Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

Vốn lưu động đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết tại… 97 trang · Học viện Ngân hàng · 2022.

• Tác giả: Nguyễn Thị Liên
• Người hướng dẫn: T.S Nguyễn Thị Lâm Anh
• Trường học: Học viện Ngân hàng
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Giải Pháp Tối Ưu Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Lưu Động Trong Ngành Gỗ Niêm Yết Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2022
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ
• LỜI CẢM ƠN
• DANH MỤC BẢNG
• DANH MỤC BIỂU ĐỒ
• PHẦN MỞ ĐẦU
• 0.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 0.2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
• 0.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 0.4. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn
• 0.5. Phương pháp nghiên cứu
• 0.6. Kết cấu khóa luận tốt nghiệp
• 1. CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP
• 1.1. Vốn lưu động và nhu cầu vốn lưu động
• 1.1.1. Khái niệm
• 1.2. Đặc điểm của vốn lưu động
• 1.3. Vai trò của vốn lưu động
• 1.4. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ
• 1.5. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ
• 1.5.1. Nhân tố khách quan
• 1.5.2. Nhân tố chủ quan
• 1.6. Tổng quan tình hình nghiên cứu
• 1.6.1. Các nghiên cứu trên thế giới
• 1.6.2. Các nghiên cứu tại Việt Nam
• 1.7. Tóm tắt chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH GỖ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 2.1. Tổng quan về ngành gỗ và các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam
• 2.1.1. Tổng quan về ngành gỗ Việt Nam
• 2.1.2. Tổng quan về các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2018-2021
• 2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam
• 2.2.1. Hiệu quả sử dụng vốn tồn kho dự trữ
• 2.2.2. Hiệu quả sử dụng vốn về KPT
• 2.2.3. Hiệu quả sử dụng vốn bằng tiền
• 2.2.4. Hiệu quả tổng hợp sử dụng VLĐ
• 2.3. Đánh giá chung về hiệu quả sử dụng VLĐ của các DN ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam
• 2.3.1. Kết quả đạt được
• 2.3.2. Nguyên nhân của hạn chế
• 2.4. Tóm tắt chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH GỖ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3.1. Bối cảnh KT-XH và định hướng phát triển ngành gỗ
• 3.1.1. Bối cảnh KT-XH
• 3.1.2. Định hướng phát triển ngành gỗ Việt Nam
• 3.2. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của các DN ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam
• 3.2.1. Các giải pháp liên quan đến quản trị hàng tồn kho
• 3.2.2. Các giải pháp liên quan đến quản trị khoản phải thu
• 3.2.3. Tối ưu hóa khả năng sử dụng tiền mặt
• 3.2.4. Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ
• 3.3. Một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của các DN ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam
• 3.3.1. Đối với Chính phủ Việt Nam
• 3.3.2. Đối với Hiệp hội gỗ và lâm sản Việt Nam (VIFOREST)
• 3.4. Tóm tắt chương 3
• KẾT LUẬN CHUNG
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Giải Pháp Tối Ưu Hiệu Quả Sử Dụng Vốn Lưu Động

Vốn lưu động đóng vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết tại Việt Nam. Việc tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn lưu động không chỉ giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động liên tục mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường. Trong bối cảnh ngành gỗ đang phát triển mạnh mẽ, việc quản lý và sử dụng vốn lưu động một cách hiệu quả là điều cần thiết để đạt được các mục tiêu kinh doanh.

1.1. Khái Niệm Về Vốn Lưu Động Trong Ngành Gỗ

Vốn lưu động là phần vốn cần thiết để duy trì hoạt động sản xuất và kinh doanh của doanh nghiệp. Đối với ngành gỗ, vốn lưu động bao gồm chi phí nguyên liệu, nhân công và các chi phí khác liên quan đến sản xuất.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Việc Tối Ưu Hóa Vốn Lưu Động

Tối ưu hóa vốn lưu động giúp doanh nghiệp giảm thiểu chi phí, tăng cường khả năng thanh khoản và nâng cao hiệu quả kinh doanh. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.

II. Những Thách Thức Trong Quản Lý Vốn Lưu Động Ngành Gỗ

Ngành gỗ Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc quản lý vốn lưu động. Các yếu tố như biến động giá nguyên liệu, rủi ro tài chính và sự cạnh tranh từ các doanh nghiệp nước ngoài đã tạo ra áp lực lớn lên các doanh nghiệp trong ngành.

2.1. Biến Động Giá Nguyên Liệu

Giá nguyên liệu gỗ thường xuyên biến động, ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và lợi nhuận của doanh nghiệp. Việc dự đoán và quản lý rủi ro giá cả là một thách thức lớn.

2.2. Rủi Ro Tài Chính Trong Ngành Gỗ

Các doanh nghiệp ngành gỗ thường gặp khó khăn trong việc duy trì dòng tiền ổn định. Rủi ro tài chính có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt vốn lưu động, ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất.

III. Phương Pháp Quản Lý Vốn Lưu Động Hiệu Quả

Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động, các doanh nghiệp ngành gỗ cần áp dụng các phương pháp quản lý hiện đại. Việc áp dụng công nghệ thông tin và các phần mềm quản lý tài chính sẽ giúp doanh nghiệp theo dõi và tối ưu hóa dòng tiền.

3.1. Ứng Dụng Công Nghệ Trong Quản Lý Vốn

Công nghệ thông tin giúp doanh nghiệp theo dõi tình hình tài chính một cách chính xác và kịp thời. Việc sử dụng phần mềm quản lý tài chính sẽ giúp tối ưu hóa quy trình quản lý vốn lưu động.

