Mối Quan Hệ Giữa Rào Cản Tài Chính và Năng Suất Tổng Hợp của Doanh Nghiệp Vừa và Nhỏ

Luận văn thạc sĩ nghiên cứu ueh the relationship between financial constraint and smes total factor productivity, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề xuất giải pháp cải

• Tác giả: Hồ Bảo Trân
• Người hướng dẫn: Prof. Nguyễn Trọng Hoài
• Trường học: Vietnam – The Netherlands Programme, Ho Chi Minh City Institute of Social Studies
• Chuyên ngành: Development Economics
• Đề tài: Mối Quan Hệ Giữa Rào Cản Tài Chính và Năng Suất Tổng Hợp của Doanh Nghiệp Vừa và Nhỏ
• Loại tài liệu: Thesis
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• DECLARATION
• ACKNOWLEDGMENTS
• ABBREVIATIONS
• ABSTRACT
• 1. CHAPTER 1: INTRODUCTION
• 1.1. Problem statement
• 1.2. Research objective
• 1.3. Research questions
• 1.5. Scope of the study
• 1.6. The structure of the study
• 2. CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW
• 2.1. Productivity: Concepts and measurements
• 2.2. Financial constraint and firm productivity
• 2.2.1. Financial constraint definition
• 2.2.2. Financial constraint and firm’s productivity
• 2.2.3. Leverage
• 3. CHAPTER 3: RESEARCH METHODOLOGY AND DATA
• 3.1. An overview of SMES in Vietnam
• 3.2. Research hypotheses and concept measurements
• 3.3. Measurement of variables
• 4. CHAPTER 4: EMPIRICAL RESULT
• 4.1. Total factor productivity of SMES
• 4.2. Total factor productivity of SMEs in Vietnam
• 4.3. The relationship between financial development and total factor productivity
• 4.4. Limitations and further research
• LIST OF TABLES
• LIST OF FIGURES

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Mối Quan Hệ Giữa Rào Cản Tài Chính và Năng Suất Tổng Hợp

Mối quan hệ giữa rào cản tài chính và năng suất tổng hợp của doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) là một chủ đề quan trọng trong nghiên cứu kinh tế. Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng tác động của tài chính đến năng suất là rất lớn, đặc biệt trong bối cảnh các doanh nghiệp nhỏ thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn. Việc hiểu rõ mối quan hệ này không chỉ giúp các doanh nghiệp cải thiện năng suất mà còn góp phần vào sự phát triển kinh tế chung.

1.1. Định Nghĩa Rào Cản Tài Chính và Năng Suất Tổng Hợp

Rào cản tài chính được định nghĩa là những trở ngại ngăn cản doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn cần thiết để đầu tư vào các dự án sinh lợi. Năng suất tổng hợp (TFP) là chỉ số đo lường hiệu quả sản xuất của doanh nghiệp, phản ánh khả năng sử dụng các yếu tố đầu vào để tạo ra sản phẩm đầu ra.

1.2. Tầm Quan Trọng Của Nghiên Cứu Này

Nghiên cứu này nhằm làm rõ mối liên hệ giữa rào cản tài chính và năng suất tổng hợp của SMEs tại Việt Nam. Việc tìm hiểu này sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra các giải pháp hiệu quả nhằm cải thiện khả năng tiếp cận tài chính cho các doanh nghiệp nhỏ.

II. Vấn Đề Rào Cản Tài Chính Đối Với Doanh Nghiệp Vừa và Nhỏ

Các doanh nghiệp vừa và nhỏ thường phải đối mặt với nhiều rào cản tài chính khác nhau. Những rào cản này không chỉ ảnh hưởng đến khả năng đầu tư mà còn tác động đến năng suất tổng hợp của doanh nghiệp. Theo nghiên cứu của World Bank, chi phí và khả năng tiếp cận tài chính là một trong những vấn đề hàng đầu mà các doanh nghiệp gặp phải.

2.1. Các Hình Thức Rào Cản Tài Chính

Rào cản tài chính có thể đến từ nhiều nguồn khác nhau như hạn chế trong việc vay vốn ngân hàng, thiếu khả năng phát hành cổ phiếu, hoặc tài sản không thanh khoản. Những yếu tố này làm giảm khả năng đầu tư của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng đến năng suất tổng hợp.

2.2. Tác Động Của Rào Cản Tài Chính Đến Năng Suất

Nghiên cứu cho thấy rằng các doanh nghiệp gặp phải rào cản tài chính thường không thể thực hiện các dự án đầu tư sinh lợi, dẫn đến việc giảm năng suất tổng hợp. Điều này đặc biệt rõ ràng trong các lĩnh vực cần nhiều vốn đầu tư như công nghệ và nghiên cứu phát triển.

