh thu duy trì bằng 0.
• Doanh thu tài chính: Năm 2018 giảm 4,03% so với 2017 do không tận dụng chiết khấu thanh toán sớm và phát sinh lỗ từ hoạt động đầu tư; năm 2019 tăng mạnh 103,22% nhờ điều chỉnh chi phí sử dụng vốn và lãi tiền gửi.
• Chi phí và lợi nhuận: Giá vốn hàng bán năm 2018 tăng 151.518 triệu đồng (tăng 31,72% so với 2017) và năm 2019 tăng tiếp 6,74% do lạm phát chi phí nguyên vật liệu đầu vào. Chi phí tài chính năm 2018 tăng 104.364 triệu đồng do áp lực nợ vay, sang năm 2019 giảm 15,8% (trong đó chi phí lãi vay giảm 19,57%). Lợi nhuận sau thuế năm 2018 giảm 7,14% so với 2017 và năm 2019 tiếp tục giảm 5,58% so với 2018.

Về cơ cấu tài sản và nguồn vốn trên Bảng cân đối kế toán:

• Tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn hơn tài sản dài hạn trong tổng tài sản. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn (chủ yếu là phải thu khách hàng) và hàng tồn kho (chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các công trình) chiếm tỷ trọng áp đảo, lên tới gần 89% tổng tài sản ngắn hạn.
• Tiền và các khoản tương đương tiền chiếm tỷ lệ thấp so với mức trung bình ngành (khoảng 30%). Năm 2019, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng tăng 163,78% so với 2018, chiếm 10,2% tổng tài sản ngắn hạn, phần lớn gửi tại ngân hàng để hưởng lãi và phục vụ chi trả lương qua tài khoản ATM.
• Nợ phải trả có xu hướng tăng qua các năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần lớn. Doanh nghiệp xuất hiện tình trạng dùng vốn vay ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn.

Bảng so sánh đối chuẩn các chỉ tiêu tài chính giữa Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 và Công ty TNHH MTV Vận tải và Xây dựng trong giai đoạn 2017 – 2019:

Chỉ tiêu phân tích	Đơn vị tính	Công ty Cổ phần Cầu 75 (2017 - 2019)	Công ty TNHH MTV Vận tải và Xây dựng (2017 - 2019)
Vòng quay tài sản ngắn hạn	Vòng	0,90 (2016) - 0,98 (2018) - 0,94 (2019)	1,721 (2017) - 2,061 (2018) - 1,894 (2019)
Thời gian luân chuyển TSNH	Ngày	400,14 ngày (năm 2017)	209,208 (2017) - 174,691 (2018) - 190,073 (2019)
Hệ số đảm nhiệm TSNH	Lần	Trung bình 1,05	0,581 (2017) - 0,485 (2018) - 0,528 (2019)
Kỳ thu tiền trung bình	Ngày	Trung bình 152,67 ngày (~5 tháng)	154,60 (2017) - 61,95 (2018) - 56,53 (2019)
Hệ số sinh lời TSNH	Lần	Giảm dần, năm 2019 đạt 0,058	0,05 (2017) - 0,06 (2018) - 0,07 (2019)
Vòng quay hàng tồn kho	Vòng	Tốc độ chậm do dở dang kéo dài	2,74 (2017) - 3,70 (2018) - 3,04 (2019)

Đánh giá tổng quát chỉ ra các hạn chế: Vòng quay tài sản ngắn hạn chậm, thời gian thu hồi nợ kéo dài khiến công ty bị chiếm dụng vốn nặng nề; hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao gây ứ đọng nguồn lực; biên lợi nhuận bị thu hẹp do chi phí giá vốn, chi phí quản lý và chi phí tài chính tăng; cơ cấu tài trợ tiềm ẩn rủi ro thanh khoản.

