Hướng Dẫn Bắt Đầu Với Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán Ebook

Khám phá ebook hướng dẫn bắt đầu với các mô hình biểu đồ, cung cấp kiến thức và kỹ năng cần thiết để phân tích thị trường hiệu quả.

• Tác giả: Thomas Bulkowski
• Trường học: John Wiley & Sons, Inc.
• Chuyên ngành: Chứng Khoán
• Đề tài: Hướng Dẫn Bắt Đầu Với Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán
• Loại tài liệu: sách
• Năm xuất bản: 2014
• Địa điểm: Hoboken, New Jersey

Mục lục chi tiết

• 1. Chapter 1: Introduction to Chart Patterns
• 2. Chapter 2: Identifying Chart Patterns
• 3. Chapter 3: The Truth about Trendlines
• 4. Chapter 4: Support and Resistance
• 5. Chapter 5: Ten Buy Signals
• 6. Chapter 6: Ten Sell Signals
• 7. Chapter 7: Special Situations
• 8. Chapter 8: Busted Patterns
• 9. Chapter 9: More Trades
• 10. Chapter 10: The Art of Trading
• 11. Chapter 11: Crunching the Numbers
• Glossary
• Visual Index of Chart Patterns
• About the Author
• Index

Tóm tắt

I. Hướng Dẫn Bắt Đầu Với Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán

Mô hình biểu đồ chứng khoán là một công cụ quan trọng trong phân tích kỹ thuật. Chúng giúp nhà đầu tư nhận diện xu hướng và đưa ra quyết định giao dịch chính xác hơn. Việc hiểu rõ về các mô hình này có thể tạo ra lợi thế cạnh tranh trong thị trường chứng khoán.

1.1. Tổng Quan Về Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán

Mô hình biểu đồ chứng khoán là các hình dạng được hình thành trên biểu đồ giá. Chúng phản ánh tâm lý thị trường và hành vi của nhà đầu tư. Việc nhận diện đúng mô hình có thể giúp dự đoán xu hướng giá trong tương lai.

1.2. Tại Sao Mô Hình Biểu Đồ Quan Trọng

Mô hình biểu đồ cung cấp tín hiệu mua và bán rõ ràng. Chúng giúp nhà đầu tư xác định thời điểm vào và ra khỏi thị trường, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận.

II. Các Vấn Đề Thường Gặp Khi Sử Dụng Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán

Mặc dù mô hình biểu đồ rất hữu ích, nhưng cũng tồn tại nhiều thách thức. Nhà đầu tư cần phải cẩn trọng với các tín hiệu giả và sự biến động của thị trường.

2.1. Tín Hiệu Giả Trong Mô Hình Biểu Đồ

Tín hiệu giả có thể dẫn đến quyết định sai lầm. Nhà đầu tư cần phải xác minh các tín hiệu trước khi thực hiện giao dịch để tránh thua lỗ.

2.2. Biến Động Thị Trường

Thị trường chứng khoán có thể biến động mạnh do nhiều yếu tố. Việc hiểu rõ các yếu tố này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn.

III. Phương Pháp Nhận Diện Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán

Có nhiều phương pháp để nhận diện mô hình biểu đồ chứng khoán. Việc áp dụng các kỹ thuật này có thể giúp nhà đầu tư nâng cao khả năng phân tích.

3.1. Phân Tích Xu Hướng Thị Trường

Phân tích xu hướng là bước đầu tiên trong việc nhận diện mô hình. Nhà đầu tư cần xác định xu hướng chính của thị trường trước khi tìm kiếm các mô hình cụ thể.

3.2. Sử Dụng Công Cụ Phân Tích Kỹ Thuật

Các công cụ như đường trung bình động và chỉ báo RSI có thể hỗ trợ trong việc nhận diện mô hình. Chúng giúp xác định các điểm vào và ra hiệu quả.

IV. Ứng Dụng Mô Hình Biểu Đồ Trong Giao Dịch

Mô hình biểu đồ không chỉ là lý thuyết mà còn có thể áp dụng thực tiễn trong giao dịch. Việc hiểu rõ cách sử dụng mô hình có thể mang lại lợi nhuận cao.

