BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH --------------- NGUYỄN LÊ TƯỜNG VY SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI VÀ QUYỀN CHỌN ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ NGUYÊN LIỆU CÀ PHÊ TẠI CÔNG TY CÀ PHÊ TRUNG NGUYÊN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh – Năm 2007 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH --------------- NGUYỄN LÊ TƯỜNG VY SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI VÀ QUYỀN CHỌN ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ NGUYÊN LIỆU CÀ PHÊ TẠI CÔNG TY CÀ PHÊ TRUNG NGUYÊN Chuyên ngành : Quản trị Kinh doanh Mã số : 60.05 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN QUANG THU TP. Hồ Chí Minh – Năm 2007 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn được trình bày sau đây là công trình nghiên cứu của cá nhân tôi. Các số liệu nêu trong luận văn là số liệu trung thực. Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 07 năm 2007 NGUYỄN LÊ TƯỜNG VY TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ DANH MỤC CÁC HÌNH LỜI MỞ ĐẦU Chương 1: TỔNG QUAN VỀ NGÀNH CÔNG NGHIỆP CÀ PHÊ.1 Ngành công nghiệp cà phê thế giới .1 Cung cầu cà phê thế giới .1 Cung cà phê thế giới.2 Cầu cà phê thế giới .2 Độ co giãn theo giá của cung – cầu cà phê thế giới .3 Phân tích biến động giá trên thị trường cà phê thế giới.4 Phân khúc thị trường cà phê thế giới .2 Ngành công nghiệp cà phê Việt Nam.1 Xuất khẩu cà phê Việt Nam phụ thuộc vào giá thế giới .2 Chuỗi giá trị gia tăng của ngành công nghiệp cà phê Việt Nam. 12 Chương 2: CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA.1 Khái niệm sản phẩm phái sinh trên thị trường hàng hóa.2 Nguồn gốc hình thành thị trường hàng hóa phái sinh .3 Chủ thể và mục đích sử dụng các sản phẩm hàng hóa phái sinh .4 Các sản phẩm phái sinh hàng hóa chuẩn . 15 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.1 Hợp đồng kỳ hạn (forward contract) .2 Hợp đồng tương lai (futures contract) .3 Hợp đồng quyền chọn (option contract) .5 Lợi ích của việc sử dụng các sản phẩm phái sinh hàng hóa .6 Tình hình sử dụng các sản phẩm phái sinh cho cà phê .1 Trên thế giới . 22 Chương 3: HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI VÀ HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN .1 Hợp đồng tương lai.1 Cơ chế vận hành của thị trường giao dịch hợp đồng tương lai.1 Cơ chế thanh toán bù trừ.2 Đánh giá trạng thái hàng ngày .4 Đóng trạng thái hợp đồng tương lai .2 Sự hội tụ của giá tương lai và giá giao ngay.3 Các vị thế trong hợp đồng tương lai và các chiến lược bảo hộ.4 Các rủi ro khi tham gia hợp đồng tương lai .5 Lựa chọn tỷ số bảo hộ .6 Số lượng hợp đồng tối ưu.2 Hợp đồng quyền chọn.1 Thu nhập từ các vị thế của hợp đồng quyền chọn .2 Quyền chọn của hợp đồng tương lai. 35 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.3 Chiến lược kết hợp giữa hợp đồng tương lai với hợp đồng quyền chọn của hợp đồng tương lai .4 Sàn giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn cà phê trên thế giới .1 Sàn giao dịch LIFFE .2 Sàn giao dịch NYBOT . 