Luận văn thạc sĩ nghiên cứu hành động quản trị lợi nhuận khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chứng ipo trường hợp tổng công ty hàng không việt nam

Luận văn thạc sĩ phân tích hành động quản trị lợi nhuận trong IPO của Tổng công ty Hàng không Việt Nam, cung cấp cái nhìn sâu sắc về chiến lược tài chính.

• Tác giả: Phan Việt Hùng
• Người hướng dẫn: PGS. Nguyễn Công Phương
• Trường học: Đại học Đà Nẵng
• Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh
• Đề tài: Nghiên Cứu Quản Trị Lợi Nhuận Trong IPO: Trường Hợp Tổng Công Ty Hàng Không Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Đà Nẵng

Tóm tắt

I. Tổng Quan Nghiên Cứu Quản Trị Lợi Nhuận Trong IPO VNA

Nghiên cứu quản trị lợi nhuận trong bối cảnh IPO (Initial Public Offering) là một lĩnh vực quan trọng, đặc biệt đối với các doanh nghiệp lớn như Tổng Công Ty Hàng Không Việt Nam (Vietnam Airlines). Việc hiểu rõ các động cơ, phương pháp và tác động của quản trị lợi nhuận IPO là yếu tố then chốt để đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả của quá trình IPO. Bài viết này sẽ đi sâu vào phân tích các khía cạnh liên quan đến quản trị lợi nhuận trong IPO Vietnam Airlines, từ cơ sở lý thuyết đến ứng dụng thực tiễn, nhằm cung cấp cái nhìn toàn diện cho nhà đầu tư và các bên liên quan. Theo tài liệu gốc, việc cổ phần hóa Tổng Công Ty Hàng Không được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp tái cơ cấu, giảm sự can thiệp của Nhà nước và nâng cao hiệu quả quản lý.

1.1. Định Nghĩa và Bản Chất của Quản Trị Lợi Nhuận

Quản trị lợi nhuận là quá trình mà nhà quản lý sử dụng các phương pháp kế toán để điều chỉnh lợi nhuận báo cáo, nhằm đạt được mục tiêu tài chính hoặc tạo ấn tượng tốt với nhà đầu tư. Theo Davidson, Stickney, và Weil (1987), quản trị lợi nhuận là việc vận dụng linh hoạt các chính sách kế toán trong khuôn khổ hệ thống kế toán để đạt được mức lợi nhuận mong muốn. Điều này có thể bao gồm việc lựa chọn phương pháp khấu hao, ghi nhận doanh thu hoặc chi phí, và các ước tính kế toán khác. Mục tiêu của quản trị lợi nhuận có thể là tăng giá cổ phiếu, đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư, hoặc tránh vi phạm các điều khoản vay nợ.

1.2. Động Cơ và Mục Tiêu của Quản Trị Lợi Nhuận IPO

Trong bối cảnh IPO, động cơ quản trị lợi nhuận thường liên quan đến việc tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và thu hút nhà đầu tư. Doanh nghiệp có thể cố gắng trình bày báo cáo tài chính hấp dẫn hơn bằng cách tăng lợi nhuận trước IPO. Điều này có thể dẫn đến việc áp dụng các chính sách kế toán tích cực hoặc trì hoãn ghi nhận chi phí. Tuy nhiên, việc quản trị lợi nhuận quá mức có thể gây ra hậu quả tiêu cực, bao gồm mất niềm tin của nhà đầu tư và các vấn đề pháp lý. Theo tài liệu gốc, khi Tổng Công ty IPO, một trong những vấn đề mà nhà đầu tư quan tâm là có nên đầu tư vào đây hay không, và lợi nhuận là một trong những căn cứ để ra quyết định.

1.3. Ảnh Hưởng của Quản Trị Lợi Nhuận Đến Hiệu Quả IPO

Quản trị lợi nhuận có thể ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả IPO. Nếu nhà đầu tư nhận thấy rằng lợi nhuận báo cáo đã bị thổi phồng, họ có thể đánh giá thấp giá trị thực của cổ phiếu, dẫn đến IPO không thành công hoặc giá cổ phiếu giảm sau khi niêm yết. Ngược lại, nếu quản trị lợi nhuận được thực hiện một cách hợp lý và minh bạch, nó có thể giúp doanh nghiệp thu hút nhà đầu tư và đạt được giá IPO cao hơn. Điều quan trọng là doanh nghiệp phải tuân thủ các quy định pháp luật và chuẩn mực kế toán, đồng thời đảm bảo rằng báo cáo tài chính phản ánh trung thực tình hình tài chính của doanh nghiệp.

