Luận văn thạc sĩ về ứng dụng hợp đồng tương lai trong thị trường chứng khoán Việt Nam

Luận văn thạc sĩ UEH phân tích ứng dụng hợp đồng tương lai chứng khoán trong thị trường chứng khoán Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc và thực tiễn.

• Tác giả: Giaûng Ngoïc Huy
• Người hướng dẫn: GS-TS Nguyễn Thanh Tuyền
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Ứng Dụng Hợp Đồng Tương Lai Trong Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn
• Năm xuất bản: 2009
• Địa điểm: TP.Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỨNG KHOÁN
• 1.1. Hợp đồng tương lai chứng khoán
• 1.1.1. Khái niệm hợp đồng tương lai chứng khoán
• 1.2. Các đặc tính kỹ thuật
• 1.3. Lợi ích của việc sử dụng hợp đồng tương lai chứng khoán
• 1.3.1. Đối với nhà đầu tư, đầu cơ
• 1.3.2. Đối với cơ quan quản lý
• 1.4. Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán phổ biến trên thế giới hiện nay
• 1.4.1. CME
• 1.4.2. LIFFE
• 1.4.3. OneChicago
• 1.5. Kinh nghiệm áp dụng hợp đồng tương lai chứng khoán tại OneChicago
• 1.5.1. Mô tả đặc điểm hợp đồng
• 1.5.1.1. Khái quát về SSF
• 1.5.1.2. Đặc điểm kỹ thuật
• 1.5.2. Các loại lệnh thường được thực hiện trong quá trình giao dịch
• 1.5.3. Thời gian giao dịch – Ngày đáo hạn
• 1.5.3.1. Thời gian giao dịch
• 1.5.3.2. Ngày đáo hạn
• 1.5.4. Thanh toán và giao hàng
• 1.5.4.1. Giá thực hiện
• 1.5.4.2. Thanh toán và giao hàng
• 1.5.5. Quy trình giao dịch
• 1.6. Rủi ro của việc giao dịch hợp đồng tương lai chứng khoán - Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam
• 1.6.1. Rủi ro bỏ thanh lý hợp đồng trước hạn
• 1.6.2. Rủi ro không thể đóng vị thế trước khi hợp đồng đáo hạn
• 1.6.3. Rủi ro hệ thống bỏ hỗ hưởng hoặc bỏ kẽ xấu phá hoại
• 1.6.4. Rủi ro khi giá của hợp đồng tương lai chứng khoán không phản ánh giá của chứng khoán trên thị trường cơ sở
• 2. CHƯƠNG 2: HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 2.1. Tổng quan về thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.1.1. Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.1.2. Tổng quan về thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2007
• 2.1.2.1. Tóm tắt tình hình kinh tế vĩ mô 2007
• 2.1.2.2. Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2007
• 2.1.3. Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 01/01/2008 đến 31/10/2008
• 2.2. Điều kiện cần để áp dụng thành công hợp đồng tương lai chứng khoán
• 2.2.1. Quy mô thị trường chứng khoán
• 2.2.2. Cơ sở vật chất hạ tầng-kỹ thuật
• 2.2.3. Cơ sở pháp lý
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP ÁP DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CHỨNG KHOÁN VÀO VIỆT NAM
• 3.1. Chủ trương của Chính phủ về phát triển thị trường vốn và thị trường chứng khoán
• 3.2. Đòi bảo khả năng áp dụng hợp đồng tương lai chứng khoán vào Việt Nam
• 3.3. Các giải pháp chủ yếu để áp dụng hợp đồng tương lai chứng khoán vào Việt Nam
• 3.3.1. Tăng quy mô cho thị trường chứng khoán
• 3.3.2. Cơ sở vật chất hạ tầng-công nghệ
• 3.3.2.1. Về phía UBCKNN
• 3.3.2.2. Về phía HOSE, HASTC
• 3.3.2.3. Về phía các công ty chứng khoán
• 3.3.2.4. Về phía doanh nghiệp niêm yết
• 3.3.3. Giải pháp đối với nguồn nhân lực
• 3.3.3.1. Về phía UBCKNN, HOSE, HASTC
• 3.3.3.2. Về phía công ty chứng khoán
• 3.3.3.3. Về phía nhà đầu tư chứng khoán
• 3.3.4. Tạo hành lang pháp lý vững chắc bảo vệ nhà đầu tư
• 3.3.5. Lộ trình áp dụng hợp đồng tương lai chứng khoán vào Việt Nam
• PHẦN KẾT LUẬN
• TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về ứng dụng hợp đồng tương lai trong thị trường chứng khoán

