BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH * NGUYỄN THỊ HOÀ MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS.TS TRẦN NGỌC THƠ Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2011 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát tại Việt Nam” là công trình nghiên cứu của riêng tôi, dưới sự hướng dẫn của GS.TS Trần Ngọc Thơ. Các số liệu trong luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy và được xử lý khách quan, trung thực. Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 07 năm 2011 Học viên thực hiện Nguyễn Thị Hoà MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CÁC BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM PHÁT 1.1 Vàng là dấu hiệu chỉ báo và bảo hiểm chống lại lạm phát.2 Lạm phát gây nên sự tăng giá của vàng.3 Sự tác động của giá vàng đối với lạm phát.4 Tác động của sự thay đổi trong lạm phát kỳ vọng đến giá vàng.10 Kết luận chương 1.13 CHƯƠNG 2: XÂY DỰNG MÔ HÌNH VÀ KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA GIÁ VÀNG VÀ LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2002-2010 2.1 Các yếu tố tác động đến giá vàng và lạm phát.1 Các yếu tố tác động đến giá vàng.2 Các yếu tố tác động đến lạm phát.2 Giá vàng và lạm phát trong thời gian từ 2002-2010.1 iả thuyết 1: Giá vàng tác động đến lạm phát.2 iả thuyết 2: Lạm phát tác động đến giá vàng.4 Mô hình kiểm định.1 Nguồn dữ liệu.6 Kết quả kiểm định.1 Ma trận hiệp phương sai giữa giá vàng và lạm phát.2 ệ số tương quan giữa giá vàng và lạm phát.3 iểm định đồng liên kết giữa giá vàng và lạm phát.4 iả thuyết 1: Giá vàng tác động đến lạm phát.5 iả thuyết 2: Lạm phát tác động đến giá vàng.6 ết quả kiểm định Granger giữa giá vàng và lạm phát.7 Sự tác động của tỷ giá USD/VND đến mô hình kiểm định.50 Kết luận chương 2.56 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GỢI Ý CHÍNH SÁCH QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VÀNG 3.1 Chính sách tài chính tiền tệ phù hợp.2 Ổn định tâm lý thị trường.3 Xây dựng phương án tăng lượng vàng dự trữ.4 Tăng cường sự quản lý của NHNN đối với thị trường vàng.5 Tiến tới tự do hóa thị trường vàng.1 Chính sách nhập khẩu vàng.2 Chính sách xuất khẩu vàng.6 Từng bước tiến tới thành lập sàn giao dịch vàng quốc gia.7 Hội nhập thị trường vàng thế giới.1 Kinh doanh vàng theo tiêu chuẩn quốc tế.2 Hỗ trợ và tạo điều kiện để ngành kim hoàn Việt Nam tham gia vào thị trường thế giới. 68 Kết luận chương 3. 70 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT CPI Chỉ số giá tiêu dùng IMF Quỹ Tiền tệ Quốc tế FED Cục dự trữ liên bang Mỹ GDP Tổng thu nhập quốc nội LSCB Lãi suất cơ bản NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTW Ngân hàng trung ương NHTM Ngân hàng Thương mại TTTC Thị trường tài chính TTCK Thị trường chứng khoán ĐTTC Đầu tư tài chính KTXH Kinh tế xã hội XH Xã hội PBOC Ngân hàng nhân dân Trung Hoa SGE Sàn giao dịch vàng Thượng Hải OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế VN Việt Nam TG Thế giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tên bảng Trang 2.1 Ma trận hiệp phương sai giữa giá vàng và lạm phát 25 2.2 Hệ số tương quan giữa giá vàng và lạm phát 25 2.3 Kiểm định đồng liên kết giữa giá vàng và lạm phát 26 2.4 Kết quả kiểm định giả thuyết giá vàng tác động đến lạm phát 27 Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết giá vàng