Lý Thuyết Bộ Ba Bất Khả Thi và Các Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Kinh Tế Việt Nam

Chuyên khảo phân tích Microsoft word bo ba bat kha thi, đánh giá các khía cạnh quan trọng, đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo., phục vụ nghiên cứu và ứng dụng thực tiễn

• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân
• Chuyên ngành: Kinh Tế Học
• Đề tài: Lý Thuyết Bộ Ba Bất Khả Thi và Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Kinh Tế Việt Nam
• Loại tài liệu: luận văn
• Năm xuất bản: 2023
• Địa điểm: Hà Nội

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ CÁC HÀM Ý CHO VIỆT NAM
• 1.1. MÔ HÌNH MUNDELL-FLEMING VÀ CÁC HÀM Ý VỀ CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ, TIỀN TỆ DƯỚI CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ
• 1.2. Chính sách tài khoá và tiền tệ dưới chế độ tỷ giá cố định
• 1.3. Chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ dưới chế độ tỷ giá linh hoạt
• 1.4. LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI
• 1.5. Thuyết bộ ba bất khả thi của GS. Thuyết tam giác mở rộng của Yigang và Tangxian
• 1.6. THUYẾT TỨ DIỆN (A tetrahedron Hypothesis)
• 1.7. Cơ chế tỷ giá trung gian- nền tảng của thuyết tam giác mở rộng và thuyết tứ diện
• 1.8. Thuyết tứ diện
• 1.9. CÁC HÀM Ý ĐỐI VỚI VIỆT NAM
• 1.10. Chính sách tiền tệ chưa hợp lý
• 1.11. Linh hoạt trong cơ chế tỷ giá
• 1.12. Thực hiện chính sách vô hiệu hoá
• 1.13. Khuyến nghị 1: Tăng cường khả năng vay nợ quốc gia bằng nội tệ
• 2. CHƯƠNG 2: BÀI HỌC TỪ NGƯỜI LÁNG GIỀNG PHÍA BẮC - TRUNG QUỐC ĐẠI LỤC
• 2.1. TRUNG QUỐC TIẾN HÀNH KIỂM SOÁT TÀI KHOẢN VỐN (TỪ CUỘC CẢI CÁCH 1979 ĐẾN NĂM 1996)
• 2.2. QÚA TRÌNH HỘI NHẬP KINH TẾ VÀ XU HƯỚNG TỰ DO HOÁ TÀI KHOẢN VỐN CỦA TRUNG QUỐC (GIAI ĐOẠN 1996 ĐẾN NAY)
• 2.3. Áp lực mở cửa nền kinh tế tạo nên xu hướng tự do hoá tài khoản vốn
• 2.4. QFII như là một bước đi lớn hướng đến tự do hoá tài khoản vốn
• 2.5. Sự phát triển của thị trường cổ phiếu B
• 2.6. Sự bùng nổ của TTCK và dòng vốn FPI (từ năm 2005 đến nay)
• 2.7. TRUNG QUỐC DUY TRÌ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH
• 2.8. TÁC ĐỘNG CỦA LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI TRUNG QUỐC
• 2.9. BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA TRUNG QUỐC
• 2.10. Khuyến nghị 2: Chính sách can thiệp vô hiệu hoá ngày càng không hiệu quả
• 2.11. Tăng giá đồng NDT
• 2.12. Khuyến nghị 3: Đưa vốn vào sản xuất, hạn chế đầu tư tài chính
• 2.13. Mở cửa tài khoản vốn có lộ trình
• 3. CHƯƠNG 3: CÁC VẤN ĐỀ THỰC TIỄN Ở VIỆT NAM
• 3.1. THU HÚT DÒNG VỐN NGOẠI VÀ CHÍNH SÁCH KIỂM SOÁT VỐN Ở VN
• 3.2. CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM
• 3.3. TÁC ĐỘNG CỦA LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM
• 3.4. Cung tiền và tín dụng gia tăng
• 3.5. Sư gia tăng của lạm phát
• 3.6. “Căng thẳng” vấn đề lãi suất
• 3.7. Thị trường chứng khoán “tụt dốc”
• 3.8. NHỮNG VẤN ĐỀ TRONG ĐIỀU HÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 3.9. Phát triển TTCK: “Lợi ích cho nhà đầu tư hay cho sản xuất xã hội?”
• 3.10. Quan điểm CPH và cách thức tiến hành IPO: “Cải cách hay tận thu?”
• 3.11. Chỉ thị 03: “Bóp bên này, lồi bên kia”
• 3.12. Vấn đề độc lập của UBCK
• 4. CHƯƠNG 4: ĐỊNH LƯỢNG CÁC MỐI QUAN HỆ KINH TẾ VĨ MÔ Ở VIỆT NAM
• 4.1. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ THỰC ĐẾN XUẤT KHẨU
• 4.2. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ THỰC ĐẾN SẢN LƯỢNG CÔNG NGHIỆP
• 4.3. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN LẠM PHÁT
• 4.4. KIỂM ĐỊNH VAI TRÒ CỦA DÒNG VỐN NGOẠI ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM
• 4.5. KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM
• 5. CHƯƠNG 5: CON ĐƯỜNG NÀO CHO CHÍNH SÁCH KINH TẾ VIỆT NAM
• 5.1. ĐỐI VỚI MỤC TIÊU CHỐNG LẠM PHÁT
• 5.2. Khuyến nghị 4: Chuyển từ mục tiêu tỷ giá sang mục tiêu lạm phát
• 5.3. Khuyến nghị 5: Thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt
• 5.4. Khuyến nghị 6: Chính sách tài khoá: Thắt chặt chính sách tài chính công
• 5.5. Khuyến nghị 7: Đảm bảo nguồn cung lượng thực (giá gạo)
• 5.6. ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
• 5.7. Khuyến nghị 8: Thay đổi quan điểm CPH
• 5.8. Khuyến nghị 9: Nâng cao khả năng độc lập điều hành của UBCK nhà nước
• 5.9. Khuyến nghị 10: Kiểm soát chặt chẽ hơn dòng vốn ngoại
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng quan về Lý Thuyết Bộ Ba Bất Khả Thi và Chính Sách Kinh Tế Việt Nam