Hợp đồng tương lai là một công cụ tài chính quan trọng trong thị trường chứng khoán. Chúng cho phép nhà đầu tư giao dịch các tài sản trong tương lai với mức giá đã được thỏa thuận. Ứng dụng của hợp đồng tương lai trong thị trường chứng khoán Việt Nam đang ngày càng trở nên phổ biến. Điều này không chỉ giúp nhà đầu tư bảo vệ mình khỏi rủi ro mà còn tạo ra cơ hội đầu tư hấp dẫn.

1.1. Khái niệm hợp đồng tương lai và vai trò của nó

Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận giữa hai bên về việc mua hoặc bán một tài sản cụ thể vào một thời điểm trong tương lai với mức giá đã được xác định. Vai trò của nó trong thị trường chứng khoán là rất quan trọng, giúp tăng tính thanh khoản và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.

1.2. Lợi ích của việc sử dụng hợp đồng tương lai

Việc sử dụng hợp đồng tương lai mang lại nhiều lợi ích cho nhà đầu tư, bao gồm khả năng phòng ngừa rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Hợp đồng này cũng giúp nhà đầu tư có thể tham gia vào thị trường mà không cần phải sở hữu tài sản cơ sở.

II. Thách thức trong việc áp dụng hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Mặc dù hợp đồng tương lai có nhiều lợi ích, nhưng việc áp dụng chúng tại Việt Nam vẫn gặp phải một số thách thức. Các vấn đề như thiếu thông tin, quy định pháp lý chưa hoàn thiện và sự thiếu hiểu biết của nhà đầu tư là những rào cản lớn.

2.1. Thiếu thông tin và kiến thức về hợp đồng tương lai

Nhiều nhà đầu tư tại Việt Nam vẫn chưa hiểu rõ về cách thức hoạt động của hợp đồng tương lai. Điều này dẫn đến việc họ không dám tham gia vào thị trường này, làm giảm tính thanh khoản.

2.2. Quy định pháp lý chưa hoàn thiện

Hệ thống pháp lý liên quan đến hợp đồng tương lai tại Việt Nam vẫn còn nhiều bất cập. Điều này gây khó khăn cho các nhà đầu tư trong việc thực hiện giao dịch và bảo vệ quyền lợi của mình.

III. Phương pháp giải quyết thách thức trong ứng dụng hợp đồng tương lai

Để giải quyết các thách thức trong việc áp dụng hợp đồng tương lai, cần có những phương pháp cụ thể. Việc nâng cao nhận thức và kiến thức cho nhà đầu tư là rất cần thiết. Đồng thời, cần hoàn thiện hệ thống pháp lý để tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch.

3.1. Tăng cường giáo dục và đào tạo cho nhà đầu tư

Các chương trình đào tạo về hợp đồng tương lai cần được triển khai rộng rãi để giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về công cụ này. Điều này sẽ giúp họ tự tin hơn khi tham gia vào thị trường.

3.2. Hoàn thiện quy định pháp lý liên quan

Cần có những điều chỉnh trong quy định pháp lý để tạo ra một môi trường giao dịch minh bạch và an toàn cho nhà đầu tư. Điều này sẽ khuyến khích nhiều người tham gia vào thị trường hơn.

IV. Ứng dụng thực tiễn của hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Hợp đồng tương lai đã được áp dụng tại một số sàn giao dịch chứng khoán ở Việt Nam. Những ứng dụng này không chỉ giúp tăng cường tính thanh khoản mà còn tạo ra cơ hội đầu tư mới cho nhà đầu tư.

