Nghiên cứu rào cản tài chính tiền tệ đối với sự phát triển doanh nghiệp Việt Nam

Nghiên cứu các rào cản tài chính tiền tệ ảnh hưởng đến sự phát triển doanh nghiệp Việt Nam, phần 2. Khám phá giải pháp và thách thức.

• Trường học: Trường Đại Học Copenhagen
• Chuyên ngành: Kinh Tế
• Đề tài: Rào Cản Tài Chính Tiền Tệ Và Sự Phát Triển Doanh Nghiệp Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn
• Năm xuất bản: 2017
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• 3. CHƯƠNG 3: TÁC ĐỘNG CỦA CÁC RÀO CẢN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐẾN KHẢ NĂNG TIẾP CẬN TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
• 3.1. MÔ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG VÀ PHƯƠNG PHÁP ƯỚC LƯỢNG
• 3.1.1. Mô hình định lượng
• 3.1.2. Các phương pháp ước lượng
• 3.2. DỮ LIỆU VÀ BIẾN SỐ
• 3.2.1. Nguồn dữ liệu
• 3.2.2. Biến số và thước đo
• 3.2.2.1. Nhóm các biến độc lập được xây dựng với kỳ vọng chiều các biến tác động trong mô hình

Tóm tắt

I. Tổng quan về rào cản tài chính tiền tệ và doanh nghiệp Việt Nam

Rào cản tài chính tiền tệ là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự phát triển của doanh nghiệp tại Việt Nam. Những rào cản này không chỉ giới hạn khả năng tiếp cận vốn mà còn ảnh hưởng đến quyết định đầu tư và phát triển của các doanh nghiệp nhỏ và vừa. Việc hiểu rõ về các rào cản này sẽ giúp các doanh nghiệp có chiến lược phù hợp để vượt qua khó khăn và phát triển bền vững.

1.1. Định nghĩa và phân loại rào cản tài chính

Rào cản tài chính có thể được phân loại thành hai nhóm chính: rào cản vĩ mô và vi mô. Rào cản vĩ mô liên quan đến chính sách tài chính và môi trường kinh doanh, trong khi rào cản vi mô liên quan đến đặc điểm của từng doanh nghiệp.

1.2. Tác động của rào cản tài chính đến doanh nghiệp

Rào cản tài chính ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp. Điều này dẫn đến việc doanh nghiệp không thể mở rộng sản xuất hoặc đầu tư vào công nghệ mới, từ đó làm giảm khả năng cạnh tranh trên thị trường.

II. Vấn đề và thách thức trong việc tiếp cận tài chính

Nhiều doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Việt Nam gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn từ ngân hàng. Các vấn đề như thủ tục vay vốn phức tạp, lãi suất cao và yêu cầu tài sản đảm bảo là những thách thức lớn. Những khó khăn này không chỉ làm giảm khả năng phát triển mà còn ảnh hưởng đến sự tồn tại của doanh nghiệp.

2.1. Thủ tục vay vốn phức tạp

Thủ tục vay vốn tại các ngân hàng thường yêu cầu nhiều giấy tờ và thời gian xử lý lâu. Điều này khiến cho nhiều doanh nghiệp không đủ kiên nhẫn để hoàn tất quy trình vay vốn.

2.2. Lãi suất cao và chi phí tài chính

Lãi suất vay cao là một trong những rào cản lớn nhất đối với doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp không thể chịu nổi chi phí lãi suất, dẫn đến việc họ phải tìm kiếm các nguồn tài chính phi chính thức.

III. Phương pháp giải quyết rào cản tài chính hiệu quả

Để vượt qua các rào cản tài chính, doanh nghiệp cần áp dụng các phương pháp hiệu quả. Việc cải thiện mối quan hệ với ngân hàng, nâng cao năng lực tài chính và sử dụng công nghệ thông tin là những giải pháp khả thi.

3.1. Cải thiện mối quan hệ với ngân hàng

Doanh nghiệp cần xây dựng mối quan hệ tốt với ngân hàng để có thể dễ dàng tiếp cận nguồn vốn. Việc này bao gồm việc thường xuyên giao tiếp và cung cấp thông tin đầy đủ về tình hình tài chính của doanh nghiệp.

