Chiến Lược Đầu Tư Tài Sản Vốn: Tactics & Tools

Chuyên khảo phân tích Capital asset investment strategy tatics and tools herbst, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo.

• Đề tài: Chiến Lược Đầu Tư Tài Sản Vốn Trong Forex

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Đầu Tư Tài Sản Vốn Trong Thị Trường Forex

Đầu tư tài sản vốn trong Forex là một chiến lược quan trọng để gia tăng lợi nhuận và quản lý rủi ro. Nó bao gồm việc phân bổ vốn một cách thông minh vào các cặp tiền tệ, các công cụ phái sinh và các chiến lược giao dịch khác nhau. Thị trường Forex biến động liên tục, đòi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức sâu rộng về phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản và quản lý rủi ro. Việc hiểu rõ các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và các sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái là vô cùng quan trọng. Mục tiêu của việc đầu tư tài sản vốn trong Forex không chỉ là kiếm lợi nhuận mà còn là bảo toàn vốn và giảm thiểu rủi ro trong môi trường giao dịch đầy thách thức. Chiến lược này cần được cá nhân hóa dựa trên khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính của từng nhà đầu tư.

1.1. Định Nghĩa và Mục Tiêu của Đầu Tư Tài Sản Vốn Forex

Đầu tư tài sản vốn Forex là việc phân bổ vốn vào các tài sản liên quan đến tỷ giá hối đoái, với mục tiêu tạo ra lợi nhuận thông qua các giao dịch mua bán tiền tệ. Mục tiêu chính là tối đa hóa lợi nhuận trong khi vẫn kiểm soát được rủi ro. Chiến lược này đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc về thị trường Forex và khả năng phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá.

1.2. Các Loại Tài Sản Vốn Phổ Biến Trong Giao Dịch Forex

Các loại tài sản vốn phổ biến trong giao dịch Forex bao gồm các cặp tiền tệ chính (ví dụ: EUR/USD, GBP/USD), các cặp tiền tệ chéo (ví dụ: EUR/JPY, GBP/JPY) và các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai tiền tệ và quyền chọn tiền tệ. Việc lựa chọn tài sản vốn phù hợp phụ thuộc vào chiến lược giao dịch và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

1.3. Tầm Quan Trọng của Quản Lý Rủi Ro Trong Đầu Tư Vốn Forex

Quản lý rủi ro là yếu tố then chốt trong đầu tư vốn Forex. Các công cụ quản lý rủi ro bao gồm đặt lệnh dừng lỗ (stop-loss), lệnh chốt lời (take-profit), và sử dụng tỷ lệ đòn bẩy hợp lý. Việc đánh giá và kiểm soát rủi ro giúp bảo vệ vốn và tránh được những tổn thất lớn trong thị trường biến động.

II. Thách Thức Rủi Ro Khi Đầu Tư Tài Sản Vốn Trong Forex

Đầu tư tài sản vốn trong Forex đi kèm với nhiều thách thức và rủi ro đáng kể. Thị trường Forex có tính thanh khoản cao, nhưng cũng rất biến động, dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bất ngờ như tin tức kinh tế, sự kiện chính trị và các quyết định của ngân hàng trung ương. Rủi ro đòn bẩy cũng là một vấn đề lớn, có thể khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Ngoài ra, nhà đầu tư còn phải đối mặt với rủi ro tỷ giá, rủi ro thanh khoản và rủi ro hoạt động. Để thành công, nhà đầu tư cần có kiến thức chuyên môn vững chắc, kỹ năng phân tích thị trường tốt và khả năng quản lý rủi ro hiệu quả.

2.1. Phân Tích Các Rủi Ro Thường Gặp Trong Đầu Tư Forex

Các rủi ro thường gặp trong đầu tư Forex bao gồm rủi ro thị trường (biến động giá), rủi ro đòn bẩy (khuếch đại lợi nhuận và thua lỗ), rủi ro thanh khoản (khả năng mua bán tài sản nhanh chóng) và rủi ro hoạt động (lỗi giao dịch, sự cố hệ thống). Hiểu rõ các rủi ro này giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định sáng suốt hơn.

2.2. Tác Động của Đòn Bẩy Lên Lợi Nhuận và Rủi Ro

Đòn bẩy có thể tăng cường cả lợi nhuận và rủi ro trong giao dịch Forex. Mặc dù đòn bẩy có thể giúp nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận lớn hơn với số vốn nhỏ, nhưng nó cũng có thể dẫn đến thua lỗ lớn nếu thị trường đi ngược lại dự đoán. Việc sử dụng đòn bẩy cần được thực hiện một cách thận trọng.

