Luận văn thạc sĩ ueh vấn đề kiểm soát dòng vốn vào tại việt nam trong giai đoạn hội nhập

Luận văn thạc sĩ UEH phân tích vấn đề kiểm soát dòng vốn vào tại Việt Nam trong giai đoạn hội nhập, nêu rõ thách thức và giải pháp.

• Tác giả: Lê Duy Phong
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.HCM
• Chuyên ngành: Kinh Tế
• Đề tài: Vấn Đề Kiểm Soát Dòng Vốn Vào Tại Việt Nam Trong Giai Đoạn Hội Nhập
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2007
• Địa điểm: TP.HCM

Mục lục chi tiết

• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: DÒNG VỐN VÀO VÀ KINH NGHIỆM KIỂM SOÁT DÒNG VỐN Ở MỘT SỐ NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN
• 1.1. TỔNG QUAN VỀ DÒNG VỐN QUỐC TẾ
• 1.1.1. Một số khái niệm
• 1.2. TÁC ĐỘNG CỦA DÒNG VỐN QUỐC TẾ
• 1.2.1. Vai trò và những ảnh hưởng của dòng vốn quốc tế đến nền kinh tế
• 1.2.2. Nhân tố ảnh hưởng đến sự luân chuyển của dòng vốn quốc tế
• 1.2.3. Nhận định về kiểm soát vốn trong quá trình hội nhập tài chính
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG DÒNG VỐN VÀO VÀ VIỆC KIỂM SOÁT VỐN TẠI VIỆT NAM TRONG NHỮNG NĂM QUA
• 3. CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM KIỂM SOÁT DÒNG VỐN VÀO TẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HỘI NHẬP

Tóm tắt

I. Tổng quan về kiểm soát dòng vốn vào tại Việt Nam

Việt Nam đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển kinh tế, đặc biệt là trong thời kỳ hội nhập. Việc kiểm soát dòng vốn vào là một trong những vấn đề quan trọng nhằm đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của nền kinh tế. Dòng vốn đầu tư nước ngoài (FDI) và dòng vốn đầu tư gián tiếp (FPI) đã có những tác động lớn đến nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên, việc quản lý và kiểm soát dòng vốn này cũng đặt ra nhiều thách thức.

1.1. Định nghĩa và vai trò của dòng vốn vào

Dòng vốn vào bao gồm các giao dịch tài chính từ nước ngoài vào Việt Nam, chủ yếu là đầu tư trực tiếp và gián tiếp. Vai trò của dòng vốn này là cung cấp nguồn lực tài chính cho các dự án phát triển, tạo ra việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

1.2. Tình hình dòng vốn vào tại Việt Nam

Trong những năm qua, Việt Nam đã thu hút được một lượng lớn dòng vốn đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, sự biến động của dòng vốn này cũng gây ra những rủi ro cho nền kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu.

II. Vấn đề và thách thức trong kiểm soát dòng vốn vào

Việc kiểm soát dòng vốn vào tại Việt Nam gặp phải nhiều thách thức, bao gồm sự biến động của thị trường tài chính toàn cầu, chính sách tài chính chưa đồng bộ và sự thiếu hụt thông tin. Những vấn đề này có thể dẫn đến tình trạng bất ổn định trong nền kinh tế.

2.1. Biến động của thị trường tài chính toàn cầu

Sự thay đổi nhanh chóng của các yếu tố kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến dòng vốn vào Việt Nam. Các nhà đầu tư thường có xu hướng rút vốn khi có dấu hiệu bất ổn, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn lực tài chính.

2.2. Chính sách tài chính chưa đồng bộ

Chính sách tài chính và tiền tệ của Việt Nam chưa hoàn toàn đồng bộ, gây khó khăn trong việc kiểm soát dòng vốn vào. Điều này có thể dẫn đến tình trạng đầu tư không hiệu quả và rủi ro tài chính.

III. Phương pháp kiểm soát dòng vốn vào hiệu quả

Để kiểm soát dòng vốn vào một cách hiệu quả, Việt Nam cần áp dụng các phương pháp quản lý tài chính chặt chẽ hơn. Các biện pháp này bao gồm việc cải thiện khung pháp lý, tăng cường giám sát và quản lý rủi ro.

3.1. Cải thiện khung pháp lý

Việc hoàn thiện khung pháp lý sẽ giúp tạo ra môi trường đầu tư minh bạch và hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài. Điều này cũng giúp giảm thiểu rủi ro trong quá trình đầu tư.

