chương 1 và những đánh giá thành tựu, hạn chế được phân tích trong chương 2, luận án đã trình bày một số vấn đề mang tính định hướng và đề xuất một số giải pháp trong chương 3, cụ thể như sau: Thứ nhất, tác giả đã trình bày triển vọng kinh tế vĩ mô'và TTCKPS , trong đó tác giả đã đánh giá cả tình hình kinh tế vĩ mô thế giới và tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2016 - 2020 về các khía cạnh: tăng trưởng kinh tế, lạm phát, hoạt động xuất nhập khẩu, vấn đề nợ công và các chính sách kinh tế vĩ mô,. Thứ hai, đối với triển vọng phát triển của TTCK.PS , tác giả đã sử dụng mô hình PEST nhằm đánh giá sự thuận lợi, khó khăn của các môi trường bên ngoài: pháp luật, kinh tế, văn hóa xã hội và công nghệ đối với sự hình thành và phát triển của chứng khoán phái sinh và TTCK.PS Thứ ba, để khắc phục những tồn tại, hạn chế đã trình bày ở chương 2, tác giả 20 đã đề xuất 10 giải pháp và một số kiến nghị có tính thực tiễn cao nhằm giải quyết các vấn đề căn bản của TTCK.PS về hoàn thiện hành lang pháp lý, nâng cao năng lực và trình độ chuyên môn của đội ngũ chuyên viên, đẩy mạnh tái cấu trúc thị trường chứng khoán cũng như xây dựng, nâng cấp hệ thống cơ sở vật chất, hạ tầng kỹ thuật đáp ứng yêu cầu của các nhà đầu tư cũng như của thị trường,. Các giải pháp trên cần được thực hiện đồng thời, quyết liệt để tạo tiền đề cho sự phát triển của TTCKPS của Việt Nam thời gian tới. KÉT LUẬN Phát triển TTCKPS là một nhiệm vụ quan trọng trong quá trình phát triển kinh tế ở Việt Nam.
Thông qua việc nghiên cứu của mình, luận án đã rút ra một số kết quả như sau: Luận án đã đi sâu nghiên cứu quá trình phát triển TTCK.PS Việt Nam từ năm 2000 cho tới nay và thu được một số kết quả như sau: Thứ nhất, luận án đã hệ thống hóa những lý luận cơ bản về phát triển TTCK. Tác giả đã trình bày những vấn đề về khái niệm, phân loại, đặc điểm và các yếu tố cơ bản của chứng khoán phái sinh. Luận án đã giới thiệu nhiều quan điểm và cách tiếp cận khác nhau của các nhà nghiên cứu về CK.PS, từ đó rút ra quan điểm của tác giả về công cụ tài chính này. Đối với sự hình thành của TTCKPS , tác giả đã làm rõ cơ sở về pháp lý, kinh tế, cơ sở hạ tầng kỹ thuật và yêu cầu về nguồn nhân lực để có thể xây dựng thành công thị trường.
Ngoài ra, luận án đã giới thiệu các tiêu chí đánh giá sự phát triển của TTCKPS bào gồm các chỉ tiêu định lượng và các chỉ tiêu định tính. Bên cạnh đó, các nhân tố ảnh hưởng tới sự bền vững của thị trường cũng được tác giả phân tích cụ thể, chi tiết. Thứ hai, luận án đã nghiên cứu, đánh giá các kinh nghiệm của các quốc gia phát triển trên thế giới như Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore trong việc phát 21 triển TTCK.PS từ vấn đề hình thành khung pháp lý, cấu trúc thị trường, điều kiện tham gia thị trường,. Từ đó, tác giả đã rút ra bài học mà Việt Nam có thể áp dụng để đảm bảo sự thành công của thị trường CK.PS trong thời gian hiện nay.
