Luận văn thạc sĩ behavioral intention to use mobile stock trading evidence from vietnams securities investors

Nghiên cứu ý định sử dụng giao dịch chứng khoán di động của nhà đầu tư Việt Nam, phân tích các yếu tố ảnh hưởng và xu hướng hiện tại.

• Tác giả: Nguyen Phuc Binh
• Người hướng dẫn: Dr. Tran Phuong Thao
• Trường học: University of Economics Ho Chi Minh City
• Chuyên ngành: Master of Business
• Đề tài: Behavioral Intention To Use Mobile Stock Trading: Evidence From Vietnam’s Securities Investors
• Loại tài liệu: thesis
• Năm xuất bản: 2015
• Địa điểm: Ho Chi Minh City

Mục lục chi tiết

• ACKNOWLEDGMENTS
• ABSTRACT
• TABLE OF CONTENTS
• LIST OF FIGURES
• LIST OF TABLES
• LIST OF ABBREVIATIONS
• 1. CHƯƠNG 1: INTRODUCTION
• 1.1. Background of the study
• 1.2. Research objectives and research questions
• 1.3. Research methodology and research scope
• 2. CHƯƠNG 2: LITERATURE REVIEW & HYPOTHESES DEVELOPMENT
• 2.1. Unified Theory of Acceptance and Use of Technology (UTAUT)
• 2.2. The extended UTAUT
• 2.3. Behavioral intention, risk perceptions and privacy concern
• 2.4. Hypotheses Derived From UTAUT
• 2.5. Hypotheses Derived From Risk Perceptions
• 2.6. Hypotheses Derived From Privacy Concern
• 3. CHƯƠNG 3: RESEARCH PROCESS
• 3.1. Data analysis and interpretation
• 3.2. Validity measure by EFA (Exploratory Factor Analysis)
• 3.3. Exploratory factor analysis
• 4. CHƯƠNG 4: RESEARCH FINDINGS
• 4.1. Confirmatory factor analysis (CFA)
• 4.2. Composite reliability and variance extracted
• 4.3. The structural equation model analysis (SEM)
• 5. CHƯƠNG 5: CONCLUSION, IMPLICATION & LIMITATIONS
• 5.1. Limitation and further study
• APPENDICES
• A. Appendix A: List of in-depth interview participants
• B. Appendix B: In-depth interview’s refinement measurement scale
• E. Appendix E: Discriptive Statistics
• F. Appendix F: CFA results
• G. Appendix G: In-depth interview for “security risk” and “privacy concerns”

Tóm tắt

I. Tổng quan về Nghiên cứu ý định sử dụng giao dịch chứng khoán di động

Nghiên cứu này nhằm khám phá các yếu tố ảnh hưởng đến ý định sử dụng giao dịch chứng khoán di động (M-Trading) của các nhà đầu tư chứng khoán tại Việt Nam. Với sự phát triển mạnh mẽ của công nghệ thông tin và sự gia tăng của smartphone, M-Trading đã trở thành một xu hướng mới trong lĩnh vực tài chính. Nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình UTAUT mở rộng để phân tích các yếu tố như kỳ vọng hiệu suất, kỳ vọng nỗ lực và ảnh hưởng xã hội trong việc thúc đẩy ý định sử dụng M-Trading.

1.1. Ý nghĩa của nghiên cứu về giao dịch chứng khoán di động

Nghiên cứu này không chỉ cung cấp cái nhìn sâu sắc về hành vi của nhà đầu tư mà còn giúp các công ty chứng khoán hiểu rõ hơn về nhu cầu và mong muốn của khách hàng. Điều này có thể dẫn đến việc cải thiện dịch vụ và phát triển các ứng dụng giao dịch hiệu quả hơn.

1.2. Tình hình hiện tại của giao dịch chứng khoán di động tại Việt Nam

Mặc dù M-Trading đang phát triển, nhưng vẫn còn nhiều thách thức như vấn đề bảo mật và lo ngại về quyền riêng tư. Các công ty chứng khoán cần phải giải quyết những vấn đề này để thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

II. Các thách thức trong việc sử dụng giao dịch chứng khoán di động

Việc sử dụng M-Trading gặp phải nhiều thách thức, bao gồm rủi ro bảo mật và lo ngại về quyền riêng tư. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến ý định sử dụng của nhà đầu tư. Nghiên cứu sẽ phân tích các rủi ro này và cách mà chúng tác động đến quyết định của nhà đầu tư.

2.1. Rủi ro bảo mật trong giao dịch chứng khoán di động

Rủi ro bảo mật là một trong những yếu tố chính khiến nhà đầu tư e ngại khi sử dụng M-Trading. Các vụ tấn công mạng và lừa đảo trực tuyến có thể làm mất tiền và thông tin cá nhân của nhà đầu tư.

2.2. Lo ngại về quyền riêng tư khi sử dụng ứng dụng giao dịch

Nhiều nhà đầu tư lo ngại về việc thông tin cá nhân của họ có thể bị lộ ra ngoài khi sử dụng các ứng dụng giao dịch. Điều này có thể dẫn đến sự thiếu tin tưởng vào các nền tảng giao dịch di động.

