Chương 1: Những vấn để lý luân pháp luật vé phát ảnh trai phiểu doanh nghiệp Chương 2: Thực trang quy đính pháp luật về phát hành trái phiếu doanh nghiệp Chương 3: Một số kiến nghĩ hoàn thiện pháp luật và nâng cao hiệu quả thực hiện pháp luật về phát hành trải phiéu doanh nghiệp CHUONG1 NHUNG VAN DE LÝ LUẬN PHÁP LUAT VE PHAT HANH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP. Khái niệm trái phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và phát hành trái phiếu doanh nghiệp a) Khái niệm về trái phiểu và trái phiêu doanh ngi Trái phiếu là mét loại tai sản, lả loại chứng khoán sác nhân quyền va lợi ich hợp pháp của người sở hữu đổi với một phan nơ của tổ chức phat hành. Trái phiéu doanh nghiệp là loai chứng khoán có kỳ han tử O1 năm trở lên do doanh nghiệp phát hành, xác nhận quyên va loi ich hợp pháp của người si hữu đổi với mét phn nơ của doanh nghiệp phát hanh Một số loại trai phiêu doanh nghiệp ~_ Trai phioai trai phiếu doanh nghiệp ng khoán cỏ kỷ han từ 01 năm trở lên do doanh nghiệp phát hành, xác nhân quy môi trường, dự án mang, lại lợi ich về môi trưởng theo quy đuy di trái phiéu doanh nghiệp ng, kho ~_ Trái phi di tải phiéu doanh nghiệp ng khoán có kỷ han từ I1 năm trờ lên do doanh nghiệp phát hành, sác nhân quy môi trưởng, dự án mang, lại lợi ich về môi trườều kiên, điều khoăn đã được zac định tại phương, án phát hảnh trải phiếu, ~_ Trái phi di tải phiếu doanh nghiệp ng khoán có kỹ han từ I1 năm trở lên do doanh nghiệp phát hành, zác nhân quy mỗi trưởng, dự án mang lại lợi ích vẻ môi trườểu kiên, điển khoăn đã đeo quy định của pháp luật về giao dịch bảo dim; hoặc được bảo lãnh thanh toán theo quy. định cia pháp luật - Trai phi di trải phiéu doanh nghiệp ng khoán có kỹ hạn từ 01 năm trỡ lên do doanh nghitheo cho chi di trai phiếu doanh nghiép-ng khoquyo chi di trái mua một số cổ phiều phé thông của doanh nghiệp phát hành.
theo digu kiên, điêu khoản đã được xác định tại phương án phát hảnh ‘wai phiếu (Căm chủ đi trải mua một số cỗ phiékhodn 3 Điền 4 luật ching khoán 2019 và Rhoän 1 Điều 3 Nghĩ dint 153/2020/NĐ-CP) b) Khái niệm vềphát hành trái phiéu doanh nghiệp: Hiện nay, chưa có văn bản pháp luật nào định nghĩa “phát hành trái _phiễu“ mà chỉ quy định về chảo bán chứng khoán nói chung Ngay cả Nghị định. 153/2020/NĐ-CP 1a văn bản trực tiếp điều chỉnh việc phát bảnh trái phiếu doanh: "nghiệp cũng không có định ngiấa đối với loại hoạt động nay của doanh nghiệp Theo Từ điển Tiếng Việt phổ thông, phat hành là việc đưa ra lưu hành những gì mới in, mới xuất bản" hư vậy, có thể hiểu phát hành trái phiêu là hoạt động cung ứng chứng. chi hoặc bút toán ghi số xác nhận nghĩa vụ tra nợ của người cung ứng (tổ chức phat hành) va quyền sỡ hữu một khoản tién kèm theo thu nhập được hướng của người sở hữu. Trong thời Id đầu, viếc ghi nhận khoản nợ của người cùng ứng trái phiéu được thể hiện trên giấy nên trái phiéu có ý nghĩa lả phiếu nhân no.