3.2. Nâng cao năng lực tài chính

Nâng cao năng lực tài chính thông qua việc quản lý tài chính hiệu quả và tối ưu hóa chi phí là rất quan trọng. Doanh nghiệp cần có kế hoạch tài chính rõ ràng để thu hút nhà đầu tư.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu

Nghiên cứu cho thấy rằng việc áp dụng các giải pháp tài chính hiệu quả có thể giúp doanh nghiệp vượt qua rào cản tài chính. Các doanh nghiệp đã áp dụng các phương pháp này thường có khả năng tiếp cận vốn tốt hơn và phát triển bền vững hơn.

4.1. Kết quả từ các doanh nghiệp thành công

Nhiều doanh nghiệp đã thành công trong việc tiếp cận vốn nhờ vào việc cải thiện quy trình vay vốn và xây dựng mối quan hệ tốt với ngân hàng. Họ đã chứng minh rằng việc đầu tư vào quản lý tài chính là cần thiết.

4.2. Bài học từ các nghiên cứu điển hình

Các nghiên cứu điển hình cho thấy rằng việc áp dụng công nghệ thông tin trong quản lý tài chính giúp doanh nghiệp tiết kiệm thời gian và chi phí, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận vốn.

V. Kết luận và tương lai của doanh nghiệp Việt Nam

Rào cản tài chính tiền tệ vẫn là một thách thức lớn đối với doanh nghiệp Việt Nam. Tuy nhiên, với những giải pháp phù hợp, doanh nghiệp có thể vượt qua những khó khăn này. Tương lai của doanh nghiệp Việt Nam phụ thuộc vào khả năng thích ứng và đổi mới trong quản lý tài chính.

5.1. Tương lai của doanh nghiệp nhỏ và vừa

Doanh nghiệp nhỏ và vừa cần phải tiếp tục cải thiện khả năng tiếp cận tài chính để có thể phát triển bền vững. Việc này không chỉ giúp họ tồn tại mà còn tạo ra nhiều cơ hội việc làm cho xã hội.

5.2. Định hướng chính sách tài chính

Chính phủ cần có những chính sách hỗ trợ doanh nghiệp trong việc tiếp cận tài chính. Các chính sách này nên tập trung vào việc giảm thiểu thủ tục hành chính và hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Khu vực doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) chiếm tới 56,69% trong tổng số doanh nghiệp khảo sát nhưng có đến 46,35% doanh nghiệp từng bị từ chối khi nộp đơn xin vay vốn tín dụng chính thức. Thực tế này phản ánh khoảng cách tiếp cận tài chính sâu sắc bắt nguồn từ các rào cản tài chính tiền tệ đa cấp độ, từ thể chế môi trường kinh doanh vĩ mô đến các yếu tố vi mô bên trong và bên ngoài tổ chức. Trong bối cảnh đó, nghiên cứu tập trung nhận diện, đo lường và lượng hóa mức độ tác động của các rào cản tín dụng đến xác suất nộp đơn vay, tỷ lệ giải ngân thành công và quyết định tìm kiếm nguồn vốn trên thị trường phi chính thức.

Phạm vi không gian và thời gian của đề tài bao quát toàn diện thông qua việc kết hợp bộ dữ liệu sơ cấp 1.200 doanh nghiệp năm 2017 cùng chuỗi dữ liệu mảng 5.824 quan sát giai đoạn 2009–2015 trên địa bàn 63 tỉnh, thành phố tại Việt Nam. Về mặt ý nghĩa thực tiễn, kết quả nghiên cứu cung cấp cơ sở định lượng vững chắc giúp các cơ quan quản lý và ngân hàng thương mại tháo gỡ điểm nghẽn tín dụng, hướng tới mục tiêu gia tăng tỷ lệ tiếp cận vốn chính thức thêm 15% đến 20% cho hơn 60% doanh nghiệp tư nhân đang gặp hạn chế tài chính.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng dựa trên sự kết hợp chặt chẽ giữa Lý thuyết phân bổ tín dụng (Credit Rationing Theory) của Stiglitz & Weiss và Lý thuyết thông tin bất cân xứng (Asymmetric Information Theory) của Akerlof. Bên cạnh đó, Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) của Myers & Majluf được vận dụng nhằm giải thích hành vi lựa chọn nguồn vốn giữa thị trường chính thức và phi chính thức.