2.3. Cách Ứng Phó Với Biến Động Thị Trường Trong Giao Dịch Forex

Để ứng phó với biến động thị trường, nhà đầu tư nên sử dụng các công cụ quản lý rủi ro như lệnh dừng lỗ và lệnh chốt lời. Đồng thời, việc theo dõi tin tức kinh tế và sự kiện chính trị có thể giúp nhà đầu tư dự đoán và phản ứng kịp thời với các biến động thị trường. Một chiến lược đầu tư vốn Forex linh hoạt là chìa khóa.

III. Phương Pháp Phân Tích Tài Sản Vốn Hiệu Quả Trong Forex

Để đầu tư tài sản vốn hiệu quả trong Forex, việc áp dụng các phương pháp phân tích là vô cùng quan trọng. Phân tích kỹ thuật giúp nhà đầu tư nhận diện các mô hình giá và xu hướng thị trường thông qua việc sử dụng các chỉ báo kỹ thuật và công cụ biểu đồ. Phân tích cơ bản tập trung vào việc đánh giá các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ và các sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Kết hợp cả hai phương pháp phân tích này giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện về thị trường và đưa ra quyết định giao dịch chính xác hơn.

3.1. Sử Dụng Phân Tích Kỹ Thuật Để Xác Định Cơ Hội Giao Dịch

Phân tích kỹ thuật sử dụng các biểu đồ và chỉ báo để xác định xu hướng giá, mức hỗ trợ và kháng cự, và các mô hình giá. Các chỉ báo phổ biến bao gồm đường trung bình động (moving averages), chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và đường MACD. Nhà đầu tư có thể sử dụng phân tích kỹ thuật để tìm kiếm các cơ hội giao dịch dựa trên các tín hiệu mua hoặc bán.

3.2. Áp Dụng Phân Tích Cơ Bản Để Đánh Giá Giá Trị Tiền Tệ

Phân tích cơ bản tập trung vào việc đánh giá các yếu tố kinh tế vĩ mô như GDP, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp và chính sách tiền tệ của các quốc gia. Việc theo dõi tin tức kinh tế và các sự kiện chính trị có thể giúp nhà đầu tư dự đoán xu hướng tỷ giá và đưa ra quyết định giao dịch dựa trên giá trị tiền tệ thực tế.

3.3. Kết Hợp Phân Tích Kỹ Thuật và Cơ Bản Để Tối Ưu Quyết Định

Sự kết hợp giữa phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện về thị trường. Phân tích kỹ thuật giúp xác định thời điểm giao dịch tốt nhất, trong khi phân tích cơ bản giúp xác định hướng đi dài hạn của tỷ giá. Kết hợp cả hai phương pháp này có thể tối ưu hóa quyết định đầu tư và tăng khả năng thành công.

IV. Xây Dựng Danh Mục Đầu Tư Tài Sản Vốn Forex Hiệu Quả Nhất

Xây dựng danh mục đầu tư tài sản vốn Forex hiệu quả đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng về đa dạng hóa, phân bổ vốn và quản lý rủi ro. Việc đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách đầu tư vào nhiều cặp tiền tệ khác nhau có thể giúp giảm thiểu rủi ro. Phân bổ vốn một cách hợp lý giữa các tài sản khác nhau, dựa trên khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính của nhà đầu tư. Theo dõi và điều chỉnh danh mục đầu tư thường xuyên để đảm bảo rằng nó vẫn phù hợp với điều kiện thị trường và mục tiêu đầu tư.

4.1. Đa Dạng Hóa Danh Mục Đầu Tư Tiền Tệ Để Giảm Rủi Ro

Đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách đầu tư vào nhiều cặp tiền tệ khác nhau có thể giúp giảm thiểu rủi ro. Ví dụ, thay vì chỉ đầu tư vào EUR/USD, nhà đầu tư có thể đầu tư vào GBP/USD, USD/JPY, và AUD/USD. Điều này giúp giảm thiểu tác động của các sự kiện tiêu cực đối với một loại tiền tệ cụ thể.

