Luận văn thạc sĩ UEH: Hoàn thiện hoạt động M&A trong ngân hàng TM Việt Nam

Luận văn thạc sĩ kinh tế nghiên cứu ueh hoàn thiện hoạt động sáp nhập và mua lại trong hệ thống ngân hàng thương mại tại việt nam, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân, đề

• Tác giả: Trần Hải Yến
• Người hướng dẫn: TS. Trần Quốc Tuấn
• Trường học: Trường Đại học Kinh tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
• Đề tài: Hoàn thiện hoạt động sáp nhập và mua lại trong hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI
• 1.1. Cơ sở lý thuyết về hoạt động sáp nhập và mua lại
• 1.1.1. Các khái niệm
• 1.1.2. Phân loại
• 1.1.3. Các bên tham gia
• 1.1.3.1. Bên Mua
• 1.1.3.2. Bên Bán
• 1.1.3.3. Đội ngũ tư vấn
• 1.1.4. Những nhân tố tác động đến việc phát triển hiệu quả hoạt động M&A
• 1.2. Những vấn đề cơ bản về hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A)
• 1.2.1. Những động cơ thúc đẩy
• 1.2.1.1. Động cơ Bên Mua
• 1.2.1.2. Cách thức thực hiện hoạt động M&A
• 1.2.1.2.1. Lôi kéo cổ đông bất mãn (Proxy fights)
• 1.2.1.2.2. Thương lượng tự nguyện
• 1.2.1.2.3. Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán
• 1.2.1.2.4. Mua lại tài sản công ty
• 1.2.2. Lợi ích, rủi ro và những cạm bẫy trong hoạt động M&A
• 1.2.2.1. Những lợi ích trong hoạt động M&A
• 1.2.2.2. Rủi ro và những cạm bẫy trong hoạt động M&A
• 1.2.3. Ý nghĩa của hoạt động M&A trong lĩnh vực ngân hàng
• 1.2.3.1. Đối với bản thân ngân hàng tham gia M&A
• 1.2.3.2. Đối với hệ thống ngân hàng
• 1.2.3.3. Đối với nền kinh tế
• 1.2.3.4. Đối với sự hình thành các tập đoàn tài chính - ngân hàng xuyên quốc gia
• 1.2.4. Hoạt động M&A ngân hàng của các nước trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam
• 1.2.5. Kết luận chương 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM
• 2.1. Cơ sở pháp lý cho hoạt động M&A của các NHTM tại Việt Nam
• 2.2. Động cơ thực hiện M&A của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam
• 2.2.1. Ngân hàng thương mại Việt Nam phát triển về số lượng nhưng chất lượng chưa cao
• 2.2.2. Điều kiện thành lập ngân hàng mới rất khắt khe
• 2.2.3. Chỉ đạo và sự hướng dẫn hỗ trợ của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước
• 2.2.4. Tầm nhìn chiến lược của các tập đoàn tài chính ngân hàng nước ngoài
• 2.2.5. Tình hình khủng hoảng tài chính thế giới
• 2.3. Tình hình hoạt động M&A của các NHTM tại Việt Nam
• 2.3.1. Một số thương vụ M&A điển hình giữa các ngân hàng trong nước
• 2.3.1.1. NHTMCP Phương Nam (Southern Bank)
• 2.3.1.2. NHTMCP Gia Định
• 2.3.1.3. Hợp nhất NHTMCP Sài Gòn - Việt Nam Tín Nghĩa - Đệ Nhất
