BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH Trương Quỳnh Giao PHƯƠNG PHÁP TIỀN TỆ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VND/USD GIAI ĐOẠN 1999 – 2013 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2014 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH Trương Quỳnh Giao PHƯƠNG PHÁP TIỀN TỆ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VND/USD GIAI ĐOẠN 1999 – 2013 Chuyên ngành: Tài chính – ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: GS.TS Trần Ngọc Thơ Tp. Hồ Chí Minh – Năm 2014 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi. Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác. Tác giả Trương Quỳnh Giao TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH VẼ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU . Lý do chọn đề tài . Mục tiêu nghiên cứu . Vấn đề nghiên cứu . Phương pháp nghiên cứu . Nội dung nghiên cứu. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài . 3 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY . Các nghiên cứu trước đây về khả năng dự đoán tỷ giá hối đoái. Các nghiên cứu trước đây về mô hình tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái . 6 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP TIỀN TỆ XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI. Thành phần chính của phương pháp tiền tệ . Tỷ giá hối đoái thực ngoại sinh . Mô hình cổ điển về định giá . Mô hình tiền tệ “thô” . Phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái – mô hình ước lượng . 21 CHƯƠNG 4: CÁC VẤN ĐỀ VỀ KINH TẾ LƯỢNG. Phương pháp SVAR ứng dụng trong tài chính . Mô hình ước lượng cho Việt Nam . Kiểm định tính dừng . Lựa chọn độ trễ phù hợp . 29 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail. Kiểm định đồng liên kết và ước tính mối quan hệ dài hạn . Ước lượng mô hình SVAR và xác định mối tương quan tức thời trong ngắn hạn . Lựa chọn các biến mô hình và cơ sở dữ liệu phục vụ phân tích. 31 CHƯƠNG 5: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM . Giai đoạn 2007 đến năm 2009 . Giai đoạn 2010 đến năm 2011 . Giai đoạn 2012 đến năm 2013 . 43 CHƯƠNG 6: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM . Kiểm định tính dừng . Lựa chọn độ trễ cho mô hình VAR. Kiểm định đồng liên kết và mối quan hệ trong dài hạn của mô hình tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa . Mô hình SVAR và mối tương quan tức thời giữa các biến – hiệu lực của mô hình MAER trong ngắn hạn . 55 CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN . 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ADF Augmented Dickey – Fuller ECM Error Correction Model FED Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ MAER Phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại PPP Ngang giá sức mua SVAR Structural Vector Autoregression TCTD Tổ chức tín dụng VAR Vector Autoregression USD Đồng Đô la Mỹ VECM Vector Error Correction Model VND Đồng Việt Nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC BẢNG Bảng 3.1: Dự báo cốt lõi của phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái .1: Các biến trong mô hình .1: Biên độ giao dịch tỷ giá từ năm 1999 đến năm 2013 .1: Kiểm định tính dừng của số liệu (sai phân bậc 1) .2: Kiểm định độ trễ tối ưu của mô hình theo 5 tiêu chuẩn .3: Vector đồng liên kết được chuẩn hóa .4: Kết quả mô hình VECM .5: Kết quả kiểm định phần dư mô hình VECM .6: Kết quả mô hình SVAR .7: Kết quả kiểm định phần dư mô hình SVAR. 57 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 3.1: Tác động của cung tiền đến tỷ giá hối đoái danh nghĩa . Tỷ giá danh nghĩa VN S và lạm phát ở Việt Nam 1999 – 2013 .2: Biến động tỷ giá năm 2008 – 2009 .3: Tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do theo ngày VND/USD giai đoạn 2009 – 2011 .4: Diễn biến tỷ giá VN S năm 2012 .5: Diễn biến tỷ giá VN S năm 2013 . 47 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1. Lý do chọn đề tài: Xác định tỷ giá vẫn là một vấn đề quan trọng đối với cả các nhà kinh tế cũng như các nhà phân tích chính sách. Là một biến về giá quan trọng trong nền kinh tế, tỷ giá hối đoái thực hiện vai trò của một cái neo danh nghĩa cho giá cả trong nước và duy trì khả năng cạnh tranh quốc tế. Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng mạnh mẽ đến tăng trưởng kinh tế và sự phát triển trong và sau thời kỳ Bretton – Woods. Trong ba thập kỷ qua, một số giai đoạn ấn tượng đã khẳng định tầm quan trọng của động thái tỷ giá hối đoái trong việc duy trì sự ổn định của nền kinh tế trong bối cảnh thương mại toàn cầu và tự do hóa tài chính: sự mất giá của đồng Mỹ Latinh trong thập niên 80, các cuộc khủng hoảng tỷ giá hối đoái ở Anh và Tây Ban Nha trong những năm 90, cuộc khủng hoảng kinh tế năm 1994 tại Mexico, sự sụp đổ của chuẩn tiền tệ (currency board) ở Argentina, và sự luân phiên tăng giá – giảm giá của đồng đô la Mỹ so với đồng Euro trong thời gian qua. Nghiên cứu thực nghiệm về kinh tế tỷ giá hối đoái đã được phát triển theo cấp số nhân trong thời gian qua. Xu hướng này có