Hệ thống khái niệm trọng tâm trong mô hình bao gồm:

• Khả năng tiếp cận tài chính chính thức: Đo lường qua xác suất nộp đơn vay vốn ngân hàng thương mại và mức độ thuận lợi khi giải ngân theo thang đo Likert từ 1 đến 5.
• Tín dụng phi chính thức: Các nguồn tài chính ngoài hệ thống ngân hàng và tổ chức tín dụng hợp pháp.
• Rào cản tài chính đa cấp độ: Bao gồm chỉ số năng lực cạnh tranh cấp tỉnh (PCI), lãi suất cho vay, chi phí không chính thức và thủ tục hành chính tín dụng.

Phương pháp nghiên cứu

Nguồn dữ liệu của luận văn được tích hợp từ ba nguồn chính:

• Điều tra doanh nghiệp của Tổng cục Thống kê năm 2017.
• Khảo sát sơ cấp chuyên sâu 1.200 doanh nghiệp vào tháng 12 năm 2017.
• Bộ dữ liệu mảng 5.824 quan sát doanh nghiệp vừa và nhỏ Việt Nam giai đoạn 2009–2015 từ Viện Khoa học Lao động và Xã hội (ILSSA), Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương (CIEM) và Đại học Copenhagen kết hợp chỉ số PCI từ VCCI dao động từ 51,75 đến 67,12 điểm.

Về phương pháp phân tích, tác giả sử dụng mô hình hồi quy Logit nhị phân, Multilogistic và mô hình biến công cụ hai giai đoạn (2SLS). Phương pháp 2SLS được lựa chọn bắt buộc nhằm kiểm soát triệt để hiện tượng nội sinh giữa tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) và khả năng tiếp cận vốn, với kiểm định Chi bình phương đạt mức ý nghĩa thống kê cao (p_value < 0,05). Đối với dữ liệu mảng, nghiên cứu thực hiện kiểm định Lagrange Multiplier (xttest0) và kiểm định Hausman để chọn mô hình Hiệu ứng ngẫu nhiên (Random Effects - RE) có hiệu chỉnh sai số chuẩn vững (Robust Standard Errors), khắc phục hoàn toàn hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Phân tích định lượng dựa trên tác động biên tại giá trị trung bình (Average Marginal Effect - AME) cho thấy các phát hiện cụ thể:

• Tác động của thể chế vĩ mô: Chỉ số PCI có ý nghĩa thống kê ở mức 1% trên tất cả các mô hình. Khi điểm PCI tăng thêm 1 đơn vị, xác suất doanh nghiệp tiếp cận được vốn ngân hàng tăng từ 12,93 đến 16,05 điểm phần trăm; khả năng được duyệt vay thành công tăng cao nhất 16,67 điểm phần trăm.
• Rào cản chi phí và thủ tục: Lãi suất vay cao làm giảm nhu cầu tiếp cận tín dụng chính thức 15,47 điểm phần trăm và giảm khả năng tiếp cận đồng thời cả hai nguồn vốn 17,41 điểm phần trăm. Thủ tục ngân hàng phức tạp kéo giảm xác suất vay thành công 16,30 điểm phần trăm. Đáng chú ý, sự xuất hiện của chi phí lót tay làm tăng xác suất tiếp cận vốn thành công thêm 12,56 điểm phần trăm.
• Vai trò quyết định của tài sản bảo đảm: Biến Log_taisan có tương quan dương mạnh mẽ. Khi giá trị log tài sản tăng 1 đơn vị, xác suất vay vốn thành công tăng 26,84 điểm phần trăm và mức độ thuận lợi trong tiếp cận tín dụng tăng vọt 36,64 điểm phần trăm.
• Bất đối xứng về giới và quy mô: Doanh nghiệp do nam giới làm chủ có khả năng tiếp cận vốn vay thành công cao hơn nữ giới 10,50 điểm phần trăm. Trong mẫu khảo sát 1.200 doanh nghiệp, chỉ có 23% doanh nghiệp do phụ nữ quản lý và chỉ 3,8% trong số đó tiếp cận được nguồn vốn ngân hàng.

