BỘ GIÁO DỤC VÀ ðÀO TẠO TRƯỜNG ðẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VŨ THỊ THANH TÁC ðỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ðẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP. Hồ Chí Minh-Năm 2010 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜ L ỜII C CA Mð AM ðO OAAN N Tôi xin cam ñoan luận văn là kết quả nghiên cứu của riêng tôi, ñược ñúc kết từ quá trình học tập và nghiên cứu thực tiễn trong thời gian qua, dưới sự hướng dẫn của TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên. Tác giả luận văn Vũ Thị Thanh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com LỜ L CẢ ỜII C MƠ ẢM ƠN N ðể hoàn thành luận văn này, tôi ñã nhận ñược sự giúp ñỡ và góp nhiệt tình của nhiều tổ chức, cá nhân Trước hết tôi xin gởi lời cảm ơn chân thành và bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc ñến TS.Nguyễn Thị Uyên Uyên ñã tận tình giành nhiều thời gian trực tiếp hướng dẫn tôi trong suốt quá trình xây dựng ñề cương, nghiên cứu và hoàn thành luận văn. Ngoài ra tôi xin chân thành cảm ơn Ban lãnh ñạo Cục thuế Tp.HCM, các ñồng nghiệp ñã quan tâm và giúp ñỡ tôi trong suốt quá trình thực hiện ñề tài này. ðồng thời tôi xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu Trường ðại học Kinh Tế TP.HCM cũng như các Thầy, Cô Khoa Sau ñã giảng dạy, tạo ñiều kiện thuận lợi cho tôi học tập và nghiên cứu trong suốt thời gian qua. Với những kiến thức ñã ñược tiếp thu trong nhà trường và kinh nghiệm công tác thực tế, dù bản thân ñã cố gắng nhưng chắc chắn với sự hạn chế của khả năng sẽ còn nhiều vấn ñề cần phải bổ sung. Tôi rất mong nhận ñược góp, chỉ bảo của Qúy Thầy Cô, bạn bè và ñồng nghiệp. Xin trân trọng cảm ơn.Hồ Chí Minh, tháng 8 năm 2010 Học viên Vũ Thị Thanh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com D DAAN NH MỤ HM ỤC CCCÁ ÁC TỪ CT VIIẾ ỪV ẾT TẮ TT ẮT T CP : Cổ phiếu NHTMQD : Ngân hàng thương mại quốc doanh UBCKNN : Ủy ban chứng khoán nhà nước CTCP : Công ty cổ phần SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán NðT : Nhà ñầu tư TNCN : Thu nhập cá nhân TNDN : Thu nhập doanh nghiệp ROA : Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản - Return on total assets ROE : Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần – Return on Equity Ratio EPS : Thu nhập mỗi cổ phần – Earning Per Share WTO : Tổ chức thương mại thế giới – World Trade Organization HðQT : Hội ñồng quản trị LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com D DAAN NH MỤ HM ỤC CCCÁ ÁC BẢ CB ẢN NGG Bảng 1.1: Số liệu tỷ suất cổ tức ở một số thị trường mới nổi, 1998-2001 Bảng 1.2: Thống kê tỷ suất cổ tức của các công ty trên thế giới phân theo ngành Bảng 1.3: Thống kê những công ty tại Châu Á có tỷ suất cổ tức cao Bảng 2.1 : Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt của các công ty ngành thực phẩm Bảng 2.2 : Cổ tức và tăng trưởng EPS của một số công ty trên thế giới giai ñoạn 1993-2003 Bảng 2.3 : Tỷ lệ chi trả cổ tức và tăng trưởng EPS của các công ty niêm yết trên HOSE trong 5 năm 2002-2007 Bảng 2.4 : Hệ số thanh khoản của các công ty niêm yết trên HOSE trong 5 năm 2002-2007 Bảng 2.5: Lãi suất cho vay của các NHTM giai ñoạn 2006 – 2009 Bảng 2.6 : So sánh giữa chi trả cổ tức bằng tiền mặt và bằng cổ phiếu, mệnh giá cổ phiếu 10.000 ñ/cổ phiếu, giá thị trường cổ phiếu tại thời ñiểm chuyển nhượng cổ phiếu là 12.000 ñ (giả sử là 1 năm sau khi nhận cổ phiếu thưởng) D DAAN NH MỤ HM ỤC CCCÁ ÁCCH HÌÌN NH VẼ HV Ẽ,, ð ðỒỒT THHỊỊ Hình 1.1: Quan hệ cổ tức và lợi nhuận ở Mỹ giai ñoạn 1960-2003 Hình 1.2: Thay ñổi cổ tức của các công ty Mỹ từ năm 1989-2000 Hình 1.3: Chính sách cổ tức theo vòng ñời công ty Hình 1.4: Cổ tức của các công ty Mỹ phân loại theo tăng trưởng EPS Hình 1.5: Cổ tức ở các nước G7 tại thời ñiểm 1982-84 và 1989-91 Hình 2.1 : Hình thức chi trả cổ tức của các công ty niêm yết trên HOSE Hình 2.2 : Số lượng công ty chi trả cổ tức tính theo hình thức chi trả năm 2008 Hình 2.3 : EPS trung bình năm 2006 phân theo nhóm công ty có hình thức chi trả khác nhau Hình 2.4 : EPS trung bình năm 2007 phân theo nhóm công ty có hình thức chi trả khác nhau Hình 2.5 : Tỷ lệ chi trả cổ tức/mệnh giá của STB và ACB Hình 2.6 : Tỷ lệ cổ tức tiền mặt/ mệnh giá của các công ty ngành may mặc Hình 2.7 Tỷ suất sinh lợi ngành bất ñộng sản so với toàn thị trường Hình 2.8 Tình hình lạm phát giai ñoạn 2001-2008 Hình 2.9 : % Chi trả cổ tức trên doanh số của các công ty ở Mỹ giai ñoạn 1981- 1998, xét trên mối quan hệ với loại cổ ñông lớn nắm giữ công ty LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com HẦ PPH ẦN NMMỞ ỞððẦ ẦUU 1) TÍNH CẤP THIẾT CỦA ðỀ TÀI : Chính sách cổ tức là một trong những chính sách quan trọng của bất cứ công ty cổ phần ñại chúng nào trên thế giới, không chỉ ở Việt Nam. Lãnh ñạo doanh nghiệp luôn cân nhắc thận trọng về chính sách cổ tức vì khi thực hiện chính sách này phải ñáp ứng ñồng thời 3 mục tiêu: làm hài lòng các cổ ñông thông qua việc trả cổ tức ñịnh kỳ, ñảm bảo luôn có tái ñầu tư ñể phát triển doanh nghiệp, mức trả cổ tức phải ổn ñịnh ñể dự phòng cho cả những năm kinh doanh không như mong ñợi. Thực tế ở Việt Nam hiện nay, các công ty cổ phần hầu như ñều chưa nhận thức rõ tầm quan trọng của chính sách cổ tức trong việc gia tăng giá trị doanh nghiệp. Việc chi trả cổ tức còn mang nặng tính ñối phó và phục vụ mục ñích trước mắt chứ chưa có một chiến lược dài hạn và hợp lý. Chính trong tình hình ñó, rất cần thiết phải có những công trình nghiên cứu, làm rõ về chính sách cổ tức, cách thức xây dựng chính sách cổ tức tối ưu, cũng như việc ñánh giá tầm quan trọng của chính sách này ñối với mỗi công ty. Một trong các yếu tố tác ñộng ñến chính sách cổ tức của doanh nghiệp là các ảnh hưởng của chính sách thuế thu nhập cá nhân. Thị trường chứng khoán ñang quan tâm ñến Luật thuế thu nhập cá nhân bắt ñầu có hiệu lực từ ñầu năm 2009 và các tác ñộng của nó ñến việc ra quyết ñịnh chi trả cổ tức của các doanh nghiệp. Trong ñiều kiện Nhà nước thu thuế trên thu nhập từ chứng khoán, vấn ñề ñặt ra cho các nhà quản trị doanh nghiệp là áp dụng chính sách cổ tức như thế nào là có lợi nhất cho cổ ñông và sự phát triển của công ty Xuất phát từ những nhu cầu trên, tôi ñã chọn nghiên cứu vấn ñề “Tác ñộng của thuế Thu nhập cá nhân ñến chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” làm ñề tài cho luận văn thạc sỹ kinh tế của mình. 2) MỤC TIÊU CỦA ðỀ TÀI : Mặc dù ñã có một số ñề tài nghiên cứu về chính sách cổ tức ở Việt Nam, song ñề tài này sẽ tiếp cận với những số liệu thống kê mới nhất ñể ñánh giá tác ñộng của thuế thu nhập cá nhân ñến chính sách cổ tức tại Việt Nam hiện nay, ñồng thời có tham khảo việc áp dụng chính sách cổ tức ở một số quốc gia trên thế giới. Từ ñó LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ñưa