Luận văn ThS: Thực trạng và giải pháp hoạt động môi giới chứng khoán tại VCBS

Luận văn ThS về thực trạng và giải pháp hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty chứng khoán NH Ngoại thương VN. Tải file word đầy đủ tại đây.

• Tác giả: Ngô Thu Hoàng
• Người hướng dẫn: Ts. Kiều Hữu Thiện
• Trường học: Học viện Ngân hàng
• Chuyên ngành: Kinh tế tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Thực trạng và giải pháp hoạt động môi giới chứng khoán tại Công ty Chứng khoán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ kinh tế
• Năm xuất bản: 2011
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
• 1.1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
• 1.1.1. Khái niệm, vai trò của công ty chứng khoán
• 1.1.2. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán
• 1.1.2.1. Hoạt động môi giới chứng khoán
• 1.1.2.2. Hoạt động tự doanh chứng khoán
• 1.1.2.3. Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán
• 1.1.2.4. Hoạt động quản lý danh mục đầu tư
• 1.1.2.5. Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán
• 1.1.2.6. Các hoạt động phụ trợ
• 1.2. HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
• 1.2.1. Đặc điểm, vai trò của hoạt động môi giới
• 1.2.1.1. Đặc điểm của hoạt động môi giới
• 1.2.1.2. Vai trò của hoạt động môi giới chứng khoán
• 1.2.2. Quy trình của hoạt động môi giới chứng khoán
• 1.2.3. Các loại hình môi giới chứng khoán
• 1.2.3.1. Môi giới chứng khoán toàn phần, môi giới trọn gói ( Full- Service Broker)
• 1.2.3.2. Môi giới chứng khoán bán phần - môi giới chiết khấu (Discount Broker)
• 1.2.3.3. Môi giới độc lập hay “hai đô la”
• 1.2.4. Phát triển hoạt động môi giới của công ty chứng khoán
• 1.2.4.1. Khái niệm về phát triển hoạt động môi giới chứng khoán
• 1.2.4.2. Các chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển hoạt động môi giới chứng khoán
• 1.3. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI SỰ PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN
• 1.3.1. Nhân tố khách quan
• 1.3.1.1. Sự phát triển chung của thị trường chứng khoán
• 1.3.1.2. Thu nhập và thói quen đầu tư
• 1.3.1.3. Luật pháp và môi trường đầu tư
• 1.3.2. Nhân tố chủ quan
• 1.3.2.1. Chất lượng nhân viên môi giới chứng khoán
• 1.3.2.2. Chiến lược kinh doanh của công ty
• 1.3.2.3. Biểu phí dịch vụ môi giới
• 1.3.2.4. Uy tín và quy mô hoạt động của công ty chứng khoán
• 1.4. THỰC TIỄN QUÓC TẾ VỀ NGHIỆP VỤ MÔI GIỚI CHỨNG KHOÁN VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
• 1.4.1. Thực tiễn quốc tế về nghiệp vụ môi giới chứng khoán
• 1.4.1.1. Thực tiễn tại thị trường chứng khoán Mỹ
• 1.4.1.2. Thực tiễn tại thị trường chứng khoán Anh
• 1.4.1.3. Thực tiễn thị trường chứng khoán Paris
• 1.4.2. Bài học cho các công ty chứng khoán Việt Nam
• 1.5. Kết luận chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM
• 2.1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM
• 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển
• 2.1.2. Sản phẩm dịch vụ
• 2.1.2.1. Dịch vụ chứng khoán
• 2.1.2.2. Dịch vụ ngân hàng đầu tư
• 2.1.3. Cơ cấu tổ chức của công ty
• 2.1.4. Thực trạng hoạt động kinh doanh tại VCBS
• 2.1.4.1. Bối cảnh chung thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.1.4.2. Khái quát kết quả hoạt động kinh doanh của VCBS
• 2.2. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI VCBS
• 2.2.1. Số lượng tài khoản khách hàng mở tại công ty
• 2.2.2. Giá trị doanh số giao dịch và thị phần
• 2.2.3. Doanh thu môi giới
• 2.3. ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TẠI VCBS
• 2.3.1. Những kết quả đạt được
• 2.3.2. Hạn chế và nguyên nhân
• 2.4. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM
• 3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM
• 3.1.1. Định hướng phát triển chung của thị trường chứng khoán Việt Nam
• 3.1.2. Định hướng phát triển của VCBS
• 3.1.2.1. Mục tiêu tổng quát
• 3.1.2.2. Nhiệm vụ trọng tâm
• 3.2. GIẢI PHÁP ĐẢY MẠNH HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VIETCOMBANK
• 3.2.1. Nhóm giải pháp trước mắt
• 3.2.1.1. Giải pháp thu hút khách hàng
• 3.2.1.2. Giải pháp phát triển và hoàn thiện các dịch vụ cung cấp
• 3.2.1.3. Giải pháp nâng cao năng lực cạnh tranh cho VCBS
• 3.2.2. Nhóm giải pháp lâu dài
• 3.2.2.1. Từng bước tăng quy mô vốn hoạt động
• 3.2.2.2. Tận dụng mối quan hệ với ngân hàng mẹ
• 3.2.2.3. Nâng cấp cơ sở vật chất - kỹ thuật
• 3.3. MỘT SỐ KIẾN NGHỊ
• 3.3.1. Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán nhà nước
• 3.3.1.1. Ưu đãi thuế cho hoạt động chứng khoán
• 3.3.1.2. Thúc đẩy cổ phần hoá tạo điều kiện cho các công ty tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán
• 3.3.1.3. Tuyên truyền và đào tạo kiến thức chứng khoán và thị trường chứng khoán
• 3.3.1.4. Tăng cường công tác thanh tra, giám sát đối với các định chế trung gian
• 3.3.2. Kiến nghị với chính phủ và các bộ có liên quan
• 3.3.2.1. Đảm bảo môi trường kinh tế ổn định
• 3.3.2.2. Các biện pháp điều tiết cung cầu hợp lý
• 3.3.2.3. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động của công ty chứng khoán nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng
• 3.3.3. Kiến nghị đối với ngân hàng Nhà nước
• 3.3.4. Kiến nghị đối với ngân hàng ngoại thương Việt Nam
• 3.4. Kết luận chương 3
• DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT
• DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ

Tóm tắt

I. Môi giới chứng khoán là gì Khám phá vai trò quan trọng và nghiệp vụ cốt lõi

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam năng động, hoạt động môi giới chứng khoán đóng vai trò không thể thiếu, là cầu nối giữa nhà đầu tư và các cơ hội đầu tư chứng khoán. Đây là nghiệp vụ môi giới chứng khoán cơ bản nhất của các công ty chứng khoán, nơi nhà môi giới chứng khoán đại diện cho khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức thực hiện các giao dịch mua bán cổ phiếu và các loại chứng khoán khác. Theo nguyên tắc trung gian, mọi hoạt động mua bán trên thị trường chứng khoán tập trung đều phải thông qua tổ chức trung gian, chính là công ty chứng khoán.

Môi giới chứng khoán được định nghĩa là hoạt động mua bán chứng khoán theo hợp đồng ủy thác giao dịch của khách hàng để hưởng hoa hồng môi giới. Công ty chứng khoán, với tư cách pháp nhân và vốn riêng, kinh doanh chứng khoán và cung cấp một hoặc toàn bộ các hoạt động như môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, và tư vấn đầu tư chứng khoán. Hoạt động này không chỉ mang lại nguồn thu nhập chính cho công ty chứng khoán mà còn xây dựng cơ sở khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức vững chắc, hỗ trợ phân phối chứng khoán mới phát hành.

Một trong những đặc điểm nổi bật của nghiệp vụ môi giới chứng khoán là quyết định mua bán hoàn toàn do khách hàng đưa ra, và công ty chứng khoán chỉ thực hiện lệnh đó. Việc hạch toán giao dịch diễn ra trên các tài khoản chứng khoán thuộc sở hữu của khách hàng. Công ty chứng khoán chỉ thu phí giao dịch chứng khoán theo thỏa thuận, không chịu trách nhiệm về rủi ro nghề môi giới do hoạt động đầu tư chứng khoán mang lại cho khách hàng. Nhà môi giới chứng khoán đóng góp vào việc giảm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư, cung cấp thông tin và tư vấn đầu tư quý giá, giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn. Đối với công ty chứng khoán, đội ngũ chuyên viên môi giới chứng khoán này mang lại nguồn doanh thu lớn và tăng cường khả năng cạnh tranh ngành môi giới. Hoạt động môi giới chứng khoán còn góp phần phát triển dịch vụ, hàng hóa trên thị trường, hình thành nền văn hóa đầu tư chứng khoán, và tăng chất lượng dịch vụ môi giới thông qua sự cạnh tranh lành mạnh. Nó cũng là một nguồn tạo thêm việc làm và làm phong phú môi trường kinh doanh, như tài liệu gốc nhấn mạnh: “Hoạt động của môi giới chứng khoán đã thâm nhập sâu rộng vào cộng đồng các doanh nghiệp và góp phần hình thành nên “nền văn hoá đầu tư”.”

1.1. Khái niệm và vị thế của Môi giới chứng khoán trong hệ thống tài chính

Trong hệ thống tài chính hiện đại, môi giới chứng khoán giữ vị trí trung tâm, là xương sống của mọi giao dịch trên thị trường chứng khoán. Khái niệm công ty chứng khoán với vai trò trung gian tài chính là điểm khởi đầu, thực hiện nguyên tắc mọi giao dịch mua bán cổ phiếu đều phải thông qua tổ chức này. Công ty chứng khoán không chỉ đơn thuần là nơi thực hiện lệnh mà còn là nhà cung cấp đa dạng các nghiệp vụ môi giới chứng khoán thiết yếu như tư vấn đầu tư, tự doanh, và bảo lãnh phát hành. Vai trò này giúp huy động vốn hiệu quả cho các tổ chức phát hành và cung cấp cơ chế giá cả minh bạch cho nhà đầu tư. Môi giới chứng khoán cũng góp phần tăng tính thanh khoản của chứng khoán và hỗ trợ cơ quan quản lý thị trường (như UBCKNN) kiểm soát các biến động, chống thao túng thị trường. Sự hiện diện của nhà môi giới chứng khoán chuyên nghiệp giúp giảm chi phí giao dịch và tăng cường niềm tin cho khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức khi tham gia đầu tư chứng khoán.

1.2. Các loại hình nghiệp vụ Môi giới chứng khoán Đa dạng để đáp ứng nhu cầu

Thị trường chứng khoán ngày càng phát triển đã thúc đẩy sự ra đời của nhiều loại hình nghiệp vụ môi giới chứng khoán đa dạng, đáp ứng nhu cầu khác nhau của nhà đầu tư. Các loại hình phổ biến bao gồm môi giới toàn phần (Full-Service Broker), cung cấp dịch vụ trọn gói từ thực hiện lệnh đến nghiên cứu đầu tư, xây dựng mục tiêu và quản lý danh mục đầu tư. Loại hình này phù hợp với khách hàng cá nhân hoặc khách hàng tổ chức có tiềm lực tài chính lớn nhưng hạn chế kiến thức chuyên ngành. Ngược lại, môi giới bán phần (Discount Broker) chỉ tập trung vào việc thực hiện lệnh mua bán và một số dịch vụ gia tăng hạn chế, phù hợp với nhà đầu tư có kiến thức vững vàng, muốn tự mình ra quyết định. Họ nhận hoa hồng môi giới thấp hơn. Ngoài ra, còn có môi giới độc lập (Independent Broker), là những cá nhân làm việc cho chính họ, hưởng hoa hồng môi giới theo dịch vụ, thường hỗ trợ các công ty chứng khoán thành viên trong những thời điểm thị trường sôi động. Sự đa dạng này giúp công ty chứng khoán linh hoạt trong việc cung cấp chất lượng dịch vụ môi giới và tăng cường cạnh tranh ngành môi giới.