3.2. Chiến Lược Quản Lý Hàng Tồn Kho

Quản lý hàng tồn kho hiệu quả giúp doanh nghiệp giảm thiểu chi phí lưu kho và tối ưu hóa dòng tiền. Việc áp dụng các phương pháp như Just-in-Time (JIT) có thể giúp cải thiện tình hình tài chính.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn Của Giải Pháp Tối Ưu Vốn Lưu Động

Nhiều doanh nghiệp ngành gỗ đã áp dụng thành công các giải pháp tối ưu hóa vốn lưu động, từ đó nâng cao hiệu quả kinh doanh. Các nghiên cứu cho thấy rằng việc cải thiện quản lý vốn lưu động có thể dẫn đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.

4.1. Kết Quả Nghiên Cứu Từ Các Doanh Nghiệp

Nghiên cứu cho thấy rằng các doanh nghiệp áp dụng các giải pháp tối ưu hóa vốn lưu động đã ghi nhận sự cải thiện rõ rệt trong hiệu quả kinh doanh và khả năng thanh khoản.

4.2. Các Mô Hình Thành Công Trong Ngành Gỗ

Một số doanh nghiệp đã xây dựng mô hình quản lý vốn lưu động hiệu quả, từ đó tạo ra lợi thế cạnh tranh và tăng trưởng bền vững.

V. Kết Luận Về Tương Lai Của Ngành Gỗ Việt Nam

Ngành gỗ Việt Nam có tiềm năng phát triển lớn, tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, các doanh nghiệp cần phải cải thiện hiệu quả sử dụng vốn lưu động. Việc áp dụng các giải pháp tối ưu hóa sẽ giúp ngành gỗ phát triển bền vững trong tương lai.

5.1. Triển Vọng Phát Triển Ngành Gỗ

Ngành gỗ Việt Nam có thể trở thành một trong những ngành kinh tế mũi nhọn nếu các doanh nghiệp biết cách tối ưu hóa vốn lưu động và nâng cao hiệu quả sản xuất.

5.2. Đề Xuất Chính Sách Hỗ Trợ Từ Chính Phủ

Chính phủ cần có các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp trong việc quản lý vốn lưu động, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của ngành gỗ.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trong quản trị tài chính doanh nghiệp, vốn kinh doanh là điều kiện tiên quyết bảo đảm quá trình sản xuất kinh doanh (SXKD) diễn ra liên tục. Nếu vốn cố định đại diện cho cơ sở vật chất, hệ thống máy móc nhà xưởng thì vốn lưu động (VLĐ) đóng vai trò như mạch máu luân chuyển, tham gia trực tiếp vào toàn bộ các khâu từ dự trữ nguyên vật liệu, sản xuất chế biến đến lưu thông hàng hóa và thu tiền. Việc duy trì quy mô vốn hợp lý cùng công tác quản trị, sử dụng VLĐ hiệu quả là yếu tố sống còn quyết định năng lực cạnh tranh và khả năng sinh lời của doanh nghiệp.

Ngành công nghiệp chế biến và xuất khẩu gỗ Việt Nam trong giai đoạn vừa qua đã có những bước tiến vượt bậc, vươn lên vị trí thứ 7 trên thế giới về sản xuất đồ gỗ nội thất, đứng thứ 2 thế giới về xuất khẩu và dẫn đầu khu vực Đông Nam Á. Theo “Đề án phát triển ngành công nghiệp chế biến gỗ”, Chính phủ đặt mục tiêu đến năm 2030 ngành chế biến gỗ trở thành một ngành kinh tế quan trọng, xây dựng thương hiệu quốc gia và đưa Việt Nam vào nhóm các quốc gia hàng đầu thế giới về chế biến, xuất khẩu gỗ. Tuy nhiên, các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam – dù có quy mô doanh thu hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm – vẫn đối mặt với thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ ở mức thấp. Các cú sốc từ chiến tranh thương mại Mỹ - Trung (2018), đại dịch Covid-19 (2019–2021), cùng tình trạng đứt gãy chuỗi cung ứng, chi phí tài chính gia tăng và sự ứ đọng vốn trong khâu dự trữ, nợ phải thu đã tác động tiêu cực đến kết quả hoạt động kinh doanh.

Xuất phát từ yêu cầu thực tiễn đó, khóa luận xác định mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu cụ thể:

• Mục tiêu nghiên cứu: Đề xuất hệ thống giải pháp và kiến nghị cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam.

• Nhiệm vụ nghiên cứu:

  1. Thứ nhất: Hệ thống hóa cơ sở lý luận chung về VLĐ và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ trong doanh nghiệp.
  2. Thứ hai: Phân tích, đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2018–2021; từ đó chỉ rõ những kết quả đạt được, hạn chế còn tồn tại và nguyên nhân dẫn đến hạn chế.
  3. Thứ ba: Trên cơ sở thực trạng tài chính và định hướng phát triển ngành gỗ Việt Nam, đề xuất các giải pháp khả thi nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của các doanh nghiệp trong mẫu khảo sát.

• Đối tượng nghiên cứu: Hiệu quả sử dụng VLĐ của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam.

• Phạm vi nghiên cứu:

  • Về không gian: Khảo sát 9 doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
  • Về thời gian: Thu thập và phân tích dữ liệu tài chính trong giai đoạn 4 năm, từ năm 2018 đến năm 2021.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khóa luận xây dựng trên nền tảng lý thuyết tài chính doanh nghiệp hiện đại về vốn kinh doanh và quản trị tài sản ngắn hạn. Vốn kinh doanh được định nghĩa là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản được huy động, sử dụng vào mục đích kinh doanh nhằm mục đích sinh lời, bao gồm vốn cố định và vốn lưu động. VLĐ vận động tuần hoàn liên tục qua ba giai đoạn: $T - H \dots SX \dots H' - T'$ (giai đoạn dự trữ mua sắm nguyên vật liệu, giai đoạn sản xuất tạo ra bán thành phẩm/thành phẩm, và giai đoạn lưu thông tiêu thụ sản phẩm thu hồi tiền tệ).

