Luận văn thạc sĩ hub sự truyền dẫn chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam

Luận văn thạc sĩ phân tích sự ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam.

• Tác giả: Nguyễn Thùy Linh
• Người hướng dẫn: PGS.TSKH Nguyễn Ngọc Thạch
• Trường học: Trường Đại Học Ngân Hàng Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Nghiên Cứu Sự Ảnh Hưởng Của Chính Sách Tiền Tệ Đến Lãi Suất Bán Lẻ Tại Ngân Hàng Nông Nghiệp Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2018
• Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• 1. CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU
• 1.1. Tính cấp thiết của đề tài
• 1.2. Tổng quan các công trình nghiên cứu liên quan
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.4. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.6. Phương pháp nghiên cứu
• 1.7. Đóng góp của đề tài
• 1.8. Kết cấu của luận văn
• 2. CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN LÃI SUẤT BÁN LẺ CỦA NGÂN HÀNG
• 2.1. Chính sách tiền tệ và các công cụ của chính sách tiền tệ
• 2.2. Cơ chế truyền dẫn lãi suất của chính sách tiền tệ
• 2.3. Tổng quan các nghiên cứu liên quan
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Mô hình hồi quy
• 3.2. Dữ liệu và cách thức chọn mẫu
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN LÃI SUẤT BÁN LẺ CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN CHI NHÁNH ĐÔNG GIA LAI
• 4.1. Chính sách tiền tệ của Việt Nam giai đoạn 2008-2017
• 4.2. Thống kê mô tả
• 4.3. Hệ số tương quan
• 4.4. Kiểm định tính dừng, quan hệ nhân quả Granger và đồng liên kết
• 4.5. Mối quan hệ trong dài hạn giữa lạm phát và lãi suất
• 4.6. Động lực điều chỉnh ngắn hạn
• 4.7. Tốc độ điều chỉnh bất cân xứng
• 4.8. Thực trạng Chính sách tiền tệ tác động đến lãi suất huy động của Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA AGRIBANK VÀ AGRIBANK CHI NHÁNH ĐÔNG GIA LAI
• 5.1. Kết luận
• 5.2. Giải pháp tại Agribank và Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai
• 5.3. Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước về chính sách lãi suất trong thời gian tới
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về chính sách tiền tệ và lãi suất bán lẻ tại Agribank

Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh lãi suất bán lẻ tại Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank). Nghiên cứu này sẽ phân tích cơ chế tác động của chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát tại Việt Nam. Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến lãi suất huy động và cho vay, từ đó tác động đến hoạt động kinh tế vĩ mô.

1.1. Khái niệm chính sách tiền tệ và lãi suất bán lẻ

Chính sách tiền tệ là công cụ quản lý cung tiền của ngân hàng trung ương nhằm ổn định kinh tế. Lãi suất bán lẻ là lãi suất áp dụng cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định vay vốn và tiết kiệm.

1.2. Vai trò của Agribank trong hệ thống ngân hàng Việt Nam

Agribank là một trong những ngân hàng thương mại lớn nhất tại Việt Nam, đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp dịch vụ tài chính cho nông dân và doanh nghiệp nhỏ. Ngân hàng này cũng chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

II. Vấn đề và thách thức trong chính sách tiền tệ tại Việt Nam

Chính sách tiền tệ tại Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là trong việc kiểm soát lạm phát và ổn định lãi suất. Sự biến động của lạm phát có thể dẫn đến những thay đổi không mong muốn trong lãi suất bán lẻ, ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn của người dân và doanh nghiệp.

2.1. Tác động của lạm phát đến lãi suất bán lẻ

Lạm phát cao có thể dẫn đến việc tăng lãi suất bán lẻ, làm giảm khả năng vay vốn của người tiêu dùng. Điều này có thể gây khó khăn cho các doanh nghiệp trong việc duy trì hoạt động sản xuất.