tác động đến 2.6 Kết quả kiểm định giả thuyết lạm phát tác động đến giá vàng 29 Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết lạm phát tác động đến 2.7 30 giá vàng Kết quả kiểm định quan hệ nhân quả giữa giá vàng và lạm 2.8 31 phát Kiểm định đồng liên kết giữa giá vàng, lạm phát và tỷ giá 2.9 32 USD/VND Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến 2.10 33 lạm phát Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết tỷ giá USD/VND tác 2.11 34 động đến lạm phát Kết quả kiểm định giả thuyết tỷ giá USD/VND tác động đến 2.12 35 sự thay đổi giá vàng Kết quả kiểm định LR cho giả thuyết tỷ giá USD/VND tác 2.13 36 động đến sự thay đổi giá vàng DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ Đồ thị Tên đồ thị Trang Tốc độ tăng của giá vàng, giá dầu và tỷ lệ lạm phát của Mỹ 1.1 6 trong giai đoạn 1963 – 2008 2.1 Diễn biến giá vàng thế giới theo tháng từ tháng 7/1982 – 3/2006 16 2.2 Nhu cầu về vàng ở Việt Nam 1992 – 2007 17 2.3 Giá vàng TG và giá vàng Việt Nam từ năm 1998 đến 2007 18 2.4 Tỷ giá đô la Mỹ từ năm 1998 đến 2007 18 2.5 Giá dầu thế giới từ năm 1998 đến 2007 19 2.6 Giá vàng TG, giá vàng VN và tỷ giá USD giai đoạn 2008-2010 24 2.7 Giá dầu thế giới từ năm 2008 đến tháng 3/2010 25 2.8 Tốc độ tăng cung tiền và lạm phát 1995-2008 29 2.9 Đồ thị phân tán của tốc độ tăng M2 và lạm phát 30 2.10 Tăng trưởng tín dụng, cung tiền M2 và CPI từ 1996 đến 2009 30 Tăng trưởng tín dụng, cung tiền M2 và CPI từ 01/2007 đến 2.12 Thay đổi CPI so với cùng kỳ 32 2.13 Thay đổi CPI so với tháng trước 32 Mối liên hệ giữa tăng trưởng tín dụng với tăng trưởng kinh tế 24 35 và lạm phát PHẦN MỞ ĐẦU 1. Sự cần thiết của đề tài: Trong nền kinh tế thị trường, sự phát triển của thị trường vàng có vai trò quan trọng, góp phần xây dựng một TTTC hoàn chỉnh, bổ sung thêm kênh đầu tư cho các nhà đầu tư. Ở Việt Nam, những năm gần đây, cùng với sự phát triển của các bộ phận TTTC khác như TTCK, thị trường bất động sản, thị trường vàng cũng ngày càng trở nên sôi động hơn. Song hành với sự gia tăng của số lượng các nhà đầu tư và nhu cầu mua bán vàng, số lượng các sàn giao dịch vàng cũng tăng lên một cách đáng kể. Ngoài các giao dịch mua bán vàng dưới hình thái vật chất, loại hình kinh doanh vàng phi vật chất, kinh doanh vàng trên tài khoản cũng đã được triển khai. Tuy nhiên, bên cạnh những thành công hoạt động của thị trường vàng cũng tồn tại nhiều bất cập, tiềm ẩn nhiều rủi ro và gây bất ổn cho nền KTXH. Đặc biệt trong vài năm trở lại đây, những biến động mạnh trên thị trường vàng và thị trường ngoại hối đã gây ra không ít khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Việc người dân, doanh nghiệp và cả các tổ chức tài chính, trong đó có các NHTM, liên tục chuyển đổi tài sản từ VND sang vàng, USD và ngược lại đã làm cho thị trường tiền tệ trở nên bất ổn. Lãi suất huy động và cho vay VND luôn chịu những biến động mạnh, trong khi nhiều NHTM thường xuyên rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản, điều này đã gây ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động kinh doanh và sản xuất của các doanh nghiệp. Theo ngân hàng UBS AG của Thụy Sỹ, trong hai tháng đầu năm 2011, Trung Quốc đã mua vào 200 tấn vàng, góp phần đẩy giá kim loại quý này lên mức kỷ lục. Theo số liệu của Hội đồng Vàng thế giới đưa ra ngày 17/02/2011, nhu cầu vàng của Trung