Tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TP.HCM

Tái cấu trúc tài chính cho doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM, luận văn thạc sĩ phân tích giải pháp và xu hướng phát triển bền vững.

• Tác giả: Trần Thị Lan Bình
• Người hướng dẫn: TS. Phan Thị Nhi Hiếu
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Tái Cấu Trúc Tài Chính Cho Doanh Nghiệp Ô Tô Tại TP.HCM
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2009
• Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
• 1.1. Tổng quan về cấu trúc vốn tối ưu
• 1.2. Lý thuyết về cấu trúc vốn
• 1.2.1. Các nguyên tắc cơ bản hoạch định cấu trúc vốn
• 1.2.2. Các yếu tố để xây dựng cấu trúc vốn
• 1.3. Lý thuyết về cấu cấu vốn tối ưu
• 1.3.1. Khái niệm
• 1.3.2. Những quyết định ảnh hưởng tới sự lựa chọn cấu cấu vốn
• 1.3.3. Các lý thuyết cấu trúc vốn hiện đại
• 1.3.3.1. Theo quan điểm truyền thống
• 1.3.3.2. Lý thuyết cấu trúc vốn của Modilligani và Miller (mô hình MM)
• 1.3.3.2.1. Thuyết quan hệ trung gian
• 1.3.3.2.2. Mô hình cấu trúc vốn tối ưu (Lý thuyết cân bằng)
• 1.3.3.2.3. Thuyết trật tự phân hạng (Thông tin bất cân xứng)
• 1.3.3.2.4. Thuyết điều chỉnh thị trường
• 1.3.3.2.5. Thuyết hệ thống quản lý
• 1.4. Tái cấu trúc tài chính
• 1.4.1. Khái niệm
• 1.4.2. Mục tiêu của việc tái cấu trúc tài chính
• 1.4.3. Nguyên nhân của việc tái cấu trúc tài chính
• 1.4.3.1. Do áp lực bên trong
• 1.4.3.2. Do áp lực bên ngoài
• 1.5. Kinh nghiệm tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô của các nước
• 1.5.1. Kinh nghiệm tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô của Mỹ
• 1.5.2. Kinh nghiệm tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô của Đức
• 1.5.3. Kinh nghiệm tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô của Nhật
• 1.5.4. Rút ra bài học kinh nghiệm tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT Ô TÔ TẠI TPHCM
• 2.1. Tổng quan về tác động khủng hoảng tài chính thế giới đến các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM nói riêng và ngành công nghiệp ô tô Việt Nam nói chung
• 2.2. Thực trạng hoạt động của các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM
• 2.2.1. Thực trạng hoạt động của các công ty liên doanh với nước ngoài
• 2.2.2. Thực trạng hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước
• 2.2.3. Các thành phần kinh tế khác
• 2.3. Thực trạng cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM
• 2.3.1. Tổng công ty SAMCO
• 2.3.2. Công ty liên doanh Vinastar
• 2.3.3. Công ty liên doanh Mercedes Benz Việt Nam
• 2.3.4. Công ty liên doanh Isuzu
• 3. CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT Ô TÔ TẠI TPHCM
• 3.1. Định hướng chiến lược
• 3.1.1. Dự báo nhu cầu ô tô ở Việt Nam
• 3.1.2. Dự báo nhu cầu về ô tô của thành phố đến năm 2020
• 3.1.3. Mục tiêu phát triển ngành công nghiệp ô tô TPHCM
• 3.1.4. Mục tiêu tái cấu trúc tài chính cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM
• 3.2. Những giải pháp cơ bản
• 3.2.1. Cấu trúc tài chính cần có cho các doanh nghiệp sản xuất ô tô tại TPHCM
• 3.2.2. Các giải pháp đối với các công ty liên doanh
• 3.2.3. Các giải pháp đối với các doanh nghiệp nhà nước
• 3.2.4. Các giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh để phát triển Doanh nghiệp
• 3.2.5. Các giải pháp với mô tơ Chính phủ
• 3.2.6. Chính sách giải pháp về cơ sở hạ tầng
• 3.2.7. Các chính sách và giải pháp về thuế
• 3.2.8. Tăng cường mối liên kết giữa Ngân hàng và doanh nghiệp
• 3.2.9. Đầu tư sản xuất vật tư, linh kiện, phụ tùng
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• KẾT LUẬN CHƯƠNG 3