II. Thực trạng Môi giới chứng khoán Việt Nam Thách thức Hạn chế cần giải pháp

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua hơn hai thập kỷ hình thành và phát triển, với những giai đoạn thăng trầm đáng kể. Hoạt động môi giới chứng khoán luôn gắn liền với những biến động này, cho thấy cả những cơ hội lẫn thách thức lớn nhất của nghề môi giới chứng khoán hiện nay. Mặc dù số lượng công ty chứng khoán và tài khoản chứng khoán đã tăng mạnh, nhưng chất lượng dịch vụ môi giới và hiệu quả hoạt động của một bộ phận vẫn còn nhiều hạn chế, yếu kém.

Theo luận văn gốc, giai đoạn 2008-2010 chứng kiến nền kinh tế Việt Nam có nhiều biến động mạnh, từ lạm phát, nhập siêu đến khủng hoảng tài chính toàn cầu, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường chứng khoán. Chỉ số Vn-Index sụt giảm mạnh, giá trị giao dịch đi xuống, khiến nhiều công ty chứng khoán thua lỗ. "Tình trạng này kéo theo một loạt các công ty chứng khoán bị thua lỗ, tổng mức lỗ là 574 tỷ đồng". Điều này đã ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu môi giới và tiền lương môi giới chứng khoán của chuyên viên môi giới chứng khoán.

Một trong những hạn chế lớn là sự thiếu đồng bộ trong quy định pháp luật chứng khoán và cơ chế quản lý, giám sát của UBCKNN còn chưa chặt chẽ, dẫn đến những bất cập trong quản lý đạo đức nghề nghiệp môi giới và rủi ro nghề môi giới. Sự cạnh tranh không lành mạnh và áp lực doanh số cũng tạo gánh nặng cho nhà môi giới chứng khoán. Ngoài ra, chất lượng nhân viên môi giới chứng khoán chưa đồng đều, kỹ năng phân tích thị trường chứng khoán và tư vấn đầu tư còn hạn chế ở một số nơi, đặc biệt là trong việc đào tạo môi giới chứng khoán chuyên sâu. Thói quen đầu tư chứng khoán của một bộ phận khách hàng cá nhân vẫn mang tính phong trào, thiếu chiến lược dài hạn, gây khó khăn cho nhà môi giới chứng khoán trong việc quản lý tài khoản chứng khoán hiệu quả. Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu và những chính sách vĩ mô không thuận lợi cho thị trường tài chính cũng là những nhân tố khách quan tác động mạnh, khiến môi giới chứng khoán phải đối mặt với nhiều áp lực để duy trì tính bền vững của nghề môi giới.

2.1. Phân tích tác động của bối cảnh kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam

Bối cảnh kinh tế vĩ mô và diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam có ảnh hưởng trực tiếp và sâu sắc đến hoạt động môi giới chứng khoán. Giai đoạn 2008-2010 là minh chứng rõ ràng cho sự tác động này, khi nền kinh tế đối mặt với khủng hoảng tài chính toàn cầu và các vấn đề nội tại như lạm phát. Chỉ số chứng khoán sụt giảm mạnh, giá trị giao dịch thu hẹp, dẫn đến doanh thu môi giới của các công ty chứng khoán bị ảnh hưởng nặng nề. Theo tài liệu, “Các chỉ số Vn-Index đã sụt giảm gần 70% so với đầu năm 2008”. Sự suy thoái của thị trường không chỉ làm giảm phí giao dịch chứng khoán và hoa hồng môi giới mà còn tác động tiêu cực đến tâm lý của khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức, khiến họ ngần ngại đầu tư chứng khoán. Điều này đặt ra rủi ro nghề môi giới cao hơn cho các chuyên viên môi giới chứng khoán và đòi hỏi các công ty chứng khoán phải có những chiến lược thích ứng linh hoạt để duy trì hoạt động và đảm bảo tính bền vững của nghề môi giới.

2.2. Hạn chế về chất lượng nhân sự quy định pháp luật và cạnh tranh ngành Môi giới chứng khoán

Bên cạnh các yếu tố thị trường, hoạt động môi giới chứng khoán còn đối mặt với những hạn chế nội tại về chất lượng nhân viên môi giới chứng khoán và môi trường pháp lý. Mặc dù có sự gia tăng về số lượng chuyên viên môi giới chứng khoán, nhưng kỹ năng chuyên môn, phân tích thị trường chứng khoán và tư vấn đầu tư chưa đồng đều. Vấn đề đạo đức nghề nghiệp môi giới cũng là một thách thức, đòi hỏi sự đào tạo môi giới chứng khoán nghiêm túc hơn. Về mặt pháp lý, quy định pháp luật chứng khoán và cơ chế giám sát của UBCKNN đôi khi chưa theo kịp sự phát triển nhanh chóng của thị trường chứng khoán, tạo kẽ hở cho các hành vi tiêu cực và làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Sự cạnh tranh ngành môi giới ngày càng gay gắt, đặc biệt là về phí giao dịch chứng khoán và hoa hồng môi giới, khiến các công ty chứng khoán phải không ngừng cải thiện chất lượng dịch vụ môi giới để thu hút và giữ chân khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Việc giải quyết những hạn chế này là cốt lõi để nâng cao hiệu quả và tính bền vững của nghề môi giới tại Việt Nam.

