Nghiên cứu phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại Ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam

Luận văn thạc sĩ phân tích phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại ngân hàng TMCP Xuất Nhập Khẩu Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc về thị trường.

• Tác giả: Nguyễn Thanh Phúc
• Người hướng dẫn: TS Thân Thị Thu Thủy
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Phát Triển Giao Dịch Quyền Chọn Vàng Tại Eximbank
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2010
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ QUYỀN CHỌN VÀ QUYỀN CHỌN VÀNG
• 1.1. Tổng quan về quyền chọn
• 1.2. Khái niệm
• 1.3. Phân loại quyền chọn
• 1.3.1. Phân loại theo thời gian thực hiện
• 1.3.2. Phân loại theo quyền của người mua
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIỆT NAM
• 2.1. Giới thiệu về NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.1.1. Hệ thống NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.1.2. Kết quả hoạt động kinh doanh của NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.1.3. Chiến lược và lộ trình thực hiện mục tiêu phát triển của NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2. Thực trạng hoạt động kinh doanh vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.1. Hệ thống văn bản quy phạm pháp luật điều hành hoạt động kinh doanh vàng tại Việt Nam
• 2.2.2. Tình hình hoạt động kinh doanh vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.2.1. Tình hình hoạt động kinh doanh vàng vật chất
• 2.2.2.2. Tình hình hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản
• 2.2.2.3. Những rủi ro và toàn tại của hoạt động kinh doanh vàng tại Eximbank
• 2.2.2.3.1. Đối với hoạt động kinh doanh vàng vật chất
• 2.2.2.3.2. Đối với hoạt động kinh doanh vàng trên tài khoản
• 2.2.3. Thực trạng giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.3.1. Những quy định chung trong giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.3.1.1. Cơ sở pháp lý về hoạt động quyền chọn vàng
• 2.2.3.2. Quy trình giao dịch quyền chọn vàng
• 2.2.3.3. Những nội dung chính của hợp đồng quyền chọn vàng
• 2.2.3.4. Phí quyền chọn vàng
• 2.2.3.5. Tình hình thực hiện giao dịch quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.3.6. Hiệu quả từ việc áp dụng quyền chọn vàng tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 2.2.3.6.1. Phòng ngừa rủi ro biến động giá vàng cho các khoản phải thanh toán trong tương lai
• 2.2.3.6.2. Phòng ngừa rủi ro biến động giá vàng cho các khoản phải thu trong tương lai
• 2.2.3.6.3. Công cụ đầu tư hấp dẫn
• 2.2.3.6.4. Những thuận lợi và hạn chế trong hoạt động giao dịch quyền chọn vàng
• 2.2.3.6.4.1. Những thuận lợi
• 2.2.3.6.4.2. Những hạn chế và nguyên nhân của những hạn chế
• 2.3. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NH TMCP XNK VIỆT NAM
• 3.1. Định hướng phát triển giao dịch quyền chọn tại NH TMCP XNK Việt Nam
• 3.2. Giải pháp đối với khách hàng sử dụng quyền chọn vàng
• 3.2.1. Nâng cao nhận thức về rủi ro
• 3.2.2. Thực hiện hạn chế rủi ro bằng quyền chọn
• 3.3. Giải pháp đối với NH TMCP XNK Việt Nam
• 3.3.1. Tối thiểu hóa phí quyền chọn
• 3.3.2. Giảm quy mô hợp đồng quyền chọn
• 3.3.3. Đa dạng hóa sản phẩm quyền chọn vàng
• 3.3.4. Tăng cường quản trị và giám sát rủi ro trong hoạt động quyền chọn vàng
• 3.3.5. Nâng cao công tác cung cấp thông tin về quyền chọn và chiến lược quảng cáo hiệu quả đến khách hàng
• 3.3.6. Phát triển nguồn nhân lực và công nghệ phục vụ phát triển quyền chọn
• 3.3.7. Tăng cường hợp tác quốc tế với các tổ chức tài chính khu vực và thế giới
• 3.4. Giải pháp hỗ trợ từ NHNN Việt Nam
• 3.4.1. Hoàn thiện khung pháp lý
• 3.4.2. Thành lập và phát triển thị trường giao dịch vàng tập trung
• 3.4.3. Chuẩn hóa những nội dung trong hợp đồng quyền chọn vàng
• 3.4.4. Nâng cao hiệu quả thị trường tài chính thông qua việc công khai hóa và minh bạch hóa thông tin
• 3.4.5. Đẩy mạnh hoạt động tuyên truyền nhằm nâng cao nhận thức cho các chủ thể tham gia thị trường quyền chọn
• 3.5. Kết luận chương 3
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank

Giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank đã trở thành một lĩnh vực hấp dẫn trong bối cảnh thị trường tài chính hiện nay. Với sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế và nhu cầu đầu tư vào vàng, Eximbank đã nỗ lực không ngừng để mở rộng dịch vụ này. Giao dịch quyền chọn vàng không chỉ giúp nhà đầu tư bảo vệ tài sản mà còn tạo ra cơ hội sinh lời từ biến động giá vàng. Tuy nhiên, để phát triển bền vững, Eximbank cần phải đối mặt với nhiều thách thức và tìm ra các giải pháp hiệu quả.