II. Thách Thức Quản Trị Lợi Nhuận Trong IPO Vietnam Airlines

Việc IPO của Vietnam Airlines đặt ra nhiều thách thức trong việc quản trị lợi nhuận. Ngành hàng không là một ngành có tính chu kỳ cao và chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố bên ngoài như giá nhiên liệu, tỷ giá hối đoái và tình hình kinh tế toàn cầu. Điều này có thể gây khó khăn cho việc dự báo lợi nhuận và tạo ra áp lực để quản trị lợi nhuận nhằm đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư. Ngoài ra, Vietnam Airlines là một doanh nghiệp nhà nước lớn, việc chuyển đổi sang mô hình công ty cổ phần có thể tạo ra những thay đổi lớn trong hệ thống kế toán và quản lý tài chính, đòi hỏi sự cẩn trọng và minh bạch trong việc quản trị lợi nhuận.

2.1. Rủi Ro Gian Lận Kế Toán và Báo Cáo Tài Chính

Trong quá trình IPO, có rủi ro về gian lận kế toán và báo cáo tài chính sai lệch. Doanh nghiệp có thể cố gắng che giấu các khoản nợ hoặc chi phí tiềm ẩn, hoặc thổi phồng doanh thu và lợi nhuận. Điều này có thể dẫn đến việc nhà đầu tư đưa ra quyết định sai lầm và gây thiệt hại cho họ. Để giảm thiểu rủi ro này, cần có sự kiểm soát chặt chẽ từ các cơ quan quản lý, kiểm toán độc lập và các bên liên quan khác. Theo tài liệu gốc, để bán cổ phiếu được giá cao nhất có thể, Tổng Công ty có thể cân nhắc báo cáo lợi nhuận cao nhất có thể, bao gồm lợi nhuận "thực" và lợi nhuận "được điều chỉnh" thông qua vận dụng các chính sách kế toán.

2.2. Áp Lực Từ Thị Trường Chứng Khoán và Nhà Đầu Tư

Thị trường chứng khoán và nhà đầu tư thường đặt ra kỳ vọng cao về lợi nhuận và tăng trưởng. Điều này có thể tạo ra áp lực lớn cho doanh nghiệp để quản trị lợi nhuận và đáp ứng những kỳ vọng này. Nếu doanh nghiệp không thể đáp ứng kỳ vọng, giá cổ phiếu có thể giảm mạnh và gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Do đó, doanh nghiệp cần phải quản lý kỳ vọng của thị trường một cách cẩn thận và minh bạch, đồng thời tập trung vào việc tạo ra giá trị bền vững trong dài hạn.

2.3. Yêu Cầu Tuân Thủ Pháp Luật và Minh Bạch Tài Chính

Việc IPO đòi hỏi doanh nghiệp phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật chứng khoán và đảm bảo minh bạch tài chính. Doanh nghiệp phải công bố thông tin đầy đủ và chính xác về tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh và các rủi ro tiềm ẩn. Việc vi phạm các quy định này có thể dẫn đến các hình phạt nghiêm khắc, bao gồm phạt tiền, đình chỉ hoạt động và thậm chí là truy tố hình sự. Do đó, doanh nghiệp cần phải có hệ thống kiểm soát nội bộ mạnh mẽ và tuân thủ các chuẩn mực kế toán và kiểm toán quốc tế.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Quản Trị Lợi Nhuận IPO Vietnam Airlines

Để nghiên cứu quản trị lợi nhuận trong IPO Vietnam Airlines, có thể sử dụng nhiều phương pháp khác nhau, bao gồm phân tích báo cáo tài chính, phỏng vấn nhà quản lý và chuyên gia, và sử dụng các mô hình thống kê. Phân tích báo cáo tài chính có thể giúp xác định các dấu hiệu của quản trị lợi nhuận, chẳng hạn như sự thay đổi bất thường trong các tỷ số tài chính hoặc việc sử dụng các chính sách kế toán khác biệt so với các doanh nghiệp cùng ngành. Phỏng vấn có thể cung cấp thông tin chi tiết về động cơ và phương pháp quản trị lợi nhuận của doanh nghiệp. Các mô hình thống kê có thể giúp kiểm tra các giả thuyết về quản trị lợi nhuận và đánh giá tác động của nó đến giá cổ phiếu.

