Đề tài nghiên cứu khoa học cấp trường biến động giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam giải pháp cho nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh khủng hoảng sars cov 2

Nghiên cứu biến động giá cổ phiếu ngân hàng, giải pháp đầu tư cá nhân hiệu quả trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2.

• Tác giả: Ts. Nguyễn Phú Hà
• Trường học: Đại học Quốc gia Hà Nội
• Chuyên ngành: Tài chính - Chứng khoán
• Đề tài: Biến động giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam: Giải pháp cho nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh khủng hoảng SARS-COV-2.
• Loại tài liệu: báo cáo
• Năm xuất bản: 2021-2024
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• PHẢN I. THÔNG TIN CHUNG
• 1. TỔNG QUAN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 1.1. Đặt vấn đề
• 1.2. Mục tiêu và phương pháp nghiên cứu
• 1.2.1. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.2.2. Phương pháp nghiên cứu
• 1.3. Các bước xây dựng phiếu khảo sát và thu thập số liệu sơ cấp
• 1.3.1. Bước 1: Xây dựng nội dung phiếu khảo sát
• 1.3.2. Bước 2: Tổ chức lấy ý kiến của các chuyên gia tài chính về nội dung phiếu khảo sát
• 1.3.3. Bước 3: Chỉnh sửa lại nội dung phiếu khảo sát theo ý kiến của các chuyên gia
• 1.4. Mô hình và giả thuyết
• 1.4.1. Biến phụ thuộc
• 1.4.2. Biến độc lập
• 1.4.2.1. Nhóm tiêu chí xã hội
• 1.4.2.2. Nhóm tiêu chí năng lực nhận định
• 1.4.2.3. Nhóm tiêu chí nhận thức về nhân tố vĩ mô
• 1.4.2.4. Nhóm tiêu chí nhận thức về nhân tố môi trường bên trong ngân hàng
• 1.4.2.5. Nhóm tiêu chí nhận thức về thông tin trên thị trường chứng khoán
• 1.4.2.6. Nhóm tiêu chí khả năng tiếp cận thông tin

Tóm tắt

I. Tổng quan Biến động Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng Hậu COVID 19

Thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt là cổ phiếu ngân hàng, đã trải qua nhiều biến động sau đại dịch COVID-19. Giai đoạn 2020-2021 chứng kiến sự lây lan mạnh của dịch bệnh, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân. Điều này thể hiện rõ qua những thăng trầm của giá cổ phiếu trên thị trường. Các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ phần lớn cổ phiếu ngân hàng có xu hướng hành vi bầy đàn, trở thành tác nhân khuếch đại biến động giá. Sự lo ngại về rủi ro tín dụng, rủi ro hệ thống gia tăng càng làm trầm trọng thêm tình hình. Nghiên cứu về biến động giá cổ phiếu ngân hàng trong bối cảnh này giúp hiểu rõ hơn hành vi của nhà đầu tư và đề xuất giải pháp ổn định thị trường. Theo nghiên cứu của Chundakkadan & Nedumparambil (2021), Hirshleifer và cộng sự (2020), Sun và cộng sự (2021), tâm lý nhà đầu tư cá nhân chịu tác động mạnh mẽ của dịch bệnh, dẫn đến tần suất giao dịch cao hơn và hiện tượng bán tháo.

1.1. Vai trò của Cổ phiếu Ngân hàng trong Thị Trường Chứng Khoán

Cổ phiếu ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong cấu trúc của thị trường chứng khoán. Sự biến động giá cổ phiếu của các ngân hàng thường có sự tương đồng với biến động của các chỉ số thị trường chung. Điều này cho phép các nhà phân tích và nhà đầu tư có cái nhìn tổng quan hơn về tâm lý thị trường và hành vi đầu tư. Các nhà lập pháp và những người xây dựng chính sách có thể sử dụng thông tin này để đưa ra các biện pháp ổn định thị trường và giảm thiểu tác động tiêu cực của các cú sốc tâm lý đối với nhà đầu tư cá nhân. Việc hệ thống hóa cơ sở lý thuyết về cổ phiếu ngân hàng niêm yết giúp đánh giá thực trạng, cơ hội và thách thức đối với nhà đầu tư cá nhân.

1.2. Tác động của SARS CoV 2 đến Tâm Lý Nhà Đầu Tư Cá Nhân

Đại dịch SARS-CoV-2 đã gây ra những tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư cá nhân, thể hiện qua sự thay đổi liên tục của giá cổ phiếu ngân hàng. Thông tin tiêu cực từ thị trường trong nước và quốc tế có ảnh hưởng mạnh đến quyết định của họ. Trong gần ba năm nghiên cứu về biến động giá cổ phiếu ngân hàng trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2, nhóm nghiên cứu đã tập trung làm rõ hành vi tâm lý nhà đầu tư cá nhân thông qua quyết định bán tháo hoặc tiếp tục duy trì danh mục đầu tư. Các yếu tố như đặc điểm tâm lý, xã hội, trình độ học vấn, khả năng phân tích và nhận định tình hình kinh tế vĩ mô đều có vai trò quan trọng.

II. Phân tích Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Giá cổ phiếu ngân hàng chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm cả yếu tố vĩ mô và vi mô. Các yếu tố vĩ mô như lãi suất ngân hàng, lạm phát, chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước đều có tác động đáng kể. Các yếu tố vi mô bao gồm báo cáo tài chính ngân hàng, các chỉ số tài chính (ROE, ROA, NIM), tăng trưởng tín dụng, và nợ xấu ngân hàng. Ngoài ra, tâm lý nhà đầu tư và xu hướng thị trường chứng khoán cũng đóng vai trò quan trọng. Sự cạnh tranh trong ngành ngân hàng, chuyển đổi số ngân hàng, và sự phát triển của Fintech cũng là những yếu tố cần xem xét. Việc hiểu rõ các yếu tố này giúp nhà đầu tư cá nhân đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

2.1. Ảnh hưởng của Kinh tế Vĩ Mô đến Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Các yếu tố kinh tế vĩ mô có tác động lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Lãi suất tăng có thể làm giảm lợi nhuận của ngân hàng do chi phí vốn tăng lên. Lạm phát cao có thể làm giảm sức mua của người tiêu dùng và ảnh hưởng đến hoạt động cho vay của ngân hàng. Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước cũng có thể tác động đến tăng trưởng tín dụng và nợ xấu ngân hàng. Việc theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô là rất quan trọng để dự đoán biến động giá cổ phiếu.