Tóm tắt

I. Tổng quan về tái cấu trúc tài chính cho doanh nghiệp ô tô

Tái cấu trúc tài chính là một quá trình quan trọng giúp các doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM cải thiện tình hình tài chính và nâng cao khả năng cạnh tranh. Trong bối cảnh thị trường ô tô đang thay đổi nhanh chóng, việc áp dụng các phương pháp tái cấu trúc tài chính là cần thiết để đảm bảo sự phát triển bền vững. Các doanh nghiệp cần hiểu rõ về cấu trúc tài chính hiện tại của mình và xác định các yếu tố cần cải thiện.

1.1. Định nghĩa và vai trò của tái cấu trúc tài chính

Tái cấu trúc tài chính là quá trình điều chỉnh các yếu tố tài chính nhằm tối ưu hóa chi phí và tăng cường hiệu quả hoạt động. Vai trò của nó không chỉ giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro tài chính mà còn nâng cao khả năng sinh lời.

1.2. Tình hình doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM

Thị trường ô tô tại TP.HCM đang đối mặt với nhiều thách thức như cạnh tranh gay gắt và biến động kinh tế. Doanh nghiệp cần có chiến lược tài chính phù hợp để tồn tại và phát triển trong môi trường này.

II. Vấn đề và thách thức trong tái cấu trúc tài chính

Các doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM đang gặp phải nhiều vấn đề trong việc tái cấu trúc tài chính. Những thách thức này bao gồm áp lực từ thị trường, chi phí sản xuất tăng cao và sự thay đổi trong nhu cầu tiêu dùng. Việc nhận diện và giải quyết những vấn đề này là rất quan trọng để đảm bảo sự thành công của quá trình tái cấu trúc.

2.1. Áp lực từ thị trường ô tô

Thị trường ô tô đang chứng kiến sự cạnh tranh khốc liệt từ các thương hiệu trong và ngoài nước. Doanh nghiệp cần phải điều chỉnh chiến lược tài chính để đáp ứng nhu cầu thị trường.

2.2. Chi phí sản xuất và quản lý tài chính

Chi phí sản xuất ngày càng tăng cao, đòi hỏi doanh nghiệp phải có chiến lược quản lý tài chính hiệu quả để tối ưu hóa chi phí và tăng cường lợi nhuận.

III. Phương pháp tái cấu trúc tài chính hiệu quả cho doanh nghiệp ô tô

Để thực hiện tái cấu trúc tài chính thành công, doanh nghiệp ô tô cần áp dụng các phương pháp hiệu quả. Những phương pháp này bao gồm tối ưu hóa chi phí, cải thiện quản lý tài chính và tăng cường đầu tư vào công nghệ.

3.1. Tối ưu hóa chi phí sản xuất

Doanh nghiệp cần phân tích và điều chỉnh các yếu tố chi phí trong sản xuất để giảm thiểu lãng phí và nâng cao hiệu quả.

3.2. Cải thiện quản lý tài chính

Quản lý tài chính hiệu quả giúp doanh nghiệp theo dõi và điều chỉnh các khoản chi tiêu, từ đó nâng cao khả năng sinh lời.

3.3. Đầu tư vào công nghệ mới

Đầu tư vào công nghệ mới không chỉ giúp cải thiện quy trình sản xuất mà còn nâng cao chất lượng sản phẩm, từ đó tăng cường sức cạnh tranh.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu

Nhiều doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM đã áp dụng thành công các phương pháp tái cấu trúc tài chính và đạt được những kết quả tích cực. Việc nghiên cứu và phân tích các trường hợp thành công sẽ giúp các doanh nghiệp khác có thêm kinh nghiệm và bài học quý giá.

4.1. Các doanh nghiệp thành công trong tái cấu trúc

Một số doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM đã áp dụng thành công các phương pháp tái cấu trúc tài chính và đạt được sự tăng trưởng bền vững.

