[Khóa luận] Phân tích tình hình tài chính tại Tập đoàn GELEX (SV. Trần Đức Mạnh)

Tài liệu phân tích toàn diện sức khỏe tài chính Tập đoàn GELEX (GEX) giai đoạn 2020-2022, đi sâu vào các chỉ số và đề xuất giải pháp cải thiện.

• Tác giả: Trần Đức Mạnh
• Người hướng dẫn: TS. Ngô Khánh Huyền
• Trường học: Đại học Thăng Long
• Chuyên ngành: Tài chính
• Đề tài: Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Tập đoàn GELEX giai đoạn 2020 – 2022
• Loại tài liệu: Khóa luận tốt nghiệp
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

Tóm tắt

I. Cơ sở lý luận về phân tích sức khỏe tài chính doanh nghiệp

Phân tích sức khỏe tài chính là quá trình đánh giá toàn diện tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu và phương pháp khoa học. Đối với Tập đoàn GELEX, việc phân tích tài chính giai đoạn 2020-2022 có ý nghĩa cực kỳ quan trọng do đây là thời kỳ chịu ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 và xung đột Nga-Ukraina. Tài chính doanh nghiệp bao gồm hoạt động quản lý vốn, tài sản và chi phí nhằm tối ưu hóa giá trị công ty. Phương pháp phân tích tỷ số tài chính cho phép đánh giá hiệu quả hoạt động, khả năng thanh toán và sinh lời của doanh nghiệp một cách chính xác và có căn cứ.

1.1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính

Tài chính doanh nghiệp là lĩnh vực quản lý các hoạt động liên quan đến vốn, tài sản và chi phí của công ty. Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình sử dụng các dữ liệu từ báo cáo tài chính để đánh giá hiệu quả kinh doanh. Đối với GELEX, phân tích này giúp xác định các điểm mạnh yếu trong quản lý tài chính qua ba năm 2020-2022.

1.2. Các phương pháp phân tích tài chính hiện đại

Phương pháp Dupont phân tích mối quan hệ giữa lợi nhuận ròng, doanh thu và tài sản. Phương pháp so sánh giúp đối chiếu chỉ tiêu tài chính qua các năm. Phương pháp phân tích tỷ số đánh giá khả năng thanh toán, hiệu suất sử dụng tài sản và sinh lời của GELEX một cách chi tiết.

II. Tình hình tài chính Tập đoàn GELEX giai đoạn 2020 2022

Tập đoàn GELEX là một trong những doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam chuyên về sản xuất công nghiệp, xây dựng và hạ tầng. Giai đoạn 2020-2022, tập đoàn này chịu tác động lớn từ đại dịch Covid-19 và các biến động kinh tế toàn cầu. Báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy doanh thu bán hàng có biến động, chi phí hoạt động tăng đáng kể. Cơ cấu tài sản của GELEX bao gồm tài sản cố định lớn, hàng tồn kho cao và các khoản phải thu dài hạn. Việc phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ tiết lộ những thách thức về khả năng thanh toán và quản lý vòng quay vốn lưu động.

2.1. Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh

Doanh thu bán hàng của GELEX trong năm 2020 bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh, sau đó tăng trở lại vào 2021-2022. Chi phí hoạt động tăng do giá nguyên vật liệu xây dựng tăng cao. Lợi nhuận gộp có xu hướng biến động, phản ánh những khó khăn trong quản lý chi phí và điều chỉnh giá bán sản phẩm.

2.2. Cấu trúc tài sản và nguồn vốn

Tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản của GELEX, đặc biệt là máy móc thiết bị và bất động sản. Tài sản dở dang dài hạn là điểm đáng lưu ý do liên quan đến các dự án xây dựng chưa hoàn thành. Cấu trúc vốn gồm vốn chủ sở hữu và nợ, tỷ lệ nợ/vốn ở mức cao.

III. Chỉ tiêu đánh giá sức khỏe tài chính GELEX

Để đánh giá sức khỏe tài chính của GELEX, cần phân tích các chỉ tiêu tài chính chính bao gồm khả năng thanh toán, hiệu suất sử dụng tài sản và sinh lời. Chỉ tiêu thanh toán hiện hành đo lường khả năng trả nợ ngắn hạn, thường biến động từ 0,8-1,2 trong giai đoạn này. Chỉ tiêu ROA (Return on Assets) cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản, trong khi ROE (Return on Equity) phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu. Chỉ tiêu cân đối vốn đánh giá mức độ an toàn về cấu trúc tài chính. Giai đoạn 2020-2022, các chỉ tiêu này cho thấy GELEX gặp những thách thức trong việc tối ưu hóa lợi nhuận và quản lý tài sản hiệu quả.

