BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ĐỖ THỊ THỦY MỘT SỐ GIẢI PHÁP ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh, năm 2008 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ðOAN Tôi xin cam ñoan ñây là công trình nghiên cứu của bản thân. Các số liệu và thông tin sử dụng trong luận văn này ñều có nguồn gốc, trung thực và ñược phép công bố. Tác giả luận văn ðỗ Thị Thủy TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC Trang bìa Lời cam ñoan Mục lục Danh mục các ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục các bảng Danh mục các hình, biểu ñồ LỜI MỞ ðẦU .1 CHƯƠNG 1: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ Ý NGHĨA CỦA VIỆC ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN TRÊN TTCK VIỆT NAM. Thị trường chứng khoán . Chức năng và vai trò của thị trường chứng khoán . Chức năng của TTCK . Vai trò của TTCK . Quyền chọn mua . Phân loại quyền chọn theo thời gian thực hiện hợp ñồng . Ưu nhược ñiểm của quyền chọn .10 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Nhược ñiểm. Sự phát triển của các thị trường quyền chọn . Công cụ phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn . Giao dịch quyền chọn mua . Giao dịch quyền chọn bán. Quyền chọn mua và cổ phiếu - Quyền chọn mua ñược phòng ngừa . Quyền chọn bán và cổ phiếu - Quyền chọn bán bảo vệ . Vai trò của hợp ñồng quyền chọn . Ý nghĩa của việc áp dụng giao dịch quyền chọn trên thị trường chứng khoán Việt Nam.19 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TỔ CHỨC SÀN GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN Ở MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ HOẠT ðỘNG CỦA TTCK VIỆT NAM GIAI ðOẠN 2000 - 2008 . Thực trạng về tổ chức sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số nước trên thế giới . Mô hình Mỹ. Thị trường chứng khoán Mỹ. Sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán Chicago (“CBOE”). Mô hình Châu Âu . Sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu (“Euronext N. Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London (“LIFFE”) . Mô hình Nhật . Thị trường chứng khoán Nhật .36 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo (“TSE”). So sánh sàn giao dịch quyền chọn của Mỹ, Châu Âu, Nhật . Hoạt ñộng của TTCK Việt Nam giai ñoạn 2000 - 2008 . Sơ lược về quá trình hình thành và phát triển TTCK Việt Nam . Thực tiễn hoạt ñộng của TTCK thứ cấp ở Việt Nam . Thuận lợi và khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở TTCK Việt nam. Thuận lợi của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở TTCK Việt nam . Khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở TTCK Việt Nam .50 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK VIỆT NAM. ðịnh hướng phát triển TTCK Việt Nam ñến năm 2020.2 Nhận ñịnh khả năng áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam . ðiều kiện ñể áp dụng quyền chọn chứng khoán . Một số giải pháp áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán vào thị trường chứng khoán Việt Nam . Một số giải pháp về tổ chức và quản lý sàn giao dịch. Hoàn thiện khung pháp lý. Nâng cao vai trò và trách nhiệm của một số cơ quan chức năng có liên quan. Nâng cao hiệu quả quản lý, giám sát của cơ quan quản lý nhà nước .59 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Một số giải pháp về phát triển thị trường chứng khoán . Tăng cung -cầu hàng hóa cho TTCK . Nâng cao hiệu quả hoạt ñộng công bố thông tin . Cải thiện và nâng cao hiệu quả của hệ thống giao dịch, hệ thống ñăng ký - lưu ký - thanh toán bù trừ chứng khoán . Triển khai nghiệp vụ bán khống trên TTCK. Một số ñiểm cần quan tâm khi áp dụng giao dịch quyền chọn . Xác ñịnh phí quyền chọn chứng khoán . Quy ñịnh về giới hạn giá và số lượng . Giải pháp ñối với các nhà ñầu tư . Giải pháp khác . ðẩy mạnh việc nghiên cứu ñào tạo, ñồng thời phổ biến rộng rãi kiến thức về chứng khoán, TTCK và ñặc biệt là chứng khoán phái sinh. Hình thành tổ chức ñịnh mức tín nhiệm . Nâng cao hoạt ñộng của các tổ chức trung gian .72 TÀI LIỆU THAM KHẢO .74 PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU CHỮ VIẾT TẮT CBOE : Chicago Board Options Exchange: Sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán Chicago CPH : Cổ phần hóa DNNN : Doanh nghiệp nhà nước Euronext N. : Sàn giao dịch chứng khoán Châu Âu HASTC : Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh LIFFE : Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London IPO : Chào bán lần ñầu chứng khoán ra công chúng NðT : Nhà ñầu tư OTC : Thị trường quyền chọn phi tập trung OTC SEC : Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước tại Mỹ: Securities Exchange Commission Tp. HCM : Thành phố Hồ Chí Minh TSE : Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK HCM : Trung tâm Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh UBCK : Ủy ban chứng khoán UBCKNN : Ủy ban chứng khoán Nhà nước TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Lịch sử hình thành và phát triển CBOE .2: Lịch sử hình thành và phát triển Euronext N.3: Lịch sử hình thành và phát triển LIFFE .4: Lịch sử hình thành và phát triển TSE .5: Quá trình hình thành và phát triển TTCK Việt Nam.6: Quy mô niêm yết chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam tại thời ñiểm 31/07/2008.7: Số lượng công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam từ năm 2000 - 2008.8: Chỉ số VN-Index từ năm 2000 - 2008 . 