III. Phương pháp nghiên cứu để phân tích ý định sử dụng M Trading

Nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình UTAUT mở rộng để phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến ý định sử dụng M-Trading. Mô hình này sẽ giúp xác định các yếu tố chính như kỳ vọng hiệu suất, kỳ vọng nỗ lực và ảnh hưởng xã hội.

3.1. Mô hình UTAUT và ứng dụng trong nghiên cứu

Mô hình UTAUT đã được chứng minh là hiệu quả trong việc dự đoán ý định sử dụng công nghệ. Nghiên cứu này sẽ áp dụng mô hình này để hiểu rõ hơn về hành vi của nhà đầu tư trong việc sử dụng M-Trading.

3.2. Phương pháp thu thập dữ liệu và phân tích

Dữ liệu sẽ được thu thập thông qua khảo sát trực tuyến với các nhà đầu tư chứng khoán. Phân tích dữ liệu sẽ được thực hiện bằng phần mềm SPSS để kiểm tra độ tin cậy và tính hợp lệ của các yếu tố trong mô hình.

IV. Kết quả nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

Kết quả nghiên cứu sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về các yếu tố ảnh hưởng đến ý định sử dụng M-Trading. Những phát hiện này có thể giúp các công ty chứng khoán cải thiện dịch vụ và phát triển các ứng dụng giao dịch hiệu quả hơn.

4.1. Các yếu tố thúc đẩy ý định sử dụng M Trading

Nghiên cứu sẽ chỉ ra rằng các yếu tố như kỳ vọng hiệu suất và ảnh hưởng xã hội có tác động tích cực đến ý định sử dụng M-Trading của nhà đầu tư.

4.2. Các yếu tố cản trở ý định sử dụng M Trading

Các yếu tố như rủi ro bảo mật và lo ngại về quyền riêng tư sẽ được xác định là những rào cản chính đối với việc sử dụng M-Trading.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của giao dịch chứng khoán di động

Nghiên cứu này không chỉ cung cấp cái nhìn sâu sắc về hành vi của nhà đầu tư mà còn mở ra hướng đi mới cho các công ty chứng khoán trong việc phát triển dịch vụ M-Trading. Tương lai của M-Trading tại Việt Nam có thể rất tươi sáng nếu các vấn đề về bảo mật và quyền riêng tư được giải quyết.

5.1. Tương lai của M Trading tại Việt Nam

Với sự phát triển của công nghệ và nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư, M-Trading có tiềm năng lớn để phát triển tại Việt Nam trong những năm tới.

5.2. Đề xuất cho các công ty chứng khoán

Các công ty chứng khoán cần chú trọng đến việc cải thiện bảo mật và quyền riêng tư trong các ứng dụng giao dịch để thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường chứng khoán Việt Nam sau hơn 15 năm hình thành và phát triển đã chứng kiến những bước chuyển mình mạnh mẽ nhờ sự bùng nổ của công nghệ thông tin và truyền thông. Theo khảo sát thực tế, có tới 98,7% nhà đầu tư tham gia khảo sát sở hữu điện thoại thông minh và 75% từng thực hiện các giao dịch tài chính trực tuyến. Mặc dù Bộ Công Thương ghi nhận Việt Nam nằm trong nhóm quốc gia có tốc độ mua sắm qua di động tăng trưởng vượt bậc và các công ty chứng khoán hàng đầu như SSI, HSC, VNDirect liên tục giới thiệu ứng dụng giao dịch di động, tỷ lệ nhà đầu tư thực sự sử dụng nền tảng này vẫn còn ở mức rất khiêm tốn. Sự ngần ngại này xuất phát từ những rào cản tâm lý, rủi ro giao dịch và lo ngại về bảo mật dữ liệu cá nhân.

Vấn đề cốt lõi đặt ra là cần xác định rõ ràng các động lực thúc đẩy và các rào cản ngăn cản ý định hành vi của nhà đầu tư khi tiếp cận dịch vụ giao dịch chứng khoán qua thiết bị di động. Mục tiêu cụ thể của nghiên cứu là xây dựng và kiểm định một mô hình toàn diện, kết hợp giữa lý thuyết chấp nhận công nghệ với các khía cạnh rủi ro nhận thức đa chiều và lo ngại quyền riêng tư. Phạm vi nghiên cứu được thực hiện đối với các nhà đầu tư cá nhân tại Thành phố Hồ Chí Minh, trung tâm tài chính lớn nhất cả nước và là nơi đặt Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh trong giai đoạn từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2015. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa thực tiễn to lớn khi giải thích tới 73% phương sai của ý định hành vi sử dụng, đồng thời định lượng được 21% tác động cản trở từ nhận thức rủi ro, cung cấp cơ sở khoa học vững chắc giúp các định chế tài chính và nhà phát triển ứng dụng tối ưu hóa sản phẩm số.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu xây dựng mô hình phân tích dựa trên sự kết hợp giữa Lý thuyết Chấp nhận và Sử dụng Công nghệ Hợp nhất (UTAUT) của Venkatesh cùng các cộng sự năm 2003, mô hình rủi ro đa chiều của Tai và Ku năm 2013 và lý thuyết lo ngại quyền riêng tư của Zhou năm 2012. Khung lý thuyết nghiên cứu bao gồm 7 biến độc lập tác động trực tiếp và gián tiếp đến một biến phụ thuộc là Ý định hành vi sử dụng giao dịch chứng khoán di động.