40 Chương 4: SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI VÀ QUYỀN CHỌN ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ NGUYÊN LIỆU CÀ PHÊ TẠI CÔNG TY CÀ PHÊ TRUNG NGUYÊN .1 Tổng quan về Công ty Cà phê Trung Nguyên .2 Vị thế của Trung Nguyên.3 Cách quản trị nguồn nguyên liệu cà phê hiện tại ở Trung Nguyên.4 Phân tích tình hình biến động giá nguyên liệu cà phê và ảnh hưởng đến lợi nhuận Trung Nguyên .1 Phân tích kết quả kinh doanh và lợi nhuận .2 Biến động giá cà phê và ảnh hưởng lợi nhuận .5 Sự cần thiết sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên .6 Kết hợp sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên .7 Điều kiện sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên .1 Khung pháp lý và chính sách của Việt Nam .2 Khả năng Trung Nguyên sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn.8 Phương thức triển khai ứng dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên . 57 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.9 Quy trình giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Techcombank .10 Các rủi ro liên quan khi thực hiện giao dịch.11 Đề xuất giải pháp với Trung Nguyên.12 Kiến nghị với Nhà nước . 68 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC - Phụ lục 1: THỐNG KÊ GIÁ GIAI ĐOẠN 1980 – 2006 - Phụ lục 2: CÁC KIỂU LỆNH - Phụ lục 3: CÁC YẾU TỐ QUAN TRỌNG KHI ĐẶT LỆNH - Phụ lục 4: GIÁ CẢ VÀ GIỚI HẠN BIẾN ĐỘNG GIÁ TRONG NGÀY - Phụ lục 5: CÁC SÀN GIAO DỊCH CÀ PHÊ PHÁI SINH TRÊN THẾ GIỚI - Phụ lục 6: KÝ HIỆU CÁC THÁNG TRÊN SÀN GIAO DỊCH - Phụ lục 7: SƠ ĐỒ TỔ CHỨC CỦA TRUNG NGUYÊN - Phụ lục 8: LUẬT THƯƠNG MẠI TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VIẾT TẮT DIỄN GIẢI NGHĨA TIẾNG VIỆT ARABICA Cà phê Arabica BAG Đơn vị giao dịch của 1 túi cà phê nhân (60 kg) CBOT Chicago Board of Trade Sàn Thương mại Chicago FCMs Futures Commission Các Công ty Môi giới Merchants LIFFE London International Sàn giao dịch London Financial and Futures Exchange LOT Đơn vị giao dịch của hợp đồng tương lai trên sàn Liffe ( 1lot = 5 tấn) ICO International Coffee Tổ chức cà phê thế giới Organization IM Initial Margin Ký quỹ ban đầu MM Maintenance Margin Ký quỹ duy trì MC Margin Call Ký quỹ bổ sung NYBOT NewYork Board of Trade Sàn Thương mại NewYork ROBUSTA Cà phê Robusta TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.2-1: Tình hình cà phê của Việt Nam giai đoạn 1990 – 2004 .1-1: Thống kê khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trên NYBOT và LIFFE.1-2: Thống kê khối lượng giao dịch của hợp đồng quyền chọn & hợp đồng tương lai trên NYBOT và LIFFE .2-1: Ảnh hưởng đến giá quyền chọn của hợp đồng tương lai khi tăng một số biến và cố định những biến khác .3-1: Các chiến lược kết hợp giữa hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn của hợp đồng tương lai.4-1: Quy chuẩn hợp đồng tương lai & quyền chọn trên sàn LIFFE.4-2: Quy chuẩn hợp đồng tương lai &quyền chọn trên sàn NYBOT .2- 1: Doanh số xuất khẩu trực tiếp của Trung Nguyên từ 2003-2006.1-1: Các khoản mục báo cáo vắn tắt lãi gộp của Trung Nguyên năm 2004 – 2006 .1-2: Cơ cấu giá vốn hàng bán cà phê của Trung Nguyên qua các năm .2-1: Tình huống hợp đồng xuất khẩu cà phê rang xay tại Trung Nguyên .2-2: Biến động giá cà phê theo tình huống hợp đồng xuất khẩu .5-1: Phân tích độ nhạy giá cà phê nhân ảnh hưởng lãi gộp tại Trung Nguyên năm 2006.6-1: Kết hợp sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên .1-1: Mức độ phân quyền thực hiện hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Trung Nguyên . 58 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1-1: Tỷ trọng kim ngạch xuất khẩu cà phê trong kim ngạch xuất khẩu (theo giá trị), giai đoạn 2000 – 2005 .1-1: Thị phần các nước sản xuất và xuất khẩu cà phê chính năm 2006.2-1: Tiêu dùng cà phê thế giới năm 2006 .3-1: Biến động giá cà phê từ 1980 đến 2006 .3-2: Cung cầu cà phê thế giới từ 1990 – 2005 .3-3: Tồn kho và giá cà phê thế giới từ 1990 – 2005.2-1: Sản lượng xuất khẩu cà phê của Việt Nam từ 1980 – 2006 .1-1: Bảng so sánh giá cà phê thế giới và Việt Nam .1-1: Thị phần của cà phê rang xay Trung Nguyên .1-2: Thị phần cà phê hòa tan G7 ở các vùng lớn.2- 1: Thị phần các nước xuất khẩu chính của Trung Nguyên năm 2006. 