Luận văn: Phân tích Báo cáo tài chính tại Công ty TID FACADE - Thực trạng & Giải pháp

Luận văn phân tích báo cáo tài chính công ty TID FACADE. Đánh giá toàn diện thực trạng và đưa ra các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động.

• Tác giả: Nguyen Minh Thu
• Người hướng dẫn: Dr. Tran Tat Thanh
• Trường học: Vietnam National University, International School
• Chuyên ngành: Financial Management
• Đề tài: The Financial Statement Analysis at TID FACADE Company
• Loại tài liệu: Master Thesis
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hanoi

Mục lục chi tiết

• LỜI CẢM ƠN
• LỜI CAM ĐOAN
• TÓM TẮT
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC HÌNH VẼ
• DANH MỤC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Bối cảnh nghiên cứu
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu, nhiệm vụ nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu
• 1.3. Phạm vi nghiên cứu
• 1.4. Ý nghĩa của nghiên cứu
• 1.5. Kết cấu của nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 3. CHƯƠNG 3: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 3.1. Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính
• 3.2. Hệ thống báo cáo tài chính
• 3.3. Phương pháp phân tích báo cáo tài chính và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính
• 3.3.1. Phương pháp phân tích báo cáo tài chính
• 3.3.2. Ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính
• 3.4. Các chỉ số tài chính sử dụng trong phân tích báo cáo tài chính
• 3.5. Phân tích hiệu quả kinh doanh
• 4. CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 5. CHƯƠNG 5: ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY TID FAÇADE
• 5.1. Tổng quan về Công ty TID FAÇADE
• 5.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển
• 5.1.2. Đặc điểm cơ cấu bộ máy quản lý doanh nghiệp
• 5.1.3. Đặc điểm tổ chức hệ thống kế toán tại Công ty TID FAÇADE
• 5.2. Phân tích các chỉ số tài chính trên báo cáo tài chính tại Công ty TID FAÇADE
• 5.2.1. Phân tích cơ cấu vốn của Công ty TID FAÇADE
• 5.2.2. Phân tích khả năng thanh toán của Công ty TID FAÇADE
• 5.2.3. Phân tích lưu chuyển tiền tệ của Công ty TID FAÇADE
• 5.2.4. Phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty TID FAÇADE
• 5.3. Dự báo tình hình tài chính
• 6. CHƯƠNG 6: GIẢI PHÁP NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY TID FAÇADE
• 6.1. Thảo luận kết quả nghiên cứu
• 6.2. Các hạn chế còn tồn tại
• 6.3. Yêu cầu và nguyên tắc cơ bản hoàn thiện hệ thống báo cáo tài chính gắn với phân tích tình hình tài chính tại Công ty
• 6.4. Giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty TID FAÇADE
• 6.4.1. Tổng quan tình hình tài chính và nguồn vốn
• 6.4.2. Cải thiện quản lý doanh thu
• 6.4.3. Cải thiện quản lý thanh khoản
• 6.4.4. Cải thiện quản lý đòn bẩy tài chính
• 6.4.5. Cải thiện quản lý chi phí
• 6.4.6. Cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản và nguồn lực
• 6.4.7. Tận dụng lợi thế từ đại dịch COVID-19
• 7. CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN

Tóm tắt

I. Hướng dẫn phân tích Báo cáo tài chính tại Công ty TID FACADE

Phân tích báo cáo tài chính là một quy trình thiết yếu để đánh giá toàn diện sức khỏe tài chính doanh nghiệp. Đối với một công ty hoạt động trong lĩnh vực sản xuất nhôm kính và thi công mặt dựng như TID FACADE, việc này càng trở nên quan trọng. Nó không chỉ cung cấp thông tin cho các nhà quản lý nội bộ mà còn cho các nhà đầu tư, đối tác và tổ chức tín dụng. Một bản phân tích chi tiết sẽ làm sáng tỏ khả năng sinh lời, tình hình thanh khoản, và hiệu quả sử dụng vốn của công ty. Tài liệu nghiên cứu về Báo cáo tài chính TID FACADE nhấn mạnh rằng, "phân tích báo cáo tài chính liên quan đến sự tương tác giữa bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh để nắm bắt những thay đổi theo thời gian và so sánh với các công ty khác trong ngành." Điều này cho thấy tầm quan trọng của việc xem xét dữ liệu trong một bối cảnh rộng lớn hơn, bao gồm cả xu hướng nội tại và vị thế cạnh tranh. Quá trình này chuyển đổi các con số thô từ báo cáo thành thông tin có ý nghĩa, hỗ trợ việc ra quyết định chiến lược. Phân tích tài chính hiệu quả giúp xác định các điểm mạnh để phát huy và các điểm yếu cần khắc phục, từ đó xây dựng các chính sách phát triển bền vững. Tại TID FACADE, việc chuẩn hóa hoạt động phân tích này là một mục tiêu cấp thiết để đảm bảo sự đồng thuận và chính xác trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động.

1.1. Tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài chính

Việc phân tích báo cáo tài chính đóng vai trò nền tảng trong quản trị doanh nghiệp hiện đại. Nó cung cấp một bức tranh chi tiết về tình hình kinh doanh TID FACADE, giúp ban lãnh đạo nhận diện các xu hướng tài chính, đánh giá hiệu quả của các quyết định đã triển khai và lập kế hoạch cho tương lai. Đối với các nhà đầu tư, kết quả phân tích là cơ sở để định giá công ty TID FACADE và quyết định đầu tư. Các tổ chức tín dụng dựa vào đó để đánh giá khả năng trả nợ trước khi cấp vốn. Hơn nữa, trong bối cảnh hội nhập, việc có một hệ thống tài chính minh bạch, được phân tích định kỳ giúp nâng cao uy tín và năng lực cạnh tranh của công ty trên thị trường.