4.2. Phân Bổ Vốn Hợp Lý Dựa Trên Khẩu Vị Rủi Ro và Mục Tiêu

Việc phân bổ vốn hợp lý dựa trên khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính là rất quan trọng. Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp có thể phân bổ phần lớn vốn vào các cặp tiền tệ ổn định và ít biến động. Nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao hơn có thể phân bổ một phần vốn vào các cặp tiền tệ mới nổi hoặc các công cụ phái sinh.

4.3. Theo Dõi và Điều Chỉnh Danh Mục Đầu Tư Theo Thị Trường

Danh mục đầu tư cần được theo dõi và điều chỉnh thường xuyên để đảm bảo rằng nó vẫn phù hợp với điều kiện thị trường và mục tiêu đầu tư. Các yếu tố cần xem xét bao gồm biến động tỷ giá, tin tức kinh tế và sự kiện chính trị. Việc điều chỉnh danh mục đầu tư có thể bao gồm việc mua hoặc bán các tài sản để duy trì sự cân bằng và quản lý rủi ro.

V. Ứng Dụng Chiến Lược Đầu Tư Vốn Forex Case Study Kết Quả

Việc áp dụng các chiến lược đầu tư vốn Forex có thể mang lại kết quả khác nhau tùy thuộc vào điều kiện thị trường và kỹ năng của nhà đầu tư. Các case study thực tế cho thấy rằng việc sử dụng các phương pháp phân tích kỹ thuật và cơ bản kết hợp với quản lý rủi ro chặt chẽ có thể giúp nhà đầu tư đạt được lợi nhuận ổn định trong dài hạn. Tuy nhiên, cũng có những trường hợp thua lỗ do không tuân thủ kỷ luật giao dịch hoặc đánh giá sai thị trường. Bài học rút ra là sự kiên nhẫn, kỷ luật và không ngừng học hỏi là yếu tố then chốt để thành công trong Forex.

5.1. Phân Tích Case Study Thành Công Trong Đầu Tư Vốn Forex

Các case study thành công thường cho thấy sự kết hợp giữa phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản, và quản lý rủi ro chặt chẽ. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể sử dụng phân tích cơ bản để xác định rằng một quốc gia có nền kinh tế mạnh mẽ và chính sách tiền tệ ổn định, và sau đó sử dụng phân tích kỹ thuật để tìm điểm vào lệnh tốt nhất.

5.2. Rút Ra Bài Học Kinh Nghiệm Từ Các Thất Bại Trong Forex

Các thất bại trong Forex thường do thiếu kiến thức, không tuân thủ kỷ luật giao dịch, hoặc đánh giá sai thị trường. Ví dụ, một nhà đầu tư có thể thua lỗ lớn nếu họ không sử dụng lệnh dừng lỗ hoặc nếu họ giao dịch dựa trên cảm xúc thay vì phân tích.

5.3. So Sánh Hiệu Quả Giữa Các Chiến Lược Đầu Tư Vốn Khác Nhau

So sánh hiệu quả giữa các chiến lược đầu tư vốn khác nhau có thể giúp nhà đầu tư lựa chọn chiến lược phù hợp nhất với khẩu vị rủi ro và mục tiêu tài chính của họ. Ví dụ, chiến lược giao dịch theo xu hướng có thể phù hợp với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro trung bình, trong khi chiến lược giao dịch ngược xu hướng có thể phù hợp với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao hơn.

VI. Tương Lai Đầu Tư Tài Sản Vốn Trong Forex Xu Hướng Triển Vọng

Tương lai của đầu tư tài sản vốn trong Forex được dự đoán sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ với sự gia tăng của công nghệ và sự thay đổi trong môi trường kinh tế toàn cầu. Các công cụ giao dịch tự động, trí tuệ nhân tạo và phân tích dữ liệu lớn sẽ ngày càng được sử dụng rộng rãi để cải thiện hiệu quả giao dịch và quản lý rủi ro. Đồng thời, các nhà đầu tư cũng cần phải thích ứng với các quy định pháp lý mới và các xu hướng thị trường mới nổi để duy trì lợi thế cạnh tranh và đạt được thành công bền vững.

6.1. Tác Động của Công Nghệ Đến Chiến Lược Đầu Tư Forex

Công nghệ đang thay đổi cách thức đầu tư Forex được thực hiện. Các công cụ giao dịch tự động (expert advisors), trí tuệ nhân tạo (AI), và phân tích dữ liệu lớn (big data) đang được sử dụng để cải thiện hiệu quả giao dịch và quản lý rủi ro. Công nghệ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định nhanh chóng và chính xác hơn.