Các khái niệm chính được định nghĩa cụ thể trong nghiên cứu bao gồm:

• Kỳ vọng hiệu quả: Mức độ nhà đầu tư tin tưởng rằng việc sử dụng ứng dụng di động sẽ nâng cao năng suất, tăng tốc độ xử lý lệnh và mang lại sự tiện lợi trong hoạt động đầu tư chứng khoán.
• Kỳ vọng nỗ lực: Đánh giá của người dùng về mức độ dễ dàng khi học hỏi, thao tác và sử dụng thành thạo các tính năng trên ứng dụng di động.
• Ảnh hưởng xã hội: Mức độ tác động từ quan điểm, sự khuyến khích của bạn bè, đồng nghiệp, cộng đồng và các phương tiện truyền thông đại chúng đến quyết định sử dụng ứng dụng.
• Nhận thức rủi ro đa chiều: Cấu trúc rủi ro bao gồm rủi ro bảo mật (nguy cơ bị tin tặc tấn công hoặc đánh cắp tài khoản), rủi ro kinh tế (khả năng thất thoát tiền do thao tác nhầm hoặc lỗi hệ thống) và rủi ro chức năng (sự thiếu ổn định về đường truyền hoặc lỗi vận hành thiết bị).
• Lo ngại quyền riêng tư: Sự lo lắng của nhà đầu tư về việc thông tin cá nhân và dữ liệu tài khoản bị thu thập, lưu trữ trái phép hoặc bị đơn vị cung cấp dịch vụ chia sẻ cho bên thứ ba.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu được triển khai theo quy trình khoa học kết hợp hai giai đoạn định tính và định lượng:

• Nguồn dữ liệu và quy trình thu thập: Giai đoạn định tính sơ bộ tiến hành phỏng vấn sâu với 6 chuyên gia môi giới và nhà đầu tư kỳ cựu nhằm hiệu chỉnh bảng câu hỏi tiếng Việt từ bản gốc tiếng Anh, hoàn thiện thang đo 34 biến quan sát với thang đo Likert 5 điểm. Giai đoạn định lượng thử nghiệm được thực hiện trên mẫu 120 người nhằm kiểm tra sơ bộ độ tin cậy. Giai đoạn khảo sát chính thức phát ra 400 bảng câu hỏi đến nhà đầu tư tại các sàn giao dịch lớn và qua hệ thống thư điện tử của các công ty chứng khoán uy tín, thu về 321 phản hồi (tỷ lệ 80,25%) và sàng lọc được 244 mẫu hợp lệ.
• Phương pháp chọn mẫu: Nghiên cứu áp dụng phương pháp chọn mẫu thuận tiện phi xác suất đối với các nhà đầu tư cá nhân từ 18 tuổi trở lên tại Thành phố Hồ Chí Minh. Cỡ mẫu 244 hoàn toàn thỏa mãn quy tắc cỡ mẫu tối thiểu gấp 5 lần số biến quan sát (yêu cầu tối thiểu là 165 mẫu cho 33 biến quan sát chính thức).
• Phương pháp phân tích dữ liệu và lý do lựa chọn: Dữ liệu được xử lý bằng phần mềm SPSS phiên bản 22 và AMOS phiên bản 22. Kiểm định Cronbach's Alpha được sử dụng để đánh giá độ tin cậy nội tại của các thang đo (kết quả đạt từ 0,775 đến 0,894). Phân tích nhân tố khám phá EFA với hệ số KMO đạt 0,871 và tổng phương sai trích đạt 64,83% khẳng định tính hợp lệ của thang đo. Phân tích nhân tố khẳng định CFA và mô hình phương trình cấu trúc SEM được lựa chọn vì phương pháp này cho phép kiểm định đồng thời các mối quan hệ phức tạp, ước lượng sai số đo lường và đánh giá toàn diện mức độ tương thích giữa mô hình lý thuyết và dữ liệu thực tế trong khoảng thời gian khảo sát từ tháng 5 đến tháng 7 năm 2015.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Phân tích thống kê mô tả mẫu 244 nhà đầu tư cho thấy 55,5% là nam giới và 44,5% là nữ giới. Nhóm tuổi từ 18 đến 35 tuổi chiếm tỷ lệ áp đảo 89% (trong đó độ tuổi 26-35 chiếm 60,8%), đại diện cho thế hệ trẻ có khả năng tiếp cận công nghệ nhanh chóng. Toàn bộ 100% người tham gia khảo sát đều có trình độ đại học hoặc sau đại học, và 65,6% đã từng sử dụng các ứng dụng tài chính trên điện thoại.