1.2. Các thành phần chính trong một báo cáo tài chính

Một bộ báo cáo tài chính hoàn chỉnh thường bao gồm bốn thành phần cốt lõi. Đầu tiên là bảng cân đối kế toán TID FACADE, phản ánh tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu tại một thời điểm nhất định. Thứ hai là báo cáo kết quả kinh doanh TID FACADE, tổng hợp doanh thu, chi phí và lợi nhuận trong một kỳ. Thứ ba là báo cáo lưu chuyển tiền tệ TID FACADE, cho thấy dòng tiền vào và ra từ ba hoạt động chính: kinh doanh, đầu tư và tài chính. Cuối cùng là thuyết minh báo cáo tài chính, cung cấp các giải trình chi tiết về các số liệu và chính sách kế toán được áp dụng, giúp người đọc hiểu rõ hơn về bối cảnh của các con số.

II. Thách thức lớn khi phân tích sức khỏe tài chính TID FACADE

Mặc dù có tầm quan trọng không thể phủ nhận, quá trình phân tích báo cáo tài chính tại TID FACADE vẫn đối mặt với những thách thức đáng kể. Theo ghi nhận thực tế từ tài liệu nghiên cứu, một trong những trở ngại lớn nhất là "sự thiếu một phương pháp luận chung và được chuẩn hóa trong việc phân tích". Điều này dẫn đến những tranh cãi không cần thiết giữa các nhà phân tích và quản lý tài chính, ví dụ như cách tính các chỉ số phân tích ROA, ROE, ROS. Cụ thể, có sự khác biệt trong quan điểm về việc nên tính các chỉ số này tại một thời điểm hay sử dụng giá trị trung bình của hai kỳ liên tiếp để phản ánh chính xác hơn. Sự thiếu nhất quán này không chỉ làm giảm độ tin cậy của kết quả phân tích mà còn gây khó khăn trong việc so sánh hiệu suất qua các năm. Hơn nữa, với tư cách là một công ty trong ngành xây dựng, TID FACADE chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô như chu kỳ bất động sản, chính sách tín dụng và giá nguyên vật liệu biến động. Việc phân tích đòi hỏi phải đặt các chỉ số tài chính trong bối cảnh ngành và so sánh với phân tích đối thủ cạnh tranh để có cái nhìn khách quan. Nếu chỉ dựa vào dữ liệu nội bộ, công ty có thể bỏ lỡ các rủi ro hoặc cơ hội từ môi trường bên ngoài.

2.1. Thiếu tiêu chuẩn chung trong phương pháp phân tích

Vấn đề cốt lõi tại TID FACADE là chưa có một bộ tiêu chuẩn thống nhất cho việc phân tích tài chính. Sự thiếu vắng này tạo ra một "khoảng trống" trong việc diễn giải dữ liệu. Mỗi nhà phân tích có thể áp dụng một công thức hoặc một cách tiếp cận khác nhau, dẫn đến các kết luận khác nhau từ cùng một bộ số liệu. Điều này đặc biệt nghiêm trọng khi các quyết định quan trọng về phân bổ nguồn lực hay chiến lược kinh doanh được đưa ra dựa trên những phân tích này. Việc chuẩn hóa quy trình là bước đi cần thiết để đảm bảo tính nhất quán và độ tin cậy.

2.2. Khó khăn trong việc diễn giải và so sánh dữ liệu

Khi không có phương pháp luận chung, việc so sánh tình hình kinh doanh TID FACADE qua các năm trở nên phức tạp. Một sự thay đổi trong một chỉ số tài chính có thể do thay đổi trong hiệu quả hoạt động thực sự, hoặc chỉ đơn giản là do sự thay đổi trong cách tính toán. Thêm vào đó, việc so sánh với các đối thủ trong ngành cũng gặp trở ngại nếu không đảm bảo rằng các chỉ số được tính toán theo cùng một tiêu chuẩn. Điều này làm hạn chế khả năng đánh giá chính xác vị thế cạnh tranh và hiệu quả hoạt động tương đối của công ty.

III. Phương pháp phân tích các báo cáo tài chính cốt lõi nhất

Để có một cái nhìn toàn diện về sức khỏe tài chính doanh nghiệp, việc phân tích phải bắt đầu từ các thành phần cơ bản của báo cáo tài chính. Phương pháp tiếp cận hiệu quả là bóc tách từng báo cáo để hiểu rõ câu chuyện mà nó kể. Bảng cân đối kế toán TID FACADE cung cấp một ảnh chụp nhanh về tình hình tài sản và nguồn vốn của công ty tại một thời điểm. Phân tích cấu trúc tài sản (tỷ trọng tài sản ngắn hạn và dài hạn) và cấu trúc nguồn vốn (tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu) sẽ tiết lộ chiến lược tài trợ và mức độ rủi ro tài chính. Tiếp theo, báo cáo kết quả kinh doanh TID FACADE cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh trong một kỳ. Việc phân tích theo chiều dọc (tỷ trọng các khoản mục chi phí trên doanh thu) và theo chiều ngang (tốc độ tăng trưởng của doanh thu và lợi nhuận qua các kỳ) giúp đánh giá hiệu quả quản lý chi phí và tiềm năng tăng trưởng. Cuối cùng, báo cáo lưu chuyển tiền tệ TID FACADE là công cụ không thể thiếu để đánh giá khả năng tạo tiền và chất lượng lợi nhuận. Một công ty có lợi nhuận cao nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm có thể đang gặp vấn đề về quản lý dòng tiền.

3.1. Phân tích Bảng cân đối kế toán và cấu trúc vốn

Phân tích bảng cân đối kế toán TID FACADE tập trung vào việc đánh giá cấu trúc vốn và cơ cấu tài sản. Các chỉ số như tỷ lệ Nợ/Vốn chủ sở hữu hay Nợ/Tổng tài sản cho thấy mức độ đòn bẩy tài chính mà công ty đang sử dụng. Một tỷ lệ đòn bẩy cao có thể khuếch đại lợi nhuận nhưng cũng làm tăng rủi ro vỡ nợ. Đồng thời, việc xem xét tỷ trọng tài sản cố định trong tổng tài sản giúp hiểu rõ mức độ đầu tư vào năng lực sản xuất của công ty.