3.2. Tăng cường giám sát và quản lý rủi ro

Cần thiết lập các cơ chế giám sát chặt chẽ hơn đối với dòng vốn vào, nhằm phát hiện sớm các dấu hiệu bất ổn và có biện pháp xử lý kịp thời.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu

Nghiên cứu về kiểm soát dòng vốn vào tại Việt Nam đã chỉ ra rằng việc áp dụng các biện pháp kiểm soát hiệu quả có thể giúp ổn định nền kinh tế. Các kết quả nghiên cứu cho thấy sự cần thiết phải có các chính sách linh hoạt và phù hợp với tình hình thực tế.

4.1. Kết quả từ các nghiên cứu trước đây

Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng việc kiểm soát dòng vốn vào có thể giúp giảm thiểu rủi ro tài chính và tăng cường sự ổn định của nền kinh tế. Các chính sách này cần được điều chỉnh thường xuyên để phù hợp với tình hình thực tế.

4.2. Ứng dụng các biện pháp kiểm soát

Việc áp dụng các biện pháp kiểm soát dòng vốn vào đã mang lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế Việt Nam, bao gồm việc thu hút đầu tư nước ngoài và tăng cường tính ổn định của thị trường tài chính.

V. Kết luận và tương lai của kiểm soát dòng vốn vào

Kiểm soát dòng vốn vào là một vấn đề quan trọng đối với sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Trong tương lai, cần tiếp tục cải thiện các chính sách và biện pháp kiểm soát để đảm bảo sự ổn định và phát triển của nền kinh tế.

5.1. Tương lai của kiểm soát dòng vốn vào

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu, việc kiểm soát dòng vốn vào sẽ ngày càng trở nên quan trọng. Việt Nam cần có những chính sách linh hoạt để ứng phó với các biến động của thị trường.

5.2. Đề xuất các giải pháp cho tương lai

Cần thiết lập các cơ chế kiểm soát hiệu quả hơn, đồng thời tăng cường hợp tác quốc tế trong lĩnh vực tài chính để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của nền kinh tế.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, việc kiểm soát dòng vốn vào tại Việt Nam trở thành vấn đề cấp thiết nhằm đảm bảo sự phát triển ổn định và bền vững của nền kinh tế. Theo báo cáo của Viện Tài chính Quốc tế (IIF), dòng vốn đầu tư nước ngoài vào các thị trường mới nổi năm 2006 đạt khoảng 370,2 tỷ USD, giảm so với mức 423,5 tỷ USD năm 2005, chủ yếu do sự sụt giảm nguồn vốn tín dụng của các ngân hàng thương mại. Tại Việt Nam, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và đầu tư gián tiếp (FPI) có xu hướng tăng trưởng mạnh, tuy nhiên vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro do tính bất ổn của dòng vốn ngắn hạn và sự biến động tỷ giá. Mục tiêu nghiên cứu là phân tích thực trạng dòng vốn vào Việt Nam trong giai đoạn hội nhập, đánh giá tác động của các chính sách kiểm soát vốn, từ đó đề xuất các giải pháp kiểm soát hiệu quả nhằm định hướng dòng vốn theo hướng dài hạn, hạn chế đảo ngược dòng vốn và bảo vệ ổn định tài chính quốc gia. Phạm vi nghiên cứu tập trung vào giai đoạn từ năm 2000 đến 2007, với trọng tâm là các dòng vốn FDI, FPI, vốn tín dụng và vốn viện trợ phát triển chính thức (ODA). Ý nghĩa nghiên cứu được thể hiện qua việc cung cấp cơ sở khoa học cho các nhà hoạch định chính sách trong việc xây dựng khung pháp lý và công cụ kiểm soát vốn phù hợp, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững và ổn định tài chính.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn áp dụng hai khung lý thuyết chính: lý thuyết về dòng vốn quốc tế và lý thuyết kiểm soát vốn. Lý thuyết dòng vốn quốc tế phân tích các loại hình dòng vốn như đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), đầu tư gián tiếp (FPI), vốn tín dụng và viện trợ phát triển (ODA), đồng thời đánh giá tác động của chúng đến tăng trưởng kinh tế, ổn định tài chính và cân bằng thanh toán quốc gia. Lý thuyết kiểm soát vốn tập trung vào các chính sách và công cụ nhằm điều tiết dòng vốn vào ra, bao gồm kiểm soát trực tiếp (giới hạn, hạn chế) và kiểm soát gián tiếp (thuế, tỷ giá, lãi suất). Các khái niệm chính được sử dụng gồm: dòng vốn FDI, dòng vốn FPI, kiểm soát vốn, tỷ giá hối đoái, và chính sách tiền tệ.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích số liệu thực tế thu thập từ các báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Bộ Tài chính, Viện Tài chính Quốc tế, IMF và các tổ chức quốc tế khác trong giai đoạn 2000-2007. Phương pháp phân tích so sánh tương quan được áp dụng để đánh giá tác động của các chính sách kiểm soát vốn đến dòng vốn vào và sự ổn định kinh tế. Cỡ mẫu nghiên cứu bao gồm các số liệu về dòng vốn FDI, FPI, vốn tín dụng, vốn ODA và các chỉ số kinh tế vĩ mô như GDP, tỷ giá, lạm phát. Lý do lựa chọn phương pháp phân tích số liệu thực tế là nhằm đảm bảo tính khách quan, chính xác và phù hợp với đặc thù kinh tế Việt Nam trong giai đoạn hội nhập. Timeline nghiên cứu kéo dài từ năm 2000 đến 2007, tập trung phân tích các biến động dòng vốn và chính sách kiểm soát vốn trong giai đoạn này.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Dòng vốn FDI tăng trưởng mạnh nhưng chưa bền vững: Tính đến cuối năm 2006, Việt Nam thu hút được 60,4 tỷ USD vốn FDI đăng ký, trong đó vốn thực hiện đạt 36 tỷ USD, tăng 24,2% so với năm 2005. Tuy nhiên, quy mô vốn FDI thực hiện chỉ chiếm khoảng 0,4% tổng vốn FDI toàn cầu, cho thấy tiềm năng còn lớn nhưng chưa được khai thác hết.

