Luận văn: Phân tích Tình hình Tài chính Công ty CP Cơ điện Việt Lâm (VIET LAM M&E)

Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lam, đánh giá hiệu quả hoạt động và triển vọng phát triển trong tương lai.

• Trường học: Trường Đại Học Kỹ Thuật
• Chuyên ngành: Cơ Khí Điện
• Đề tài: Tình Hình Tài Chính Của Công Ty Cổ Phần Cơ Điện Việt Lam
• Loại tài liệu: báo cáo
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG BIỂU
• DANH MỤC BIỂU ĐỒ
• LỜI CẢM ƠN
• MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP
• 1.1. Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính
• 1.1.1. Tài chính doanh nghiệp và các quyết định tài chính
• 1.2. Tình hình tài chính của doanh nghiệp
• 1.2.1. Khái niệm tình hình tài chính của doanh nghiệp
• 1.2.2. Các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp
• 1.2.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp
• 2. CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN VIỆT LÂM
• 2.1. Tổng quan về Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm
• 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của Việt Lâm M&E
• 2.1.2. Đặc điểm hoạt động kinh doanh của Việt Lâm M&E
• 2.1.3. Khái quát kết quả hoạt động tài chính của Việt Lâm M&E
• 2.2. Tình hình tài chính của Việt Lâm M&E
• 2.2.1. Quy mô và cơ cấu tài sản của Việt Lâm M&E
• 2.2.2. Nguồn vốn và cơ cấu nguồn vốn
• 2.2.3. Doanh thu, chi phí và thu nhập
• 2.2.4. Khả năng thanh toán
• 2.2.5. Hiệu suất sử dụng tài sản và tỷ suất sinh lời
• 2.3. Đánh giá tình hình tài chính của Việt Lâm
• 2.3.1. Những hạn chế và nguyên nhân
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ ĐIỆN VIỆT LÂM
• 3.1. Mục tiêu và định hướng phát triển chiến lược của Việt Lâm
• 3.1.1. Bối cảnh kinh tế - xã hội
• 3.1.2. Mục tiêu và định hướng phát triển chiến lược của Việt Lâm
• 3.2. Giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Việt Lâm
• 3.2.1. Đảm bảo phân bổ đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và tạo lập cơ cấu vốn phù hợp
• 3.2.2. Hoàn thiện công tác quản lý các khoản phải thu
• 3.2.3. Tăng cường quản lý chi phí, kiểm soát chi phí đầu vào
• 3.2.4. Tăng cường công tác quản lý hàng tồn kho
• 3.3. Điều kiện thực hiện giải pháp
• 3.3.1. Đối với Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm

Tóm tắt

I. Toàn cảnh sức khỏe tài chính công ty cơ điện Việt Lâm 2018 2020

Phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm (Viet Lam ME) trong giai đoạn 2018-2020 cho thấy một bức tranh đa chiều. Dữ liệu từ các báo cáo tài chính Việt Lâm ME chỉ ra sự tăng trưởng đáng kể về quy mô nhưng cũng tiềm ẩn nhiều thách thức cần giải quyết. Được thành lập vào năm 2009, Viet Lam ME chuyên về tư vấn thiết kế và thi công cơ điện cho các nhà máy công nghiệp, đã tham gia hơn 50 dự án lớn nhỏ. Luận văn tốt nghiệp của Sam Nhat Kim (2022) cung cấp một cái nhìn sâu sắc về hoạt động của công ty trong giai đoạn này. Về quy mô, tổng tài sản công ty Việt Lâm ghi nhận sự gia tăng, chủ yếu đến từ tài sản dài hạn. Tuy nhiên, cấu trúc tài sản có sự dịch chuyển khi tỷ trọng tài sản ngắn hạn giảm xuống. Về hiệu quả hoạt động, doanh thu Cơ điện Việt Lâm năm 2020 đạt 34.330 triệu đồng, tăng 17,61% so với năm trước nhờ hoàn thành các dự án giá trị cao. Mặc dù vậy, lợi nhuận sau thuế Viet Lam ME lại không tăng tương xứng do chi phí giá vốn hàng bán và chi phí tài chính leo thang. Đây là một dấu hiệu cho thấy công ty cần cải thiện hiệu quả quản lý chi phí để tối ưu hóa lợi nhuận. Việc phân tích kỹ lưỡng các thông tin tài chính Viet Lam ME sẽ giúp nhà quản trị nhận diện rõ các điểm mạnh cần phát huy và các điểm yếu cần khắc phục để đảm bảo sự phát triển bền vững trong tương lai.

1.1. Giới thiệu tổng quan về Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm

Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm (Viet Lam ME), thành lập năm 2009, là một doanh nghiệp chuyên sâu trong lĩnh vực tư vấn thiết kế, thi công cơ điện (M&E) cho các nhà máy công nghiệp. Với vốn điều lệ 22,8 tỷ đồng, công ty đã khẳng định được vị thế qua việc tham gia vào hơn 50 dự án, đặc biệt là các dự án FDI. Sứ mệnh của công ty là 'phục vụ khách hàng là hạnh phúc của chúng tôi', điều này đã giúp Viet Lam ME xây dựng được uy tín và niềm tin từ các nhà thầu lớn của Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan. Các lĩnh vực kinh doanh chính bao gồm hệ thống điện, hệ thống HVAC, hệ thống cấp thoát nước và vệ sinh, hệ thống phòng cháy chữa cháy. Với đội ngũ nhân sự hơn 100 người gồm các kỹ sư và kỹ thuật viên giàu kinh nghiệm, công ty có đủ năng lực để thực hiện các dự án phức tạp đòi hỏi kỹ thuật cao.

1.2. Đánh giá sơ bộ kết quả kinh doanh công ty Việt Lâm 2018 2020

Giai đoạn 2018-2020 chứng kiến sự tăng trưởng về doanh thu của Viet Lam ME, đặc biệt là mức tăng 17,61% vào năm 2020. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc hoàn thành các dự án lớn. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh công ty Việt Lâm cũng bộc lộ những khó khăn. Chi phí, bao gồm chi phí tài chính và giá vốn hàng bán, cũng tăng mạnh, làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Đặc biệt, theo báo cáo thường niên Viet Lam ME, lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm đáng kể trong khi hàng tồn kho lại tăng dần qua các năm. Điều này cho thấy vốn của công ty đang bị tồn đọng trong hàng tồn kho và các khoản phải thu, gây áp lực lên dòng tiền và khả năng thanh toán. Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn nhất, cho thấy mức độ phụ thuộc vào vốn vay còn cao.