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75

Chương 3 trình bày cơ hội thị trường từ các gói kích cầu hạ tầng giao thông và định hướng phát triển của công ty, đồng thời đưa ra hệ thống giải pháp và kiến nghị ở ba cấp độ:

1. Giải pháp nội bộ đối với Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75:

• Hoàn thiện chính sách tín dụng thương mại và công tác thu hồi nợ: Xây dựng quy trình theo dõi nợ hàng tuần, áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán sớm hợp lý cho khách hàng thanh toán nhanh, đồng thời kiểm tra chặt chẽ khả năng thanh toán của đối tác để hạn chế phát sinh nợ khó đòi.
• Quản lý hàng tồn kho và chi phí dở dang: Ứng dụng mô hình ABC để phân nhóm quản lý vật tư; kiểm soát tiến độ thi công chặt chẽ, thực hiện nghiệm thu từng hạng mục hoàn thành theo đúng Luật Xây dựng nhằm rút ngắn chu kỳ sản xuất và giảm giá trị dở dang.
• Tối ưu hóa quản trị tiền mặt: Duy trì lượng tiền dự trữ ở mức an toàn hợp lý để bảo đảm khả năng thanh toán thường xuyên mà không gây lãng phí vốn; tiếp tục khai thác hiệu quả tài khoản tiền gửi ngân hàng.
• Tái cơ cấu nguồn tài trợ và kiểm soát chi phí: Giảm dần tỷ trọng nợ vay ngắn hạn dùng cho đầu tư dài hạn, cắt giảm chi phí lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp thông qua việc tinh gọn bộ máy và nâng cao năng suất làm việc của người lao động.

2. Kiến nghị với các tổ chức tín dụng và ngân hàng thương mại:

• Đơn giản hóa thủ tục thẩm định và giải ngân vốn vay cho các dự án xây dựng hạ tầng có tính khả thi.
• Hỗ trợ phát hành bảo lãnh dự thầu, bảo lãnh thực hiện hợp đồng với mức phí và điều kiện thanh toán linh hoạt, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tham gia đấu thầu các công trình lớn.

3. Kiến nghị với Nhà nước và các cơ quan quản lý:

• Hoàn thiện hành lang pháp lý về đấu thầu và nghiệm thu, thanh quyết toán vốn đầu tư công.
• Đẩy nhanh tiến độ giải ngân ngân sách nhà nước cho các khối lượng công trình đã hoàn thành nghiệm thu, tránh tình trạng nợ đọng xây dựng cơ bản kéo dài làm chiếm dụng vốn của nhà thầu.
• Thực hiện các chính sách bình ổn giá nguyên vật liệu xây dựng nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá vốn cho các đơn vị thi công.

Kết quả và đóng góp

Khóa luận đã phản ánh bức tranh tài chính chi tiết của Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 trong giai đoạn 2017 – 2019:

• Xác định tỷ trọng của khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho chiếm gần 89% tổng tài sản ngắn hạn, chỉ ra nguyên nhân gốc rễ dẫn đến thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn kéo dài tới 400,14 ngày vào năm 2017 và kỳ thu tiền bình quân lên tới 152,67 ngày.
• Làm rõ nguyên nhân suy giảm hệ số sinh lời tài sản ngắn hạn (từ mức ban đầu xuống còn 0,058 vào năm 2019) do tác động cộng hưởng của chi phí giá vốn tăng, chi phí tài chính do nợ vay và chi phí quản lý tăng.
• Đóng góp hệ thống giải pháp đồng bộ gắn liền với đặc thù quy trình 6 bước của ngành xây lắp công trình giao thông, kết hợp các mô hình định lượng (EOQ, ABC, NPV tín dụng thương mại) vào thực tiễn quản trị tại doanh nghiệp.

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

Khóa luận có một số giới hạn xuất phát từ phạm vi nghiên cứu:

• Dữ liệu tài chính phục vụ phân tích giới hạn trong giai đoạn 3 năm (2017 – 2019), chưa bao quát được các biến động kinh tế vĩ mô trong các giai đoạn tiếp theo.
• Nghiên cứu tập trung chủ yếu vào các phương pháp phân tích báo cáo tài chính định tính và chỉ số truyền thống, chưa áp dụng các mô hình kinh tế lượng hoặc kiểm định định lượng phức tạp về mức độ tác động của từng nhân tố đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động.