III. Phương Pháp Nâng Cao Năng Suất Tổng Hợp Qua Giải Quyết Rào Cản Tài Chính

Để cải thiện năng suất tổng hợp, các doanh nghiệp cần áp dụng những phương pháp hiệu quả nhằm vượt qua rào cản tài chính. Việc này không chỉ giúp doanh nghiệp tồn tại mà còn phát triển bền vững trong thị trường cạnh tranh.

3.1. Tăng Cường Khả Năng Tiếp Cận Tài Chính

Doanh nghiệp cần tìm kiếm các nguồn tài chính đa dạng hơn, bao gồm cả vốn vay từ ngân hàng và các quỹ đầu tư. Việc này giúp giảm thiểu rủi ro và tăng cường khả năng đầu tư vào các dự án sinh lợi.

3.2. Đổi Mới Sáng Tạo Trong Quản Lý Tài Chính

Áp dụng các phương pháp quản lý tài chính hiện đại như phân tích dòng tiền và lập kế hoạch tài chính dài hạn có thể giúp doanh nghiệp tối ưu hóa việc sử dụng nguồn vốn, từ đó nâng cao năng suất tổng hợp.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn và Kết Quả Nghiên Cứu Về Năng Suất Tổng Hợp

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng các doanh nghiệp tham gia vào hoạt động xuất khẩu thường có năng suất tổng hợp cao hơn so với các doanh nghiệp không tham gia. Điều này cho thấy rằng việc mở rộng thị trường có thể giúp doanh nghiệp cải thiện hiệu quả sản xuất.

4.1. Kết Quả Nghiên Cứu Từ Dữ Liệu Thực Tế

Dữ liệu từ khảo sát doanh nghiệp cho thấy rằng những doanh nghiệp có khả năng tiếp cận tài chính tốt hơn thường có năng suất tổng hợp cao hơn. Điều này khẳng định vai trò quan trọng của tài chính trong việc nâng cao hiệu quả sản xuất.

4.2. Các Mô Hình Phân Tích Năng Suất

Sử dụng các mô hình phân tích như mô hình Cobb-Douglas giúp xác định rõ hơn mối quan hệ giữa rào cản tài chính và năng suất tổng hợp. Kết quả cho thấy rằng các yếu tố như quy mô doanh nghiệp và tuổi đời doanh nghiệp cũng có tác động tích cực đến năng suất.

V. Kết Luận và Tương Lai Của Nghiên Cứu Về Rào Cản Tài Chính

Kết luận từ nghiên cứu cho thấy rằng rào cản tài chính có ảnh hưởng lớn đến năng suất tổng hợp của SMEs. Việc cải thiện khả năng tiếp cận tài chính không chỉ giúp doanh nghiệp phát triển mà còn góp phần vào sự phát triển kinh tế của đất nước.

5.1. Tương Lai Của Nghiên Cứu

Nghiên cứu trong tương lai cần mở rộng phạm vi để xem xét các yếu tố khác ảnh hưởng đến năng suất tổng hợp. Việc này sẽ giúp có cái nhìn toàn diện hơn về mối quan hệ giữa tài chính và năng suất.