III. Bí quyết Nâng cao Chất lượng Đội ngũ Môi giới Chứng khoán chuyên nghiệp

Để phát triển hoạt động môi giới chứng khoán bền vững, việc nâng cao chất lượng nhân viên môi giới chứng khoán là yếu tố then chốt, như tài liệu gốc đã nhấn mạnh: "Chất lượng nhân sự là yếu tố quyết định hàng đầu của mọi công ty nói chung và công ty chứng khoán nói riêng." Một đội ngũ chuyên viên môi giới chứng khoán giỏi không chỉ mang lại lợi nhuận mà còn xây dựng uy tín và lòng tin cho công ty chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Để đạt được điều này, cần tập trung vào các giải pháp toàn diện từ tuyển dụng, đào tạo môi giới chứng khoán đến xây dựng văn hóa làm việc và chính sách đãi ngộ.

Các công ty chứng khoán cần chú trọng vào quy trình tuyển chọn gắt gao, tìm kiếm những ứng viên không chỉ có kiến thức tài chính vững chắc mà còn có kỹ năng giao tiếp, phân tích thị trường chứng khoán và khả năng tư vấn đầu tư chuyên nghiệp. Sau tuyển dụng, chương trình đào tạo môi giới chứng khoán liên tục là bắt buộc, bao gồm cả kiến thức chuyên môn sâu về cổ phiếu, trái phiếu, phái sinh, cũng như các kỹ năng mềm như quản lý tài khoản chứng khoán, giải quyết vấn đề và xây dựng mối quan hệ với khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Việc cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán theo quy định của UBCKNN là bước cơ bản, nhưng cần đi sâu vào đào tạo đạo đức nghề nghiệp môi giới để đảm bảo sự minh bạch và tin cậy.

Ngoài ra, cần xây dựng một cơ chế đánh giá hiệu suất minh bạch, gắn liền với tiền lương môi giới chứng khoán và các chính sách khen thưởng hấp dẫn, khuyến khích sự nỗ lực và phát triển cá nhân. VCBS là một ví dụ điển hình khi xây dựng cơ cấu "cứ một khách hàng sẽ có một người phụ trách chính và một người hỗ trợ, luôn giữ liên lạc thường xuyên với từng khách". Việc tạo môi trường làm việc chuyên nghiệp, nơi các nhà môi giới chứng khoán có cơ hội học hỏi, chia sẻ kinh nghiệm và phát triển sự nghiệp, sẽ giúp giữ chân nhân tài và nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới tổng thể. Đầu tư vào con người chính là đầu tư vào tính bền vững của nghề môi giới và sự thành công của công ty chứng khoán.

3.1. Chương trình đào tạo Môi giới chứng khoán chuyên sâu và cấp chứng chỉ hành nghề

Để có đội ngũ chuyên viên môi giới chứng khoán chất lượng, các công ty chứng khoán cần thiết lập các chương trình đào tạo môi giới chứng khoán chuyên sâu và bài bản. Các chương trình này không chỉ trang bị kiến thức về nghiệp vụ môi giới chứng khoán, phân tích thị trường chứng khoán, cổ phiếu, và các sản phẩm tài chính khác, mà còn tập trung vào kỹ năng mềm như tư vấn đầu tư, quản lý tài khoản chứng khoán, và kỹ năng giao tiếp với khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Bên cạnh đó, việc tuân thủ các quy định của UBCKNN về cấp chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán là bắt buộc. Tuy nhiên, chỉ có chứng chỉ là chưa đủ, các nhà môi giới chứng khoán cần được đào tạo đạo đức nghề nghiệp môi giới một cách nghiêm túc, hiểu rõ rủi ro nghề môi giới và trách nhiệm của mình để xây dựng lòng tin, tạo sự minh bạch và nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới. Đây là nền tảng để phát triển tính bền vững của nghề môi giới.

3.2. Xây dựng văn hóa đạo đức nghề nghiệp và chính sách đãi ngộ hấp dẫn

Văn hóa đạo đức nghề nghiệp môi giới là yếu tố sống còn để duy trì lòng tin của nhà đầu tư và tính bền vững của nghề môi giới. Các công ty chứng khoán phải xây dựng một hệ thống giá trị cốt lõi, khuyến khích sự trung thực, minh bạch và đặt lợi ích của khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức lên hàng đầu. Điều này bao gồm việc thiết lập các quy tắc ứng xử rõ ràng, cơ chế giám sát nội bộ chặt chẽ và xử lý nghiêm minh các vi phạm. Song song với đó, chính sách đãi ngộ công bằng và hấp dẫn, bao gồm tiền lương môi giới chứng khoán, hoa hồng môi giới cạnh tranh, thưởng theo hiệu suất và cơ hội thăng tiến rõ ràng, là cách hiệu quả để thu hút và giữ chân nhân tài. Khi chuyên viên môi giới chứng khoán cảm thấy được công nhận và có động lực, họ sẽ cống hiến hết mình, nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới, từ đó góp phần vào sự phát triển chung của hoạt động môi giới chứng khoán và công ty chứng khoán.

IV. Giải pháp Công nghệ và Quy định Pháp luật giúp Phát triển Môi giới Chứng khoán

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang ngày càng hội nhập và phát triển, việc ứng dụng công nghệ hiện đại và hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán là hai giải pháp quan trọng nhằm đẩy mạnh hoạt động môi giới chứng khoán. Sự xuất hiện của fintech trong chứng khoán, trí tuệ nhân tạo (AI) và Big Data đang định hình lại cách thức các công ty chứng khoán cung cấp chất lượng dịch vụ môi giới cho khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức.