Hướng nghiên cứu mở rộng có thể thực hiện:

• Cập nhật số liệu tài chính qua các năm tiếp theo để đánh giá chu kỳ vận động dài hạn của tài sản ngắn hạn sau tái cơ cấu.
• Mở rộng phạm vi phân tích so sánh với nhiều doanh nghiệp xây lắp cầu đường niêm yết trên thị trường chứng khoán nhằm tăng tính đại diện cho ngành.

Giá trị tham khảo

Tài liệu này hữu ích cho:

• Sinh viên chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp, Kế toán, Kiểm toán và Quản trị kinh doanh khi thực hiện chuyên đề thực tập hoặc khóa luận tốt nghiệp về phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, vốn lưu động và phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp.
• Cán bộ quản lý tài chính, kế toán tại các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng công trình giao thông và xây lắp công nghiệp tham khảo các bước phân tích cơ cấu tài sản, kỳ luân chuyển và phương pháp ứng dụng mô hình quản trị hàng tồn kho, công nợ.

Câu hỏi thường gặp

1. Cơ cấu tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 có đặc điểm gì nổi bật trong giai đoạn 2017 – 2019? Khoản phải thu ngắn hạn (chủ yếu là phải thu khách hàng) và hàng tồn kho (chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại các công trình) chiếm tỷ trọng áp đảo, lên tới gần 89% tổng tài sản ngắn hạn của công ty.

2. Hiệu suất luân chuyển tài sản ngắn hạn của công ty đạt mức nào so với doanh nghiệp cùng ngành? Vòng quay tài sản ngắn hạn của Cầu 75 chỉ dao động từ 0,90 đến 0,98 vòng/năm, thời gian luân chuyển năm 2017 lên đến 400,14 ngày (hơn 1 năm) và kỳ thu tiền trung bình khoảng 152,67 ngày. Trong khi đó, đơn vị đối chuẩn (Công ty TNHH MTV Vận tải và Xây dựng) đạt vòng quay 1,72 – 2,06 vòng/năm và thời gian luân chuyển chỉ từ 174,69 đến 209,21 ngày (khoảng 6 tháng).

3. Tại sao doanh thu năm 2018 tăng 24,45% nhưng lợi nhuận sau thuế của công ty lại sụt giảm 7,14%? Doanh thu năm 2018 tăng 161.841 triệu đồng nhưng lợi nhuận giảm do giá vốn hàng bán tăng mạnh 31,72% (151.518 triệu đồng) vì lạm phát chi phí đầu vào, đồng thời chi phí tài chính tăng thêm 104.364 triệu đồng do công ty tăng cường huy động vốn vay chịu lãi suất cao và chi phí quản lý doanh nghiệp gia tăng.

4. Chính sách tài trợ tài sản của công ty trong giai đoạn nghiên cứu mang tính chất gì và có rủi ro nào? Công ty áp dụng chính sách tài trợ mang tính cấp tiến, trong đó nợ ngắn hạn tăng dần và được sử dụng để bù đắp các khoản nợ dài hạn cũng như đầu tư cho tài sản dài hạn. Việc sử dụng nguồn vốn ngắn hạn có chi phí thấp để tài trợ cho tài sản dài hạn có thời gian thu hồi dài khiến vốn lưu động ròng suy giảm và tiềm ẩn rủi ro mất khả năng thanh toán khi các khoản nợ đến hạn.