6.2. Dự Báo Xu Hướng Thị Trường Forex Trong Tương Lai

Các xu hướng thị trường Forex trong tương lai có thể bao gồm sự gia tăng của giao dịch điện tử, sự phát triển của các thị trường mới nổi, và sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của các quốc gia. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các xu hướng này để điều chỉnh chiến lược đầu tư vốn của họ.

6.3. Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư Forex Mới Bắt Đầu

Lời khuyên cho nhà đầu tư Forex mới bắt đầu là hãy bắt đầu với số vốn nhỏ, tập trung vào việc học hỏi và thực hành, và luôn tuân thủ kỷ luật giao dịch. Hãy sử dụng các công cụ quản lý rủi ro để bảo vệ vốn và đừng bao giờ giao dịch dựa trên cảm xúc. Sự kiên nhẫn và không ngừng học hỏi là chìa khóa để thành công.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Capital Asset Investment Strategy, Tactics & Tools Anthony F. Herbst JOHN WILEY & SONS, LTD Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Capital Asset Investment Strategy, Tactics & Tools Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Wiley Finance Series Asset Management: Equities Demystified Shanta Acharya An Introduction to Capital Markets: Products, Strategies, Participants Andrew M Chisholm Hedge Funds: Myths and Limits Francois-Serge Lhabitant The Manager’s Concise Guide to Risk Jihad S Nader Securities Operations: A guide to trade and position management Michael Simmons Modeling, Measuring and Hedging Operational Risk Marcelo Cruz Monte Carlo Methods in Finance Peter Jäckel Building and Using Dynamic Interest Rate Models Ken Kortanek and Vladimir Medvedev Structured Equity Derivatives: The Definitive Guide to Exotic Options and Structured Notes Harry Kat Advanced Modelling in Finance Using Excel and VBA Mary Jackson and Mike Staunton Operational Risk: Measurement and Modelling Jack King Advance Credit Risk Analysis: Financial Approaches and Mathematical Models to Assess, Price and Manage Credit Risk Didier Cossin and Hugues Pirotte Dictionary of Financial Engineering John F. Marshall Pricing Financial Derivatives: The Finite Difference Method Domingo A Tavella and Curt Randall Interest Rate Modelling Jessica James and Nick Webber Handbook of Hybrid Instruments: Convertible Bonds, Preferred Shares, Lyons, ELKS, DECS and Other Mandatory Convertible Notes Izzy Nelken (ed) Options on Foreign Exchange, Revised Edition David F DeRosa Volatility and Correlation in the Pricing of Equity, FX and Interest-Rate Options Riccardo Rebonato Risk Management and Analysis vol. 1: Measuring and Modelling Financial Risk Carol Alexander (ed) Risk Management and Analysis vol.

2: New Markets and Products Carol Alexander (ed) Interest-Rate Option Models: Understanding, Analysing and Using Models for Exotic Interest-Rate Options (second edition) Riccardo Rebonato Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Capital Asset Investment Strategy, Tactics & Tools Anthony F. Herbst JOHN WILEY & SONS, LTD Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Copyright
C 2002 John Wiley & Sons Ltd, Baffins Lane, Chichester, West Sussex PO19 1UD, England Telephone [phone] Email (for orders and customer service enquiries): [e-mail] Visit our Home Page on www.uk or www.com All Rights Reserved. No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval system or transmitted in any form or by any means, electronic, mechanical, photocopying, recording, scanning or otherwise, except under the terms of the Copyright, Designs and Patents Act 1988 or under the terms of a licence issued by the Copyright Licensing Agency Ltd, 90 Tottenham Court Road, London, W1P 0LP, UK, without the permission in writing of the Publisher. Requests to the Publisher should be addressed to the Permissions Department, John Wiley & Sons Ltd, Baffins Lane, Chichester, West Sussex PO19 1UD, England, or emailed to [e-mail], or faxed to ([phone].