Ngày nay, mặc di vấn goi là trai phiếu nhưng ngoài hình thức bằng giấy, trái phiếu còn được thể hiện dưới hình thức ghi chép bằng nghiệp vụ kế toán gọi la bút toán ghi số. Người cung ứng trái phiéu gọi là tổ chức phát hành trái phiêu, đến. hạn thanh toán có nghĩa vu hoàn trễ cho người sở hữu trái phiếu khoản tién là mệnh gia trái phiéu kèm theo một khoăn tiên lãi. Lãi trái phiếu có é được tính theo ti lệ phân trăm của mệnh gia trái phiên hoặc bằng một số tiên cổ định.
Tổ chúc phát hành trái phiêu có thé la doanh nghiệp hoặc Nhà nước Dua trên các quy đính hiện hành vé phát hành va chảo bán chứng khoản của doanh nghiệp, có thể hiểu “phát hành trái phiến doanh nghiệp” là toàn bội các hoạt động của doanh nghiệp phát hảnh trong qua trình xây dựng, thẩm ‘Tediin Ting Vaitphd thing, NHB Pong Ding, 701 7 định, phê duyệt phương án phát hành, quyết định phương thức chảo bán, ding ký phat hành, công bổ thông tin trước khi phát hành, phân phối trái phiếu, báo cáo kết quả phát hảnh cho cơ quan có thẩm quyền vả một số các hoạt động liên quan khác trong quá trình bán trái phiêu cho người mua 1. Đặc điễm của phát hành trái phiếu đoanh nghiệp Trai phiếu doanh nghiệp cũng giống như các loại chứng khoản thông thường, hoạt động phát hành trái phiéu doanh nghiệp được thực hiện dưới hai phương thức la phát hành tréi phiéu doanh nghiệp riêng lẽ vả phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng, Mặc di là phương thức nao thi hoạt ding phat hành trái phiếu doanh nghiệp cũng mang một số đặc điểm cơ bản như sau Thứ nhất hoạt động phát hành trái phiếu đoanh nghiệp có thé xem 1a hoạt động tự chủ của doanh nghiệp khi quyết định phát hành trải phiéu tương ‘ing với nhu cầu của doanh nghiệp trong qua trình tổn tại và hoạt động trên thị trường Những van để về kỳ hạn trái phiéu, khối lượng phát hành hay hình thức trải phiêu. sẽ do doanh nghiệp quyết đính trên cơ sỡ đánh giá vẻnhủ cầu sử dụng vốn, khả năng hoàn trả va thực tiến trên thị trường, Tuy nhiên, sự chủ động, tự chủ của doanh nghiệp khí phát hành trái phiêu phải dm bao tuân thủ đúng các quy định của pháp luật vé điều kiên phát hành, trình tự, thủ tục phat hảnh vả dim bão quyền, nghĩa vụ của doanh nghiệp cũng như chủ thé nấm giữ trái phiếu. Khác với phát hành trái phiếu Chính phi, quy trình, thủ tục phát hành tương đối chất chế với sự quyết định của các cơ quan nhá nước có thấm quyển.
Trái phiếu Chính phũ được phát hảnh từ Bộ tai chính va Bộ tải chính sẽ ủy quyển cho Kho bạc Nha nước để phát hành trái phiến dưới dang đầu thâu. Các doanh nghiệp, tổ chức tải chính được bảo lãnh Chính phủ, ngân hang nhà nước lả chủ thé phát hành trái phiểu. Còn so với phát hành cổ phiêu, quy trình, thủ tục phát hành đơn giãn hơn nhằm huy động vốn điều lê chi có với công ty cỗ phân va có quyết định của Hội dong quan trị, đại hôi cổ. đông thông qua phương án phát hành.
Thứ hai hoạt đông phát hành trải phiên doanh nghiệp thường được phat hành nhằm huy động von tử nguồn vốn nhân rỗi của cộng đồng. Hoạt đông phát hành trái phiếu không làm ting vén chủ sở hữu của doanh nghiệp phát hành như phát hành cỗ phiêu ma nó chỉ gia tăng nguồn vốn huy đông (a9) của doanh nghiệp. Người nắm giữ trái phiéu doanh nghiệp được xem lả “chủ nợ" của doanh nghiệp, trong khi đó người nắm giữ cỗ phiếu được xem la “thành viên/ cổ đông" và có quyển tham gia và quản lý hoạt đông cia doanh. nghiệp “Thứ ba, hoạt đông phát hành tri phiêu có đô rũi ro it hon sơ với loại hình phát hành khác như phát hành cỗ phiếu.