1.1. Khái niệm và lợi ích của giao dịch quyền chọn vàng

Giao dịch quyền chọn vàng là một hình thức đầu tư cho phép nhà đầu tư có quyền mua hoặc bán vàng với mức giá đã thỏa thuận trong một khoảng thời gian nhất định. Lợi ích của giao dịch này bao gồm khả năng bảo vệ tài sản trước biến động giá vàng, tạo ra cơ hội sinh lời và tăng tính linh hoạt trong đầu tư.

1.2. Tình hình giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank

Eximbank đã triển khai dịch vụ giao dịch quyền chọn vàng từ năm 2003. Từ đó đến nay, ngân hàng đã không ngừng mở rộng quy mô và cải thiện chất lượng dịch vụ. Tuy nhiên, thị phần giao dịch quyền chọn vàng của Eximbank vẫn còn hạn chế so với các ngân hàng khác trong khu vực.

II. Thách thức trong phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank

Mặc dù Eximbank đã có những bước tiến trong việc phát triển giao dịch quyền chọn vàng, nhưng vẫn còn nhiều thách thức cần phải vượt qua. Các yếu tố như sự cạnh tranh từ các ngân hàng khác, biến động giá vàng không ổn định và rủi ro trong giao dịch là những vấn đề lớn mà Eximbank phải đối mặt.

2.1. Cạnh tranh từ các ngân hàng khác

Sự cạnh tranh gay gắt từ các ngân hàng khác trong lĩnh vực giao dịch vàng đã tạo ra áp lực lớn cho Eximbank. Các ngân hàng lớn như Vietcombank và BIDV cũng đã phát triển dịch vụ giao dịch quyền chọn vàng, khiến Eximbank cần phải cải thiện dịch vụ và tăng cường quảng bá.

2.2. Biến động giá vàng và rủi ro trong giao dịch

Giá vàng thường xuyên biến động do nhiều yếu tố như tình hình kinh tế toàn cầu, chính sách tiền tệ và nhu cầu thị trường. Điều này tạo ra rủi ro lớn cho các nhà đầu tư và cũng ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank.

III. Phương pháp phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank

Để phát triển giao dịch quyền chọn vàng, Eximbank cần áp dụng một số phương pháp hiệu quả. Việc nâng cao nhận thức về rủi ro, cải thiện quy trình giao dịch và tăng cường hợp tác quốc tế là những giải pháp quan trọng.

3.1. Nâng cao nhận thức về rủi ro

Eximbank cần tổ chức các buổi hội thảo và khóa đào tạo để nâng cao nhận thức của khách hàng về rủi ro trong giao dịch quyền chọn vàng. Điều này sẽ giúp khách hàng đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn.

3.2. Cải thiện quy trình giao dịch

Cải thiện quy trình giao dịch sẽ giúp Eximbank thu hút nhiều khách hàng hơn. Ngân hàng cần đầu tư vào công nghệ và hệ thống giao dịch để đảm bảo tính nhanh chóng và chính xác trong các giao dịch.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về giao dịch quyền chọn vàng

Nghiên cứu về giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank cho thấy rằng việc áp dụng các giải pháp phát triển có thể mang lại nhiều lợi ích. Các nhà đầu tư có thể giảm thiểu rủi ro và tối đa hóa lợi nhuận thông qua việc sử dụng quyền chọn vàng.

4.1. Kết quả từ các nghiên cứu thực tiễn

Các nghiên cứu thực tiễn cho thấy rằng giao dịch quyền chọn vàng đã giúp nhiều nhà đầu tư bảo vệ tài sản của họ trong bối cảnh thị trường biến động. Eximbank cần tiếp tục nghiên cứu và phát triển các sản phẩm mới để đáp ứng nhu cầu của khách hàng.

4.2. Ứng dụng công nghệ trong giao dịch

Việc ứng dụng công nghệ trong giao dịch quyền chọn vàng sẽ giúp Eximbank cải thiện hiệu quả hoạt động. Ngân hàng cần đầu tư vào các nền tảng giao dịch trực tuyến để tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng.

