Luận văn thạc sĩ: Ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng ...

Luận văn thạc sĩ kinh tế nghiên cứu ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm, khảo sát thực trạng, phân tích nguyên nhân,

• Tác giả: Bùi Thị Thiện Mỹ
• Người hướng dẫn: TS. Thân Thị Thu Thủy
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Ảnh Hưởng Của Các Nhân Tố Kinh Tế Vĩ Mô Đến Giá Cổ Phiếu Tại Các Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Niêm Yết Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2016
• Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Giới thiệu vấn đề nghiên cứu
• 1.2. Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu
• 1.3. Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.5. Phương pháp nghiên cứu
• 1.6. Kết cấu của luận văn
• 1.7. Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT
• 2.1. Tổng quan về giá cổ phiếu
• 2.1.1. Khái niệm cổ phiếu
• 2.1.2. Các hình thức giá trị của cổ phiếu
• 2.2. Ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết
• 2.2.1. Khái niệm ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết
• 2.2.2. Những lợi ích của NHTMCP niêm yết
• 2.3. Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết
• 2.3.1. Các lý thuyết về sự ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu
• 2.3.2. Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các NHTMCP niêm yết
• 2.3.2.1. Tỷ giá hối đoái
• 2.3.2.2. Tổng sản phẩm quốc nội, chỉ số sản xuất công nghiệp
• 2.4. Các nghiên cứu trước đây về ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu
• 2.4.1. Nghiên cứu của A
• 2.4.2. Nghiên cứu của Ayub và Masih (2013)
• 2.4.3. Nghiên cứu của Adaramola, Anthony Olugbenga (2011)
• 2.4.4. Nghiên cứu của Menike (2006)
• 2.5. Kết luận chương 2
• 3. CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM
• 3.1. Giới thiệu các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam
• 3.2. Biến động giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam
• 3.3. Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam
• 3.3.1. Tỷ giá hối đoái
• 3.3.2. Chỉ số sản xuất công nghiệp
• 3.3.3. Giá vàng trong nước
• 3.4. Kết luận chương 3
• 4. CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Mô hình nghiên cứu
• 4.1.1. Mô hình nghiên cứu
• 4.1.2. Dữ liệu nghiên cứu
• 4.1.3. Mô tả các biến nghiên cứu
• 4.1.4. Các giả thuyết nghiên cứu
• 4.2. Phương pháp nghiên cứu
• 4.2.1. Dữ liệu bảng
• 4.2.2. Các mô hình ước lượng trên dữ liệu bảng
• 4.2.3. Mô hình hồi quy cho vấn đề nghiên cứu
• 4.3. Thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu
• 4.4. Kết quả kiểm định giả thuyết nghiên cứu
• 4.4.1. Kết quả hồi quy
• 4.4.2. Kiểm định mô hình hồi quy
• 4.4.2.1. Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến
• 4.4.2.2. Kiểm định hiện tượng phương sai sai số thay đổi
• 4.4.2.3. Kiểm định hiện tượng tự tương quan
• 4.4.2.4. Kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu
• 4.4.3. Khắc phục các khuyết điểm của mô hình hồi quy
• 4.5. Thảo luận kết quả nghiên cứu
• 4.6. Kết luận chương 4
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP HẠN CHẾ SỰ BIẾN ĐỘNG BẤT THƯỜNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM DƯỚI ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ
• 5.1. Nhóm giải pháp đối với ngân hàng Nhà nước Việt Nam
• 5.1.1. Phát triển thị trường tài chính phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá
• 5.1.2. Giám sát chặt chẽ hoạt động của thị trường vàng
• 5.1.3. Đảm bảo lãi suất thực tại các tổ chức tín dụng dao động trong biên độ cho phép
• 5.1.4. Sử dụng đa dạng các công cụ của chính sách tiền tệ trong việc điều chỉnh cung tiền
• 5.1.5. Cần có sự độc lập tương đối của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với Quốc hội và Chính phủ
• 5.2. Nhóm giải pháp đối với Chính phủ
• 5.2.1. Hoàn thiện các cơ chế, chính sách trong việc thu hút nguồn vốn ngoại tệ
• 5.2.2. Triệt để thực hiện đề án tái cấu trúc nền kinh tế
• 5.3. Nhóm giải pháp đối với các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết
• 5.3.1. Phát triển nguồn nhân lực có trình độ về kinh tế học và tài chính định
• 5.3.2. Đặt lợi ích của ngành lên cao nhất trong các quyết định kinh doanh
• 5.4. Hạn chế của đề tài và gợi ý hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.5. Kết luận chương 5
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về ảnh hưởng kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng

Nghiên cứu về ảnh hưởng kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng là một lĩnh vực quan trọng trong tài chính. Các yếu tố như lãi suất, tỷ giá hối đoái và tình hình kinh tế toàn cầu có thể tác động mạnh mẽ đến giá cổ phiếu của các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết. Việc hiểu rõ mối quan hệ này giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn trong việc đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng.

