QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CHƯƠNG VII QUẢN TRỊ TIỀN MỤC TIÊU CHƯƠNG Khái niệm tiền tệ Nhận thức sự trôi nổi tiền tệ Quá trình thu tiền Quản lý dòng tiền chi Đầu tư tiền nhà rỗi KHÁI NIỆM Tại sao doanh nghiệp cần giữ một lượng tiền? Làm cách nào doanh nghiệp quản lý được tiền? ➢ Thu tiền – Chi tiền ➢ Tiền nhàn rỗi LÝ DO GIỮ TIỀN LÝ DO GIỮ TIỀN Đầu cơ và dự phòng ❑ Đầu cơ ▪ ▪ ▪ LÝ DO GIỮ TIỀN Đầu cơ và dự phòng ❑ Dự phòng ▪ ▪ LÝ DO GIỮ TIỀN Giao dịch LÝ DO GIỮ TIỀN Số dư tối thiểu LÝ DO GIỮ TIỀN Chi phí giữ tiền LÝ DO GIỮ TIỀN Quản lý tiền VS quản lý tài sản thanh khoản Tiền (cash) Quản lý tài sản thanh khoản Quản lý tiền TÓM TẮT Cần cân bằng lợi ích Chi phí cơ hội Chính sách quản lý tiền: SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Sổ sách (book) Ghi nhận trong ngân hàng (available) ➢ Phiếu thanh toán (check/cheque) ➢ Sự trôi nỗi (float) SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN ❖ Tiền trôi nổi trong quá trình chi tiền SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: Giả sử công ty GM đang gửi $100,000 trong ngân hàng. Vào ngày 8 tháng 7, công ty mua vật liệu và trả chi phiếu trị giá $100,000. Chi phiếu được gửi đến ngân hàng vào 14 tháng 7 ➢ SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: ➢ Trước ngày 8 tháng 7 • ➢ Từ ngày 8 đến 14 tháng 7 • SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: ➢ Số dư khả dụng ✓ ✓ ✓ SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN ❖ Tiền trôi nổi trong quá trình thu tiền • SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: Giả sử công ty GM nhận được chi phiếu $100,000 vào 8 tháng 10. Giả định trước đó GM đã gửi $100,000 trong ngân hàng và không có sự trôi nổi tiền.
Chi phiếu được ngân hàng cập nhật vào 14 tháng 10 ➢ SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: ➢ Trước ngày 8 tháng 10 • ➢ Từ ngày 8 đến 14 tháng 10 • SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Doanh nghiệp thực hiện việc chi tiền Doanh nghiệp thực hiện việc thu tiền ➢ Lượng tiền trôi nổi thuần = ▪ Kết quả dương ▪ Kết quả âm ➢ Vấn đề cần quan tâm ? SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Ví dụ: Giả sử bạn gửi vào ngân hàng $5,000. Vào cùng một ngày bạn ký 1 chi phiếu $1,000 để mua sách và gửi vào $2,000. ➢ Tìm trôi nổi chi, trôi nổi thu và trôi nổi thuần? SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN ❖ Ký chi phiếu ❖ Gửi chi phiếu ❖ Trôi nổi thuần: SỰ TRÔI NỔI CỦA TIỀN Nhận xét: QUẢN LÝ SỰ TRÔI NỔI ❖ Quản lý dòng tiền ❖ Quản dòng tiền thu • ❖ Quản lý dòng tiền chi QUẢN LÝ SỰ TRÔI NỔI ❖ Quy trình thu/chi tiền • Gửi thư tín (Mailing time) • Quy trình thực hiện (processing delay) • Quy trình cập nhật (availability delay) ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI Độ lớn của sự trôi nổi phụ thuộc vào: ❖ ❖ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI Ví dụ: Giả sử bạn gửi 1 tờ chi phiếu $500 đến tỉnh khác vào mỗi tháng Thời gian cần thiết để chi phiếu đó đến nơi là 5 ngày (mailing time) Cần 1 ngày để người nhận đến ngân hàng thực hiện giao dịch (processing time) Ngân hàng cần 3 ngày để xử lý chi phiếu (availability delay) ➢ Tổng thời gian trì hoãn ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ➢ Trôi nổi trung bình mỗi ngày dòng tiền chi ? ❖ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI Ví dụ: Giả sử công ty IL nhận 2 dòng tiền vào như sau Quy trình thực hiện và cập Giá trị Tổng trôi nổi nhật 1. $3,000,000 x5 $15,000,000 Tổng: $60,000,000 $8,000,000 ➢ Tìm trôi nổi trung bình mỗi ngày? (1 tháng = 30 ngày) ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Cách 1: • ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Cách 2: CHI PHÍ CỦA SỰ TRÔI NỖI ❖ Ví dụ: Giả sử công ty Lambo mỗi ngày nhận được trung bình $1,000 và số ngày trì hoãn trung bình là 3 ngày.