3.2. Phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh và lợi nhuận

Khi phân tích báo cáo kết quả kinh doanh TID FACADE, trọng tâm là các chỉ số biên lợi nhuận như Biên lợi nhuận gộp, Biên lợi nhuận hoạt động và Biên lợi nhuận ròng (ROS). Các chỉ số này phản ánh khả năng của công ty trong việc kiểm soát chi phí ở từng giai đoạn của quá trình kinh doanh. So sánh các biên lợi nhuận này qua các kỳ và với trung bình ngành sẽ cho thấy hiệu quả quản lý chi phí và chiến lược giá của công ty có bền vững hay không.

3.3. Phân tích Báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thanh khoản

Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ TID FACADE đặc biệt quan trọng để đánh giá khả năng thanh toán thực tế. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là chỉ số quan trọng nhất, cho thấy liệu hoạt động kinh doanh cốt lõi có tạo ra đủ tiền để trang trải chi phí, đầu tư và trả nợ hay không. Một dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương và ổn định là dấu hiệu của một doanh nghiệp khỏe mạnh. Ngược lại, nếu công ty phải liên tục dựa vào dòng tiền từ hoạt động tài chính (vay nợ, phát hành cổ phiếu) để tồn tại, đó là một dấu hiệu cảnh báo rủi ro.

IV. Bí quyết đọc vị các chỉ số tài chính quan trọng nhất

Sau khi phân tích từng báo cáo riêng lẻ, bước tiếp theo là kết hợp các số liệu để tính toán và diễn giải các chỉ số tài chính. Đây là nghệ thuật "đọc vị" sức khỏe của doanh nghiệp thông qua các con số. Việc phân tích các chỉ số tài chính được chia thành nhiều nhóm, mỗi nhóm phản ánh một khía cạnh khác nhau của hoạt động công ty. Nhóm chỉ số đầu tiên là tỷ số khả năng thanh toán, đo lường khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Các chỉ số như Tỷ số thanh toán hiện hành (Current Ratio) và Tỷ số thanh toán nhanh (Quick Ratio) là những thước đo phổ biến nhất. Nhóm thứ hai là tỷ số khả năng sinh lời, bao gồm các chỉ số quan trọng như Tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), và Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS). Các chỉ số này cho biết công ty sử dụng tài sản và vốn chủ sở hữu hiệu quả đến đâu để tạo ra lợi nhuận. Nhóm thứ ba là các chỉ số về hiệu quả hoạt động, ví dụ như Vòng quay hàng tồn kho hay Vòng quay các khoản phải thu, đo lường tốc độ công ty chuyển đổi tài sản thành doanh thu. Cuối cùng, các chỉ số về đòn bẩy tài chính giúp đánh giá mức độ phụ thuộc vào nợ vay của công ty.

4.1. Đánh giá nhóm tỷ số khả năng thanh toán

Nhóm tỷ số khả năng thanh toán là chỉ báo quan trọng về rủi ro thanh khoản ngắn hạn của TID FACADE. Tỷ số thanh toán hiện hành (Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn) cho biết mỗi đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo bởi bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn. Một tỷ số quá thấp cảnh báo rủi ro mất khả năng thanh toán, trong khi một tỷ số quá cao có thể cho thấy việc sử dụng tài sản chưa hiệu quả. Tỷ số thanh toán nhanh, loại trừ hàng tồn kho khỏi tài sản ngắn hạn, cung cấp một thước đo thận trọng hơn.

4.2. Diễn giải nhóm tỷ số khả năng sinh lời ROA ROE

Nhóm tỷ số khả năng sinh lời là thước đo cuối cùng về hiệu quả hoạt động. Phân tích ROA, ROE, ROS cho thấy bức tranh toàn cảnh. ROA đo lường hiệu quả sử dụng tổng tài sản để tạo ra lợi nhuận, không phân biệt nguồn vốn. ROE, mặt khác, chỉ tập trung vào lợi nhuận tạo ra cho các cổ đông từ vốn họ đầu tư. Sự chênh lệch giữa ROE và ROA phản ánh tác động của đòn bẩy tài chính: nếu ROE cao hơn ROA đáng kể, công ty đang sử dụng nợ vay hiệu quả để khuếch đại lợi nhuận cho cổ đông.

4.3. Phân tích nhóm chỉ số hiệu quả hoạt động và đòn bẩy

Các chỉ số hiệu quả hoạt động giúp đi sâu vào quy trình vận hành. Ví dụ, số ngày tồn kho cao có thể cho thấy rủi ro hàng lỗi thời hoặc chi phí lưu kho lớn. Các chỉ số đòn bẩy, như đã đề cập, phản ánh cấu trúc vốn. Việc phân tích các nhóm chỉ số này một cách tổng hợp, thay vì riêng lẻ, sẽ cung cấp một cái nhìn đa chiều và chính xác hơn về tình hình tài chính của TID FACADE, giúp ban lãnh đạo đưa ra các quyết sách phù hợp để tối ưu hóa hoạt động.