Đầu tư vào cơ sở vật chất - kỹ thuật hiện đại, đặc biệt là hệ thống giao dịch và phân tích thị trường chứng khoán trực tuyến, là điều thiết yếu. Các nền tảng giao dịch trực tuyến tiên tiến giúp khách hàng dễ dàng đặt lệnh giao dịch, quản lý tài khoản chứng khoán và tiếp cận thông tin thị trường nhanh chóng. Công nghệ fintech trong chứng khoán không chỉ tối ưu hóa quy trình mà còn mở ra cơ hội phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới, cá nhân hóa trải nghiệm đầu tư chứng khoán. "Các sở giao dịch được khuyến khích áp dụng các thành tựu của công nghệ thông tin trong giao dịch. Lúc đầu các giao dịch tại sở được thực hiện bằng thủ công, nhưng cùng với sự phát triển của các ngành công nghệ, việc giao dịch đã chuyển dần sang hình thức bán tự động và tự động" – điều này cho thấy tầm quan trọng của công nghệ.

Song song với đó, việc hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán là yếu tố nền tảng. UBCKNN cần tiếp tục rà soát, bổ sung và ban hành các quy định rõ ràng, minh bạch hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực mới nổi như fintech trong chứng khoán và đạo đức nghề nghiệp môi giới. Một khung pháp lý vững chắc sẽ tạo môi trường kinh doanh công bằng, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư chứng khoán và giảm thiểu rủi ro nghề môi giới. Các kiến nghị gửi đến UBCKNN và Chính phủ về ưu đãi thuế, thúc đẩy cổ phần hóa, tăng cường thanh tra giám sát, và đảm bảo môi trường kinh tế ổn định đều nhằm mục tiêu tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của nghiệp vụ môi giới chứng khoán và nâng cao tính bền vững của nghề môi giới.

4.1. Ứng dụng Fintech trong chứng khoán và công nghệ để tối ưu hoạt động môi giới

Công nghệ Fintech trong chứng khoán đang cách mạng hóa hoạt động môi giới chứng khoán. Các công ty chứng khoán cần chủ động đầu tư vào hạ tầng công nghệ, phát triển các nền tảng giao dịch trực tuyến thông minh, ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và Big Data trong phân tích thị trường chứng khoán để cung cấp tư vấn đầu tư chính xác và kịp thời hơn. Việc tự động hóa quy trình quản lý tài khoản chứng khoán, đặt lệnh, và báo cáo không chỉ nâng cao hiệu quả hoạt động mà còn giảm chi phí giao dịch. Sử dụng công nghệ để cá nhân hóa dịch vụ cho từng khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức, giúp họ dễ dàng tiếp cận thông tin về cổ phiếu, thị trường và quản lý rủi ro. Điều này không chỉ tăng cường chất lượng dịch vụ môi giới mà còn giúp các công ty chứng khoán tạo lợi thế trong cạnh tranh ngành môi giới.

4.2. Hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán và vai trò của UBCKNN trong giám sát

Một khung quy định pháp luật chứng khoán vững chắc là nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của hoạt động môi giới chứng khoán. UBCKNN đóng vai trò trọng yếu trong việc xây dựng, ban hành và giám sát việc thực thi các quy định này. Cần tiếp tục hoàn thiện luật pháp để theo kịp sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là trong bối cảnh fintech trong chứng khoán đang bùng nổ. Tăng cường công tác thanh tra, giám sát đối với các công ty chứng khoán và nhà môi giới chứng khoán để đảm bảo tuân thủ đạo đức nghề nghiệp môi giới, ngăn chặn các hành vi thao túng thị trường và bảo vệ quyền lợi của khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Các chính sách về ưu đãi thuế cho hoạt động chứng khoán, thúc đẩy cổ phần hóa và tuyên truyền kiến thức thị trường cũng cần được quan tâm để tạo môi trường đầu tư chứng khoán hấp dẫn và an toàn, giảm thiểu rủi ro nghề môi giới và thúc đẩy tính bền vững của nghề môi giới.

V. Phương pháp Tối ưu Hóa Dịch vụ Thu hút Khách hàng Cá nhân Tổ chức

Để duy trì tính bền vững của nghề môi giới và phát triển hoạt động môi giới chứng khoán, các công ty chứng khoán cần áp dụng các phương pháp tối ưu hóa dịch vụ và chiến lược hiệu quả để thu hút khách hàng cá nhân cũng như khách hàng tổ chức. Trong môi trường cạnh tranh ngành môi giới gay gắt, việc không ngừng cải thiện chất lượng dịch vụ môi giới và đa dạng hóa sản phẩm là yếu tố sống còn.

Một trong những giải pháp trước mắt là đa dạng hóa các gói dịch vụ, không chỉ dừng lại ở nghiệp vụ môi giới chứng khoán cơ bản. Điều này bao gồm việc cung cấp các dịch vụ giá trị gia tăng như tư vấn đầu tư chuyên sâu, báo cáo phân tích thị trường chứng khoán định kỳ, công cụ hỗ trợ đầu tư chứng khoán thông minh, và các sản phẩm tài chính đa dạng hơn (như trái phiếu, chứng chỉ quỹ). Việc hiểu rõ nhu cầu của từng phân khúc khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức là rất quan trọng để đưa ra các sản phẩm phù hợp. VCBS, chẳng hạn, đã cung cấp "các thông tin đa dạng bao gồm phân tích thị trường định kỳ, báo cáo chuyên sâu về ngành, công ty, ý kiến tư vấn về chiến lược và kỹ thuật giao dịch" để thu hút khách hàng.

Bên cạnh đó, chiến lược giá cả cũng đóng vai trò quyết định. Mặc dù xu hướng là giảm phí giao dịch chứng khoán và hoa hồng môi giới để tăng tính cạnh tranh, các công ty chứng khoán cần cân nhắc mức phí hợp lý đi kèm với chất lượng dịch vụ môi giới vượt trội. "Mức phí môi giới thấp sẽ thu hút nhà đầu tư đến mở tài khoản chứng khoán và tiến hành giao dịch chứng khoán." Xây dựng thương hiệu và uy tín cũng là yếu tố quan trọng, thông qua việc minh bạch thông tin, tuân thủ đạo đức nghề nghiệp môi giới và cung cấp hỗ trợ khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức tận tâm. Mở rộng mạng lưới hoạt động, tận dụng mối quan hệ với ngân hàng mẹ (như trường hợp của VCBS với Vietcombank), và nâng cấp cơ sở vật chất - kỹ thuật cũng là những giải pháp lâu dài để tăng cường năng lực cạnh tranh ngành môi giới và thu hút thêm tài khoản chứng khoán mới.