V. Kết luận và tương lai của giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank

Giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank có tiềm năng phát triển lớn trong tương lai. Tuy nhiên, ngân hàng cần phải đối mặt với nhiều thách thức và tìm ra các giải pháp hiệu quả để phát triển bền vững. Việc nâng cao chất lượng dịch vụ và cải thiện quy trình giao dịch sẽ là những yếu tố quyết định thành công.

5.1. Tương lai của giao dịch quyền chọn vàng

Với sự phát triển của nền kinh tế và nhu cầu đầu tư vào vàng, giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank có thể trở thành một lĩnh vực hấp dẫn hơn trong tương lai. Ngân hàng cần chuẩn bị sẵn sàng để đáp ứng nhu cầu này.

5.2. Đề xuất giải pháp phát triển

Eximbank cần xem xét các giải pháp phát triển như mở rộng dịch vụ, cải thiện quy trình giao dịch và tăng cường quảng bá để thu hút nhiều khách hàng hơn. Điều này sẽ giúp ngân hàng nâng cao vị thế cạnh tranh trong lĩnh vực giao dịch quyền chọn vàng.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu diễn biến phức tạp, đặc biệt là sau cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ và khủng hoảng tín dụng nhà ở, thị trường tài chính thế giới trở nên mong manh hơn bao giờ hết. Vàng được xem là kênh đầu tư an toàn và hấp dẫn trong giai đoạn biến động này. Tại Việt Nam, nhu cầu vàng tăng mạnh trong khi nguồn cung hạn chế đã thúc đẩy giá vàng biến động thất thường, tạo ra nhiều rủi ro cho nhà đầu tư. Giao dịch quyền chọn vàng, một công cụ phái sinh tài chính, được kỳ vọng là giải pháp phòng ngừa rủi ro hiệu quả, góp phần ổn định thị trường vàng và tài chính.

Luận văn tập trung nghiên cứu phát triển giao dịch quyền chọn vàng tại Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) trong giai đoạn 2006 đến tháng 6/2010. Mục tiêu chính là phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh vàng và giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank, từ đó đề xuất các giải pháp phát triển sản phẩm quyền chọn vàng phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc hoàn thiện công cụ phái sinh tài chính, nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro cho các nhà đầu tư và tổ chức tín dụng trong nước.

Phạm vi nghiên cứu tập trung vào hoạt động giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank, một trong những ngân hàng thương mại cổ phần lớn và có hệ thống chi nhánh rộng khắp cả nước. Nghiên cứu sử dụng số liệu thực tế từ báo cáo thường niên của Eximbank và các nguồn thông tin thị trường vàng trong nước và quốc tế, nhằm đảm bảo tính chính xác và thực tiễn của kết quả phân tích.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết và mô hình kinh tế tài chính liên quan đến quyền chọn và quyền chọn vàng, bao gồm:

• Lý thuyết quyền chọn: Quyền chọn là hợp đồng giữa người mua và người bán, trong đó người mua có quyền (không bắt buộc) mua hoặc bán một tài sản cơ sở với giá thực hiện đã thỏa thuận trong tương lai. Quyền chọn vàng là hợp đồng quyền chọn với tài sản cơ sở là vàng, có đặc điểm linh hoạt và đa chiều trong đầu tư.

• Mô hình định giá quyền chọn Binomial: Mô hình này giả định giá tài sản cơ sở biến động theo hai trạng thái (tăng hoặc giảm) trong mỗi kỳ, giúp tính toán giá trị quyền chọn dựa trên xác suất và tỷ lệ tăng giảm giá.

• Mô hình Black-Scholes: Công thức định giá quyền chọn theo kiểu châu Âu, dựa trên giả định biến động giá tài sản tuân theo phân phối log-normal, không có chi phí giao dịch và lãi suất phi rủi ro không đổi. Mô hình này được áp dụng rộng rãi trong định giá quyền chọn mua và bán.

• Các khái niệm chính: Giá quyền chọn, giá thực hiện, thời gian đáo hạn, lãi suất phi rủi ro, độ biến động giá vàng, rủi ro biến động giá, phí quyền chọn, trạng thái in-the-money, out-of-the-money và at-the-money.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp tổng hợp, phân tích định tính và định lượng dựa trên số liệu thực tế từ Eximbank và các nguồn thông tin thị trường vàng trong nước và quốc tế giai đoạn 2006 - 6/2010. Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm toàn bộ giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank trong giai đoạn này.