2.2. Sự bất ổn trong chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ tại Việt Nam thường xuyên thay đổi, gây khó khăn cho các ngân hàng trong việc lập kế hoạch tài chính. Sự thiếu nhất quán này có thể làm giảm hiệu quả của các biện pháp điều chỉnh lãi suất.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của chính sách tiền tệ đến lãi suất

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp hồi quy để phân tích mối quan hệ giữa chính sách tiền tệ và lãi suất bán lẻ tại Agribank. Dữ liệu được thu thập từ các báo cáo tài chính và thống kê của Ngân hàng Nhà nước trong giai đoạn 2008-2017.

3.1. Mô hình hồi quy và dữ liệu sử dụng

Mô hình hồi quy được áp dụng để phân tích mối quan hệ giữa lãi suất và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Dữ liệu bao gồm lãi suất huy động, lãi suất cho vay và tỷ lệ lạm phát.

3.2. Phân tích kết quả nghiên cứu

Kết quả phân tích sẽ cho thấy mức độ tác động của chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ, từ đó đưa ra những khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ và lãi suất bán lẻ tại Agribank. Sự điều chỉnh lãi suất huy động phản ánh sự thay đổi trong chính sách tiền tệ, ảnh hưởng đến quyết định vay vốn của người tiêu dùng.

4.1. Mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất bán lẻ

Nghiên cứu chỉ ra rằng lạm phát có tác động đáng kể đến lãi suất bán lẻ, với độ trễ nhất định. Điều này cho thấy sự cần thiết phải điều chỉnh chính sách tiền tệ kịp thời để ổn định lãi suất.

4.2. Ứng dụng kết quả nghiên cứu vào thực tiễn

Kết quả nghiên cứu có thể được sử dụng để cải thiện chính sách lãi suất của Agribank, từ đó nâng cao khả năng tiếp cận vốn cho người dân và doanh nghiệp.

V. Kết luận và khuyến nghị cho chính sách lãi suất

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng chính sách tiền tệ có ảnh hưởng lớn đến lãi suất bán lẻ tại Agribank. Để nâng cao hiệu quả của chính sách này, cần có những điều chỉnh kịp thời và hợp lý.

5.1. Kết luận về tác động của chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh linh hoạt để phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại, nhằm đảm bảo sự ổn định của lãi suất bán lẻ.

5.2. Khuyến nghị cho Ngân hàng Nhà nước

Ngân hàng Nhà nước nên xem xét việc điều chỉnh lãi suất cơ bản một cách hợp lý, đồng thời tăng cường minh bạch trong chính sách tiền tệ để tạo niềm tin cho thị trường.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Chính sách tiền tệ là công cụ quan trọng trong quản lý kinh tế vĩ mô, đặc biệt trong việc kiểm soát lạm phát và ổn định nền kinh tế. Tại Việt Nam, trong giai đoạn 2008-2017, nền kinh tế trải qua nhiều biến động lớn, từ hội nhập sâu rộng với nền kinh tế thế giới đến những thách thức về lạm phát cao vượt mục tiêu (năm 2010 lạm phát đạt 11.582% so với mục tiêu dưới 7%). Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã áp dụng nhiều chính sách tiền tệ nhằm điều chỉnh lãi suất cơ bản và trần lãi suất huy động để ổn định thị trường tài chính. Tuy nhiên, hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ, đặc biệt tại các ngân hàng thương mại như Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) chi nhánh Đông Gia Lai, vẫn còn nhiều hạn chế.

Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là đánh giá cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất đến lãi suất huy động tại Agribank Đông Gia Lai trong điều kiện lạm phát, xác định mối quan hệ trong ngắn hạn và dài hạn giữa lạm phát và lãi suất huy động, cũng như kiểm định sự bất cân xứng trong điều chỉnh lãi suất. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào dữ liệu tháng của các mức lãi suất huy động (không kỳ hạn, 3 tháng, 6 tháng, 12 tháng và trên 12 tháng) và tỷ lệ lạm phát tại Việt Nam trong giai đoạn 2008-2017. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc cung cấp bằng chứng thực nghiệm về hiệu quả chính sách tiền tệ tại Việt Nam, góp phần hoàn thiện công cụ điều hành kinh tế vĩ mô và nâng cao tính ổn định của hệ thống ngân hàng.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết về chính sách tiền tệ và cơ chế truyền dẫn lãi suất. Chính sách tiền tệ được hiểu là quá trình quản lý cung tiền nhằm ổn định giá cả, kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các công cụ chính của chính sách tiền tệ bao gồm công cụ trực tiếp như ấn định khung lãi suất, hạn mức tín dụng và công cụ gián tiếp như dự trữ bắt buộc, lãi suất tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở và tỷ giá hối đoái.

Cơ chế truyền dẫn lãi suất mô tả quá trình từ việc Ngân hàng Trung ương điều chỉnh lãi suất chính sách đến tác động lên lãi suất thị trường và cuối cùng là lãi suất bán lẻ của các ngân hàng thương mại. Qua đó, ảnh hưởng đến tổng cầu, mức giá chung và tăng trưởng kinh tế. Lý thuyết cũng đề cập đến sự điều chỉnh bất cân xứng của lãi suất huy động, khi tốc độ điều chỉnh lãi suất tăng và giảm có thể khác nhau do chi phí điều chỉnh và quyền lực thị trường của ngân hàng.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp hồi quy chuỗi thời gian với mô hình hồi quy tổng quát (GMM) để khắc phục các vấn đề tự tương quan và phương sai thay đổi trong dữ liệu. Mô hình phân tích mối quan hệ dài hạn giữa tỷ lệ lạm phát và lãi suất huy động, đồng thời sử dụng phương pháp hiệu chỉnh sai số chuẩn để đánh giá động lực điều chỉnh ngắn hạn và kiểm định sự bất cân xứng trong điều chỉnh lãi suất.

Dữ liệu nghiên cứu gồm 120 quan sát tháng từ năm 2008 đến 2017, bao gồm các mức lãi suất huy động của Agribank Đông Gia Lai và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) làm đại diện cho lạm phát. Dữ liệu lạm phát được lấy từ International Financial Statistics của IMF, các mức lãi suất huy động được lấy từ báo cáo niêm yết của Agribank. Phân tích được thực hiện trên phần mềm Eviews 8 với các bước kiểm định tính dừng, kiểm định nhân quả Granger và kiểm định đồng liên kết Johansen.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Mối quan hệ dài hạn giữa lạm phát và lãi suất huy động: Kết quả hồi quy cho thấy tồn tại mối quan hệ trong dài hạn giữa tỷ lệ lạm phát và các mức lãi suất huy động tại Agribank Đông Gia Lai, tuy nhiên mức độ tương quan khá yếu. Lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng và trên 12 tháng có mức trung bình lần lượt là 0.7758% và 0.7886%/tháng, cao hơn mức lạm phát trung bình 0.7348%/tháng, trong khi các kỳ hạn ngắn hơn có lãi suất thấp hơn lạm phát.

2. Mối quan hệ ngắn hạn và sự điều chỉnh lãi suất: Kiểm định nhân quả Granger cho thấy lạm phát có tác động dẫn dắt đến sự thay đổi lãi suất huy động kỳ hạn 3 tháng, 6 tháng, 12 tháng và trên 12 tháng. Tốc độ điều chỉnh lãi suất huy động phản ứng với biến động lạm phát có độ trễ nhất định, thể hiện sự chậm trễ trong truyền dẫn chính sách tiền tệ.