4.1. Chiến Lược Giao Dịch Dựa Trên Mô Hình

Nhà đầu tư có thể xây dựng chiến lược giao dịch dựa trên các mô hình biểu đồ. Việc này giúp tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

4.2. Kết Quả Nghiên Cứu Về Mô Hình Biểu Đồ

Nghiên cứu cho thấy rằng việc sử dụng mô hình biểu đồ có thể cải thiện tỷ lệ thành công trong giao dịch. Các nhà đầu tư đã áp dụng thành công mô hình này để đạt được lợi nhuận cao.

V. Kết Luận Về Mô Hình Biểu Đồ Chứng Khoán

Mô hình biểu đồ chứng khoán là một công cụ mạnh mẽ trong phân tích kỹ thuật. Việc hiểu và áp dụng đúng cách có thể mang lại lợi ích lớn cho nhà đầu tư.

5.1. Tương Lai Của Mô Hình Biểu Đồ

Với sự phát triển của công nghệ, mô hình biểu đồ sẽ ngày càng trở nên chính xác hơn. Nhà đầu tư cần cập nhật kiến thức để không bị lạc hậu.

5.2. Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư

Nhà đầu tư nên kết hợp mô hình biểu đồ với các phương pháp phân tích khác để đạt được hiệu quả tối ưu. Việc này giúp tăng cường khả năng ra quyết định.

Nội dung chính

Tổng quan về giáo trình

Giáo trình Getting Started in Chart Patterns (Ấn bản lần 2, năm 2014) của tác giả Thomas N. Bulkowski, do nhà xuất bản John Wiley & Sons phát hành, là tài liệu học thuật thuộc phân môn Phân tích kỹ thuật (Technical Analysis) trong chương trình đào tạo chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng và Đầu tư chứng khoán ở bậc đại học và sau đại học. Tài liệu đóng vai trò trang bị khối kiến thức nền tảng về việc giải mã hành vi thị trường thông qua hình thái biến động giá của cổ phiếu, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và hợp đồng tương lai (futures).

Mục tiêu học tập của giáo trình tập trung vào việc hình thành năng lực nhận diện có hệ thống các mô hình biểu đồ (chart patterns), hiểu rõ bản chất động lực cung - cầu tạo nên các ngưỡng hỗ trợ và kháng cự, cũng như làm chủ quy tắc đo lường mục tiêu giá (measure rule). Người học được rèn luyện cách xác định tín hiệu mua/bán (buy/sell signals) dựa trên các điều kiện xác nhận khách quan và áp dụng các biện pháp quản trị rủi ro khi mô hình gặp lỗi (busted patterns).

Cấu trúc giáo trình được xây dựng theo tiến trình từ cơ bản đến chuyên sâu: khởi đầu bằng định nghĩa và nhận diện các đường xu hướng (trendlines), đi qua bản chất của các vùng cản tâm lý, hệ thống hóa các tín hiệu giao dịch cụ thể, và kết thúc bằng việc phân tích số liệu thống kê định lượng cùng danh mục kiểm tra (checklists). Điểm đặc sắc mang tính học thuật của tài liệu là phương pháp tiếp cận định lượng (quantitative empirical approach). Thay vì đưa ra các nhận định chủ quan, tác giả kiểm chứng toàn bộ hiệu suất mô hình dựa trên tập dữ liệu gồm hàng chục nghìn mẫu hình giá được ghi nhận trên thị trường thực tế.

---

Nội dung kiến thức cốt lõi

Các chương và chủ đề chính

Giáo trình bao gồm 11 chương chuyên đề với mạch phát triển kiến thức liên tục:

• Chương 1: Introduction to Chart Patterns (Giới thiệu về mô hình biểu đồ): Định nghĩa mô hình biểu đồ là các cấu trúc hình học lặp lại trên biểu đồ giá, phản ánh hành vi tích lũy hoặc phân phối của dòng tiền tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân. Chương này so sánh sự khác biệt giữa mô hình giá (không bị trễ) và các chỉ báo kỹ thuật như đường trung bình động (moving average - vốn có độ trễ phụ thuộc vào chu kỳ lấy mẫu).
• Chương 2: Identifying Chart Patterns (Nhận diện mô hình biểu đồ): Phân loại và hướng dẫn phương pháp quan sát các hình thái cơ bản: đường thẳng (nối đỉnh/đáy ngang hoặc nghiêng), đường cong (mô hình vỏ sò - scallops, cốc tay cầm - cup with handle, đỉnh/đáy bo tròn) và đường chéo hội tụ/phân kỳ (tam giác cân, tam giác tăng/giảm, mô hình mở rộng).
• Chương 3: The Truth about Trendlines (Bản chất của đường xu hướng): Phân tích chi tiết ba dạng đường xu hướng gồm đường xu hướng ngoài (external), đường xu hướng trong (internal) và đường xu hướng cong (curved/parabolic). Trình bày kết quả nghiên cứu thực nghiệm về khoảng cách các điểm chạm, số lượng điểm chạm, độ dốc và khối lượng giao dịch.
• Chương 4: Support and Resistance (Hỗ trợ và Kháng cự): Phân tích cơ chế cung cầu tạo nên các vùng hỗ trợ (buying demand) và kháng cự (selling pressure), cùng quy luật chuyển đổi vai trò (support becomes resistance và ngược lại).
• Chương 5 & Chương 6: Ten Buy Signals & Ten Sell Signals (10 tín hiệu mua và 10 tín hiệu bán): Trình bày chi tiết các mô hình điển hình như đáy đôi (double bottom), đỉnh ba (triple top), nêm giảm (falling wedge), tam giác đối xứng cùng các điều kiện xác nhận điểm bứt phá (breakout).
• Chương 7 & Chương 8: Special Situations & Busted Patterns (Tình huống đặc biệt và Mô hình thất bại): Phân tích hiện tượng giá phá vỡ giả, đảo chiều đột ngột và phương pháp giao dịch khi mô hình truyền thống bị phá vỡ hoàn toàn.
• Chương 9, 10 & 11: More Trades, The Art of Trading Checklists & Crunching the Numbers: Tổng hợp các nghiên cứu điển hình, cung cấp danh mục kiểm tra trước khi thực hiện giao dịch và hệ thống hóa bảng thống kê hiệu suất đo lường thực tế.

Kiến thức nền tảng được xây dựng

Giáo trình thiết lập hệ thống nguyên lý phân tích kỹ thuật dựa trên các nền tảng:

1. Nguyên lý Cung - Cầu và Hành vi thị trường: Biến động giá phản ánh tâm lý kỳ vọng, sự sợ hãi và lòng tham của các nhóm người tham gia thị trường (từ tổ chức nắm thông tin nội bộ đến nhà đầu tư cá nhân).
2. Quy tắc đo lường (Measure Rule): Phương pháp hình học dùng chiều cao tối đa của mô hình chiếu từ điểm phá vỡ (breakout point) để ước tính mức mục tiêu giá tối thiểu cho các xu hướng tăng hoặc giảm.
3. Hệ thống phân loại đường xu hướng: Định lượng hóa tác động của các tham số hình học như góc dốc lý tưởng (30 đến 45 độ), khoảng cách điểm chạm bình quân (trên 28-29 ngày mang lại xác suất biến động cao hơn) và mối liên hệ tương quan với khối lượng giao dịch.

Kỹ năng phát triển

• Kỹ năng phân tích kỹ thuật: Xác định chính xác các điểm giới hạn hình học trên biểu đồ thanh (bar chart) và biểu đồ nến (candlestick chart) trên thang đo tuyến tính và logarit.
• Kỹ năng định lượng và quản trị rủi ro: Tính toán mục tiêu giá theo tỷ lệ phần trăm thực tế, thiết lập các mức dừng lỗ phù hợp để hạn chế tổn thất trước các hiện tượng thoái lui (pullback) hoặc nảy lại (throwback).
• Kỹ năng thẩm định xác suất: Ứng dụng phương pháp nhận diện đảo chiều xu hướng 1-2-3 (1-2-3 Trend Change Method) để đánh giá khả năng đổi chiều của một xu hướng giá dài hạn.