5.2. Đề Xuất Chính Sách Cải Thiện

Các chính sách cần được thiết kế để hỗ trợ SMEs trong việc tiếp cận tài chính, từ đó nâng cao năng suất tổng hợp và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS ERASMUS UNIVERSITY ROTTERDAM HO CHI MINH CITY INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM – THE NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS THE RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL CONSTRAINT AND SMEs TOTAL FACTOR PRODUCTIVITY By HỒ BẢO TRÂN MASTER OF ART IN DEVELOPMENT ECONOMICS HO CHI MINH CITY, JANUARY 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS ERASMUS UNIVERSITY ROTTERDAM HO CHI MINH CITY INSTITUTE OF SOCIAL STUDIES VIETNAM THE NETHERLANDS VIETNAM – THE NETHERLANDS PROGRAMME FOR M.A IN DEVELOPMENT ECONOMICS THE RELATIONSHIP BETWEEN FINANCIAL CONSTRAINT AND SMEs TOTAL FACTOR PRODUCTIVITY By Hồ Bảo Trân A Thesis Submitted in Partial Fulfillment of the Requirements for the Degree of Master of Art in Development Economics Academic Supervisor Prof. Nguyễn Trọng Hoài Ho Chi Minh City, January 2016 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] DECLARATION This is to certify that this thesis entitled “The relationship between financial constraint and SMEs total factor productivity”, which is submitted by me in fulfillment of the requirements for the degree of Master of Art in Development Economic to the Vietnam – The Netherlands Programme. The thesis constitutes only my original work and due supervision and acknowledgement have been made in the text to all materials used.” Hồ Bảo Trân LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ACKNOWLEDGMENTS I would not be possible to write this master thesis without the support and the encouragement from many people. I would like to express special appreciation to my supervisor, Prof. Nguyen Trong Hoai, who I have learned a lot from his guidance, useful recommendations and valuable comments. I would like to acknowledge all the lecturers at the Vietnam – Netherlands Programme for their knowledge of all the courses, during the time I studied at the programmme. In particular, I am grateful to Dr. Tran Tien Khai, Dr. Pham Khanh Nam, and Dr. Truong Dang Thuy for their valuable comments and suggestions for my concept note, thesis research design as well as in the thesis writing process. Next, I would like express my thank you to all my friends at VNP. They have spent time learning and sharing memorable moments with me. Finally, I dedicate my thesis to my parents and my sister, who always love, take care and support me. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABBREVIATIONS CIEM: Central Institute for economic management GSO: General Statistic Office of Vietnam R&D: Research and development SMEs: Small and medium enterprises TFP : Total factor productivity UK: The United Kingdom LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] ABSTRACT Using panel data from Vietnamese Small and Medium Enterprises Survey from 2004 to 2010, this study aims to examine the relationship between financial constraint and firm total factor productivity of small and medium enterprises (SMEs) in Vietnam. To achieve this objective, this study measures the total factor productivity of the SMEs. Then, this study identifies the relationship between financial constraint and total factor productivity of SMEs. Levinson-Petrin approach is used in order to calculate the total factor productivity of firm in the first step. In the second step, an estimation model is built to examine the linkage between financial constraint and firm total factor productivity. The research finds that there is relationship between financial constraint and firm productivity. For example, the relationship between firm leverage and total factor productivity of firm is positive. It means that access to large external finance can help a firm ease the degree of credit constraints, thereby increasing its capacity and survival in the market. Secondly, liquidity ratio does not have significant impact on firm productivity in Vietnam. Thirdly, firm size and firm age have positive relationship with firm productivity. In other word, firms with larger size and older will have higher productivity. Finally, firms join in export activities are found to get higher productivity than the others. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] TABLE OF CONTENTS Chapter 1: INTRODUCTION .5 Scope of the study: .6 The structure of the study:. 3 Chapter 2: LITERATURE REVIEW .1 Productivity: Concepts and measurements .2 Financial constraint and firm productivity .1 Financial constraint definition .3 Financial constraint and firm’s productivity .4 Factors impact productivity . 12 CHAPTER 3: RESEARCH METHODOLOGY AND DATA .1 An overview of SMES in Vietnam .3 Research hypotheses and concept measurements .2 Measurement of variables . 22 CHAPTER 4: EMPIRICAL RESULT .1 Total factor productivity of SMES .2 Total factor productivity of SMEs in Vietnam .2 The relationship between financial development and total factor productivity . 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.3 Limitations and further research . 39 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF TABLES Table 3.1: Definition of SMEs in Vietnam .2: Concepts and measurements of variables in the study .1: Descriptive statistic of production factor variables .2: Levinsohn-Petrin Estimation of Production Technology .3: Summary of Statistics .4: The correlation matrix of Structural variables . 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] LIST OF FIGURES Figure 2.1: Number of Small, Medium and Large Enterprises by Size of Capital resources 16 Figure 3.2: Number of Large, Medium and Small Enterprises by Size of Employees .1: A Fitted Plot of Total Factor Productivity versus Financial Indicators . 