This publication is designed to provide accurate and authoritative information in regard to the subject matter covered. It is sold on the understanding that the Publisher is not engaged in rendering professional services. If professional advice or other expert assistance is required, the services of a competent professional should be sought. Other Wiley Editorial Offices John Wiley & Sons, Inc., 605 Third Avenue, New York, NY 10158-0012, USA Jossey-Bass, 989 Market Street, San Francisco, CA 94103-1741, USA Wiley-VCH Verlag GmbH, Pappelallee 3, D-69469 Weinheim, Germany John Wiley & Sons Australia Ltd, 33 Park Road, Milton, Queensland 4064, Australia John Wiley & Sons (Asia) Pte Ltd, 2 Clementi Loop #02-01, Jin Xing Distripark, Singapore 129809 John Wiley & Sons Canada Ltd, 22 Worcester Road, Etobicoke, Ontario, Canada M9W 1L1 Library of Congress Cataloging-in-Publication Data British Library Cataloguing in Publication Data A catalogue record for this book is available from the British Library ISBN 0-470-84511-2 Typeset in 10/12 pt Times by TechBooks, New Delhi, India Printed and bound in Great Britain by Biddles Ltd, Guildford and King’s Lynn This book is printed on acid-free paper responsibly manufactured from sustainable forestry in which at least two trees are planted for each one used for paper production.

Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Contents Preface xiii Acknowledgments xv 1 Introduction: the big picture, environment, terminology, and preview 1 Magnitude of capital investment 1 General perspective on capital investment 3 Capital budgeting 5 Cash flows 6 Cost of capital 6 Risk and uncertainty 7 Risk 7 Uncertainty 8 2 The Objective of capital budgeting 9 A normative model for capital budgeting 10 Basic valuation model 11 Operational adaptation 11 The cash flows 12 Cash flows and the public sector 12 3 Estimating basic project characteristics 13 Project types 13 Project characteristics 14 Initial cost 15 Sunk cost 15 Components of initial cost 16 Useful life 17 Physical deterioration 18 Technological obsolescence 19 Cash flows 19 Cash inflows (cash receipts) 21 Cash outflows 22 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ vi Contents Taxes and depreciation 23 Depreciation 23 Straight-line depreciation 24 Double-declining-balance depreciation 24 Sum-of-the-years’ digits depreciation 24 Comparison of the basic depreciation methods 25 Example 3.3 26 ACRS Depreciation 27 Canadian depreciation 28 Investment tax credit 29 Inflation 30 4 Cost of capital 31 Introduction 31 Cost of capital components 31 Debt 31 Preferred stock 32 Common stock and retained earnings 33 Example 4.1 34 Overall cost of capital 34 Optimal capital structure 36 Interaction of financing and investment 38 Cautionary note 38 5 Traditional methods that ignore time-value of money 39 Payback and naive rate of return 39 Payback 39 The naive rate of return 41 Strong points of payback 41 Weak points of payback 41 Unrecovered investment 43 Accounting method: alias average return on average investment 43 Strong points of accounting method 43 Weak points of accounting method 44 Comprehensive example 44 6 Traditional methods that recognize time-value of money: the net present value 47 Unequal project size 51 The profitability index 51 Unequal project lives 51 Level annuities 53 Summary and conclusion 53 Strong points of NPV 53 Weak points of NPV 54 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Contents vii 7 Traditional methods that recognize time-value of money: the internal rate of return 55 Definition of the IRR 55 A caution and a rule for IRR 58 Payback and IRR relationship 58 Mathematical logic for finding IRR 59 Interval bisection 60 Newton–Raphson method 61 Strong points of IRR 62 Weak points of IRR 62 A digression on nominal and effective rates 62 Investment–financing relationship 62 Nominal rate and effective rate 63 Clarification of nominal and effective rates 63 IRR with quarterly cash flows 64 8 Reinvestment rate assumptions for NPV and IRR and conflicting rankings 65 Reinvestment rate assumptions for NPV and IRR 65 Conflicting rankings and fisher’s intersection 68 Relationship of IRR and NPV 72 Adjusted, or modified, IRR 72 Summary and conclusion 73 9 The MAPI method 75 The concept of duality 75 The MAPI framework 77 Challenger and defender 77 Capital cost 77 Operating inferiority 78 Physical deterioration 79 Technological obsolescence 79 Two basic assumptions 79 Adverse minimum 80 First standard assumption 80 Second standard assumption 80 Application of the MAPI method 80 The problem of capacity disparities 82 Conclusion 83 10 The problem of mixed cash flows: I 85 Internal rate of return deficiencies 85 Example 10.1 85 Descartes’ rule 85 Example 10.2 86 The Teichroew, Robichek, AND Montalbano (TRM) analysis 87 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ viii Contents The TRM algorithm 89 Example 10.5 92 The unique, real internal rate of return: caveat emptor! 94 A new theorem 96 Theorem 96 Proof 96 Corollary I 96 11 The problem of mixed cash flows: II 97 The Wiar method 97 Example 11. An application of the Wiar method 98 Sinking fund methods 99 The initial investment method 100 The traditional sinking fund method 100 Initial investment and traditional sinking fund methods 100 Example 11.5 104 The multiple investment sinking fund method 107 Strong points of the methods 108 Weak points of the methods 109 11A Appendix: the problem of mixed cash flows III — a two-stage method of analysis 110 Relationship to other methods 110 The two-stage method 111 Example 11A.2 114 Formal definition and relationship to NPV 114 Payback stage 115 “Borrowing” rate 116 Example 11A.3 116 Conclusion 117 A brief digression on uncertainty 117 12 Leasing 119 Alleged advantages to leasing 119 Analysis of leases 120 Traditional analysis 120 Example 12.1 121 Alternative analysis 122 Analysis 124 Implications 125 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Contents ix Practical perspective 126 Summary and conclusion 127 Appendix 128 13 Leveraged leases 131 Definition and characteristics 131 Methods: leveraged lease analysis 132 Application of the methods 132 Example 13.2 133 Analysis of a typical leveraged lease (Childs and Gridley) 137 Example 13.3 137 Conclusion 139 14 Alternative investment measures 141 Additional rate of return measures 141 Geometric mean rate of return 141 Average discounted rate of return 142 Example 14.1 142 Time-related measures in investment analysis 144 Boulding’s time spread 145 Macaulay’s duration 146 Unrecovered investment 147 Summary and conclusion 148 15 Project abandonment analysis 149 The Robichek–Van Horne analysis 149 An alternate method: a parable 151 Comparison to R–VH 155 A dynamic programming approach 156 Summary and conclusion 158 16 Multiple project capital budgeting 159 Budget and other constraints 159 General linear programming approach 159 Mutual exclusivity 161 Contingent projects 161 Zero–one integer programming 162 Example 16.1 164 Goal programming 165 Summary and conclusion 169 16A Appendix to multiple project capital budgeting 170 17 Utility and risk aversion 177 The concept of utility 177 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ x Contents Attitudes toward risk 178 Calculating personal utility 180 Whose utility? 184 Measures of risk 185 J. Mao’s survey results 187 Risk of ruin 188 Summary 189 18 Single project analysis under risk 191 The payback method 191 Certainty equivalents: method I 192 Example 18.1 192 Certainty equivalents: method II 193 Risk-adjusted discount rate 194 Example 18.2 195 Computer simulation 195 Example 18.3 196 Lewellen–Long criticism 200 19 Multiple project selection under risk: computer simulation and other approaches 203 Decision trees 203 Example 19.1 205 Other risk considerations 207 Example 19.2 A comprehensive simulation example 207 Conclusion 214 20 Multiple project selection under risk: portfolio approaches 215 Introduction 215 Example 20.1 215 Generalizations 216 Project independence 217 Project indivisibility 217 Multiple project selection 218 Finding the efficient set 220 The Sharpe modification 222 Relating to investor utility 223 Epilogue 223 21 The capital asset pricing model 225 Assumptions of the CAPM 225 The efficient set of portfolios 225 Portfolio choices 226 Enter a risk-free investment 226 The security market line and beta 228 The CAPM and valuation 230 The CAPM and cost of capital 231 Trắc nghiệm kiến thức Forex tại : https://tracnghiemforex.com/ Contents xi The CAPM and capital budgeting 232 Comparison with portfolio approaches 232 Some criticisms of the CAPM 233 The arbitrage pricing theory (APT) 234 Factors — what are they? 235 APT and CAPM 236 Development of the APT 237 22 Multiple project selection under risk 239 Example 22.1: Al’s Appliance Shop, revisited 240 Generalizations 241 Project independence — does it really exist? 242 Project indivisibility: a capital investment is not a security 243 Example 22.2: Noah Zark 244 Generalization on multiple project selection 246 Securities 247 Capital investments 247 Summary and conclusion 248 23 Real options 251 Acquiring and disposing: the call and put of it 251 More than one way to get there 252 Where are real options found? 252 Comparison to financial options 253 Flashback to PI ratio — a rose by another name. 253 Types of real options 254 Real option solution steps 255 Option phase diagrams 256 Complex projects 257 Estimating the underlying value 258 What to expect from real option analysis 258 Identifying real options — some examples 259 Contingent claim analysis 260 The binomial option pricing model 260 Example 23.