Các tiêu thức phân loại VLĐ được tác giả hệ thống hóa gồm:

• Theo vai trò trong quá trình SXKD: VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất, VLĐ trong khâu sản xuất và VLĐ trong khâu lưu thông.
• Theo hình thái biểu hiện: Vốn bằng tiền, nợ phải thu và vốn tồn kho dự trữ.
• Theo quan hệ sở hữu: Vốn chủ sở hữu và các khoản nợ phải trả.

Nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết của doanh nghiệp được xác định theo phương pháp trực tiếp: $$\text{Nhu cầu VLĐ thường xuyên cần thiết} = \text{Vốn tồn kho dự trữ} + \text{Nợ phải thu khách hàng} - \text{Nợ phải trả nhà cung cấp}$$ Bên cạnh đó là các phương pháp gián tiếp như: phương pháp điều chỉnh theo tỷ lệ phần trăm nhu cầu VLĐ so với năm báo cáo, phương pháp dựa vào tổng mức luân chuyển vốn và tốc độ luân chuyển vốn năm kế hoạch, phương pháp dựa vào tỷ lệ phần trăm trên doanh thu.

Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ được chia thành hai nhóm:

1. Các chỉ tiêu bộ phận:
   • Vòng quay khoản phải thu (KPT): $\text{Số vòng quay KPT} = \frac{\text{Doanh thu thuần}}{\text{KPT bình quân}}$; $\text{Kỳ thu tiền trung bình} = \frac{\text{KPT bình quân} \times N}{\text{Doanh thu thuần}}$.
   • Vòng quay hàng tồn kho (HTK): $\text{Số vòng quay HTK} = \frac{\text{Giá vốn hàng bán (hoặc DTT)}}{\text{HTK bình quân}}$; $\text{Số ngày một vòng quay HTK} = \frac{\text{HTK bình quân} \times N}{\text{Giá vốn hàng bán (hoặc DTT)}}$.
   • Hiệu quả vốn bằng tiền: Đánh giá thông qua Kỳ luân chuyển tiền mặt (Cash Conversion Cycle – CCC): $$\text{CCC} = \text{Kỳ luân chuyển HTK} + \text{Kỳ thu tiền bình quân} - \text{Kỳ trả tiền bình quân}$$
2. Các chỉ tiêu tổng hợp:
   • Tỷ suất sinh lời VLĐ (ROW): $\text{ROW} = \frac{\text{Lợi nhuận sau thuế}}{\text{VLĐ bình quân}}$.
   • Tốc độ luân chuyển VLĐ: Số vòng quay VLĐ ($L = \frac{\text{Doanh thu thuần}}{\text{VLĐ bình quân}}$) và Kỳ luân chuyển VLĐ ($K = \frac{\text{VLĐ bình quân} \times N}{\text{Doanh thu thuần}}$).

Phương pháp nghiên cứu được tác giả áp dụng là phương pháp kết hợp: phương pháp thống kê mô tả, phương pháp phân tích chỉ số tài chính, phương pháp so sánh đối chiếu số liệu theo chuỗi thời gian, tổng hợp dữ liệu qua hệ thống bảng biểu, kết hợp suy luận logic để làm rõ bản chất các biến động tài chính.

Nguồn dữ liệu thứ cấp được trích xuất từ Báo cáo tài chính đã kiểm toán giai đoạn 2018–2021 của 9 doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên HOSE và HNX; các báo cáo thống kê của Tổng cục Thống kê, Tổng cục Hải quan, Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn, Tổng cục Lâm nghiệp và các đề án của Chính phủ.

Nội dung chính theo từng chương

Chương 1: Lý luận chung về vốn lưu động và hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

Chương 1 hoàn thiện khung lý thuyết về bản chất, đặc điểm, vai trò và phân loại VLĐ; làm rõ sự cần thiết khách quan của việc nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ đối với mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Tác giả phân tích hai nhóm nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng VLĐ:

• Nhân tố khách quan: Môi trường kinh tế vĩ mô (tăng trưởng, lạm phát, lãi suất), đặc thù ngành nghề kinh doanh chế biến gỗ, biến động thị trường tiêu thụ và chính sách kinh tế của Nhà nước.
• Nhân tố chủ quan: Quy mô doanh nghiệp, uy tín thương hiệu, trình độ và năng lực quản lý của ban lãnh đạo, quy chế tài chính nội bộ cùng chính sách tín dụng thương mại.

Chương này cũng tổng quan tình hình nghiên cứu với các công trình tiêu biểu:

• Nghiên cứu quốc tế: Raheman và Nasr (2007) khảo sát 94 công ty tại Pakistan chứng minh mối quan hệ ngược chiều giữa CCC, kỳ thu tiền, kỳ tồn kho với khả năng sinh lời; Gill, Biger và Mathur (2010) tại Mỹ chỉ ra tác động cùng chiều giữa CCC và sinh lời; Makori và Jagongo (2013) tại Kenya phát hiện tác động cùng chiều của tồn kho và nợ phải trả tới lợi nhuận.
• Nghiên cứu trong nước: Tô Thị Thanh Trúc và Nguyễn Đình Thiên (2015) trên mẫu 564 công ty niêm yết; Bùi Thu Hiền và Nguyễn Hoài Nam (2015) trong ngành thực phẩm - đồ uống; Dương Thị Hồng Vân và Trần Phương Nga (2018) trong ngành vật liệu xây dựng; các luận án tiến sĩ của Trần Hồ Lan (2004 - ngành nhựa), Ngô Thị Kim Hoà (2015 - ngành xây dựng), Tạ Đình Hòa (2020 - ngành thép).