Lý thuyết bộ ba bất khả thi, được phát triển bởi giáo sư Robert Mundell, chỉ ra rằng một quốc gia không thể đồng thời đạt được ba mục tiêu: chính sách tiền tệ độc lập, tỷ giá cố định và tự do hóa dòng vốn. Điều này có ý nghĩa sâu sắc đối với chính sách kinh tế của Việt Nam, đặc biệt trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế. Việc hiểu rõ lý thuyết này giúp các nhà hoạch định chính sách nhận diện được những thách thức và cơ hội trong việc điều hành nền kinh tế.

1.1. Lý thuyết bộ ba bất khả thi và các khái niệm cơ bản

Lý thuyết bộ ba bất khả thi nhấn mạnh rằng một quốc gia chỉ có thể chọn hai trong ba mục tiêu: chính sách tiền tệ độc lập, tỷ giá cố định và tự do hóa dòng vốn. Điều này có thể dẫn đến những quyết định khó khăn trong việc điều hành chính sách kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức kinh tế.

1.2. Tác động của lý thuyết bộ ba bất khả thi đến Việt Nam

Việt Nam đã trải qua nhiều biến động kinh tế, và lý thuyết bộ ba bất khả thi giúp giải thích những khó khăn trong việc duy trì ổn định kinh tế. Các chính sách tiền tệ và tài khóa cần được điều chỉnh linh hoạt để phù hợp với tình hình thực tế, nhằm đạt được sự phát triển bền vững.

II. Vấn đề và Thách thức trong Chính Sách Kinh Tế Việt Nam

Chính sách kinh tế Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm lạm phát gia tăng, tỷ giá hối đoái không ổn định và áp lực từ dòng vốn ngoại. Những vấn đề này không chỉ ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế mà còn tác động đến đời sống của người dân. Việc hiểu rõ các vấn đề này là cần thiết để đưa ra các giải pháp hiệu quả.

2.1. Lạm phát và tác động đến nền kinh tế

Lạm phát gia tăng đã trở thành một vấn đề nghiêm trọng tại Việt Nam, ảnh hưởng đến sức mua của người dân và ổn định kinh tế. Các chính sách cần được điều chỉnh để kiểm soát lạm phát mà không làm giảm tăng trưởng kinh tế.

2.2. Tỷ giá hối đoái và áp lực từ dòng vốn ngoại

Tỷ giá hối đoái không ổn định gây ra nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp xuất khẩu và nhập khẩu. Áp lực từ dòng vốn ngoại cũng tạo ra những thách thức trong việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô.

