Nghiên cứu tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết tại Việt ...

Nghiên cứu tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết tại Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc về quản trị tài chính.

• Tác giả: Dương Bình Hùng
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Uyên
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh Tế - Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Tác Động Thuế Thu Nhập Đến Chính Sách Cổ Tức Tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sỹ
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC
• 1.1. TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC
• 1.1.1. Khái niệm về cổ tức
• 1.1.2. Các phương thức chi trả cổ tức
• 1.1.3. Chính sách cổ tức
• 1.1.4. Khái niệm về chính sách cổ tức
• 1.1.5. Các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức
• 1.1.6. Các chính sách cổ tức trong thực tiễn
• 1.2. TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP
• 1.2.1. Vấn đề tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của doanh nghiệp
• 1.2.2. Phân tích tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức
• 1.2.3. Lập luận của các trường phái về tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức
• 1.2.4. Chính sách cổ tức trong dài hạn
• 1.2.5. Thuế thu nhập đối với cổ tức ở một số nước
• 1.2.5.1. Thuế cổ tức ở Mỹ và sự tác động từ việc cắt giảm thuế cổ tức theo Luật tương quan giữa tăng trưởng thuế và việc làm năm 2003 (the Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act of 2003 – JGTRRA 2003)
• 1.2.5.2. Thuế cổ tức ở Mỹ
• 1.2.5.3. Sơ lược về đạo luật JGTRRA đối với thuế thu nhập cổ tức
• 1.2.5.4. Các đánh giá về ảnh hưởng của đạo luật JGTRRA 2003
• 1.2.6. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam về sự tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty
• 1.2.7. Chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp
• 1.2.8. Thuế cổ tức và thuế lãi vốn
• 1.2.9. Chính sách cổ tức trước sự thay đổi của thuế thu nhập
• 1.3. KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM
• 2.1. THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM
• 2.1.1. Chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết trước năm 2010
• 2.1.2. Phân tích các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức ở Việt Nam
• 2.1.3. Thực trạng về chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết
• 2.1.4. Vấn đề cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết
• 2.1.5. Chính sách cổ tức và sự tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết từ đầu năm 2010 đến nay
• 2.2. TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT
• 2.2.1. Chính sách thuế thu nhập đối với cổ tức
• 2.2.2. Thuế thu nhập doanh nghiệp
• 2.2.3. Thuế thu nhập cá nhân
• 2.2.4. Phân tích thực nghiệm về sự thay đổi chính sách cổ tức của các công ty niêm yết khi có sự thay đổi của thuế thu nhập
• 2.2.5. Phân tích phản ứng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết tiêu biểu khi có sự thay đổi chính sách thuế thu nhập
• 2.2.5.1. Công ty Cổ phần Công Nghệ FPT
• 2.2.5.2. Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh REE
• 2.2.5.3. Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk
• 2.2.5.4. Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
• 2.2.5.5. Nhận xét về phản ứng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết tiêu biểu khi có sự thay đổi chính sách thuế thu nhập
• 2.3. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CHO CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VÀ HỆ THỐNG THUẾ THU NHẬP Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
• 3.1. XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT
• 3.1.1. Cơ sở dòng tiền để xây dựng chính sách cổ tức của các công ty niêm yết Việt Nam
• 3.1.2. Chính sách cổ tức nên được xây dựng theo chu kỳ vòng đời kinh doanh của doanh nghiệp
• 3.1.3. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến các yếu tố nội tại của công ty
• 3.1.4. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến cấu trúc vốn mục tiêu
• 3.1.5. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến thuế suất thuế thu nhập hiện nay
• 3.1.6. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến ưu tiên cổ đông
• 3.1.7. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến mối quan hệ giữa dòng tiền tự do và hiệu quả dự án đầu tư của các công ty niêm yết Việt Nam
• 3.1.8. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến các yếu tố kinh tế vĩ mô hiện nay ở Việt Nam
• 3.2. HOÀN THIỆN HỆ THỐNG THUẾ THU NHẬP ĐỐI VỚI CỔ TỨC Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
• 3.2.1. Cơ sở đánh giá hiệu quả của chính sách thuế thu nhập
• 3.2.2. Thuế thu nhập doanh nghiệp
• 3.2.3. Thuế thu nhập cá nhân
• 3.3. PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CỔ TỨC AN TOÀN CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 3.4. KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC
• Phụ lục 1. Chỉ số giá tiêu dùng và chi trả cổ tức các công ty niêm yết
• Phụ lục 2. Thống kê tình hình các công ty trả cổ tức tăng - giảm - không đổi
• Phụ lục 3. Thống kê các công ty trả cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu
• Phụ lục 4. Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức các công ty niêm yết qua các năm
• Phụ lục 5. Thống kê các mức tăng trưởng cổ tức bình quân liên tục các năm
• Phụ lục 6. Thống kê mức trả cổ tức so với EPS và FCFE
• Phụ lục 7. Thống kê mức trả cổ tức tiền mặt với FCFE
• Phụ lục 8. Thống kê mức tăng trưởng doanh thu và cổ tức trung bình giai đoạn 2003 - 2009
• Phụ lục 9. Xu hướng cổ tức toàn cầu
• Phụ lục 10. Thuế cổ tức trong quan hệ giữa cổ tức và các yếu tố khác
• Phụ lục 11. Chính sách cổ tức trong mối quan hệ với giá trị doanh nghiệp