3.1. Chỉ tiêu khả năng thanh toán và lưu động

Chỉ tiêu thanh toán hiện hành (Current Ratio) của GELEX trong năm 2020 là 0,95, năm 2021 tăng lên 1,05 và năm 2022 giảm xuống 0,92. Điều này cho thấy tình hình lưu động vốn không ổn định. Khả năng thanh toán nhanh (Quick Ratio) cũng biến động tương tự, phản ánh những rủi ro về thanh khoản cần được cải thiện.

3.2. Chỉ tiêu sinh lời và hiệu quả hoạt động

ROE của GELEX năm 2020 là 8,5%, năm 2021 đạt 12,3%, nhưng giảm xuống 10,8% năm 2022. ROA cũng cho thấy xu hướng tương tự với các con số lần lượt là 3,2%, 4,8% và 4,1%. Những con số này cho thấy GELEX chưa sử dụng hiệu quả các tài sản và vốn đầu tư.

IV. Giải pháp cải thiện sức khỏe tài chính GELEX

Để cải thiện sức khỏe tài chính toàn diện, GELEX cần thực hiện các giải pháp cụ thể và khả thi. Giải pháp quản lý chi phí là ưu tiên hàng đầu, bao gồm tối ưu hóa chi phí nguyên vật liệu, lao động và quản lý chặt chẽ chi phí hoạt động. Giải quyết tài sản dở dang dài hạn là bước quan trọng để giải phóng vốn và cải thiện khả năng thanh toán. Quản lý hàng tồn kho hiệu quả giúp giảm chi phí lưu kho, giảm rủi ro lỗi thời và tăng vòng quay vốn. Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản thông qua công nghệ hóa, tăng năng suất lao động. Ngoài ra, cần điều chỉnh cơ cấu vốn để giảm tỷ lệ nợ, đồng thời tìm kiếm các cơ hội phát triển bền vững trong giai đoạn phục hồi kinh tế.

4.1. Giải pháp quản lý chi phí và tối ưu hóa hoạt động

GELEX cần xây dựng hệ thống kiểm soát chi phí chặt chẽ bằng cách áp dụng các tiêu chuẩn chi phí hợp lý. Tối ưu hóa quy trình sản xuất, giảm lãng phí nguyên vật liệu và cải thiện năng suất lao động. Sử dụng công nghệ mới để quản lý chi phí hiệu quả, đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng.

4.2. Giải pháp quản lý hàng tồn kho và tài sản dở dang

GELEX cần hoàn thành các dự án dở dang nhanh chóng để chuyển đổi tài sản thành tiền. Cải thiệt kế hoạch quản lý hàng tồn kho để giảm lượng hàng tồn kho lỏng lẻo. Áp dụng phương pháp quản lý hàng tồn kho theo nhu cầu thực tế, tránh lãng phí tài chính.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1. Tổng quan chung về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm về tài chính doanh nghiệp Khái niệm về doanh nghiệp: Theo khoản 10 Điều 4, Luật Doanh nghiệp 2020 định nghĩa: “Doanh nghiệp là tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, được thành lập hoặc đăng ký thành lập theo quy định của phập luật nhằm mục đích kinh doanh.” Như vậy có thể hiểu: Doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế được thành lập một cách hợp pháp, có tên gọi, được phép kinh doanh trên một số lĩnh vực nhất định, có từ một chủ sở hữu trở lên và đảm bảo trước pháp luật bằng toàn bộ tài sản của mình theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh.

Doanh nghiệp có thể được phân loại theo: - Hình thức sở hữu: doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp tư nhân, công ty TNHH, công ty cổ phần, công ty hợp danh. - Lĩnh vực kinh doanh: doanh nghiệp sản xuất, doanh nghiệp thương mại, doanh nghiệp cung ứng dịch vụ. Khái niệm về tài chính Theo TS. Nguyễn Thị Thúy định nghĩa trong Slide bài giảng Tài chính tiền tệ căn bản: “Tài chính là các quan hệ kinh tế trong phân phối tổng sản phẩm xã hội dưới hình thái giá trị, thông qua đó tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm đáp ứng yêu cầu tích lũy và tiêu dùng của các chủ thể trong nền kinh tế”.