• 2.3.1.4. Thâu tóm NHTMCP Sài Gòn Thương Tín
• 2.3.1.5. NHTMCP Sài Gòn - Hà Nội (SHB) và NHTMCP Nhà Hà Nội (HBB)
• 2.3.2. Một số thương vụ M&A điển hình giữa ngân hàng trong nước và nhà đầu tư nước ngoài
• 2.3.2.1. Standard Chartered và NHTMCP Á Châu (ACB)
• 2.3.2.2. HSBC và NHTMCP Kỹ thương (Techcombank)
• 2.3.2.3. OCBC và NHTMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank)
• 2.3.2.4. Deutsche Bank và NHTMCP Nhà Hà Nội (HBB)
• 2.3.2.5. UOB và NHTMCP Phương Nam
• 2.3.2.6. Maybank và NHTMCP An Bình
• 2.4. Đánh giá tình hình hoạt động M&A của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam
• 2.4.1. Những kết quả đạt được
• 2.4.2. Những khó khăn, rủi ro và nguy cơ tiềm ẩn
• 2.5. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM
• 3.1. Xu hướng phát triển hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam
• 3.1.1. Sáp nhập hai hay nhiều ngân hàng với nhau để hình thành ngân hàng có quy mô lớn hơn
• 3.1.2. Sáp nhập giữa ngân hàng với nhà cung cấp hoặc khách hàng
• 3.1.3. Sáp nhập giữa ngân hàng và các công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán hình thành tập đoàn tài chính ngân hàng
• 3.1.4. Sáp nhập giữa ngân hàng Việt Nam với các ngân hàng nước ngoài
• 3.2. Các đề xuất đối với hệ thống ngân hàng thương mại
• 3.2.1. Hoạch định và thực hiện quy trình hoạt động M&A một cách phù hợp
• 3.2.1.1. Lựa chọn đối tác, xác định hình thức M&A dự định tiến hành
• 3.2.1.2. Tìm hiểu tình hình tài chính, pháp lý
• 3.2.1.3. Định giá thương hiệu
• 3.2.1.4. Xác định giá trị của thương vụ
• 3.2.1.5. Đàm phán, ký kết và thực hiện hợp đồng
• 3.2.1.6. Các vấn đề khác để M&A ngân hàng hiệu quả
• 3.2.1.6.1. Nâng cao năng lực quản trị
• 3.2.1.6.2. Nâng cao năng lực tài chính
• 3.2.1.6.3. Các đề xuất hỗ trợ khác
• 3.3. Các đề xuất đối với Nhà nước
• 3.3.1. Xây dựng, hoàn thiện khung pháp lý hoạt động M&A
• 3.3.2. Quốc tế hoá các chuẩn mực kế toán
• 3.3.3. Phát triển kênh kiểm soát thông tin cũng như tính minh bạch của thông tin trong hoạt động M&A
• 3.3.4. Tạo điều kiện hỗ trợ cho các tổ chức tư vấn M&A
• 3.3.5. Xây dựng và phát triển nguồn nhân lực cho thị trường M&A
• 3.4. Các đề xuất đối với Ngân hàng Nhà nước
• 3.4.1. Nâng cao vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong việc định hướng và thúc đẩy hoạt động M&A ngân hàng
• 3.4.2. Hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động M&A ngân hàng
• 3.4.3. Tăng cường hoạt động truyền thông về M&A ngân hàng
• 3.5. Kết luận chương 3
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về hoạt động sáp nhập và mua lại ngân hàng thương mại tại Việt Nam

Hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A) trong hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam đã trở thành một xu hướng quan trọng trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu. M&A không chỉ giúp các ngân hàng tăng cường quy mô và năng lực cạnh tranh mà còn tạo ra những cơ hội mới cho sự phát triển bền vững. Tuy nhiên, việc thực hiện M&A cũng đối mặt với nhiều thách thức và rủi ro, đòi hỏi các ngân hàng phải có chiến lược rõ ràng và hiệu quả.

1.1. Khái niệm và phân loại hoạt động sáp nhập và mua lại

Sáp nhập và mua lại (M&A) là những hình thức kết hợp giữa các ngân hàng nhằm tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao hiệu quả hoạt động. Có nhiều loại hình M&A như sáp nhập ngang, sáp nhập dọc và sáp nhập mở rộng sản phẩm. Mỗi loại hình đều có những đặc điểm và lợi ích riêng, ảnh hưởng đến sự phát triển của hệ thống ngân hàng.

1.2. Lợi ích và rủi ro trong hoạt động M A ngân hàng

Hoạt động M&A mang lại nhiều lợi ích như tăng cường quy mô, giảm chi phí và mở rộng thị trường. Tuy nhiên, cũng tồn tại những rủi ro như xung đột văn hóa doanh nghiệp, khó khăn trong việc tích hợp hệ thống và quản lý rủi ro tài chính. Việc đánh giá kỹ lưỡng trước khi thực hiện M&A là rất cần thiết.

II. Thực trạng hoạt động sáp nhập và mua lại trong ngân hàng thương mại Việt Nam

Trong những năm qua, hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam đã diễn ra sôi động với nhiều thương vụ lớn. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề cần giải quyết để nâng cao hiệu quả của các thương vụ này. Việc phân tích thực trạng sẽ giúp nhận diện những thách thức và cơ hội trong tương lai.

2.1. Tình hình hoạt động M A ngân hàng tại Việt Nam

Nhiều thương vụ M&A điển hình đã diễn ra, như việc sáp nhập giữa các ngân hàng trong nước và giữa ngân hàng trong nước với nhà đầu tư nước ngoài. Những thương vụ này không chỉ giúp tăng cường quy mô mà còn cải thiện năng lực cạnh tranh của các ngân hàng.

2.2. Đánh giá hiệu quả hoạt động M A trong ngân hàng

Đánh giá hiệu quả của các thương vụ M&A là rất quan trọng để xác định những kết quả đạt được và những khó khăn, rủi ro tiềm ẩn. Các ngân hàng cần có các chỉ tiêu rõ ràng để đo lường hiệu quả sau khi thực hiện M&A.

III. Các phương pháp hoàn thiện hoạt động sáp nhập và mua lại ngân hàng

Để nâng cao hiệu quả hoạt động M&A, các ngân hàng cần áp dụng những phương pháp và chiến lược phù hợp. Việc hoạch định quy trình M&A rõ ràng và chuyên nghiệp sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và tối ưu hóa lợi ích.

3.1. Hoạch định quy trình M A hiệu quả

Quy trình M&A cần được hoạch định rõ ràng từ việc lựa chọn đối tác, xác định hình thức M&A đến việc đàm phán và ký kết hợp đồng. Điều này giúp đảm bảo rằng các bên tham gia đều có lợi và giảm thiểu rủi ro.

3.2. Nâng cao năng lực quản trị trong M A

Nâng cao năng lực quản trị là yếu tố quan trọng để đảm bảo thành công của các thương vụ M&A. Các ngân hàng cần đầu tư vào đào tạo nhân lực và phát triển hệ thống quản lý để có thể tích hợp hiệu quả các hoạt động sau sáp nhập.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về M A ngân hàng

Nghiên cứu về hoạt động M&A trong ngân hàng thương mại tại Việt Nam đã chỉ ra nhiều ứng dụng thực tiễn và kết quả tích cực. Những bài học từ các thương vụ thành công có thể được áp dụng để cải thiện các thương vụ trong tương lai.

4.1. Các bài học từ thương vụ M A thành công

Nhiều thương vụ M&A thành công đã mang lại lợi ích lớn cho các ngân hàng, từ việc tăng trưởng doanh thu đến mở rộng thị trường. Những bài học này cần được ghi nhận và áp dụng cho các thương vụ tiếp theo.

4.2. Đánh giá tác động của M A đến hệ thống ngân hàng

Hoạt động M&A không chỉ ảnh hưởng đến các ngân hàng tham gia mà còn tác động đến toàn bộ hệ thống ngân hàng và nền kinh tế. Việc đánh giá tác động này giúp các nhà quản lý có cái nhìn tổng quan hơn về hiệu quả của M&A.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của hoạt động M A ngân hàng

Hoạt động M&A trong hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam đang có nhiều triển vọng phát triển trong tương lai. Tuy nhiên, để đạt được thành công bền vững, các ngân hàng cần tiếp tục hoàn thiện quy trình và chiến lược M&A.