Phương pháp chọn mẫu là phương pháp phi xác suất, tập trung vào dữ liệu có sẵn và có liên quan trực tiếp đến hoạt động giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank. Phân tích số liệu được thực hiện bằng các công cụ thống kê mô tả, so sánh tỷ lệ tăng trưởng, và đánh giá hiệu quả kinh doanh qua các chỉ số tài chính như lợi nhuận trước thuế, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA).

Ngoài ra, nghiên cứu còn tiến hành khảo sát, phỏng vấn chuyên gia trong lĩnh vực tài chính ngân hàng và kinh doanh vàng để thu thập ý kiến chuyên môn, góp phần hoàn thiện các giải pháp phát triển giao dịch quyền chọn vàng.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Tăng trưởng hoạt động kinh doanh vàng tại Eximbank: Doanh số mua bán vàng tại Eximbank tăng mạnh qua các năm, với mức tăng lần lượt là 169% năm 2006, 387% năm 2007, 63% năm 2008 và 229% năm 2009. Tuy nhiên, 6 tháng đầu năm 2010 chỉ đạt 15% so với cả năm 2009 do các khó khăn trong hoạt động kinh doanh vàng.

2. Hiệu quả kinh doanh quyền chọn vàng còn hạn chế: Mặc dù Eximbank đã triển khai giao dịch quyền chọn vàng từ năm 2003, nhưng kết quả hoạt động chưa đạt kỳ vọng. Nhà đầu tư chưa thực sự quan tâm và sử dụng rộng rãi sản phẩm này, dẫn đến quy mô giao dịch nhỏ và hiệu quả kinh doanh thấp.

3. Tác động của biến động giá vàng và chính sách pháp luật: Giá vàng thế giới và trong nước biến động mạnh, tạo ra rủi ro lớn cho giao dịch quyền chọn vàng. Đồng thời, các quy định pháp luật về kinh doanh vàng và quyền chọn vàng còn chưa hoàn thiện, gây khó khăn cho việc phát triển thị trường.

4. Lợi nhuận và chỉ số tài chính của Eximbank tăng trưởng ổn định: Lợi nhuận trước thuế của Eximbank tăng từ 358 tỷ đồng năm 2006 lên 1.533 tỷ đồng năm 2009, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) duy trì ở mức khoảng 1,74% - 1,99%. Vốn huy động và dư nợ cho vay cũng tăng trưởng mạnh, tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển các sản phẩm tài chính phái sinh.

Thảo luận kết quả

Kết quả cho thấy hoạt động kinh doanh vàng tại Eximbank có sự tăng trưởng rõ rệt, phản ánh nhu cầu vàng trong nước cao và vai trò quan trọng của ngân hàng trong thị trường vàng. Tuy nhiên, giao dịch quyền chọn vàng chưa phát triển tương xứng do nhiều nguyên nhân: nhận thức của nhà đầu tư còn hạn chế, sản phẩm chưa đa dạng, quy mô thị trường nhỏ, và khung pháp lý chưa hoàn chỉnh.

So sánh với kinh nghiệm quốc tế, như Sở giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE) và Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX), các thị trường này có hệ thống quản lý chặt chẽ, đa dạng sản phẩm, quy mô giao dịch lớn và cơ sở hạ tầng hiện đại. Việt Nam cần học hỏi mô hình tổ chức, quản lý và phát triển sản phẩm để nâng cao hiệu quả giao dịch quyền chọn vàng.

Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ tăng trưởng doanh số vàng, bảng so sánh lợi nhuận và chỉ số tài chính qua các năm, cũng như sơ đồ quy trình giao dịch quyền chọn vàng tại Eximbank để minh họa thực trạng và cơ chế vận hành.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Nâng cao nhận thức và đào tạo nhà đầu tư: Tổ chức các chương trình đào tạo, hội thảo về quyền chọn vàng và quản trị rủi ro nhằm tăng cường hiểu biết và sự quan tâm của nhà đầu tư. Mục tiêu tăng tỷ lệ nhà đầu tư sử dụng quyền chọn vàng lên khoảng 30% trong 2 năm tới. Chủ thể thực hiện: Eximbank phối hợp với các cơ quan quản lý và tổ chức tài chính.

2. Đa dạng hóa sản phẩm quyền chọn vàng: Phát triển thêm các loại hợp đồng quyền chọn vàng với thời gian đáo hạn và quy mô khác nhau, phù hợp với nhu cầu đa dạng của khách hàng. Thời gian triển khai trong 1 năm. Chủ thể thực hiện: Eximbank và các đơn vị nghiên cứu phát triển sản phẩm.

3. Tối ưu hóa phí quyền chọn và quy mô hợp đồng: Giảm phí quyền chọn và linh hoạt quy mô hợp đồng để thu hút nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, đồng thời tăng tính thanh khoản cho thị trường. Mục tiêu giảm phí ít nhất 10% trong 1 năm. Chủ thể thực hiện: Eximbank và Ngân hàng Nhà nước.