Người sỡ hữu trái phiếu doanh. nghiệp có quyển được nhận lãi suất định kỷ, én định không phụ thuộc vao tinh hình kinh doanh của công ty, khác biệt với người sé hữu cỗ phiêu. Người sở hữu cỗ phiếu của doanh nghiệp cũng được chia lợi nhuận nhưng không én inh do phụ thuộc vào tinh hình kinh doanh cia công ty. Bên cạnh đó, trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiêu phá sn, người sở hữu trái phiên doanh.
nghiệp cũng được tru tiên thanh toán so với người sở hữu cỗ phiếu của doanh. Vai trò của phát hành trái phiến doanh nghiệp Hoat đồng phát hành trái phiêu doanh nghiệp có vai tro quan trong đổi với td chức phát han, nên kinh tế va nba đầu tư.1 Đối với tổ chức phát hành Sự ra đời của thi trường trái phiéu đã mỡ ra cho các tổ chức phát hành. một kênh huy động vốn linh hoạt và hiệu quả hơn so với các kênh huy đông svi truyền thông "Vai trù cña ost động hy đồng vấn này đổi với tổ chức phat hành lả vé cing lớn. Ở cắp độ doanh nghiệp, huy đồng vin bằng phát "hành trái phiếu đối khi có ý nghĩa quyết định đổi với việc vận hành hiệu quả.
của cả doanh nghiệp đó. Ki doanh nghiệp có nhu cầu về vẫn để mỡ rộng sản xuất kinh doanh thi doanh nghiệp có thé lựa chon phương thức huy đông vốn. thông qua hoạt đông phát hành trải phiếu. Nguồn vén huy động từ phát hành.
‘wai phiếu của doanh nghiệp lả nguồn vốn có kha năng sử dung lâu dải và được dém bao (phụ thuộc vào uy tín của doanh nghiệp phát hảnh và phương án sử dụng vốn huy động được từ đợt phát hành trai phiếu). Ngoài ra, do thị trường tin dụng bị hạn chế cho vay trung va dai han, các ngân hang thương mai có xu hướng chuyển dan sang cho vay vốn lưu đông ngắn hạn, trải phiêu sẽ tré thánh kênh huy động vén mới dai hạn và én định hơn cho các doanh nghiệp. Khi phát hành trai phiếu để huy đông vén, doanh nghiệp sẽ chủ đông được thời gian hoàn trả vốn ngay trong phương án phát hành trái phiên của mình. Đối với nền kinh tổ Hoat động phát hành trái phiên doanh nghiệp đã tao thành một trong các kênh huy động vốn cho thí trường tai chính, tạo hang hoá lưu thông trên thị trường cũng như sự hắp dẫn đổi với nguồn von nhàn rỗi của các nha đầu tư: vả chuyển dong vốn nay tới những người thực su đang có nhu cau về vốn, tao niên những hoạt động dau tư, kinh doanh thực sự có hiệu quả, góp phân thúc.
đẩy sự phát triển của nên lạnh tế. Tai thời điểm trước khi hình thành thị trường trái phiếu tại Việt Nam, doanh nghiệp khi có nhủ cầu về vốn thường phải vay các tổ chức tin dụng hoặc từ các nguồn bên ngoài khác. Tuy nhiên, khi thị trường nảy hình than và dẫn phát triển, phát hành trất phiếu tré thành một kênh huy động vốn hiệu quả giúp doanh nghiệp không bị phụ thuộc vào việc vay ngân hing hay vay vấn từ nước ngoài ma được chủ động hơn trong cách thức huy động vả sit dụng nguồn vấn ma minh huy động được từ việc phát hành trái phiểu Bên cạnh đó, hoạt động phát hành trái phiếu của doanh nghiệp góp. phân tao ra mốt thị trường tài chính đa dang hơn vẻ sản phẩm.
Hiên nay, bên.