Chương 2: Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lưu động của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Tác giả phác thảo bức tranh tổng quan về ngành gỗ Việt Nam: giai đoạn 2010–2020, cả nước trồng mới 27,4 nghìn ha rừng tập trung (đạt 2.904,5 nghìn ha năm 2020, tăng 0,5% so với 2019), sản lượng khai thác trung bình 11.494,8 nghìn $\text{m}^3$/năm, tốc độ tăng bình quân 14,1%/năm. Kim ngạch xuất khẩu gỗ và sản phẩm gỗ tăng từ 3,44 tỷ USD (2010) lên 14,81 tỷ USD (2021), bình quân đạt 7,2 tỷ USD/năm. Hoa Kỳ là thị trường xuất khẩu lớn nhất (chiếm 59,24% năm 2021), cùng với Nhật Bản, Trung Quốc, Hàn Quốc chiếm hơn 80% tổng giá trị xuất khẩu. Ở chiều ngược lại, Việt Nam nhập khẩu 5–6 triệu $\text{m}^3$ gỗ quy tròn mỗi năm; kim ngạch nhập khẩu tăng từ 1,15 tỷ USD (2010) lên 2,92 tỷ USD (2021), chủ yếu từ Trung Quốc (1,036 tỷ USD năm 2021) và Hoa Kỳ (332 tỷ USD/năm 2021).

Ngành gỗ đối diện nhiều hạn chế: nguồn nhân lực thiếu chuyên môn sâu (chỉ 10% có trình độ đại học trở lên, 55% lao động lành nghề); máy móc công nghệ mức trung bình, chủ yếu nhập từ Trung Quốc và Đài Loan; nguồn cung nguyên liệu trong nước chỉ đáp ứng khoảng 75% nhu cầu, diện tích rừng có chứng chỉ quản lý bền vững đạt 307.000 ha (chiếm 8,4% tổng diện tích rừng trồng); hạ tầng logistics và thủ tục hải quan, thủ tục đóng dấu búa gỗ nhập khẩu còn chậm trễ.

Mẫu khảo sát gồm 9 doanh nghiệp niêm yết (loại trừ BKG và VIF do mới niêm yết năm 2020):

STT	Tên doanh nghiệp	Mã CK	Sàn giao dịch
1	CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành	TTF	HOSE
2	CTCP Minh Hữu Liên	MHL	HNX
3	CTCP Hợp tác Kinh tế và Xuất nhập khẩu Savimex	SAV	HOSE
4	CTCP Sơn Hà Sài Gòn	SHA	HOSE
5	CTCP Chế biến gỗ Đức Thành	GDT	HOSE
6	CTCP Chế biến gỗ Thuận An	GTA	HOSE
7	CTCP Phú Tài	PTB	HOSE
8	CTCP Tập đoàn Đức Long Gia Lai	DLG	HOSE
9	CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Thăng Long	TLD	HOSE

Tổng hợp thực trạng tài chính và hiệu quả sử dụng VLĐ của 9 doanh nghiệp giai đoạn 2018–2021:

Chỉ tiêu tài chính	Năm 2018	Năm 2019	Năm 2020	Năm 2021
Doanh thu thuần (Tỷ đồng)	11.884	12.150	12.380	13.175
Lợi nhuận sau thuế (Tỷ đồng)	-208	Âm	-341	681
Tổng tài sản (Tỷ đồng)	17.711	18.063	18.464	18.580
Tài sản ngắn hạn (Tỷ đồng)	10.282	9.495	9.191	9.967
Tài sản dài hạn (Tỷ đồng)	7.429	8.569	9.273	8.616
Tỷ suất đầu tư vào TSDH (%)	41,95	47,44	50,22	46,37
Tỷ lệ nợ ngắn hạn / Tổng nguồn vốn (%)	43,x	-	-	49,87
Tỷ lệ nguồn vốn dài hạn / Tổng nguồn vốn (%)	56,89	-	-	50,13

Về kết quả kinh doanh, doanh thu thuần tăng trưởng từ 11.884 tỷ đồng (2018) lên 13.175 tỷ đồng (2021), tức tăng 1,11 lần. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của toàn mẫu bị âm liên tiếp giai đoạn 2018–2020 (-208 tỷ đồng năm 2018, giảm xuống -341 tỷ đồng năm 2020), nguyên nhân chủ yếu do các khoản thua lỗ rất lớn tại CTCP Tập đoàn Kỹ nghệ gỗ Trường Thành (lỗ 805 tỷ đồng năm 2018 và lỗ 1.003 tỷ đồng năm 2019) và CTCP Tập đoàn Đức Long Gia Lai. Đến năm 2021, lợi nhuận sau thuế phục hồi đạt 681 tỷ đồng.

Về cơ cấu tài sản và nguồn vốn, tổng tài sản tăng chậm từ 17.711 tỷ đồng lên 18.580 tỷ đồng. Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn có xu hướng tăng từ 41,95% (2018) lên đỉnh điểm 50,22% (2020) do mở rộng máy móc thiết bị, sau đó giảm về 46,37% (2021). Doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào nợ vay; hệ số nợ ở mức rất cao, trong đó tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nguồn vốn tăng lên mức 49,87% vào cuối năm 2021, làm tăng rủi ro thanh khoản và chi phí lãi vay.