3. Sự điều chỉnh bất cân xứng: Nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng kinh tế có ý nghĩa về sự điều chỉnh bất cân xứng trong lãi suất huy động khi lãi suất ở trên hoặc dưới mức cân bằng. Điều này có thể do chính sách trần lãi suất huy động và lãi suất cơ bản của NHNN, trong khi mức lãi suất thực tế do Agribank Đông Gia Lai tự niêm yết trong môi trường cạnh tranh.

4. Hiệu quả chính sách tiền tệ: Mối quan hệ yếu trong dài hạn và sự điều chỉnh cân xứng cho thấy hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam còn hạn chế. Các ngân hàng thương mại có thể điều chỉnh lãi suất huy động dựa trên cạnh tranh thị trường hơn là sự chỉ đạo trực tiếp từ NHNN.

Thảo luận kết quả

Kết quả nghiên cứu phù hợp với các nghiên cứu trước đây tại các nền kinh tế chuyển đổi và mới nổi, trong đó sự truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất thường không hoàn toàn và có độ trễ. Sự thiếu hiệu quả trong truyền dẫn có thể do cấu trúc thị trường ngân hàng còn tập trung, sự can thiệp của Nhà nước trong việc áp trần lãi suất và các yếu tố cạnh tranh nội bộ.

Biểu đồ diễn biến lãi suất và lạm phát trong giai đoạn 2008-2017 cho thấy lãi suất huy động có xu hướng biến động theo lạm phát nhưng không đồng bộ hoàn toàn, đặc biệt trong các giai đoạn lạm phát cao hoặc biến động kinh tế lớn. Bảng hệ số tương quan cũng minh chứng mức độ tương quan thấp giữa lạm phát và lãi suất huy động, đặc biệt ở các kỳ hạn ngắn.

So sánh với các nghiên cứu tại Trung Quốc và các nước ASEAN, Việt Nam có mức độ truyền dẫn lãi suất tương tự, với sự điều chỉnh lãi suất huy động chậm và không hoàn toàn. Điều này đặt ra yêu cầu cải thiện tính minh bạch, tăng cường cạnh tranh và hoàn thiện khung pháp lý để nâng cao hiệu quả chính sách tiền tệ.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường minh bạch và công khai thông tin lãi suất: NHNN cần đẩy mạnh công bố thông tin về chính sách lãi suất và diễn biến thị trường để các ngân hàng thương mại có cơ sở điều chỉnh lãi suất phù hợp, nâng cao hiệu quả truyền dẫn. Thời gian thực hiện: trong vòng 12 tháng; Chủ thể: NHNN.

2. Nâng cao tính cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng: Khuyến khích các ngân hàng thương mại, đặc biệt là Agribank chi nhánh Đông Gia Lai, tăng cường cạnh tranh về lãi suất huy động nhằm giảm sự phụ thuộc vào chính sách trần lãi suất, thúc đẩy điều chỉnh lãi suất linh hoạt hơn. Thời gian: 2 năm; Chủ thể: Bộ Tài chính, NHNN, các ngân hàng thương mại.

3. Hoàn thiện khung pháp lý về lãi suất: Rà soát, điều chỉnh các quy định về trần lãi suất huy động và lãi suất cơ bản để tạo điều kiện cho thị trường tự điều chỉnh, giảm thiểu sự can thiệp trực tiếp, từ đó nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ. Thời gian: 18 tháng; Chủ thể: Quốc hội, NHNN.

4. Đẩy mạnh đào tạo và nâng cao năng lực quản lý rủi ro cho ngân hàng: Tăng cường năng lực phân tích và dự báo biến động lạm phát, lãi suất để các ngân hàng thương mại chủ động điều chỉnh chính sách huy động vốn phù hợp với diễn biến kinh tế. Thời gian: liên tục; Chủ thể: NHNN, các ngân hàng thương mại.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách tiền tệ: Giúp hiểu rõ cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam, từ đó xây dựng các chính sách phù hợp nhằm kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô.