Kết quả kiểm định mô hình cấu trúc SEM chỉ ra các phát hiện cốt lõi sau:

• Kỳ vọng nỗ lực là yếu tố thúc đẩy có tác động mạnh nhất đến ý định hành vi sử dụng giao dịch di động với hệ số hồi quy chuẩn hóa đạt beta = 0,290 (mức ý nghĩa p < 0,01).
• Ảnh hưởng xã hội là động lực tích cực thứ hai với hệ số tác động beta = 0,280 (p < 0,01), tiếp theo là kỳ vọng hiệu quả với beta = 0,160 (p < 0,05). Ba yếu tố thuộc mô hình UTAUT này giải thích tới 73% phương sai của ý định sử dụng.
• Rủi ro bảo mật là rào cản tâm lý tiêu cực lớn nhất làm suy giảm ý định hành vi với hệ số beta = -0,344 (p < 0,01), trong khi rủi ro kinh tế xếp thứ hai với hệ số beta = -0,290 (p < 0,01). Hai yếu tố rủi ro này giải thích khoảng 21% sự e ngại của nhà đầu tư.
• Lo ngại quyền riêng tư vừa tác động tiêu cực trực tiếp đến ý định sử dụng (beta = -0,130, p < 0,05, giải thích 13% rào cản), vừa tác động gián tiếp rất mạnh mẽ làm gia tăng rủi ro kinh tế (beta = 0,520, p < 0,01), rủi ro bảo mật (beta = 0,450, p < 0,01) và rủi ro chức năng (beta = 0,410, p < 0,01).
• Rủi ro chức năng không có ý nghĩa thống kê đối với ý định hành vi (beta = -0,035, p > 0,05).

Thảo luận kết quả

Việc kỳ vọng nỗ lực đóng vai trò quan trọng hơn kỳ vọng hiệu quả phản ánh rõ đặc trưng của ứng dụng di động: do màn hình hiển thị hạn chế, nếu giao diện phức tạp và khó thao tác, nhà đầu tư sẽ lập tức từ bỏ bất kể ứng dụng có nhiều tính năng vượt trội. Kết quả này hoàn toàn tương đồng với các nghiên cứu về ngân hàng di động của Yu năm 2012 và nghiên cứu giao dịch trực tuyến của Wang và Yang năm 2005. Tác động đáng kể của ảnh hưởng xã hội minh chứng cho đặc tính văn hóa tập thể tại Việt Nam, nơi các khuyến nghị từ bạn bè, đồng nghiệp và diễn đàn đầu tư có sức nặng lớn đối với quyết định cá nhân.

Về phía các rào cản, rủi ro bảo mật và rủi ro kinh tế tác động tiêu cực mạnh mẽ phù hợp với các kết luận của Tai và Ku năm 2013 tại thị trường Đài Loan. Nhà đầu tư luôn thường trực nỗi sợ bị lộ mật khẩu, mất quyền kiểm soát tài khoản hoặc đặt sai lệnh mua bán trên màn hình cảm ứng mà không được công ty chứng khoán bồi hoàn. Một phát hiện rất đặc biệt tại Việt Nam là rủi ro chức năng không ảnh hưởng đến ý định sử dụng. Điều này được giải thích bởi người dùng trong nước đã quen thuộc với tình trạng chập chờn của hạ tầng mạng viễn thông khi sử dụng internet hàng ngày, do đó họ không coi lỗi kỹ thuật hay nghẽn mạng tạm thời là yếu tố quyết định để ngừng sử dụng.

Các phát hiện này có thể được trình bày một cách trực quan thông qua sơ đồ đường dẫn phân tích SEM hoặc biểu đồ cột so sánh trọng số tác động giữa các biến thúc đẩy và cản trở. Kết quả phân tích khẳng định mô hình đạt độ tương thích rất cao với dữ liệu thực tế thông qua các chỉ số kiểm định: giá trị Chi-square trên bậc tự do đạt 1,189 (nhỏ hơn ngưỡng 3), chỉ số RMSEA đạt 0,028 (nhỏ hơn ngưỡng 0,08), cùng các chỉ số TLI đạt 0,985 và CFI đạt 0,987 (đều vượt xa ngưỡng chuẩn 0,9).

Đề xuất và khuyến nghị

Để thúc đẩy tỷ lệ chấp nhận và sử dụng ứng dụng giao dịch chứng khoán di động, các công ty chứng khoán và đơn vị phát triển hệ thống cần triển khai 4 nhóm giải pháp chiến lược sau:

• Tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và giao diện giao dịch: Khối Công nghệ và Phòng Phát triển Sản phẩm tại các công ty chứng khoán cần thiết kế lại giao diện theo hướng tinh gọn, phân bổ khu vực nút đặt lệnh mua/bán với diện tích lớn và rõ ràng, đồng thời cung cấp các video hướng dẫn thao tác ngắn gọn ngay trên ứng dụng. Mục tiêu là nâng tỷ lệ đánh giá mức độ dễ sử dụng của người dùng lên trên 85% trong quý 1 đến quý 2 năm tiếp theo.
• Tăng cường hạ tầng an ninh mạng và thiết lập chính sách bồi hoàn minh bạch: Bộ phận Quản trị Rủi ro và An ninh Thông tin cần tích hợp công nghệ xác thực đa yếu tố, xác thực sinh trắc học vân tay hoặc khuôn mặt, đồng thời ban hành quy chế bồi hoàn thiệt hại 100% nếu sự cố xuất phát từ lỗi xử lý của hệ thống. Giải pháp này cần hoàn thành trong vòng 6 tháng nhằm giảm thiểu chỉ số nhận thức rủi ro bảo mật và kinh tế của khách hàng xuống dưới 15%.
• Đẩy mạnh truyền thông mạng xã hội và tiếp thị giới thiệu: Phòng Marketing cần xây dựng các chương trình khuyến khích nhà đầu tư hiện hữu giới thiệu bạn bè tham gia thông qua việc tặng mã giảm phí giao dịch hoặc tài trợ gói dữ liệu di động tốc độ cao hàng tháng, tập trung quảng bá trên các nền tảng Facebook và Zalo. Mục tiêu là mở rộng thêm 40% lượng người dùng mới đăng ký ứng dụng trong vòng 12 tháng.
• Xây dựng quy chuẩn minh bạch về bảo vệ dữ liệu cá nhân: Ban Điều hành các công ty chứng khoán phối hợp cùng Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành cam kết bảo mật thông tin khách hàng, quy định rõ mục đích thu thập dữ liệu và tuyệt đối không chuyển giao dữ liệu cho bên thứ ba khi chưa có sự đồng thuận. Kế hoạch này cần hoàn thiện trong vòng 9 tháng nhằm gia tăng 30% chỉ số tin cậy của nhà đầu tư đối với nền tảng số.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung và kết quả nghiên cứu của luận văn mang lại giá trị ứng dụng thiết thực cho 4 nhóm đối tượng trọng tâm sau:

• Ban lãnh đạo và giám đốc sản phẩm tại các công ty chứng khoán: Nghiên cứu cung cấp dữ liệu định lượng chi tiết về hành vi người dùng, giúp doanh nghiệp hoạch định lộ trình chuyển đổi số, ưu tiên ngân sách nâng cấp giao diện thân thiện và loại bỏ các tính năng phức tạp gây cản trở trải nghiệm giao dịch.
• Kỹ sư phát triển phần mềm tài chính và chuyên gia an toàn thông tin: Tài liệu giúp đội ngũ kỹ thuật thấu hiểu các điểm nghẽn tâm lý của nhà đầu tư liên quan đến rủi ro rò rỉ dữ liệu, từ đó thiết kế các giao thức mã hóa dữ liệu đầu cuối và tối ưu hóa quy trình xác thực tài khoản an toàn, mượt mà.
• Cơ quan quản lý nhà nước và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước: Các phát hiện về rủi ro kinh tế và bảo mật quyền riêng tư là căn cứ thực tiễn quan trọng để cơ quan quản lý ban hành các văn bản pháp lý, tiêu chuẩn an toàn kỹ thuật nhằm bảo vệ quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư cá nhân trên không gian số.
• Giảng viên, học viên cao học và chuyên viên nghiên cứu thị trường: Luận văn là tài liệu tham khảo học thuật giá trị, cung cấp khung mô hình kết hợp UTAUT mở rộng với rủi ro đa chiều đạt độ tin cậy cao, làm tiền đề mở rộng nghiên cứu sang các mảng công nghệ tài chính khác như ví điện tử hay ngân hàng số.

Câu hỏi thường gặp

• Yếu tố nào đóng vai trò quan trọng nhất thúc đẩy nhà đầu tư sử dụng ứng dụng giao dịch chứng khoán di động? Kỳ vọng nỗ lực là yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ nhất với hệ số tác động beta = 0,290. Nhà đầu tư ưu tiên sự đơn giản, giao diện trực quan và thao tác đặt lệnh nhanh chóng hơn là các tiện ích phức tạp, bởi điều này giúp họ tránh nhầm lẫn và giảm thiểu căng thẳng trong các phiên giao dịch biến động nhanh.

• Tại sao rủi ro chức năng không ảnh hưởng đến ý định giao dịch chứng khoán qua điện thoại tại Việt Nam? Kiểm định mô hình SEM cho thấy rủi ro chức năng có hệ số beta = -0,035 với giá trị p > 0,05, hoàn toàn không có ý nghĩa thống kê. Do điều kiện hạ tầng internet trong nước còn đang hoàn thiện tại thời điểm khảo sát, nhà đầu tư đã quen với tình trạng gián đoạn đường truyền và ưu tiên lo ngại về mất tiền hơn là lỗi kỹ thuật.

• Đâu là rào cản tâm lý lớn nhất khiến nhà đầu tư e ngại sử dụng dịch vụ này? Rủi ro bảo mật là rào cản nghiêm trọng nhất với hệ số tác động tiêu cực beta = -0,344. Người dùng luôn lo sợ nguy cơ bị đánh cắp mật khẩu, bị tin tặc xâm nhập tài khoản và can thiệp trái phép vào danh mục đầu tư khi kết nối qua các mạng không dây công cộng.