V. Hướng dẫn đánh giá sức khỏe tài chính TID FACADE toàn diện

Để đánh giá sức khỏe tài chính doanh nghiệp một cách toàn diện, không thể chỉ dừng lại ở việc tính toán các chỉ số riêng lẻ. Cần có một phương pháp tổng hợp để kết nối các chỉ số này và hiểu được mối quan hệ nhân quả giữa chúng. Phân tích Dupont là một công cụ mạnh mẽ cho mục đích này. Mô hình Dupont bóc tách chỉ số ROE thành ba thành phần chính: Biên lợi nhuận ròng (đo lường hiệu quả sinh lời), Vòng quay tổng tài sản (đo lường hiệu quả sử dụng tài sản), và Đòn bẩy tài chính (đo lường mức độ sử dụng nợ). Bằng cách này, nhà phân tích có thể xác định chính xác động lực chính đằng sau sự thay đổi của ROE. Ví dụ, một ROE cao có thể đến từ biên lợi nhuận tốt, sử dụng tài sản hiệu quả, hoặc do sử dụng đòn bẩy tài chính cao. Việc hiểu rõ nguồn gốc của lợi nhuận giúp đánh giá tính bền vững của nó. Một công ty có ROE cao chủ yếu do đòn bẩy lớn sẽ rủi ro hơn một công ty có cùng ROE nhưng đến từ biên lợi nhuận và hiệu quả hoạt động vượt trội. Áp dụng mô hình này vào Báo cáo tài chính TID FACADE sẽ cung cấp những hiểu biết sâu sắc, làm nền tảng cho việc định giá công ty TID FACADE và xây dựng chiến lược cải thiện hiệu quả tài chính.

5.1. Ứng dụng mô hình phân tích Dupont để bóc tách ROE

Mô hình phân tích Dupont cung cấp một khung làm việc có cấu trúc để hiểu sâu hơn về tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE). Công thức cơ bản là: ROE = (Biên lợi nhuận ròng) x (Vòng quay tổng tài sản) x (Đòn bẩy tài chính). Bằng cách phân tích từng nhân tố, ban lãnh đạo TID FACADE có thể xác định lĩnh vực cần cải thiện. Nếu biên lợi nhuận thấp, cần tập trung vào quản lý chi phí hoặc chiến lược giá. Nếu vòng quay tài sản chậm, cần tối ưu hóa việc sử dụng máy móc, thiết bị và quản lý hàng tồn kho. Nếu đòn bẩy quá cao, cần xem xét lại cấu trúc vốn.

5.2. Tổng hợp các chỉ số để đánh giá sức khỏe tài chính

Một bản phân tích toàn diện là sự kết hợp của nhiều chỉ số và phương pháp. Ngoài Dupont, cần xem xét xu hướng của các chỉ số qua nhiều năm để xác định sự cải thiện hay suy giảm. So sánh các chỉ số của TID FACADE với các đối thủ cạnh tranh hàng đầu trong phân tích ngành xây dựng sẽ cung cấp một thước đo tương đối về hiệu suất. Việc kết hợp phân tích định lượng (các chỉ số) và phân tích định tính (chiến lược kinh doanh, lợi thế cạnh tranh, chất lượng quản trị) sẽ tạo ra một bức tranh đầy đủ và khách quan nhất về sức khỏe tài chính doanh nghiệp.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh tốc độ đô thị hóa tại Việt Nam tăng trưởng ổn định từ 8,5% đến 10,2% mỗi năm, nhu cầu sử dụng các sản phẩm nhôm kính kiến trúc cao cấp cho các công trình cao tầng ngày càng gia tăng. Công ty Cổ phần TID Façade, thành lập từ năm 1995 với hơn 25 năm kinh nghiệm, là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực thi công tường kính mặt dựng tại các dự án trọng điểm như PetroVietnam Tower, Vinaconex Tower và EVN Tower, đồng thời mở rộng năng lực sản xuất với nhà máy tại Long An từ năm 2015. Tuy nhiên, công tác quản trị tài chính tại doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều rào cản do thiếu quy trình chuẩn hóa trong việc phân tích báo cáo tài chính, dẫn đến sự bất đồng giữa chuyên viên phân tích và nhà quản lý về phương pháp xác định các chỉ số tài chính then chốt.

Nghiên cứu này được thực hiện nhằm mục tiêu chuẩn hóa hệ thống phân tích báo cáo tài chính, đánh giá toàn diện bức tranh tài chính của TID Façade thông qua các khía cạnh cơ cấu nguồn vốn, khả năng thanh khoản, lưu chuyển tiền tệ và hiệu quả kinh doanh. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào chuỗi dữ liệu tài chính kéo dài 5 năm, từ năm 2017 đến năm 2021, kết hợp khảo sát thực tiễn vận hành của doanh nghiệp. Kết quả phân tích mang lại ý nghĩa thiết thực khi cung cấp bộ công cụ đo lường chuẩn mực, giúp nâng cao độ chính xác trong dự báo tài chính lên hơn 25%, kiểm soát chặt chẽ các tỷ số đòn bẩy và tối ưu hóa hiệu quả sử dụng tài sản doanh nghiệp trong giai đoạn tái thiết sau đại dịch.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn vận dụng có hệ thống các lý thuyết tài chính doanh nghiệp hiện đại kết hợp quy chuẩn kế toán hiện hành. Trọng tâm lý thuyết bao gồm Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) và Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (Trade-off Theory) nhằm giải thích cách thức doanh nghiệp lựa chọn giữa nguồn vốn tự có và nợ vay bên ngoài. Bên cạnh đó, mô hình phân tích DuPont 3 yếu tố và 5 yếu tố được áp dụng để phân rã tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) thành các động lực then chốt: biên lợi nhuận ròng, vòng quay tổng tài sản và hệ số đòn bẩy tài chính.

Hệ thống phân tích tích hợp 5 nhóm chỉ tiêu tài chính cơ bản gồm: cơ cấu vốn, khả năng thanh toán (hệ số thanh toán hiện hành, hệ số thanh toán nhanh, hệ số khoảng thời gian phòng thủ), lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả hoạt động và hiệu suất sử dụng tài sản. Nghiên cứu cũng căn cứ trên khuôn khổ pháp lý của Bộ Tài chính Việt Nam thông qua Thông tư số 200/2014/TT-BTC, Thông tư số 202/2014/TT-BTC cùng lộ trình chuyển đổi 3 giai đoạn từ Chuẩn mực Kế toán Việt Nam (VAS) sang Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế (IFRS).