4.1. Các sàn giao dịch chứng khoán áp dụng hợp đồng tương lai

Một số sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam đã bắt đầu triển khai hợp đồng tương lai, giúp nhà đầu tư có thêm lựa chọn trong việc đầu tư và phòng ngừa rủi ro.

4.2. Kết quả nghiên cứu về hiệu quả của hợp đồng tương lai

Nghiên cứu cho thấy rằng việc áp dụng hợp đồng tương lai đã giúp tăng cường tính thanh khoản và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Điều này chứng tỏ rằng hợp đồng tương lai có thể là một công cụ hữu ích trong thị trường chứng khoán Việt Nam.

V. Kết luận và tương lai của hợp đồng tương lai tại Việt Nam

Hợp đồng tương lai có tiềm năng lớn trong thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, để phát triển bền vững, cần có những biện pháp cụ thể nhằm khắc phục các thách thức hiện tại. Tương lai của hợp đồng tương lai tại Việt Nam sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của thị trường và sự hỗ trợ từ các cơ quan chức năng.

5.1. Triển vọng phát triển hợp đồng tương lai

Với sự phát triển của thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai có thể trở thành một công cụ đầu tư phổ biến hơn trong tương lai. Điều này sẽ tạo ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư.

5.2. Vai trò của các cơ quan chức năng trong việc phát triển

Các cơ quan chức năng cần có những chính sách hỗ trợ và khuyến khích việc áp dụng hợp đồng tương lai. Điều này sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh mẽ hơn.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO TRÖÔØNG ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP.HCM -------------------- GIAÛNG NGOÏC HUY VAÄN DUÏNG HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN VAØO THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN VIEÄT NAM LUAÄN VAÊN THAÏC SÓ KINH TEÁ TP.Hoà Chí Minh – Naêm 2009 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] BOÄ GIAÙO DUÏC VAØ ÑAØO TAÏO TRÖÔØNG ÑAÏI HOÏC KINH TEÁ TP.HCM -------------------- GIAÛNG NGOÏC HUY VAÄN DUÏNG HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN VAØO THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN VIEÄT NAM Chuyeân ngaønh : Kinh Teá Taøi Chính - Ngaân Haøng Maõ soá : 60.12 LUAÄN VAÊN THAÏC SÓ KINH TEÁ Ngöôøi höôùng daãn khoa hoïc: GS-TS NGUYEÃN THANH TUYEÀN TP.Hoà Chí Minh – Naêm 2009 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] MUÏC LUÏC W›X Trang phuï bìa Muïc luïc Danh muïc caùc chöõ vieát taét vaø tieáng nöôùc ngoaøi Danh muïc caùc bieåu ñoà vaø ñoà thò 1. Ñoà thò dieãn bieán VN-Index naêm 2007. Toång soá chöùng khoaùn nieâm yeát qua caùc naêm töø 2000 Æ 2007. Toång soá coâng ty chöùng khoaùn qua caùc naêm töø 2000 Æ 2007.

Toång soá taøi khoaûn giao dòch qua caùc naêm töø 2000 Æ 2007. Dieãn bieán VN-Index 01/01/08 Æ 31/10/08. Khoái löôïng giao dòch bình quaân 01/01/08 Æ 31/10/08. Giaù trò giao dòch bình quaân 01/01/08 Æ 31/10/08.

Chæ soá giaù tieâu duøng (CPI) 2008. Dieãn bieán giaù xaêng Vieät Nam 2008. Dieãn bieán giaù daàu theá giôùi 2008. 32 PHAÀN MÔÛ ÑAÀU CHÖÔNG MOÄT: TOÅNG QUAN HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN .1 Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn .1 Khaùi nieäm hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn.2 Caùc ñaëc tính kyõ thuaät .3 Lôïi ích cuûa vieäc söû duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn.