Tác giả đi sâu phân tích các chỉ tiêu bộ phận: tốc độ luân chuyển HTK còn chậm do đặc thù chu kỳ chế biến và tích trữ nguyên liệu; kỳ thu tiền KPT kéo dài do chính sách bán chịu trong bối cảnh đối tác quốc tế gặp khó khăn vì dịch bệnh; lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh biến động mạnh; khả năng thanh toán tức thời tại một số doanh nghiệp chưa bảo đảm an toàn.

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Trên cơ sở phân tích bối cảnh kinh tế - xã hội, biến động tăng trưởng GDP và định hướng phát triển ngành gỗ Việt Nam, tác giả đưa ra hai nhóm khuyến nghị:

1. Nhóm giải pháp tại doanh nghiệp:

   • Quản trị hàng tồn kho: Ứng dụng các mô hình dự trữ tối ưu, kiểm soát chặt chẽ quy trình thu mua nguyên liệu, phân loại tồn kho theo mức độ luân chuyển để giải phóng hàng tồn đọng, rút ngắn số ngày một vòng quay HTK.
   • Quản trị khoản phải thu: Thiết lập quy chế bán chịu nghiêm ngặt, đánh giá xếp hạng tín dụng khách hàng trước khi cấp hạn mức nợ, áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán sớm và chủ động trích lập dự phòng nợ khó đòi nhằm rút ngắn kỳ thu tiền bình quân.
   • Tối ưu hóa khả năng sử dụng tiền mặt: Lập kế hoạch lưu chuyển tiền tệ chi tiết theo tuần/tháng, kiểm soát chặt chẽ các khoản thu chi bằng tiền mặt, nâng cao khả năng thanh toán tức thời và rút ngắn kỳ luân chuyển tiền mặt (CCC).
   • Nâng cao hiệu quả tổng hợp VLĐ: Tăng nhanh số vòng quay VLĐ, điều chỉnh kết cấu tài sản ngắn hạn hợp lý, tái cấu trúc nguồn vốn nhằm hạ thấp tỷ lệ nợ ngắn hạn và chi phí lãi vay, cải thiện tỷ suất sinh lời VLĐ (ROW).

2. Nhóm kiến nghị vĩ mô:

   • Đối với Chính phủ: Ban hành chính sách ưu đãi phát triển vùng nguyên liệu rừng trồng đạt chứng chỉ quản lý bền vững; đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính hải quan, quy trình hoàn thuế giá trị gia tăng và thủ tục kiểm tra, đóng dấu búa đối với gỗ nhập khẩu; đầu tư nâng cấp hạ tầng giao thông đường bộ và cảng biển logistics.
   • Đối với Hiệp hội Gỗ và Lâm sản Việt Nam (VIFOREST): Làm đầu mối kết nối thông tin thị trường, cảnh báo rào cản thương mại quốc tế, tổ chức các chương trình đào tạo nâng cao tay nghề lao động và xúc tiến thương mại mở rộng thị trường xuất khẩu.

Kết quả và đóng góp

• Kết quả nghiên cứu thực nghiệm: Khóa luận phản ánh bức tranh tài chính đa chiều, trung thực của 9 doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết qua chuỗi dữ liệu 2018–2021. Công trình chứng minh rằng dù doanh thu toàn ngành duy trì mức tăng (đạt 13.175 tỷ đồng năm 2021), hiệu quả sinh lời của VLĐ chịu áp lực nặng nề bởi chi phí lãi vay và các khoản lỗ đột biến của các đơn vị đầu ngành (điển hình là TTF lỗ 805 tỷ đồng năm 2018 và 1.003 tỷ đồng năm 2019).
• Hệ thống hóa chỉ tiêu phân tích: Vận dụng đầy đủ khung đánh giá từ chỉ tiêu bộ phận (vòng quay HTK, kỳ thu tiền KPT, kỳ luân chuyển tiền mặt CCC) đến chỉ tiêu tổng hợp (vòng quay VLĐ, ROW) gắn liền với đặc thù chu kỳ sản xuất kinh doanh ngành chế biến gỗ.
• Đóng góp về mặt ứng dụng: Đề xuất hệ thống giải pháp đồng bộ có tính thực tiễn cao, chỉ rõ từng khâu quản trị tài sản lưu động cần can thiệp tại cấp độ doanh nghiệp, đồng thời kiến nghị tháo gỡ các nút thắt chính sách về nguyên liệu có chứng chỉ và thủ tục hải quan cho toàn ngành.

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

• Hạn chế:
  • Phạm vi mẫu nghiên cứu giới hạn ở 9 doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên HOSE và HNX (đã loại trừ BKG và VIF do thời gian niêm yết ngắn), chưa thể đại diện cho toàn bộ 3.500 doanh nghiệp chế biến gỗ và các làng nghề vừa và nhỏ trên cả nước.
  • Chuỗi dữ liệu dừng lại ở năm 2021, chưa phản ánh các biến động kinh tế vĩ mô và thị trường bất động sản, xây dựng trong giai đoạn sau năm 2022.
  • Phương pháp phân tích dừng lại ở mức thống kê mô tả, phân tích báo cáo tài chính và so sánh chỉ số, chưa ứng dụng các mô hình kinh tế lượng hồi quy đa biến (FEM, REM, GMM) để kiểm định định lượng mức độ tác động của từng thành phần CCC đến tỷ suất sinh lời ROA/ROE.
• Hướng nghiên cứu tiếp: Mở rộng quy mô mẫu nghiên cứu sang các doanh nghiệp chưa niêm yết; cập nhật dữ liệu tài chính các năm tiếp theo; xây dựng mô hình hồi quy dữ liệu bảng (Panel Data) nhằm lượng hóa chính xác mối quan hệ tương quan giữa quản trị VLĐ và hiệu quả tài chính doanh nghiệp.

