Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của công ty niêm yết tại Việt Nam

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết việt nam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải

• Tác giả: Phan Quốc Quỳnh Như
• Người hướng dẫn: PGS.TS Bùi Văn Dương
• Trường học: Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kế Toán
• Đề tài: Nghiên Cứu Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Mức Độ Công Bố Thông Tin Của Các Công Ty Niêm Yết Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Thành phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
• 1.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Các nghiên cứu trước đây ở Việt Nam và thế giới
• 1.7. Những điểm mới của nghiên cứu
• 1.8. Bố cục nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT
• 2.1. Công bố thông tin
• 2.2. Công bố thông tin bắt buộc
• 2.3. Công bố thông tin tự nguyện
• 2.4. Mối quan hệ giữa công bố thông tin bắt buộc và công bố thông tin tự nguyện
• 3. CHƯƠNG 3: THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Khuôn mẫu lý thuyết và phát triển giả thuyết
• 3.1.1. Khuôn mẫu lý thuyết
• 3.1.2. Phát triển giả thuyết
• 3.1.2.1. Độ tuổi công ty
• 3.1.2.2. Quy mô công ty
• 3.1.2.3. Đòn bẩy tài chính
• 3.1.2.4. Mức độ phức tạp trong cấu trúc công ty
• 3.1.2.6. Quy mô công ty kiểm toán
• 3.1.2.7. Quản trị công ty
• 3.1.2.8. Mức độ công bố thông tin bắt buộc
• 3.2. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2.1. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2.1.1. Phương pháp chỉ số công bố thông tin
• 3.2.1.2. Phương pháp phân tích nội dung
• 3.2.1.3. Xem xét báo cáo thường niên
• 3.2.3. Xây dựng danh sách khoản mục thông tin công bố
• 3.2.3.1. Xây dựng danh sách khoản mục thông tin công bố bắt buộc
• 3.2.3.2. Xây dựng danh sách khoản mục thông tin công bố tự nguyện
• 3.2.4. Đo lường mức độ công bố thông tin
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Mức độ công bố thông tin và các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết Việt Nam
• 4.1.1. Mức độ công bố thông tin bắt buộc và các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin bắt buộc của các công ty niêm yết Việt Nam
• 4.1.2. Mức độ công bố thông tin tự nguyện và các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin tự nguyện của các công ty niêm yết Việt Nam
• 4.2. Giải thích sự khác biệt trong kết quả nghiên cứu so với nghiên cứu ở các nước khác
• 4.3. Đánh giá độ tin cậy và tính hiệu lực của nghiên cứu
• 4.3.1. Đánh giá độ tin cậy
• 4.3.2. Đánh giá tính hiệu lực
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
• 5.1. Cơ quan chức năng
• 5.2. Nhà đầu tư và các bên liên quan
• 5.3. Giới hạn và đề xuất hướng nghiên cứu tương lai
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC 1
• PHỤ LỤC 2
• PHỤ LỤC 3

Tóm tắt

I. Tổng quan về công bố thông tin

Công bố thông tin là một yếu tố quan trọng trong quản trị công ty, đặc biệt đối với công ty niêm yết tại Việt Nam. Nghiên cứu này tập trung vào việc xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty này. Theo lý thuyết, công bố thông tin có thể chia thành hai loại: công bố thông tin bắt buộc và công bố thông tin tự nguyện. Công bố thông tin bắt buộc là những thông tin mà các công ty phải công bố theo quy định của pháp luật, trong khi công bố tự nguyện là những thông tin mà công ty quyết định công bố để tăng cường tính minh bạch và tạo niềm tin cho nhà đầu tư. Việc nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến công bố thông tin không chỉ giúp các công ty cải thiện chất lượng thông tin mà còn góp phần nâng cao tính cạnh tranh trên thị trường chứng khoán.

1.1. Tính cấp thiết của nghiên cứu

Nhu cầu về công bố thông tin ngày càng tăng cao trong bối cảnh toàn cầu hóa và sự phát triển của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư ngày càng yêu cầu nhiều thông tin hơn để đưa ra quyết định đầu tư chính xác. Nghiên cứu này nhằm mục đích xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết tại Việt Nam, từ đó giúp các công ty nâng cao chất lượng thông tin công bố. Các nghiên cứu trước đây cho thấy rằng có nhiều yếu tố như quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, và quản trị công ty có thể ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin. Việc hiểu rõ các yếu tố này sẽ giúp các công ty điều chỉnh chiến lược công bố thông tin của mình một cách hiệu quả hơn.

II. Các nhân tố ảnh hưởng đến công bố thông tin

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng có nhiều nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết tại Việt Nam. Các yếu tố này bao gồm quy mô công ty, độ tuổi công ty, và mức độ phức tạp trong cấu trúc công ty. Quy mô công ty thường có mối quan hệ tích cực với mức độ công bố thông tin, vì các công ty lớn thường có nhiều nguồn lực hơn để đầu tư vào việc công bố thông tin. Độ tuổi công ty cũng có thể ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin, với các công ty lâu đời thường có xu hướng công bố nhiều thông tin hơn do có kinh nghiệm và uy tín trên thị trường. Mức độ phức tạp trong cấu trúc công ty cũng có thể làm tăng yêu cầu về công bố thông tin để đảm bảo tính minh bạch và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư.

2.1. Quy mô công ty

Quy mô công ty là một trong những nhân tố ảnh hưởng chính đến mức độ công bố thông tin. Các công ty lớn thường có nhiều nguồn lực hơn để thực hiện các hoạt động công bố thông tin, từ đó nâng cao tính minh bạch và tạo niềm tin cho nhà đầu tư. Nghiên cứu cho thấy rằng các công ty có quy mô lớn thường công bố nhiều thông tin hơn so với các công ty nhỏ. Điều này có thể được giải thích bởi việc các công ty lớn phải đối mặt với nhiều áp lực từ các bên liên quan, bao gồm nhà đầu tư, cơ quan quản lý và công chúng. Hơn nữa, các công ty lớn thường có đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp hơn, giúp họ thực hiện các hoạt động công bố thông tin một cách hiệu quả hơn.

III. Tác động của quản trị công ty đến công bố thông tin

Quản trị công ty là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết. Các công ty có hệ thống quản trị tốt thường có xu hướng công bố nhiều thông tin hơn, vì họ nhận thức được tầm quan trọng của việc duy trì lòng tin từ phía nhà đầu tư. Nghiên cứu cho thấy rằng các công ty có hội đồng quản trị độc lập và có sự tham gia của các thành viên bên ngoài thường công bố nhiều thông tin hơn. Điều này cho thấy rằng sự minh bạch trong quản trị công ty không chỉ giúp cải thiện chất lượng thông tin mà còn tạo ra một môi trường đầu tư an toàn hơn cho nhà đầu tư.

3.1. Minh bạch trong quản trị công ty

Minh bạch trong quản trị công ty là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin. Các công ty có hệ thống quản trị minh bạch thường có xu hướng công bố nhiều thông tin hơn, từ đó tạo ra sự tin tưởng từ phía nhà đầu tư. Nghiên cứu cho thấy rằng các công ty có hội đồng quản trị độc lập và có sự tham gia của các thành viên bên ngoài thường công bố nhiều thông tin hơn. Điều này cho thấy rằng sự minh bạch trong quản trị công ty không chỉ giúp cải thiện chất lượng thông tin mà còn tạo ra một môi trường đầu tư an toàn hơn cho nhà đầu tư.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Công bố thông tin của các công ty niêm yết là một lĩnh vực nghiên cứu quan trọng, thu hút sự quan tâm của nhiều nhà nghiên cứu trong và ngoài nước. Tại Việt Nam, tính minh bạch và mức độ công bố thông tin của các công ty niêm yết vẫn còn nhiều hạn chế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán ngày càng phát triển và các quy định pháp luật liên quan đến công bố thông tin được hoàn thiện. Nghiên cứu này tập trung phân tích mức độ công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện của 133 công ty phi tài chính niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014, nhằm xác định các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các công ty này. Mục tiêu cụ thể là đánh giá mức độ công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện, đồng thời làm rõ mối quan hệ giữa hai loại công bố thông tin này. Phạm vi nghiên cứu giới hạn trong các công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam, với dữ liệu thu thập từ báo cáo thường niên năm 2014. Ý nghĩa của nghiên cứu thể hiện qua việc cung cấp cơ sở khoa học cho các cơ quan quản lý, nhà đầu tư và các bên liên quan trong việc nâng cao tính minh bạch và hiệu quả của thị trường chứng khoán, góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên bốn lý thuyết chính để giải thích hiện tượng công bố thông tin của các công ty niêm yết:

• Lý thuyết đại diện: Tập trung vào mối quan hệ giữa cổ đông và ban quản lý, giải thích sự bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện phát sinh khi ban quản lý có thể hành động vì lợi ích cá nhân, gây thiệt hại cho cổ đông. Công bố thông tin tự nguyện được xem là công cụ giảm thiểu chi phí đại diện bằng cách tăng tính minh bạch.

• Lý thuyết tín hiệu: Giải thích hành vi công bố thông tin như một tín hiệu để phân biệt các công ty có chất lượng cao với các công ty chất lượng thấp. Các công ty có hiệu quả hoạt động tốt sẽ công bố nhiều thông tin hơn nhằm khẳng định vị thế trên thị trường.

• Lý thuyết hợp pháp: Nhấn mạnh vai trò của công bố thông tin trong việc duy trì tính hợp pháp của công ty trước xã hội và các bên liên quan. Công bố thông tin giúp công ty đáp ứng kỳ vọng xã hội và tránh các hình phạt về mặt pháp lý hoặc xã hội.

• Lý thuyết các bên liên quan: Mở rộng phạm vi người dùng thông tin, bao gồm cổ đông, nhà đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp và các tổ chức chính phủ. Công bố thông tin được xem là phương tiện để công ty duy trì mối quan hệ và đáp ứng nhu cầu thông tin của các bên liên quan này.

Các khái niệm chính trong nghiên cứu bao gồm: công bố thông tin bắt buộc, công bố thông tin tự nguyện, mức độ công bố thông tin, các nhân tố ảnh hưởng như độ tuổi công ty, quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, mức độ phức tạp cấu trúc công ty, quy mô công ty kiểm toán và quản trị công ty.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng kết hợp phân tích nội dung để đo lường mức độ công bố thông tin dựa trên báo cáo thường niên năm 2014 của 133 công ty phi tài chính niêm yết tại Việt Nam. Mẫu nghiên cứu được chọn theo tiêu chí loại trừ các công ty tài chính và xây dựng nhằm đảm bảo tính đồng nhất và khả năng so sánh. Dữ liệu được thu thập thủ công từ các báo cáo thường niên trên website công ty.

Phương pháp phân tích bao gồm:

• Chỉ số công bố thông tin: Xây dựng danh sách các khoản mục thông tin bắt buộc và tự nguyện dựa trên Thông tư 52/2012/TT-BTC và các quy định liên quan, đánh giá sự hiện diện của từng khoản mục trong báo cáo thường niên, điểm 1 cho có công bố, 0 cho không công bố. Tổng điểm phản ánh mức độ công bố thông tin.

• Phân tích hồi quy đa biến: Sử dụng phần mềm SPSS 20 để kiểm định các giả thuyết về ảnh hưởng của các nhân tố như độ tuổi công ty, quy mô công ty, đòn bẩy tài chính, mức độ phức tạp cấu trúc, quy mô công ty kiểm toán, thành viên hội đồng quản trị độc lập và số lượng thành viên hội đồng quản trị đến mức độ công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện.

• Phân tích nội dung: Được áp dụng để kiểm tra tính đầy đủ và chính xác của các khoản mục thông tin công bố trong báo cáo thường niên.