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Chapter 1: INTRODUCTION 1.1 Problem statement: The importance of financial development in raising productivity and promoting economic growth has been discussed in many reports (e., Goldsmith 1969; McKinnon 1973; Greenwood and Jovanovic 1990; Bencivenga and Smith 1991). The financial system pressure handicaps financial development and results in misallocation of resources, then reduce productivity and economic growth. As the financial systems develop well, overall economic productivity will be improved through the efficient reallocation of resources. At firm level, financial development of a firm allows a firm to appropriate new business opportunities, conduct investment and research activities, make a defense against financial and non- financial shocks and achieve higher productivity. More importantly, firm productivity is an essential indicator in transforming financial market development to economic growth at macro level. Financial constraints are prevalent problems that firms have to face in most developing countries, where finance resources are inadequate and financial institutions are underdeveloped. According to the investment climate surveys of the World Bank, including more than 26,000 firms in 53 developing countries, Hallward-Driemeier and Smith (2005) found that the cost and access to external finance was regarded as one of the top 5 problems that firms faced. The operation of financial market and the availability of credit influence the performance of firms. It prevents firms from funding all desired investments. Levine (2005), Beck et al. (2005) point out that financial constraints, including low liquid and limited access to financial resources, make the growth prospect of firms worse. Using a large panel data of firms in 47 developing countries, Ayyari et al. (2007) indicated that external finance increased innovation significantly. Similarly, Gatti and Love (2008) found that access to credit had a positive effect on TFP in Bulgaria. 1 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] In Vietnam, manufacturing firms play an important role in the decade of economic growth. In 2014, there are nearly 70,000 businesses closed. There are many reasons such as long loss profit, management capacity, operating restrictions and lack of funds business… In which, financial market development offers a crucial impetus for enhancing firm competitiveness and catalyzing industrialization. As mentioned above, financial constraints are a prevailing problem facing firms in developing countries where capital is scarce and financial institutions are underdeveloped. The research of Minjia Chen (2010), Badia et al. (2008) suggested that financial constraints have significant effect on productivity in China and Estonia. In Vietnam, the scientific research using a panel data to find out the link between financial constraints and total factor productivity of Vietnam’s manufacturing sector is limited. This study will present the evidence of this linkage using the panel data for manufacturing firms from 2004 to 2010.2 Research objective: The study aims to examine the linkage between financial constraint and firm productivity of SMEs in Vietnam. Therefore, it has three main objectives, which can be stated as following:  To estimate the total factor productivity of SMEs in Vietnam.  To find the relationship between financial constraint and total factor productivity of SMEs in Vietnam.  To give policy implication for improving firm productivity through financial constraint. 2 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.4 Research questions: The main research question this study aims to answer is: 1. Is there any relationship between financial constraint and productivity of SMEs in Vietnam? 2. What are the policy implications to improve the productivity of SMEs? 1.5 Scope of the study: The study will examine the link between financial constraint and total factor productivity of SMEs in Vietnam using the panel data of 2004, 2006, 2008, 2010.6 The structure of the study: This study contains 5 main chapters, which are constructed by following: Chapter 2 reviews the literature as well as empirical study about the relationship between financial constraint and firm productivity. It begins with the definition of productivity and its measurement. Then, the linkage between financial constraint and firm productivity at firm level is discussed. Chapter 3 presents the methodology and data. This chapter provides an overview about SMEs in Vietnam, conceptual framework and model specification. Chapter 4 provides the empirical result. Finally, chapter 5 concludes the main finding, limitation and further researches. 3 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Chapter 2: LITERATURE REVIEW This chapter will review the literature about the relationship between financial constraint and total factor productivity. Initially, the concept of total factor productivity is introduced. Then, the empirical studies of the impact of financial constraint and other factors on total factor productivity are examined. Finally, the conceptual framework is presented.1 Productivity: Concepts and measurements Productivity is normally defined as a ratio of the output volume to the input volume. In other words, it measures how much of output is acquired from a given level of inputs. Productivity = Quantity of outputs produced/ Quantity of inputs consumed Productivity measurement efforts to point out improvements in using the capital resources, that is, to motivate and evaluate efforts to produce more outputs with fewer inputs while maintaining quality. Total Factor Productivity (TFP) is the fraction of output, which not explained by the amount of inputs used in production process. Thus, its level is defined by the efficiency of inputs used in production process. Total Factor Productivity (TFP) is normally defined as the contribution of ‘third factor” input other than capital and labour input. The third factor is normally refer to factors including the improvement of technology and knowledge, innovation, superior management technique, as well as workers education, skills and experience. Total factor productivity cannot be measured directly. Instead, it is a residual which accounts for effects on total output not caused by inputs. In the Cobb- Douglas production function, total factor productivity is captured by the variable A. Consider the simple Cobb-Douglas function: Y = ALα Kβ , α + β = 1 Y is total aggregate output L is an index of aggregate labour input 4 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] K is an index of aggregate capital input A is an index of aggregate of technology or called total factor productivity α and β are the output elasticities of labor and capital, respectively. The TFP index is calculated by diving both sides of production function by LαKβ TFP = A = Y/Lα Kβ 2.2 Financial constraint and firm productivity 2.1 Financial constraint definition “Financial constraints” means that obstacles prevent firms from funding profitable investment projects. This barrier can come from credit constraints, dependence on bank loans, incapability to issue equity, or illiquidity assets. Financial constraints caused by information asymmetries and agency problems have been well demonstrated by literature to affect firm’s activities, including fixed investment, inventories, employment, and wages (e. Benito and Hernando, 2007; Nickell and Nicolitsas, 1999).