BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ***** ĐỖ THỊ MAI KIỂM SOÁT CHI PHÍ ĐẠI DIỆN TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ***** ĐỖ THỊ MAI KIỂM SOÁT CHI PHÍ ĐẠI DIỆN TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS ĐOÀN NGỌC XUÂN TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 1/64 PHỤ LỤC MỞ ĐẦU .3 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN .1 Lý thuyết về đại diện và nguồn gốc của chi phí đại diện.1 Lý thuyết người sở hữu và người đại diện .2 Bất cân xứng thông tin.2 Chi phí đại diện .3 Nguyên nhân phát sinh chi phí đại diện .1 Mâu thuẫn giữa người sở hữu và người đại diện.2 Mâu thuẫn giữa người sở hữu và chủ nợ.4 Tác động tiêu cực của chi phí đại diện tới quản trị doanh nghiệp .5 Nghiên cứu chi phí đại diện trên thế giới .1 Những nghiên cứu lý thuyết về chi phí đại diện.2 Những thực nghiệm về chi phí đại diện trên thế giới .3 Bài học rút ra cho Việt Nam .21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM .1 Thực trạng về chi phí đại diện trong các công ty cổ phần Việt Nam .1 Biểu hiện chi phí đại diện của vốn chủ sở hữu .2 Biểu hiện chi phí đại diện của nợ.2 Tác động tiêu cực của chi phí đại diện tại Việt Nam .3 Một số trường hợp điển hình về chi phí đại diện trong các doanh nghiệp tại Việt Nam .4 Nguyên nhân cụ thể phát sinh chi phí đại diện tại Việt Nam .1 Nhóm nguyên nhân phát sinh chi phí giám sát.2 Nhóm nguyên nhân phát sinh chi phí ràng buộc .3 Nhóm nguyên nhân phát sinh mất mát phụ trội .5 Một số phương pháp tính chi phí đại diện.50 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT CHI PHÍ ĐẠI DIỆN TRONG CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN VIỆT NAM .1 Giảm thiểu sự bất cân xứng thông tin.1 Quy định chặt chẽ về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.2 Biện pháp bổ sung giảm bất cân xứng thông tin .54 Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.2 Giải pháp làm tăng sự giám sát .1 Tăng sự giám sát từ bên trong .2 Tăng sự giám sát từ bên ngoài .3 Sử dụng chi phí ràng buộc để giảm mâu thuẫn mục tiêu .4 Giải pháp về cấu trúc vốn.1 Giải pháp sử dụng đòn bẩy nợ .2 Giải pháp về chính sách cổ tức.61 KẾT LUẬN CHUNG.63 Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 3/64 MỞ ĐẦU 1. Sự cần thiết của đề tài Khái niệm “Chi phí đại diện” hiện nay tuy không còn quá mới lạ với các nhà nghiên cứu tài chính doanh nghiệp tại Việt Nam. Tuy nhiên, việc hiểu cặn kẽ bản chất, phát hiện và kiểm soát chi phí đại diện vẫn còn là điểm yếu và không được coi trọng đối với chủ đầu tư và các nhà quản trị doanh nghiệp. Nhằm mục tiêu cụ thể hóa bản chất và đưa ra các giải pháp quản lý tốt nhất loại chi phí này đến gần hơn đối với các doanh nghiệp Việt Nam, tôi thấy thực sự cần thiết phải tiếp tục nghiên cứu đề tài với những biểu hiện ngày càng mới của nó trong thực tế đã và đang xảy ra. Đặc biệt, trong thời gian gần đây, các biểu hiện tiêu cực, phát sinh khoản chi phí đại diện rất lớn được báo giới điểm danh ngày càng nhiều và có xu hướng ngày càng gia tăng về quy mô. Chính vì thế, việc nghiên cứu nguyên nhân phát sinh khoản chi phí này và đưa ra giải pháp nhằm kiểm soát nó một cách hiệu quả hơn vẫn còn là vấn đề cấp thiết hiện nay và trong tương lai gần. Đặc biệt là mong muốn đưa được những nghiên cứu này đến gần hơn với sự quan tâm, chú ý của các nhà đầu tư và các nhà quản lý doanh nghiệp ở nhiều cấp. Mục tiêu nghiên cứu Bằng những phân tích định tính trên cơ sở khoa học và minh chứng thực tiễn để kiểm chứng những lý luận đưa ra, mục đích của luận văn là xác định nguyên nhân, tìm hiểu diễn biến, tác động, các hình thức biểu hiện của chi phí đại diện trong các công ty cổ phần. Từ đó có giải pháp để kiểm soát sự phát sinh của khoản chi phí này nhằm phục vụ cho công tác quản lý tài chính và quản trị doanh nghiệp phù hợp với thời kỳ hiện đại. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Chi phí đại diện là một loại chi phí ẩn, nó phát sinh ẩn lấp ở bất kỳ một quyết định nào không nhằm mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Vì thế rất khó khăn khi muốn định lượng chi phí này. Trong phạm vi luận văn này tôi tập trung nghiên cứu định tính của vấn đề đại diện và sự phát sinh của nó trong các công ty cổ phần tại Việt Nam hiện nay. Phần định lượng chi phí đại diện chỉ nghiên cứu ở mức Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 4/64 độ ảnh hưởng của các biến liên quan thông qua các cách đo lường chi phí đại diện theo hướng thay đổi của các biến. Phương pháp nghiên cứu Về tổng thể, luận văn được thực hiện dựa trên cơ sở phương pháp luận của Chủ nghĩa duy vật biện chứng, phương pháp logic kết hợp với lịch sử, gắn liền nghiên cứu với thực tế từng điều kiện cụ thể để khảo sát, kiểm chứng và đánh