ra những gợi ý, ñề xuất các chính sách cổ tức sao cho phù hợp với ñiều kiện kinh tế xã hội tại Việt Nam trong thời gian tới. 3) PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU : Về mặt phương pháp luận, Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu lý thuyết ñể khái quát lên những lý luận cơ bản về chính sách cổ tức và bằng phương pháp nghiên cứu thực nghiệm từ thực tế, kết hợp thêm phương pháp so sánh ñể phân tích. Từ ñó ñưa ra những nguyên nhân tồn tại và ñịnh hướng các chính sách cổ tức phù hợp với chủ trương phát triển kinh tế xã hội của ðảng và Nhà nước. 4) KẾT CẤU ðỀ TÀI : Luận văn ñược kết cấu gồm 3 chương: - Chương 1: Tổng quan về chính sách cổ tức, tác ñộng của thuế thu nhập cá nhân ñến chính sách cổ tức. - Chương 2: Thực trạng chính sách cổ tức và tác ñộng của thuế thu nhập ñến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Tp. - Chương 3: Lựa chọn chính sách cổ tức phù hợp cho các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán trong mối quan hệ với thuế thu nhập cá nhân. Với thời gian và kiến thức còn hạn chế, Luận văn không tránh khỏi những thiếu sót nhất ñịnh. Kính mong Thầy, Cô và người ñọc góp ý ñể ñề tài ñược hoàn thiện hơn. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cảm ơn Lời cam ñoan Mục lục Danh mục các từ viết tắt Danh mục các bảng biểu Danh mục các hình vẽ Phần mở ñầu CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ TÁC ðỘNG CỦA THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ðẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC .1 Tổng quan về cổ tức: .2 Các phương thức chi trả cổ tức: .1 Cổ tức trả bằng tiền mặt .2 Cổ tức trả bằng cổ phiếu: .3 Cổ tức trả bằng tài sản : .4 Mua lại cổ phần : .5 Chia nhỏ cổ phần : .2 Tổng quan về chính sách cổ tức: .2 Các yếu tố ảnh hưởng ñến chính sách cổ tức:.1 Các hạn chế pháp lý: .2 Các khoản giới hạn trong hợp ñồng trái phiếu công ty và các thỏa thuận tài trợ khác: .3 Các ảnh hưởng của khả năng thanh khoản : .4 Khả năng vay nợ và tiếp cận các thị trường vốn: .5 Tính ổn ñịnh của thu nhập: .6 Triển vọng tăng trưởng: .8 Ưu tiên của cổ ñông (hiệu ứng khách hàng): .9 Bảo vệ chống loãng giá: .3 Các chính sách chi trả cổ tức: .1 Chính sách thu nhập giữ lại thụ ñộng: .2 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn ñịnh : .3 Chính sách chi trả cổ tức khác : .4 ðo lường chính sách cổ tức: .12 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.1 Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức: . Tỷ suất cổ tức (Dividend Yield) : .
Tác động của thuế thu nhập cá nhân đến chính sách cổ tức của các công ty cổ phần niêm yết trên ...
Luận văn thạc sĩ phân tích tác động của thuế thu nhập cá nhân đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trường đại học
Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCMChuyên ngành
Kinh TếNgười đăng
Ẩn danhThể loại
luận vănPhí lưu trữ
35 PointMục lục chi tiết
THÔNG TIN CHI TIẾT
Tác giả: Vũ Thị Thanh
Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Thị Uyên Uyên
Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
Chuyên ngành: Kinh Tế
Đề tài: Tác Động Của Thuế Thu Nhập Cá Nhân Đến Chính Sách Cổ Tức Của Các Công Ty Niêm Yết Tại Việt Nam
Loại tài liệu: luận văn
Năm xuất bản: 2010
Địa điểm: Hồ Chí Minh
Trích đoạn nội dung tài liệu
Nội dung được bảo vệ bản quyền — Tải xuống đầy đủ