5.1. Triển vọng phát triển hoạt động M A trong tương lai

Với xu hướng hội nhập kinh tế và sự cạnh tranh ngày càng gia tăng, hoạt động M&A trong ngân hàng thương mại Việt Nam sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ. Các ngân hàng cần chuẩn bị sẵn sàng để nắm bắt cơ hội này.

5.2. Đề xuất chính sách hỗ trợ hoạt động M A

Chính phủ và các cơ quan quản lý cần có những chính sách hỗ trợ để thúc đẩy hoạt động M&A trong ngân hàng. Việc xây dựng khung pháp lý rõ ràng và minh bạch sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các thương vụ M&A.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1 T 0 TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI T 0 1.1 Cơ sở lý thuyết về hoạt động sáp nhập và mua lại T 0 1.1 Các khái niệm T 0 Sáp nhập và mua lại, hay còn gọi là mua bán và sát nhập, là nghĩa của hai từ tiếng Anh là Merger (sáp nhập) và Acquisition (mua lại), và được viết tắt là M&A. M&A dường như trở thành một cụm từ được phát âm cùng nhau, cùng nghĩa với nhau, tuy nhiên trên thực tế chúng có những điểm khác biệt và cần hiểu rõ giữa sáp nhập và mua lại. Sáp nhập (Merger) là hình thức kết hợp mà hai công ty thường có cùng quy T 4 1 T 4 1 mô, thống nhất gộp chung cổ phần. Công ty bị sáp nhập chuyển toàn bộ tài sản, quyền, nghĩa vụ và lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt sự tồn tại của công ty bị sáp nhập để trở thành một công ty mới.

Mua lại (Acquisition) là hình thức kết hợp mà một công ty mua lại hoặc thôn T 4 1 T 4 1 tính một công ty khác, đặt mình vào vị trí chủ sở hữu mới. Tuy nhiên thương vụ này không làm ra đời một pháp nhân mới. Mục đích của M&A là giành quyền kiểm soát doanh nghiệp ở mức độ nhất định chứ không đơn thuần chỉ là sở hữu một phần vốn góp hay cổ phần của doanh nghiệp như các nhà đầu tư nhỏ. Vì vậy, khi một nhà đầu tư đạt được mức sở hữu cổ phần của doanh nghiệp đủ để tham gia, quyết định các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp thì khi đó mới có thể coi đây là hoạt động M&A.

Ngược lại, khi nhà đầu tư sở hữu phần vốn góp, cổ phần không đủ để quyết định các vấn đề quan trọng của doanh nghiệp thì đây chỉ được coi là hoạt động đầu tư thông thường.2 Phân loại T 0 - Sáp nhập ngang (horizontal merger): là sự kết hợp của những công ty đang trực tiếp cạnh tranh nhau trong cùng một loại sản phẩm và trên cùng một thị trường. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 2 - Sáp nhập dọc (vertical merger): là sự kết hợp của những công ty thuộc những công đoạn nối tiếp nhau của quá trình sản xuất – tiêu dùng, tức không cạnh tranh với nhau mà bổ trợ cho nhau. + Sáp nhập tiến (forward): khi một công ty mua lại khách hàng của mình. + Sáp nhập lùi (backward): khi một công ty mua lại nhà cung cấp của mình.

- Sáp nhập (để) mở rộng thị trường (market extension merger): là sự kết hợp của những công ty bán những sản phẩm cùng loại trên những thị trường khác nhau. - Sáp nhập (để) mở rộng sản phẩm (product extension merger) là sự kết hợp của những công ty bán những sản phẩm khác loại nhau nhưng có liên quan với nhau trên cùng một thị trường. - Sự sáp nhập kiểu conglomerate (conglomerate merger) là sự kết hợp của những công ty hoàn toàn khác nhau về ngành nghề và công đoạn kinh doanh. + Sáp nhập tổ hợp thuần túy: hai bên không hề có mối quan hệ nào với nhau.

