BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -------------------- Tạ Thu Huyền GIẢI PHÁP GIẢM THIỂU THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: Kinh tế tài chính – Ngân hàng Mã số: 60.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: Tiến sĩ Trần Thị Mộng Tuyết TP. Hồ Chí Minh – Năm 2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của tôi. Các nội dung nghiên cứu và kết quả trong đề tài này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất cứ công trình nào.HCM, ngày 12 tháng 12 năm 2011 Tác giả Tạ Thu Huyền LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG………………………………………………….1 Tổng quan về thị trƣờng chứng khoán……………………………………….1 Khái niệm thị trường chứng khoán……………………………………….2 Chức năng của thị trường chứng khoán………………………………….3 Nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán……………………….4 Thành phần tham gia thị trường chứng khoán…………………………….1 Nhà phát hành……………………………………………………………4 1.3 Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khoán……………………5 1.4 Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán…………….2 Hệ thống thông tin của thị trƣờng chứng khoán…………………………….1 Chức năng của thông tin trên thị trường chứng khoán………………….2 Vai trò của thông tin trên thị trường chứng khoán……………………….3 Công bố thông tin trên thị trường chứng khoán………………………….1 Thông tin về tổ chức niêm yết………………………………………….2 Thông tin về tổ chức kinh doanh……………………………………….3 Thông tin thị trường…………………………………………………….4 Thông tin về quản lý…………………………………………………….3 Tổng quan về thông tin bất cân xứng……………………………………….1 Khái niệm thông tin bất cân xứng……………………………………….2 Các chủ thể góp phần tạo ra thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán…………………………………………………………………….13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.3 Các hình thức của thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán….4 Ảnh hưởng của thông tin bất cân xứng đến nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán……………………………………………………………….5 Nguyên nhân của sự bất cân xứng thông tin…………………………….1 Nguyên nhân chủ quan………………………………………………….2 Nguyên nhân khách quan……………………………………………….4 Một số kinh nghiệm thực tiễn từ ảnh hƣởng của thông tin bất cân xứng đến rủi ro của nhà đầu tƣ tại các thị trƣờng chứng khoán trên thế giới………17 1.1 Thị trường chứng khoán Đài Loan……………………………………….2 Những lý do chính khiến các doanh nghiệp rời khỏi sàn niêm yết…….3 Bài học kinh nghiệm…………………………………………………….2 Thị trường chứng khoán Nhật Bản……………………………………….2 Bài học kinh nghiệm…………………………………………………….3 Những bài học kinh nghiệm rút ra từ kinh nghiệm thực tiễn ở các thị trường chứng khoán trên thế giới…………………………………………19 Kết luận chƣơng 1……………………………………………………………….20 CHƢƠNG II: THỰC TRẠNG THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.1 Giới thiệu về thị trƣờng chứng khoán Việt Nam……………………….1 Lịch sử hình thành và phát triển………………………………………….1 Quá trình hình thành…………………………………………………….2 Các giai đoạn phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam…….2 Qui định về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán Việt Nam….3 Thực trạng công bố thông tin trên SGDCK TP.1 Thực trạng công bố thông tin của các công ty niêm yết……………….32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.2 Thực trạng công bố thông tin các cơ quan quản lý …………………………35 2.3 Thực trạng công bố thông tin của các công ty chứng khoán.4 Thực trạng công bố thông tin của nhà đầu tư………………………….2 Nghiên cứu thực nghiệm về tác động của thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tƣ trên SGDCK TP.1 Mục đích nghiên cứu………………………………………………………38 2.2 Đối tượng khảo sát……………………………………………………….3 Phạm vi khảo sát………………………………………………………….5 Phương pháp chọn mẫu………………………………………………….6 Nội dung khảo sát………………………………………………….7 Đánh giá chung về thực trạng thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư cá nhân trên SGDCK TP.HCM dựa vào kết quả khảo sát….1 Thực trạng thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư cá nhân trên SGDCK TP.HCM thông qua khảo sát…………………………….2 Đánh giá kết quả khảo sát………………………………………………51 2.3 Đánh giá chung về thực trạng thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tƣ trên SGDCK TP.HCM trong thời gian qua……………………………….1 Kết quả đạt được…………………………………….3 Nguyên nhân của tồn tại………………………………………………….55 Kết luận chƣơng 2……………………………………………………………….56 CHƢƠNG III: GIẢI PHÁP GIẢM THIỂU THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƢ TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.1 Cơ sở đƣa ra giải pháp………………………………………….2 Các giải pháp giúp giảm thiểu thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tƣ trên SGDCK TP.58 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.1 Tăng cường hoạt động quản lý của các cơ quan chức năng…………….1 Khung pháp lý phải gấp rút hoàn thiện …………………….2 Các cơ quan giám sát tăng cường kiểm tra và thực thi pháp luật, xử phạt nghiêm minh các giao dịch nội gián và các hành vi khác gây ra thông tin bất cân xứng……………………………………………………………………………….3 Hệ thống kế toán, kiểm toán phải được tăng cường cải thiện hơn …….2 Phát triển các kênh công bố thông tin……………………………….1 Các công ty niêm yết…………………………………………………….2 Các công ty chứng khoán………………………………………….3 Các tổ chức trung gian chứng khoán……………………………………64 3.3 Nâng cao năng lực của giới truyền thông….4 Giải pháp về tiếp nhận thông tin…………………………….65 Kết luận chƣơng 3…………………………………………………………….68 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCTC: báo cáo tài chính CBTT: công bố thông tin CP: cổ phiếu CTCP: công ty cổ phần DN: doanh nghiệp DNNN: doanh nghiệp nhà nước HASTC: Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HCM: Hồ Chí Minh HĐQT: Hội đồng quản trị HNX: Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE: Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh NHTM: Ngân hàng thương mại OTC: thị trường phi tập trung SGDCK: Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh TTBCX: thông tin bất cân xứng TTCK: thị trường chứng khoán TTGDCK: trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN: Ủy ban chứng khoán Nhà nước Upcom: thị trường giao dịch cổ phiếu của công ty đại chúng chưa niêm yết LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH VẼ Bảng 2.1: Qui mô của TTCK Việt Nam từ năm 2000 đến 2005 Bảng 2.2: Quy mô niêm yết cổ phiếu đến hết 31/12/2006 Bảng 2.3: Quy mô niêm yết cổ phiếu đến hết 31/12/2007 Bảng 2.4: Quy mô niêm yết cổ phiếu cuối năm 2008 và 2009 Bảng 2.5: Quy mô thị trường đến hết ngày 31/10/2010 Bảng 2.6: Quy mô thị trường đến hết ngày 07/06/2011 Bảng 2.7: Giới tính của nhà đầu tư Bảng 2.8: Độ tuổi của nhà đầu tư Bảng 2.9: Thời gian các nhà đầu tư tham gia TTCK Việt Nam Bảng 2.10: Sàn chứng khoán Bảng 2.11: Tổng số tiền đầu tư Bảng 2.12: Tương quan giữa độ tuổi và tổng số tiền đầu tư Bảng 2.13: Loại hình đầu tư Bảng 2.14: Số mã cổ phiếu của nhà đầu tư Bảng 2.15: Tần suất cập nhật thông tin của nhà đầu tư Bảng 2.16: Phương tiện cập nhật thông tin chứng khoán Bảng 2.17: Thông tin theo dõi nhiều nhất Bảng 2.18: Hiệu quả đầu tư Bảng 2.19: Nguyên nhân khiến TTCK biến động Bảng 2.20: Số lượng DN công bố thông tin minh bạch Bảng 2.21: Thông tin không kịp thời LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.22: Thông tin không chính xác Bảng 2.23: Thiếu thông tin Bảng 2.24: TTCK Việt Nam có thông tin bất cân xứng Bảng 2.25: TTBCX làm ảnh hưởng kết quả đầu tư Bảng 2.26: Hiệu quả đầu tư tốt hơn nếu không còn TTBCX Bảng 2.27: Thị trường chưa hiệu quả Bảng 2.28: Giám sát chưa chặt chẽ Bảng 2.29: Xử lý chưa nghiêm minh Hình 2.1: Biểu đồ hiển thị diễn biến của Vnindex trong giai đoạn 