Giá trị tham khảo

• Đối tượng sử dụng:
  • Sinh viên, học viên chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp, Kế toán - Kiểm toán và Quản trị kinh doanh làm tài liệu tham khảo cho các đề tài khóa luận, luận văn về quản trị vốn lưu động và phân tích tài chính ngành sản xuất.
  • Các nhà phân tích tài chính, chuyên viên nghiên cứu thị trường chứng khoán theo dõi nhóm cổ phiếu ngành gỗ và lâm sản.
  • Nhà quản trị tài chính tại các doanh nghiệp chế biến gỗ cần tham chiếu hệ thống chỉ số định mức và phương pháp kiểm soát dòng tiền, tồn kho, công nợ.
• Phần nội dung giá trị nhất: Hệ số liệu tài chính chi tiết của 9 doanh nghiệp niêm yết giai đoạn 2018–2021 và hệ thống công thức, phương pháp phân tích chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VLĐ gắn liền với chuỗi cung ứng ngành gỗ.

Câu hỏi thường gặp

1. Khóa luận lựa chọn khảo sát những doanh nghiệp nào và vì sao loại trừ một số mã cổ phiếu ngành gỗ?
   Khóa luận khảo sát 9 doanh nghiệp niêm yết trên HOSE và HNX gồm: TTF, MHL, SAV, SHA, GDT, GTA, PTB, DLG, TLD. Tác giả loại trừ trường hợp của Công ty Cổ phần Đầu tư BKG Việt Nam (BKG) và Tổng công ty Lâm nghiệp Vinafor (VIF) do hai đơn vị này mới niêm yết vào năm 2020, không đủ chuỗi dữ liệu lịch sử cho giai đoạn nghiên cứu 2018–2021.

2. Tại sao lợi nhuận sau thuế của toàn bộ mẫu doanh nghiệp bị âm liên tiếp trong giai đoạn 2018–2020 dù doanh thu thuần vẫn tăng?
   Dù tổng doanh thu thuần tăng từ 11.884 tỷ đồng (2018) lên 12.380 tỷ đồng (2020), lợi nhuận sau thuế toàn mẫu bị âm sâu (-208 tỷ đồng năm 2018 và -341 tỷ đồng năm 2020) do sự thua lỗ nghiêm trọng tại một số doanh nghiệp quy mô lớn, tiêu biểu là CTCP Gỗ Trường Thành (TTF) với mức lỗ 805 tỷ đồng năm 2018 và 1.003 tỷ đồng năm 2019, kết hợp với chi phí lãi vay cao và khó khăn tiêu thụ trong đại dịch.

3. Cơ cấu nguồn vốn của các doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết có đặc điểm gì nổi bật giai đoạn 2018–2021?
   Các doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào nợ phải trả, hệ số nợ duy trì ở mức rất cao. Đáng chú ý, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tổng nguồn vốn có xu hướng tăng mạnh, đạt 49,87% vào cuối năm 2021; trong khi tỷ lệ nguồn vốn dài hạn giảm từ 56,89% (năm 2018) xuống còn 50,13% (năm 2021), làm tăng rủi ro tài chính ngắn hạn.

4. Thực trạng cung ứng nguyên liệu gỗ tự nhiên và chứng chỉ rừng bền vững tại Việt Nam được tác giả nêu ra như thế nào?
   Theo số liệu trong khóa luận, nguồn cung nguyên liệu khai thác trong nước mới đáp ứng khoảng 75% tổng nhu cầu chế biến (mỗi năm Việt Nam phải nhập khẩu 5–6 triệu $\text{m}^3$ gỗ quy tròn). Diện tích rừng trồng đạt chứng chỉ quản lý bền vững mới chỉ đạt khoảng 307.000 ha, chiếm tỷ lệ rất khiêm tốn là 8,4% tổng diện tích rừng trồng cả nước.

5. Các thị trường xuất khẩu và nhập khẩu gỗ chủ lực của Việt Nam giai đoạn 2015–2021 gồm những quốc gia nào?
   Về xuất khẩu, 4 thị trường lớn nhất chiếm trên 80% kim ngạch là Hoa Kỳ (chiếm 59,24% năm 2021), Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc. Về nhập khẩu, Trung Quốc là đối tác cung ứng lớn nhất (đạt 1,036 tỷ USD năm 2021, chiếm 35,39% tổng kim ngạch nhập khẩu), tiếp đến là thị trường Hoa Kỳ (đạt 332 tỷ USD/năm 2021) và Thái Lan.

Kết luận

Khóa luận của tác giả Nguyễn Thị Liên đã hoàn thành việc hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản trị vốn lưu động và phân tích chuyên sâu thực trạng tài chính của 9 doanh nghiệp ngành gỗ niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2018–2021. Kết quả nghiên cứu làm rõ các điểm nghẽn về cấu trúc nợ ngắn hạn cao, vòng quay vốn bị chậm lại và sự suy giảm lợi nhuận dưới tác động của biến động thị trường quốc tế cùng đại dịch Covid-19. Hệ thống giải pháp quản trị bộ phận (HTK, KPT, tiền mặt) và kiến nghị tháo gỡ chính sách vĩ mô được đề xuất có giá trị thực tiễn đối với các doanh nghiệp chế biến gỗ và các nhà nghiên cứu tài chính doanh nghiệp.