3.1. Mô Hình Jones và Các Biến Thể Của Mô Hình

Mô hình Jones là một trong những mô hình phổ biến nhất để phát hiện quản trị lợi nhuận. Mô hình này dựa trên giả định rằng lợi nhuận bất thường có thể được ước tính bằng cách sử dụng các biến số như doanh thu và tài sản. Các biến thể của mô hình Jones, chẳng hạn như Modified Jones Model, đã được phát triển để khắc phục một số hạn chế của mô hình gốc. Các mô hình này có thể được sử dụng để kiểm tra xem Vietnam Airlines có thực hiện quản trị lợi nhuận trong quá trình IPO hay không.

3.2. Phân Tích Dòng Tiền và Các Tỷ Số Tài Chính

Phân tích dòng tiền và các tỷ số tài chính có thể cung cấp thông tin hữu ích về quản trị lợi nhuận. Ví dụ, nếu doanh nghiệp báo cáo lợi nhuận cao nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thấp, điều này có thể là dấu hiệu của quản trị lợi nhuận. Tương tự, nếu các tỷ số tài chính như ROE, ROA hoặc ROS thay đổi bất thường, điều này cũng có thể là dấu hiệu của quản trị lợi nhuận. Cần so sánh các tỷ số tài chính của Vietnam Airlines với các doanh nghiệp cùng ngành để đánh giá xem có sự khác biệt đáng kể hay không.

3.3. Sử Dụng Dữ Liệu Chéo và Phân Tích Hồi Quy

Sử dụng dữ liệu chéo từ các doanh nghiệp khác trong ngành hàng không có thể giúp kiểm soát các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến lợi nhuận. Phân tích hồi quy có thể được sử dụng để kiểm tra mối quan hệ giữa quản trị lợi nhuận và giá cổ phiếu, sau khi kiểm soát các yếu tố khác như quy mô doanh nghiệp, rủi ro và triển vọng tăng trưởng. Điều này có thể giúp xác định xem quản trị lợi nhuận có tác động đáng kể đến hiệu quả IPO của Vietnam Airlines hay không.

IV. Kết Quả Nghiên Cứu và Hàm Ý Quản Trị Lợi Nhuận IPO VNA

Kết quả nghiên cứu về quản trị lợi nhuận trong IPO Vietnam Airlines có thể cung cấp những hàm ý quan trọng cho các nhà quản lý, nhà đầu tư và các cơ quan quản lý. Nếu nghiên cứu cho thấy rằng Vietnam Airlines đã thực hiện quản trị lợi nhuận quá mức, điều này có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư và ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Ngược lại, nếu nghiên cứu cho thấy rằng Vietnam Airlines đã quản lý lợi nhuận một cách hợp lý và minh bạch, điều này có thể giúp tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện hiệu quả IPO. Các cơ quan quản lý có thể sử dụng kết quả nghiên cứu để cải thiện các quy định về báo cáo tài chính và kiểm soát quản trị lợi nhuận.

4.1. Nâng Cao Chất Lượng Kiểm Toán Báo Cáo Tài Chính

Để đảm bảo tính trung thực của báo cáo tài chính, cần nâng cao chất lượng kiểm toán. Các kiểm toán viên cần phải có đủ năng lực và kinh nghiệm để phát hiện các dấu hiệu của quản trị lợi nhuận. Họ cũng cần phải độc lập với doanh nghiệp và tuân thủ các chuẩn mực kiểm toán quốc tế. Việc tăng cường giám sát hoạt động kiểm toán và xử lý nghiêm các trường hợp vi phạm có thể giúp cải thiện chất lượng kiểm toán và giảm thiểu rủi ro gian lận kế toán.