1.1. Ảnh hưởng của chính sách tiền tệ đến giá cổ phiếu ngân hàng

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước có tác động lớn đến lãi suất và từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi lãi suất tăng, chi phí vay mượn của ngân hàng cũng tăng, dẫn đến lợi nhuận giảm và giá cổ phiếu có thể giảm theo.

1.2. Tình hình kinh tế toàn cầu và giá cổ phiếu ngân hàng

Tình hình kinh tế toàn cầu, bao gồm tăng trưởng kinh tế và lạm phát, có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và giá cổ phiếu ngân hàng. Sự biến động của các chỉ số kinh tế toàn cầu có thể dẫn đến sự thay đổi trong giá cổ phiếu ngân hàng.

II. Các thách thức trong việc phân tích ảnh hưởng kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng

Phân tích ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng không phải là điều đơn giản. Có nhiều thách thức như sự biến động không lường trước của thị trường và các yếu tố bên ngoài khác. Những thách thức này cần được xem xét kỹ lưỡng để có được kết quả chính xác.

2.1. Rủi ro kinh tế vĩ mô và giá cổ phiếu ngân hàng

Rủi ro kinh tế vĩ mô như lạm phát và suy thoái có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi nền kinh tế gặp khó khăn, nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi thị trường chứng khoán, dẫn đến giảm giá cổ phiếu.

2.2. Tác động của biến động tỷ giá đến giá cổ phiếu ngân hàng

Biến động tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng có hoạt động xuất nhập khẩu lớn. Sự thay đổi tỷ giá có thể làm tăng hoặc giảm giá trị tài sản của ngân hàng, từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu.

III. Phương pháp nghiên cứu ảnh hưởng kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng

Để nghiên cứu ảnh hưởng của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng, cần áp dụng các phương pháp định lượng và định tính. Việc sử dụng mô hình hồi quy có thể giúp xác định mối quan hệ giữa các biến số một cách rõ ràng.

3.1. Mô hình hồi quy trong nghiên cứu

Mô hình hồi quy đa biến có thể được sử dụng để phân tích mối quan hệ giữa giá cổ phiếu ngân hàng và các yếu tố kinh tế vĩ mô như lãi suất, tỷ giá hối đoái và chỉ số sản xuất công nghiệp.

3.2. Dữ liệu và nguồn thông tin trong nghiên cứu

Dữ liệu cần được thu thập từ các nguồn đáng tin cậy như Ngân hàng Nhà nước, các báo cáo tài chính của ngân hàng và các tổ chức nghiên cứu kinh tế. Việc sử dụng dữ liệu chính xác là rất quan trọng để đảm bảo tính hợp lệ của nghiên cứu.

IV. Kết quả nghiên cứu về ảnh hưởng kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu ngân hàng

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ rõ ràng giữa các yếu tố kinh tế vĩ mô và giá cổ phiếu ngân hàng. Các yếu tố như lãi suất và tỷ giá hối đoái có tác động mạnh mẽ đến giá cổ phiếu, điều này cho thấy sự nhạy cảm của thị trường chứng khoán đối với các biến động kinh tế.

4.1. Tác động của lãi suất đến giá cổ phiếu ngân hàng

Nghiên cứu cho thấy khi lãi suất tăng, giá cổ phiếu ngân hàng thường có xu hướng giảm. Điều này phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về khả năng sinh lời của ngân hàng trong môi trường lãi suất cao.

4.2. Tác động của tỷ giá hối đoái đến giá cổ phiếu ngân hàng

Tỷ giá hối đoái cũng có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Khi tỷ giá biến động mạnh, các ngân hàng có thể gặp khó khăn trong việc duy trì lợi nhuận, dẫn đến sự giảm giá cổ phiếu.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của giá cổ phiếu ngân hàng

Kết luận từ nghiên cứu cho thấy rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô có ảnh hưởng đáng kể đến giá cổ phiếu ngân hàng. Trong tương lai, việc theo dõi các yếu tố này sẽ giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định chính xác hơn trong việc đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng.

5.1. Triển vọng giá cổ phiếu ngân hàng trong bối cảnh kinh tế hiện tại

Trong bối cảnh kinh tế hiện tại, giá cổ phiếu ngân hàng có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng từ các yếu tố kinh tế vĩ mô. Việc theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế sẽ là cần thiết để dự đoán xu hướng giá cổ phiếu.