Thảo luận kết quả

Các kết quả thực nghiệm chỉ ra rằng tài sản thế chấp và thủ tục cho vay vẫn là những rào cản lớn nhất đối với khu vực kinh tế tư nhân. Hiện tượng 64,8% doanh nghiệp nhỏ và vừa có vốn chủ sở hữu dưới mức trung bình 7,6 tỷ đồng đã giải thích vì sao nhóm này thường xuyên bị loại trừ khỏi hệ thống tín dụng chính thức và buộc phải dựa vào thị trường tài chính phi chính thức.

Những phát hiện này có thể được biểu diễn trực quan thông qua biểu đồ cột so sánh hệ số AME giữa các nhóm rào cản và bảng phân bổ ma trận xác suất giải ngân theo từng nhóm tài sản. Về mặt học thuật, kết quả nghiên cứu tương đồng với luận điểm của Trần Thị Thanh Tú và Đinh Thị Thanh Vân (2015) về sự nhạy cảm của doanh nghiệp trước mức lãi suất vay. Đồng thời, nghiên cứu tái khẳng định nhận định của Trần Thọ Đạt và Tô Trung Thành (2018): mối quan hệ với ngân hàng chỉ đóng vai trò hỗ trợ rút ngắn thời gian xử lý thủ tục chứ không phải là điều kiện đủ để thay thế tài sản bảo đảm.

Đề xuất và khuyến nghị

• Đơn giản hóa quy trình thẩm định tín dụng: Ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng thương mại cần cắt giảm ít nhất 30% thời gian xử lý hồ sơ vay vốn, thiết lập quy trình cấp tín dụng trực tuyến tự động nhằm khắc phục rào cản thủ tục đang làm giảm 16,30% tỷ lệ vay thành công, hoàn thành trong giai đoạn 2024–2025.
• Nâng cao năng lực bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ: Bộ Tài chính cùng chính quyền các địa phương cần tái cấu trúc Quỹ Bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ và vừa, nâng tỷ lệ bảo lãnh lên mức 70% đến 80% giá trị dự án khả thi nhằm tháo gỡ điểm nghẽn tài sản thế chấp cho 64,8% doanh nghiệp thiếu tài sản bảo đảm cố định trước năm 2026.
• Minh bạch hóa chi phí và triệt tiêu chi phí không chính thức: Cơ quan thanh tra giám sát ngành ngân hàng cần số hóa toàn bộ khâu tiếp nhận hồ sơ, công khai bảng lãi suất cơ sở và xử lý nghiêm hiện tượng nhũng nhiễu chi phí lót tay (hiện đang làm biến dạng thị trường với mức tác động biên 12,56%), mục tiêu đạt 50% dư nợ SME qua kênh số vào năm 2027.
• Thúc đẩy bình đẳng giới trong tiếp cận tài chính: Hội đồng Doanh nhân nữ Việt Nam phối hợp cùng các tổ chức tín dụng triển khai các gói hỗ trợ vốn ưu đãi chuyên biệt, phấn đấu nâng tỷ lệ tiếp cận vốn ngân hàng của doanh nghiệp do nữ làm chủ từ mức 3,8% hiện tại lên tối thiểu 15% trong vòng 3 năm tới.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

• Cơ quan quản lý nhà nước và nhà hoạch định chính sách: Ngân hàng Nhà nước, Bộ Kế hoạch và Đầu tư, VCCI có thể sử dụng các chỉ số định lượng về PCI (trung bình 58,94 điểm) và tác động biên của thể chế để xây dựng khung chính sách cải thiện môi trường kinh doanh cấp tỉnh.
• Ban điều hành các ngân hàng thương mại và tổ chức tín dụng: Khối quản trị rủi ro và phát triển sản phẩm có thể ứng dụng kết quả phân tích về tài sản và thông tin bất cân xứng để cải tiến mô hình chấm điểm tín dụng nội bộ cho 56,69% tệp khách hàng SME.
• Chủ doanh nghiệp, Giám đốc tài chính (CFO) và hiệp hội ngành nghề: Doanh nghiệp có thể nắm bắt các tiêu chí đánh giá của ngân hàng (tỷ lệ nợ, lịch sử tín dụng, trình độ chuyên môn kế toán) nhằm chủ động tái cấu trúc tài chính và nâng cao năng lực đàm phán hợp đồng vay.
• Giảng viên, học viên cao học và nghiên cứu sinh kinh tế: Cung cấp tài liệu tham khảo giá trị về kỹ thuật xử lý nội sinh bằng mô hình 2SLS và kỹ năng phân tích hồi quy Logit trên dữ liệu mảng lớn gồm 5.824 quan sát thực tế.