4.2. Tăng Cường Quản Lý Nhà Nước và Giám Sát Thị Trường

Nhà nước cần tăng cường quản lý và giám sát thị trường chứng khoán để đảm bảo tính minh bạch và công bằng. Các cơ quan quản lý cần phải có đủ quyền hạn và nguồn lực để điều tra và xử lý các trường hợp vi phạm. Việc tăng cường hợp tác quốc tế trong lĩnh vực giám sát thị trường cũng có thể giúp phát hiện và ngăn chặn các hành vi quản trị lợi nhuận xuyên biên giới.

4.3. Cải Thiện Quản Trị Doanh Nghiệp và Đạo Đức Kinh Doanh

Để giảm thiểu động cơ quản trị lợi nhuận, cần cải thiện quản trị doanh nghiệp và đạo đức kinh doanh. Doanh nghiệp cần phải có hệ thống kiểm soát nội bộ mạnh mẽ, tuân thủ các chuẩn mực kế toán và kiểm toán quốc tế, và khuyến khích đạo đức kinh doanh trong toàn tổ chức. Việc tăng cường trách nhiệm giải trình của nhà quản lý và hội đồng quản trị cũng có thể giúp giảm thiểu rủi ro quản trị lợi nhuận.

V. Kết Luận và Hướng Nghiên Cứu Quản Trị Lợi Nhuận IPO

Nghiên cứu quản trị lợi nhuận trong IPO là một lĩnh vực quan trọng và phức tạp. Kết quả nghiên cứu có thể cung cấp những thông tin hữu ích cho các nhà quản lý, nhà đầu tư và các cơ quan quản lý. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng quản trị lợi nhuận là một hành vi tinh vi và khó phát hiện. Do đó, cần sử dụng nhiều phương pháp và nguồn thông tin khác nhau để đánh giá một cách toàn diện. Nghiên cứu trong tương lai có thể tập trung vào việc phát triển các mô hình phát hiện quản trị lợi nhuận tiên tiến hơn, đánh giá tác động của quản trị lợi nhuận đến hiệu quả IPO trong dài hạn, và so sánh quản trị lợi nhuận giữa các quốc gia và ngành công nghiệp khác nhau.

5.1. Phát Triển Mô Hình Phát Hiện Quản Trị Lợi Nhuận

Cần tiếp tục phát triển các mô hình phát hiện quản trị lợi nhuận tiên tiến hơn, có khả năng phát hiện các hành vi tinh vi và phức tạp. Các mô hình này có thể sử dụng các kỹ thuật học máy và trí tuệ nhân tạo để phân tích dữ liệu tài chính và phi tài chính, và xác định các dấu hiệu bất thường. Việc kết hợp các mô hình định lượng và định tính cũng có thể giúp cải thiện độ chính xác và tin cậy của việc phát hiện quản trị lợi nhuận.

5.2. Đánh Giá Tác Động Dài Hạn Của Quản Trị Lợi Nhuận

Cần đánh giá tác động dài hạn của quản trị lợi nhuận đến hiệu quả IPO và giá trị doanh nghiệp. Nghiên cứu có thể theo dõi hiệu suất của các doanh nghiệp sau IPO trong nhiều năm, và so sánh hiệu suất của các doanh nghiệp đã thực hiện quản trị lợi nhuận với các doanh nghiệp không thực hiện. Điều này có thể giúp xác định xem quản trị lợi nhuận có mang lại lợi ích thực sự cho doanh nghiệp hay không.

5.3. So Sánh Quản Trị Lợi Nhuận Giữa Các Quốc Gia

Cần so sánh quản trị lợi nhuận giữa các quốc gia và ngành công nghiệp khác nhau. Các yếu tố như hệ thống pháp luật, chuẩn mực kế toán, văn hóa kinh doanh và mức độ phát triển của thị trường chứng khoán có thể ảnh hưởng đến hành vi quản trị lợi nhuận. Việc so sánh quản trị lợi nhuận giữa các quốc gia và ngành công nghiệp có thể giúp hiểu rõ hơn về các yếu tố quyết định và tác động của quản trị lợi nhuận.