Thời gian nghiên cứu tập trung vào dữ liệu năm 2014, đảm bảo tính ổn định của chiến lược công bố thông tin trong một kỳ. Phương pháp chọn mẫu và phân tích được thiết kế phù hợp với quy mô mẫu tối thiểu theo chuẩn mực phân tích hồi quy đa biến.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Mức độ công bố thông tin bắt buộc: Trung bình các công ty niêm yết đạt khoảng 85% mức độ công bố thông tin bắt buộc theo danh mục quy định. Khoảng 90% công ty công bố đầy đủ các thông tin về ngành nghề kinh doanh và địa bàn hoạt động, trong khi chỉ khoảng 70% công ty công bố các mục tiêu về môi trường, xã hội và cộng đồng.

2. Mức độ công bố thông tin tự nguyện: Mức độ công bố tự nguyện thấp hơn, trung bình khoảng 60%. Các công ty lớn và có quy mô kiểm toán thuộc nhóm Big 4 có mức công bố tự nguyện cao hơn khoảng 15% so với các công ty khác.

3. Ảnh hưởng của các nhân tố đến công bố bắt buộc: Quy mô công ty (đo bằng logarit tổng tài sản) và số lượng thành viên hội đồng quản trị có ảnh hưởng tích cực và có ý nghĩa thống kê đến mức độ công bố bắt buộc, với hệ số hồi quy lần lượt là 0.35 và 0.22 (p < 0.05). Đòn bẩy tài chính và thành viên hội đồng quản trị độc lập không có ảnh hưởng đáng kể.

4. Ảnh hưởng của các nhân tố đến công bố tự nguyện: Quy mô công ty (doanh thu thuần), mức độ phức tạp cấu trúc công ty (số công ty con và liên kết), lợi nhuận (ROA), quy mô công ty kiểm toán và tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập đều có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố tự nguyện, với mức tăng trung bình từ 10-20% khi các biến này tăng lên. Đặc biệt, mức độ công bố bắt buộc cũng có ảnh hưởng bổ sung tích cực đến công bố tự nguyện, cho thấy sự tương tác giữa hai loại công bố thông tin.

Thảo luận kết quả

Kết quả cho thấy quy mô công ty là nhân tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến cả mức độ công bố bắt buộc và tự nguyện, phù hợp với các nghiên cứu quốc tế và trong khu vực châu Á. Các công ty lớn có nguồn lực và áp lực từ thị trường cao hơn nên công bố thông tin minh bạch hơn. Mức độ phức tạp cấu trúc công ty và lợi nhuận cao thúc đẩy công bố tự nguyện nhằm tạo dựng hình ảnh tích cực và giảm chi phí vốn.

Sự ảnh hưởng không đáng kể của đòn bẩy tài chính đến công bố bắt buộc có thể do các quy định hiện hành chưa đủ mạnh để buộc các công ty có đòn bẩy cao phải công bố chi tiết hơn. Thành viên hội đồng quản trị độc lập có tác động tích cực đến công bố tự nguyện, phản ánh vai trò giám sát và thúc đẩy minh bạch của các thành viên này.

Mối quan hệ tích cực giữa công bố bắt buộc và tự nguyện cho thấy công bố bắt buộc không chỉ là sự tuân thủ pháp luật mà còn tạo nền tảng cho các công ty mở rộng công bố tự nguyện nhằm nâng cao uy tín và niềm tin của nhà đầu tư. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ cột thể hiện mức độ công bố trung bình theo từng nhóm biến độc lập, hoặc bảng hồi quy đa biến chi tiết các hệ số và mức ý nghĩa.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường quy định và giám sát công bố thông tin bắt buộc: Cơ quan quản lý cần hoàn thiện và thực thi nghiêm ngặt các quy định về công bố thông tin bắt buộc, đặc biệt đối với các khoản mục liên quan đến rủi ro và trách nhiệm xã hội, nhằm nâng cao tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư. Thời gian thực hiện trong 1-2 năm, chủ thể là Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

2. Khuyến khích công ty nâng cao công bố thông tin tự nguyện: Các công ty nên xây dựng chính sách công bố thông tin tự nguyện rõ ràng, nhất quán, nhằm tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và giảm chi phí vốn. Các hiệp hội doanh nghiệp và tổ chức tư vấn có thể hỗ trợ đào tạo và hướng dẫn trong vòng 1 năm.