thể là do mối quan tâm to lớn về sự sụp đổ của hệ thống Bretton – Woods, và sự cần thiết để xác định tác động của tỷ giá hối đoái đối với hoạt động kinh tế của các quốc gia trong bối cảnh kinh tế hiện nay. Từ quan điểm thực nghiệm trên, hành vi của tỷ giá hối đoái linh hoạt và sự biến động khó lường của nó là một động lực mạnh mẽ cho các học giả đưa ra những câu hỏi về việc xác định thực nghiệm của tỷ giá hối đoái hiện nay và trong tương lai. Trên thực tế, các nhà kinh tế học đã đưa ra nhiều mô hình cũng như công cụ để các nhà điều hành chính sách tính toán, dự báo tỷ giá hối đoái và đưa ra những quyết sách phù hợp với tình hình của từng quốc gia. Tuy nhiên, liệu có thật sự có khả năng dự đoán tỷ giá hối đoái hay không và trong số rất nhiều mô hình như vậy, TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 2 thì mô hình dự đoán tỷ giá hối đoái nào thật sự có hiệu quả ở các nền kinh tế mới nổi? Tầm quan trọng của các nền kinh tế mới nổi đang ngày càng tăng đối với nền kinh tế thế giới. Tuy nhiên, các nước này lại không nhận được sự quan tâm to lớn như các nền kinh tế công nghiệp hóa. Và bài nghiên cứu này góp phần vào việc nghiên cứu ở Việt Nam – một trong những nền kinh tế mới nổi – về các vấn đề khá cấp thiết trong cơ chế xác định tỷ giá hối đoái giúp đưa ra những chính sách điều hành hợp lý. Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu của bài nghiên cứu này là để kiểm tra tính hợp lệ của mô hình tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa VND/USD ở Việt Nam trong giai đoạn 1999 – 2013. Đồng thời, bài nghiên cứu không chỉ tìm kiếm bằng chứng thực nghiệm đáng tin cậy hỗ trợ hiệu lực trong ngắn hạn mà còn trong dài hạn của phương pháp MAER cho tỷ giá hối đoái danh nghĩa VND/USD. Vấn đề nghiên cứu: Những vấn đề mà bài nghiên cứu tìm cách trả lời bao gồm: (1) Mô hình tiền tệ giải thích sự biến động của tỷ giá hối đoái danh nghĩa như thế nào? (2) Có tồn tại mối quan hệ đồng liên kết giữa tỷ giá và các yếu tố tiền tệ cơ bản ở Việt Nam? (3) Có sự phù hợp về mặt lý thuyết của các hệ số ước lượng hay không? 1. Phương pháp nghiên cứu: Bài nghiên cứu dựa trên ý tưởng của bài nghiên cứu của Eduardo Loría, Armando Sánchez, Uberto Salgado, (2010) “New evidence on the monetary approach of exchange rate determination in Mexico 1994–2007: A cointegrated SVAR model”. TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 3 Bằng cách sử dụng phương pháp SVAR đồng liên kết, trong điều kiện các biến không dừng, tác giả tìm kiếm bằng chứng về tính hợp lệ của phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái danh nghĩa trong giai đoạn quý 1/1999 đến quý 2/2013. Mô hình SVAR đồng liên kết là một kỹ thuật thích hợp trong bối cảnh này, vì nó cho phép thực hiện ước lượng các mối tương quan tức thời (hồi qui rất ngắn hạn) giữa tỷ giá và các yếu tố tiền tệ cơ bản khi thực hiện ước tính phương trình tỷ giá dài hạn hiện hữu trong quy trình ước lượng. Nội dung nghiên cứu: Bài nghiên cứu gồm có 7 chương. Trong chương một, tác giả sẽ trình bày lý do chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, vấn đề nghiên cứu, phương pháp và nội dung nghiên cứu. Chương hai tóm tắt một số kết quả thực nghiệm gần đây về tính hợp lệ của phương pháp MAER đối với một số quốc gia. Chương ba trình bày các nguyên tắc cơ bản của MAER. Chương bốn mô tả ngắn gọn phương pháp SVAR được sử dụng để ước tính phản ứng của tỷ giá VND/USD với những cú sốc trong các yếu tố cơ bản và mô hình thực nghiệm ước lượng cho Việt Nam. Chương năm phân tích sự vận động của tỷ giá hối đoái danh nghĩa VND/USD qua các giai đoạn khác nhau. Sau đó, tác giả báo cáo kết quả thực nghiệm chính. Cuối cùng là thảo luận ngắn về kết quả thực nghiệm và một số gợi ý chính sách. Ý nghĩa thực tiễn của đề tài: Qua bài nghiên cứu “Phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái VND/USD giai đoạn 1999 – 2013”, tác giả hy vọng có thể đóng góp một mô hình hữu ích trong việc dự đoán tỷ giá hối đoái để xác định mức tỷ giá hối đoái cân bằng trong ngắn hạn và dài hạn cho đồng Việt Nam. TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 4 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.
Nghiên cứu tỷ giá hối đoái VND/USD giai đoạn 1999-2013 của Trương Quỳnh Giao
Luận văn thạc sĩ phân tích phương pháp tiền tệ xác định tỷ giá hối đoái VND/USD giai đoạn 1999-2013, cung cấp cái nhìn sâu sắc về thị trường.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí MinhChuyên ngành
Tài Chính – Ngân HàngNgười đăng
Ẩn danhThể loại
Luận Văn Thạc Sỹ Kinh TếPhí lưu trữ
35 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Trương Quỳnh Giao
Người hướng dẫn: GS.TS Trần Ngọc Thơ
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Tp. Hồ Chí Minh
Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
Đề tài: Phương Pháp Tiền Tệ Xác Định Tỷ Giá Hối Đoái VND/USD Giai Đoạn 1999 – 2013
Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sỹ Kinh Tế
Năm xuất bản: 2014
Địa điểm: Tp. Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