2.2. Tác động của Yếu Tố Nội Tại Ngân Hàng đến Giá Cổ Phiếu

Các yếu tố nội tại của ngân hàng cũng ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu. Báo cáo tài chính ngân hàng cung cấp thông tin quan trọng về tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Các chỉ số tài chính như ROE, ROA, NIM cho thấy khả năng sinh lời của ngân hàng. Tăng trưởng tín dụng cho thấy khả năng mở rộng hoạt động kinh doanh của ngân hàng. Nợ xấu ngân hàng cho thấy rủi ro tín dụng mà ngân hàng đang phải đối mặt. Các yếu tố này giúp nhà đầu tư đánh giá được sức khỏe và tiềm năng của ngân hàng.

2.3. Vai trò của Yếu Tố Tâm Lý và Thị Trường Chứng Khoán

Tâm lý nhà đầu tư và xu hướng thị trường chứng khoán cũng có vai trò không nhỏ đến biến động giá cổ phiếu. Tin tức tích cực về nền kinh tế hoặc về ngân hàng có thể thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và làm tăng giá cổ phiếu. Ngược lại, tin tức tiêu cực có thể gây ra sự hoảng loạn và dẫn đến bán tháo. Xu hướng thị trường chứng khoán cũng có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng, đặc biệt là trong các giai đoạn thị trường tăng hoặc giảm mạnh.

III. Cách Phân Tích Biến Động Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng Hiệu Quả

Để phân tích biến động giá cổ phiếu ngân hàng hiệu quả, cần kết hợp nhiều phương pháp. Phân tích cơ bản giúp đánh giá giá trị nội tại của cổ phiếu dựa trên các yếu tố tài chính và kinh tế. Phân tích kỹ thuật giúp dự đoán xu hướng giá dựa trên các mô hình và chỉ báo trên biểu đồ giá. Ngoài ra, cần theo dõi tin tức và sự kiện liên quan đến ngành ngân hàng và thị trường chứng khoán. Quản lý rủi ro đầu tư là một phần không thể thiếu trong quá trình đầu tư cổ phiếu ngân hàng. Nhà đầu tư cá nhân cần xác định mức độ chấp nhận rủi ro của mình và xây dựng danh mục đầu tư phù hợp.

3.1. Ứng dụng Phân Tích Cơ Bản để Đánh Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Phân tích cơ bản là phương pháp quan trọng để đánh giá giá trị nội tại của cổ phiếu ngân hàng. Phương pháp này tập trung vào việc phân tích báo cáo tài chính ngân hàng, các chỉ số tài chính, và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Nhà đầu tư cần xem xét kỹ các chỉ số như ROE, ROA, NIM, tăng trưởng tín dụng, và nợ xấu ngân hàng. Ngoài ra, cần đánh giá tiềm năng tăng trưởng của ngân hàng, vị thế cạnh tranh trong ngành, và chất lượng quản lý.

3.2. Áp dụng Phân Tích Kỹ Thuật để Dự Đoán Xu Hướng Giá

Phân tích kỹ thuật là phương pháp sử dụng các mô hình và chỉ báo trên biểu đồ giá để dự đoán xu hướng giá cổ phiếu. Phương pháp này dựa trên giả định rằng giá cổ phiếu phản ánh tất cả thông tin và lịch sử giá có xu hướng lặp lại. Nhà đầu tư cần nắm vững các khái niệm cơ bản về biểu đồ giá, các chỉ báo kỹ thuật (ví dụ: đường trung bình động, RSI, MACD), và các mô hình giá phổ biến. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phân tích kỹ thuật chỉ là một công cụ hỗ trợ và không đảm bảo dự đoán chính xác.

3.3. Quản lý Rủi Ro Đầu Tư Cổ Phiếu Ngân Hàng Hiệu Quả

Quản lý rủi ro đầu tư là yếu tố quan trọng để bảo vệ vốn và tối đa hóa lợi nhuận. Nhà đầu tư cá nhân cần xác định mức độ chấp nhận rủi ro của mình và xây dựng danh mục đầu tư phù hợp. Cần đa dạng hóa danh mục đầu tư bằng cách đầu tư vào nhiều loại cổ phiếu ngân hàng khác nhau và các loại tài sản khác. Sử dụng các công cụ quản lý rủi ro như stop-loss order để hạn chế tổn thất. Thường xuyên theo dõi và đánh giá lại danh mục đầu tư để điều chỉnh khi cần thiết.

IV. Giải Pháp Đầu Tư Cá Nhân Bí Quyết Đầu Tư Cổ Phiếu Ngân Hàng

Giải pháp đầu tư cá nhân vào cổ phiếu ngân hàng cần dựa trên mục tiêu đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro, và kiến thức về thị trường. Chiến lược đầu tư cổ phiếu cần được xây dựng dựa trên phân tích kỹ lưỡng và quản lý rủi ro hiệu quả. Danh mục đầu tư cần được đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro. Nhà đầu tư cá nhân cần liên tục cập nhật thông tin về thị trường và các ngân hàng để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Tham khảo ý kiến của các chuyên gia tài chính cũng là một lựa chọn tốt.

4.1. Xây Dựng Danh Mục Đầu Tư Cổ Phiếu Ngân Hàng Đa Dạng

Xây dựng danh mục đầu tư đa dạng là chìa khóa để giảm thiểu rủi ro. Thay vì chỉ đầu tư vào một vài cổ phiếu ngân hàng, hãy phân bổ vốn vào nhiều ngân hàng khác nhau. Lựa chọn các ngân hàng có quy mô, lĩnh vực hoạt động, và tiềm năng tăng trưởng khác nhau. Ngoài ra, có thể kết hợp cổ phiếu ngân hàng với các loại tài sản khác như trái phiếu, bất động sản để đa dạng hóa danh mục hơn nữa.