• Mối liên hệ giữa lo ngại quyền riêng tư và các loại rủi ro nhận thức được chứng minh như thế nào? Lo ngại quyền riêng tư có tác động thuận chiều rất mạnh mẽ tới rủi ro kinh tế với hệ số beta = 0,520, rủi ro bảo mật với beta = 0,450 và rủi ro chức năng với beta = 0,410. Khi người dùng cảm thấy dữ liệu cá nhân bị thu thập thiếu minh bạch, tâm lý nghi ngờ và cảm nhận rủi ro đối với toàn bộ hệ thống sẽ tăng cao tương ứng.

• Mô hình nghiên cứu này có thể ứng dụng cho các dịch vụ tài chính công nghệ khác hay không? Mô hình hoàn toàn có thể áp dụng hiệu quả cho ngân hàng số, ví điện tử hay bảo hiểm trực tuyến. Cấu trúc kết hợp giữa UTAUT và nhận thức rủi ro đa chiều giải thích tới 73% ý định hành vi, tạo nên khung tham chiếu chuẩn xác cho việc phân tích hành vi người dùng công nghệ tài chính tại các thị trường mới nổi.

Kết luận

• Luận văn đã xây dựng và kiểm định thành công mô hình lý thuyết toàn diện kết hợp giữa mô hình UTAUT mở rộng, nhận thức rủi ro đa chiều và lo ngại quyền riêng tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam.
• Kết quả nghiên cứu khẳng định kỳ vọng nỗ lực (beta = 0,290) và ảnh hưởng xã hội (beta = 0,280) là hai động lực thúc đẩy then chốt, cùng với kỳ vọng hiệu quả giải thích tới 73% sự biến thiên của ý định hành vi.
• Rủi ro bảo mật (beta = -0,344) và rủi ro kinh tế (beta = -0,290) được xác định là hai rào cản cản trở nghiêm trọng nhất, trong khi rủi ro chức năng không có tác động đáng kể đến quyết định của nhà đầu tư.
• Nghiên cứu làm sáng tỏ vai trò trung gian của lo ngại quyền riêng tư khi vừa tác động tiêu cực trực tiếp vừa khuếch đại mạnh mẽ cả ba khía cạnh rủi ro nhận thức với hệ số tương quan lên đến 0,520.
• Lộ trình 4 nhóm giải pháp chiến lược về tối ưu giao diện, tăng cường an ninh sinh trắc học, truyền thông giới thiệu và bảo vệ dữ liệu cần được các công ty chứng khoán triển khai đồng bộ trong khung thời gian từ 6 đến 12 tháng tới.

Công trình nghiên cứu đã đóng góp nguồn tư liệu học thuật và thực tiễn sâu sắc, mở đường cho các phân tích chuyên sâu về thương mại di động trong lĩnh vực tài chính. Để bắt kịp làn sóng chuyển đổi số và gia tăng thị phần, các công ty chứng khoán cùng các nhà phát triển giải pháp công nghệ cần chủ động rà soát hệ thống, nâng cấp trải nghiệm người dùng và củng cố niềm tin bảo mật cho khách hàng ngay từ hôm nay.

Trích đoạn nội dung tài liệu

UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business ------------------------------ NGUYEN PHUC BINH BEHAVIORAL INTENTION TO USE MOBILE STOCK TRADING: EVIDENCE FROM VIETNAM’S SECURITIES INVESTORS MASTER OF BUSINESS (Honours) Ho Chi Minh City – 2015 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] UNIVERSITY OF ECONOMICS HO CHI MINH CITY International School of Business ------------------------------ Nguyen Phuc Binh BEHAVIORAL INTENTION TO USE MOBILE STOCK TRADING: EVIDENCE FROM VIETNAM’S SECURITIES INVESTORS ID: 22130010 MASTER OF BUSINESS (Honours) SUPERVISOR: Dr. TRAN PHUONG THAO Ho Chi Minh City – 2015 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] i ACKNOWLEDGMENTS Firstly, I would like to express my deepest appreciation to my supervisor Dr. Tran Phuong Thao for her professional guidance, valuable advices, continuous encouragement, and support that made this thesis possible. I would like to extend deep senses of gratitude to Prof.

Nguyen Dinh Tho, Dr. Tran Ha Minh Quan, and lecturers who have taught and transferred me valuable knowledge and experiences during my time at the International School of Business, special thanks to all of my dear friends in Mbus4 class who gave me useful materials, responses and experiences to conduct this study. I would also like to express my grateful thanks to my managers, my friends, and my colleagues who participated in filling the questionnaires and/or helped send the questionnaires to their peers; to securities investors, and provided valuable information and comments for this study. Personally, I wish to express my deep gratitude to my colleagues and friends working at Vietcombank Fund Management (VCBF); Saigon Securities Inc.