4.2. Bài học từ các nghiên cứu điển hình

Nghiên cứu các trường hợp điển hình sẽ giúp doanh nghiệp rút ra được những bài học quý giá trong quá trình tái cấu trúc tài chính.

V. Kết luận và tương lai của tái cấu trúc tài chính

Tái cấu trúc tài chính là một yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp ô tô tại TP.HCM phát triển bền vững. Trong tương lai, việc áp dụng các phương pháp tái cấu trúc sẽ ngày càng trở nên cần thiết để đối phó với những thách thức từ thị trường.

5.1. Tương lai của ngành ô tô tại TP.HCM

Ngành ô tô tại TP.HCM sẽ tiếp tục phát triển, tuy nhiên, doanh nghiệp cần phải chuẩn bị sẵn sàng cho những thay đổi trong thị trường.

5.2. Vai trò của tái cấu trúc tài chính trong phát triển bền vững

Tái cấu trúc tài chính sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc giúp doanh nghiệp duy trì sự cạnh tranh và phát triển bền vững trong tương lai.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ---- o --- TRẦN THỊ LAN BÌNH TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT Ô TÔ TẠI TP.HCM Chuyên nghành: Kinh tế Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS. PHAN THỊ NHI HIẾU THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – 2009 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU.1 CHÖÔNG 1 : CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN CUÛA TAÙI CAÁU TRUÙC TAØI CHÍNH .1 Toång quan veà caáu truùc voán toái öu.1 Lyù thuyeát veà caáu truùc voán. Ca ùc nguyeân taéc cô baûn hoaïch ñònh caáu truùc voán. Ca ùc yeáu toá ñeå xaây döïng caáu truùc voán.2Lyù thuyeát veà cô caáu voán toái öu:.Kh aùi nieäm. Nh öõng quyeát ñònh aûnh höôûng tôùi söï löïa choïn cô caáu voán. Ca ùc lyù thuyeát caáu truùc voán hieän ñaïi.Th eo quan ñieåm truyeàn thoáng.2 Lyù thuyeát caáu truùc voán cuûa Modilligani vaø Miller(moâ hình MM)8 1.Th uyeát quan heä trung gian.M oâ hình caáu truùc voán toái öu (Lyù thuyeát caân baèng).Th uyeát traät töï phaân haïng (Thoâng tin baát caân xöùng).Th uyeát ñieàu chænh thò tröôøng.Th uyeát heä thoáng quaûn lyù.3Taùi caáu truùc taøi chính. Kh aùi nieäm.M uïc tieâu cuûa vieäc taùi caáu truùc taøi chính.Ng uyeân nhaân cuûa vieäc taùi caáu truùc taøi chính.Do aùp löïc beân trong.Do aùp löïc beân ngoaøi.4Kinh nghieäm taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ to cuûa caùc nöôùc.1Kinh nghieäm taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ cuûa Myõ.2Kinh nghieäm taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ cuûa Ñöùc.3Kinh nghieäm taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ cuûa Nhaät.R uùt ra baøi hoïc kinh nghieäm taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâTaïi TPHCM. 