II. Cách nhận diện thách thức tài chính lớn nhất của Viet Lam ME

Thách thức lớn nhất đối với tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm trong giai đoạn 2018-2020 là tình trạng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục âm. Theo báo cáo phân tích, tình trạng này kéo dài suốt 3 năm, cho thấy hoạt động kinh doanh chính không tạo ra đủ tiền để bù đắp các chi phí vận hành và trả lãi vay. Đây là một cảnh báo nghiêm trọng về sức khỏe tài chính công ty Việt Lâm. Dòng tiền âm buộc công ty phải tìm kiếm các nguồn tài trợ từ hoạt động tài chính (vay nợ, phát hành cổ phiếu) hoặc bán bớt tài sản để duy trì hoạt động. Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: vay nợ nhiều hơn để bù đắp thiếu hụt tiền mặt, dẫn đến chi phí tài chính tăng cao, tiếp tục bào mòn lợi nhuận và gây áp lực lên dòng tiền. Nguyên nhân sâu xa của vấn đề này đến từ việc quản lý vốn lưu động chưa hiệu quả. Cụ thể, các khoản phải thu khách hàng và hàng tồn kho tăng cao, làm ứ đọng một lượng vốn lớn. Phân tích bảng cân đối kế toán Việt Lâm cho thấy sự gia tăng của hàng tồn kho qua các năm, trong khi tiền mặt lại giảm mạnh. Tình trạng này nếu không được giải quyết triệt để sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và hạn chế cơ hội đầu tư, mở rộng kinh doanh của công ty.

2.1. Phân tích chi tiết dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm

Dữ liệu từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Viet Lam ME âm liên tục trong giai đoạn 2018-2020. Điều này có nghĩa là số tiền thu vào từ việc bán hàng và cung cấp dịch vụ không đủ để trang trải cho các chi phí hoạt động như trả lương, trả tiền cho nhà cung cấp và các chi phí vận hành khác. Tình trạng này đặc biệt đáng lo ngại vì hoạt động kinh doanh cốt lõi là nguồn sống của doanh nghiệp. Một dòng tiền kinh doanh âm kéo dài cho thấy công ty đang gặp khó khăn trong việc thu hồi công nợ từ khách hàng hoặc quản lý hàng tồn kho không hiệu quả, dẫn đến vốn bị chiếm dụng. Việc này làm suy giảm khả năng tự chủ tài chính, khiến công ty ngày càng phụ thuộc vào các nguồn vốn bên ngoài như các khoản vay ngân hàng để duy trì hoạt động.

2.2. Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn giai đoạn 2018 2020

Phân tích bảng cân đối kế toán Việt Lâm cho thấy sự mất cân đối trong cơ cấu tài chính. Về tài sản, tỷ trọng tài sản dài hạn tăng lên trong khi tài sản ngắn hạn (đặc biệt là tiền mặt) giảm xuống. Điều này có thể phản ánh chiến lược đầu tư mở rộng của công ty nhưng cũng làm giảm tính thanh khoản. Về nguồn vốn, nợ phải trả Việt Lâm ME chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn. Trong khi vốn chủ sở hữu công ty Việt Lâm có tăng nhẹ, chủ yếu đến từ lợi nhuận chưa phân phối, nhưng vẫn chưa đủ để cải thiện đáng kể tỷ lệ tự chủ tài chính. Cấu trúc vốn phụ thuộc nhiều vào nợ vay làm tăng rủi ro tài chính, đặc biệt khi lãi suất thị trường biến động. Việc sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ cho một phần tài sản dài hạn (thể hiện qua vốn lưu động ròng âm) cũng là một rủi ro lớn, có thể dẫn đến mất khả năng thanh toán khi các khoản nợ đến hạn.

III. Phương pháp tối ưu cơ cấu vốn và quản lý công nợ Viet Lam ME

Để giải quyết các thách thức hiện hữu, việc áp dụng các phương pháp tối ưu hóa là cực kỳ cần thiết cho tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm. Giải pháp trọng tâm đầu tiên là tái cấu trúc nguồn vốn một cách hợp lý. Công ty cần xây dựng một lộ trình rõ ràng để tăng tỷ trọng vốn chủ sở hữu công ty Việt Lâm và giảm dần sự phụ thuộc vào nợ vay. Các biện pháp có thể bao gồm việc giữ lại một phần lớn lợi nhuận sau thuế Viet Lam ME để tái đầu tư, hoặc xem xét các phương án huy động vốn từ các nhà đầu tư chiến lược. Một cơ cấu vốn cân bằng hơn sẽ giúp giảm chi phí tài chính, giảm rủi ro và tăng cường khả năng tự chủ. Giải pháp trọng tâm thứ hai là cải thiện triệt để công tác quản lý công nợ. Việc dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm xuất phát nhiều từ việc vốn bị chiếm dụng trong các khoản phải thu. Công ty cần siết chặt chính sách tín dụng, xây dựng quy trình thu hồi nợ hiệu quả hơn, áp dụng các biện pháp khuyến khích khách hàng thanh toán sớm như chiết khấu. Đồng thời, cần thường xuyên rà soát và phân loại các khoản nợ để có biện pháp xử lý kịp thời đối với các khoản nợ khó đòi, tránh để tình trạng này kéo dài làm ảnh hưởng đến sức khỏe tài chính tổng thể.

3.1. Tái cấu trúc nguồn vốn Tăng vốn chủ sở hữu giảm nợ phải trả

Mục tiêu chính của việc tái cấu trúc là tạo ra một cơ cấu vốn phù hợp và bền vững. Viet Lam ME cần ưu tiên các giải pháp làm tăng vốn chủ sở hữu. Một trong những cách hiệu quả là chính sách phân phối lợi nhuận hợp lý, giữ lại phần lớn lợi nhuận để bổ sung vào vốn chủ sở hữu thay vì chia cổ tức cao. Ngoài ra, công ty có thể nghiên cứu phương án phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu hoặc tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược. Về phía nợ phải trả Việt Lâm ME, cần rà soát lại các khoản vay, ưu tiên trả các khoản vay có lãi suất cao và đàm phán để cơ cấu lại các khoản vay dài hạn với điều kiện tốt hơn. Việc giảm tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn sẽ trực tiếp cải thiện các chỉ số an toàn tài chính và giảm áp lực chi phí lãi vay.

3.2. Cải thiện quản lý các khoản phải thu để tăng tốc dòng tiền

Để dòng tiền dương trở lại, việc quản lý các khoản phải thu là yếu tố then chốt. Cần thiết lập một hệ thống theo dõi công nợ chặt chẽ, từ khâu thẩm định tín dụng khách hàng trước khi ký hợp đồng đến khâu nhắc nợ và thu hồi nợ. Có thể áp dụng chính sách chiết khấu thanh toán cho những khách hàng trả tiền trước hạn để khuyến khích họ. Đối với các khoản nợ quá hạn, cần có bộ phận chuyên trách để theo dõi và đưa ra các biện pháp xử lý quyết liệt. Việc giảm thời gian thu hồi công nợ trung bình sẽ giúp giải phóng một lượng vốn đáng kể, cải thiện vốn lưu động và trực tiếp tác động tích cực đến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, giúp công ty có thêm nguồn lực tài chính cho các hoạt động khác.