Ho Chi Minh City, Vietnam, January 27, 2016 Nguyen Phuc Binh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] ii ABSTRACT The purpose of this study is to investigate the determinants of securities investors’ behavioral intention towards using mobile stock trading. Based on a modified UTAUT (Unified Theory of Acceptance and Use of Technology) with multi-facet perceived risks and privacy concerns, a comprehensive research model was proposed. An empirical survey with a valid sample of 244 securities investors was conducted in Vietnam to test the research model. The analysis results of SEM indicated that three enablers of adopting mobile stock trading in Vietnam are UTAUT constructs (i., performance expectancy, effort expectancy and social influence), and the inhibitors are the perceptions of risk (i.

security risk, economic risk) and privacy concerns. This implies that to facilitate the behavioral intention to use mobile stock trading, securities firms need to consider securities investors’ technological perceptions, risk perceptions of this type of trading, and concerns on the disclosure of personal information upon logging in the application. The findings of this study not only have important implications for mobile commerce research, but also provide insights for securities firms and developers of mobile stock trading systems. Keywords: mobile stock trading (m-trading), UTAUT, security risk, economic risk, privacy concerns, behavioral intention to use.

TIEU LUAN MOI download : [e-mail] iii TABLE OF CONTENTS ACKNOWLEDGMETS. ii TABLE OF CONTENT.iii LIST OF FIGURES. v LIST OF TABLES. vi LIST OF ABBREVIATIONS.

vii CHAPTER 1: INTRODUCTION. Background of the study. Research objectives and research questions. Research methodology and research scope.

5 CHAPTER 2: LITERATURE REVIEW& HYPOTHESES DEVELOPMENT. Unified Theory of Acceptance and Use of Technology (UTAUT). The extended UTAUT. Behavioral intention, risk perceptions and privacy concern.

Hypotheses Derived From UTAUT. Hypotheses Derived From Risk Perceptions. Hypotheses Derived From Privacy Concern. 16 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.

Data analysis and interpretation. Validity measure by EFA (Exploratory Factor Analysis). Exploratory factor analysis. 26 CHAPTER 4: RESEARCH FINDINGS.

Confirmatory factor analysis (CFA). Composite reliability and variance extracted. The structural equation model analysis (SEM). 35 CHAPTER 5: CONCLUSION, IMPLICATION& LIMITATIONS.

Limitation and further study. 44 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] v APPENDICES Appendix A: List of in-depth interview participants. 52 Appendix B: In-depth interview’s refinement measurement scale. 61 Appendix E: Discriptive Statistics.

64 Appendix F: CFA results. 65 Appendix G: In-depth interview for “security risk” and “privacy concerns”. 66 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] vi LIST OF FIGURES Figure Name Page 2.1 The UTAUT model 7 2.2 Basically generalized UTAUT model of extant researches 8 2.3 Basically generalized extended UTAUT model of extant researches 8 2.4 Conceptual framework model 15 3 Research process 17 4.1 The saturated model (standardized) 28 4.2 SEM & path analysis 30 4.3 The research results estimated by SEM 31 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] vii LIST OF TABLES Table Name Page 3.1 Final measurement scales 20 3.2 Cronbach’s Alpha test 23 3.3 EFA – KMO and Bartlett’s Test 25 3.4 EFA – Total Variance Explained 25 3.5 EFA – Pattern matrix 25 4.2 The results for reliability and variance extracted test 29 4.2 Summary of results of testing hypotheses by SEM 32 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] viii LIST OF ABBREVIATIONS No. Abbreviation Name 1 PE Performance expectancy 3 EE Effort expectancy 4 SI Social influence 5 SR Security risk 6 FR Functional risk 7 ER Economic risk 8 PC Privacy concern 9 BI Behavioral intention 10 ICT Information communication technology 11 UTAUT Unified theory of acceptance and use of technology 12 TAM Technology acceptance model 13 TFSA Toronto Financial Services Alliance 14 SEM Structural Equation Model 15 EFA Exploratory Factors Analysis 16 CFA Comfirmatory Factors Analysis 17 PDAs Personal Digital Assistants 18 PC Personal Computer 19 MOIT Ministry of Industry & Trade 20 M-Trading Mobile Stock Trading TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 1 CHAPTER 1: INTRODUCTION 1.

Research Background “Information technology is not the cause of the changes we are living through. But without new information and communication technologies none of what is changing our lives would be possible” (Castells, 1999, p. In the most recent decades, we have witnessed mobile technology, an important and most innovated component information communication technology (ICT), has achieved a virtual revolution. It has transformed a pure means of communication through a full set of mobile services in finance, shopping, payment, social networking, remote diagnostics, tourism, and etc., which added billions of dollars to the world economy.

Therefore, bringing new technologies to improve life and business performance seems not new at all (Chong et al. Actually, mobile technology has helped many financial institutions in various economic sectors with many opportunities to reach new and potential markets, and customers. The development of mobile applications has provided financial service providers with new channels of reaching their customers and in turn its customers have more chance to access their financial information than ever before (TFSA, 2013). One of the outstanding advantages of mobile technology is its ability to give users instant, new, and useful information at appropriate time regardless of locations (Liang & Yeh, 2009).