+ Sáp nhập bành trướng về địa lý: hai công ty sản xuất cùng một loại sản phẩm nhưng tiêu thụ trên hai thị trường hoàn toàn khác biệt về địa lý. + Sáp nhập đa dạng hóa sản phẩm: hai công ty sản xuất hai loại sản phẩm khác nhau nhưng cùng ứng dụng công nghệ sản xuất hoặc tiếp thị gần giống nhau.3 Các bên tham gia T 0 1.1 Bên Mua T 0 Bên Mua có rất nhiều hình thức, với các mục tiêu và động cơ thúc đẩy khác T 0 nhau. Có thể phân loại Bên Mua dưới các hình thức sau:  Bên Mua chiến lược: là bên tiến hành mua lại với ý định hợp nhất, liên kết, hoặc T 0 tích hợp với các đơn vị hoạt động khác mà họ sở hữu theo một cách nào đó. Có thể chia thành các nhóm: Bên Mua thực hiện nhiều lần, Bên Mua lần đầu, Bên Mua thực hiện một lần.

 Bên Mua tài chính: nhắm tới Mục tiêu và nhìn nhận rằng họ có thể duy trì Mục T 0 tiêu như là một công ty tồn tại độc lập, nhưng có cải tiến, tái lập, hoặc tái cấu trúc vốn và cuối cùng đem bán lại với một mức lời đáng kể. Có rất nhiều kiểu Bên Mua tài chính, họ tập trung vào những giao dịch có quy mô khác nhau, cấu trúc giao dịch khác LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 3 nhau và những lĩnh vực ngành nghề khác nhau, như: Các hãng đầu tư vốn cổ phần cá nhân, và Bên Mua quản lý.2 Bên Bán T 0 Ngược lại với Bên Mua vốn thường theo đuổi các thương vụ M&A lặp đi lặp lại T 0 nhiều lần, về bản chất, Bên Bán là bên chỉ tham gia một lần, quyết định bán là một quyết định đơn lẻ và là quyết định cuối cùng của một công ty. Một khi một công ty bị bán đi, nó mất đi đặc tính đặc trưng là một thực thể riêng biệt của mình và trở thành một bộ phận của một công ty khác, hoặc thậm chí bị gộp toàn bộ vào hoạt động kinh doanh hiện tại của công ty đi mua lại. Dưới góc độ tài chính, một công ty bị bán đi là màn kết thực sự đối với cổ đông của nó.

Nếu họ nhận tiền mặt, thì có nghĩa là họ đã cắt đứt hoàn toàn quan hệ với công ty. Mà cho dù họ có nhận được cổ phần thì thông thường họ cũng chỉ là những cổ đông nhỏ, ít có ảnh hưởng trong một công ty lớn hơn nhiều so với trước đây.3 Đội ngũ tư vấn T 0 Các thương vụ M&A có xu hướng trở thành một trong những giao dịch phức T 0 tạp, rủi ro nhất mà một công ty có thể tiến hành, nó tạo ra động cơ mạnh mẽ cho nhiều công ty trong việc thuê các chuyên gia tư vấn. Những tư vấn bên ngoài cũng đưa ra một “cái vỏ bọc” nào đó với những người điều hành và hội đồng quản trị. Điều quan trọng cần nhớ rằng những nhà tư vấn khác nhau có những động cơ, quan điểm, chuyên môn khác nhau khi tư vấn M&A.