Trích đoạn nội dung tài liệu

phần mở đầu, kết luận, phụ lục, các danh mục và tài liệu tham khảo, luận văn gồm có 4 chƣơng nhƣ sau: Chƣơng 1: Cơ sở lý thuyết về quản trị lợi nhuận của doanh nghiệp Chƣơng 2: IPO của Tổng công ty Hàng không Việt Nam và giả thuyết nghiên cứu Chƣơng 3: Phƣơng pháp nghiên cứu Chƣơng 4: Kết quả phân tích và hàm ý 6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu Quản trị lợi nhuận đƣợc các nƣớc phát triển thực hiện từ những năm 80 của thế kỷ trƣớc, trong các bối cảnh động cơ khác nhau nhƣ trƣớc và sau thời điểm công ty niêm yết hay phát hành thêm chứng khoán, thời điểm Chính (luan.nam download by : [e-mail] 4 phủ thay đổi các chính sách thuế, kiểm tra các doanh nghiệp bán phá giá hay thời điểm khủng hoảng kinh tế thế giới… cũng nhƣ sự tác động của các tổ chức tài chính, các quỹ đầu tƣ mạo hiểm, hay các chính sách của Chính phủ đến hành vi quản trị lợi nhuận. Trên thế giới đã có nhiều công trình nghiên cứu về việc điều chỉnh lợi nhuận và các giả thuyết đã đƣợc chứng minh bằng nhiều mô hình nghiên cứu kinh nghiệm nhƣ: Th H aly Mo l 1985 Th D Ang lo Mo l 1986 The Jones Model (1991), Modified Jones Model, Industry Model của Dechow an Sloan 1991 Th Fri lan 1994 … Ở Việt Nam, thị trƣờng chứng khoán ra đời năm 2000 khá muộn so với thế giới đến năm 2006 thì mới có Luật chứng khoán. Nên trƣớc đó vấn đề quản trị lợi nhuận kh ng đƣợc chú ý.

Cho đến khi thị trƣờng chứng khoán đi vào quỹ đạo và bắt đầu tăng trƣởng thì vấn đề này mới đƣợc quan tâm. Một số nghiên cứu lý thuyết về điều chỉnh lợi nhuận của PGS.TS Nguyễn Công Phƣơng nhƣ: Nghiên cứu “Các m hình nghiên cứu lợi nhuận ở các nƣớc phát triển có phù hợp với bối cảnh Việt Nam? Phân tích lý thuyết” 2005 đã tổng hợp động cơ và các m hình quản trị lợi nhuận đã đƣợc kiểm chứng trên thế giới, phân tích ƣu nhƣợc điểm của từng m hình qua đó giúp cho các nghiên cứu trong nƣớc có thể lựa chọn mô hình thích hợp để thực hiện kiểm chứng lý thuyết kế toán chứng thực. Nghiên cứu “Về tính trung thực của chỉ tiêu lợi nhuận” 2007 đề cập đến tính minh bạch của chỉ tiêu lợi nhuận công bố bởi các công ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán, phân tích khả năng nhà quản trị thực hiện hành động điều chỉnh lợi nhuận và đề xuất vận dụng một cơ chế chặt chẽ hơn về trình bày và công bố áo cáo tài chính để thông tin tài chính phản ánh trung thực khách quan hoạt động kinh tế.nam download by : [e-mail] 5 Nghiên cứu “Kế toán th o cơ sở dồn tích và hành vi quản trị lợi nhuận của doanh nghiệp” 2009 chỉ ra cơ sở của hành vi quản trị lợi nhuận của doanh nghiệp cùng các cách thức mà nhà quản trị có thể thực hiện hành vi đó. Một số nghiên cứu về lý thuyết quản trị lợi nhuận của các tác giả khác nhƣ: Bài viết “Hành vi quản trị lợi nhuận đối với thông tin lợi nhuận công bố trên BCTC” của TS.