Trích đoạn nội dung tài liệu

phần Mở đầu, Kết luận, Danh mục bảng biểu, Danh mục viết tắt và Danh mục tài liệu tham khảo, Khóa luận được kết cấu thành ba chương như sau: - CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP - CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH GỖ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM - CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH GỖ NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Nguyễn Thị Liên 2022 Khoá luận tốt nghiệp 4 Học viện Ngân Hàng CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Vốn lƣu động và nhu cầu vốn lƣu động 1.1 Khái niệm Bất cứ một DN nào muốn tiến hành SXKD cũng cần có ba yếu tố là: đối tượng lao động, tư liệu lao động và sức lao động. Quá trình SXKD là quá trình kết hợp các yếu tố đó để tạo ra sản phẩm hàng hóa, dịch vụ. Trong điều kiện kinh tế thị trường, để có được các yếu tố đó thì DN cần phải bỏ ra một số vốn tiền tệ nhất định phù hợp với quy mô cũng như điều kiện kinh doanh của DN để đầu tư mua sắm. Số vốn tiền tệ ứng trước đó được gọi là vốn kinh doanh của DN.

Vậy có thể hiểu: “ Vốn kinh doanh chính là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ tài sản được huy động, sử dụng vào mục đích kinh doanh nhằm mục đích sinh lời” Căn cứ theo đặc điểm luân chuyển của các bộ phận vốn, VKD của DN được phân chia thành vốn cố định và vốn lưu động. Trong doanh nghiệp, để đảm bảo cho quá trình SXKD được diễn ra thuận lợi và liên tục thì ngoài các TSCĐ, doanh nghiệp còn cần đến các TSLĐ. Để hình thành nên các TSLĐ, doanh nghiệp phải đầu tư một số vốn nhất định, số vốn này được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp. Vốn lưu động tồn tại dưới hai hình thái là vốn bằng tiền và vốn bằng tài sản lưu động.

VLĐ khác biệt so với các loại vốn khác trong sản xuất, kinh doanh, đó là hình thái tồn tại luôn luôn biến đổi khi được các chủ thể kinh doanh sử dụng trong sản xuất. Nguyễn Thị Liên 2022 Khoá luận tốt nghiệp 5 Học viện Ngân Hàng Nói chung, đối với các DN SXKD, sự vận động của VLĐ trong quá trình tham gia sản xuất kinh doanh có thể chia thành ba giai đoạn sau:  Giai đoạn 1 (T – H): DN trả tiền mua nguyên, nhiên, vật liệu để dự trữ dùng dần cho quá trình sản xuất. Như vậy, kết thúc giai đoạn này, VLĐ đã chuyển từ hình thái vốn tiền tệ (T) sang hình thái vốn vật tư, hàng hoá (H).  Giai đoạn 2 (H … SX … H‟): DN đưa nguyên, nhiên, vật liệu vào dự trữ hình thành vật tư dự trữ sản xuất; sau đó, các vật tư dự trữ được xuất dùng dần đưa vào quá trình sản xuất chế biến.

Trải qua các giai đoạn của quá trình sản xuất, vật tư dự trữ được chuyển thành các sản phẩm chế biến dở dang, bán thành phẩm, cuối cùng trở thành thành phẩm khi kết thúc chu kỳ sản xuất. Ở giai đoạn này, VLĐ đã từ hình thái vốn vật tư hàng hóa chuyển sang hình thái vốn sản phẩm dở dang và cuối cùng chuyển sang hình thái vốn hàng hóa, thành phẩm (H‟).  Giai đoạn 3 (H‟ – T‟): DN tiến hành tiêu thụ sản phẩm và thu tiền về. Ở giai đoạn này, VLĐ đã chuyển từ hình thái vốn hàng hóa, thành phẩm (H‟) sang hình thái vốn về nợ phải thu, sau đó khi DN thu được tiền bán hàng thì VLĐ đã từ hình thái nợ phải thu đã trở về hình thái vốn tiền tệ (T‟) ban đầu.

Thông thường T‟ > T nên kết thúc quá trình SXKD, vì vậy, khi kết thúc vòng tuần hoàn của VLĐ cũng gắn liền với việc DN thu được doanh thu bán hàng và lợi nhuận về tiêu thụ sản phẩm.2 Đặc điểm của vốn lƣu động  VLĐ hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ sản xuất. Để đảm bảo cho doanh nghiệp SXKD liên tục, đòi hỏi VLĐ cũng phải tuần hoàn liên tục, lặp đi lặp lại có tính chu kì tạo nên sự chu chuyển của VLĐ. Trong quá trình đó, VLĐ chuyển toàn bộ, một lần giá trị vào giá trị sản phẩm, khi kết thúc quá trình sản xuất, giá trị hàng hóa được thực hiện và VLĐ được thu hồi. Khi quy mô kinh doanh thay đổi thì quy mô nhu cầu VLĐ của DN cũng thay đổi theo.

 Trong quá trình sản xuất, VLĐ được chuyển qua nhiều hình thái khác nhau qua từng giai đoạn. Nguyễn Thị Liên 2022 Khoá luận tốt nghiệp 6 Học viện Ngân Hàng Trong một chu kì sản xuất kinh doanh, VLĐ có nhiều hình thái biểu hiện. VLĐ có thể biểu hiện dưới dạng tiền (T, T‟) hoặc hàng hóa (H, H‟). Đối với DN sản xuất: phương thức vận động của vốn là T – H - SX – H‟- T‟.

VLĐ từ hình thái ban đầu là tiền được chuyển hóa dần sang vật tư dự trữ, qua quá trình sản xuất tạo ra sản phẩm dở dang, bán thành phẩm. Sau khi sản phẩm được tiêu thụ VLĐ lại được quay tiền tệ. Đối với DN thương mại- dịch vụ: phương thức vận động của vốn là T – H - T‟. Sự vận động của VLĐ nhanh hơn từ hình thức vốn bằng tiền chuyển sang hình thái hàng hóa và cuối cùng chuyển về hình thái tiền tệ.