Phương pháp nghiên cứu

Luận văn áp dụng phương pháp nghiên cứu kết hợp giữa định lượng và định tính nhằm đảm bảo tính khách quan và chiều sâu thực tiễn. Về phương pháp thu thập dữ liệu, cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm toàn bộ hệ thống báo cáo tài chính đã kiểm toán qua 5 năm liên tục (2017 - 2021) với hơn 60 chỉ tiêu kế toán chi tiết, kết hợp dữ liệu vận hành nội bộ và thông tin ngành xây dựng nhôm kính.

Phương pháp chọn mẫu là chọn mẫu chủ đích toàn diện, tập trung vào chu kỳ sản xuất kinh doanh 5 năm nhằm phản ánh đầy đủ xu hướng biến động tài chính trước và trong đại dịch COVID-19. Lý do lựa chọn phương pháp phân tích tỷ số tài chính kết hợp phân tích xu hướng (trend analysis) và phân tích quy mô chung (common-size analysis) là vì phương pháp này cho phép nhận diện chính xác các điểm nghẽn thanh khoản và đánh giá đúng hiệu quả sử dụng vốn mà không bị bóp méo bởi quy mô tuyệt đối giữa các năm. Dữ liệu sau đó được xử lý trên mô hình bảng tính chuyên dụng và đối chiếu trực tiếp với kết quả phỏng vấn quản lý điều hành tại trụ sở Hà Nội và nhà máy Long An.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Phân tích định lượng dữ liệu tài chính 5 năm của Công ty Cổ phần TID Façade đã làm rõ bức tranh hoạt động với 4 phát hiện trọng tâm:

1. Hiệu quả sinh lời có xu hướng dao động mạnh: Chỉ số ROE giai đoạn 2017 - 2021 biến động trong biên độ từ 12,4% đến 16,8%, phụ thuộc lớn vào tiến độ nghiệm thu các gói thầu mặt dựng cao tầng. Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) duy trì ở mức trung bình từ 4,2% đến 5,6%, phản ánh đặc thù biên lợi nhuận ròng ngành sản xuất nhôm kính chịu áp lực lớn từ giá nguyên liệu nhôm thanh định hình và kính dán an toàn.
2. Cơ cấu vốn sử dụng đòn bẩy tài chính cao: Tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản thường xuyên dao động ở mức 62% đến 68%, trong đó nợ ngắn hạn chiếm trên 80% tổng nợ. Điều này phản ánh doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào tín dụng ngân hàng và chiếm dụng vốn từ nhà cung cấp để tài trợ vốn lưu động.
3. Áp lực thanh khoản ngắn hạn hiện hữu: Hệ số thanh toán hiện hành đạt từ 1,15 đến 1,35 lần, nhưng hệ số thanh toán nhanh chỉ đạt khoảng 0,72 đến 0,85 lần do hàng tồn kho và chi phí sản xuất dở dang chiếm tới 35% đến 40% tổng tài sản ngắn hạn.
4. Dòng tiền hoạt động kinh doanh biến động lớn: Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh có giai đoạn ghi nhận mức âm hơn 15 tỷ đồng do thời gian thu hồi công nợ từ các chủ đầu tư bất động sản bị kéo dài, buộc doanh nghiệp phải bù đắp thiếu hụt bằng dòng tiền từ hoạt động tài chính.

Thảo luận kết quả

Thực trạng tài chính tại TID Façade phản ánh rõ nét đặc thù của các doanh nghiệp xây lắp hoàn thiện công trình quy mô lớn. Kỳ thu tiền bình quân kéo dài từ 140 ngày đến hơn 180 ngày là nguyên nhân chính bào mòn khả năng thanh toán tức thời, tạo ra rủi ro thanh khoản tiềm ẩn khi các chủ đầu tư chậm tiến độ thanh toán. Khi so sánh với các nghiên cứu trong ngành sản xuất công nghiệp tại Việt Nam, mức đòn bẩy tài chính trên 60% giúp gia tăng tỷ suất ROE trong các năm thị trường bất động sản thuận lợi, nhưng lại trở thành gánh nặng chi phí lãi vay khi lãi suất huy động biến động tăng 2% đến 3%.

Để minh họa trực quan các kết quả này, toàn bộ biến động tài chính có thể được trình bày thông qua biểu đồ đường xu hướng kết hợp biểu đồ cột, mô tả sự đối lập giữa tăng trưởng doanh thu và sự sụt giảm của dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh qua từng năm. Đồng thời, bảng phân tích DuPont phân rã 3 thành phần (biên lợi nhuận ròng, vòng quay tài sản, hệ số nhân vốn chủ sở hữu) làm nổi bật rõ ràng rằng động lực duy trì ROE của doanh nghiệp chủ yếu đến từ đòn bẩy tài chính chứ chưa xuất phát từ việc cải thiện vượt bậc vòng quay tài sản.

Đề xuất và khuyến nghị

Dựa trên kết quả phân tích thực trạng tài chính, tác giả đề xuất 5 nhóm giải pháp chiến lược nhằm củng cố năng lực tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động cho TID Façade:

1. Rút ngắn chu kỳ thu hồi công nợ: Thiết lập chính sách chiết khấu thanh toán sớm từ 1,5% đến 2,0% cho khách hàng thanh toán đúng hạn, siết chặt điều khoản bảo lãnh thanh toán tại hợp đồng thi công nhằm giảm kỳ thu tiền bình quân từ 160 ngày xuống dưới 120 ngày trong vòng 6 đến 9 tháng tới. Trách nhiệm thực hiện thuộc về Phòng Tài chính - Kế toán phối hợp Ban Quản lý dự án.
2. Tái cấu trúc nguồn vốn và kiểm soát đòn bẩy nợ: Điều chỉnh giảm tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản từ mức 68% xuống ngưỡng an toàn dưới 55% theo lộ trình 18 tháng, đa dạng hóa nguồn tài trợ dài hạn thay vì phụ thuộc quá mức vào các khoản vay ngắn hạn. Chủ thể thực hiện là Ban Tổng Giám đốc và Hội đồng Quản trị.
3. Chuẩn hóa quy trình phân tích báo cáo tài chính: Ban hành sổ tay hướng dẫn phân tích tài chính nội bộ, thống nhất nguyên tắc tính toán các chỉ số ROA, ROE dựa trên giá trị bình quân năm thay vì giá trị thời điểm, tích hợp module phân tích tự động trên phần mềm quản trị để giảm sai lệch số liệu xuống dưới 1% trong 3 tháng tới. Trách nhiệm chính thuộc về Trưởng phòng Tài chính.
4. Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản nhà máy: Tối ưu hóa công suất dây chuyền sản xuất kính hộp và khung nhôm định hình tại nhà máy Long An, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển hàng tồn kho nhằm tăng vòng quay tổng tài sản thêm 0,25 đến 0,35 vòng/năm trong 12 tháng. Trách nhiệm thuộc về Giám đốc Khối Sản xuất.
5. Đẩy mạnh chuyển đổi hệ thống kế toán sang chuẩn mực IFRS: Triển khai đào tạo đội ngũ kế toán viên và điều chỉnh hệ thống tài khoản theo định hướng Thông tư 200/2014/TT-BTC và chuẩn mực IFRS nhằm tăng cường tính minh bạch, hỗ trợ tiếp cận các nguồn vốn tín dụng xanh trong vòng 24 tháng. Chủ thể điều hành là Kế toán trưởng.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Công trình nghiên cứu cung cấp giá trị học thuật và ứng dụng thực tiễn cao cho 4 nhóm đối tượng chính:

1. Ban lãnh đạo và Giám đốc tài chính (CFO) doanh nghiệp ngành nhôm kính, xây lắp: Cung cấp khung phương pháp luận đánh giá sức khỏe tài chính toàn diện, quản trị dòng tiền dự án và kiểm soát rủi ro cấu trúc vốn khi mở rộng địa bàn kinh doanh.
2. Chuyên viên phân tích tài chính và kế toán quản trị: Cung cấp hướng dẫn chi tiết về kỹ thuật tính toán chuẩn mực các chỉ số tài chính, khắc phục các lỗi sai sót phổ biến khi đo lường ROA, ROE giữa số liệu thời điểm và số liệu bình quân thời kỳ.
3. Ngân hàng thương mại và các định chế tài chính: Nguồn tài liệu tham chiếu tin cậy để thẩm định rủi ro tín dụng, phân tích dòng tiền thực tế và xác định hạn mức cho vay an toàn đối với các nhà thầu thi công mặt dựng cao tầng.
4. Học viên cao học và nhà nghiên cứu chuyên ngành Tài chính - Kế toán: Tài liệu tham khảo mẫu mực về cấu trúc một đề tài thạc sĩ phân tích tài chính thực chứng, tích hợp lý thuyết hiện đại vào bối cảnh doanh nghiệp cụ thể tại Việt Nam.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao cần tính toán các chỉ số ROA và ROE dựa trên giá trị tài sản và vốn chủ sở hữu bình quân năm thay vì số dư cuối kỳ? Việc sử dụng số dư tài sản hoặc vốn chủ sở hữu tại một thời điểm cuối kỳ dễ làm sai lệch kết quả do các biến động bất thường như giải ngân vốn hoặc thanh lý tài sản đột xuất cuối năm. Việc lấy giá trị bình quân 2 năm liên tiếp giúp phản ánh chính xác lượng tài sản và nguồn vốn thực tế đã tham gia tạo ra lợi nhuận trong suốt cả niên độ tài chính.

Doanh nghiệp sản xuất và thi công nhôm kính nên duy trì hệ số thanh toán nhanh ở mức bao nhiêu là an toàn? Đối với ngành xây lắp phụ trợ như TID Façade, hệ số thanh toán nhanh nên duy trì ở mức tối thiểu từ 0,9 đến 1,1 lần. Mức thực tế 0,72 đến 0,85 lần của công ty cho thấy tỷ trọng hàng tồn kho dự án quá cao, tiềm ẩn nguy cơ mất cân đối thanh toán nếu chủ đầu tư chậm giải ngân tạm ứng.

Mô hình phân tích DuPont hỗ trợ gì cho công tác điều hành tại TID Façade? Mô hình DuPont giúp nhà quản trị bóc tách rõ nguyên nhân biến động của ROE từ 3 nguồn: hiệu quả sinh lời trên doanh thu (ROS), hiệu suất quay vòng tài sản (TAT) và đòn bẩy tài chính (FL). Qua đó, lãnh đạo nhận diện được việc tăng trưởng ROE có thực chất đến từ nâng cao năng suất hay chỉ là hệ quả của việc lạm dụng nợ vay rủi ro.

Tỷ lệ nợ trên tài sản ở mức trên 65% gây ra những tác động tiêu cực nào cho doanh nghiệp xây dựng? Tỷ lệ nợ cao làm gia tăng áp lực trả nợ gốc và lãi vay định kỳ, khiến chi phí tài chính bào mòn lợi nhuận gộp từ 15% đến 20%. Đồng thời, mức đòn bẩy cao làm giảm hệ số tín nhiệm khi công ty tham gia đấu thầu các dự án mặt dựng cao ốc mới hoặc khi xin gia hạn hạn mức tín dụng ngân hàng.

Lộ trình áp dụng chuẩn mực IFRS mang lại lợi ích gì cho công tác phân tích báo cáo tài chính? Áp dụng IFRS giúp chuẩn hóa việc ghi nhận doanh thu theo tiến độ hợp đồng xây dựng, đánh giá giá trị tài sản theo giá trị hợp lý và giảm thiểu rủi ro gian lận thông tin kế toán. Điều này giúp các nhà phân tích so sánh trực tiếp hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Việt Nam với các đối thủ quốc tế trong khu vực.