4.2. Lựa Chọn Cổ Phiếu Ngân Hàng Tiềm Năng Hậu COVID 19

Để lựa chọn cổ phiếu ngân hàng tiềm năng, cần xem xét các yếu tố như khả năng phục hồi sau đại dịch, tăng trưởng tín dụng, chất lượng tài sản, và hiệu quả hoạt động. Các ngân hàng có chuyển đổi số mạnh mẽ, Fintech phát triển, và tín dụng tiêu dùng tăng trưởng tốt có tiềm năng tăng trưởng cao. Phân tích báo cáo tài chính ngân hàng và các chỉ số tài chính giúp đánh giá được sức khỏe và tiềm năng của ngân hàng.

4.3. Chiến Lược Đầu Tư Dài Hạn vào Cổ Phiếu Ngân Hàng

Chiến lược đầu tư dài hạn phù hợp với những nhà đầu tư có mục tiêu tăng trưởng vốn ổn định. Tập trung vào các cổ phiếu ngân hàng có nền tảng tài chính vững chắc, tiềm năng tăng trưởng tốt, và chính sách cổ tức cổ phiếu ngân hàng hấp dẫn. Duy trì kỷ luật đầu tư và tránh phản ứng thái quá trước các biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Thường xuyên theo dõi và đánh giá lại danh mục đầu tư để điều chỉnh khi cần thiết.

V. Nghiên Cứu Đánh Giá Tác Động Hành Vi Đầu Tư Cá Nhân Đến CPNH

Nghiên cứu đã chỉ ra rằng hành vi đầu tư cá nhân có tác động đáng kể đến giá cổ phiếu ngân hàng. Các yếu tố tâm lý nhà đầu tư, khả năng phân tích thông tin, và kinh nghiệm đầu tư đều ảnh hưởng đến quyết định mua bán cổ phiếu. Trong bối cảnh khủng hoảng, tâm lý nhà đầu tư càng trở nên quan trọng, dẫn đến các hành vi bán tháo hoặc nắm giữ cổ phiếu. Nghiên cứu này giúp hiểu rõ hơn về động lực đầu tư và đề xuất các giải pháp cải thiện chất lượng quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân.

5.1. Các Yếu Tố Tâm Lý Ảnh Hưởng Đến Quyết Định Đầu Tư CPNH

Nhiều yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến quyết định đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng. Sự sợ hãi, lòng tham, và tâm lý bầy đàn đều có thể dẫn đến các quyết định không hợp lý. Nhà đầu tư cần nhận thức được các yếu tố tâm lý này và cố gắng kiểm soát chúng. Tìm kiếm lời khuyên từ các chuyên gia và tuân thủ kế hoạch đầu tư đã được xây dựng trước đó có thể giúp giảm thiểu tác động của tâm lý.

5.2. Ảnh Hưởng của Thông Tin và Tin Đồn Đến Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng

Thông tin và tin đồn có thể có tác động lớn đến giá cổ phiếu ngân hàng. Thông tin tích cực có thể thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư và làm tăng giá cổ phiếu, trong khi thông tin tiêu cực có thể gây ra bán tháo. Tin đồn, đặc biệt là những tin đồn lan truyền nhanh chóng trên mạng xã hội, cũng có thể gây ra biến động giá cổ phiếu đáng kể. Nhà đầu tư cần cẩn trọng với thông tin và tin đồn, và luôn kiểm chứng thông tin từ các nguồn tin đáng tin cậy.

VI. Kết Luận Tương Lai Đầu Tư Cổ Phiếu Ngân Hàng và Lời Khuyên

Đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn, nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Nhà đầu tư cá nhân cần trang bị kiến thức, xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp, và quản lý rủi ro hiệu quả. Tương lai của ngành ngân hàng và thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như chuyển đổi số, Fintech, và các chính sách kinh tế vĩ mô. Nhà đầu tư cần liên tục cập nhật thông tin và điều chỉnh chiến lược đầu tư để thích ứng với những thay đổi của thị trường. Lời khuyên là hãy đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng kết hợp để tối ưu lợi nhuận.

6.1. Các Xu Hướng Ảnh Hưởng Đến Ngành Ngân Hàng Trong Tương Lai

Ngành ngân hàng đang trải qua nhiều thay đổi lớn do tác động của chuyển đổi số, Fintech, và các quy định mới. Các ngân hàng đang tập trung vào việc phát triển các dịch vụ số, cải thiện trải nghiệm khách hàng, và tăng cường bảo mật. Fintech đang cạnh tranh với các ngân hàng truyền thống bằng cách cung cấp các dịch vụ tài chính sáng tạo và tiện lợi. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các xu hướng này để đánh giá tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu ngân hàng.

6.2. Lời Khuyên Cho Nhà Đầu Tư Cá Nhân Kiên Nhẫn và Kỷ Luật

Đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng đòi hỏi sự kiên nhẫn và kỷ luật. Nhà đầu tư không nên quá kỳ vọng vào lợi nhuận nhanh chóng và nên chuẩn bị cho các biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Tuân thủ kế hoạch đầu tư đã được xây dựng trước đó và tránh đưa ra các quyết định dựa trên cảm xúc. Đầu tư dài hạn vào các cổ phiếu ngân hàng có nền tảng tài chính vững chắc và tiềm năng tăng trưởng tốt có thể mang lại lợi nhuận ổn định trong tương lai.