---

Phương pháp giảng dạy và học tập

Giáo trình áp dụng phương pháp sư phạm trực quan kết hợp phân tích định lượng thực nghiệm (Visual and Evidence-based Pedagogy). Mọi khái niệm lý thuyết đều đi kèm biểu đồ minh họa thực tế từ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cùng các bảng dữ liệu thống kê đo lường hiệu suất.

Giáo trình tích hợp hệ thống tình huống thực tế (case studies) đa dạng từ các doanh nghiệp niêm yết:

• Phân tích diễn biến đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Facebook (FB) năm 2012 từ mức giá 38 USD giảm về đáy 17,55 USD để minh họa cho khoảng cách giữa kỳ vọng thị trường và hành động giá thực tế.
• Khảo sát mô hình nêm giảm (falling wedge) ở cổ phiếu Amgen Inc. (AMGN) năm 2003 kết hợp với đường kháng cự phía trên nối các đỉnh A và B.
• Minh họa mô hình nêm mở rộng tăng (ascending broadening wedge) trên khung thời gian tuần của cổ phiếu Advanced Micro Devices (AMD).
• Ứng dụng phương pháp đảo chiều xu hướng 1-2-3 trên đồ thị cổ phiếu Alaska Air Group (ALK).
• Khảo sát chuỗi mô hình vỏ sò cong (scallops) ở cổ phiếu Oxford Industries (OXM) và các dạng thức đường xu hướng ở Albemarle Corp (ALB), Apogee Enterprises (APOG), Northwest Pipe Co (NWPX) và BJ Services (BJS).

Về mặt tự học và đánh giá, giáo trình cung cấp bảng mục lục trực quan (Visual Index of Chart Patterns ở trang 333) giúp người học đối chiếu nhanh hình thái chuẩn. Danh mục kiểm tra ở Chương 10 đóng vai trò như công cụ đánh giá điều kiện vào lệnh, giúp người học tự thẩm định mức độ hợp lệ của từng mẫu hình trước khi ra quyết định.

---

Điểm nổi bật và cập nhật

Ấn bản lần 2 (2014) mang lại các nội dung cập nhật mang tính học thuật so với ấn bản đầu tiên (2006):

Tiêu chí	Ấn bản 1 (2006)	Ấn bản 2 (2014)
Dữ liệu thống kê	Dựa trên tập mẫu ban đầu	Cập nhật lại toàn bộ số liệu hiệu suất từ cơ sở dữ liệu hàng chục nghìn mẫu hình giá
Mô hình thất bại	Khảo sát sơ bộ	Bổ sung Chương 8 chuyên sâu về Busted Patterns (Giao dịch với mô hình thất bại)
Tình huống thị trường	Dữ liệu lịch sử giai đoạn trước 2006	Bổ sung các biến động giá thực tế giai đoạn 2012–2013 (Facebook IPO, LinkedIn, Google)
Công cụ hỗ trợ	Các nguyên lý cơ bản	Cập nhật bảng kiểm tra giao dịch (Checklists) và các phương pháp kiểm định bổ trợ

Giáo trình tích hợp các nghiên cứu liên ngành và lý thuyết của các tác giả uy tín trong phân tích tài chính như phương pháp xác định xu hướng của Victor Sperandeo (Trader Vic: Methods of a Wall Street Master) và quy tắc phân vị giá đóng cửa trước phá vỡ của Barbara Rockefeller (Technical Analysis For Dummies), được Bulkowski kiểm chứng lại trên tập dữ liệu hơn 200 đường xu hướng thực tế. Toàn bộ các tỷ lệ phần trăm tăng/giảm sau điểm phá vỡ đều được trình bày dưới dạng dữ liệu đối sánh khách quan, loại bỏ các giả định không có căn cứ thống kê.