4. Tăng cường quản trị rủi ro và minh bạch thông tin: Xây dựng hệ thống giám sát rủi ro chặt chẽ, công khai minh bạch thông tin giao dịch quyền chọn vàng để tạo niềm tin cho nhà đầu tư. Thời gian thực hiện 18 tháng. Chủ thể thực hiện: Eximbank, Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan quản lý thị trường.

5. Hoàn thiện khung pháp lý và hợp tác quốc tế: Đề xuất sửa đổi, bổ sung các văn bản pháp luật liên quan đến giao dịch quyền chọn vàng, đồng thời tăng cường hợp tác với các tổ chức tài chính quốc tế để học hỏi kinh nghiệm và áp dụng công nghệ hiện đại. Chủ thể thực hiện: Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Eximbank. Thời gian 2 năm.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính: Nghiên cứu giúp các ngân hàng hiểu rõ hơn về cơ chế, lợi ích và rủi ro của giao dịch quyền chọn vàng, từ đó phát triển sản phẩm phù hợp, nâng cao năng lực quản trị rủi ro.

2. Nhà đầu tư cá nhân và tổ chức: Cung cấp kiến thức chuyên sâu về quyền chọn vàng, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư hiệu quả, phòng ngừa rủi ro biến động giá vàng.

3. Cơ quan quản lý nhà nước và hoạch định chính sách: Hỗ trợ xây dựng khung pháp lý, chính sách phát triển thị trường tài chính phái sinh, đảm bảo an toàn và minh bạch cho thị trường vàng và quyền chọn vàng.

4. Giảng viên, sinh viên ngành kinh tế tài chính - ngân hàng: Là tài liệu tham khảo quý giá cho việc nghiên cứu, giảng dạy về thị trường tài chính phái sinh, quyền chọn và quản trị rủi ro tài chính.