III. Phương pháp và Giải pháp Chính cho Chính Sách Kinh Tế

Để giải quyết các vấn đề kinh tế hiện tại, Việt Nam cần áp dụng các phương pháp và giải pháp hiệu quả. Việc điều chỉnh chính sách tiền tệ và tài khóa, cùng với việc cải cách cơ cấu kinh tế, sẽ giúp tạo ra một môi trường kinh doanh thuận lợi và bền vững.

3.1. Điều chỉnh chính sách tiền tệ

Chính sách tiền tệ cần được điều chỉnh linh hoạt để kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế. Việc sử dụng các công cụ như lãi suất và tỷ giá sẽ giúp ổn định nền kinh tế.

3.2. Cải cách chính sách tài khóa

Cải cách chính sách tài khóa là cần thiết để đảm bảo nguồn lực cho phát triển kinh tế. Việc tối ưu hóa chi tiêu công và tăng cường khả năng vay nợ quốc gia sẽ giúp cải thiện tình hình tài chính của đất nước.

IV. Ứng dụng Thực tiễn và Kết quả Nghiên cứu

Các nghiên cứu về lý thuyết bộ ba bất khả thi đã chỉ ra rằng việc áp dụng lý thuyết này vào thực tiễn có thể giúp Việt Nam cải thiện chính sách kinh tế. Những kết quả nghiên cứu cho thấy rằng việc điều chỉnh chính sách phù hợp với tình hình thực tế sẽ mang lại hiệu quả cao hơn.

4.1. Kết quả từ các nghiên cứu thực tiễn

Nghiên cứu cho thấy rằng việc áp dụng lý thuyết bộ ba bất khả thi đã giúp các nhà hoạch định chính sách nhận diện được những thách thức và cơ hội trong việc điều hành nền kinh tế. Các kết quả này cần được xem xét để đưa ra các quyết định chính sách hợp lý.

4.2. Ứng dụng lý thuyết vào thực tiễn kinh tế Việt Nam

Việc áp dụng lý thuyết bộ ba bất khả thi vào thực tiễn đã giúp Việt Nam cải thiện khả năng điều hành chính sách kinh tế. Các chính sách cần được điều chỉnh để phù hợp với tình hình thực tế và đảm bảo sự phát triển bền vững.

V. Kết luận và Tương lai của Chính Sách Kinh Tế Việt Nam

Kết luận từ việc nghiên cứu lý thuyết bộ ba bất khả thi cho thấy rằng Việt Nam cần có những điều chỉnh trong chính sách kinh tế để đạt được sự phát triển bền vững. Tương lai của chính sách kinh tế Việt Nam phụ thuộc vào khả năng ứng phó với các thách thức và cơ hội trong bối cảnh toàn cầu hóa.

5.1. Tương lai của chính sách kinh tế Việt Nam

Tương lai của chính sách kinh tế Việt Nam sẽ phụ thuộc vào khả năng điều chỉnh và ứng phó với các thách thức từ bên ngoài. Việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô là rất quan trọng để đảm bảo sự phát triển bền vững.

5.2. Khuyến nghị cho chính sách kinh tế

Các khuyến nghị cho chính sách kinh tế bao gồm việc điều chỉnh chính sách tiền tệ và tài khóa, cùng với việc cải cách cơ cấu kinh tế. Những giải pháp này sẽ giúp Việt Nam đạt được sự phát triển bền vững trong tương lai.