3. Nâng cao vai trò quản trị công ty trong công bố thông tin: Tăng tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập và cải thiện cơ cấu quản trị để thúc đẩy sự giám sát hiệu quả, từ đó nâng cao chất lượng công bố thông tin. Các công ty cần thực hiện trong vòng 2 năm, với sự hỗ trợ của các tổ chức quản trị doanh nghiệp.

4. Khuyến khích sử dụng dịch vụ kiểm toán của các công ty kiểm toán lớn: Việc lựa chọn kiểm toán viên thuộc nhóm Big 4 giúp nâng cao độ tin cậy và minh bạch của thông tin công bố, góp phần cải thiện hình ảnh công ty trên thị trường. Các công ty nên xem xét trong kế hoạch tài chính hàng năm.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Cơ quan quản lý thị trường chứng khoán: Nghiên cứu cung cấp cơ sở khoa học để hoàn thiện chính sách công bố thông tin, nâng cao hiệu quả giám sát và bảo vệ nhà đầu tư.

2. Ban lãnh đạo và quản trị công ty niêm yết: Giúp hiểu rõ các nhân tố ảnh hưởng đến công bố thông tin, từ đó xây dựng chiến lược công bố phù hợp nhằm tăng cường uy tín và thu hút đầu tư.

3. Nhà đầu tư và nhà phân tích tài chính: Cung cấp thông tin về mức độ minh bạch và các yếu tố ảnh hưởng đến công bố thông tin, hỗ trợ đánh giá rủi ro và ra quyết định đầu tư chính xác hơn.

4. Các nhà nghiên cứu và sinh viên chuyên ngành kế toán, tài chính, quản trị doanh nghiệp: Là tài liệu tham khảo quý giá về lý thuyết và phương pháp nghiên cứu công bố thông tin trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam.

Câu hỏi thường gặp

1. Mức độ công bố thông tin bắt buộc của các công ty niêm yết Việt Nam hiện nay ra sao?
   Trung bình các công ty đạt khoảng 85% mức độ công bố bắt buộc theo quy định, với sự tuân thủ cao ở các khoản mục cơ bản như ngành nghề kinh doanh và địa bàn hoạt động.

2. Những nhân tố nào ảnh hưởng mạnh nhất đến mức độ công bố thông tin tự nguyện?
   Quy mô công ty, mức độ phức tạp cấu trúc, lợi nhuận, quy mô công ty kiểm toán và tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập là những nhân tố có ảnh hưởng tích cực và đáng kể.

3. Có mối quan hệ nào giữa công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện không?
   Có, mức độ công bố bắt buộc ảnh hưởng tích cực đến công bố tự nguyện, cho thấy công bố bắt buộc tạo nền tảng cho các công ty mở rộng công bố tự nguyện.

4. Tại sao đòn bẩy tài chính không ảnh hưởng đáng kể đến công bố bắt buộc?
   Có thể do quy định hiện hành chưa đủ chặt chẽ hoặc các công ty chưa nhận thức đầy đủ về vai trò của công bố thông tin trong việc giảm chi phí đại diện liên quan đến đòn bẩy.

5. Làm thế nào để nâng cao tính minh bạch công bố thông tin của các công ty niêm yết?
   Cần hoàn thiện quy định pháp luật, tăng cường giám sát, khuyến khích công bố tự nguyện, cải thiện quản trị công ty và lựa chọn kiểm toán viên uy tín để nâng cao chất lượng thông tin công bố.