26 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG I.27 CHÖÔNG 2 : THÖÏC TRAÏNG CAÁU TRUÙC TAØI CHÍNH CAÙC DOANH NGHIEÄP SAÛN XUAÁT OÂTOÂ TAÏI TPHCM .1Toång quan veà taùc ñoäng khuûng hoaûng taøi chính theá giôùi ñeán caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâtoâ taïi TPHCM noùi rieâng vaø ngaønh coâng nghieäp oâtoâ Vieät Nam noùi chung.2Thöïc traïng hoaït ñoäng cuûa caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM. Th öïc traïng hoaït ñoäng cuûa caùc coâng ty lieân doanh vôùi nöôùc ngoaøi.Th öïc traïng hoaït ñoäng cuûa Caùc doanh nghieäp nhaø nöôùc.Caùc thaønh phaàn kinh teá khaùc 42 2.3Thöïc traïng caáu truùc taøi chính cuûa caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM.Toång coâng ty SAMCO 46 2.Coâng ty lieân doanh Vinastar 47 2.Coâng ty lieân doanh Mercedes Benz Vieät Nam 48 2.Coâng ty lieân doanh Isuzu 49 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG 2.51 CHÖÔNG 3 : CAÙC GIAÛI PHAÙP TAÙI CAÁU TRUÙC TAØI CHÍNH CHO CAÙC DOANH NGHIEÄP SAÛN XUAÁT OÂTOÂ TAÏI TPHCM.1Ñònh höôùng chieán löôïc.Döï baùo nhu caàu oâtoâ ôû Vieät Nam 53 3.Döï baùo nhu caàu veà oâtoâ cuûa thaønh phoá ñeán naêm 2020.Muïc tieâu phaùt trieån ngaønh coâng nghieäp oâ toâ TPHCM 56 3.4Muïc tieâu taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM.2Nhöõng giaûi phaùp cô baûn.1Caáu truùc taøi chính caàn coù cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâtoâ taïi TPHCM.Caùc giaûi phaùp ñoái vôùi caùc coâng ty lieân doanh 59 3.Caùc giaûi phaùp ñoái vôùi caùc doanh nghieäp nhaø nöôùc .3 Caùc giaûi phaùp naâng cao naêng löïc caïnh tranh ñeå phaùt trieån Doanh nghieäp.Caùc giaûi phaùp vó moâ töø Chính phuû.Chính saùch giaûi phaùp veà cô sôû haï taàng 68 3.Caùc chính saùch vaø giaûi phaùp veà thueá .3 Taêng cöôøng moái lieân keát giöõa Ngaân haøng vaø doanh nghieäp70 3.Ñaàu tö saûn xuaát vaät tö, linh kieän, phuï tuøng 71 KEÁT LUAÄN CHÖÔNG 3.74 1 LÔØI MÔÛ ÑAÀU 1. YÙ nghóa cuûa ñeà taøi: Trong nhöõng naêm qua, tình hình kinh teá Vieät Nam khoâng ngöøng ñoåi môùi, toác ñoä phaùt trieån kinh teá ngaøy caøng gia taêng. Tuy nhieân ñeå thöïc hieän muïc tieâu coâng nghieäp hoùa, hieän ñaïi hoùa vaø hoäi nhaäp, ngoaøi vieäc cuõng coá vaø phaùt trieån caùc ngaønh saün coù, coøn phaûi hình thaønh vaø phaùt trieån moät soá ngaønh môùi nhaèm caân ñoái phaùt trieån, môû roäng neàn kinh teá quoác daân trong ñoù coù ngaønh coâng nghieäp oâ toâ. Phaùt trieån ngaønh coâng nghieäp oâ toâ hieän nay khoâng chæ laø moái quan taâm cuûa Vieät Nam maø coøn laø muïc tieâu phaùt trieån cuûa raát nhieàu quoác gia, daân toäc treân theá giôùi. Tuy nhieân tröôùc tình traïng khuûng hoaûng taøi chính toaøn caàu, ngaønh coâng nghieäp oâ toâ Vieät Nam voán ñaõ non treû, vôùi raát nhieàu baát caäp, haïn cheá… nay laïi caøng khoù khaên hôn, caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi Vieät nam noùi chung vaø taïi TPHCM noùi rieâng ñang ñöùng tröôùc haøng loaït khoù khaên veà nhieàu maët. Toâi choïn ñeà taøi “Taùi caáu truùc taøi chính cho doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM” ñeå laøm luaän vaên toát nghieäp cao hoïc. Vôùi mong muoán ñöa ra caùi nhìn toång quan veà caùc