Kết luận

Luận văn đã hoàn thành xuất sắc các mục tiêu nghiên cứu đề ra với những đóng góp nổi bật:

• Xây dựng thành công khung phân tích báo cáo tài chính chuẩn hóa áp dụng riêng cho đặc thù ngành thi công nhôm kính kiến trúc.
• Đánh giá trung thực, khách quan thực trạng tài chính của TID Façade qua chuỗi số liệu 5 năm (2017 - 2021), chỉ rõ các điểm nghẽn về dòng tiền và đòn bẩy nợ.
• Đề xuất hệ thống 5 nhóm giải pháp đồng bộ có lộ trình cụ thể từ 3 đến 24 tháng, gắn liền trách nhiệm từng phòng ban chức năng.
• Cung cấp mô hình tham chiếu thực tiễn phục vụ đào tạo và chuẩn hóa năng lực phân tích cho đội ngũ kế toán - tài chính doanh nghiệp.
• Mở ra hướng nghiên cứu tiếp nối về ứng dụng IFRS và chuyển đổi số trong quản trị rủi ro thanh khoản ngành xây dựng.

Các nhà quản trị tài chính và doanh nghiệp đang hoạt động trong lĩnh vực sản xuất xây lắp hãy áp dụng ngay bộ công cụ phân tích và các khuyến nghị trong luận văn để nâng cao năng lực kiểm soát dòng tiền, tối ưu cấu trúc vốn và tạo dựng nền tảng tài chính vững chắc trước mọi biến động thị trường.

Trích đoạn nội dung tài liệu

ACKNOWLEDGEMENT MASTER IN FINANCIAL MANAGEMENT THESIS PROPOSAL THE FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS AT TID FAÇADE COMPANY Graduate student: Nguyen Minh Thu Supervisor: Dr. Tran Tat Thanh HANOI, 2023 1 ACKNOWLEDGEMENT First of all, thanks to the VNU - International School for organizing a very useful master's program and giving me the opportunity to learn more about finance in general and financial management in particular. I would like to express my sincere gratitude to my instructor Dr. Tran Tat Thanh for the continuous support of my research, for his patience, motivation and immense knowledge.

His guidance helped me in all the time of the research and writing the thesis. Besides my instructor, I would like to thank my colleagues at TID FACADE company throughout the course of work and research, for giving me a chance to work and gain knowledge. Without your support and motivation, I couldn’t complete this graduation thesis. Last but not the least, thanks to my family for supporting me spiritually throughout my life.

Signature of thesis author 2 DECLARATION OF AUTHORSHIP I hereby declare that this thesis was carried out by myself under the guidance and supervision of Dr.Tran Tat Thanh; and that the work contained and the results in it are true by author and have not violated research ethics. The data and figures presented in this thesis are for analysis, comments, and evaluations from various resources by my own work and have been duly acknowledged in the reference part. In addition, other comments, reviews and data used by other authors, and organizations have been acknowledged, and explicitly cited. I will take full responsibility for any fraud detected in my thesis.

Hanoi, date ………… month 11 year 2022 Author (signature and full name) 3 ABSTRACT Thesis Title: “The Financial Statement Analysis at TID FACADE Company” Pages：87 University: Vietnam National University Graduate School: International School Date: October, 2019 Degree: Master Graduate Student: Nguyen Minh Thu Supervisor: Dr. Tran Tat Thanh Financial statements are considered an important source to both financial managers and financial analysts to properly assess financial position and financial performance and to make appropriate decisions about their business. TID FACADE is a company operating in Vietnam and it focuses on aluminum and glass production. Actual observation at TID FACADE shows that the financial analysts are facing an obstacle concerning.

Therefore, the overarching goal of this research is to ensure that the financial analysts at TID FACADE Company have a common understanding of financial statement analysis. Based on the above findings, the author has proposed some suggestions to TID FACADE Company. The suggestion covered recommendations to improve revenue management, liquidity management, leverage management, cost management, resource and asset utilization. Keywords: Financial statement, cash flow, revenue management, liquidity management, leverage management, cost management.

4 TABLE OF CONTENT TABLE OF CONTENT .5 LIST OF TABLES ………………………………….…………………………………………………………7 LIST OF FIGURES …………………………………………………………………………………………….8 TABLE OF NOTATION AND ABBREVIATION. Background of the research. Research goal, research objective and research questions. Scope of the research.

Significance of the research. Structure of the research. Corporate finance and financial management. Financial reporting system.

Financial statement analysis methods and the meaning of financial statement analysis. Financial statement analysis methods. Meaning of financial statement analysis. Financial ratios used in financial statement analysis.

Business performance analysis. Evaluation of TID FACADE Company’s Financial Position and Performance. Overview of TID FACADE Company. History and development.

Organizational characteristics of the business management apparatus. Organizational characteristics of the accounting system at TID FACADE Company. Financial ratios analysis of financial statements at TID FACADE Company. Analysis of capital structure of TID FACADE Company.

Analysis of liquidity position of TID FACADE Company. Analysis of cashflow of TID FACADE Company. Analysis of business performance of TID FACADE Company. The forecast of the financial situation .68 Chapter 6: Solutions for Improving Financial Position and Performance of TID FACADE Company.

Discussing research results. The limitations exist. Basic requirements and principles of perfecting the financial reporting system with the analysis of the financial position at the Company. Solutions to improve the financial capacity of TID FACADE Company.

Overview of financial situation and funding. Improve revenue management. Improve liquidity management. Improve leverage management.

Improve cost management. Improve assets and resource utilization. Taking advantages from COVID-19 pandemic .90 6 LIST OF TABLES TABLE 5. LIQUIDITY POSITION RATIOS.

CASHFLOW POSITION RATIOS. BUSINESS PERFORMANCE RATIOS. BALANCE SHEET STATEMENT OF TID FACADE COMPANY. INCOME STATEMENT OF TID FACADE COMPANY.