Trích đoạn nội dung tài liệu

MỤC LỤC ***** CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ CÁC HÀM Ý CHO VIỆT NAM 1. MÔ HÌNH MUNDELL-FLEMING VÀ CÁC HÀM Ý VỀ CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ, TIỀN TỆ DƯỚI CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ ---------------------------------------------------------- 12 1. Chính sách tài khoá và tiền tệ dưới chế độ tỷ giá cố định ---------------------- 12 1. Chính sách tài khoá và tiền tệ dưới chế độ tỷ giá linh hoạt -------------------- 14 1. LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI -------------------------------------------------------- 15 1. Thuyết bộ ba bất khả thi của GS. Thuyết tam giác mở rộng của Yigang và Tangxian------------------------------ 16 1. THUYẾT TỨ DIỆN (A tetrahedron Hypothesis) ------------------------------------------- 17 1. Cơ chế tỷ giá trung gian- nền tảng của thuyết tam giác mở rộng và thuyết tứ diện ------------------------------------------------------------------------------------------ 17 1. Thuyết tứ diện ------------------------------------------------------------------------- 18 1. CÁC HÀM Ý ĐỐI VỚI VIỆT NAM ---------------------------------------------------------- 21 1. Chính sách tiền tệ chưa hợp lý------ ----------------------------------------------- 21 1. Linh hoạt trong cơ chế tỷ giá ------------------------------------------------------- 22 1. Thực hiện chính sách vô hiệu hoá ------------------------------------------------- 22 1. Khuyến nghị 1: Tăng cường khả năng vay nợ quốc gia bằng nội tệ ---------- 22 CHƯƠNG 2 : BÀI HỌC TỪ NGƯỜI LÁNG GIỀNG PHÍA BẮC - TRUNG QUỐC ĐẠI LỤC 2. TRUNG QUỐC TIẾN HÀNH KIỂM SOÁT TÀI KHOẢN VỐN (TỪ CUỘC CẢI CÁCH 1979 ĐẾN NĂM 1996) ------------------------------------------------------------------------------- 24 2. QÚA TRÌNH HỘI NHẬP KINH TẾ VÀ XU HƯỚNG TỰ DO HOÁ TÀI KHOẢN VỐN CỦA TRUNG QUỐC (GIAI ĐOẠN 1996 ĐẾN NAY) ------------------------------------------- 25 2. Áp lực mở cửa nền kinh tế tạo nên xu hướng tự do hoá tài khoản vốn ------- 25 2. QFII như là một bước đi lớn hướng đến tự do hoá tài khoản vốn ------------- 26 2. Sự phát triển của thị trường cổ phiếu B ------------------------------------------- 27 2. Sự bùng nổ của TTCK và dòng vốn FPI (từ năm 2005 đến nay) ------------- 27 2. TRUNG QUỐC DUY TRÌ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH -------------------------------- 28 2. TÁC ĐỘNG CỦA LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI TRUNG QUỐC -------- 29 2. BÀI HỌC KINH NGHIỆM CỦA TRUNG QUỐC ----------------------------------------- 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Khuyến nghị 2 : Chính sách can thiệp vô hiệu hoá ngày càng không hiệu quả ------------------------------------------------------------------------------------------ 34 2. Tăng giá đồng NDT ------------------------------------------------------------------ 35 2. Khuyến nghị 3: Đưa vốn vào sản xuất, hạn chế đầu tư tài chính -------------- 35 2. Mở cửa tài khoản vốn có lộ trình -------------------------------------------------- 36 CHƯƠNG 3 : CÁC VẤN ĐỀ THỰC TIỄN Ở VIỆT NAM 3. THU HÚT DÒNG VỐN NGOẠI VÀ CHÍNH SÁCH KIỂM SOÁT VỐN Ở VN ------- 37 3. CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM --------------------------------------------------- 41 3. TÁC ĐỘNG CỦA LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở VIỆT NAM ---------------- 42 3. Cung tiền và tín dụng gia tăng----------------------------------------------------- 42 3. Sư gia tăng của lạm phát ------------------------------------------------------------ 43 3. “Căng thẳng” vấn đề lãi suất ------------------------------------------------------ 44 3. Thị trường chứng khoán “tụt dốc” ------------------------------------------------ 44 3. NHỮNG VẤN ĐỀ TRONG ĐIỀU HÀNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN --------- 44 3. Phát triển TTCK: “Lợi ích cho nhà đầu tư hay cho sản xuất xã hội?”