Đƣờng Nguyễn Hƣng 2013 đã đƣa ra nội ung r ràng về hành vi điều chỉnh lợi nhuận của nhà quản trị th ng qua việc vận ụng chính sách kế toán cũng nhƣ mục đích của việc điều chỉnh lợi nhuận. Hai tác giả Đƣờng Nguyễn Hƣng Phạm Kim Ngọc 2013 “Phƣơng pháp và thủ tục áp dụng trong kiểm toán báo cáo tài chính các công ty niêm yết tại Việt Nam đối với các hành vi quản trị lợi nhuận” àn về cách nhận diện các hành vi quản trị lợi nhuận trên phƣơng iện kiểm toán đồng thời làm r hơn các thủ tục và phƣơng pháp vận dụng trong kiểm toán đối với các hành vi quản trị lợi nhuận trong kiểm toán BCTC các công ty niêm yết tại Việt Nam. Bên cạnh đó cũng đã có một số nghiên cứu kiểm định việc điều chỉnh lợi nhuận bằng việc vận ụng các m hình nhƣ: Đề tài “Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận ở các c ng ty cổ phần trong năm đầu niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” của tác giả Huỳnh Thị Vân 2012 đã chỉ ra các c ng ty cổ phần trong năm đầu niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam giai đoạn (2008 – 2010) có điều chỉnh tăng lợi nhuận và khả năng điều chỉnh tăng lợi nhuận trong năm đầu niêm yết phụ thuộc (thuận chiều vào điều kiện ƣu đãi thuế TNDN c ng ty đƣợc hƣởng. Đề tài sử ụng phƣơng pháp nghiên cứu là hệ thống các cơ sở lý thuyết để chỉ ra các kỹ thuật có thể vận ụng để điều chỉnh lợi nhuận của c ng ty; (luan.nam download by : [e-mail] 6 phán đoán và đặt giải thuyết nghiên cứu ựa trên cơ sở lập luận logic các vấn đề liên quan đến đối tƣợng nghiên cứu; thu thập số liệu kiểm chứng giả thuyết th ng qua m hình D Ang lo và Fri lan.

Dựa trên kết quả nghiên cứu để đƣa ra các nhận xét và kiến nghị nhằm tăng cƣờng tính trung thực của chỉ tiêu lợi nhuận ở các c ng ty cổ phần niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam. Đề tài còn những hạn chế nhƣ: Nghiên cứu chỉ thực hiện đối với những c ng ty lập Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ th o phƣơng pháp trực tiếp mà ỏ qua các c ng ty lập áo cáo lƣu chuyển tiền tệ th o phƣơng pháp gián tiếp. Trong khi đó việc lập áo cáo lƣu chuyển tiền tệ th o phƣơng pháp nào cũng kh ng ảnh hƣởng đến kết quả nghiên cứu. Việc lựa chọn mẫu nhƣ trên của nghiên cứu làm cho mẫu chọn kh ng thực sự ngẫu nhiên và kh ng có tính đại iện cao.

Mặt khác, m hình Fri lan cũng có những hạn chế nhất định trong việc dự đoán hành động quản trị lợi nhuận. Đề tài: “Nghiên cứu hành động quản trị lợi nhuận của các c ng ty trong 2 năm đầu niêm yết tại sở giao ịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh” của tác giả Trần Thị Thanh Quý 2012 đã làm r các c ng ty niêm yết có điều chỉnh tăng lợi nhuận trong hai năm đầu niêm yết để tiết kiệm thuế TNDN. Đồng thời kết quả kiểm nghiệm cũng cho thấy mức độ điều chỉnh lợi nhuận của các c ng ty là kh ng giống nhau o mục tiêu khác nhau giữa các DN và giữa các thời kỳ. Đề tài sử ụng phƣơng pháp nghiên cứu kết hợp giữa lý luận và thực tiễn thu thập số liệu BCTC của các c ng ty niêm yết trên Sở giao ịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh có hai năm đầu niêm yết trong giai đoạn từ năm 2004-2006 vận ụng m hình Fri lan để chứng minh số liệu và đƣa ra kết luận.nam download by : [e-mail] 7 Đề tài có ý nghĩa thực tiễn kh ng cao o nghiên cứu một sự việc đã kết thúc trong quá khứ.