IV. Bí quyết kiểm soát chi phí và quản lý hàng tồn kho hiệu quả

Bên cạnh việc tối ưu vốn và công nợ, việc kiểm soát chặt chẽ chi phí và quản lý hàng tồn kho là hai bí quyết quan trọng để cải thiện tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Cơ điện Việt Lâm. Mặc dù doanh thu Cơ điện Việt Lâm tăng trưởng, nhưng chi phí giá vốn hàng bán và chi phí tài chính cũng tăng theo, làm giảm hiệu quả sinh lời. Do đó, công ty cần triển khai các biện pháp quản lý chi phí một cách quyết liệt. Điều này bao gồm việc đàm phán lại với các nhà cung cấp để có giá đầu vào tốt hơn, tối ưu hóa quy trình thi công để giảm lãng phí vật tư và nhân công, và kiểm soát chặt chẽ các chi phí quản lý doanh nghiệp. Giải pháp thứ hai liên quan đến quản lý hàng tồn kho. Lượng hàng tồn kho tăng cao cho thấy vốn đang bị "chôn" trong kho bãi. Viet Lam ME cần áp dụng các phương pháp quản lý tồn kho hiện đại như Just-In-Time (JIT) nếu có thể, hoặc ít nhất là xây dựng một hệ thống dự báo nhu cầu vật tư chính xác hơn cho từng dự án. Việc giảm lượng hàng tồn kho không cần thiết sẽ giúp giải phóng vốn lưu động, giảm chi phí lưu kho và bảo quản, từ đó cải thiện trực tiếp dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

4.1. Tăng cường quản lý chi phí giá vốn và chi phí hoạt động

Để tối ưu hóa lợi nhuận sau thuế Viet Lam ME, việc kiểm soát chi phí là bắt buộc. Công ty cần thực hiện phân tích chi tiết cơ cấu doanh thu Việt Lâm và chi phí tương ứng cho từng dự án, từng hạng mục. Từ đó, xác định những hạng mục có chi phí cao bất thường để tìm nguyên nhân và cách khắc phục. Việc tìm kiếm các nhà cung cấp mới với mức giá cạnh tranh hơn, hoặc ký kết các hợp đồng dài hạn để có được mức giá ưu đãi là cần thiết. Bên cạnh đó, cần rà soát và cắt giảm các chi phí hoạt động không hiệu quả, ứng dụng công nghệ để tự động hóa một số quy trình nhằm tiết kiệm chi phí nhân công và quản lý. Một hệ thống kiểm soát chi phí hiệu quả sẽ giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng.

4.2. Chiến lược quản lý hàng tồn kho để giải phóng vốn lưu động

Hàng tồn kho gia tăng là một trong những nguyên nhân chính làm suy yếu sức khỏe tài chính công ty Việt Lâm. Một chiến lược quản lý tồn kho hiệu quả cần được xây dựng. Điều này bắt đầu bằng việc phân loại hàng tồn kho để xác định mặt hàng nào luân chuyển chậm, mặt hàng nào có nguy cơ lỗi thời. Công ty nên thiết lập định mức tồn kho tối thiểu và tối đa cho từng loại vật tư dựa trên tiến độ các dự án. Việc phối hợp chặt chẽ giữa bộ phận dự án, bộ phận mua hàng và bộ phận kho sẽ giúp đảm bảo vật tư được cung cấp kịp thời nhưng không gây ra tình trạng tồn kho quá mức. Giải phóng được lượng vốn đang bị ứ đọng trong kho sẽ cải thiện đáng kể khả năng thanh toán và tạo ra nguồn lực để đầu tư vào các cơ hội mới.

V. Hướng dẫn phân tích các chỉ số tài chính Viet Lam ME cốt lõi

Việc phân tích tài chính Viet Lam ME thông qua các chỉ số cốt lõi giúp nhà đầu tư và nhà quản trị có cái nhìn định lượng và chính xác hơn về hiệu quả hoạt động của công ty. Các chỉ số tài chính Viet Lam ME cần được xem xét một cách tổng thể, bao gồm khả năng thanh toán, hiệu quả sinh lời và hiệu quả sử dụng tài sản. Phân tích các chỉ số này không chỉ dừng lại ở việc so sánh qua các năm mà còn cần đối chiếu với trung bình ngành để biết được vị thế cạnh tranh của Viet Lam ME. Ví dụ, các chỉ số thanh toán hiện hành và thanh toán nhanh giúp đánh giá khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Trong khi đó, các chỉ số sinh lời như ROA công ty Việt Lâm (Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản) và ROE công ty Việt Lâm (Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu) phản ánh mức độ hiệu quả của việc sử dụng tài sản và vốn của cổ đông để tạo ra lợi nhuận. Việc phân tích sâu mô hình Dupont có thể chỉ ra nguyên nhân đằng sau sự thay đổi của ROE, liệu nó đến từ hiệu quả hoạt động, hiệu quả sử dụng tài sản hay từ đòn bẩy tài chính. Những phân tích này là cơ sở quan trọng để đưa ra các quyết định điều hành chính xác.

5.1. Đánh giá khả năng thanh toán qua các chỉ số thanh khoản

Khả năng thanh toán là một yếu tố sống còn của doanh nghiệp. Dựa trên dữ liệu từ báo cáo tài chính Việt Lâm ME, các chỉ số như tỷ số thanh toán hiện hành (Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn) và tỷ số thanh toán nhanh ( (Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn) cần được tính toán và theo dõi sát sao. Giai đoạn 2018-2020, với việc tiền mặt giảm và hàng tồn kho tăng, các chỉ số này có thể cho thấy xu hướng suy giảm, cảnh báo rủi ro thanh khoản. Một tỷ số thanh toán hiện hành dưới 1.0 cho thấy công ty có thể gặp khó khăn trong việc chi trả các khoản nợ đến hạn. Việc so sánh các chỉ số này với các công ty cùng ngành sẽ cung cấp một góc nhìn khách quan hơn về mức độ an toàn tài chính của Viet Lam ME.

5.2. Phân tích hiệu quả sinh lời qua chỉ số ROA và ROE công ty Việt Lâm

Chỉ số ROA công ty Việt Lâm đo lường mỗi đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, phản ánh hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản. Trong khi đó, ROE công ty Việt Lâm là chỉ số được các cổ đông đặc biệt quan tâm, cho biết mỗi đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Phân tích Dupont cho thấy ROE bị ảnh hưởng bởi ba yếu tố: biên lợi nhuận, vòng quay tổng tài sản và đòn bẩy tài chính. Đối với Viet Lam ME, dù doanh thu tăng, nhưng nếu biên lợi nhuận giảm do chi phí cao và vòng quay tài sản chậm lại do vốn ứ đọng, chỉ số ROE có thể không cải thiện. Việc phân tích sâu các thành phần này sẽ giúp ban lãnh đạo xác định chính xác khâu nào trong chuỗi hoạt động cần được cải thiện để nâng cao hiệu quả sinh lời cho cổ đông.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế và toàn cầu hóa tại Việt Nam, nhu cầu về xây dựng và kỹ thuật công trình gia tăng nhanh chóng, đặc biệt là trong lĩnh vực xây dựng cơ sở hạ tầng. Trong hai thập kỷ qua, ngành xây dựng và cơ điện công trình tại Việt Nam chứng kiến sự cạnh tranh gay gắt từ sự phát triển của các doanh nghiệp nội địa, sự thay đổi của thị trường và sự gia nhập của các doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Để tồn tại, phát triển và nâng cao uy tín, các doanh nghiệp đòi hỏi phải đảm bảo đầy đủ nguồn tài chính, vận hành hiệu quả và nắm bắt toàn diện thực trạng tài chính của đơn vị.

Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm (Viet Lam Mechanical and Electrical Joint Stock Company - Viet Lam M&E) được thành lập năm 2009, chuyên về tư vấn thiết kế, thi công cơ điện cho các nhà máy công nghiệp. Tính đến thời điểm nghiên cứu, công ty đã tham gia hơn 50 dự án. Riêng năm 2020, doanh nghiệp đạt 34.330 triệu đồng doanh thu. Tuy nhiên, tình hình tài chính của doanh nghiệp bộc lộ nhiều điểm đáng lưu ý:

• Cơ cấu nguồn vốn chứng kiến sự gia tăng nhẹ, trong đó nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng nguồn vốn; vốn chủ sở hữu tăng chủ yếu do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế từ năm trước.
• Về quy mô và cơ cấu tài sản, tổng tài sản tăng, tỷ trọng tài sản ngắn hạn giảm xuống trong khi tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng chủ đạo; tiền và tương đương tiền sụt giảm đáng kể trong khi hàng tồn kho gia tăng qua các năm.
• Về kết quả kinh doanh, doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2020 tăng 17,61% nhờ hoàn thành các dự án giá trị lớn, song chi phí cũng tăng theo do chi phí tài chính và giá vốn hàng bán (COGS) leo thang.
• Về dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (OCF) liên tục ghi nhận kết quả âm trong 3 năm liên tiếp (2018 - 2020), không đảm bảo khả năng bù đắp chi phí lãi vay của công ty.

Xuất phát từ thực tế đó, tác giả Sầm Nhật Kim (sinh viên lớp CQ56/11.02CLC, chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp, Học viện Tài chính) đã thực hiện khóa luận tốt nghiệp với đề tài "Financial situation of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint Stock Company" dưới sự hướng dẫn của PGS. Phạm Thị Thanh Hoa.

Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu

Mục tiêu chính của đề tài là đánh giá toàn diện thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm trong giai đoạn 2018 - 2020, từ đó đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính và hiệu quả hoạt động cho doanh nghiệp.

Khóa luận tập trung giải quyết 3 câu hỏi nghiên cứu:

1. Thực trạng tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm giai đoạn 2018 - 2020 diễn biến như thế nào?
2. Những thành tựu và hạn chế còn tồn tại trong công tác quản trị tài chính tại doanh nghiệp là gì?
3. Cần thực hiện những giải pháp nào để cải thiện và nâng cao tình hình tài chính của Viet Lam M&E trong thời gian tới?

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

• Đối tượng nghiên cứu: Tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm.
• Phạm vi không gian: Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm (Trụ sở chính tại Khu dân cư Cổ Điển, xã Hải Bối, huyện Đông Anh, TP. Hà Nội).
• Phạm vi thời gian: Số liệu báo cáo tài chính và hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong giai đoạn 3 năm, từ năm 2018 đến năm 2020 (dữ liệu thu thập qua kỳ thực tập tốt nghiệp 3 tháng năm 2022).

---

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khung lý thuyết và hệ thống chỉ tiêu

Khóa luận hệ thống hóa cơ sở lý luận về tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp với 3 nhóm quyết định tài chính cốt lõi:

• Quyết định đầu tư (Investment decision): Hoạch định vốn ngân sách, phân bổ vốn vào tài sản dài hạn, mở rộng hoạt động hoặc thay thế máy móc thiết bị nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
• Quyết định huy động vốn (Financing decision): Lựa chọn cơ cấu vốn tối ưu giữa vốn vay (Debt) và vốn chủ sở hữu (Equity), xác định chi phí sử dụng vốn và kỳ hạn tài trợ.
• Quyết định phân phối lợi nhuận / cổ tức (Dividend decision): Cân đối giữa tỷ lệ chi trả cổ tức cho cổ đông và lợi nhuận giữ lại tái đầu tư.

Hệ thống chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính được tác giả xây dựng chi tiết theo các mảng hoạt động:

Nhóm chỉ tiêu	Các chỉ tiêu thành phần và công thức xác định	Ý nghĩa kinh tế
Quy mô & cơ cấu tài sản	Tỷ trọng Tài sản ngắn hạn ($CA/Tổng tài sản$), Tỷ trọng Tài sản dài hạn ($NCA/Tổng tài sản$).	Đo lường mức độ phân bổ vốn đầu tư vào tài sản ngắn hạn và dài hạn.
Cơ cấu nguồn vốn & Tài trợ	Tỷ lệ Nợ ($Liabilities/Tổng nguồn vốn$), Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu ($Equity/Tổng nguồn vốn$), Vốn lưu động ròng ($NWC = Nguồn vốn dài hạn - NCA$ hoặc $NWC = CA - Nợ ngắn hạn$).	Xác định mức độ tự chủ tài chính và tính cân bằng của chính sách tài trợ ($NWC > 0$, $NWC < 0$, $NWC = 0$).
Doanh thu, Chi phí & Lợi nhuận	Doanh thu thuần, Giá vốn hàng bán (COGS), Chi phí tài chính, Chi phí quản lý, Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT), Lợi nhuận sau thuế (NI).	Đánh giá quy mô hoạt động, cơ cấu chi phí trên doanh thu và kết quả sinh lời ròng.
Lưu chuyển tiền tệ	Dòng tiền hoạt động kinh doanh (OCF), Dòng tiền hoạt động đầu tư (CFI), Dòng tiền hoạt động tài chính (CFF), Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC).	Đánh giá chất lượng lợi nhuận, khả năng tự tạo tiền và tính thanh khoản thực tế.
Khả năng thanh toán (Liquidity & Solvency)	Khả năng thanh toán hiện hành ($CA/CL$), Khả năng thanh toán nhanh ($(CA - Inventory)/CL$), Khả năng thanh toán tức thời ($Cash/CL$), Hệ số chi trả lãi vay ($EBIT/Lãi vay$).	Đánh giá mức độ đảm bảo trả nợ ngắn hạn và nghĩa vụ nợ vay dài hạn.
Hiệu suất sử dụng tài sản	Vòng quay hàng tồn kho ($COGS/Hàng tồn kho BQ$), Số ngày tồn kho ($360/Vòng quay HTK$), Vòng quay khoản phải thu, Kỳ thu tiền bình quân (DSO), Vòng quay vốn lưu động, Vòng quay tổng tài sản.	Đánh giá tốc độ luân chuyển vốn và hiệu quả quản trị tài sản hoạt động.
Khả năng sinh lời & Mô hình DuPont	Tỷ suất sinh lời trên doanh thu ($ROS = NI/Doanh thu thuần$), Khả năng sinh lời cơ bản ($BEP = EBIT/Tổng tài sản$), Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản ($ROA = NI/Tổng tài sản BQ$), Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ($ROE = NI/Vốn CSH BQ$).	Phân tách ROE theo mô hình DuPont 3 nhân tố: Biên lợi nhuận ròng ($ROS$) $\times$ Vòng quay tổng tài sản $\times$ Đòn bẩy tài chính ($Tổng tài sản/Vốn CSH$).
Chính sách phân phối lợi nhuận	Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS), Cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS), Tỷ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio), Tỷ suất cổ tức (Dividend yield).	Đo lường mức độ phân phối giá trị cho cổ đông và tỷ lệ tích lũy vốn nội bộ.

Các nhân tố tác động đến tình hình tài chính bao gồm:

• Nhân tố bên trong: Hình thức pháp lý doanh nghiệp, trình độ công nghệ, văn hóa doanh nghiệp, năng lực điều hành của ban lãnh đạo và chất lượng quản trị tài chính.
• Nhân tố bên ngoài: Môi trường kinh tế vĩ mô, lãi suất, lạm phát, chính sách pháp luật của Nhà nước (thuế, ưu đãi đầu tư, khấu hao tài sản), thị trường tài chính và các định chế trung gian tài chính.