2. Ban lãnh đạo và quản lý ngân hàng thương mại: Cung cấp cơ sở khoa học để điều chỉnh lãi suất huy động linh hoạt, nâng cao hiệu quả kinh doanh và cạnh tranh trên thị trường tài chính.

3. Các nhà nghiên cứu kinh tế và tài chính: Là tài liệu tham khảo quan trọng về phương pháp nghiên cứu truyền dẫn chính sách tiền tệ trong nền kinh tế chuyển đổi, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam.

4. Sinh viên và học viên cao học chuyên ngành Tài chính - Ngân hàng: Hỗ trợ nâng cao kiến thức về chính sách tiền tệ, mô hình hồi quy chuỗi thời gian và phân tích dữ liệu kinh tế thực tiễn.

Câu hỏi thường gặp

1. Chính sách tiền tệ ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất huy động?
   Chính sách tiền tệ tác động đến lãi suất huy động thông qua việc điều chỉnh lãi suất cơ bản và trần lãi suất huy động. Khi NHNN tăng lãi suất cơ bản, các ngân hàng thương mại thường điều chỉnh lãi suất huy động tăng theo để thu hút vốn, và ngược lại. Tuy nhiên, sự truyền dẫn này có độ trễ và không hoàn toàn do các yếu tố thị trường và cạnh tranh nội bộ.

2. Tại sao mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất huy động lại yếu?
   Mối quan hệ yếu do sự can thiệp của Nhà nước trong việc áp trần lãi suất, cấu trúc thị trường ngân hàng còn tập trung, và sự cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại. Ngoài ra, lãi suất huy động còn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố khác như kỳ hạn tiền gửi, chính sách tín dụng và điều kiện kinh tế vĩ mô.

3. Sự điều chỉnh bất cân xứng của lãi suất huy động là gì?
   Đó là hiện tượng lãi suất huy động tăng và giảm không diễn ra với tốc độ hoặc mức độ giống nhau. Ví dụ, lãi suất huy động có thể tăng chậm hơn khi thị trường cần tăng lãi suất và giảm nhanh hơn khi cần giảm. Tuy nhiên, nghiên cứu tại Agribank Đông Gia Lai không tìm thấy bằng chứng rõ ràng về hiện tượng này.

4. Phương pháp GMM có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   Phương pháp GMM giúp khắc phục các vấn đề tự tương quan và phương sai thay đổi trong dữ liệu chuỗi thời gian, cho kết quả ước lượng vững chắc và có ý nghĩa kinh tế hơn so với phương pháp OLS truyền thống.

5. Làm thế nào để nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam?
   Cần tăng cường minh bạch thông tin, nâng cao cạnh tranh trong hệ thống ngân hàng, hoàn thiện khung pháp lý về lãi suất và nâng cao năng lực quản lý rủi ro của các ngân hàng thương mại. Các giải pháp này giúp lãi suất huy động phản ánh chính xác hơn các biến động kinh tế và chính sách tiền tệ.

Kết luận

• Luận văn xác định được cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh lãi suất đến lãi suất huy động tại Agribank Đông Gia Lai trong giai đoạn 2008-2017.
• Mối quan hệ dài hạn giữa lạm phát và lãi suất huy động tồn tại nhưng khá yếu, với sự điều chỉnh lãi suất có độ trễ trong ngắn hạn.
• Không có bằng chứng kinh tế rõ ràng về sự điều chỉnh bất cân xứng trong lãi suất huy động tại ngân hàng nghiên cứu.
• Hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ còn hạn chế do các yếu tố cấu trúc thị trường và chính sách trần lãi suất.
• Đề xuất các giải pháp nâng cao minh bạch, cạnh tranh và hoàn thiện khung pháp lý nhằm cải thiện hiệu quả chính sách tiền tệ tại Việt Nam.