Câu hỏi thường gặp

1. Quyền chọn vàng là gì và có đặc điểm gì nổi bật?
   Quyền chọn vàng là hợp đồng cho phép người mua quyền (không

Trích đoạn nội dung tài liệu

LÔØI CAM ÑOAN Toâi laø Nguyeãn Thanh Phuùc, xin cam ñoan luaän vaên thaïc só kinh teá naøy laø do chính toâi nghieân cöùu vaø thöïc hieän. Caùc thoâng tin, soá lieäu ñöôïc söû duïng trong luaän vaên laø trung thöïc vaø chính xaùc. HCM, ngaøy thaùng naêm Nguyeãn Thanh Phuùc TIEU LUAN MOI download : [e-mail] BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ÕÕÕÕÕ NGUYỄN THANH PHÚC PHÁT TRIỂN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VÀNG TẠI NGÂN HÀNG TMCP XUẤT NHẬP KHẨU VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60.12 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS THÂN THỊ THU THỦY TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2010 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MUÏC LUÏC Lôøi cam ñoan Muïc luïc Danh muïc caùc kyù hieäu, chöõ vieát taét Danh muïc caùc baûng, bieåu soá lieäu LÔØI MÔÛ ÑAÀU . 1 CHUÔNG 1: NHÖÕNG LYÙ LUAÄN CÔ BAÛN VEÀ QUYEÀN CHOÏN VAØ QUYEÀN CHOÏN VAØNG .1 Toång quan veà quyeàn choïn .1 Lòch söû hình thaønh quyeàn choïn .3 Phaân loaïi quyeàn choïn .1 Phaân loaïi theo thôøi gian thöïc hieän.2 Phaân loaïi theo quyeàn cuûa ngöôøi mua.3 Nhöõng ñaëc tính cuûa quyeàn choïn .2 Toång quan veà quyeàn choïn vaøng .1 Khaùi nieäm veà quyeàn choïn vaøng .2 Ñaëc ñieåm cuûa quyeàn choïn vaøng .1 Quyeàn ñöôïc thöïc hieän hôïp ñoàng .2 Giôùi haïn möùc loã toái ña .3 Khoâng giôùi haïn möùc lôïi nhuaän tieàm naêng .3 Caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán giaù quyeàn choïn vaøng .1 Giaù quyeàn choïn .2 Caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán giaù quyeàn choïn vaøng .4 Caùc moâ hình ñònh giaù quyeàn choïn vaøng .1 Moâ hình Biominal .2 Moâ hình Black-Scholes .3 Kinh nghieäm phaùt trieån thò tröôøng quyeàn choïn treân theá giôùi vaø Vieät Nam .1 Kinh nghieäm phaùt trieån thò tröôøng quyeàn choïn treân theá giôùi . 18 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.1 Sôû giao dòch quyeàn choïn Chicago (Chicago Board of Options Exchange ‟ CBOE) .2 Sôû giao dòch chöùng khoaùn Haøn Quoác (Korea Exchange ‟ KRX) 23 1.2 Kinh nghieäm giao dòch quyeàn choïn vaøng taïi NH TMCP AÙ Chaâu .3 Baøi hoïc kinh nghieäm cho Vieät Nam vaø NH TMCP XNK Vieät Nam. 28 Keát luaän chöông 1 .29 CHÖÔNG 2: THÖÏC TRAÏNG GIAO DÒCH QUYEÀN CHOÏN VAØNG TAÏI NH TMCP XNK VIEÄT NAM .1 Giôùi thieäu veà NH TMCP XNK Vieät Nam .1 Heä thoáng NH TMCP XNK Vieät Nam .2 Keát quaû hoaït ñoäng kinh doanh cuûa NH TMCP XNK Vieät Nam .3 Chieán löôïc vaø loä trình thöïc hieän muïc tieâu phaùt trieån cuûa NH TMCP XNK Vieät Nam .2 Thöïc traïng hoaït ñoäng kinh doanh vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Heä thoáng vaên baûn quy phaïm phaùp luaät ñieàu haønh hoaït ñoäng kinh doanh vaøng taïi Vieät Nam.2 Tình hình hoaït ñoäng kinh doanh vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Tình hình hoaït ñoäng kinh doanh vaøng vaät chaát .2 Tình hình hoaït ñoäng kinh doanh vaøng treân taøi khoaûn .3 Nhöõng ruûi ro vaø toàn taïi cuûa hoaït ñoäng kinh doanh vaøng taïi Eximbank.1 Ñoái vôùi hoaït ñoäng kinh doanh vaøng vaät chaát .2 Ñoái vôùi hoaït ñoäng kinh doanh vaøng treân taøi khoaûn .3 Thöïc traïng giao dòch quyeàn choïn vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Nhöõng quy ñònh chung trong giao dòch quyeàn choïn vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Cô sôû phaùp lyù veà hoaït ñoäng quyeàn choïn vaøng. 