5.1. Đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ môi giới và nâng cao chất lượng tư vấn đầu tư

Để thu hút và giữ chân khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức, các công ty chứng khoán cần đa dạng hóa không ngừng các sản phẩm và nghiệp vụ môi giới chứng khoán. Thay vì chỉ cung cấp dịch vụ đặt lệnh cơ bản, cần mở rộng sang các dịch vụ giá trị gia tăng như tư vấn đầu tư chuyên sâu, báo cáo phân tích thị trường chứng khoán chi tiết về cổ phiếu và các ngành, và các công cụ hỗ trợ đầu tư chứng khoán tiên tiến. Nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới thông qua đội ngũ chuyên viên môi giới chứng khoán có kỹ năng chuyên môn cao, khả năng giải thích các rủi ro nghề môi giới và hướng dẫn quản lý tài khoản chứng khoán hiệu quả. Việc cá nhân hóa dịch vụ, tạo ra các gói sản phẩm riêng biệt cho từng đối tượng khách hàng cũng là yếu tố quan trọng để tạo lợi thế cạnh tranh ngành môi giới.

5.2. Chiến lược biểu phí linh hoạt và tận dụng uy tín công ty chứng khoán để thu hút khách hàng

Một chiến lược biểu phí giao dịch chứng khoán và hoa hồng môi giới linh hoạt, cạnh tranh là cần thiết nhưng không phải là yếu tố duy nhất. "Một mức phí môi giới rẻ, linh hoạt sẽ tạo được sức hút lớn đối với nhà đầu tư tham gia mở tài khoản chứng khoán và tiến hành giao dịch." Tuy nhiên, uy tín và quy mô hoạt động của công ty chứng khoán cũng đóng vai trò lớn trong việc thu hút khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức. Các công ty chứng khoán cần phát huy lợi thế từ thương hiệu, lịch sử hoạt động và mạng lưới rộng khắp (nếu có, như các công ty chứng khoán thuộc ngân hàng lớn) để tạo niềm tin. Đầu tư vào quảng bá, tiếp thị chuyên nghiệp, đồng thời đảm bảo tuân thủ đạo đức nghề nghiệp môi giới sẽ củng cố uy tín. Bên cạnh đó, việc cung cấp các tiện ích hiện đại, dễ sử dụng cho việc quản lý tài khoản chứng khoán và đầu tư chứng khoán trực tuyến cũng là cách hiệu quả để thu hút khách hàng trong kỷ nguyên số.

VI. Tương lai Môi giới Chứng khoán Việt Nam Xu hướng Phát triển Bền vững Khuyến nghị

Nhìn về phía trước, tương lai của nghề môi giới chứng khoán tại Việt Nam đang đứng trước nhiều cơ hội lớn nhưng cũng không ít thách thức, đòi hỏi sự chủ động thích ứng từ các công ty chứng khoán và các bên liên quan. Xu hướng fintech trong chứng khoán và chuyển đổi số sẽ tiếp tục định hình lại cách thức hoạt động môi giới chứng khoán, hướng tới mô hình hiệu quả và cá nhân hóa hơn. Thị trường chứng khoán Việt Nam cần một lộ trình phát triển rõ ràng để tăng cường tính bền vững của nghề môi giới.

Một trong những xu hướng quan trọng là sự dịch chuyển từ mô hình môi giới truyền thống sang mô hình môi giới số (digital brokerage) hoặc lai ghép, nơi công nghệ được ứng dụng tối đa trong mọi nghiệp vụ môi giới chứng khoán, từ mở tài khoản chứng khoán trực tuyến, đặt lệnh giao dịch, đến cung cấp tư vấn đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán tự động. Điều này sẽ giúp giảm chi phí giao dịch, mở rộng đối tượng khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức và tăng chất lượng dịch vụ môi giới.

Để đạt được sự phát triển bền vững, các công ty chứng khoán cần tiếp tục đầu tư vào đào tạo môi giới chứng khoán chuyên sâu, đặc biệt là các kỹ năng về công nghệ và phân tích thị trường chứng khoán bằng dữ liệu lớn. UBCKNN và các cơ quan quản lý cần tiếp tục hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán, tạo hành lang pháp lý vững chắc cho các sản phẩm và dịch vụ mới, đồng thời tăng cường giám sát đạo đức nghề nghiệp môi giới để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư chứng khoán và giảm thiểu rủi ro nghề môi giới. Các kiến nghị từ luận văn gốc như "Thúc đẩy cổ phần hóa tạo điều kiện cho các công ty tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán" hoặc "Tăng cường công tác thanh tra, giám sát đối với các định chế trung gian" vẫn còn nguyên giá trị. Sự phối hợp giữa chính phủ, UBCKNN, và các công ty chứng khoán là yếu tố quyết định để thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và hoạt động môi giới chứng khoán nói riêng phát triển mạnh mẽ và ổn định trong tương lai, nâng cao tiền lương môi giới chứng khoán và đảm bảo tính bền vững của nghề môi giới.