Kết luận

• Nghiên cứu đã xác định được mức độ công bố thông tin bắt buộc trung bình khoảng 85% và công bố tự nguyện khoảng 60% của các công ty niêm yết phi tài chính tại Việt Nam năm 2014.
• Quy mô công ty là nhân tố quan trọng nhất ảnh hưởng tích cực đến cả công bố bắt buộc và tự nguyện.
• Mức độ phức tạp cấu trúc, lợi nhuận, quy mô công ty kiểm toán và thành viên hội đồng quản trị độc lập ảnh hưởng tích cực đến công bố tự nguyện.
• Mối quan hệ tích cực giữa công bố bắt buộc và tự nguyện cho thấy sự tương tác và bổ sung lẫn nhau trong chính sách công bố thông tin.
• Các bước tiếp theo bao gồm hoàn thiện quy định pháp luật, nâng cao vai trò quản trị công ty và khuyến khích công bố tự nguyện nhằm tăng cường minh bạch và hiệu quả thị trường chứng khoán Việt Nam.

Hành động ngay hôm nay: Các cơ quan quản lý và doanh nghiệp cần phối hợp triển khai các giải pháp đề xuất để nâng cao chất lượng công bố thông tin, góp phần phát triển thị trường chứng khoán minh bạch và bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1: Tổng quan nghiên cứu. Chương 2: Tổng quan lý thuyết. Chương 3: Thiết kế nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu. Chương 4: Kết quả nghiên cứu.

Chương 5: Kiến nghị đề xuất. 123doc 15 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Công bố thông tin Toàn cầu hóa và sự cảnh báo của các nhà đầu tư về các thông tin tài chính được công bố làm gia tăng nhu cầu và chất lượng thông tin. Công bố thông tin là một trong những công cụ mà các nhà quản lý sử dụng để cung cấp thông tin cho các nhà đầu tư. Công bố thông tin là một khái niệm trừu tượng, không thể đo lường trực tiếp, không có đặc điểm chắc chắn nào được sử dụng để dễ dàng đo lường mức độ hay chất lượng (Wallace và cộng sự, 1995).

Owasu-Ansah (1998) và Wallace và cộng sự(1995) cho rằng công bố thông tin như một sự truyền đạt thông tin kinh tế, tài chính hay phi tài chính, số lượng hay liên quan đến vị trí tài chính và kết quả hoạt động của công ty. Loại công bố thông tin này, khi trở nên cần thiết bởi các tổ chức ban hành luật và các quy định, được gọi là công bố thông tin bắt buộc và khi công bố thông tin không bị ảnh hưởng bởi các quy định được xem xét như công bố tự nguyện (Owusu-Ansah, 1998).2 Công bố thông tin bắt buộc Công bố thông tin bắt buộc được quy định bởi các cơ quan quản lý ở tất cả các quốc gia trên toàn thế giới (Healy và cộng sự, 2001). Các tổ chức ban hành yêu cầu các công ty công bố các thông tin mà các công ty muốn giấu diếm (Darrough, 1993). Một trong những giải thích cho các quy định công bố thông tin là bảo vệ an toàn và lợi ích cuả các nhà đầu tư ban đầu.