Thứ ba, từ cơ sở lý luận đã trình bày, luận án nghiên cứu thực trạng phát triển của TTCK.PS của Việt Nam từ năm 2000 cho đến nay, với hai bộ phận chính: TTCK.PS tiền tệ và TTCK.PS chứng khoán. Ngoài ra, tác giả tập trung nghiên cứu hành lang pháp lý đã được xây dựng để phát triển TTCK.PS ở Việt Nam thời gian qua, cũng như các sản phẩm phái sinh đã được giao dịch trên thị trường như: hợp đồng quyền chọn, hợp đồng kỳ hạn, họp đồng tương lai. Từ đó, luận án đã đán giá những thành tựu cũng như như những hạn chế và nguyên nhân trong quá trình phát triển TTCKPS. Thứ tư, luận án đã nghiên cứu, phân tích triển vọng kinh tế vĩ mô và TTCKPS trong thời gian tới.
Trong đó, thông qua sự phục hồi ấn tượng của cả nền kinh tế thế giới cũng như nền kinh tế Việt Nam thông qua các chỉ tiêu như: tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, vấn đề nợ công và thâm hụt ngân sách nhà nước, quy mô hoạt động ngoại thương,. đã tạo tiền đề cho sự hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam. Tuy nhiên, sự phục hồi chậm, không đồng đều giữa các khu vực trên thế giới cũng như những vấn đề nội tại của nền kinh tế Việt Nam sẽ trở thành thách thức không nhỏ đối với sự ổn định và tăng trường của thị trường CK. Thứ năm, dựa vào việc giải quyết các nguyên nhân, khắc phục những hạn chế, luận án đã đề ra các giải pháp cụ thể, thiết thực để đàm bảo sự thành công trong việc phát triển của thị trường CK.
Các giải pháp này Cần được thực hiện đồng bộ, dựa trên sự chung sức của tất cả các chủ thể tham gia thị trường như các cơ quan quản lý, điều hành, các tổ chức, trung gian cung cấp dịch vụ và các nhà đầu tư. Như vậy, những mục tiêu quan trọng được đề ra trong luận án đã được tác giả 22 giải quyết đầy đủ và triệt để. Dựa trên cơ sở lý luận vững chắc và phương pháp nghiên cứu khoa học hiện đại, luận án đã cung cấp bức tranh toàn cảnh, tổng quát về quá trình hình thành và phát triển của TTCK.PS Việt Nam. Tuy nhiên, việc nghiên cứu thị trường CK.PS trong điều kiện thị trường chưa chính thức đi vào hoạt động là vấn đề khó khăn và phức tạp, do đó luận án không thể tránh khỏi những thiếu sót.
NCS mong muốn nhận được những đóng góp, đánh giá khach quan và quý báu của các thầy, cô cũng như các nhà khoa học để luận án được hoàn thiện hơn. DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ LIÊN QUAN ĐÉN LUẬN ÁN 1. Nguyễn Tuấn Anh (2017), Phát triển thị trường chứng khoán phái sinh, Tạp chí Thuế nhà nước, Tr 16-17. Nguyễn Tuấn Anh (2017, Hoàn thiện khung pháp lý phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ở Việt Nam, Tạp chí Thanh tra Tài chính, Trô 1-32.
It Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO Bộ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH NGUYỄN TUẤN ANH PHÁT TRIÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành : Tài chính - Ngân hàng Mã số : 62.01 LUẬN ÁN TIÉN Sĩ KINH TÉ Người hướng dẫn khoa học: 1.TS JốOÀNG VĂN QUỲNH 2. VŨ BẰNG HÀ NỘI-2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan bản luận án là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả nghiên cứu trong luận án là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng. TÁC GIẢ LUẬN ÁN Nguyễn Tuấn Anh ii MỤC LỤC Lời cam đoan.
ii Danh mục các chữ viết tắt.V Danh mục bảng. vi Danh mục biểu đồ.vii Danh mục sơ đồ. viii LỜI MỞ ĐẦU. 1 Chưong 1: LÝ LUẬN co BẢN VÈ PHÁT TRIỀN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH.