Giả sử Lambo có thể loại bỏ hoàn tòa sự trì hoãn này. Lợi ích của việc loại bỏ trì hoãn này là gì, khi chi phí loại bỏ là $2,000 – NPV ? ❖ Giả sử Lambo không có sự trôi nổi nào đang tồn tại ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Ngày 1: ❖ Ngày 2: ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Ngày 3: ❖ Ngày 4: Ngày Ngày Ngày Ngày Ngày Ngày 1 2 3 4 5 6 Trôi nổi đầu kỳ Nhận chi phiếu Số dư khả dụng Trôi nổi cuối kỳ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Loại bỏ sự trôi nổi • Ngày t – sự trôi nổi bị loại bỏ với chi phí là $2,000 • Lambo vẫn nhận chi phiếu $1,000 mỗi ngày • Số dư khả dụng được cập nhật cùng ngày t t+1 t+2 …. Trôi nổi đầu kỳ Nhận chi phiếu Số dư khả dụng Trôi nổi cuối kỳ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Loại bỏ sự trôi nổi • • NPV = ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Loại bỏ sự trôi nổi • Thay vì loại bỏ toàn bô sự trôi nổi, Lambo chỉ giảm sự trôi nổi còn 1 ngày. Chi phi tối đa Lambo có thể chi ra là bao nhiêu? ➢ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Loại bỏ sự trôi nổi • Giả sử một ngân hàng sẽ cung cấp dịch vụ giảm sự trôi nổi còn 1 ngày cho Lambo với chi phí $175/năm.
Chi trả vào cuối mỗi năm • Lãi suất chiết khấu 8% ➢ NPV của khoản đầu tư ? ➢ Lambo có nên thuê ngân hàng này không ? ➢ Giải thích ý nghĩa lãi suất chiết khẩu ? ➢ Chi phí tối đa Lambo sẽ chấp nhận chi trả mỗi năm ? ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ➢ ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Loại bỏ trường hợp chi phiếu không được thanh toán ❖ Lãi suất chiết khấu = lãi suất vay mượn ngắn hạn ❖ Lambo có thể vay $1,000 từ ngân hàng • Mỗi khi gửi chi phiếu vào ngân hàng • Trả số tiền vay sau 3 ngày ➢ Chi phí phát sinh chính là lãi vay phải trả ĐO LƯỜNG SỰ TRÔI NỔI ❖ Chi phí tối đa Lambo có thể chi trả khi: ? THU TIỀN VÀ TẬP TRUNG TIỀN ❖ Khó khăn cho doanh nghiệp ➢ Thu tiền ➢ Tập trung nguồn tiền QUY TRÌNH THU TIỀN ➢ Khách hàng gửi chi phiếu thanh toán ➢ Công ty nhận thanh toán ➢ Công ty gửi phiếu thanh toán vào ngân hàng ➢ Cập nhật số tiền khả dụng QUY TRÌNH THU TIỀN Khách Công ty Công ty gửi Số dư hàng gửi nhận thanh thanh toán vào khả dụng thanh toán toán ngân hàng Mailing time Processing time Availability time THU TIỀN ➢ Loại hình kinh doanh của doanh nghiệp • Ví dụ: o PHƯƠNG PHÁP THU TIỀN ➢ Thông qua bưu điện • PHƯƠNG PHÁP THU TIỀN ➢ Xem xét thứ tự ưu tiên TẬP TRUNG NGUỒN TIỀN ❖ Nhiều điểm thu tiền ❖ Tập trung các nguồn tiền