5.2. Giải pháp cho các ngân hàng để ổn định giá cổ phiếu

Các ngân hàng cần có các chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả để giảm thiểu tác động tiêu cực từ các yếu tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu. Việc cải thiện quản lý tài chính và tăng cường minh bạch thông tin cũng là những giải pháp quan trọng.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH Bùi Thị Thiện Mỹ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. THÂN THỊ THU THỦY Tp. Hồ Chí Minh - năm 2016 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam” là do chính tôi nghiên cứu và thực hiện dưới sự hướng dẫn của TS Thân Thị Thu Thủy. Các số liệu trong luận văn được thu thập chính xác và có nguồn gốc trung thực. Kết quả nghiên cứu trong luận văn chưa được trình bày hay công bố ở bất kỳ công trình nghiên cứu nào. Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 17 tháng 11 năm 2016 Tác giả Bùi Thị Thiện Mỹ TIEU LUAN MOI download : [e-mail] MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu .2 Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu .3 Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu .4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .5 Phương pháp nghiên cứu .6 Kết cấu của luận văn .7 Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu . 5 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT. 7 Giới thiệu chương 2 .1 Tổng quan về giá cổ phiếu .1 Khái niệm cổ phiếu.2 Các hình thức giá trị của cổ phiếu .2 Ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết .1 Khái niệm ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết .2 Những lợi ích của NHTMCP niêm yết. 10 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết .1 Các lý thuyết về sự ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu .2 Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các NHTMCP niêm yết.2 Tỷ giá hối đoái .4 Tổng sản phẩm quốc nội, chỉ số sản xuất công nghiệp .4 Các nghiên cứu trước đây về ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến giá cổ phiếu .1 Nghiên cứu của A.2 Nghiên cứu của Ayub và Masih (2013) .3 Nghiên cứu của Adaramola, Anthony Olugbenga (2011).4 Nghiên cứu của Menike (2006) . 22 Kết luận chương 2 . 22 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM . 24 Giới thiệu chương 3 .1 Giới thiệu các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam .2 Biến động giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam. 29 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.3 Các nhân tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tại các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam .2 Tỷ giá hối đoái .4 Chỉ số sản xuất công nghiệp .5 Giá vàng trong nước . 41 Kết luận chương 3 . 43 CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU. 44 Giới thiệu chương 4 .1 Mô hình nghiên cứu .1 Mô hình nghiên cứu .2 Dữ liệu nghiên cứu .3 Mô tả các biến nghiên cứu .4 Các giả thuyết nghiên cứu .2 Phương pháp nghiên cứu .1 Dữ liệu bảng .2 Các mô hình ước lượng trên dữ liệu bảng .3 Mô hình hồi quy cho vấn đề nghiên cứu .3 Thống kê mô tả dữ liệu nghiên cứu.4 Kết quả kiểm định giả thuyết nghiên cứu .1 Kết quả hồi quy .2 Kiểm định mô hình hồi quy .1 Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến . 55 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.2 Kiểm định hiện tượng phương sai sai số thay đổi.3 Kiểm định hiện tượng tự tương quan .4 Kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu .5 Khắc phục các khuyết điểm của mô hình hồi quy .5 Thảo luận kết quả nghiên cứu . 60 Kết luận chương 4 . 62 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP HẠN CHẾ SỰ BIẾN ĐỘNG BẤT THƯỜNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM DƯỚI ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ.2 Nhóm giải pháp đối với ngân hàng Nhà nước Việt Nam .1 Phát triển thị trường tài chính phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá .2 Giám sát chặt chẽ hoạt động của thị trường vàng .3 Đảm bảo lãi suất thực tại các tổ chức tín dụng dao động trong biên độ cho phép .4 Sử dụng đa dạng các công cụ của chính sách tiền tệ trong việc điều chỉnh cung tiền .5 Cần có sự độc lập tương đối của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với Quốc hội và Chính phủ .3 Nhóm giải pháp đối với Chính phủ .1 Hoàn thiện các cơ chế, chính sách trong việc thu hút nguồn vốn ngoại tệ68 5.2 Triệt để thực hiện đề án tái cấu trúc nền kinh tế .4 Nhóm giải pháp đối với các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết.1 Phát triển nguồn nhân lực có trình độ về kinh tế học và tài chính định TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.2 Đặt lợi ích của ngành lên cao nhất trong các quyết định kinh doanh .5 Hạn chế của đề tài và gợi ý hướng nghiên cứu tiếp theo. 71 Kết luận chương 5 . 