Các giai đoạn của vòng tuần hoàn đó luôn đan xen với nhau mà không tách biệt riêng rẽ. Vì vậy trong quá trình SXKD, quản lý VLĐ có một vai trò quan trọng. Việc quản lý VLĐ đòi hỏi phải thường xuyên nắm sát tình hình luân chuyển vốn, kịp thời khắc phục những ách tắc sản xuất, đảm bảo đồng vốn được lưu chuyển liên tục và nhịp nhàng. Trong cơ chế tự chủ và tự chịu trách nhiệm về tài chính, sự vận động của VLĐ được gắn chặt với lợi ích của DN và người lao động.

Vòng quay của vốn càng được quay nhanh thì doanh thu càng cao và càng tiết kiệm được vốn, giảm chi phí sử dụng vốn một cách hợp lý làm tăng thu nhập của DN, DN có điều kiện tích tụ vốn để mở rộng sản xuất, không ngừng cải thiện đời sống của công nhân viên chức của DN.3 Vai trò của vốn lƣu động VLĐ có vai trò đặc biệt quan trọng đối với sự phát triển của DN. Nó là điều kiện tiên quyết, quan trọng nhất của sự ra đời, tồn tại và phát triển của các DN. VLĐ là một bộ phận không thể thiếu được trong VKD của các DN. Thứ nhất, VLĐ là điều kiện vật chất không thể thiếu được của quá trình SXKD.

Một DN muốn bắt đầu đi vào sản xuất thì ngoài TSCĐ như máy móc, thiết bị, nhà xưởng. DN cũng cần nguyên vật liệu phục vụ cho quá trình sản xuất, tiền để trả lương người lao động và mua hàng hoá của nhà cung cấp. Nếu coi DN như một cơ thể sống, Nguyễn Thị Liên 2022 Khoá luận tốt nghiệp 7 Học viện Ngân Hàng thì VCĐ là hệ thống xương cốt, thể hiện cơ sở vật chất của quá trình SXKD, thì VLĐ được coi là mạch máu, bắp thịt đảm bảo sự tồn tại và phát triển của DN, duy trì các hoạt động của DN diễn ra bình thường liên tục. Quy mô của VLĐ ảnh hưởng trực tiếp đến quy mô SXKD của DN.

Thứ hai, thông qua phân tích đánh giá sự vận động của VLĐ trong các khâu giúp nhà quản trị DN có thể kiểm soát toàn bộ hoạt động kinh doanh của DN. Trong cùng một lúc, VLĐ được phân bổ trên khắp các giai đoạn của quá trình SXKD dưới nhiều hình thức khác nhau đồng thời chúng lại chu chuyển nhanh. Muốn cho quá trình tái sản xuất được diễn ra liên tục, DN phải có đủ vốn để đầu tư vào các hình thái khác nhau đó. Sự tắc nghẽn ở bất kỳ nơi nào trong các khâu, các hình thái khác nhau đó của VLĐ sẽ dẫn tới sự ảnh hưởng nghiêm trọng của toàn bộ hệ thống.

Thiếu VLĐ mua nguyên liệu đầu vào thì khâu sản xuất bị tắc nghẽn, khâu lưu thông cũng không đủ sản phẩm để cung cấp cho khách hàng, DN nhanh chóng đứng trước nguy cơ khủng hoảng. Thứ ba, VLĐ là tiền đề vật chất cho sự tăng trưởng và phát triển của các DN đặc biệt là đối với các DN thương mại và các DN nhỏ bởi ở các DN này VLĐ chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn, sự sống còn của các DN này phụ thuộc nhiều vào việc tổ chức, quản lý và sử dụng VLĐ. Thứ tư, VLĐ còn là nguồn lực quan trọng để thực hiện các chiến lược kinh doanh nhằm phát huy tài năng của ban lãnh đạo DN. Nó giúp cho DN đưa hàng hóa từ lĩnh vực sản xuất sang lĩnh vực lưu thông, giải quyết được mâu thuẫn vốn có giữa sản xuất và tiêu dùng.

Trong quá trình tham gia vào hoạt động SXKD, giá trị của VLĐ được chuyển dịch toàn bộ, một lần vào giá trị sản phẩm và là nhân tố chính tạo nên giá thành sản phẩm. Do đó, nếu VLĐ được sử dụng hiệu quả có thể giảm được chi phí và hạ giá thành sản phẩm, đồng thời làm tăng sức cạnh tranh cho DN. Nguyễn Thị Liên 2022 Khoá luận tốt nghiệp 8 Học viện Ngân Hàng 1.4 Phân loại vốn lƣu động Để sử dụng, quản lý VLĐ hiệu quả, các DN cần phải tiến hành phân loại VLĐ theo các tiêu thức khác nhau, phù hợp với từng yêu cầu quản lý. * Phân loại theo vai trò từng loại vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh - VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất: bao gồm giá trị các khoản nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, động lực, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ.

Đây là bộ phận vốn cần thiết để hình thành những khoản dự trữ vật tư đảm bảo cho quá trình SXKD của DN. - VLĐ trong khâu sản xuất: bao gồm các khoản giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, các khoản chi phí chờ kết quả chuyển. - VLĐ trong khâu lưu thông: bao gồm các khoản giá trị thành phẩm, vốn bằng tiền (kể cả vàng bạc, đá quý,…); các khoản vốn đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn,…); các khoản thế chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn; các khoản vốn trong thanh toán (các khoản phái thu, các khoản tạm ứng). Việc phân loại VLĐ theo cách này giúp cho nhà quản lý biết được kết cấu VLĐ theo vai trò của từng loại vốn.