Đồng thời nguồn số liệu của đề tài còn hạn chế mẫu nhỏ khiến cho mức độ tin cậy chƣa cao. Ngoài ra nhƣ đã đề cập ở trên, mô hình Fri lan cũng có những hạn chế nhất định trong việc dự đoán hành động quản trị lợi nhuận; những giải pháp đề xuất của đề tài còn mang tính khái quát chung chƣa chi tiết cụ thể hóa. Đề tài: “Nghiên cứu việc điều chỉnh lợi nhuận trong trƣờng hợp phát hành thêm cổ phiếu của các c ng ty niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” của tác giả Nguyễn Thị Uyên Phƣơng đã cho thấy phần lớn các công ty cổ phần niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam có điều chỉnh tăng lợi nhuận trong năm tài chính liền trƣớc năm phát hành ổ sung thêm cổ phiếu. Đề tài sử ụng phƣơng pháp nghiên cứu tiếp cận chứng thực sử dụng m hình toán Fri lan 1994 để kiểm định giả thuyết.

Đồng thời phân tích kết quả th ng qua c ng cụ thống kê toán. Đề tài còn những hạn chế nhƣ: Chỉ xem xét các công ty phát hành vì động cơ “thu hút tài trợ từ ên ngoài” mà ỏ qua các c ng ty phát hành cổ phiếu cho mục đích trả cổ tức hoặc trả lƣơng CNV … Đề tài: “Sử dụng m hình Jon s để nhận diện điều chỉnh lợi nhuận: Trƣờng hợp các công ty niêm yết ở HoSE phát hành thêm cổ phiếu năm 2013” của tác giả Phan Thị Thùy Dƣơng đã cho thấy cho thấy phần lớn các công ty niêm yết (18 công ty trong tổng số mẫu là 24 c ng ty điều chỉnh tăng lợi nhuận trƣớc khi phát hành thêm cổ phiếu. Đề tài sử dụng phƣơng pháp nghiên cứu tiếp cận chứng thực sử dụng mô hình nhận diện quản trị lợi nhuận Modified Jones với kỳ nghiên cứu là quý để kiểm định giả thuyết. Đồng thời, phân tích kết quả đƣợc thực hiện thông qua việc vận dụng các công cụ thống kê toán (kiểm định dấu Sign test).nam download by : [e-mail] 8 Ngƣợc lại với đề tài của tác giả Nguyễn Thị Uyên Phƣơng, đề tài này có hạn chế là chỉ nghiên cứu trƣờng hợp phát hành “quyền mua cổ phiếu cho cổ đ ng hiện hữu” chứ chƣa xét đến các trƣờng hợp phát hành để huy động vốn bên ngoài.

Tóm lại, phần lớn những nghiên cứu ở trên vận dụng mô hình DeAngelo và Friedlan, có hạn chế là các m hình này giả định quy mô doanh nghiệp kh ng thay đổi qua 2 năm và năm liền trƣớc kh ng có điều chỉnh lợi nhuận. Do đó nếu giả thuyết bị vi phạm thì kết quả nghiên cứu không còn chính xác nữa. Mặt khác, những nghiên cứu trên đều tập trung vào phân tích một số lƣợng lớn doanh nghiệp để kết luận chung. Chƣa có nghiên cứu nào đi sâu vào một doanh nghiệp cụ thể để tìm hiểu kỹ hành vi quản trị lợi nhuận.

Kế thừa những nghiên cứu trên, nghiên cứu này vận dụng mô hình Modified Jones với dữ liệu chéo trong trƣờng hợp phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Tổng công ty Hàng không Việt Nam. Đây đƣợc coi là mô hình cốt lõi nhất trong việc nhận diện hành động điều chỉnh lợi nhuận.nam download by : [e-mail] 9 CHƢƠNG 1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP 1. KHÁI QUÁT VỀ QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN 1. Định nghĩa quản trị lợi nhuận Có nhiều quan điểm khác nhau khi định nghĩa về quản trị lợi nhuận (Earnings Management).

Quan điểm thứ nhất: Theo Davidson, Stickney, và Weil (1987) quản trị lợi nhuận th o nghĩa h p: quá trình vận dụng linh hoạt các chính sách kế toán trong khuôn khổ hệ thống kế toán để đạt đƣợc mức lợi nhuận mong muốn.