6.1. Xu hướng phát triển của Fintech AI và Big Data trong nghiệp vụ môi giới chứng khoán

Tương lai của nghề môi giới chứng khoán sẽ được định hình mạnh mẽ bởi sự phát triển của Fintech trong chứng khoán, trí tuệ nhân tạo (AI) và Big Data. Các công ty chứng khoán sẽ ứng dụng AI để tự động hóa các quy trình phân tích thị trường chứng khoán, đưa ra các khuyến nghị tư vấn đầu tư cá nhân hóa cho khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức dựa trên dữ liệu lớn. Big Data sẽ giúp các chuyên viên môi giới chứng khoán hiểu sâu hơn về hành vi của nhà đầu tư, tối ưu hóa chiến lược quản lý tài khoản chứng khoán và dự báo xu hướng cổ phiếu. Các nền tảng giao dịch trực tuyến tích hợp AI sẽ cung cấp trải nghiệm mượt mà, nhanh chóng và giảm chi phí giao dịch. Điều này không chỉ nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới mà còn giúp giảm thiểu rủi ro nghề môi giới và tăng cường cạnh tranh ngành môi giới, góp phần vào tính bền vững của nghề môi giới.

6.2. Kiến nghị chính sách cho UBCKNN và Chính phủ để thúc đẩy thị trường bền vững

Để thị trường chứng khoán Việt Nam và hoạt động môi giới chứng khoán phát triển bền vững, cần có những kiến nghị chính sách cụ thể gửi đến UBCKNN và Chính phủ. Đầu tiên, cần tiếp tục hoàn thiện quy định pháp luật chứng khoán để tạo môi trường pháp lý minh bạch, linh hoạt, đặc biệt là cho các sản phẩm Fintech trong chứng khoán mới. Nên có chính sách ưu đãi thuế cho các công ty chứng khoán đầu tư vào công nghệ và đào tạo môi giới chứng khoán chất lượng cao. Tăng cường công tác thanh tra, giám sát để đảm bảo tuân thủ đạo đức nghề nghiệp môi giới, chống thao túng thị trường. Thúc đẩy cổ phần hóa và niêm yết của các doanh nghiệp, tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng cho thị trường. Cuối cùng, cần đẩy mạnh tuyên truyền, đào tạo kiến thức chứng khoán cho cộng đồng để nâng cao hiểu biết của khách hàng cá nhân và khách hàng tổ chức về đầu tư chứng khoán, giảm rủi ro nghề môi giới và tăng cường tính bền vững của nghề môi giới.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG MÔI GIỚI CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1. KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1. Khái niệm, vai trò của công ty chứng khoán 1. Khái niệm Nguyên tắc trung gian là một trong những nguyên tắc hoạt động cơ bản nhất của thị trường chứng khoán.

Theo nguyên tắc này, mọi hoạt động mua bán diễn ra trên thị trường chứng khoán tập trung đều phải thông qua tổ chức trung gian, đó là công ty chứng khoán. Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian chuyên kinh doanh chứng khoán, là đơn vị có tư cách pháp nhân, có vốn riêng và hạch toán độc lập. Theo quy chế tổ chức và hoạt động của công ty chứng khoán thì “Công ty chứng khoán là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, gồm một hoặc một số hoặc toàn bộ các hoạt động: Môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán ”[2] Ở Việt Nam, các công ty chứng khoán là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn được thành lập hợp pháp tại Việt Nam và được Ủy ban chứng khoán cấp giấy phép thực hiện một hoặc một số nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán như: - Môi giới chứng khoán. - Tự doanh chứng khoán.

- Bảo lãnh phát hành chứng khoán. - Tư vấn đầu tư chứng khoán. Hiện nay, trên thế giới có hai mô hình phổ biến về công ty chứng khoán. - Mô hình công ty chuyên doanh chứng khoán: Hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty chứng khoán độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia vào kinh doanh chứng khoán.

- Mô hình công ty đa năng: Có hai loại công ty đa năng. + Công ty đa năng một phần: Ở đây, các ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty con kinh doanh độc lập. + Công ty đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng thương mại được phép kinh doanh tổng hợp. Vai trò Các công ty chứng khoán có vai trò quan trọng đối với những chủ thể khác nhau trên thị trường chứng khoán.

- Vai trò đối với tổ chức phát hành: Các công ty chứng khoán là các trung gian tài chính có vai trò huy động vốn. Thông qua các hoạt động về nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư, môi giới và bảo lãnh phát hành chứng khoán, các công ty chứng khoán tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ cho các nhà phát hành cũng như cho nền kinh tế. - Vai trò đối với nhà đầu tư: Thông qua các hoạt động như môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán,. các công ty chứng khoán cung cấp một cơ chế giá cả nhằm giúp các nhà đầu tư có được sự đánh giá đúng thực tế và chính xác về giá trị khoản đầu tư của mình, giảm được chi phí đầu tư và thời gian giao dịch.

Mặt khác, với trình độ chuyên môn cao, uy tín nghề nghiệp và mạng lưới khách hàng của mình, các công ty chứng khoán giúp người đầu tư thực hiện được các mục đích đầu tư một cách hiệu quả. - Đối với thị trường chứng khoán: + Góp phần tạo lập giá cả, điều tiết thị trường: Giá cả chứng khoán là do thị trường quyết định. Tuy nhiên, để đưa ra mức giá cuối cùng, người mua và người bán phải thông qua các công ty chứng khoán, vì họ không được trực tiếp tham gia vào quá trình mua bán. Các công ty chứng khoán là những thành viên của thị trường, do vậy đã góp phần tạo lập giá cả thị trường thông qua đấu giá.

Trên thị trường sơ cấp, các công ty chứng khoán cùng các nhà phát hành đưa ra mức giá khởi điểm. Vì vậy giá cả của mỗi loại chứng khoán giao dịch đều có sự tham gia định giá của các công ty chứng khoán. + Góp phần làm tăng tính thanh khoản của chứng khoán: Các công ty chứng khoán thực hiện cơ chế giao dịch chứng khoán trên thị trường sơ cấp và thứ cấp, từ đó giúp nhà đầu tư thực hiện mong muốn chuyển tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại. - Đối với cơ quan quản lý thị trường Các công ty chứng khoán hoạt động thường xuyên trên thị trường chứng khoán với nhiều nghiệp vụ khác nhau theo nguyên tắc công khai thông tin và trung gian.