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Phạm Hoài Linh đã hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận về quản trị tài sản ngắn hạn và phân tích chi tiết thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Cầu 75 giai đoạn 2017 – 2019. Kết quả nghiên cứu chỉ rõ các điểm nghẽn về tốc độ luân chuyển vốn, thời gian thu hồi nợ kéo dài và chi phí vốn cao làm sụt giảm hệ số sinh lời của tài sản ngắn hạn. Hệ thống giải pháp được đề xuất mang tính đồng bộ từ quản trị nội bộ doanh nghiệp đến các kiến nghị về cơ chế tín dụng và chính sách thanh quyết toán đầu tư công, đóng góp tài liệu tham khảo thiết thực cho công tác quản trị vốn trong ngành xây lắp công trình giao thông.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1: CÁC VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái quát về doanh nghiệp 1.1 Khái niệm và phân loại doanh nghiệp 1.1 Khái niệm “Theo định nghĩa của Luật doanh nghiệp Việt Nam hiện hành, doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, được đăng ký kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh. Kinh doanh là việc thực hiện liên tục một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh lợi. Doanh nghiệp là một chủ thể kinh tế tiến hành các hoạt động kinh tế theo một kế hoạch nhất định nhằm mục đích kiếm lợi nhuận. Trên thực tế, doanh nghiệp được gọi nhiều bằng thuật ngữ khác nhau: doanh nghiệp, cửa hàng, nhà máy, xí nghiệp, hãng, tổ chức kinh doanh,….TS Vũ Duy Hào và ThS Trần Minh Tuần, giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Đại học kinh tế quốc dân) 1.2 Phân loại doanh nghiệp  Phân loại theo nguồn gốc tài sản đầu tư vào doanh nghiệp “Thông thường trong tài chính, tổ chức kinh doanh được chia ra làm ba dạng căn bản: doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp hợp danh, doanh nghiệp cổ phần.

Ngoài 3 dạng cơ bản, tổ chức kinh doanh trên thực tế cũng có những dạng cụ thể. Vi dụ như ở Việt Nam: chúng ta còn có các loại hình như doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạn một thành viên thuộc sở hữu nhà nước, doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạn một thành viên ngoài nhà nước, doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạng hai thành viên trở lên,… Trên thực tế, doanh nghiệp tư nhân là loại hình kinh doanh chiếm số lượng lớn nhất. Tuy nhiên, các doanh nghiệp cổ phần lại chiếm ưu thế về tỷ trọng hóa đơn kinh doanh cũng như tỷ trọng về lợi nhuận trong các loại hình doanh nghiệp. Doanh nghiệp tư nhân: là một tổ chức kinh doanh được sở hữu bởi một cá nhân hoặc một hộ gia đình hoạt động vì mục tiêu lợi nhuận của chính bản thân người chủ 3 Chuyên đề thực tập cuối khóa doanh nghiệp.

Có khoảng 75% các tổ chức kinh doanh là các doanh nghiệp tư nhân, loại doanh nghiệp tư nhân phổ biến nhất là các hộ kinh doanh nhỏ lẻ như một cửa hàng bán xe đạp, máy tính, văn phòng phẩm,… Phần lớn các doanh nghiệp tư nhân được thành lập và hoạt động trong các ngành bán buôn, bán lẻ, dịch vụ và xây dụng. Đối với doanh nghiệp tư nhân, chủ doanh nghiệp tư nhân, chủ doanh nghiệp tư nhân và một số ít những nhân viên điều hành tổ chức kinh doanh. Người chủ này thường sẽ tăng vốn bằng những nguồn cá nhân hoặc đi vay cũng như chịu toàn bộ trách nhiệm quyết định kinh doanh. doanh nghiệp tư nhân có trách nhiệm vô hạn, toàn bộ tài sản của chủ doanh nghiệp có thể sử dụng để làm hài lòng các chủ nợ chứ không chỉ đơn thuần là khoản tiền đầu tư ban đầu.

Doanh nghiệp hợp danh:Một doanh nghiệp hợp danh thường bao gồm hai hoặc nhiều hơn hai chủ sở hữu, cùng vận hành kinh doanh vì mục tiêu lợi nhuận. Doanh nghiệp hợp danh tren thế giới chiếm khoảng 10% các tổ chức kinh doanh và tất nhiên, các doanh nghiệp loại này cũng thường lớn hơn doanh nghiệp tư nhân. Các doanh nghiệp hợp danh thường hoạt động trên lĩnh vực lĩnh vực tài chính, bảo hiểm và bất động sản. Những doanh nghiệp hợp danh có số chủ sở hữu lớn thường là các loại hình như doanh nghiệp kiểm toán, kế toán công hoặc các doanh nghiệp chứng khoán.