Phương pháp nghiên cứu và nguồn dữ liệu

• Phương pháp định tính (Qualitative method): Quan sát trực tiếp thực tế công tác quản lý tài chính, quy trình đấu thầu, quy trình luân chuyển chứng từ kế toán trong kỳ thực tập 3 tháng tại công ty để đưa ra các nhận định về tổ chức quản trị.
• Phương pháp định lượng (Quantitative method):
  • Phân tích tỷ trọng quy mô chung (Common-size analysis): Phân tích tỷ trọng cơ cấu dọc của báo cáo tài chính.
  • Phân tích xu hướng (Trend analysis): So sánh biến động theo chiều ngang giữa các năm (số tuyệt đối và số tương đối).
  • So sánh đối chuẩn (Benchmarking): So sánh các hệ số tài chính (NWC, khả năng thanh toán, khả năng sinh lời) của Viet Lam M&E với các doanh nghiệp cùng ngành trong năm 2020.
  • Phân tích phân rã DuPont: Đánh giá mức độ ảnh hưởng của biên lợi nhuận, hiệu suất sử dụng tài sản và đòn bẩy tài chính đến ROE giai đoạn 2019 - 2020.
• Nguồn dữ liệu: Dữ liệu sơ cấp thu thập qua quan sát, phỏng vấn và tài liệu nội bộ trong quá trình thực tập; dữ liệu thứ cấp trích xuất từ Báo cáo tài chính kiểm toán (Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ) giai đoạn 2018 - 2020, cổng thông tin điện tử của doanh nghiệp và số liệu trung bình ngành.

---

Nội dung chính theo từng chương

Chapter 1: Theoretical Background of Financial Situation of a Company

Chương 1 thiết lập nền tảng lý luận toàn diện về phân tích tài chính doanh nghiệp:

• Làm rõ bản chất tài chính doanh nghiệp thông qua 5 mối quan hệ tài chính cơ bản: giữa doanh nghiệp với Nhà nước; giữa doanh nghiệp với các đối tác kinh tế và tổ chức xã hội; giữa doanh nghiệp với người lao động; giữa doanh nghiệp với chủ sở hữu; và các mối quan hệ tài chính nội bộ.
• Phân tích chi tiết vai trò của quản trị tài chính trong việc huy động vốn kịp thời, tổ chức sử dụng vốn hiệu quả và kiểm soát toàn diện hoạt động vận hành.
• Xây dựng hệ thống công thức tính toán và ý nghĩa kinh tế của các nhóm tỷ số tài chính: cơ cấu tài sản, nguồn vốn, vốn lưu động ròng (NWC), kết quả kinh doanh, dòng tiền, thanh khoản, hiệu quả quản trị tài sản, khả năng sinh lời (ROS, BEP, ROA, ROE, EPS), mô hình phân tách DuPont và chính sách cổ tức.
• Tổng hợp các nhân tố tác động chủ quan (nội tại doanh nghiệp) và khách quan (môi trường vĩ mô, thị trường vốn) đến sự lành mạnh tài chính của doanh nghiệp.

Chapter 2: Financial Situation of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-Stock Company

Chương 2 tập trung phân tích thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm:

• Tổng quan doanh nghiệp: Công ty thành lập năm 2009 tại thôn Cổ Điển, xã Hải Bối, Đông Anh, Hà Nội bởi các cựu kỹ sư Kinden. Đến năm 2020, vốn điều lệ đạt 22,8 tỷ đồng, quy mô nhân sự 103 người. Hoạt động chính bao gồm: hệ thống điện, trạm biến áp, máy phát điện; hệ thống HVAC; cấp thoát nước và thiết bị vệ sinh; hệ thống báo cháy và chữa cháy. Doanh nghiệp sở hữu quy trình đấu thầu chặt chẽ và bộ máy kế toán tập trung đứng đầu là Kế toán trưởng.
• Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn (2018 - 2020):
  • Tài sản: Quy mô tổng tài sản mở rộng nhưng tỷ trọng tài sản ngắn hạn giảm dần, tài sản dài hạn gia tăng; tiền mặt và các khoản tương đương tiền sụt giảm nghiêm trọng, trong khi lượng hàng tồn kho ứ đọng tăng dần qua các năm.
  • Nguồn vốn: Nợ phải trả chiếm tỷ trọng áp đảo trong tổng nguồn vốn, phản ánh mức độ phụ thuộc lớn vào vốn vay và nợ chiếm dụng. Vốn chủ sở hữu tăng trưởng chậm, phụ thuộc vào phần lợi nhuận sau thuế chưa phân phối để lại.
  • Phân tích vốn lưu động ròng (NWC) cho thấy doanh nghiệp gặp áp lực trong việc cân đối nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn thường xuyên.
• Phân tích kết quả kinh doanh và lưu chuyển tiền tệ:
  • Doanh thu năm 2020 đạt 34.330 triệu đồng (tăng 17,61% so với năm 2019 nhờ hoàn thành các dự án lớn như trường Pascal, nhà máy Aspiresun Hải Phòng). Tuy nhiên, lợi nhuận bị bào mòn do giá vốn hàng bán và chi phí tài chính tăng cao.
  • Lưu chuyển tiền tệ: Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (OCF) liên tục âm trong cả 3 năm (2018 - 2020), chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) kéo dài, gây rủi ro mất cân đối dòng tiền và không đủ nguồn tiền tự tạo để trang trải chi phí lãi vay.
• Phân tích các tỷ số tài chính và mô hình DuPont:
  • Hệ số thanh toán hiện hành, thanh toán nhanh và thanh toán tức thời đều ở mức thấp, thấp hơn so với mặt bằng trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành trong năm 2020.
  • Tỷ lệ nợ cao, hệ số khả năng trả lãi vay (Interest coverage ratio) suy giảm.
  • Vòng quay hàng tồn kho và vòng quay khoản phải thu chậm, thời gian thu tiền khách hàng (DSO) bị kéo dài.
  • Phân tích DuPont (2019 - 2020) chỉ ra rằng sự sụt giảm của ROE chịu tác động tiêu cực trực tiếp từ việc biên lợi nhuận ròng (ROS) suy giảm và tốc độ quay vòng của tài sản chậm lại, dù đòn bẩy tài chính duy trì ở mức cao.
• Đánh giá chung: Công ty giữ vững uy tín kỹ thuật và đội ngũ công nhân giàu kinh nghiệm, duy trì được doanh thu tăng trưởng trong đại dịch Covid-19. Tuy nhiên, tồn tại hạn chế lớn: đọng vốn trong hàng tồn kho và nợ phải thu, chi phí đầu vào tăng cao do giá sắt thép leo thang, gánh nặng chi phí lãi vay lớn và thâm hụt dòng tiền hoạt động kinh doanh.