4 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] a) Ñoái vôùi nhaø ñaàu tö, ñaàu cô. 4 b) Ñoái vôùi cô quan quaûn lí .2 Caùc saøn giao dòch hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn phoå bieán treân theá giôùi hieän nay.3 Kinh nghieäm aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn taïi OneChicago .1 Moâ taû ñaëc ñieåm hôïp ñoàng. 6 a) Khaùi quaùt veà SSF. 6 b) Ñaëc ñieåm kyõ thuaät .2 Caùc loaïi leänh thöôøng ñöôïc thöïc hieän trong quaù trình giao dòch.3 Thôøi gian giao dòch – Ngaøy ñaùo haïn.

13 a) Thôøi gian giao dòch. 13 b) Ngaøy ñaùo haïn .4 Thanh toaùn vaø giao haøng. 13 a) Giaù thöïc hieän. 14 b) Thanh toaùn vaø giao haøng.5 Quy trình giao dòch .4 Ruûi ro cuûa vieäc giao dòch hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn - Baøi hoïc kinh nghieäm cho Vieät Nam.1 Ruûi ro bò thanh lyù hôïp ñoàng tröôùc haïn .2 Ruûi ro khoâng theå ñoùng vò theá tröôùc khi hôïp ñoàng ñaùo haïn .3 Ruûi ro heä thoáng bò hö hoûng hoaëc bò keû xaáu phaù hoaïi .4 Ruûi ro khi giaù cuûa hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn khoâng phaûn aùnh giaù cuûa chöùng khoaùn treân thò tröôøng cô sôû.

20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] CHÖÔNG HAI: HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN VAØ THÒ TRÖÔØNG CHÖÙNG KHOAÙN VIEÄT NAM .1 Toång quan veà thöïc traïng thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam .1 Sô löôïc quaù trình hình thaønh vaø phaùt trieån cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam.2 Toång quan veà thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam naêm 2007. 23 a) Toùm taét tình hình kinh teá vó moâ 2007. 23 b) Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam naêm 2007.3 Thöïc traïng thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam giai ñoaïn töø 01/01/2008 ñeán 31/10/2008 .2 Ñieàu kieän caàn ñeå aùp duïng thaønh coâng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn .1 Quy moâ thò tröôøng chöùng khoaùn .2 Cô sôû vaät chaát haï taàng-kyõ thuaät .4 Cô sôû phaùp lyù. 47 CHÖÔNG BA: GIAÛI PHAÙP AÙP DUÏNG HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN VAØO VIEÄT NAM.1 Chuû tröông cuûa Chính phuû veà phaùt trieån thò tröôøng voán vaø thò tröôøng chöùng khoaùn .2 Döï baùo khaû naêng aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaøo Vieät Nam.

50 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.3 Caùc giaûi phaùp chuû yeáu ñeå aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaøo Vieät Nam .1 Taêng quy moâ cho thò tröôøng chöùng khoaùn .2 Cô sôû vaät chaát haï taàng-coâng ngheä. 52 a) Veà phía UBCKNN. 52 b) Veà phía HOSE, HASTC. 54 c) Veà phía caùc coâng ty chöùng khoaùn.

54 d) Veà phía doanh nghieäp nieâm yeát .3 Giaûi phaùp ñoái vôùi nguoàn nhaân löïc. 56 a) Veà phía UBCKNN, HOSE, HASTC. 56 b) Veà phía coâng ty chöùng khoaùn. 57 c) Veà phía nhaø ñaàu tö chöùng khoaùn .4 Taïo haønh lang phaùp lyù vöõng chaéc baûo veä nhaø ñaàu tö .4 Loä trình aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaøo Vieät Nam.