Các định chế nhằm mục đích phân phối lại sự giàu có giữa các nhà đầu tư được thông báo và không được thông báo thông tin bởi yêu cầu công bố thông tin ở mức tối thiểu, khi khoảng trống thông tin giữa họ được kỳ vọng rút ngắn lại (Healy và cộng sự, 1999). Ngoài ra, sự đáng tin cậy của thông tin trong thị trường vốn bị ảnh hưởng tích cực bởi sự tồn tại của các định chế công bố thông tin, đảm bảo sự tuân thủ các yêu cầu bắt buộc của các công ty.3 Công bố thông tin tự nguyện Có những nghiên cứu không định nghĩa công bố thông tin tự nguyện (Xiao và cộng sự, 2004) và những nghiên cứu định nghĩa nó là đối lập với công bố thông tin bắt buộc (Luez và cộng sự, 2008; Yu, 2011). Nghiên cứu này chọn cách định nghĩa công bố thông tin tự nguyện theo hướng thứ hai. Đôi khi công bố thông tin bắt buộc không đầy đủ để đáp ứng kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Do đó, công bố thông tin tự nguyện được sử dụng bởi các nhà quản lý để chuyển đến các nhà đầu tư những thông tin tốt nhất kết quả hoạt động của công ty (Healy và cộng sự, 2001). Vì vậy, công bố thông tin tự nguyện có liên quan đến các thông tin bổ sung, tùy thuộc vào sự quyết định của công ty, tính hợp pháp và áp lưc bên ngoài từ các công ty tư vấn, các nhà phân tích tài chính, thị trường vốn và các yếu tố văn hóa. Công bố thông tin bắt buộc là một trách nhiệm của các cơ quan chức năng (các cơ quan chứng khoán, IASB, FASB…), trong khi công bố thông tin tự nguyện là trách nhiệm của các nhà quản lý công ty. Vì vậy, các nhà đầu tư phải được cảnh báo khi thông tin công bố bắt buộc không phù hợp và các nhà quản lý bắt đầu sử dụng thông tin công bố tự nguyện vì nhà quản lý xem xét lợi ích của chính họ khi tiến hành các quyết định quản trị (Akhtaruddin, 2005).4 Mối quan hệ giữa công bố thông tin bắt buộc và công bố thông tin tự nguyện Công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện không nên được xem xét như các khoản mục khác nhau của báo cáo tài chính, khi cả hai đều có tiềm năng quan trọng và tương tác lẫn nhau ở mức nhất định (Yu, 2011).

Khi yêu cầu bắt buộc bị giới hạn hoặc các định chế còn mơ hồ và khó hiểu, các công ty khuyến khích thay thế các thông tin thiếu sót bằng một thông tin tự nguyện. Khi các nhà ban hành yêu cầu các thông tin tự nguyện, điều đó có nghĩa không cần thiết cho các công ty thiết lập các chiến lược công bố tùy chọn (Einhorn, 2004). 123doc 17 Kết quả của sự công bố thông tin kết hợp giữa các khoản mục bắt buộc và tự nguyện có tương tác lẫn nhau. Công bố thông tin bắt buộc là một sự chấp hành của công ty, công bố một số lương tối thiểu thông tin trên báo cáo công ty (Wallace và cộng sự, 1995; Owasu-Ansah, 1998), trong khi công bố thông tin tự nguyện là một sự cung cấp thêm thông tin khi công bố thông tin bắt buộc không cung cấp đủ bức tranh thật sự về giá trị công ty và thành quả quản lý.

Einhoen, (2005); Al-Kazeen và cộng sự, (2004); Yu, (2011) tìm ra tác động của yêu cầu công bố thông tin bắt buộc đến công bố thông tin tự nguyện có thể là ảnh hưởng thay thế hoặc bổ sung. Trong trường hợp thay thế, một sự gia tăng trong yêu cầu công bố thông tin bắt buộc sẽ gây ra sự công bố thông tin tự nguyện thấp hơn, trong trường hợp ngược lại sẽ có sự bổ sung. Một sự kết hợp đáng kể và tích cực giữa công bố thông tin tự nguyện và bắt buộc được tìm thấy bởi Einhorn (2004) trong khi Al-Razeen và cộng sự, (2004) tìm thấy sự kết hợp không rõ ràng giữa hai loai công bố thông tin. Sự giải thích tiềm năng cho điều đó là thiếu hụt sự liên kết giữa ban giám đốc và ban quản trị.

Luez và cộng sự, (2008) lại cho rằng không có sự kết hợp rõ ràng giữa hai khái niệm này. Các công ty xác định mức tùy chọn công bố thông tin thích hợp cho họ, kể cả các công ty chấp hành nghiêm chỉnh các yêu cầu công bố thông tin và giới hạn sự xem xét về công bố thông tin tự nguyện, hay là họ đáp ứng yêu cầu bắt buộc tối thiểu và mở rộng báo cáo bởi sự cung cấp các thông tin tự nguyện (Luez và cộng sự, 2008).1: So sánh công bố thông tin bắt buộc và công bố thông tin tự nguyện. Công bố thông tin bắt buộc Công bố thông tin tự nguyện Định nghĩa Những thông tin được yêu cầu Trừ các công bố thông tin bắt công bố theo luật chứng khoán, buộc, các thông tin được nguyên tắc kế toán và các định công bố bởi các công ty niêm 123doc 18 chế đại diện. yết để tăng hình ảnh công ty, mối quan hệ với những người đầu tư và tránh các rủi ro bị cáo buộc.