Câu hỏi thường gặp

• Chỉ số năng lực cạnh tranh cấp tỉnh (PCI) tác động như thế nào đến khả năng vay vốn của doanh nghiệp? Cải thiện 1 điểm PCI giúp tăng xác suất tiếp cận tín dụng chính thức từ 12,93% đến 16,05% và tăng khả năng vay thành công 16,67%. Môi trường kinh doanh minh bạch giúp giảm chi phí giao dịch và rủi ro hoạt động, tạo điều kiện để ngân hàng mạnh dạn giải ngân.

• Vì sao nghiên cứu phải dùng phương pháp hồi quy 2SLS thay vì OLS thông thường? Do biến tỷ suất sinh lời ROA có mối quan hệ tương hỗ hai chiều với khả năng tiếp cận vốn, gây ra hiện tượng nội sinh nghiêm trọng với kiểm định Chi bình phương có p_value < 0,05. Phương pháp 2SLS giúp loại bỏ hoàn toàn sai lệch ước lượng, đảm bảo kết quả chính xác.

• Chi phí không chính thức (lót tay) ảnh hưởng ra sao đến khả năng tiếp cận vốn ngân hàng? Kết quả ước lượng cho thấy chi phí lót tay làm tăng xác suất vay vốn thành công thêm 12,56% và tăng xác suất tiếp cận đồng thời hai nguồn vốn lên 18,20%. Điều này phản ánh thực trạng chi phí bôi trơn vẫn tồn tại để vượt qua các rào cản thủ tục phức tạp.

• Doanh nghiệp nhỏ và vừa gặp khó khăn lớn nhất ở yếu tố nào khi vay vốn tín dụng? Rào cản lớn nhất là yêu cầu về tài sản thế chấp và thủ tục hành chính. Khi quy mô tài sản tăng 1 đơn vị log, tỷ lệ vay thành công tăng tới 26,84%, trong khi 64,8% doanh nghiệp trong mẫu nghiên cứu có vốn chủ sở hữu dưới mức trung bình 7,6 tỷ đồng.

• Vị trí Giám đốc tài chính (CFO) đóng vai trò gì trong việc tiếp cận tài chính doanh nghiệp? Sự hiện diện của Giám đốc tài chính có trình độ chuyên môn giúp tăng mức độ thuận lợi khi tiếp cận vốn vay ngân hàng từ 7,26% đến 19,42%. Đội ngũ quản trị tài chính bài bản giúp minh bạch hóa báo cáo tài chính và giảm thiểu rủi ro thông tin bất cân xứng với tổ chức tín dụng.