Chapter 3: Solutions to Improving the Financial Situation of Viet Lam Mechanical and Electrical JSC

Chương 3 đề xuất hệ thống giải pháp tài chính căn cứ vào bối cảnh kinh tế - xã hội và định hướng chiến lược của công ty:

• Phân bổ vốn đầy đủ và tái cấu trúc nguồn vốn: Đảm bảo bố trí đủ vốn cho các hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi, điều chỉnh lại cơ cấu nợ và vốn chủ sở hữu nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính, hạ thấp chi phí sử dụng vốn bình quân.
• Cải thiện công tác quản lý khoản phải thu: Rà soát và phân loại khách hàng, siết chặt chính sách cấp tín dụng thương mại, đẩy nhanh tiến độ nghiệm thu - thanh quyết toán công trình để rút ngắn số ngày thu tiền bình quân (DSO), tránh bị chiếm dụng vốn kéo dài.
• Tăng cường quản trị chi phí và kiểm soát chi phí đầu vào: Giám sát chặt chẽ chi phí thu mua nguyên vật liệu xây lắp (sắt, thép, thiết bị điện), tối ưu hóa chi phí sản xuất và cắt giảm các khoản chi phí tài chính không hiệu quả.
• Nâng cao hiệu quả quản trị hàng tồn kho: Hoạch định chính xác nhu cầu vật tư cho từng dự án, kiểm soát mức tồn kho tối ưu, giảm lượng ứ đọng vật tư công trình để hạ thấp số ngày tồn kho và giải phóng vốn lưu động.
• Điều kiện triển khai giải pháp: Xác định các điều kiện cần thiết về phía ban lãnh đạo, sự phối hợp giữa phòng Đấu thầu, phòng Dự án, phòng Vật tư - Thiết bị và phòng Tài chính - Kế toán của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm.

---

Kết quả và đóng góp

Kết quả nghiên cứu chính

Khóa luận đã lượng hóa và làm rõ thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm giai đoạn 2018 - 2020 qua hệ thống dữ liệu thực tế:

Hạng mục / Chỉ tiêu	Thực trạng tại Viet Lam M&E (2018 - 2020)	Nhận định & Tác động tài chính
Vốn điều lệ	22.800.000.000 VNĐ (22,8 tỷ đồng)	Quy mô vốn trung bình trong ngành cơ điện công nghiệp.
Doanh thu thuần năm 2020	34.330 triệu VNĐ (34,33 tỷ đồng)	Tăng trưởng 17,61% so với năm 2019 nhờ hoàn tất các dự án quy mô lớn.
Cơ cấu nguồn vốn	Nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn nhất	Mức độ phụ thuộc lớn vào vốn vay và tín dụng thương mại; vốn chủ tăng chậm từ lợi nhuận giữ lại.
Cơ cấu tài sản	Tài sản ngắn hạn giảm tỷ trọng, tài sản dài hạn tăng	Tiền mặt sụt giảm mạnh, hàng tồn kho vật tư tăng dần qua các năm.
Dòng tiền kinh doanh (OCF)	Âm liên tiếp trong cả 3 năm (2018 - 2020)	Doanh nghiệp không tự tạo đủ dòng tiền hoạt động để bù đắp chi phí lãi vay và chi tiêu vốn.
Chỉ số thanh khoản & Hiệu suất	Thanh khoản thấp hơn mức bình quân ngành năm 2020	Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) kéo dài, kỳ thu tiền và vòng quay tồn kho chậm.
Mô hình phân rã DuPont	ROE sụt giảm trong giai đoạn 2019 - 2020	Nguyên nhân chính do biên lợi nhuận ròng (ROS) thu hẹp và hiệu suất quay vòng tổng tài sản giảm.

Các giải pháp do tác giả đề xuất

Tác giả đã đưa ra 4 nhóm giải pháp tài chính trọng tâm:

1. Thiết lập cơ cấu vốn hợp lý, đảm bảo cân đối vốn lưu động và giảm tải rủi ro đòn bẩy.
2. Nâng cao hiệu quả thu hồi nợ phải thu, thắt chặt điều khoản nghiệm thu và thanh toán với nhà thầu/chủ đầu tư.
3. Kiểm soát chặt chẽ giá vốn hàng bán và chi phí nguyên vật liệu đầu vào (đặc biệt là sắt thép).
4. Tối ưu hóa định mức dự trữ hàng tồn kho vật tư và thiết bị cơ điện.

Đóng góp của đề tài

• Khóa luận là công trình nghiên cứu đầu tiên phân tích chuyên sâu và toàn diện thực trạng tài chính của riêng Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm giai đoạn 2018 - 2020, bổ sung khoảng trống nghiên cứu thực nghiệm tại một doanh nghiệp cơ điện công nghiệp cụ thể.
• Đưa ra bức tranh đối sánh thực tế giữa chỉ số tài chính của doanh nghiệp với mặt bằng các doanh nghiệp cùng ngành năm 2020.
• Đề xuất hệ thống giải pháp tài chính có tính khả thi gắn liền với quy trình hoạt động (đấu thầu, mua sắm vật tư, thi công dự án) của công ty.

---

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

• Hạn chế:
  • Dữ liệu nghiên cứu giới hạn trong phạm vi 3 năm (2018 - 2020), chưa phản ánh đầy đủ các biến động tài chính trong giai đoạn phục hồi kinh tế hậu đại dịch Covid-19.
  • Nghiên cứu tập trung vào một doanh nghiệp cơ điện cụ thể quy mô vừa (103 nhân sự, vốn điều lệ 22,8 tỷ đồng), do đó tính tổng quát hóa cho toàn bộ ngành cơ điện - xây lắp còn hạn chế.
  • Quá trình thu thập dữ liệu bị ảnh hưởng bởi bối cảnh giãn cách và biến động thị trường trong thời kỳ dịch bệnh Covid-19.
• Hướng nghiên cứu tiếp:
  • Mở rộng phạm vi dữ liệu tài chính sang các năm tiếp theo (giai đoạn sau năm 2020) để đánh giá khả năng thích ứng và phục hồi tài chính của doanh nghiệp.
  • Thực hiện các phân tích định lượng mở rộng hoặc so sánh đa doanh nghiệp trong ngành cơ điện (M&E) tại thị trường miền Bắc và cả nước.

---

Giá trị tham khảo

Khóa luận là tài liệu tham khảo hữu ích cho các nhóm đối tượng:

• Sinh viên chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp, Kế toán, Kiểm toán: Cung cấp mẫu hình hoàn chỉnh về cấu trúc khóa luận phân tích tài chính doanh nghiệp bằng tiếng Anh; phương pháp áp dụng hệ thống chỉ tiêu tài chính, phân tích vốn lưu động ròng (NWC) và mô hình phân rã DuPont trong thực tế.
• Sinh viên và nhà nghiên cứu quan tâm đến ngành xây dựng - cơ điện (M&E): Cung cấp các đặc thù quản trị tài chính của doanh nghiệp xây lắp (chu kỳ chuyển đổi tiền mặt kéo dài, tồn kho vật tư công trình, quản lý công nợ nhà thầu).
• Ban điều hành và bộ phận tài chính - kế toán của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm và các doanh nghiệp cơ điện quy mô vừa: Tham khảo các đánh giá khách quan về điểm nghẽn dòng tiền OCF, cơ cấu nợ và hệ thống giải pháp kiểm soát chi phí đầu vào.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Mục tiêu và phạm vi thời gian nghiên cứu của khóa luận là gì?