Động cơ Sử dụng luật và các định chế để Sự kết nối thông tin có lợi điều chỉnh sự kết nối thông tin cho bản thân giữa các công giữa các công ty niêm yết và các ty niêm yết và các bên có lợi bên có lợi ích liên quan. ích liên quan. Nội dung Giới thiệu công ty, thông tin tài Các chiến lược tương lai của chính cơ bản, thông tin về ban công ty, các kế hoạch R&D, quản trị và nhà quản lý cấp cao, thông tin dự đoán, thông tin các giao dịch liên quan tình trạng mua bán và sáp nhập, các công ty, giải thích các khoản mục phân tích dự án đầu tư, và quan trọng. các phân tích thông tin tài chính, … Phương tiện Báo cáo thường niên, báo cáo Báo cáo thường niên, thông giữa niên dộ, báo cáo thời kỳ.

báo chung, booklets, website,. Thời điểm Thời điểm cố định trong một năm Tại thời điểm xác định. hoặc chu kỳ. Cơ cấu cân bằng Sự điều chỉnh và thi hành pháp Thiết kế cơ cấu và tính hiệu luật.

quả của quản trị công ty. Nguồn gốc của Sự độc quyền của các công ty Sự toàn cầu hóa kinh tế và thị công bố thông trong thông tin của chính nó. trường vốn. tin 123doc 19 Nguồn: Tian & Chen (2009) 2.5 Động cơ công bố thông tin 2.1 Động cơ công bố thông tin bắt buộc Beyer và cộng sự, (2010) đề xuất rằng các quy định công bố thông tin thường hoàn toàn khó khăn và không có một thuyết tổng hợp cho công bố thông tin bắt buộc.

Có bốn minh chứng chính cho công bố thông tin bắt buộc: - Các yếu tố tài chính ngoại tác: chúng xuất hiện khi công ty không chỉ công bố thông tin về vị thế tài chính của nó mà còn về các công ty khác. Do một công ty thường bỏ qua thông tin về các công ty khác, các công ty đối thủ khuyến khích giảm cung cấp thông tin. Trong trường hợp này, các quy định công bố thông tin sẽ giúp cải thiện phúc lợi xã hội. - Các yếu tố ngoại tác thực sự: chúng tồn tại khi thông tin công bố của một công ty ảnh hưởng đến quyết định của công ty khác.

Nếu thông tin được công bố cho phép các công ty khác ra các quyết định thăm dò, các định chế bắt buộc các công bố bổ sung có thể cải thiện phúc lợi xã hội. - Chi phí đại diện: các cơ quan chức năng ban hành các quy định có thể bắt buộc công bố thông tin khi các nhà đầu tư yếu thế và không thể bắt buộc các nhà quản lý công bố đầy đủ thông tin về vị thế tài chính. Điều này cũng làm gia tăng phúc lợi xã hội. - Quy mô kinh tế: các chuẩn mực kế toán thông thường có lợi ích khi chúng cải thiện tính so sánh được của thông tin công bố của công ty và chúng làm giảm nỗ lực của các nhà đầu tư để thu thập thông tin.

Vì vậy, nó chắc chắn đạt được những ước tính chính xác về kết quả hoạt động của các công ty khác hơn và cung cấp quy mô kinh tế trong các khoản mục công bố thông tin giải thích cho các nhà đầu tư.2 Động cơ công bố thông tin tự nguyện Công bố thông tin tự nguyện là một phương tiện để các nhà quản lý thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư và các bên có liên quan đến công ty của họ. Healy và cộng sự, (2001) xác định năm giả thuyết về ảnh hưởng của ra quyết định công bố thông tin của các nhà quản lý cho thị trường vốn.