52 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.2 Quy trình giao dòch quyeàn choïn vaøng .3 Nhöõng noäi dung chính cuûa hôïp ñoàng quyeàn choïn vaøng.4 Phí quyeàn choïn vaøng.2 Tình hình thöïc hieän giao dòch quyeàn choïn vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.3 Hieäu quaû töø vieäc aùp duïng quyeàn choïn vaøng taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Phoøng ngöøa ruûi ro bieán ñoäng giaù vaøng cho caùc khoaûn phaûi thanh toaùn trong töông lai .2 Phoøng ngöøa ruûi ro bieán ñoäng giaù vaøng cho caùc khoaûn phaûi thu trong töông lai .3 Coâng cuï ñaàu tö haáp daãn .4 Nhöõng thuaän lôïi vaø haïn cheá trong hoaït ñoäng giao dòch quyeàn choïn vaøng.1 Nhöõng thuaän lôïi .2 Nhöõng haïn cheá vaø nguyeân nhaân cuûa nhöõng haïn cheá . 65 Keát luaän chöông 2 .67 CHÖÔNG 3: GIAÛI PHAÙP PHAÙT TRIEÅN GIAO DÒCH QUYEÀN CHOÏN VAØNG TAÏI NH TMCP XNK VIEÄT NAM.1 Ñònh höôùng phaùt trieån giao dòch quyeàn choïn taïi NH TMCP XNK Vieät Nam.2 Giaûi phaùp ñoái vôùi khaùch haøng söû duïng quyeàn choïn vaøng.1 Naâng cao nhaän thöùc veà ruûi ro.2 Thöïc hieän haïn cheá ruûi ro baèng quyeàn choïn.3 Giaûi phaùp ñoái vôùi NH TMCP XNK Vieät Nam.1 Toái thieåu hoùa phí quyeàn choïn.2 Giaûm quy moâ hôïp ñoàng quyeàn choïn.3 Ña daïng hoùa saûn phaåm quyeàn choïn vaøng.4 Taêng cöôøng quaûn trò vaø giaùm saùt ruûi ro trong hoaït ñoäng quyeàn choïn vaøng. 75 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.5 Naâng cao coâng taùc cung caáp thoâng tin veà quyeàn choïn vaø chieán löôïc quaûng caùo hieäu quaû ñeán khaùch haøng.6 Phaùt trieån nguoàn nhaân löïc vaø coâng ngheä phuïc vuï phaùt trieån quyeàn choïn.7 Taêng cöôøng hôïp taùc quoác teá vôùi caùc toå chöùc taøi chính khu vöïc vaø theá giôùi .4 Giaûi phaùp hoã trôï töø NHNN Vieät Nam.1 Hoaøn thieän khung phaùp lyù.2 Thaønh laäp vaø phaùt trieån thò tröôøng giao dòch vaøng taäp trung.3 Chuaån hoùa nhöõng noäi dung trong hôïp ñoàng quyeàn choïn vaøng.4 Naâng cao hieäu quaû thò tröôøng taøi chính thoâng qua vieäc coâng khai hoùa vaø minh baïch hoùa thoâng tin .5 Ñaåy maïnh hoaït ñoäng tuyeân truyeàn nhaèm naâng cao nhaän thöùc cho caùc chuû theå tham gia thò tröôøng quyeàn choïn. 83 Keát luaän chöông 3 . 85 Taøi lieäu tham khaûo Phuï luïc TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MUÏC CAÙC KYÙ HIEÄU, CHÖÕ VIEÁT TAÉT STT TÖØ VIEÁT TAÉT DIEÃN GIAÛI 1 ACB Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn AÙ Chaâu 2 ATM At the money 3 Eximbank Ngaân haøng thöông maïi coå phaàn xuaát nhaäp khaåu Vieät Nam 4 NH Ngaân haøng 5 NHNN Ngaân haøng nhaø nöôùc 6 OTM Out of the money 7 OTC Khoâng taäp trung 8 TMCP Thöông maïi coå phaàn 9 TP. HCM Thaønh phoá Hoà Chí Minh 10 ITM In the money 11 XNK Xuaát nhaäp khaåu 12 VN Vieät Nam 13 VPCP Vaên phoøng Chính phuû TIEU LUAN MOI download : [e-mail] TAØI LIEÄU THAM KHAÛO 1. Hull (2006, 2009), option, future and other derivatives. Buøi Leâ Haø, TS. Nguyeãn Vaên Sôn, TS. Ngoâ Thò Ngoïc Huyeàn, Ths. Nguyeãn Thò Hoàng Thu, saùch Giôùi thieäu veà thò tröôøng future & option, NXB Thoáng keâ, naêm 2000.TS Traàn Hoaøng Ngaân, saùch Thanh toaùn quoác teá, NXB Thoáng keâ, naêm 2003. Nguyeãn Minh Kieàu, saùch Thanh toaùn quoác teá, NXB Thoáng keâ, naêm 2006. Eximbank, Baùo caùo thöôøng nieân naêm 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, 06/2009. Toång hôïp thoâng tin töø caùc website: www. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MUÏC CAÙC HÌNH KYÙ STT TEÂN HÌNH TRANG HIEÄU 1 Hình 1.1 Caùc traïng thaùi cuûa hôïp ñoàng quyeàn choïn mua 7 2 Hình 1.2 Caùc traïng thaùi cuûa hôïp ñoàng quyeàn choïn baùn 8 3 Hình 1.3 Moái quan heä giöõa giaù trò thôøi gian vaø ngaøy ñaùo haïn cuûa 12 quyeàn choïn 4 Hình 1.4 Sô ñoà Biominal moät thôøi kyø 15 5 Hình 1.5 Sô ñoà Biominal hai thôøi kyø 16 6 Hình 1.6 Quy trình giao dòch quyeàn choïn cuûa CBOE 21 7 Hình 2.1 Doanh soá kinh doanh vaøng taïi Eximbank 36 8 Hình 2.2 Thu nhaäp thuaàn töø kinh doanh vaøng taïi Eximbank 38 9 Hình 2.3 Tình hình tieâu thuï vaøng cuûa Vieät Nam 39 10 Hình 2.4 Tình hình giaù vaøng theá giôùi 40 11 Hình 2.5 Tình hình giaù vaøng trong nöôùc Vieät Nam 41 12 Hình 2.6 Tình hình nhaäp khaåu vaøng cuûa Vieät Nam 42 13 Hình 2.7 Tình hình giaù vaøng theá giôùi quy ñoåi sang VNÑ vaø giaù vaøng 44 trong nöôùc Vieät Nam 14 Hình 2.8 Tình hình khoái löôïng giao dòch vaøng taïi Trung taâm giao 46 dòch vaøng SJC ‟ Eximbank 15 Hình 2.9 Tình hình giaù trò giao dòch vaøng taïi Trung taâm giao dòch 50 vaøng SJC ‟ Eximbank 16 Hình 2.10 Quy trình giao dòch quyeàn choïn vaøng cuûa Eximbank 53 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MUÏC CAÙC BAÛNG SOÁ LIEÄU KYÙ STT TEÂN BAÛNG TRANG HIEÄU 1 Baûng 1.1 Toùm taét caùc yeáu toá aûnh höôûng ñeán giaù quyeàn choïn vaøng khi 14 taêng moät bieán soá vaø coá ñònh nhöõng bieán soá khaùc 2 Baûng 2.1 Keát quaû hoaït ñoäng kinh doanh cuûa Eximbank 32 3 Baûng 2.2 Toång giaù trò cuûa caùc hôïp ñoàng coâng cuï phaùi sinh cuûa 58 Eximbank 4 Baûng 2.3 Keát quaû cuûa hôïp ñoàng quyeàn choïn mua 100 löôïng vaøng 60 kieåu Myõ 5 Baûng 2.4 Keát quaû cuûa hôïp ñoàng quyeàn choïn baùn 100 löôïng vaøng 62 kieåu Myõ 6 Baûng 2.5 Tình hình kinh doanh vaøng taïi Eximbank 64 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LÔØI MÔÛ ÑAÀU 1. Söï caàn thieát cuûa ñeà taøi Trong nhöõng naêm gaàn ñaây, tình hình kinh teá chính trò treân theá giôùi luoân xaûy ra nhöõng dieãn bieán phöùc taïp, ñaëc bieät laø cuoäc khuûng hoaûng taøi chính Myõ baét nguoàn töø cuoäc khuûng hoaûng tín duïng nhaø ôû thöù caáp, ñaõ laøm chao ñaûo neàn kinh teá theá giôùi vôùi nhieàu vuï tuyeân boá phaù saûn vaø saùt nhaäp mang tính lòch söû. Neàn kinh teá theá giôùi trôû neân mong manh hôn bao giôø heát vôùi nguy cô laïm phaùt gia taêng do caùc ngaân haøng trung öông caùc nöôùc phaûi thöïc hieän chính saùch nôùi loûng tieàn teä nhaèm cöùu giuùp neàn kinh teá trong thôøi kyø khuûng hoaûng, boùng ñen nôï naàn vaø maát khaû naêng thanh toaùn vaãn tieáp tuïc lan roäng ra khaép Chaâu AÂu, ñaõ laøm cho moïi keânh ñaàu tö ñeàu trôû neân quaù maïo hieåm. Vôùi baûn chaát vaø ñaëc tính cuûa mình, vaøng ñang ñöôïc coi laø phöông tieän caát tröõ an toaøn cuûa theá giôùi moãi khi coù bieán ñoäng. Caùc nhaø ñaàu tö nhaän ñònh vaøng ñang laø phöông tieän ñaàu tö haáp daãn vaø an toaøn hôn so vôùi caùc loaïi coå phieáu vaø traùi phieáu do laïm phaùt ñang coù chieàu höôùng gia taêng treân phaïm vi toaøn caàu. Tuy nhieân, vôùi nhu caàu vaøng theá giôùi taêng maïnh, nguoàn cung vaøng theá giôùi ñang daàn haïn heïp hôn ñaõ thuùc ñaåy giaù vaøng hieän nay coù nhöõng dieãn bieán leân xuoáng thaát thöôøng vaø ñang lao vaøo voøng xoaùy taêng giaù trong daøi haïn, lieân tuïc xaùc laäp caùc möùc giaù kyû luïc môùi. Maëc duø coù nhieàu döï baùo khaùc nhau nhöng treân thöïc teá giaù vaøng bieán ñoäng heát söùc thaát thöôøng vaø khoâng ai coù theå tieân ñoaùn moät caùch chính xaùc. Bieán ñoäng giaù vaøng seõ khoâng lieân tuïc theo moät chieàu taêng hay giaûm, maø giao ñoäng theo chieàu díc daéc trong xu theá taêng leân. Ñaàu tö vaøo vaøng laø moät vaán ñeà ñang ñöôïc raát nhieàu ngöôøi quan taâm vaø höùa heïn seõ mang laïi nguoàn lôïi nhuaän lôùn. Tuy nhieân, trong boái caûnh khoù tieân lieäu veà kinh teá vaø nhöõng xaùo troän chính trò, ñaàu tö vaøo vaøng cuõng tieàm aån raát nhieàu ruûi ro. Cho neân vieäc thöïc hieän caùc bieän phaùp ñeå phoøng ngöøa ruûi ro laø raát caàn thieát, maø trong ñoù quyeàn choïn laø moät trong nhöõng coâng cuï phaùi sinh phoå bieán ñöôïc caùc nhaø ñaàu tö treân theá giôùi quan taâm vaø löïa choïn.