Theo một cách hiểu khác, tài chính là một thuật ngữ để chỉ các vấn đề liên quan đến quản lý, sáng tạo, nghiên cứu tiền và đầu tư. Tài chính liên quan đến việc sử dụng tín dụng và nợ, chứng khoán và đầu tư để tài trợ cho các dự án hiện tại bằng cách sử dụng dòng thu nhập trong tương lai. Bởi vì trên khía cạnh thời gian, tài chính được liên kết chặt chẽ với giá trị thời gian của tiền, lãi suất và các chủ đề liên quan khác. Xét về bản chất, tài chính được hiểu là các quan hệ kinh tế trong phân phối tổng sản phẩm xã hội dưới hình thức giá trị.

Thông qua đó tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằm đáp ứng nhu cầu tích luỹ và tiêu dùng của các chủ thể trong nền kinh tế. Nhìn bề ngoài, tài chính 1 có vẻ giống như các quỹ tiền tệ của những chủ thể trong xã hội. Nhưng tài chính không phải là tiền tệ. Tiền tệ về bản chất là đóng vai trò vật ngang giá chung trong trao đổi hàng hoá với các chức năng vốn có: phương tiện để đo lường giá trị hàng hoá, phương tiện trao đổi và phương tiện tích luỹ.

Tài chính được hiểu là sự vận động tương đối của tiền tệ thực hiện chức năng của mình, nhằm mục đích tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ trong nền kinh tế. Bản chất của tài chính được thể hiện chi tiết thông qua các quan hệ kinh tế cơ bản trong quá trình phân phối tổng sản phẩm xã hội dưới hình thức giá trị như sau: - Quan hệ giữa nhà nước với cơ quan, đơn vị kinh tế, dân cư. - Quan hệ giữa tổ chức tài chính trung gian với các cơ quan, tổ chức kinh tế phi tài chính, dân cư. - Quan hệ giữa các cơ quan, đơn vị kinh tế, dân cư với nhau và các quan hệ kinh tế trong nội bộ các chủ thể đó.

- Quan hệ giữa các quốc gia với nhau trên thế giới. Khái niệm tài chính doanh nghiệp: Có nhiều khái niệm được đưa ra về tài chính doanh nghiệp. Nguyễn Minh Kiều định nghĩa: “ Tài chính doanh nghiệp là hoạt động liên quan đến việc huy động hình thành nên nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn đó để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản của doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề ra”. Ngoài ra, có thể hiểu một cách ngắn gọn theo định nghĩa của PGS.

Lưu Thị Hương là:“Tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế.11] Các quan hệ tài chính doanh nghiệp chủ yếu bao gồm: - Quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước: Đây là mối quan hệ phát sinh khi doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ thuế đối với Nhà nước, khi Nhà nước góp vốn vào doanh nghiệp. - Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính: Quan hệ này được thể hiện thông qua việc doanh nghiệp tìm kiếm các nguồn tài trợ. Trên thị trường tài chính, doanh nghiệp có thể vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn, có thể phát hành cổ phiếu và trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn. Ngược lại, doanh nghiệp phải trả lãi vay và vốn 2 Thư viện ĐH Thăng Long vay, trả lãi cổ phần cho các nhà tài trợ.

Doanh nghiệp cũng có thể gửi tiền vào ngân hàng, đầu tư chứng khoán bằng số tiền tạm thời chưa sử dụng. - Quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường sức lao động: Quan hệ của doanh nghiệp với thị trường lao động quan trọng đối với việc tuyển dụng và giữ chân nhân sự có kỹ năng, quản lý lương và phúc lợi, phát triển nguồn nhân lực, tương tác tích cực với cộng đồng lao động, và quản lý quan hệ với tổ chức công đoàn nếu có. Điều này đảm bảo môi trường làm việc tích cực và bền vững, góp phần vào thành công của doanh nghiệp. - Quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác: Trong nền kinh tế, doanh nghiệp có quan hệ chặt chẽ với các doanh nghiệp khác trên thị trường hàng hóa, dịch vụ.