Nội dung chính

Nghiên Cứu Biến Động Giá Cổ Phiếu Ngân Hàng và Hành Vi Bán Tháo Của Nhà Đầu Tư Cá Nhân Trong Khủng Hoảng SARS-CoV-2

---

Tóm tắt nghiên cứu (200-250 từ)

Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Đại học Quốc gia (Mã số: QG.48) do TS. Nguyễn Phú Hà (Trường Đại học Kinh tế – ĐHQGHN) làm chủ nhiệm đã tập trung giải quyết câu hỏi nghiên cứu cốt lõi: Những nhân tố nào thuộc về tâm lý, năng lực phân tích và môi trường thông tin chi phối trực tiếp đến quyết định bán tháo cổ phiếu ngân hàng niêm yết (CPNHNY) của nhà đầu tư cá nhân (NĐTCN) tại Việt Nam trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2?

Sử dụng phương pháp tiếp cận đa chiều kết hợp lý thuyết tài chính hành vi (Behavioral Finance), lý thuyết định giá tài sản vốn (CAPM) và kinh doanh chênh lệch giá (APT), nhóm nghiên cứu đã xây dựng mô hình hồi quy Binary Logistic trên tập dữ liệu sơ cấp chọn lọc gồm 184 nhà đầu tư cá nhân có trên 5 năm kinh nghiệm giao dịch cổ phiếu ngân hàng tại Hà Nội.

Kết quả thực nghiệm chỉ ra rằng, mức độ nhạy cảm với tin tức tiêu cực (APRNEWS) là tác nhân thúc đẩy hành vi bán tháo mạnh nhất (làm tăng xác suất bán tháo lên tới 3,95 lần khi tăng 1 bậc nhạy cảm). Ngược lại, năng lực hiểu biết nội tại ngân hàng (BANKIMPACT), năng lực phân tích đầu tư (CAPACITY) và các yếu tố xã hội – dân trí tài chính (SOCIAL) có tác động nghịch chiều có ý nghĩa thống kê cao ($p < 0,05$ và $p < 0,01$), giúp triệt tiêu đáng kể áp lực tháo chạy khỏi thị trường. Nghiên cứu mang lại hàm ý sâu sắc trong việc tái cấu trúc chương trình đào tạo nhà đầu tư, nâng cao tính minh bạch thông tin và ổn định thị trường chứng khoán trong khủng hoảng.

---

Bối cảnh và tầm quan trọng (300-350 từ)

Trong cấu trúc thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết luôn giữ vị thế cổ phiếu "vua" hay nhóm cổ phiếu "trụ" dẫn dắt chỉ số VN-Index nhờ quy mô vốn hóa lớn và tính thanh khoản vượt trội. Tuy nhiên, lĩnh vực ngân hàng vốn dĩ mang tính nhạy cảm hệ thống cao do tỷ lệ đòn bẩy lớn, rủi ro tín dụng tiềm ẩn và sự phụ thuộc mật thiết vào các chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.

Giai đoạn 2020–2021 chứng kiến sự bùng phát bất ngờ của đại dịch toàn cầu SARS-CoV-2 (COVID-19), tạo nên cú sốc kinh tế diện rộng chưa từng có tiền lệ. Thị trường tài chính liên tục ghi nhận các đợt biến động giá dữ dội, đi kèm với hiện tượng bán tháo hoảng loạn của nhóm NĐTCN – lực lượng chiếm tới hơn 80% giá trị giao dịch toàn thị trường.

                               KHỦNG HOẢNG SARS-COV-2
         RỦI RO HỆ THỐNG                               TÂM LÝ NHÀ ĐẦU TƯ
  • Đứt gãy chuỗi sản xuất                       • Hoang mang, hiệu ứng bầy đàn
  • Nợ xấu ngân hàng tiềm ẩn                     • Bội thực tin đồn, tin tiêu cực
  • Biến động lãi suất / tỷ giá                  • Áp lực cắt lỗ ngắn hạn
                             HÀNH VI BÁN THÁO (SELLOUT)
                            BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG

Mặc dù có nhiều tài liệu phân tích tác động của COVID-19 đối với các chỉ số vĩ mô, nhưng vẫn tồn tại một khoảng trống nghiên cứu lớn về việc lượng hóa hành vi ra quyết định bán tháo của NĐTCN đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng – vốn mang những ràng buộc pháp lý và đặc thù vận hành vô cùng chặt chẽ. Đa số các phân tích trước đây chỉ dừng lại ở thống kê biến động giá thuần túy hoặc quan sát định tính.

Nghiên cứu của ĐHQGHN ra đời mang tính thời sự cấp thiết và giá trị thực tiễn to lớn. Việc giải mã các nhân tố hành vi không chỉ cung cấp bức tranh toàn diện về chu kỳ biến động của nhóm cổ phiếu ngân hàng trong khủng hoảng, mà còn cung cấp luận cứ khoa học để các cơ quan quản lý (UBCKNN, NHNN) và các định chế tài chính thiết lập cơ chế giảm thiểu hiện tượng "sốc tâm lý", ổn định tính thanh khoản và củng cố niềm tin thị trường.

---

Methodology và approach (350-400 từ)

Đề tài áp dụng quy trình nghiên cứu khoa học chuẩn mực, kết hợp chặt chẽ giữa tổng quan lý luận hàn lâm, tham vấn chuyên gia và phương pháp định lượng thực nghiệm hiện đại:

1. Thu thập dữ liệu và xử lý mẫu

Nhóm tác giả thiết kế bảng hỏi khảo sát toàn diện gồm 2 phần chính: Thông tin nhân khẩu học/kinh nghiệm và Bộ tiêu chí đo lường độ nhạy cảm tâm lý - năng lực phân tích theo thang đo Likert. Sau khi lấy ý kiến phản biện của các chuyên gia kinh tế đầu ngành (theo chuẩn Charmaz, Morse và Mason), bảng hỏi được chuẩn hóa và tiến hành khảo sát trực tiếp lẫn trực tuyến tại Hà Nội. Từ 300 phiếu thu về, nhóm chắt lọc 184 mẫu hợp lệ từ các NĐTCN có thâm niên đầu tư cổ phiếu ngân hàng trên 5 năm (gồm 84 nhà đầu tư kiên định giữ danh mục và 100 nhà đầu tư quyết định bán tháo).