Kết luận

• Luận văn đã lượng hóa toàn diện hệ thống rào cản tài chính tiền tệ đa cấp độ đối với doanh nghiệp Việt Nam thông qua chuỗi dữ liệu lớn 5.824 quan sát mảng và 1.200 doanh nghiệp khảo sát thực tế.
• Bằng chứng thực nghiệm khẳng định chất lượng thể chế cấp tỉnh (PCI) và quy mô tài sản bảo đảm là hai động lực cốt lõi gia tăng tỷ lệ giải ngân vốn thành công lên lần lượt 16,67% và 26,84%.
• Thủ tục hành chính rườm rà và lãi suất cao tiếp tục là những điểm nghẽn chính, kéo giảm nhu cầu tiếp cận vốn chính thức tới hơn 15%.
• Đóng góp quan trọng của công trình là giải quyết triệt để vấn đề nội sinh bằng phương pháp kinh tế lượng 2SLS, tạo cơ sở khoa học tin cậy cho lộ trình cải cách tín dụng giai đoạn 2024–2027.
• Để nâng cao năng lực tiếp cận tài chính toàn diện, các cơ quan ban ngành và ngân hàng thương mại cần nhanh chóng số hóa quy trình thẩm định và mở rộng cơ chế bảo lãnh tín dụng ngay trong năm 2024.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 3 TÁC ĐỘNG CỦA CÁC RÀO CẢN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐẾN KHẢ NĂNG TIẾP CẬN TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP I- MÔ HÌNH ĐỊNH LƯỢNG VÀ PHƯƠNG PHÁP ƯỚC LƯỢNG 1. Mô hình định lượng Dựa trên khung phân tích và sự sẵn có của số liệu thu thập được, Chương 3 sẽ nghiên cứu tác động của các rào cản tài chính tiền tệ đến khả năng tiếp cận tài chính (ở đây là vốn tín dụng ngân hàng) và quyết định tiếp cận thị trường tài chính phi chính thức thông qua các mô hình định lượng được chỉ định ở Hình 3. Trên cơ sở đó, xây dựng các mô hình tương ứng như sau: - Mô hình 1: Đánh giá các yếu tố tác động đến nhu cầu tiếp cận tài chính chính thức của doanh nghiệp. Trong các doanh nghiệp có nhu cầu tiếp cận tài chính chính thức, đánh giá khả năng tiếp cận tài chính của các doanh nghiệp đó qua hai mô hình sau: 197 + Mô hình 1.1: Đánh giá các yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận tài chính chính thức thành công hay không của các doanh nghiệp.1: Khung phân tích các yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận tài chính của doanh nghiệp Nguồn: Xây dựng từ cơ sở lý thuyết và tổng quan nghiên cứu.2: Đối với các doanh nghiệp đã tiếp cận tài chính chính thức thành công, họ đánh giá các yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận tài chính của các doanh nghiệp như thế nào? - Mô hình 2: Đánh giá các yếu tố tác động đến nhu cầu tiếp cận cả hai nguồn tài chính chính thức và phi chính thức của các doanh nghiệp.

- Mô hình 3: + Mô hình 3.1: Đánh giá các yếu tố tác động đến nhu cầu tiếp cận nguồn tài chính phi chính thức của các doanh nghiệp nói chung.2: Đánh giá các yếu tố tác động đến nhu cầu tiếp cận nguồn tài chính phi chính thức của các doanh nghiệp nhỏ và vừa. Các phương pháp ước lượng Do hạn chế về dữ liệu nên đối với từng mô hình cụ thể sẽ sử dụng các phương pháp ước lượng khác nhau (xem Bảng 3. Mô hình đánh giá các yếu tố tác động đến khả năng tiếp cận tài chính chính thức - Mô hình 1: Dùng mô hình Logit, sử dụng phương pháp 2SLS khắc phục nội sinh, với biến phụ thuộc Y1 = 1: doanh nghiệp đã từng nộp đơn xin vay vốn ngân hàng thương mại và ngược lại. 199 p1 = P (Y1 = 1/Xi) là xác suất doanh nghiệp nộp đơn xin vay vốn ngân hàng thương mại.1: Dùng mô hình Logit, sử dụng phương pháp 2SLS khắc phục nội sinh, với biến phụ thuộc Y1.1 = 1: nếu doanh nghiệp thành công khi nộp đơn xin vay vốn ngân hàng thương mại (một số hồ sơ xin vay vốn hoặc tất cả hồ sơ xin vay vốn của doanh nghiệp được giải ngân).1 = 1/Xi) là xác suất doanh nghiệp nộp đơn xin vay vốn ngân hàng thương mại thành công.2: Dùng mô hình Multilogistic, sử dụng phương pháp 2SLS khắc phục nội sinh, với biến phụ thuộc Y trong mô hình được xây dựng nhằm đánh giá mức độ dễ dàng, thuận lợi khi doanh nghiệp đã tiếp cận nguồn vốn từ ngân hàng thương mại thành công theo thang đo Likert với mức cho điểm từ 1 - 5 (1 = Không sẵn có và khó khăn; 5 = Rất sẵn có và rất thuận lợi).4 thể hiện các xác suất lần lượt tương ứng với các phương án lựa chọn cho điểm từ 1 - 5, do đó: p1.

Điều này là bởi vì tổng xác suất các biến cố đầy đủ và loại trừ lẫn nhau phải bằng 1. Do đó, sẽ xác định 4 phương trình tương ứng từ phương trình (3.