NHŨNG VÁN ĐỀ Cơ BẢN VỀ CHÚNG KHOÁN PHÁI SINH VÀ THỊ TRƯỜNG CHỦNG KHOÁN PHÁI SINH. Những vấn đề cơ bản về chứng khoán phái sinh. Kh ải niệm chứng khoán phái sinh. Đặ c điểm của chứng khoản phải sinh.
Tà i sản cơ sở của chứng khoán phải sinh. Các yếu tổ cơ bản của chứng khoán phái sinh. Phân loại chứng khoán phái sinh. Rủ i ro của chứng khoản phái sinh.
Những vấn đề cơ bản về thị trường chứng khoán phái sinh. Khải niệm thị trường chứng khoán phải sinh. Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán phái sinh. Cơ chế quản lý và tổ chức hoạt động của thị trường chứng khoản phái sinh.
Va i trò của thị trường chímg khoản phải sinh. PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN PHÁI SINH. Khái niệm về phát triển thị trường chửng khoán phái sinh. Các chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh.
Những yếu tố ảnh hưởng đến sự phát triển của thị trường chứng khoán phái sinh. KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VỀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VÀ BÀI HỌC CHO VIỆT NAM. Kinh nghiệm về phát triển thị trường chứng khoán phái sinh trên của một số nước trên thế giới và bài học cho Việt Nam. Kinh nghiệm của Hoa Kỳ.
Kinh nghiệm của Nhật Bản. Kinh nghiêm của Hàn Quốc. Kinh nghiệm của Singapore. Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam.65 KẾT LUẬN CHƯONG 1.
69 Chương 2: THựC TRẠNG PHÁT TRIỀN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM. BỐI CẢNH HÌNH THÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH VIỆT NAM. CO SỞ PHÁP LÝ ĐẢM BẢO CHO VIỆC PHÁT TRIÈN THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN PHÁI SINH Ở VIỆT NAM. THỰC TRẠNG PHÁT TRIÊN THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM.
Thực trạng phát triển thị trường phái sinh tiền tệ. Thực trạng phát triển thị trường phái sinh chứng khoán. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG phát triển THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN PHÁI SINH Ở VIỆT NAM. Những kết quả đạt được.
Những hạn chế và nguyên nhân. Nh ững hạn chế. Ngu yên nhân của những hạn chế.116 KẾT LUẬN CHUÔNG 2.119 Chuông 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM. BỐI CẢNH KINH TẾ vĩ MÔ TRONG THỜI GIAN TỚI VÀ TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM.
Bối cảnh kinh tế thế giới. Tình hình kinh tế Việt Nam. Triển vọng của thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam. QUAN ĐIỂM, ĐỊNH HƯỚNG VÀ MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỦNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM.
Quan điểm phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam. Mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam. Định hướng phát triển thị trường chứng khoán phái sinh tại Việt Nam. CÁC GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH TẠI VIỆT NAM.
Phát triển thị trường chứng khoán cơ sở. Hoàn thiện hành lang pháp lý liên quan đến thị trường chứng khoán phái sinh. Nâng cao nhận thức và năng lực của chủ thể tham gia thị trường chứng khoán phái sinh. Tăng cường tái cấu trúc thị trường chứng khoán.
Đầu tư, nâng cấp hệ thống cơ sở hạ tầng công nghệ thông tin. Đa dạng hóa sản phấn chứng khoán phái sinh giao dịch trên thị trường. Nâng cao năng lực thanh tra, giám sát của các cơ quan quản lý Nhà nước 145 3. Xây dựng cơ sở hạ tầng hiện đại, hệ thống thông tin minh bạch đáp ứng yêu cầu ngày càng cao của thị trường.
Xây dựng và hoàn thiện cơ chế quản trị rủi ro cho thị trường chứng khoán phái sinh. Xây dựng lộ trình phát triển thị trường chứng khoán phái sinh phù hợp.