Khóa luận nhằm đánh giá thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm, chỉ ra thành tựu, hạn chế và đề xuất giải pháp cải thiện. Phạm vi thời gian nghiên cứu sử dụng dữ liệu báo cáo tài chính trong giai đoạn 3 năm, từ năm 2018 đến năm 2020.

2. Tình hình doanh thu và dòng tiền hoạt động kinh doanh (OCF) của Viet Lam M&E giai đoạn 2018 - 2020 diễn biến ra sao?

Năm 2020, doanh thu của công ty đạt 34.330 triệu đồng, tăng 17,61% so với năm trước nhờ hoàn thành nhiều dự án lớn. Tuy nhiên, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (OCF) liên tục bị âm trong suốt 3 năm (2018 - 2020), khiến công ty không tự tạo đủ nguồn tiền để trang trải chi phí lãi vay.

3. Tác giả đã sử dụng những kỹ thuật phân tích định lượng cụ thể nào?

Tác giả áp dụng 3 kỹ thuật định lượng chính:

• Phân tích báo cáo quy mô chung (Common-size financial statements) theo cơ cấu dọc.
• Phân tích xu hướng (Trend analysis) so sánh biến động số tuyệt đối và tương đối theo thời gian.
• So sánh đối chuẩn (Benchmarking) các tỷ số tài chính với các doanh nghiệp cùng ngành năm 2020 và ứng dụng mô hình phân tách DuPont (2019 - 2020).

4. Tác giả chỉ ra những nguyên nhân chính nào dẫn đến khó khăn tài chính tại Viet Lam M&E?

Nguyên nhân gồm: sự gián đoạn tiến độ thi công các dự án do tác động của đại dịch Covid-19; giá nguyên vật liệu xây dựng đầu vào (đặc biệt là sắt thép) và lạm phát gia tăng làm đội chi phí dự án; nợ phải trả chiếm tỷ trọng quá lớn tạo gánh nặng lãi vay; cùng với sự chậm trễ trong công tác thu hồi nợ phải thu và lượng hàng tồn kho ứ đọng.

5. Khóa luận đề xuất những nhóm giải pháp trọng tâm nào để cải thiện tình hình tài chính của công ty?

Khóa luận đề xuất 4 nhóm giải pháp:

• Bố trí đủ vốn cho sản xuất kinh doanh và tái thiết lập cơ cấu vốn phù hợp.
• Nâng cao hiệu quả quản lý và thu hồi các khoản phải thu.
• Tăng cường quản trị chi phí và kiểm soát giá nguyên vật liệu đầu vào.
• Tối ưu hóa công tác quản trị và dự trữ hàng tồn kho vật tư công trình.

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Sầm Nhật Kim đã hoàn thành mục tiêu hệ thống hóa cơ sở lý thuyết tài chính doanh nghiệp và phân tích chi tiết thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Kỹ thuật Việt Lâm giai đoạn 2018 - 2020. Nghiên cứu đã chỉ rõ các điểm nghẽn nghiêm trọng về dòng tiền hoạt động kinh doanh âm, gánh nặng nợ vay, chi phí đầu vào gia tăng và hiệu suất luân chuyển vốn chậm. Các giải pháp đề xuất về tái cấu trúc vốn, quản lý khoản phải thu, kiểm soát chi phí và tối ưu tồn kho mang tính thực tiễn cao, hỗ trợ thiết thực cho công tác quản trị tài chính của doanh nghiệp cơ điện trong bối cảnh thị trường nhiều biến động.

Trích đoạn nội dung tài liệu

MINISTRY OF FINANCE ACADEMY OF FINANCE ***** GRADUATION THESIS TOPIC: FINANCIAL SITUATION OF VIET LAM MECHANICAL AND ELECTRICAL JOINT STOCK COMPANY (VIET LAM M&E) Student : SAM NHAT KIM Class : CQ56/11.02CLC Major : Corporate Finance Student ID : 18CL73402010092 Instructor : Assoc. Pham Thi Thanh Hoa Ha Noi – 2022 GRADUATION THESIS ACADEMY OF DECLARATION I hereby declare this thesis is made by myself, as a result of the three- month internship at Viet Lam Joint-stock company. It has not been submitted to any other organization or for an award. Where other sources of information have been used, they have been acknowledged.

Author Sam Nhat Kim Student: Sam Nhat i Class:CQ.02CLC TABLE OF CONTENTS DECLARATION .i TABLE OF CONTENTS. ii LIST OF ABBREVIATIONS.iv LIST OF TABLES.v LIST OF CHARTS.2 CHAPTER 1: THEORETICAL BACKGROUND OF FINANCIAL SITUATION OF A COMPANY. Corporate finance and financial management. Corporate finance and financial decisions.

Financial situation of a company. Definition of financial situation of a company. Indicators assessing of financial situation of a company. Factors determining the financial situation of a company.32 CHAPTER 2: FINANCIAL SITUATION OF VIET LAM MECHANICAL AND ELECTRICAL JOINT-STOCK COMPANY.

Overview of Viet Lam M&E. Establishment and Development of Viet Lam M&E. Business characteristics of Viet Lam M&E.General information on financial performance of Viet Lam M&E 40 2. The financial situation of Viet Lam M&E.

Assets and assets structure of Viet Lam M&E. Sources of financial and capital structure. Revenue, Expenses and Income. Liquidity and Solvency.

Asset utilization efficiency and profitability ratio. Assessment of financial situation of Viet Lam. Shortcomings and causes. 86 CHAPTER 3: SOLUTIONS TO IMPROVING THE FINANCIAL SITUATION OF VIET LAM MECHANICAL AND ELECTRICAL JSC 89 3.

Objectives and strategic development directions of Viet Lam. Socio – economic context. Objectives and strategic development directions of Viet Lam. Solutions to improving financial situation of Viet Lam.

Assume responsibilities for allocating enough capital to business and production activities, along with creating suitable capital structure. Improve receivables management. Strengthen expense management, controlling input expenses. Strengthen inventory management.

Conditions for implementing solutions. Viet Lam Mechanical and Electrical JSC. 100 GRADUATION THESIS ACADEMY OF LIST OF ABBREVIATIONS Abbreviated words Meanings CA Current assets CL Current liabilities COGS Cost of goods sold EBIT Earnings before interest and tax NCA Non-current asset NCI Non-current liabilities NI Net income NWC Net working capital OCF Operating cash flow PWC Permanent working capital TWC Temporary working capital Student: Sam Nhat iv Class:CQ.02CLC LIST OF TABLES Table 2.1: Overview of financial performance of Viet Lam from 2018 to 2020 .2: Assets and assets structure of Viet Lam M&E from 2018 to 202042 Table 2.3: Inventory structure of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.4: Sources of finance and capital structure of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.5: The net working capital of Viet Lam from 2018 to 2020.6: Net working capital of companies in the same field with Viet Lam M&E from 2018 to 2020.8: Total incomes and total expenses of Viet Lam from 2018 to 2020 .9: Expense structure to net revenue.10: Cash flow situation of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.11: Sources and uses of capital of Viet Lam M&E from 2019 to 2020 .12: Cash conversion cycle of Viet Lam from 2019 to 2020.13: Cash flow evaluation ratios.14: The liquidity ratio of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.15: Liquidity ratios of companies in the same field with Viet Lam M&E in 2020.16: Solvency ratio of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.17: Asset utilization efficiency ratios of Viet Lam M&E from 2018 to 2020.18: Profitability ratios of Viet Lam from 2018 to 2020.19: Profitability ratios of companies in the same field with Viet Lam in 2020.20: Dupont system of Viet Lam from 2019 to 2020.21: Changes in undistributed profit after tax from 2018 to 2020.85 LIST OF CHARTS Chart 1.1: Financing model of a company.1: Viet Lam’s organizational structure.2: Viet Lam’s accounting system.3: Viet Lam’s bidding process.6: The Dupont equation from 2019 to 2020.84 GRADUATION THESIS ACADEMY OF ACKNOWLEDGEMENT I would like to express my special thanks of gratitude to my instructor, Assoc. Pham Thi Thanh Hoa who helped me in doing a lot of research as well as offering many conscientious advices to better my work.