 Luật sư: trong bất kỳ thương vụ M&A nào cũng không thể thiếu được các luật T 0 sư, vì các thương vụ M&A có xu hướng tạo ra nhu cầu đối với vô số công việc pháp lý trong một giai đoạn rất ngắn như thuế, sở hữu trí tuệ, tranh chấp,… Các luật sư của hai bên (Mua và Bán) sẽ có xu hướng làm việc như một tư vấn chiến lược cho khách hàng và có thể là người đàm phán đứng đầu.  Ngân hàng đầu tư: T 0 Trong một thương vụ M&A, các ngân hàng đầu tư và các luật sư luôn có mối T 0 quan hệ, bằng nhiều cách khác nhau, họ sẽ bổ sung cho nhau, không chỉ về những kỹ năng đặc biệt mà còn trong cách tiếp cận và thái độ chung của họ đối với thương vụ. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 4 Trong khi các luật sư chỉ nhìn vào khía cạnh tiêu cực và đưa ra lời cảnh báo thì các ngân hàng đầu tư lại có xu hướng ủng hộ cho thương vụ. Trái với các luật sư thường tập trung vào những quyền pháp lý và biện pháp khắc phục sự cố, các ngân hàng đầu tư lại chú trọng tới những điều khoản tài chính và giá trị của tiền tệ.

T 0 Các lĩnh vực hiển nhiên sẽ nằm trong phạm vi tư vấn của ngân hàng đầu tư bao gồm: xác định những Mục tiêu tiềm năng, kiến tạo những cuộc gặp ban đầu giữa các bên giao dịch, định giá, cơ cấu lại về mặt tài chính và những lựa chọn tài chính cho vụ giao dịch, và trong một vài trường hợp họ có thể quản lý cả quá trình mua bán.  Kiểm toán viên: đem lại sự bảo đảm cho hai bên tham gia thương vụ M&A. Họ T 0 nói với Bên Mua rằng hoạt động tài chính của Bên Bán đúng như được cung cấp thông tin, rằng cách thức được mô tả trong sổ sách của Bên Bán chính là cách thức sẽ tác động tới sổ sách của Bên Mua ngay khi Bên Bán được sáp nhập vào Bên Mua. Về phía Bên Bán, trong mọi trường hợp, dịch vụ của kiểm toán viên là điều kiện tiên quyết để khiến một công ty có thể bán được hay không.

Ngoài những bên tham gia trực tiếp và gián tiếp tới thương vụ M&A, vẫn còn T 0 những thành phần khác liên quan tới thương vụ và tác động của họ cũng cần được tính đến như các cơ quan quản lý nhà nước, những quy định của địa phương, những tác nhân điều chỉnh ngành, quốc tế… Thậm chí dù cho họ không ảnh hưởng trực tiếp tới vụ giao dịch, họ cũng có thể áp những mức giá hoặc tạo ra lợi ích cho những công ty liên quan như công chúng, báo chí, khách hàng, đối tác và đối thủ cạnh tranh… 1.4 Những nhân tố tác động đến việc phát triển hiệu quả hoạt động M&A T 0 T 0 - Thứ nhất là cơ chế vận hành cho thị trường. Hoạt động M&A là một giao dịch thương mại, tài chính, do đó, đòi hỏi phải có một cơ chế thị trường để chào bán, chào mua doanh nghiệp, để cung cấp giá cả, thông tin, chuyển giao và xác lập sở hữu, chuyển dịch tư cách pháp nhân, cổ phần, cổ phiếu, các nghĩa vụ tài chính, đất đai, người lao động, thương hiệu. Thị trường M&A chỉ được xem là được hình thành khi doanh nghiệp trở thành hàng hoá, phải có người mua, người bán và phải là một thị trường có tổ chức. Không phải cứ có hoạt động M&A là sẽ có thị trường M&A, vì chỉ khi nào hoạt động này phát triển đến một mức độ nhất định thì mới có thị trường LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.

Không thị trường nào có thể tồn tại ở một nơi trống không, thị trường chỉ tồn tại trên cơ sở các khung pháp lý của Nhà nước đưa ra. Như vậy, cơ chế vận hành thị trường M&A là phải có một hành lang pháp lý hoàn chỉnh cho hoạt động M&A được diễn ra thông suốt. - Thứ hai là vấn đề chủ thể tham gia vào hoạt động M&A. Hoạt động M&A là hoạt động tương đối phức tạp, ẩn chứa nhiều rủi ro.

Sự hiểu biết của các chủ thể tham gia vào hoạt động M&A là một trong những yếu tố quan trọng góp phần đem lại sự thành công cho các thương vụ.