bieän phaùp taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ trong boái caûnh thò tröôøng hieän nay. Muïc tieâu cuûa ñeà taøi: Treân cô sôû vaän duïng lyù luaän vaø thöïc tieãn veà caáu truùc voán toái öu vaø taùi caáu truùc, taùc giaû phaân tích caùc chæ tieâu nhaèm chæ ra thöïc traïng veà caáu truùc taøi chính hieän taïi cuûa 2 caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM. Töø ñoù ñöa ra caùc giaûi phaùp vi moâ, vó moâ ñaëc bieät laø nhoùm caùc giaûi phaùp taùi caáu truùc taøi chính nhaèm phaùt trieån ngaønh coâng nghieäp oâ toâ noùi chung vaø caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ noùi rieâng. Ñoái töôïng vaø phaïm vi nghieân cöùu: 3 Ñoái töôïng nghieân cöùu cuûa ñeà taøi: luaän vaên söû duïng nguoàn soá lieäu vaø thoâng tin cuûa hieäp hoäi VAMA vaø caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ treân ñòa baøn TPHCM.  Hieäp hoäi oâ toâ Vieät Nam ( VAMA).  Toång Coâng ty Cô Khí GTVT Saøi Goøn ( SAMCO).  Coâng ty OÂtoâ Saøi Goøn (SAGACO).  Coâng ty Cô khí Giao thoâng 2 (TRACOMECO).  Lieân doanh Saûn xuaát oâ toâ ngoâi sao (Vinastar Motor).  Lieân doanh Mercedes-Benz Vieät Nam.  Lieân doanh Isuzu Vieät Nam. Phaïm vi nghieân cöùu cuûa ñeà taøi: ñöa ra caùch thöùc taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM. Phöông phaùp nghieân cöùu Quaù trình nghieân cöùu ñeà taøi, treân cô sôû caùc döõ lieäu, caùc thoâng tin coù lieân quan töø saùch baùo, caùc nguoàn thoâng tin töø caùc website ñaùng tin caäy. Baøi vieát söû duïng phöông phaùp thoáng keâ, toång hôïp vaø phöông phaùp luaän ñeå ñöa ra keát luaän. Ñoàng thôøi ñaûm baûo döôùi goùc ñoä thöïc teá töø caùc bieän phaùp tröôùc ñoù, hoaøn thieän moät caùch coù hieäu quaû nhaèm ñöa ra phöông thöùc taùi caáu truùc taøi chính hôïp lyù tuøy theo muïc ñích cuûa ban quaûn trò doanh nghieäp. Keát caáu vaø noäi dung cuûa luaän vaên: Luaän vaên ngoaøi phaàn môû ñaàu, keát luaän vaø danh muïc caùc taøi lieäu tham khaûo, noäi dung ñuôïc chia thaønh 3 chöông nhö sau: Chöông 1: Cô sôû lyù luaän cuûa taùi caáu truùc taøi chính. Chöông 2: Thöïc traïng caáu truùc taøi chính caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâtoâ taïi TPHCM. 4 Chöông 3: Caùc giaûi phaùp taùi caáu truùc taøi chính cho caùc doanh nghieäp saûn xuaát oâ toâ taïi TPHCM. Maëc duø taùc giaû ñaõ raát noã löïc vaø coá gaéng, ñaõ tu chænh nhieàu laàn nhöng ñeà taøi naøy chaéc chaén khoâng traùnh khoûi nhöõng thieáu soùt. Raát mong nhaän ñöôïc yù kieán ñoùng goùp cuûa Thaày Coâ vaø caùc baïn ñeå ñeà taøi ñöôïc hoaøn chænh hôn. Taùc giaû traân troïng bieát ôn! TRAÀN THÒ LAN BÌNH 5 CHÖÔNG 1 : CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN CUÛA TAÙI CAÁU TRUÙC TAØI CHÍNH 1.1Toång quan veà caáu truùc voán toái öu 1.1 Lyù thuyeát veà caáu truùc voán: bao goàm nôï ngaén, trung, daøi haïn vaø voán coå phaàn thöôøng, taát caû ñeàu ñöôïc duøng ñeå taøi trôï taøi saûn cuûa doanh nghieäp. Caáu