Secondly, I would also like to thank my friends who helped me a lot in finalizing this project within the limited time frame and their continued support and encouragement. Student: Sam Nhat 1 Class:CQ. Rationale of the study As Vietnam is getting closer into economic integration and globalization, the demand for construction and engineering is increasing rapidly, especially for infrastructure construction. Over the last two decades, the construction and engineering in Vietnam experienced fierce competitiveness as a result of the development of domestic companies, changes in the markets and the entry of FDI enterprises.

In order to survive, develop and improve reputation, companies need to, have sufficient sources of finance, operate efficiently and thoroughly understand their operating and financial situation. Alternatively, it is crucial for any manager to assess the financial situation of the company. Viet Lam Mechanical and Electrical JSC was founded in 2009, as a firm specialized in design consultancy, mechanical and electrical construction of industrial factories. With the vision “We always ponder and desire that serving customer is our happiness to provide a small contribution into the valuable customer’s success”, the company itself has gained trust from clients and took part in more than 50 projects, generating 34,330 million VND of revenue in 2020 only and obtained the following outcomes: Regarding resource scale and structure, the company’s resource structure witnessed a slight increase, in which liabilities took the largest proportion in the total resource, the rise in owner’s equity was contributed by an increase in undistributed profit from the previous year.

Regarding asset scale and structure, the total assets experienced an increase, in which the proportion of current assets went down and non-current assets took the place as the major contribution in total assets. In addition, cash and cash equivalent considerably declined while inventories gradually rose during the period. Regarding business performance, gross revenue from sales and services went up 17.61% in 2020 since the company complemented more valued projects, however, expenses also recorded to climb up due to the increase in financial expense and cost of goods sold. Regarding cash flow, the company continuously received a negative result of cash flows from operating activities during the 3 years and this was not enough for the company’s ability to off-set its loan interest.

It would be a great chance to look more into the company’s performance and its financial policy during this challenging period of the industry. Thus, I decided to choose “Financial situation of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-stock company” as the topic for my graduation thesis. Through my 3-month internship, with the help of my instructor, Mrs. Pham Thi Thanh Hoa, I will try my best to examine the financial situation of Viet Lam, identify the strengths and weaknesses to recommend some solutions to enhance the financial performance of the company.

Literature review Financial situation is one of the premises used to evaluate a company’s performance, which attracts attention of many organizations as well as individuals. Until now, various scientific conferences have been held and research topics, being in the form of master’s thesis, were successfully defended. Those works have contributed in supporting the theoretical background in evaluation of financial situation. There are some of the projects which relates to my thesis as following: Firstly, published books and lectures from universities such as the Academy of Finance, National Economic University, Banking Academy, … Basically, these are the base for theoretical background in researching, evaluating and analyzing financial situation of a company.

Secondly, there are plenty of works which relate to financial situation: - Dang Duy Linh (2016), Master Thesis “Financial situation of Vingroup Joint-stock company” – Academy of Finance. The author evaluated the financial situation of Vingroup’s holding company, from there, the thesis figured out solutions aiming to better the financial situation of Vingroup JSC. - Nguyen Thi Thu Huyen (2017), Master Thesis “Solutions to improving financial situation of Petrovietnam Northern Gas Joint-stock company” – Academy of Finance. The author systemized the basic theory of analyzing corporate finance and proposed solutions to improve the financial situation of the company.

- Pham Thi Anh (2017), Master Thesis “Solutions to improving financial situation of Song Da No11 Joint-stock company” – Academy of Finance. This thesis studied about real situation and business performance of Song Da No11 JSC, brought out a system of financial solutions to improve the company’s financial situation. - Dang Huyen Trang (2018), Master Thesis “Financial situation of Vietnam Dairy Products Joint-stock company (Vinamilk)” – Academy of Finance. The thesis presented theory of corporate finance analyzing, the reality of financial analysis and recommended resolutions to ameliorate the financial situation of Vinamilk JSC.

Besides, there are many other works mentioning financial situation of a company, however, I found out that there is no work giving an insight of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-stock company’s financial situation and solutions to improve its business performance. Therefore, I decided to choose “Financial situation of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-stock company” as the topic for researching to ensure the unique of my thesis. Purposes and research questions The purpose of this thesis is to assess the financial situation of Viet Lam M&E in the period from 2018 to 2020 and propose some solutions to improve the financial situation of the company. In order to achieve this goal, the thesis will answer these following questions: - How is the current financial situation of Viet Lam M&E? - What are the achievements and shortages of Viet Lam in managing its finance? - What are some solutions to improve the financial situation of Viet Lam? 4.

Scope of the study Subjective of the study: Financial situation of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-stock company. Scope of the study: Financial situations of Viet Lam Mechanical and Electrical Joint-stock company in the period from 2018 to 2020. Data and research methodology Data: This study examined both primary and secondary data. Primary data were collected during the internship at Viet Lam M&E JSC.

Secondary data were extracted from financial statements, official website, and other reliable sources. Methodology: The study used both qualitive and quantitative method to assess the financial situation of Viet Lam M&E JSC. For qualitative method, the study made assumptions and statements about the financial situation of the company based on collected information. For quantitative method, the study applied three techniques, namely common size financial statements, trend analysis, and benchmarking.

Using the secondary data, financial ratios were calculated and compared, and concluded. Thesis structure Regarding the thesis structure, besides Introduction and Conclusion, the contents of the thesis are expressed through three chapters as below: Chapter 1: Theoretical background of financial situation of a company Chapter 2: Financial Situation of Viet Lam Mechanical and Electrical JSC Chapter 3: Solutions to improving Financial Situation of Viet Lam Mechanical and Electrical JSC CHAPTER 1: THEORETICAL BACKGROUND OF FINANCIAL SITUATION OF A COMPANY 1. Corporate finance and financial management 1. Corporate finance and financial decisions 1.

Definition of corporate finance A firm is an economic entity which carries out the goods production or service supplies for consumers in order to generate profits. An enterprise’s business operation is also a combination between input factors such as factories, equipment, materials, … and labor force to create outputs for profitable sales. In the economic markets, some input resources require enterprises to own a certain amount of monetary capital. To each legal form of organization, an enterprise will have a suitable method to create the initial monetary capital, from which the firm purchases machinery, equipment and materials.

After finishing the production, the enterprise sells goods and gains money from sales of goods, which is used for covering lost material expenses and paying wages to employees and other expenses especially the taxes to the State.