giá về chi phí đại diện trong doanh nghiệp tại Việt Nam. Ý nghĩa thực tiễn của luận văn Kể từ khi được nêu ra bởi Jensen và Meckling vào năm 1976, lý thuyết về người đại diện không thể thiếu trong trong lý thuyết doanh nghiệp hiện đại thế giới. Tuy nhiên, tại Việt Nam hiện nay, chi phí đại diện đã và đang được các giáo sư, tiến sỹ, thạc sỹ, sinh viên quan tâm nghiên cứu nhưng tính ứng dụng chưa cao. Trên cơ sở phân tích lý thuyết logic của tài chính doanh nghiệp hiện đại thế giới, tác giả muốn đưa ra những dẫn chứng thực tiễn tại Việt Nam để chứng minh chi phí đại diện đã và đang hiện diện sâu sắc tại Việt Nam và có những tác động tiêu cực to lớn. Từ đó, nêu cao ý thức ứng dụng thực tế cho những nghiên cứu này, tạo ra một sự so sánh và là những điển hình cho các nhà đầu tư và nhà quản trị doanh nghiệp cân nhắc trong quá trình ra quyết định hay tổ chức quản lý doanh nghiệp. Kết cấu của luận văn Tên luận văn: “Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam” Bố cục luận văn: - Phần mở đầu: - Chương1: Tổng quan chi phí đại diện - Chương 2: Thực trạng về chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam - Chương 3: Giải pháp kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam - Kết luận: Tóm tắt vấn đề nghiên cứu và kiến nghị Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 5/64 Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CHI PHÍ ĐẠI DIỆN 1.1 Lý thuyết về đại diện và nguồn gốc của chi phí đại diện.1 Lý thuyết người sở hữu và người đại diện Lý thuyết người sở hữu và người đại diện sau đây được gọi là lý thuyết đại diện, ra đời vào đầu những năm 1970 trong bối cảnh việc quản trị doanh nghiệp gắn liền với những hành vi của người chủ sở hữu và người làm thuê (người quản lý) thông qua các hợp đồng. Tuy nhiên những khái niện liên quan đến nó đã có một lịch sử lâu dài và đa dạng. Những nghiên cứu đầu tiên tập trung vào vấn đề thông tin không hoàn hảo trong hợp đồng của ngành bảo hiểm (Spence và Zeckhauser, 1971; Ross, 1973), nó nhanh chóng trở thành lý thuyết liên quan đến hợp đồng đại diện trong các ngành khác và được nghiên cứu bởi Jensen & Meckling, 1976 và một số nhà nghiên cứu khác vào đầu những năm 1970 là: Armen Alchian, Harold Demsetz, Harris, … Lý thuyết đại diện đề cập đến mối quan hệ hợp đồng giữa một bên là người sở hữu quyết định công việc và một bên khác là người đại diện thực hiện các công việc đó. Lý thuyết nêu ra vấn đề chính là làm thế nào để người quản lý làm việc vì lợi ích cao nhất cho người sở hữu khi họ có lợi thế về thông tin hơn và có những lợi ích khác với lợi ích của những người sở hữu này. Lý thuyết này kết luận rằng: dưới những điều kiện thông tin không hoàn hảo, đặc điểm của hầu hết các thị trường, hai vấn đề về đại diện sẽ xuất hiện là: lựa chọn bất lợi và mối nguy cơ về đạo đức. Lựa chọn bất lợi là trường hợp người sở hữu không thể biết chắc liệu người đại diện cho mình có đủ khả năng thực hiện công việc mà họ đã được trả tiền, hay liệu khả năng làm việc của người đại diện có tương xứng với số tiền họ bỏ ra hay không. Mối nguy về đạo đức là trường hợp người sở hữu không chắc chắn liệu người đại diện có nỗ lực tối đa cho công việc được giao, hay liệu họ có trục lợi cá nhân khi họ biết rõ những thông tin mà không phải cổ đông hay ông chủ nào cũng biết? Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trang 6/64 (*) Chủ sở hữu và người đại diện Khi các hình thức tổ chức doanh nghiệp quá phong phú bằng các hình thức tập đoàn lớn, tổng công ty lớn, liên doanh, liên kết, cổ phần, góp vốn đầu tư tư nhân, …thì phần lớn các tổ chức đều có cơ cấu là quyền sở hữu và quyền quản lý tách rời nhau. Điều dễ hiểu từ mô hình đó là một hoặc một nhóm người có vốn đầu tư vào một tổ chức nào đó (gọi là chủ sở hữu), họ không thể đứng ra trực tiếp quản lý, mà họ thuê các nhà quản lý chuyên nghiệp để thay họ làm quản lý, điều hành tổ chức đó (gọi là nhà quản lý hay người đại diện).
Luận văn Thạc sĩ UEH: Kiểm soát chi phí đại diện trong công ty cổ phần tại Việt Nam
Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại việt nam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp cải thiện thực
Trường đại học
Trường Đại học Kinh tế Tp. Hồ Chí MinhChuyên ngành
Kinh tế tài chính – ngân hàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận văn thạc sỹPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Đỗ Thị Mai
Người hướng dẫn: TS. Đoàn Ngọc Xuân
Trường học: Trường Đại học Kinh tế Tp. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành: Kinh tế tài chính – ngân hàng
Đề tài: Kiểm soát chi phí đại diện trong các công ty cổ phần tại Việt Nam
Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ
Năm xuất bản: 2011
Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