---

Đối tượng sử dụng giáo trình

Giáo trình được thiết kế phục vụ các nhóm đối tượng cụ thể trong môi trường học thuật và nghiên cứu tài chính:

• Sinh viên đại học và học viên cao học: Người học năm 3, năm 4 hoặc bậc thạc sĩ thuộc các ngành Tài chính - Ngân hàng, Kinh tế học, Phân tích Đầu tư Tài chính đang theo học các học phần Phân tích kỹ thuật, Thị trường vốn hoặc Quản trị danh mục đầu tư.
• Điều kiện tiên quyết (Prerequisites): Người học cần nắm vững kiến thức cơ bản về nguyên lý thị trường tài chính, cơ chế khớp lệnh giao dịch, cấu trúc đồ thị giá dạng thanh hoặc dạng nến, và các khái niệm thống kê mô tả căn bản (giá trị trung bình, trung vị).
• Giảng viên: Sử dụng làm tài liệu giảng dạy hoặc tài liệu tham khảo để xây dựng bài giảng, cung cấp hệ thống số liệu kiểm định thực tế và các bài tập tình huống phân tích biến động giá thực tế.
• Nhà nghiên cứu và người tự học: Phục vụ công tác nghiên cứu định lượng về hành vi giá và tra cứu các hình thái mô hình thông qua bảng chỉ mục chuẩn hóa.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Giáo trình này phù hợp với đối tượng nào trong chương trình đào tạo?

Giáo trình phù hợp cho sinh viên chuyên ngành Tài chính, Kinh tế, Ngân hàng ở bậc đại học/cao học theo học môn Phân tích kỹ thuật, cũng như các cá nhân nghiên cứu độc lập muốn tiếp cận phân tích kỹ thuật theo phương pháp định lượng.

2. Cần chuẩn bị kiến thức nền tảng nào trước khi nghiên cứu giáo trình?

Người học cần có kiến thức cơ bản về thị trường chứng khoán, cách đọc đồ thị giá (biểu đồ nến, biểu đồ thanh), hiểu các chỉ số thanh khoản, khối lượng giao dịch và nắm được khái niệm thống kê mô tả như trung vị (median) và trung bình (average).

3. Điểm khác biệt căn bản giữa giáo trình này và các tài liệu phân tích kỹ thuật khác là gì?

Giáo trình phân tích mô hình dựa trên dữ liệu thống kê kiểm định thực nghiệm trên hàng chục nghìn mẫu hình giá thực tế, đưa ra tỷ lệ phần trăm hiệu suất và xác suất thành công cụ thể thay vì đưa ra các nhận định định tính hoặc cảm tính.

4. Phương pháp tự học giáo trình như thế nào để đạt hiệu quả cao nhất?

Người học nên sử dụng phần Visual Index of Chart Patterns (trang 333) để làm quen với các hình thái chuẩn, sau đó thực hành nhận diện trên biểu đồ trống, áp dụng quy tắc đo lường Measure Rule để xác định mục tiêu giá và kiểm tra điều kiện vào lệnh bằng danh mục Trading Checklists ở Chương 10.

5. Có tài liệu bổ trợ nào kèm theo giáo trình không?

Tài liệu liên kết trực tiếp với công trình chuyên khảo The Encyclopedia of Chart Patterns (Second Edition) của cùng tác giả, website học liệu mở chứa hơn 650 bài viết phân tích mẫu hình, cùng các ấn phẩm liên quan trong bộ Getting Started In Series do John Wiley & Sons phát hành.

---

Kết luận

Giáo trình Getting Started in Chart Patterns (Second Edition) cung cấp phương pháp tiếp cận có hệ thống và mang tính định lượng đối với phân môn phân tích kỹ thuật biểu đồ giá. Giá trị học thuật cốt lõi của tài liệu nằm ở việc kết hợp chặt chẽ giữa việc nhận diện hình thái hình học, giải thích bản chất kinh tế thông qua quy luật cung cầu và kiểm chứng mức độ tin cậy bằng dữ liệu thống kê thực nghiệm.