Without being so, mobile commerce will lose its significant economic value. As mobile-commerce uninterruptedly grows, brick-and-mortar or online financial services will be demanded to be available in mobile devices by the consumers (TFSA, 2013). Typically, securities trading, a component of financial service has also been sharply changed since first taking shape in the world due to the widespread adoption of ICT. Since introduced in 1995, online trading which is a newly innovated mode of securities trading has increased dramatically (Li, Lee & Cude, 2002).

Upon implementation of online trading, no longer do securities investors need to get out of their houses to the trading floors located at busy streets in big cities thanks to the Internet-based trading systems that covered every corner of the world. Online securities trading opened a new chapter in the establishment and development of global securities market, and it is expected to continue being a valued choice for investors (American Banker, as cited in Li et al. website-based trading and mobile-based trading) as a substitute to the traditional trading (i. direct trading at floors, phone-based trading) has unique characteristics which help the investors handle their portfolio without or less being contingent on brokers as well as preserve the personal privacy.

Online trading helps brokerage firms reduce costs by eliminating human interaction TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 2 (Bakos et al. With online trading, buying or selling securities is only a single click on a computer mouse (Li et al. Although the Vietnamese financial market in general; and specifically the securities market have not been significantly developed, it was categorized as an attractive emerging market. Obviously, more and more foreign prominent financial institutions such as Citibank, HSBC, ANZ bank, Commonwealth bank, Bank of Tokyo, Franklin Templeton, Blackhorse, AIG, Prudential, Manulife, ….

have made entry in Vietnam market and have found success. This proves the true potential of the Vietnam’s financial market. In the integration with global playground, the Vietnamese financial institutions have been also adopting and developing online services for years. Currently there is a very limited number of financial institutions in Vietnam (only banks develop mobile banking and securities brokerage firms develop mobile securities trading) conducting their services on the basis of mobile technology.

There are some reasons that people believe in the wide and rapid adoption of mobile commerce in Vietnam. According to MOIT (2014), Vietnam is in the group of countries having high rate of mobile purchase, and the potential for mobile shopping has been realized and has great opportunities for growth. Ngo et al. (2015) indicated that researches into mobile shopping in Vietnam too few to profoundly understand the determinants of usage adoption.

Despite the benefits of mobile technology in contemporary finance, there are potential risks in association with financial transactions via mobile devices, such as hacking, misusage, and privacy concerns. Those disadvantages of mobile devices that are vulnerable to lose consumers’ money and prestige are why the usage of e-finance (i. e-banking and electronic securities trading) has not widely adopted yet. That is why behavioral intention to use mobile technology, the antecedent of actual usage, in financial service is widely studied over the world recently in tandem with the striking development of smart-phones and its applications.

Research gap Since Vietnam is still in search of its solution for the future of cashless payments (Internation Finance Corporate, 2014), mobile securities trading (hereinafter referred to as “M-Trading”) as same as other types of mobile and electronic commerce in Vietnam is still in its infancy (Ngo et al. Indeed, since 2008, as encouraged by Vietnamese government, all of Vietnam’s securities firms develop its own website, in which website-based trading is always available for the investors to execute their trading orders. Some well-known securities firms (i. Saigon Securities Inc., Hochiminh City Securities Corp., VNDirect Securities TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail., FPT Securities Corp., MB Securities Corp., VPbank Securities Corp., BaoViet Securities Corp., etc), even developed smart-phone-based application for its clients to conduct securities trading everywhere.

However, there are some limitations while carrying out mobile-based transactions due to its nature (Tai & Ku, 2013) as well as careful consideration of customers with regard to the risk assessment (Zhou, 2012), thus only few Vietnamese securities investors actually use M-Trading. In other words, the questions on rationales of securities investors willing or reluctant to use M-Trading and factors influencing their behavioral intention to use M-Trading in Vietnam have received increasing concerns of researchers. In the literature, many prior studies on ICT’s adoption in financial industry has been conducted up to now such as internet banking (Wang & Shan, 2012; Chong et al., 2010; Kim et al., 2007; Laforet & Li, 2005), mobile banking (Yu, 2012; Aboelmaged & Gebba, 2013), internet securities trading (Teo et al. 2004, Ramayah et al.

2009, Singh et al. 2010), online securities trading (Abroud, Choong & Muthaiya, 2010); M-Trading (Tai & Ku, 2013). Remarkably, in Vietnam’s context, there have been also many researches online banking (Chong et al., 2010); e-banking (Nguyen Duy Thanh & Cao Hao Thi, 2011; Nguyen et al., 2014); e-payment (Nguyen & Lin, 2011), mobile transfer of money (Le Van Huy & Tran Nguyen Phuong Minh, 2011); mobile-learning (Ngo & Gwangyong, 2014), personal internet banking (Hoang, 2015), mobile payment (Pham & Liu, 2015), mobile shopping (Ngo et al., 2015), but only few on e-trading of securities were conducted.