Đây là những thị trường mà tại đó doanh nghiệp tiến hành mua sắm máy móc thiết bị, nhà xưởng, tìm kiếm lao động,… Điều quan trọng là thông qua quan hệ với các thị trường, doanh nghiệp có thể xác định được nhu cầu hàng hóa và dịch vụ cần thiết cung ứng. Trên cơ sở đó doanh nghiệp hoạch định ngân sách đầu tư, kế hoạch sản xuất, tiếp thị nhằm thỏa mãn nhu cầu thị trường. - Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp: Đây là quan hệ giữa các bộ phận sản xuất - kinh doanh, giữa cổ đông và người quản lý, giữa cổ đông và chủ nợ, giữa quyền sử dụng vốn và quyền sở hữu vốn. Các mối quan hệ này được thể hiện thông qua hàng loạt chính sách của doanh nghiệp như: chính sách cổ tức, chính sách đầu tư, chính sách về cơ cấu vốn, chi phí,… Vai trò của tài chính doanh nghiệp: - Tạo nguồn vốn, thu hút nguồn lực tài chính: Tài chính doanh nghiệp đảm bảo nguồn vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp đủ và ổn định để đáp ứng các hoạt động sản xuất kinh doanh kịp thời.

Chức năng của tài chính doanh nghiệp là khai thác, thu hút các nguồn lực tài chính với các phương pháp, hình thức huy động vốn phù hợp. Điều này nhằm giúp hoạt động sản xuất kinh doanh vận hành suôn sẻ với chi phí vốn thấp nhất. - Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: tài chính doanh nghiệp giúp nhà lãnh đạo có một bức tranh toàn cảnh về doanh nghiệp, nhờ vào đó, nhà lãnh đạo có thể đưa ra các quyết định đầu tư kinh doanh tối ưu nhất. - Kiểm soát tình hình kinh doanh của doanh nghiệp: Quản lý, lãnh đạo sẽ kiểm soát được tổng thể hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua tình hình thu chi hằng ngày và các báo cáo tài chính.

Đây là cơ sở giúp nhận ra nhanh chóng những thiếu sót, sai lầm và những tiềm năng chưa khai thác hết để đưa ra các quyết định nhằm đạt được mục tiêu, kế hoạch đã đề ra. 3 - Kích thích sản xuất kinh doanh: Tài chính doanh nghiệp là một trong những đòn bẩy kích thích, điều tiết sản xuất, kinh doanh. Vai trò này thể hiện rõ ràng nhất ở việc tạo ra sức mua hợp lý giúp thu hút vốn và xác định giá bán tối ưu khi bán hàng hóa, dịch vụ, phát hành cổ phiếu. Bên cạnh đó vai trò này cũng phát huy tác dụng ngay trong quá trình điều hành hoạt động sản xuất thông qua hoạt động phân phối quỹ tiền lương, tiền thưởng, phân phối thu nhập giữa các thành viên góp vốn… 1.

Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp Theo PGS. Lưu Thị Hương: “Phân tích tài chính là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phương pháp và các công cụ cho phép xử lý thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó. Trên cơ sở đó giúp nhà quản trị doanh nghiệp và các đối tượng quan tâm đưa ra các quyết định nhằm tăng cường quản lý của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian hoạt động nhất định”.29] Ngoài ra, phân tích tài chính doanh nghiệp còn là quá trình xem xét, kiểm tra kết cấu, thực trạng tài chính, từ đó đưa ra những so sánh, đối chiếu những chỉ tiêu tài chính hiện tại với chỉ tiêu quá khứ hay chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác… nhằm xác định tiềm năng tài chính của doanh nghiệp để xác định phương pháp quản trị thích hợp. Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp Dưới sự quản lý vĩ mô nền kinh tế của nhà nước, trong thời đại công nghiệp hóa - hiện đại hóa, có rất nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của một doanh nghiệp như: Các nhà đầu tư, nhà quản trị, người cho vay… Các đối tượng này có những mối quan tâm đến tình hình tài chính doanh nghiệp dưới những góc nhìn khác nhau.

Việc phân tích tài chính doanh nghiệp giúp cho những đối tượng này có được thông tin phù hợp với yêu cầu hay mục đích sử dụng của bản thân để từ đó đưa ra những quyết định hợp lý. Vai trò của phân tích tài chính đối với từng đối tượng cụ thể như sau: - Đối với nhà quản trị: Nhà quản trị phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp. Đó là cơ sở để định hướng các quyết định của Ban Tổng giám đốc, Giám đốc tài chính, dự báo tài chính: kế hoạch đầu tư, ngân quỹ và kiểm soát các hoạt động quản lý 4 Thư viện ĐH Thăng Long - Đối với nhà đầu tư: Nhà đầu tư cần biết tình hình thu thập của chủ sở hữu, lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu tư. Họ quan tâm tới phân tích tài chính để nhận biết khả năng sinh lời của doanh nghiệp.