Lộ trình tiếp cận kiến thức khuyến nghị cho người học bắt đầu từ việc nắm vững cấu trúc đường xu hướng và các ngưỡng cản (Chương 1-4), tiến đến thực hành nhận diện các tín hiệu mua/bán và xử lý mô hình thất bại (Chương 5-8), sau đó hoàn thiện kỹ năng phân tích thông qua danh mục kiểm tra và hệ thống số liệu định lượng (Chương 9-11). Để mở rộng kiến thức, người học có thể tham khảo thêm các tài liệu cùng bộ sách như Getting Started in Technical Analysis của Jack D. Schwager và Getting Started in Candlestick Charting của Tina Logan.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Getting Started in Chart Patterns Books in the Getting Started In Series Getting Started In Currency Trading, Third Edition by Michael D. Archer Getting Started In Forex Trading Strategies by Michael D. Archer Getting Started In Asset Allocation by Bill Bresnan and Eric P. Gelb Getting Started In Chart Patterns by Thomas Bulkowski Getting Started In Internet Auctions by Alan Elliott Getting Started In Mutual Funds, Second Edition by Alvin D.

Hall Getting Started In Stocks by Alvin D. Hall Getting Started In Estate Planning by Kerry Hannon Getting Started In a Financially Secure Retirement by Henry Hebeler Getting Started In Online Personal Finance by Brad Hill Getting Started In REITs by Richard Imperiale Getting Started in Rebuilding Your 401(k), Second Edition by Paul Katzeff Getting Started In Security Analysis by Peter J. Klein Getting Started In Global Investing by Robert P. Kreitler Getting Started In ETFs by Todd K.

Lofton Getting Started In Futures, Fifth Edition by Todd Lofton Getting Started In Candlestick Charting by Tina Logan Getting Started In Project Management by Paula Martin and Karen Tate Getting Started In Value Investing by Charles Mizrahi Getting Started In Financial Information by Daniel Moreau and Tracey Longo Getting Started In Emerging Markets by Christopher Poillon Getting Started In Technical Analysis by Jack D. Schwager Getting Started In Hedge Funds, Third Edition by Daniel A. Strachman Getting Started In Fundamental Analysis by Michael C. Thomsett Getting Started in Options, Eighth Edition by Michael C.

Thomsett Getting Started In Real Estate Investing by Michael C. Thomsett and Jean Freestone Getting Started In Rental Income by Michael C. Thomsett Getting Started In Six Sigma by Michael C. Thomsett Getting Started in Stock Investing and Trading by Michael C.

Thomsett Getting Started In Swing Trading by Michael C. Thomsett Getting Started In Annuities by Gordon M. Williamson Getting Started In Bonds, Second Edition by Sharon Saltzgiver Wright Getting Started In Retirement Planning by Ronald M. Yolles and Murray Yolles Getting Started In Chart Patterns, Second Edition by Thomas Bulkowski Getting Started in Chart Patterns S e c o n d E d i t i o n Thomas Bulkowski Cover image: © iStockphoto.com / BLACKRED Cover design: Wiley Copyright © 2014 by Thomas Bulkowski.

All rights reserved. Published by John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey. The first edition of Getting Started in Chart Patterns was published by John Wiley & Sons, Inc, in 2006. Published simultaneously in Canada.

No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system, or transmitted in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording, scanning, or otherwise, except as permitted under Section 107 or 108 of the 1976 United States Copyright Act, without either the prior written permission of the Publisher, or authorization through payment of the appropriate per-copy fee to the Copyright Clearance Center, Inc., 222 Rosewood Drive, Danvers, MA 01923, [phone], fax [phone], or on the Web at www. Requests to the Publisher for permission should be addressed to the Permissions Department, John Wiley & Sons, Inc., 111 River Street, Hoboken, NJ 07030, [phone], fax [phone], or online at www.com/go/permissions. Limit of Liability/Disclaimer of Warranty: While the publisher and author have used their best efforts in preparing this book, they make no representations or warranties with respect to the accuracy or completeness of the contents of this book and specifically disclaim any implied warranties of merchantability or fitness for a particular purpose. No warranty may be created or extended by sales representatives or written sales materials.

The advice and strategies contained herein may not be suitable for your situation. You should consult with a professional where appropriate. Neither the publisher nor author shall be liable for any loss of profit or any other commercial damages, including but not limited to special, incidental, consequential, or other damages. The Index of Chart and Event Patterns reproduced from Thomas N.

Bulkowski, The Encyclopedia of Chart Patterns, Second Edition (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2005). Reprinted with permission.