45 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 1.2-1: Độ co giãn theo giá của cung – cầu cà phê thế giới .4-1: Kênh tiêu thụ cà phê thế giới .2-1: Chuỗi giá trị gia tăng của ngành công nghiệp cà phê Việt Nam.2-1: Biến động giá Robusta trong vòng 15 phút, ngày 29/05/2007 .4–1: Mối liên hệ giữa giá tương lai và giá giao ngay khi đến gần tháng giao hàng.6–1: Phương sai của mức cơ bản theo thời gian.5–1: Sự phụ thuộc phương sai của vị thế bảo hộ và tỷ số bảo hộ .1-1: Thu nhập từ các vị thế của hợp đồng quyền chọn .2-1: Mô hình nghiệp vụ tại Techcombank .9-1: Quy trình giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn tại Techcombank . 60 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com i LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cần thiết của đề tài Giai đoạn 1980 -1989, giá bình quân của cà phê là 127.97 cents/lb, doanh thu cà phê bình quân của các nước sản xuất cà phê là 10. Nhưng đến giai đoạn 2000 – 2004, giá bình quân cà phê giảm xuống còn 54.33 cents/lb, doanh thu cà phê bình quân của các nước sản xuất cà phê chỉ đạt mức 6. Chỉ số gi á tổng hợp ICO 140.68 US cents/lb 92.00 - 1980 - 1989 1990 - 1999 2000 - 2004 2005 - 2006 Chỉ số giá tổng hợp ICO 127.55 (Nguồn: ICO) Cuộc khủng hoảng cà phê 2000 – 2004 tác động trực tiếp đến ngành cà phê Việt Nam1. Với bất kỳ doanh nghiệp nào hoạt động trong ngành cà phê, việc đầu tiên cần quan tâm là kiểm soát giá nguyên liệu cà phê. Tại Công ty Cà phê Trung Nguyên, giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng 80-90% doanh thu. Trong khi đó, cà phê là nguyên liệu cơ bản hình thành giá vốn. Do vậy, khả năng chủ động nguồn nguyên liệu cà phê cho phép Trung Nguyên ổn định giá thành sản phẩm, kiểm soát giá bán và giải quyết tốt các đơn hàng quy mô lớn. Vì vậy, tìm ra một công cụ quản trị để ổn định giá và nguồn cung cấp nguyên liệu cà phê là vấn đề đang rất được chú trọng.com/opinios/markprince/11-27-2002 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ii Tuy còn mới mẻ ở Việt Nam, nhưng hợp đồng tương lai và quyền chọn đã được sử dụng trên thế giới từ những năm thập niên 80 của thế kỷ XIX, được xem như là một công cụ phòng ngừa rủi ro biến động về giá và là công cụ tài chính hữu hiệu. Do đó, tìm hiểu hợp đồng tương lai và quyền chọn để sử dụng tại Trung Nguyên có ý nghĩa thiết thực và mang lại lợi ích to lớn cho sự phát triển bền vững của Trung Nguyên.
Luận văn thạc sĩ về phòng ngừa rủi ro giá cà phê tại Trung Nguyên
Luận văn thạc sĩ phân tích việc sử dụng hợp đồng tương lai và quyền chọn để giảm thiểu rủi ro giá cà phê tại công ty Trung Nguyên.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế TP.Hồ Chí MinhChuyên ngành
Quản Trị Kinh DoanhNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận Văn Thạc Sĩ Kinh TếPhí lưu trữ
35 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Nguyễn Lê Tường Vy
Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Quang Thu
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh
Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh
Đề tài: Phòng Ngừa Rủi Ro Giá Cà Phê Bằng Hợp Đồng Tương Lai
Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
Năm xuất bản: 2007
Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