2. Thiết kế mô hình kinh tế lượng

Đề tài sử dụng mô hình hồi quy Binary Logistic Regression với biến phụ thuộc nhị phân $Y$ (SELLOUT): nhận giá trị $1$ nếu NĐTCN bán tháo cổ phiếu ngân hàng và $0$ nếu tiếp tục nắm giữ.

Hàm phân phối xác suất được xác định: $$p_i = P(\text{SELLOUT} = 1) = \frac{e^{\beta_0 + \sum \beta_k X_{ki}}}{1 + e^{\beta_0 + \sum \beta_k X_{ki}}}$$

Sáu biến độc lập tổng hợp được xây dựng theo trọng số khoa học:

1. SOCIAL (Nhân tố xã hội/Dân trí đầu tư): $0,3 \times \text{Tuổi} + 0,3 \times \text{Trình độ học vấn} + 0,4 \times \text{Số năm kinh nghiệm đầu tư CPNH}$.
2. CAPACITY (Năng lực tự phân tích): $0,3 \times \text{Phân tích vĩ mô} + 0,3 \times \text{Phân tích thị trường} + 0,4 \times \text{Phân tích BCTC ngân hàng}$.
3. MACIMPACT (Nhận thức vĩ mô): Đánh giá tác động của lãi suất, GDP, lạm phát, vàng, bất động sản, tỷ giá...
4. MICIMPACT (Nhận thức vi mô & ngành): Đánh giá mức độ cạnh tranh, cấu trúc ngành ngân hàng...
5. BANKIMPACT (Năng lực phân tích nội tại NHNY): Hiểu biết chuyên sâu về ROE, ROA, EPS, P/E, nợ xấu, cấu trúc sở hữu và năng lực ban điều hành.
6. APRNEWS (Mức độ nhạy cảm tin tức tiêu cực): Khả năng tiếp cận và phản ứng tâm lý trước các tin đồn, tin tiêu cực, thông tin làm giá, thao túng thị trường.

---

Phát hiện chính (400-450 từ)

Từ kết quả ước lượng mô hình hồi quy Binary Logistic trên phần mềm R: $$\text{Logit}(p) = 0,8929 - 0,1523 \cdot \text{SOCIAL} - 0,4954 \cdot \text{CAPACITY} + 0,1395 \cdot \text{MACIMPACT} + 0,5251 \cdot \text{MICIMPACT} - 0,7309 \cdot \text{BANKIMPACT} + 1,3748 \cdot \text{APRNEWS}$$ (Chỉ số AIC: 194,72; Residual deviance: 180,72)

Nghiên cứu đã rút ra 4 phát hiện thực nghiệm mang tính đột phá:

1. Tin tức tiêu cực là "ngòi nổ" kích hoạt bán tháo bầy đàn

Biến APRNEWS có hệ số hồi quy dương lớn nhất ($\beta = +1,3748$) với ý nghĩa thống kê cao ($p < 0,001$). Tỷ số chênh $\text{OR} = e^{1,3748} \approx 3,95$. Điều này minh chứng rằng khi mức độ nhạy cảm hoặc tần suất tiếp nhận thông tin tiêu cực (tin đồn nợ xấu, khách hàng phá sản, thông tin thao túng giá) tăng thêm 1 bậc, xác suất NĐTCN quyết định bán tháo tăng gấp 3,95 lần. Ngược lại, nếu NĐTCN có bộ lọc thông tin vững vàng (giảm 1 bậc nhạy cảm tin xấu), khả năng bán tháo sẽ giảm tới 74,71%.

2. Sự hiểu biết nội tại ngân hàng là "lá chắn" bảo vệ danh mục

Biến BANKIMPACT đạt hệ số âm có ý nghĩa thống kê vượt trội ($\beta = -0,7309; \text{OR} = 0,481; p < 0,01$). Khi NĐTCN nâng cao hiểu biết về mô hình kinh doanh, cấu trúc tài sản, tỷ lệ nợ xấu và năng lực quản trị rủi ro của ngân hàng thêm 1 bậc, xác suất bán tháo sẽ giảm sâu 51,85% ($1 - 0,481$). Nếu NĐTCN hoàn toàn thiếu năng lực bóc tách báo cáo tài chính ngân hàng, nguy cơ họ bán tháo hoảng loạn trong khủng hoảng tăng 2,07 lần.

3. Năng lực phân tích kỹ thuật và định giá giúp kiềm chế tâm lý bầy đàn

Biến CAPACITY tác động nghịch chiều rõ rệt ($\beta = -0,4954; \text{OR} = 0,609; p < 0,05$). Năng lực tự đọc hiểu và định giá cổ phiếu tăng 1 bậc giúp giảm 39,07% nguy cơ tháo chạy. Nhà đầu tư có nền tảng phân tích tốt sẽ nhìn nhận khủng hoảng như một cơ hội tái cơ cấu tài sản ở mức định giá hấp dẫn thay vì cắt lỗ theo đám đông.

4. Vai trò của kinh nghiệm và dân trí tài chính

Biến SOCIAL có $\beta = -0,1523$ ($\text{OR} = 0,858$). Cứ mỗi đơn vị tăng thêm của chỉ số tổng hợp tuổi đời, trình độ học vấn và thâm niên giao dịch sẽ giúp giảm 14,13% xác suất bán tháo. Những NĐTCN từng trải qua các cuộc khủng hoảng tài chính trong quá khứ (như giai đoạn 2008, 2011–2012) có tâm thế bình tĩnh và khả năng kiểm soát cảm xúc vượt trội so với các nhà đầu tư mới (F0).