Next steps: Triển khai các giải pháp đề xuất trong vòng 1-2 năm tới, đồng thời tiếp tục nghiên cứu mở rộng phạm vi và đối tượng nghiên cứu để đánh giá hiệu quả chính sách tiền tệ trên toàn hệ thống ngân hàng Việt Nam.

Call to action: Các nhà quản lý chính sách và ngân hàng thương mại cần phối hợp chặt chẽ để thực hiện các khuyến nghị nhằm nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách tiền tệ, góp phần ổn định và phát triển kinh tế bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1: Giới thiệu tổng quan về luận văn. Nội dung chương này thể hiện khái quát về đề tài bao gồm: lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, phạm vi LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 12 và đối tượng nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu, kết cấu trình bày của đề tài và tóm lược các bước nghiên cứu. Chương 2: Cơ sở lý luận và các nghiên cứu trước đây về cơ chế truyền dẫn lãi suất tại các nền kinh tế. Đó là những nền tảng để xây dựng mô hình nghiên cứu.

Chương 3: Phương pháp nghiên cứu. Nội dung chương trình bày mô hình d ự kiến và giải thích các biến được sử dụng trong mô hình. Chương 4: Phân tích kết quả nghiên cứu. Nội dung chương trình bày thống kê mô tả các biến, các kết quả định lượng, phân tích các kết quả nghiên cứu vừa tìm được và thực tế hiện trạng chính sách tiền tệ tại Việt Nam hiện nay cũng như tác động của chính sách tiền tệ đến lãi suất huy động tại Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai.

Chương 5: Kết luận, hạn chế, mở rộng. Ngoài ra đưa ra giải pháp đối với chính sách lãi suất của Agribank và Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 13 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN LÃI SUẤT BÁN LẺ CỦA NGÂN HÀNG. Chương 2 sẽ trình bày sơ lược cơ sở lý thuyết và các khái niệm về chính sách tiền tệ, Cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ tại Việt Nam giai đoạn 2008-2017 và tổng quan các nghiên cứu về cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ.1 Chính sách tiền tệ và các công cụ của chính sách tiền tệ Khái niệm Chính sách tiền tệ (monetary policy) là quá trình quản lý cung tiền (money supply) của cơ quan quản lý tiền tệ (có thể là ngân hàng trung ương), thường là hướng tới một lãi suất mong muốn (targeting interest rate) để đạt được những mục đích ổn định và tăng trưởng kinh tế - như kiềm chế lạm phát, duy trì ổn định tỷ giá hối đoái, đạt được toàn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế (Nguồn: Giáo trình Kinh tế vĩ mô, Trần Thị Hòa (2006)).

Chính sách tiền tệ có thể được hiểu theo nghĩa rộng và nghĩa thông thường. Theo nghĩa rộng thì chính sách tiền tệ là chính sách điều hành toàn bộ khối lượng tiền tệ trong nền kinh tế quốc dân nhằm tác động đền bốn mục tiêu lớn của kinh tế vĩ mô, trên cơ sở đó đạt mục tiêu cơ bản là ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua của đồng tiền, ổn định giá cả hàng hóa. Theo nghĩa thông thường là chính sách quan tâm đến khối lượng tiền cung ứng tăng thêm trong thời kì tới (thường là một năm) phù hợp với mức tăng trưởng kinh tế dự kiến và chỉ số lạm phát nếu có, tất nhiên cũng nhằm ổn định tiền tệ và ổn định giá cả hàng hóa (theo Đào Văn Na, 2013). Theo điều 2 luật Ngân hàng nhà nước Việt Nam: “Chính sách tiền tệ quốc gia là một bô phận của chính sách Kinh tế - tài chính của Nhà nước nhằm ổn định giá trị đồng LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 14 tiền, kiềm chế lạm phát, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội, bảo đảm quốc phòng an ninh và nâng cao đời sống nhân dân.