truùc voán cuûa doanh nghieäp cuõng seõ ñöôïc phaân ra thaønh caùc thaønh phaàn tuøy theo thôøi gian ñaùo haïn nhaèm muïc ñích laäp caùc quyeát ñònh döï thaûo ngaân saùch voán.2 Caùc ñaëc tröng cuûa caáu truùc voán: Goàm nôï caùc loaïi vaø voán chuû sôû höõu cuøng vôùi lôïi nhuaän ñöôïc giöõ laïi cuûa chuû sôû höõu. Nôï  Öu ñieåm: - Khi duøng nôï thay cho voán chuû sôû höõu thì laõi maø doanh nghieäp phaûi traû ñöôïc mieãn thueá. Trong khi ñoù thì coå töùc hay caùc hình thöùc thöôûng khaùc cho chuû sôû höõu bò ñaùnh thueá. Do ñoù, treân nguyeân taéc, neáu ta thay theá voán chuû sôû höõu baèng nôï thì chuùng ta seõ giaûm ñöôïc thueá thu nhaäp doanh nghieäp phaûi noäp, vaø vì theá taêng giaù trò cuûa doanh nghieäp. - Nôï reû hôn voán chuû sôû höõu, noùi ñôn giaûn laø laõi suaát ngaân haøng, hay laõi suaát traùi phieáu thaáp hôn nhieàu so vôùi lôïi nhuaän kì voïng cuûa nhaø ñaàu tö. Do ñoù khi taêng nôï, töùc laø giaûm lôïi töùc treân moät ñoàng tieàn maët vaø vì theá taêng cao lôïi nhuaän, cuõng nhö giaù trò cuûa coâng ty.  Nhöôïc ñieåm: - Doanh nghieäp khoâng theå ñaåy tyû soá nôï quaù cao vì 6 nhö theá seõ laøm cho caùc nhaø cung caáp voán e ngaïi quyeát ñònh cho vay ñoái vôùi doanh nghieäp, cuõng nhö laøm cho tình hình taøi chính cuûa doanh nghieäp seõ trôû neân khoâng laønh maïnh. Voán 7  Öu ñieåm: - Voán chuû sôû höõu seõ phaûi taêng khi doanh nghieäp caàn tieàn. Taêng ñeå caân baèng vôùi nôï vaø giöõ cho doanh nghieäp ôû tình traïng taøi chính laønh maïnh. - Moät lyù do ñeå caùc nhaø ñaàu tö taêng voán laø khi thò tröôøng ñònh giaù cuûa noù cao hôn giaù trò noäi taïi. Phaùt haønh voán trong tröôøng hôïp ñoù seõ taïo ra lôïi nhuaän taøi chính cho doanh nghieäp vaø thöïc chaát laø taêng phaàn lôïi nhuaän cho caùc nhaø ñaàu tö hieän höõu.  Nhöôïc ñieåm: - Moät trong nhöõng ñieåm khoâng thuaän lôïi cuûa voán chuû sôû höõu laø chi phí cuûa noù cao hôn chi phí söû duïng nôï, vì khoâng nhaø ñaàu tö naøo chaáp nhaän boû tieàn ñaàu tö vaøo doanh nghieäp gaùnh chòu nhöõng ruûi ro veà hoaït ñoäng vaø keát quaû kinh doanh cuûa doanh nghieäp maø laïi chòu nhaän tieàn laõi baèng laõi suaát cho vay nôï. Vieäc naøy cuøng vôùi tính chaát khoâng ñöôïc mieãn tröø thueá laøm cho chi phí voán caøng cao. Vieäc naøy daãn ñeán moät söï khoâng thuaän lôïi khaùc laø khi voán chuû sôû höõu caøng cao, soá ngöôøi quaûn lyù caøng nhieàu thì aùp löïc veà kì voïng cuûa nhaø ñaàu tö cuõng nhö söï giaùm saùt, quaûn lyù leân caùc nhaø ñieàu haønh caøng nhieàu.3 Caùc nguyeân taéc cô baûn hoaïch ñònh caáu truùc voán: Tính töông thích: ñaây laø tính töông thích cuûa loaïi voán söû duïng ñoái vôùi tính chaát cuûa taøi saûn ñöôïc taøi trôï, töùc laø, loaïi voán coù ñöôïc phaûi nhaát quaùn hay hoøa hôïp vôùi loaïi taøi saûn hoaït ñoäng maø doanh nghieäp ñang söû duïng. Theo ñoù, caùc doanh nghieäp 8 muoán taøi trôï taøi saûn thöôøng xuyeân baèng caùc nguoàn thöôøng xuyeân.