---

Đóng góp khoa học (250-300 từ)

Nghiên cứu mang lại những giá trị đóng góp to lớn cả về mặt lý luận học thuật lẫn thực tiễn quản lý thị trường:

• Về mặt lý thuyết: Đề tài đã hệ thống hóa và làm sáng tỏ 05 đặc thù kinh doanh riêng có của NHTMCP niêm yết tác động đến cổ phiếu ngân hàng: (1) Chịu sự quản lý và phê duyệt kép từ cả UBCKNN và NHNN; (2) Không được dùng cổ phiếu của chính mình làm tài sản cầm cố tại ngân hàng phát hành; (3) Quy mô vốn hóa lớn chi phối chỉ số toàn thị trường; (4) Khả năng tạo bút tệ và độ nhạy cảm cao với chính sách tiền tệ; (5) Được hưởng cơ chế giám sát và hỗ trợ thanh khoản đặc biệt từ Chính phủ.
• Về mặt phương pháp luận: Đề tài đã thành công trong việc xây dựng Bộ chỉ số đo lường độ nhạy cảm thị trường của NĐTCN và ứng dụng mô hình Logistic để lượng hóa mối liên hệ phi tuyến giữa các đặc điểm hành vi với quyết định thoái vốn.
• Về mặt ứng dụng thực tiễn & chính sách:
  • Cung cấp cơ sở khoa học để thiết kế các chương trình đào tạo chuẩn hóa cho nhà đầu tư cá nhân.
  • Đề xuất cơ chế điều tiết truyền thông, thiết lập hệ thống cảnh báo tin giả và minh bạch hóa thông tin tài chính nhằm hạn chế "cú sốc tâm lý" cho thị trường vốn Việt Nam.

---

Đối tượng quan tâm (200-250 từ)

Kết quả của đề tài QG.48 trực tiếp phục vụ nhiều nhóm đối tượng trọng yếu trong hệ sinh thái tài chính:

• Nhà đầu tư cá nhân (NĐTCN): Nhận diện rõ các thiên kiến hành vi (behavioral biases) của bản thân, từ đó rèn luyện kỷ luật danh mục, nâng cao năng lực đọc hiểu báo cáo tài chính ngân hàng và không bị cuốn theo các luồng tin đồn thất thiệt.
• Cơ quan hoạch định và quản lý chính sách (NHNN, UBCKNN, SGDCK): Tham khảo các phát hiện định lượng để xây dựng quy chế công bố thông tin minh bạch hơn, hoàn thiện khung pháp lý về quản trị rủi ro hệ thống và cơ chế can thiệp bình ổn tâm lý thị trường khi xảy ra biến cố ngoại lai.
• Các Ngân hàng thương mại niêm yết (NHNY): Thấu hiểu tâm lý cổ đông cá nhân để chủ động triển khai chiến lược Quan hệ Nhà đầu tư (IR) hiệu quả, công bố thông tin bất thường kịp thời, bảo vệ giá trị thương hiệu và giá cổ phiếu trên sàn giao dịch.
• Giới học thuật và chuyên gia phân tích chứng khoán: Sở hữu bộ khung lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm giá trị tại một thị trường cận biên/mới nổi để phát triển các nghiên cứu chuyên sâu về tài chính hành vi.

---

FAQ – Các câu hỏi thường gặp (250-300 từ)

1. Phát hiện quan trọng và bất ngờ nhất của nghiên cứu là gì?

Mức độ nhạy cảm với tin tức tiêu cực (APRNEWS) có sức mạnh chi phối lớn nhất – làm tăng xác suất bán tháo lên tới gần 4 lần ($\text{OR} = 3,95$), lấn át cả các biến số nhận thức kinh tế vĩ mô thông thường trong ngắn hạn.

2. Phương pháp nghiên cứu có điểm gì khác biệt so với các đề tài trước đây?

Đề tài sử dụng mô hình Binary Logistics đa biến kết hợp với bộ chỉ số đo lường hành vi được chuẩn hóa qua ý kiến chuyên gia (Delphi). Đặc biệt, mẫu khảo sát được chọn lọc nghiêm ngặt từ những NĐTCN có trên 5 năm thâm niên đầu tư thực chiến nhóm cổ phiếu ngân hàng.

3. Kết quả nghiên cứu có thể tổng quát hóa (generalize) cho các giai đoạn khác không?

Hoàn toàn có thể. Dù được nghiên cứu trong bối cảnh đại dịch COVID-19, mô hình hành vi này phản ánh chính xác quy luật tâm lý của NĐTCN trước các cú sốc "thiên nga đen" (Black Swan events) hoặc các cuộc khủng hoảng kinh tế – địa chính trị bất ngờ trong tương lai.

4. Đề tài mở ra những hướng nghiên cứu tiếp theo nào?

Mở rộng quy mô khảo sát trên toàn quốc, tích hợp dữ liệu giao dịch tần suất cao theo thời gian thực (tick-data) và ứng dụng Trí tuệ nhân tạo (AI/NLP) để phân tích sắc thái cảm xúc (Sentiment Analysis) trên mạng xã hội tài chính.

5. Ứng dụng thực tiễn cấp bách nhất đối với NĐTCN là gì?

NĐTCN cần tập trung trau dồi kiến thức phân tích nội tại ngân hàng (BANKIMPACT) và xây dựng bộ lọc thông tin độc lập, tránh xa các hội nhóm phím hàng và tin đồn chưa kiểm chứng.

---

Kết luận (150 từ)

Công trình nghiên cứu khoa học cấp ĐHQGHN mã số QG.48 của TS. Nguyễn Phú Hà và cộng sự đã đóng góp một công trình khoa học toàn diện, giải mã tường tận mối quan hệ nhân quả giữa tâm lý, năng lực phân tích và quyết định bán tháo cổ phiếu ngân hàng của nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh khủng hoảng.