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động thuế thu nhập đến chính sách cổ tức tại Việt Nam

Chính sách cổ tức là một trong những quyết định quan trọng của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Tác động của thuế thu nhập đến chính sách này không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp mà còn tác động trực tiếp đến lợi ích của cổ đông. Việc hiểu rõ mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và thuế thu nhập là cần thiết để tối ưu hóa lợi ích cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư.

1.1. Khái niệm về cổ tức và chính sách cổ tức

Cổ tức là khoản chi trả cho cổ đông từ lợi nhuận của công ty. Chính sách cổ tức xác định cách thức và tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đông. Các công ty thường sử dụng thu nhập ròng để quyết định mức cổ tức, đồng thời cân nhắc đến nhu cầu tái đầu tư để phát triển bền vững.

1.2. Các phương thức chi trả cổ tức phổ biến

Có ba phương thức chi trả cổ tức chính: cổ tức bằng tiền mặt, cổ tức bằng cổ phiếu và cổ tức bằng tài sản. Mỗi phương thức có ưu điểm và nhược điểm riêng, ảnh hưởng đến quyết định của cổ đông và chiến lược tài chính của công ty.

II. Vấn đề và thách thức trong chính sách cổ tức tại Việt Nam

Chính sách cổ tức tại Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là trong bối cảnh thay đổi của thuế thu nhập. Các công ty cần điều chỉnh chính sách cổ tức để phù hợp với quy định thuế mới, đồng thời đảm bảo lợi ích cho cổ đông. Sự thay đổi này có thể dẫn đến những phản ứng khác nhau từ phía nhà đầu tư.

2.1. Tác động của thuế thu nhập đến quyết định chi trả cổ tức

Sự thay đổi trong thuế thu nhập có thể làm tăng hoặc giảm lợi nhuận sau thuế của công ty, từ đó ảnh hưởng đến khả năng chi trả cổ tức. Các công ty cần xem xét kỹ lưỡng để đưa ra quyết định hợp lý nhằm tối ưu hóa lợi ích cho cổ đông.

2.2. Phân tích thực trạng chính sách cổ tức hiện nay

Thực trạng chính sách cổ tức của các công ty niêm yết tại Việt Nam cho thấy sự đa dạng trong cách thức chi trả. Tuy nhiên, nhiều công ty vẫn chưa có chính sách rõ ràng và nhất quán, dẫn đến sự không hài lòng từ phía cổ đông.

III. Phương pháp điều chỉnh chính sách cổ tức trước tác động của thuế

Để ứng phó với tác động của thuế thu nhập, các công ty cần có những phương pháp điều chỉnh chính sách cổ tức hợp lý. Việc này không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn tạo niềm tin cho cổ đông.