------- 45 3. Quan điểm CPH và cách thức tiến hành IPO: “Cải cách hay tận thu?” ---- 45 3. Chỉ thị 03: “Bóp bên này, lồi bên kia”-------------------------------------------- 47 3. Vấn đề độc lập của UBCK ---------------------------------------------------------- 47 CHƯƠNG 4 : ĐỊNH LƯỢNG CÁC MỐI QUAN HỆ KINH TẾ VĨ MÔ Ở VIỆT NAM 4. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ THỰC ĐẾN XUẤT KHẨU ------------------- 48 4. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ THỰC ĐẾN SẢN LƯỢNG CÔNG NGHIỆP ---- 49 4. KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN LẠM PHÁT-------------------- 49 4. KIỂM ĐỊNH VAI TRÒ CỦA DÒNG VỐN NGOẠI ĐỐI VỚI TTCK VIỆT NAM ---- 52 4. KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TỶ SUẤT SINH LỢI CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM ------------------------------------------------------------------------------- 53 CHƯƠNG 5 : CON ĐƯỜNG NÀO CHO CHÍNH SÁCH KINH TẾ VIỆT NAM 5. ĐỐI VỚI MỤC TIÊU CHỐNG LẠM PHÁT ------------------------------------------------ 57 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail. Khuyến nghị 4: Chuyển từ mục tiêu tỷ giá sang mục tiêu lạm phát ----------- 57 5. Khuyến nghị 5: Thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt ------------------------- 59 5. Khuyến nghị 6: Chính sách tài khoá: Thặt chặt chính sách tài chính công -- 60 5. Khuyến nghị 7: Đảm bảo nguồn cung lượng thực (giá gạo) ------------------- 61 5. ĐỐI VỚI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ------------------------------------------------ 61 5. Khuyến nghị 8 : Thay đổi quan điểm CPH --------------------------------------- 62 5. Khuyến nghị 9: Nâng cao khả năng độc lập điều hành của UBCK nhà nước -- ------------------------------------------------------------------------------------------ 62 5. Khuyến nghị 10 : Kiểm soát chặt chẽ hơn dòng vốn ngoại--------------------- 62 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -3- DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TTCK Thị trường chứng khoán VN Việt Nam FPI Dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài FDI Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài GDP Tổng sản phẩm Quốc Nội NHTW Ngân hàng trung ương TQ Trung Quốc QFII Nhà đầu tư tổ chức ngoại đủ tiêu chuẩn WTO Tổ chức thương mại thế giới IMF Quỹ tiền tệ thế giới SAFE Uỷ ban quản lý nhà nước về ngoại hối (Trung Quốc) CSRC UỶ ban luật chứng khoán Trung Quốc PboC Ngân Hàng Trung ương Trung Quốc NHNN Ngân hàng nhà nước UIP Ngang giá lãi suất không được phòng ngừa NĐTNN Nhà đầu tư nước ngoài NHTM (CP) Ngân hàng thương mại (cổ phần) HSBC Ngân hàng Hồng Kông-Thượng Hải. IPO Phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. CHP Cổ phần hoá VCB Ngân hàng Vietcombank DNNN Doanh nghiệp nhà nước. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -4- VNM Công ty cổ phần sữa Việt Nam-Vinamilk UBCKNN Uỷ ban chứng khoán nhà nước (Việt Nam) BTC Bộ Tài chính. EPS Thu nhập trên mỗi cổ phần P/E Chỉ số giá/ thu nhập CTE Tín dụng cho nền kinh tế ER Tỷ giá danh nghĩa giữa VND/USD RER Tỷ giá thực giữa VND/USD INDUS Sản lượng công nghiệp CPI Chỉ số giá tiêu dùng. EXP Xuất khẩu IMP Nhập khẩu LR Lãi suất cho vay VAR Mô hình véc tơ tự hồi quy TSSL Tỷ suất sinh lợi DNETBUY Chênh lệch mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài LCPI, LER, Kí tự L phía trước nghĩa là lấy log cho các biến số CPI, LRER,LINDUS. ER, RER, INDUS DLCPI,DLINDUS. Kí tự D phía trước nghĩa là lấy chênh lệch của các biến số LCPI, LINDUS. DCPI= CPIt-CPIt-1. ADB Ngân hàng phát triển Châu Á. CIEM Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -5- FED Cục dự trữ liên bang Mỹ HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -6- DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Nguyên lý của bộ ba bất khả thi.2: Sự lựa chọn cơ chế tỷ giá theo mô hình tam giác bất khả thi.3: Sự lựa chọn cơ chế tỷ giá theo thuyết tứ diện.1: Dự trữ ngoại hối Trung Quốc 1994-2007.2: Đóng góp của dự trữ ngoại hối đến cung tiền, 2003-2006.3: Lạm phát của Trung Quốc từ 2003-2006.1: So sánh mức độ mở cửa dòng vốn gián tiếp.2: So sánh mức độ mở cửa thương mại.3: Gia tăng lạm phát, cung tiền, tăng trưởng GDP Việt Nam. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -7- DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Mô hình IS-LM của Mundell-Fleming với tỷ giá cố định.2: Mô hình IS-LM của Mundell-Fleming với tỷ giá thả nổi.3: Tam giác bộ ba bất khả thi.4: Thuyết tam giác mở rộng của Yigang và Tangxian.5: Thuyết tứ diện.6: Tam giác bất khả thi là trường hợp đặc biệt của thuyết tứ diện.7: Sự mở rộng cung tiền của Việt Nam so với các nước.1: So sánh mức độ mở cửa thương mại các nước (2006).2: Dòng vốn đầu tư vào Trung Quốc từ 1982-2004.1: Tỷ giá VND/USD của Việt Nam từ 1980-2006.2: Tăng trưởng tín dụng cho nền kinh tế của các nước 2003-2006. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -8- DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1.1: Mô hình Mundell-Fleming và các hàm ý về chính sách tài khoá và tiền tệ dưới các chế độ tỷ giá.3 về sự lựa chọn cơ chế tỷ giá.3: Đánh giá của ADB về thị trường trái phiếu nội tệ Việt Nam 2007.1: Chỉ số CCI của Trung Quốc giai đoạn 1986-2004.2: Tìm hiểu cách phân loại cổ phiếu của thị trường chứng khoán Trung Quốc Phụ lục 2.3: Tìm hiểu thị trường cổ phiếu loại B.4: Tìm hiểu luật QFII của Trung Quốc đại lục.5: Thu hút dòng vốn ngoại của Trung Quốc và vấn đề dòng tiền nóng.1: Kiểm định kiểm soát vốn ở Việt Nam.1: Giới thiệu mô hình VAR. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] -9- LỜI MỞ ĐẦU Trong suốt thời gian qua, vấn đề lạm phát đang trở thành đề tài nóng trên cả báo chí và giới học thuật. Lạm phát nhận được công chúng quan tâm bởi nó tác động đến “mâm cơm” của những người lao động nghèo, công nhân, sinh viên, trí thức… những thành phần chiếm đại đa số trong dân cư. Lạm phát đang khiến chất lượng cuộc sống ngày càng suy giảm, trở thành mối đe doạ cho mục tiêu thiên niên kỷ của Việt Nam. Do vậy, kiềm chế lạm phát đang trở thành mục tiêu hàng đầu của Chính phủ. Thủ tướng Nguyến Tấn Dũng qua những bài phát biểu đang gửi đi thông điệp: “Toàn dân cùng tham gia chống lạm phát”. Những giải pháp, chủ trương đã được đề xuất: cắt giảm chi tiêu công, thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ…Tuy nhiên, chưa có một dấu hiệu nào cho thấy lạm phát sẽ chững lại. Năm 2007, tỷ lệ lạm phát Việt Nam là 12,36%, nhưng chỉ 5 tháng đầu năm 2008, con số này đã lên đến 15,96% và nhiều khả năng còn tiếp tục tăng cao. Các nhà đầu tư đang phải trải qua cơn bĩ cực của TTCK Việt Nam. Chỉ số VN-index giảm gần 60% từ đỉnh 1171 điểm vào tháng 3/2007. Gần đây, chỉ số VN-index đã phá mức hỗ trợ 400 và tiếp tục suy giảm. Tâm lý bi quan đang bao trùm trên thị trường. Các biến số kinh tế vĩ mô, không bao giờ là những biến số rời rạc, mà giữa chúng luôn tồn tại những mối liên kết. Nhìn lại những diễn biến trong thời gian qua chúng ta nhận thấy những liên kết này đã gây ra những khó khăn như thế nào trong việc thực hiện mục tiêu chống lạm phát. NHNN lúng túng giữa việc mua hay không mua ngoại tệ để cứu chứng khoán và giữ một tỷ giá có lợi cho xuất khẩu. Nếu mua vào thì gây ra lạm phát, nhưng nếu không mua thì chứng khoán lại như quả bóng rơi tự do, và các nhà xuất khẩu trở nên khốn đốn. Mới gần đây, trần lãi suất cũng cho thấy sự bất nhất trong chính sách chống lạm phát. Thông thường, lãi suất là một công cụ hữu dụng để chống lạm phát, nhưng lo ngại trước ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng kinh tế và chứng khoán suy giảm khi lãi suất huy động tăng cao, NHNN đã khống chế mức trần cho nó. Mức trần này đã khiến lượng tiền huy động của các ngân hàng sụt giảm, do đó không thể rút tiền trong lưu thông để chống lạm phát.