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ TỪ VIẾT TẮT ACB Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu APT Lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá BIDV Ngân hàng thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam CPI Chỉ số giá tiêu dùng EGLS Bình phương nhỏ nhất tổng quát (trên dữ liệu bảng) Eximbank Ngân hàng thương mại cổ phần Xuất nhập khẩu Việt Nam FDI Đầu tư trực tiếp nước ngoài FEM Mô hình các ảnh hưởng cố định FII Đầu tư gián tiếp nước ngoài GDP Tổng sản phẩm quốc nội IFS Thống kê tài chính quốc tế IMF Quỹ tiền tệ quốc tế HOSE Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội MB Ngân hàng thương mại cổ phần Quân đội NCB Ngân hàng thương mại cổ phần Quốc dân NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần OLS Bình phương bé nhất thông thường REM Mô hình các ảnh hưởng ngẫu nhiên Sacombank Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín SHB Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TPHCM Thành phố Hồ Chí Minh USD Đô la Mỹ Vietcombank Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam Vietinbank Ngân hàng thương mại cổ phần Công thương Việt Nam TIEU LUAN MOI download : [e-mail] VND Đồng Việt Nam VN-Index Chỉ số giá chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1 Các NHTMCP niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam 24 Bảng 4.1 Kỳ vọng dấu xu hướng tác động của các biến độc lập đến biến 48 phụ thuộc.2 Thống kê mô tả của các biến nghiên cứu 52 Bảng 4.3 Kết quả hồi quy theo FEM 53 Bảng 4.4 Bảng giá trị các đặc điểm riêng Zi 54 2 Bảng 4.5 Giá trị hệ số xác định R của các mô hình hồi quy mỗi biến độc 55 lập theo các biến độc lập còn lại Bảng 4.6 Kết quả kiểm định Breusch – Pagan – Godfrey cho mô hình 56 (4.7 Kết quả hồi quy phần dư eit theo biến trễ eit-1 của mô hình (4.8 Kết quả kiểm định tính dừng của biến phụ thuộc 58 Bảng 4.9 Kết quả kiểm định tính dừng của các biến độc lập 58 Bảng 4.10 Kết quả hồi quy (4.1) bằng EGLS 59 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ Đồ thị 3.1 Diễn biến giá cổ phiếu trung bình tháng của các NHTMCP 30 niêm yết Việt Nam giai đoạn 2010 – 09/2015.2 Diễn biến trung bình giá cổ phiếu của các NHTMCP niêm 34 yết Việt Nam và lãi suất tiền gởi giai đoạn 2010 – 09/2015 Đồ thị 3.3 Diễn biến trung bình giá cổ phiếu của các NHTMCP niêm 36 yết Việt Nam và tỷ giá hối đoái VND/USD bình quân liên ngân hàng giai đoạn 2010 – 09/2015.4 Diễn biến trung bình giá cổ phiếu của các NHTMCP niêm 38 yết Việt Nam và cung tiền M2 giai đoạn 2010 – 09/2015 Đồ thị 3.5 Diễn biến trung bình giá cổ phiếu của các NHTMCP niêm 40 yết Việt Nam và tốc độ tăng trưởng chỉ số sản xuất công nghiệp giai đoạn 2010 – 09/2015.6 Diễn biến trung bình giá cổ phiếu của các NHTMCP niêm 42 yết Việt Nam và giá vàng SJC giai đoạn 2010 – 09/2015. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu Luật Ngân hàng Nhà nước và Luật các tổ chức tín dụng ban hành năm 1997 (đã được thay thế bởi Luật Ngân hàng Nhà nước và Luật các tổ chức tín dụng ban hành năm 2010) thay thế cho Pháp lệnh ngân hàng đã tạo hành lang pháp lý vững chắc, ổn định, mở ra hướng phát triển mạnh mẽ cho hoạt động ngân hàng song song với quá trình hình thành nền kinh tế thị trường tại Việt Nam. Giai đoạn hơn mười năm trở lại đây, không thể phủ nhận những phát triển vượt trội về chất lượng cũng như những đóng góp quan trọng của hệ thống ngân hàng đối với nền kinh tế Việt Nam. Qui mô tín dụng/GDP trong nền kinh tế luôn ở mức cao hơn 80% kể từ năm 2007, con số này đạt đỉnh cao nhất là 125% vào năm 2010. Như là một quy luật tất yếu trong sự phát triển của nền kinh tế, hoạt động cổ phần hóa các ngân hàng thương mại nhà nước tại Việt Nam đã diễn ra mạnh mẽ và gần như triệt để. Còn nhớ, mỗi đợt ngân hàng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, từ các nhà đầu tư cho đến các nhà nghiên cứu luôn dành sự quan tâm đặc biệt các vấn đề liên quan đến cổ phiếu ngân hàng. Cổ phiếu của các ngân hàng niêm yết (ACB, STB, VCB, CTG.) luôn nằm trong danh mục đầu tư của từ nhà đầu tư nhỏ lẻ đến các nhà đầu tư lớn có tổ chức vì một số lý do: tính thanh khoản cao (có thể thế chấp cổ phiếu để vay vốn tại các ngân hàng hoặc thông qua nghiệp vụ mua lại tại các công ty chứng khoán.