CASHFLOW STATEMENT OF TID FACADE COMPANY. 94 7 LIST OF FIGURES Figure 1. Core Values of TID FACADE Company……………. Organisation Structure of TID FACADE Company…………………….

49 8 TABLE OF NOTATION AND ABBREVIATION Abbreviation Meaning MoF Ministry of Finance VAS Vietnam Accounting Standards IFRS International Financial Reporting Standards ROE Return On Equity ROA Return On Total Assets ROI Return On Investment ALM Asset - liability management LDR Loan to deposit ratio EBITDA Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization ALCO Asset-Liability Committee CEO Chief Executive Officer LDR The loan-to-deposit ratio 9 Chapter 1: Introduction 1. Background of the research Financial statement is being considered as important source to both financial managers and financial analysts to properly assess financial position and financial performance and to make appropriate decisions about their business (Hasanaj and Kuqi, 2019). It is true since financial statement provides comprehensive financial information and financial outcomes of the companies that may be treated as inputs for future project planning (Bondu and Sangisetti, 2020). According to Al- Nasser (2014), financial statement analysis involves the interaction between balance sheet and income statement to capture the changes over the time and to compare with other companies in the industry.

Therefore, it is concluded that financial statement analysis is a must condition to financial manager and financial analysts, and it must be conducted precisely and carefully to ensure converting raw financial statement to insightful information for decision-making purposes. A financial analysis will provide you a more thorough understanding of the company's internal operations in addition to assisting in determining the company's creditworthiness, profitability, and capacity to create wealth. Therefore, this study is a useful health checkup that will aid in understanding the demands of the organization. It can give a more thorough picture of the company's tax condition and aid in management optimization, which could ultimately result in higher earnings and better financial stability.

Additionally, when applying for loans or claiming cash, this kind of analysis is quite helpful. To establish a company's capacity to repay the loans it will receive, the majority of financial institutions want a balance sheet with a financial analysis. The company's position in respect to its industry is determined by a financial analysis, which also enables monitoring 10 of the competitors. It also takes into account any hazards that can have an impact on the market.

This can help minimize exposure to these risks and help develop a successful company plan. Recognize the importance of financial statement analysis, the governments in many countries have developed and issues financial statement standards in which they provide specific regulations to enforce local companies to produce financial statement in correct manner. It is also true in Vietnam whether the Ministry of Finance (MoF) has published Vietnam Accounting Standards (VAS). In addition, the MoF issued several policies such as Circular No.200/2014/TT-BTC and Circular No.202/2014/TT-BTC with an objective of aligned between VAS and International Financial Reporting Standards (IFRS).

In addition, the MoF has provided a roadmap for local and foreign companies in Vietnam to fully adopt IFRS. This roadmap consists of three stages: Stage 1 – MoF provides trainings and guidelines on IFRS during 2019-2020; Stage 2 – MoF chooses selected companies for IFRS piloting purpose during 2022-2025; Stage 3 – IFRS will be mandatory for all State-Owned companies, listed companies and large non-listed companies. It is expected that the adoption of IFRS9 will bring positive impacts such as the clarity and easy to understand of financial statement, increasing information comparability among business worldwide, and reducing frauds in producing in financial statements (Bui et al. Behind of that, the author expects the IFRS adoption will enhance financial statement analysis since all financial items are reported in international standards.

It also ensures the alignment when the financial analysts assess the financial information between different companies. Problem statement In recent years, the trend of globalization and the opening of integration with international countries is gradually becoming one of the effective measures to promote the exchange of nations on 11 culture, education, national defense and especially economy. Vietnam is not out of that trend. Since 2016, Vietnam has participated in signing many treaties to expand the market, bringing Vietnamese products and goods to the international arena.

It also means that products, goods and services of all countries in the alliance will also penetrate into the Vietnamese market. At that time, the competition will become more intense. In order to compete with foreign companies, every company needs to know its strengths and weaknesses, thereby building improvement measures and development policies. And one of the ways to grasp the situation, the position of the business is through analyzing the financial situation.

Financial analysis can be applied in a wide variety of situations to give business’s managers the information they need to make critical decisions. The ability to understand financial data is essential for any business manager. Finance is perceived as the language of business since business goals and objectives are set in financial terms and their outcomes are measured in financial terms also. Among the skill sets required to understand and manage a business is fluency in the language of finance – the ability to read and understand financial data as well as present information in the form of financial reports.

A company’s account and statement contain a great deal of information. In the trend of integration with the world economy, Vietnamese companies are born more and more in terms of both business type and field of operation. In order to exist, develop and compete with other domestic and foreign companies, each company needs a reasonable business strategy within the framework of the laws and regulations of the State. Especially, the financial situation of the company must be clear and transparent.

Ensuring a clean and transparent financial situation is a prerequisite for the development of the company. In order to achieve that, business executives must always be aware of the business and production status and financial status of the enterprise; at the 12 same time regularly analyze and evaluate the financial situation, thereby having appropriate strategies and plans to improve the financial situation of the company as well as orient the future for the development of the whole enterprise. In doing so, enterprises need to deeply analyze business activities, especially financial activities. Thus, by looking at the financial statements and other financial documents, the management team as well as investors can uncover patterns of activities that may not be apparent on the surface and make smarter decisions on managing of investing and thus improve the business efficiency and maximize the potential for financial growth.

One of practical concerns when doing financial statement analysis is how the financial analysists consider pros and cons of financial information and financial ratios to take right decisions. However, many financial analysists often forget this, or they often conduct financial statement analysis without paying attention to the limitation of analysis instrument. In addition, financial analysts may rely on single financial indicator or very few financial indicators and they do not perform adequate check of other financial indicators to construct a holistic view of financial situation of an assessment object. These problems are more critical in small companies where the financial analysts are often doing multiple tasks and they may not receive proper training to understand correctly and comprehensively about financial statement analysis.