67 PHAÀN KEÁT LUAÄN. 69 Taøi lieäu tham khaûo. 71 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -i- DANH MUÏC CAÙC CHÖÕ VIEÁT TAÉT VAØ TIEÁNG NÖÔÙC NGOAØI W›X • UÛy ban chöùng khoaùn Nhaø nöôùc: UBCKNN • Sôû giao dòch chöùng khoaùn Hoà Chí Minh: HOSE • Trung taâm giao dòch chöùng khoaùn Haø Noäi: HASTC • Saøn giao dòch hôïp ñoàng töông lai Chicago: CME • Saøn giao dòch hôïp ñoàng töông lai vaø quyeàn choïn Luaân Ñoân: LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange) • Saøn giao dòch hôïp ñoàng quyeàn choïn Chicago: CBOE (Chicago Board Option Exchange) • Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn taïi OneChicago: SSF (Single Stock Future) • Uûy ban Hôïp Ñoàng Töông Lai Haøng hoùa Myõ: CFTC (Commodities Future Trading Commission) • Uûy ban chöùng khoaùn Myõ: SEC (Securities and Exchange Commission) • Trung taâm thanh toaùn buø tröø: OCC (Option Clearing Corporation) • Ñieàu chænh theo thò tröôøng: MTM (Mark- To-Market) Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn W›X Giaûng Ngoïc Huy LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - ii - PHAÀN MÔÛ ÑAÀU W›X 1. Lí do choïn ñeà taøi Thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam thôøi gian gaàn ñaây (ñaëc bieät giai ñoaïn cuoái 2006 ñaàu 2007) ñaõ chöùng kieán söï taêng tröôûng ñaùng khích leä caû veà löôïng vaø chaát.

Soá löôïng/khoái löôïng coå phieáu nieâm yeát khoâng ngöøng taêng leân, soá löôïng nhaø ñaàu tö-caû trong vaø ngoaøi nöôùc-tham gia giao dòch ngaøy moät nhieàu vaø chuyeân nghieäp hôn, vieäc quaûn lyù vó moâ cuûa caùc cô quan Nhaø nöôùc ngaøy caøng chaët cheõ…laø nhöõng minh chöùng roõ neùt nhaát cho söï phaùt trieån cuûa thò tröôøng chöùng khoaùn nöôùc nhaø. Tuy nhieân coù moät ñieàu caàn phaûi thaúng thaén nhìn nhaän-chöùng khoaùn khoâng phaûi laø lónh vöïc ñaàu tö deã daøng “haùi ra tieàn” nhö ngöôøi ta laàm töôûng. Beân caïnh nhöõng ngöôøi “ñoåi ñôøi” nhôø chöùng khoaùn thì cuõng coù khoâng ít ngöôøi “taùn gia baïi saûn” cuõng bôûi chöùng khoaùn. Noùi nhö vaäy ñeå thaáy raèng ñaàu tö chöùng khoaùn laø phaûi chaáp nhaän möùc ñoä ruûi ro raát cao.

Vôùi muïc ñích chính nhaèm baûo veä nhaø ñaàu tö phoøng ngöøa ruûi ro chöùng khoaùn vaø cuõng laø moät coâng cuï ñaàu cô, töø laâu treân theá giôùi ñaõ aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn. ÔÛ nöôùc ta, tuy hôïp ñoàng töông lai ñaõ ñöôïc aùp duïng khaù phoå bieán trong caùc giao dòch vaøng vaø ngoaïi teä nhöng noù vaãn chöa töøng xuaát hieän trong kinh doanh chöùng khoaùn, do nhieàu haïn cheá khaùch quan laãn chuû quan. Coù theå noùi hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn laø moät lónh vöïc raát môùi meû taïi Vieät Nam. Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn W›X Giaûng Ngoïc Huy LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - iii - Cho neân ñeà taøi naøy ñöôïc vieát khoâng naèm ngoaøi muïc ñích nghieân cöùu tìm hieåu veà hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn treân theá giôùi, qua ñoù ñeà ra moät soá giaûi phaùp nhaèm töøng böôùc aùp duïng vaøo thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam.