Nhà nước quản lý thống nhất mọi hoạt động của Ngân hàng, có chính sách để động viên các nguồn lực trong nước là chính, tranh thủ tối đa nguồn lực ngoài nước, phát huy sức mạnh tổng hợp của các thành phần kinh tế, đảm bảo vai trò chủ đạo và chủ lực của các tổ chức tín dụng nhà nước trong lĩnh vực tiền tệ và hoạt động ngân hàng, giữ vững định hướng Xã hội chủ nghĩa, chủ quyền quốc gia, mở rộng hợp tác và hội nhập quốc tế, đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế - xã hội, góp phần thực hiện công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước.” Chính sách tiền tệ có vai trò cực kỳ quan trọng, thể hiện ở việc nó có nhiệm vụ tác đông vào nhiều hướng tạo ra đầu tư, tiết kiệm và ổn định tiền tệ , giá cả. Qua đó góp phần quan trọng và sự thành công hay thất bại của cả nền kinh tế. Chúng ta có thể khẳng định rằng, nếu như chính sách tài khóa chỉ tập trung vào thành phần , kết cấu các mức chi phí thuế khóa của nhà nước, thì chính sách tiền tệ quốc gi a lại tập trung vào mức độ khả năng thanh toán cho toàn bộ nền kinh tế quốc dân, bao gồm việc đáp ứng khối lượng cần cung ứng cho lưu thông, điều khiển hệ thống tiền tệ và khối lượng tín dụng đáp ứng vốn cho nền kinh tế, tạo điều kiện và thúc đẩy hoạt động của thị trường tiền tệ, thị trường vốn theo những quỹ đạo đã định. Công cụ của chính sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương có thể thực thi hai loại chính sách tiền tệ, phù hợp với tình hình thực tiền của nền kinh tế, đó là chính sách nới lỏng tiền tệ và chính sách thắt chặt tiền tệ.

(Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2010) Chính sách nới lỏng tiền tệ: Là việc cung ứng thêm tiền cho nền kinh tế, nhằm khuyến khích đầu tư phát triển sản xuất, tạo công ăn việc làm. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 15 Chính sách thắt chặt tiền tệ: Là việc giảm cung ứng tiền cho nền kinh tế nhằm hạn chế đầu tư, ngăn chặn sự phát triển quá đà của nền kinh tế là kiểm chế lạm phát. Để thực hiện hai chính sách tiền tệ này, ngân h àng trung ương có thể sử dụng hàng loạt các công cụ tiền tệ nằm trong tầm tay của mình đó là các công cụ trực tiếp và công cụ gián tiếp. Các công cụ trực tiếp: Gọi là các công cụ trực tiếp vì thông qua chúng NHTW có thể tác động trực tiếp đến cung , cầu tiền tệ, mà không cần thông qua một công cụ khác (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2010) Ấn định khung lãi suất tiền gửi và cho vay , ấn định hạn mức tín dụng: NHTW có thể quy định khung lãi suất tiền gửi và buộc các ngân hàng kinh phải thi hành.

Nếu lãi suất quy định cao sẽ thu hút được nhiều tiền gửi làm gia tăng nguồn vốn cho vay. Nếu lãi suất thấ p, sẽ làm giảm tiền gửi, giảm khả năng mở rộng kinh doanh tín dụng. Xong biện pháp này sẽ làm cho các ngân hàng thương mại mất tính chủ động, linh hoạt trong kinh doanh. Mặt khác nó đễ dẫn đến t ình trạng ứ đọng vốn ở ngân hàng, nhưng lại thiếu vốn đầu tư, hoặc khuyến khích dân cư dùng tiền vào dự trữ vàng, ngoại tệ bất động sản, trong khi ngân hàng bị hụt hẫng về tiền mặt cũng như nguồn vốn cho vay.