Bằng chứng thực nghiệm khẳng định: chìa khóa để ổn định thị trường chứng khoán không chỉ nằm ở các biện pháp can thiệp kỹ thuật hay vĩ mô, mà cốt lõi nằm ở việc nâng cao dân trí tài chính, cải thiện năng lực phân tích của nhà đầu tư và xây dựng môi trường thông tin minh bạch. Đây là tài liệu tham khảo nền tảng cho các nhà đầu tư, nhà quản lý và giới nghiên cứu trên hành trình hướng tới sự phát triển bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Đặt vấn đề Sau bốn năm nhìn lại cuộc khủng hoảng dịch bệnh SARS-CoV-2, các chuyên gia và giới nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính-chứng khoán đã có một số lượng thông tin đăng tải 1 khá lớn trên nhiều phương tiện truyền thông. Quá trình lây lan rông và mat kiểm soát dich bệnh SARS-CoV-2 đặc biệt tram trọng trong giai đoạn 2020-2021 đã tác động tiêu cực đến tâm lí của các nhà đầu tư cá nhân (NĐTCN). Thực tế này được minh chứng qua nhiều những thăng tram về giá cổ phiếu trên TTCK. Trong bối cảnh căng thang gia tăng do dịch bệnh SARS-CoV-2, các NDTCN nắm giữ phan lớn cô phiếu ngân hàng (CPNH) cũng theo xu hướng và hành vi bày đàn và trở thành tác nhân khiến thị trường biến động mạnh.

Bên cạnh lo ngại về rủi ro tín dụng vốn là đặc trưng trong lĩnh vực ngân hàng và rủi ro hệ thống gia tăng do sở hữu chéo, biến động CPNH gắn liền với đại dịch SARS-CoV-2 được phản ánh qua mối liên hệ giữa hệ thống các nhân tố ảnh hưởng đến giá CPNH và tâm lí của các NHĐTCN Biến động giá CPNH có nhiều sự đồng điều với biến động chỉ số giá thị trường chứng khoán, qua đó cho phép nhà phân tích và nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi của CPNH. Các nha lập pháp và thực thi chính sách có thể tham khảo dé đề xuất giải pháp 6n định thị trường từ việc giảm thiêu vấn đề sốc tâm lí cho NDTCN, việc hệ thống hóa cơ sở lý thuyết về cổ phiếu ngân hàng niêm yết (CPNHNY) gan với đặc thù hoạt động kinh doanh ngân hàng, đồng thời chỉ ra chu kì biến động giá CPNHNY và mối quan hệ giữa biến động giá CPNHNY và hành vi đầu tư cá nhân trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2 là cơ sở dé đánh giá thực trạng, cơ hội và thách thức đối với NDTCN trong quá trình tham gia đầu tư CPNHNY trên TTCK Việt Nam. Có thé nói, tâm lý NDTCN dưới tác động của đại dịch được minh chứng bằng tan suất giao dich cao hơn, hiện tượng bán tháo xảy ra với NDTCN và động thái điều chỉnh danh mục đầu tư diễn ra đối với các nhà đầu tư tô chức (Chundakkadan & Nedumparambil, 2021; Hirshleifer và cộng sự, 2020; Sun và cộng sự, 2021). Từ những quan sát thực tế trong suốt giai đoạn dịch bệnh hoành hành, Giá CPNHNY thay đổi liên tục, hồi phục nhanh rồi lại suy giảm mạnh, đặc biệt chịu ảnh hưởng bởi thông tin tiêu cực từ thị trường trong nước và quốc tế.

Trong gần ba năm nghiên cứu về biến động giá CPNH trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2, nhóm nghiên cứu đã tập trung làm rõ hành vi tâm lí NDTCN thông qua quyết định bán tháo/hoặc tiếp tục duy trì danh mục đầu tư các CPNH dưới sự tác động của các yếu tố thuộc về đặc điểm tâm lí, xã hội của NDTCN, trình độ học van, kha năng phân tích và nhận định tình hình kinh tế vĩ mô, tình hình của tổ chức phát hành, tình hình thị trường, nhận thức của NDTCN về những yếu tố đang làm thay đổi cục diện thị trường, khả năng tiếp cận thông tin đai chúng của họ bằng mọi phương pháp và kĩ thuật. Trên cơ sở đó, nhóm tác giả tiến hành lượng hóa và luận giải kết quả đánh giá tác động của nhân tổ hành vi NĐTCN đến quyết định bán tháo danh mục CPNH niêm yết; đề xuất giải pháp, kiến nghị nhăm cải thiện các chương trình đảo tạo và tư vân kiên thức hiện hành cho nhà đâu tư cá 2 nhân nhằm nâng cao kiến thức về CPNHNY cho nhà đầu tư cá nhân, củng cô tâm thé đầu tư, nâng cao chất lượng ra quyết định. Mục tiêu và phương pháp nghiên cứu 2. Mục tiêu nghiên cứu - _ Thứ nhất, xây dựng cơ sở lý thuyết về cô phiếu ngân hàng niêm yết (CPNHNY) gắn với đặc thù hoạt động kinh doanh ngân hàng.

Kết quả nghiên cứu được thể hiện tại sản phẩm Nội dung 1 của Dé tài. - — Thứ hai, phân tích, đánh giá chu kì biến động giá CPNHNY trên cơ sở nghiên cứu thực trạng biến động giá CPNHNY trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2. Kết quả nghiên cứu được thé hiện tại sản phẩm Nội dung 2, Nội dung 5 của Đề tài - — Thứ ba, chỉ rõ mối quan hệ giữa biến động giá CPNHNY và hành vi đầu tư cá nhân trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2. Kết quả nghiên cứu được thé hiện tai Nội dung 3 của Đề tài.

- — Thự tu, phan tích, đánh giá thực trạng, cơ hội và thách thức đối với nhà đầu tư cá nhân trong quá trình tham gia đầu tư CPNHNY trên TTCK Việt Nam. Kết quả nghiên cứu được thé hiện tai Nội dung 6, Nội dung 7, Nội dung 8 của Đề tài. - — Thứ năm, đề xuất giải pháp, kiến nghị nhằm cải thiện các chương trình dao tạo và tư van kiến thức hiện hành cho nhà đầu tư cá nhân nhằm nâng cao kiến thức về CPNHNY cho nhà đầu tư cá nhân, củng cố tâm thế đầu tư, nâng cao chất lượng ra quyết định. Kết quả nghiên cứu được thể hiện tại Nội dung 9 và Nội dung10 của Đề tài.