Ñoái töôïng vaø phaïm vi nghieân cöùu • Nghieân cöùu hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn taïi saøn giao dòch OneChicago (Myõ) • Nghieân cöùu veà thöïc traïng thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam naêm 2008. Töø ñoù suy ra caùc ñieàu kieän caàn vaø ñuû ñeå coù theå aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaøo Vieät Nam. Boá cuïc ñeà taøi Ñeà taøi goàm 3 phaàn: Chöông Moät: Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn treân theá giôùi Chöông Hai: Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaø thò tröôøng chöùng khoaùn Vieät Nam Chöông Ba: Moät soá giaûi phaùp nhaèm töøng böôùc aùp duïng hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn vaøo Vieät Nam Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn W›X Giaûng Ngoïc Huy LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - Trang 1 - CHÖÔNG MOÄT TOÅNG QUAN HÔÏP ÑOÀNG TÖÔNG LAI CHÖÙNG KHOAÙN W›X 1.1 Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn 1.1 Khaùi nieäm hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn laø moät loaïi hôïp ñoàng baèng vaên baûn giöõa ngöôøi baùn vaø ngöôøi mua, trong ñoù quy ñònh roõ: ngöôøi baùn phaûi giao moät soá löôïng chöùng khoaùn cuï theå cho ngöôøi mua vaøo moät ngaøy cuï theå trong töông lai, vôùi möùc giaù ñöôïc hai beân thoûa thuaän vaøo thôøi ñieåm kyù keát hôïp ñoàng. Thuaät ngöõ “töông lai” chæ ra raèng vieäc giao haøng vaø thanh toaùn ñöôïc thöïc hieän ôû moät thôøi ñieåm töông lai, ñaây laø moät trong nhöõng ñieåm ñaëc tröng cuûa loaïi hôïp ñoàng naøy.

Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn quy ñònh raát chaët cheõ quyeàn vaø nghóa vuï phaùp lyù cuûa caùc beân tham gia. Vaøo thôøi ñieåm ñaùo haïn, ngöôøi baùn baét buoäc phaûi giao haøng (ngöôïc laïi ngöôøi mua baét buoäc phaûi nhaän haøng) ñaõ kyù keát. Tuy nhieân noù linh hoaït ôû choã: cho pheùp caùc beân thanh lyù hôïp ñoàng tröôùc thôøi haïn. Ngöôøi mua khoâng nhaát thieát phaûi giöõ hôïp ñoàng ñeán thôøi ñieåm ñaùo haïn, maø coù theå baùn laïi hôïp ñoàng ñaõ mua cho beân thöù ba neáu nghó raèng trong töông lai anh ta coù theå mua trôû laïi chöùng khoaùn ñoù vôùi giaù thò tröôøng reû hôn so vôùi giaù thoûa thuaän trong hôïp ñoàng.

Ñöông nhieân khi ñoù toaøn boä quyeàn vaø nghóa vuï cuûa anh ta ñöôïc chuyeån cho ngöôøi mua laïi. Vaø dó nhieân ngöôøi naøy laïi coù theå baùn hôïp ñoàng ñoù cho ngöôøi khaùc. Nhôø ñöôïc Hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn W›X Giaûng Ngoïc Huy LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] - Trang 2 - mua baùn deã daøng maø hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn coù tính thanh khoaûn raát cao. Cuøng vôùi hôïp ñoàng kyø haïn vaø hôïp ñoàng quyeàn choïn, noù ñöôïc giao dòch roäng raõi nhö moät haøng hoùa treân moät thò tröôøng ñaëc bieät-thò tröôøng caùc coâng cuï phaùi sinh chöùng khoaùn.

Ngöôøi mua hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn goïi laø ôû vaøo vò theá mua (long position). Ngöôøi baùn hôïp ñoàng töông lai chöùng khoaùn goïi laø ôû vaøo vò theá baùn (short position). Ngöôøi mua/ngöôøi baùn ñöôïc pheùp ñoùng laïi vò theá cuûa mình tröôùc khi hôïp ñoàng ñeán haïn, baèng caùch tham gia vaøo vò theá ngöôïc laïi vôùi vò theá ban ñaàu. Nghóa laø: ngöôøi mua seõ thöïc hieän baùn hôïp ñoàng vaø ngöôøi baùn seõ thöïc hieän mua hôïp ñoàng vôùi caùc ñaëc tính gioáng nhö hôïp ñoàng maø hoï tham gia ban ñaàu.