Quốc đã tăng gấp 3 lần trong vòng 10 năm qua. Lạm phát tăng cao là nguyên nhân chính khiến người dân Trung Quốc đổ xô mua vàng tích trữ. Không chỉ ở Việt Nam và các nước châu Á mà ngay cả người dân Châu Âu và Mỹ cũng đang có xu hướng tích trữ vàng để chống chọi với lạm phát – Ông Federic Panizzuti, phó chủ tịch tập đoàn tinh luyện vàng hàng đầu Thụy Sỹ MKS Financial SA khẳng định. Với những nhận xét trên có thể thấy rằng lạm phát là nguyên nhân làm giá vàng tăng cao. Tuy nhiên cũng có quan điểm cho rằng giá vàng tăng cao là một trong những yếu tố làm lạm phát tăng. Một nghiên cứu ở Mỹ cho thấy khi giá vàng tăng thì người ta cảm thấy bất an. Nỗi sợ hãi của người Mỹ được đo bằng chỉ số biến động của thị trường (VIX - Volatility Index). Nghiên cứu này cho thấy quan hệ nhân quả theo chiều giá vàng tăng thì độ hỗn loạn của nền kinh tế tăng (vàng tăng€ VIX tăng). Do đó kiểm soát được giá vàng nếu không trực tiếp làm giảm lạm phát thì cũng làm ổn định tâm lý người dân. Năm 2010 thị trường vàng biến động thất thường với những mức giá kỷ lục liên tiếp được thiết lập. Ngày 17/09/2010 lần đầu tiên người dân chứng kiến giá vàng trong nước đạt mức giá 30 triệu đồng/lượng, đầu tháng 11/2010 đã có lúc lên tới 38 triệu đồng/lượng. Từ cuối năm 2009 đến hết tháng 12/2010, giá vàng quốc tế tăng 26% trong khi giá vàng trong nước tăng đến 44%. Sự biến động của thị trường vàng đã tác động không nhỏ đến nền kinh tế đặc biệt trong bối cảnh khủng hoảng. Bài toán vàng, lạm phát luôn là vấn đề thách thức của các nhà điều hành chính sách tài chính tại Việt Nam. Trước tình hình đó, nhiều giải pháp nhằm ổn định thị trường tiền tệ nói riêng và kinh tế vĩ mô nói chung đã được đưa ra, trong đó có các đề xuất về việc cấm mua bán vàng miếng trên thị trường tự do. Khi chính phủ đã quyết liệt triển khai gói chính sách bao gồm cả kiểm soát thị trường vàng và thị trường ngoại hối cũng như chính sách tiền tệ và tài khoá thắt chặt, chắc chắn lạm phát sẽ giảm. Tuy nhiên, do nguồn lực có hạn, chính phủ nên ưu tiên cho việc kiểm soát thị trường vàng hay nên tập trung kiểm soát tốt chính sách tiền tệ và tài khoá như đã công bố? Trước khi đề xuất chính sách thì các chuyên gia kinh tế có thể tham khảo các công trình nghiên cứu về quan hệ nhân quả giữa giá vàng và lạm phát, và kiểm chứng trên số liệu thực tế của Việt Nam. Lựa chọn đề tài: “Mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát tại Việt Nam”, tác giả muốn nghiên cứu mối quan hệ này tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2002 đến năm 2010.
Mối Quan Hệ Giữa Giá Vàng và Lạm Phát Tại Việt Nam
Luận văn thạc sĩ phân tích Mối quan hệ giữa giá vàng và lạm phát tại việt nam luận văn thạc sĩ, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải pháp khả thi cho thực tiễn.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí MinhChuyên ngành
Kinh Tế Tài Chính - Ngân HàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận Văn Thạc Sỹ Kinh TếPhí lưu trữ
35 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Nguyễn Thị Hoà
Người hướng dẫn: GS.TS Trần Ngọc Thơ
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính - Ngân Hàng
Đề tài: Mối Quan Hệ Giữa Giá Vàng Và Lạm Phát Tại Việt Nam
Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sỹ Kinh Tế
Năm xuất bản: 2011
Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