Trong điều kiện không thể áp dụng các biện pháp khác, chính phủ có thể phát hành một lượng trái phiếu nhất đị nh để thu hút bớt lượng tiền trong lưu thông. Việc phân bổ trái phiếu thường mang tính chất bắt buộc. Các công cụ gián tiếp: là những công cụ mà tác dụng của nó có được là nhờ cơ chế thị trường. (Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2010) Dự trữ bắt buộc: Dự trữ bắt buộc là phần tiền gửi mà các ngân hàng thương mại phải đưa và dự trữ theo luật định.

Phần dự trữ này được gửi vào tài khoản chuyên dùng ở LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 16 ngân hàng trung ương và để tại quỹ của mình, với mục đích góp phần bảo đảm khả năng thanh toán của Ngân Hàng thương mại và dùng làm phương tiện kiểm soát khối lượng tín dụng của ngân hàng này. Khi tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ có tác dụng làm giảm khả năng cho vay và đầu tư của ngân hàng thương mại từ đó giảm lượng tiền trong lưu thông, góp phần làm giảm cầu tiền đ ể cân bằng với sự giảm cung xã hội. Trong trường hợp giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, khả năng mở rộng cho vay của Ngân Hàng thương mại sẽ tăng lên, dẫn đến sự gia tăng lượng tiền trong lưu thông, góp phần tăng cung xã hội để cân đối tăng cầu về tiền. Lãi suất: NHNN công bố lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cơ bản và các loại lãi suất khác để điều hành CSTT, chống cho vay nặng lãi.

Trong trường hợp thị trường tiền tệ có diễn biến bất thường, NHNN quy định cơ chế điều hành lãi suất áp dụng trong quan hệ giữa các TCT D với nhau và với khách hàng, các quan hệ tín dụng khác. Tái cấp vốn: tái cấp vốn là hình thức cấp tín dụng của NHNN nhằm cung ứng vốn ngắn hạn và phương tiện thanh toán cho TCTD. NHNN quy định và thực hiện việc tái cấp vốn cho TCTD theo các hình thức như cho vay có bảo đảm bằng cầm cố giấy tờ có giá; chiết khấu giấy tờ có giá; các hình thức tái cấp vốn khác Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái của đồng Việt Nam được hình thành trên cơ sở cung cầu ngoại tệ trên thị trường có sự điều tiết của Nhà nước. NHNN công bố tỷ giá hối đoái, quyết định chế độ tỷ giá, cơ chế điều hành tỷ giá.

Nghiệp vụ thị trường mở: NHNN thực hiện nghiệp vụ thị trường mở thông qua việc mua, bán giấy tờ có giá đối với TCTD; quy định loại giấy tờ có giá được phép giao dịch thông qua nghiệp v ụ thị trường mở.2 Cơ chế truyền dẫn lãi suất của chính sách tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 17 Chúng ta thấy rằng khi NHTW quyết định mở rộng chính sách tiền tệ sẽ làm cho cung tiền tăng lên và do đó sẽ làm giảm mặt bằng lãi suất xuống (giả sử cầu tiền không đổi). Lãi suất giảm sẽ làm tăng nhu cầu chi tiêu (C), nhu cầu đầu tư (I) và kể cả xuất khẩu ròng (NX) của nền kinh tế. C, I, và NX tăng lên sẽ làm tăng tổng cầu của nền kinh tế. Trên đồ thị Tổng cung – Tổng cầu (AS-AD) sẽ cho thấy đường tổng cầu AD dịch chuyển sang phải, làm tăng GDP thực và mức giá chung.

Ngược lại, khi NHTW thắt chặt chính sách tiền tệ sẽ làm cho cung tiền giảm, từ đó làm cho lãi suất cân bằng tăng lên. Lãi suất tăng sẽ làm giảm chi tiêu dùng (C), đầu tư (I) và xuất khẩu ròng (NX), và do vậy làm giảm tổng cầu (AD). Tổng cầu giảm sẽ làm giảm GDP thực và mức giá chung.1 trình bày cơ chế truyền dẫn công cụ chính sách tiền tệ đến mức giá chung của nền kinh tế.