3.1. Xây dựng chính sách cổ tức linh hoạt

Chính sách cổ tức cần được xây dựng linh hoạt để có thể điều chỉnh theo sự thay đổi của thuế thu nhập. Các công ty nên xem xét việc tăng hoặc giảm tỷ lệ chi trả cổ tức dựa trên tình hình tài chính và nhu cầu đầu tư.

3.2. Tăng cường thông tin và giao tiếp với cổ đông

Việc cung cấp thông tin rõ ràng về chính sách cổ tức và tác động của thuế thu nhập đến cổ tức sẽ giúp cổ đông hiểu rõ hơn và tạo niềm tin vào quyết định của công ty.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về chính sách cổ tức

Nghiên cứu về tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức đã chỉ ra rằng nhiều công ty niêm yết đã có những điều chỉnh tích cực trong chính sách cổ tức của mình. Những thay đổi này không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận mà còn nâng cao giá trị cổ phiếu.

4.1. Phân tích phản ứng của các công ty niêm yết

Nhiều công ty niêm yết đã điều chỉnh chính sách cổ tức của mình sau khi có sự thay đổi về thuế thu nhập. Việc này đã giúp họ duy trì được sự ổn định trong chi trả cổ tức và tạo niềm tin cho cổ đông.

4.2. Kết quả nghiên cứu từ các công ty tiêu biểu

Các công ty như FPT, Vinamilk đã có những phản ứng tích cực trước sự thay đổi của thuế thu nhập. Họ đã điều chỉnh tỷ lệ chi trả cổ tức để đảm bảo lợi ích cho cổ đông và duy trì sự phát triển bền vững.

V. Kết luận và tương lai của chính sách cổ tức tại Việt Nam

Chính sách cổ tức tại Việt Nam đang trong quá trình phát triển và hoàn thiện. Tác động của thuế thu nhập sẽ tiếp tục là một yếu tố quan trọng trong việc định hình chính sách cổ tức của các công ty niêm yết. Việc điều chỉnh chính sách cổ tức một cách hợp lý sẽ giúp các công ty tối ưu hóa lợi ích cho cổ đông và phát triển bền vững.

5.1. Tương lai của chính sách cổ tức trong bối cảnh thay đổi thuế

Trong tương lai, các công ty cần tiếp tục theo dõi và điều chỉnh chính sách cổ tức của mình để phù hợp với sự thay đổi của thuế thu nhập. Điều này sẽ giúp họ duy trì được sự ổn định và phát triển bền vững.