Về phương pháp nghiên cứu, đề tài sả dụng dữ liệu phong phú bao gồm cả dữ liệu sơ cấp và đữ liệu thứ cấp. Bốn loại bảng câu hỏi phỏng vấn được phát ra cho các đối tượng là nhà đầu tư cá nhân, chuyên gia nghiên cứu trong lĩnh vực tài chính-chứng khoán, đại diện cơ quan quản lí, ngân hàng thương mại và các đơn vị môi giới, kinh doanh chứng khoán. Đề tài sử dụng phương pháp tong quan tài liệu nhằm kế thừa lý thuyết hành động hợp li, lý thuyết định giá vốn-tài sản (CAPM), lý thuyết kinh doanh chênh lệch giá (APT), lý thuyết trật tự xếp hạng ưu tiên. Trên cơ sở đó, phiếu khảo sát được sử dụng làm công cụ thu thập dữ liệu với nội dung được xây dựng từ các lý thuyết về tâm lí của NDTCN với nội dung khảo sát được kế thừa từ lý thuyết và thực tiễn, bao gồm: - Một là, các nhận định rút ra từ các công trình nghiên cứu khoa học trong và ngoài nước liên quan đến danh mục đầu tư cổ phiếu, hệ thống chỉ tiêu dánh giá kết quả đầu tư cỗ phiếu, hệ thống các yêu té tác động đến giá cô phiếu niêm yết trên TTCK nói chung va của cô phiếu ngân hàng niêm yết trên TTCK Việt Nam nói riêng, trong đó nhân tố thuộc về tài chính hành vi được hệ thống hóa thành nội dung riêng.

- Hai là, các quy tắc, phương pháp lựa chọn biến nghiên cứu, bài học kinh nghiệm, thực tiễn về chính sách của cơ quan quản lý các quốc gia; - Ba là, các văn bản pháp luật của Ủy ban chứng khoán Nhà nước, NHNN Việt Nam, SGDCK Việt Nam (HOSE và HNX), các tổ chức khai thác và kinh doanh dữ liệu thị trường, các bộ dit liệu của các Tô chức quốc tế, các Bộ, các cơ quan, ban, ngành đã được kiểm định và công bồ rộng rãi và đáng tin cậy. - _ Bốn là, báo, tạp chi va các nội dung liên quan. Phương pháp nghiên cứu Nguồn dữ liệu sơ cấp được tổng hợp từ quá trình lay ý kiến các NDTCN thông qua phát phiếu khảo sát. Phiếu khảo sát điều tra do thành viên nhóm tô chức thu thập một cách độc lập.

Các bước xây dựng phiếu khảo sát và thu thập số liệu sơ cấp Bước 1: Xây dựng nội dung phiếu khảo sát Trên cơ sở nghiên cứu cơ sở lý luận và cơ sở thực tiễn, nhóm nghiên cứu tiến hành xây dựng Bộ chỉ số đo lường độ nhạy cảm thị trường của nhà đầu tư cá nhân đối với CPNH niêm yết. Nội dung bộ chỉ số này được thê hiện trong nội dung phiếu khảo sát, bao gồm 2 phần chính. Phan thứ nhất là các thông tin chung về các van dé xã hội của NDT, bao gồm thông tin về họ tên, tudi tác, giới tính, trình độ học vấn, nghề nghiệp, công ty chứng khoán được khách hàng đăng kí mở tài khoản, kinh nghiệm đầu tư và giao dịch trong lĩnh vực chứng khoán, các mã CPNH được nhà đầu tư lựa chọn, lí do lựa chọn CPNH niêm yết. Phần thứ hai bao gồm các thông tin liên quan đến câu hỏi và kết quả đánh giá của NDTCN về điều kiện kinh tế, điều kiện xã hội, khả năng phân tích thông tin, khả năng đầu tư và đặc biệt là các phản ứng tâm lí của nhà đầu tư trước diễn biến tình hình trước, trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2.

Nội dung dự kiến bao gồm: Nhóm tiêu chỉ đánh giá năng lực liên quan đến khả năng phân tích, đánh giá, nhận định từ đó dua ra quyết định dau tư và giao dịch của NDTCN Nhóm tiêu chí đánh giá kiến thức và hiểu biết về tình hình kinh tẾ vĩ mô, tình hình kinh tế vi mô, tình hình của các NHNY. + các yếu tô do lường nhận định cua nhà đâu tư cá nhân về sự tác động của các nhân tô vĩ mô trong nước đến biến động giá CPNH niêm yết trên TTCK. Cụ thê là: Mức độ tác động của lãi suất tiền gửi dai han, chi tiêu của Chính Phủ, thâm hụt ngân sách, tỉ lệ thất nghiệp, sự gia tăng đầu tư trên thị trường vàng, sự gia tăng đầu tư trên thị trường bất động sản, tăng trưởng kinh té, cung tién, su phat trién cua TTCK Viét Nam, su tiép thị của các 4 công ty chứng khoán, sự nới lỏng về cơ chế kinh doanh cho các công ty niêm yết, lạm phát đồng Việt Nam và tỉ giá hối đoái giữa USD/VND. +các yếu tố đo lường nhận định của nhà dau tư liên quan đến nhân tô môi trường bên trong của NHNY đến giá CPNH niêm yết trên TTCK.

Cụ thê là: Mức độ tác động của chỉ số giá trên thu nhập (P/E), thu nhập trên 1 cổ phiếu (EPS), cô tức và tỉ lệ chi trả cô tức, giá trị số sách, dòng tiền trên cô phiếu, tỉ suất sinh lợi cô phiếu, tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỉ suất sinh lời trên tài sản (ROA), chỉ số nợ phải trả/tài sản ngân hàng, tài sản ngắn hạn/nợ ngắn hạn, quy mô tài sản ngân hàng, hoạt động chia tách cô phiếu. + các yếu tố do lường nhận định của nhà dau tư về tình hình thị trường trong bối cảnh khủng hoảng SARS-CoV-2. + các yếu to liên quan đến khả năng tiếp cận thông tin của nhà dau tư đối với CPNHNY trên TTCK.