Vì vậy, họ chính là nơi cung cấp một cách cập nhật và chính xác mọi biến động của thị trường, giúp cho nhà quản lý có được các thông tin cần thiết nhằm kiểm soát và chống các hiện tượng thao túng, lũng đoạn thị trường. Như vậy, công ty chứng khoán góp phần tạo ra cơ chế huy động vốn, cung cấp cơ chế giá cả cho giao dịch, tạo tính thanh khoản cho chứng khoán và góp phần điều tiết bình ổn thị trường. Công ty chứng khoán là tác nhân quan trọng thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng. Do đó, công ty chứng khoán có một vị trí quan trọng trên thị trường chứng khoán.

Có thể khẳng định công ty chứng khoán vừa là chủ thể tạo ra nền móng của thị trường chứng khoán, vừa là tác nhân tạo ra lực lượng nhà đầu tư cho thị trường. Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán 1. Hoạt động môi giới chứng khoán Môi giới chứng khoán là hoạt động mua bán chứng khoán cho khách hàng và là dịch vụ quan trọng, chủ yếu của công ty chứng khoán, nó đem lại phần lớn thu nhập và tạo ra một cơ sở khách hàng chủ chốt cho các công ty chứng khoán khi thực hiện phân phối các loại chứng khoán mới phát hành trong các đợt bảo lãnh phát hành. Các công ty chứng khoán khi thực hiện hoạt động môi giới phải tuân thủ nguyên tắc minh bạch, công khai, vì quyền lợi của khách hàng.

Đồng thời không được đưa ra các ý kiến tư vấn mang tính chất khẳng định về tiềm năng lợi nhuận hoặc đưa ra các tin đồn nhằm thu hút khách hàng vào các mục đích riêng. Thông qua hoạt động môi giới, công ty chứng khoán sẽ chuyển đến khách hàng các sản phẩm, dịch vụ tư vấn đầu tư và kết nối giữa người mua và người bán chứng khoán. Hoạt động tự doanh chứng khoán Tự doanh là việc công ty chứng khoán mua bán chứng khoán cho chính mình. Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán được thực hiện qua cơ chế giao dịch trên Trung tâm giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC.

Tại một số thị trường vận hành theo cơ chế khớp giá, hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán thực hiện thông qua hoạt động tạo lập thị trường. Lúc này công ty chứng khoán đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường, nắm giữ một số loại chứng khoán nhất định và thực hiện mua bán chứng khoán với khách hàng để hưởng chênh lệch giá. Mục đích của hoạt động tự doanh là nhằm thu lợi cho chính công ty thông qua hành vi mua bán chứng khoán với khách hàng. Nghiệp vụ này hoạt động song hành với hoạt động môi giới, vừa phục vụ lệnh của khách hàng đồng thời cũng phục vụ lệnh của chính mình.

Vì vậy, trong quá trình hoạt động dễ dẫn đến xung đột lợi ích cho khách hàng và lợi ích của bản thân công ty. Do đó, luật chứng khoán quy định phải tách biệt rõ nghiệp vụ môi giới và nghiệp vụ tự doanh, công ty chứng khoán cần phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước lệnh tự doanh. Công ty chứng khoán cần có nguồn vốn lớn, đội ngũ nhân viên có trình độ chuyên môn, có khả năng phân tích và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt khi đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường. Có hai hình thức trong hoạt động tự doanh là giao dịch trực tiếp và giao dịch gián tiếp.

Giao dịch trực tiếp là giao dịch thỏa thuận trực tiếp giữa khách hàng và công ty chứng khoán, còn giao dịch gián tiếp là giao dịch đặt lệnh thông qua trung tâm giao dịch chứng k hoán. Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc tổ chức bảo lãnh phát hành thực hiện cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua một số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng khoán ra công chúng. Việc bảo lãnh phát hành thường được thực hiện theo một trong các phương thức sau: - Bảo lãnh theo phương thức cam kết chắc chắn (Firm commitment): Là phương thức bảo lãnh phát hành mà tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành sẽ mua hết lượng chứng khoán với một mức giá thoả thuận và phân phối lại cho công chúng tại mức giá chào bán ra công chúng (POP). Giá chào bán ra công chúng POP không được thay đổi trong suốt quá trình chào bán.

Mức giá thoả thuận còn được gọi là mức giá chiết khấu (discount price) và chênh lệch giữa giá mua chứng khoán của tổ chức bảo lãnh và giá bán ra công chúng được gọi là hoa hồng chiết khấu (underwriting spread). - Bảo lãnh với cố gắng cao nhất (Best efforts): là phương thức bảo lãnh mà theo đó tổ chức bảo lãnh chỉ đóng vai trò đại lý phát hành cho tổ chức phát hành. Tổ chức bảo lãnh chỉ cam kết sẽ cố gắng để bán được nhiều nhất chứng khoán ra thị trường theo mức giá xác định. Số chứng khoán không bán hết sẽ được trả lại cho tổ chức phát hành, tổ chức bảo lãnh nhận được hoa hồng bảo lãnh trên số chứng khoán bán được hoặc trên số vốn huy động được.

- Bảo lãnh tất cả hoặc không (All or None offering -AON): Là phương thức tổ chức phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán trọn đợt phát hành nếu không bán được hết họ sẽ huỷ bỏ đợt phát hành đó. - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu-tối đa (Mini-max commitment): theo phương thức này có hai lượng chứng khoán cần được xác lập là: lượng sàn (floor mount) và lượng trần (ceiling amount). Tổ chức phát hành đưa ra lượng trần là lượng chứng khoán mà họ muốn bán. Tổ chức phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh phải xác lập lượng sàn là lượng chứng khoán họ có cam kết chắc chắn đồng thời phải cố gắng tối đa để bán đến lượng trần.