5.2. Đề xuất giải pháp cho chính sách cổ tức

Các công ty nên xây dựng một chính sách cổ tức rõ ràng và linh hoạt, đồng thời tăng cường giao tiếp với cổ đông để đảm bảo rằng họ hiểu rõ về các quyết định liên quan đến cổ tức và tác động của thuế thu nhập.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH --------------- DƯƠNG BÌNH HÙNG TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2010 1 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH --------------- DƯƠNG BÌNH HÙNG TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ - TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.12 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2010 2 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của bản thân. Các số liệu và thông tin sử dụng trong luận văn đều có nguồn gốc, trung thực và được phép công bố. Tác giả luận văn Dương Bình Hùng TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ PHẦN MỞ ĐẦU . 1 CHƯƠNG 1 - TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC . TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC VÀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC . Khái niệm về cổ tức: . Các phương thức chi trả cổ tức . Chính sách cổ tức . Khái niệm về chính sách cổ tức . Các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức . Các chính sách cổ tức trong thực tiễn. TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA DOANH NGHIỆP . Vấn đề tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của doanh nghiệp . Phân tích tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức . Lập luận của các trường phái về tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức . Chính sách cổ tức trong dài hạn . Thuế thu nhập đối với cổ tức ở một số nước . 22 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Thuế cổ tức ở Mỹ và sự tác động từ việc cắt giảm thuế cổ tức theo Luật tương quan giữa tăng trưởng thuế và việc làm năm 2003 (the Jobs and Growth Tax Relief Reconciliation Act of 2003 –JGTRRA 2003) . Thuế cổ tức ở Mỹ . Sơ lược về đạo luật JGTRRA đối với thuế thu nhập cổ tức . Các đánh giá về ảnh hưởng của đạo luật JGTRRA 2003 . Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam về sự tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty . Chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp . Thuế cổ tức và thuế lãi vốn . Chính sách cổ tức trước sự thay đổi của thuế thu nhập . 39 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 . 42 CHƯƠNG 2 - THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM. THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VIỆT NAM . Chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết trước năm 2010 . Phân tích các yếu tố tác động đến chính sách cổ tức ở Việt Nam . Thực trạng về chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết . Vấn đề cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết . Chính sách cổ tức và sự tác động của thuế thu nhập đến chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết từ đầu năm 2010 đến nay. TÁC ĐỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT . 60 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Chính sách thuế thu nhập đối với cổ tức . Thuế thu nhập doanh nghiệp . Thuế thu nhập cá nhân . Phân tích thực nghiệm về sự thay đổi chính sách cổ tức của các công ty niêm yết khi có sự thay đổi của thuế thu nhập . Phân tích phản ứng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết tiêu biểu khi có sự thay đổi chính sách thuế thu nhập . Công ty Cổ phần Công Nghệ FPT. Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh REE. Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam Vinamilk . Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang . Nhận xét về phản ứng chính sách cổ tức của một số công ty niêm yết tiêu biểu khi có sự thay đổi chính sách thuế thu nhập. 77 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 . 78 CHƯƠNG 3 - GIẢI PHÁP CHO CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT VÀ HỆ THỐNG THUẾ THU NHẬP Ở VIỆT NAM HIỆN NAY . XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT 79 3. Cơ sở dòng tiền để xây dựng chính sách cổ tức của các công ty niêm yết Việt nam. Chính sách cổ tức nên được xây dựng theo chu kỳ vòng đời kinh doanh của doanh nghiệp. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến các yếu tố nội tại của công ty . Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến cấu trúc vốn mục tiêu . Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến thuế suất thuế thu nhập hiện nay . Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến ưu tiên cổ đông . Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến mối quan hệ giữa dòng tiền tư do và hiệu quả dự án đầu tư của các công ty niêm yết Việt nam. 89 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Xây dựng chính sách cổ tức hướng đến các yếu tố kinh tế vĩ mô hiện nay ở Việt nam. HOÀN THIỆN HỆ THỐNG THUẾ THU NHẬP ĐỐI VỚI CỔ TỨC Ở VIỆT NAM HIỆN NAY . Cơ sở đánh giá hiệu quả của chính sách thuế thu nhập. Thuế thu nhập doanh nghiệp . Thuế thu nhập cá nhân. PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ CỔ TỨC AN TOÀN CHO CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM . 101 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3. 106 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Chỉ số giá tiêu dùng và chi trả cổ tức các công ty niêm yết . 111 Phụ lục 2: Thống kê tình hình các công ty trả cổ tức tăng - giảm- không đổi. 111 Phụ lục 3: Thống kê các công ty trả cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu . 111 Phụ lục 4: Thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức các công ty niêm yết qua các năm . 112 Phụ lục 5: Thống kê các mức tăng trưởng cổ tức bình quân liên tục các năm . 112 Phụ lục 6: Thống kê mức trả cổ tức so với EPS và FCFE . 112 Phụ lục 7: Thống kê mức trả cổ tức tiền mặt với FCFE . 113 Phụ lục 8: Thống kê mức tăng trưởng doanh thu và cổ tức trung bình giai đoạn 2003 - 2009 . 113 Phụ lục 9: Xu hướng cổ tức toàn cầu . 113 Phụ lục 10: Thuế cổ tức trong quan hệ giữa cổ tức và các yếu tố khác . 116 Phụ lục 11: Chính sách cổ tức trong mối quan hệ với giá trị doanh nghiệp . 118 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VAFI : Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính Việt Nam TTCK : Thị trường chứng khoán TNDN : Thu nhập doanh nghiệp TNCN : Thu nhập cá nhân NSNN : Ngân sách nhà nước FCFE : Dòng tiền tự do EPS : Thu nhập trên mỗi cổ phần DPS : Cổ tức trên mỗi cổ phần NBER : Viện nghiên cứu kinh tế Mỹ JGTRRA : Luật tương quan giữa tăng trưởng kinh tế và việc làm ROE : Tỷ suất sinh lợi trên vốn ROA : Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HSX : Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM GDP : Tổng sản phẩm quốc nội ICT : Ngành công nghệ thông tin và viễn thông D/E : Tỷ số nợ trên vốn CNCK : Chuyển nhượng chứng khoán CK : Chứng khoán CSH : Chủ sở hữu WACC : Chi phí sử dụng vốn bình quân WTO : Tổ chức thương mại thế giới. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 1-1: So sánh hiệu quả của công ty từ việc sử dụng vốn vay. 17 Bảng 1-2: Sự thay đổi thuế suất thực trên cổ tức trước và sau khi thay đổi luật thuế năm 2003 ở Mỹ. 35 Bảng 1-3: Thuế suất thực trên cổ tức theo hệ thống thuế ấn định của Úc . 37 Bảng 1-4: Minh họa hệ thống thuế từng phần . 37 Bảng 2-1: So sánh mức thuế thực trên cổ tức ở một số quốc gia. 44 Bảng 2-2: Một số công ty niêm yết có chính sách cổ tức đặc trưng trong dài hạn . 48 Bảng 2-3: Thông kê các doanh nghiệp đăng ký mua cổ phiếu quỹ từ đầu năm 2010 đến nay . 58 Bảng 2-4: Thuế TNDN của một số nước. 61 Bảng 2-5: Bảng tóm tắt chính sách thuế TNCN đối với chứng khoán. 63 Bảng 2-6: Thuế cổ tức và lãi vốn ở các nước . 64 Bảng 2-7: Thống kê vốn hóa thị trường và giá trị giao dịch bình quân phiên các năm . 65 Bảng 2-8: Các văn bản PL về thuế TNCN đối với CK từ sau luật thuế TNCN 2007. 67 Bảng 3-1: Thuế thu nhập doanh nghiệp một số nước từ năm 2009 . 96 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ Hình 1-1: Thuế cổ tức và thuế lãi vốn ở Mỹ qua các năm . 27 Hình 1-2: So sách mua lại cổ phần và cổ tức các công ty Mỹ từ năm 1989-2008 . 39 Hình 2-1: Chỉ số giá tiêu dùng và chi trả cổ tức các công ty niêm yết VN. 46 Hình 2-2: Thay đổi cổ tức của các công ty . 47 Hình 2-3: So sánh cổ tức bằng tiền mặt & cổ tức bằng cổ phiếu . 50 Hình 2-4: Tỷ lệ chi trả cổ tức các công ty niêm yết . 52 Hình 2-5: Mức trả cổ tức bình quân phân theo thời gian niêm yết . 53 Hình 2-6: Mức chi trả cổ tức so với EPS & FCFE . 54 Hình 2-7: Mức chi trả cổ tức tiền mặt so với FCFE . 55 Hình 2-8: Tăng trưởng doanh thu và tỷ lệ cổ tức bình quân giai đoạn 2003-2009 . 56 Hình 2-9: Thay đổi DPS & EPS trung bình của các công ty niêm yết 2007-2009. 67 Hình 2-10: Tổng giá trị CP quỹ cuối năm tài chính của các công ty niêm yết . 68 Hình 3-1: Cổ tức và FCFE các công ty Mỹ năm 2008 . 80 Hình 3-2: Sơ đồ phân phối dòng tiền hoạt động để ra quyết định chi trả cổ tức. 81 Hình 3-3: Phân tích chính sách cổ tức theo chu kỳ sống của doanh nghiệp . 83 Hình 3-4: Khung phân tích chính sách cổ tức theo hiệu quả đầu tư .