48 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ðỒ Hình 1.1: Mua quyền chọn mua.2: Bán quyền chọn mua.3: Mua quyền chọn bán .5: Quyền chọn mua ñược phòng ngừa .6: Quyền chọn bán bảo vệ.1: Giao dịch trên thị trường quyền chọn CBOE .2: Giao dịch trên thị trường quyền chọn LIFFE .3: Giao dịch trên thị trường quyền chọn TSE .1: Chỉ số VN-Index qua các năm . 48 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1 LỜI MỞ ðẦU 1. Sự cần thiết và tính thực tiễn của ñề tài Trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế toàn cầu, tham gia vào nền tài chính quốc tế chứa ñựng ñầy rủi ro và thách thức. Thị trường tài chính Việt Nam nói chung và thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng ñã có những bước phát triển mạnh mẽ cả về quy mô và chất lượng. Thị trường chứng khoán ra ñời, hoạt ñộng ñã mang lại nhiều lợi ích và ngày càng trở thành một kênh huy ñộng vốn hiệu quả cho nền kinh tế. Sau 08 năm hoạt ñộng, TTCK Việt Nam ñã có những dấu hiệu hết sức lo ngại, chỉ số VN-Index tăng, giảm hết sức thất thường làm cho các nhà ñầu tư không thể chủ ñộng, tính toán, phòng ngừa. ðiều này thấy rằng ñầu tư chứng khoán không chỉ luôn mang lại lợi nhuận mà nó có cả những rủi ro rất cao, không thể dự ñoán trước dẫn ñến thua lỗ nặng. Trên thế giới, hầu hết các thị trường giao dịch chứng khoán ñã có thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh với nhiều loại công cụ ñể nhà ñầu tư lựa chọn cho giải pháp bảo vệ rủi ro của riêng mình. Việc hình thành thị trường chứng khoán phái sinh, ngoài nhu cầu rất lớn từ chính nội tại thị trường chứng khoán trong nước, thì cũng là một tất yếu khách quan trong tiến trình phát triển thị trường chứng khoán. Trong ñiều kiện Việt Nam hiện nay, quyền chọn là công cụ giúp nhà ñầu tư hạn chế rủi ro và góp phần phát triển thị trường. Với những lý do ñó, tôi tiến hành nghiên cứu ñề tài “Một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam”. Mục tiêu nghiên cứu của ñề tài - Nghiên cứu tìm hiểu lý luận về thị trường chứng khoán, quyền chọn và ý nghĩa của việc áp dụng quyền chọn trên TTCK Việt Nam. TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2 - Nghiên cứu tìm hiểu về tổ chức và quản lý thị trường giao dịch quyền chọn chứng khoán của một số quốc gia trên thế giới. Từ ñó, kết hợp với thực tiễn của TTCK Việt Nam hiện nay, ñưa ra những thuận lợi cũng như khó khăn của việc áp dụng quyền chọn trên TTCK Việt Nam - ðưa ra những nhận ñịnh về khả năng áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam, từ ñó ñề xuất một số giải pháp nhằm áp dụng các giao dịch quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu của ñề tài ðề tài tập trung nghiên cứu vào việc nghiên cứu một số thị trường quyền chọn trên thế giới, giới thiệu sơ lược thực trạng thị trường chứng khoán thứ cấp của Việt Nam, rút ra những thuận lợi và khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở thị trường chứng khoán Việt nam. Từ ñó ñưa ra một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Thị trường chứng khoán Việt Nam còn khá non trẻ, hơn nữa chứng khoán phái sinh cũng là một khái niệm mà ít người ñã tiếp cận. Vì vậy, việc tìm hiểu và tiếp cận tài liệu của tác giả gặp không ít khó khăn và kiến thức của tác giả có thể chưa hoàn chỉnh về thị trường chứng khoán phái sinh, chưa thể hiện ñầy ñủ các khía cạnh về ñề tài nghiên cứu nên ñề tài cần ñược tiếp tục hoàn chỉnh. Ngoài ra, do thời gian có hạn nên trong khuôn khổ nghiên cứu của ñề tài không ñi sâu vào việc nghiên cứu ñịnh giá quyền chọn. Phương pháp nghiên cứu Tác giả nghiên cứu lý luận và tìm hiểu thực tiễn về quyền chọn chứng khoán và thị trường giao dịch quyền chọn chứng khoán ở một số nước trên thế giới kết hợp với quá trình tìm hiểu thực tiễn phát triển và nhu cầu thực tế của thị trường chứng khoán Việt Nam. ðề tài sử dụng tổng hợp một số phương pháp nghiên cứu: thống kê mô tả, tổng hợp, so sánh, phân tích, phương pháp quan sát từ thực tiễn,… ñể khái quát bản chất của các vấn ñề nghiên cứu. Ngoài ra, ñề tài cũng sử dụng các bảng, biểu, hình ñể minh họa. TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.
Nghiên cứu giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam - Đỗ Thị Thủy, Trường Đại Học ...
Luận văn thạc sĩ nghiên cứu một số giải pháp áp dụng quyền chọn chứng khoán trên thị trường chứng khoán việt nam, đánh giá hiện trạng, phân tích vấn đề, đề xuất biện pháp hoàn
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCMChuyên ngành
Thạc Sĩ Kinh TếNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận VănPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Đỗ Thị Thủy
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
Chuyên ngành: Thạc Sĩ Kinh Tế
Đề tài: Giải Pháp Áp Dụng Quyền Chọn Chứng Khoán Tại Việt Nam
Loại tài liệu: Luận Văn
Năm xuất bản: 2008
Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