2006 – 2007 Hình 2.2: Biểu đồ hiển thị diễn biến của Vnindex từ năm 2010 đến nay LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỞ ĐẦU Tính cấp thiết của đề tài Trong thời đại ngày nay, thị trường vốn là một bộ phận quan trọng không thể thiếu đối với nền kinh tế của bất kỳ quốc gia nào. Một trong những kênh huy động vốn đóng vai trò chủ chốt hiện nay là thị trường chứng khoán. Suốt hơn 10 năm qua, thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung, cũng như SGDCK TP.HCM nói riêng, đã đạt được những thành tựu nhất định. Tuy nhiên, do còn quá non trẻ, SGDCK TP.HCM không thể tránh khỏi những hạn chế về mặt luật pháp, cơ cấu hoạt động cũng như các biện pháp quản lý. Một trong những tồn tại không thể không nhắc đến là tình trạng thông tin bất cân xứng. Thông tin bất cân xứng có thể xuất hiện ở rất nhiều lĩnh vực, nhưng đối với thị trường chứng khoán, tình trạng thông tin bất cân xứng gây ra nhiều thiệt hại nặng nề đối với niềm tin và tài chính, tạo nên sự bất công xã hội khi một số cá nhân hoặc tổ chức được hưởng lợi từ sự thua lỗ của những cá nhân hoặc tổ chức khác. Đây được xem là một vấn nạn gây nhức nhối cho các nhà đầu tư nói riêng cũng như toàn thể xã hội nói chung. Chính vì thế, mà hơn bao giờ hết, chúng ta cần phải chuẩn bị một cách kỹ càng cả về kiến thức cơ bản, thực trạng và các giải pháp cần thiết để hạn chế tình trạng thông tin bất cân xứng trên SGDCK TP.HCM hiện nay, với mục tiêu đưa thị trường chứng khoán trở thành một kênh huy động vốn thực sự hiệu quả trong sự nghiệp phát triển kinh tế đất nước. Trên cơ sở đó, tôi hy vọng đề tài luận văn “Giải pháp giảm thiểu thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư trên sở giao dịch chứng khoán TP.HCM” có thể mang lại những đóng góp cho sự phát triển của thị trường chứng khoán nước ta. Mục tiêu nghiên cứu Tình trạng thông tin bất cân xứng là một hiện tượng phổ biến không chỉ trên SGDCK TP.HCM mà còn xuất hiện trong nhiều lĩnh vực khác trên toàn thế giới. Không chỉ mang lại kết quả thua lỗ cho các nhà đầu tư, đôi khi thông tin bất cân xứng còn gây ra những hậu quả hết sức nghiêm trọng cho thị trường chứng khoán LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com nói riêng cũng như cả nền kinh tế nói chung. Để tập trung giải quyết vấn đề này, bài viết đề ra ba mục tiêu chính là: (1) Cung cấp những hiểu biết đúng đắn về thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán. (2) Tìm hiểu những thực trạng hiện nay của thông tin bất cân xứng trên SGDCK TP.HCM và những đánh giá của nhà đầu tư cá nhân về vấn đề thông tin bất cân xứng. (3) Gợi ý các giải pháp nhằm góp phần giảm thiểu tình trạng thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư trên SGDCK TP. Đối tƣợng nghiên cứu Đối tượng được tập trung nghiên cứu là thông tin bất cân xứng, cụ thể là thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư trên SGDCK TP.
Giải pháp giảm thiểu thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM
Luận văn thạc sĩ phân tích ueh giải pháp giảm thiểu thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tư trên sở giao dịch chứng khoán, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải pháp
Trường đại học
Trường Đại học Kinh tế TP.HCMChuyên ngành
Kinh tế tài chính – Ngân hàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận văn thạc sĩ kinh tếPhí lưu trữ
30 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Tạ Thu Huyền
Người hướng dẫn: Tiến Sĩ Trần Thị Mộng Tuyết
Trường học: Trường Đại học Kinh tế TP.HCM
Chuyên ngành: Kinh tế tài chính – Ngân hàng
Đề tài: Giải pháp giảm thiểu thông tin bất cân xứng đối với nhà đầu tƣ trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM
Loại tài liệu: Luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản: 2011
Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