2. Dòng vốn FPI còn hạn chế và tiềm ẩn rủi ro: Dòng vốn đầu tư gián tiếp (FPI) vào Việt Nam tuy có xu hướng tăng nhưng chỉ chiếm khoảng 10-15% tổng vốn đầu tư nước ngoài, thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực. Sự biến động mạnh của dòng vốn FPI gây ra những bất ổn tài chính, đặc biệt là trong giai đoạn khủng hoảng tài chính khu vực.

3. Vốn tín dụng và vốn ODA đóng vai trò quan trọng nhưng có giới hạn: Vốn tín dụng trong nước và vốn ODA chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn đầu tư xã hội, tuy nhiên vốn ODA có tính chất vay nợ với thời hạn dài và lãi suất ưu đãi, đòi hỏi phải sử dụng hiệu quả để tránh gánh nặng nợ công. Năm 2006, vốn ODA giải ngân đạt khoảng 1,78 tỷ USD, chiếm 11% tổng đầu tư xã hội.

4. Chính sách kiểm soát vốn còn nhiều hạn chế: Việc kiểm soát dòng vốn vào Việt Nam chủ yếu dựa trên các quy định pháp luật và chính sách tiền tệ như quản lý tỷ giá, lãi suất, hạn chế giao dịch ngoại tệ, nhưng chưa có cơ chế kiểm soát dòng vốn ngắn hạn hiệu quả, dẫn đến hiện tượng đảo ngược dòng vốn và rủi ro tài chính gia tăng.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân của những bất ổn trên xuất phát từ việc Việt Nam đang trong quá trình chuyển đổi và hội nhập kinh tế, chưa có hệ thống chính sách kiểm soát vốn hoàn chỉnh và đồng bộ. So sánh với kinh nghiệm của các nước như Malaysia, Thái Lan và Trung Quốc, Việt Nam cần học hỏi cách thức kiểm soát dòng vốn ngắn hạn, đặc biệt là dòng vốn FPI, nhằm hạn chế rủi ro tài chính và bảo vệ ổn định kinh tế vĩ mô. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ thể hiện sự biến động dòng vốn FDI, FPI và vốn tín dụng qua các năm, cùng bảng so sánh tỷ lệ vốn FPI/FDI giữa Việt Nam và các nước trong khu vực. Ý nghĩa của việc kiểm soát vốn không chỉ giúp ổn định tỷ giá và lạm phát mà còn tạo môi trường đầu tư an toàn, thu hút dòng vốn dài hạn, góp phần phát triển kinh tế bền vững.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Hoàn thiện khung pháp lý kiểm soát vốn: Xây dựng và ban hành các văn bản pháp luật cụ thể về kiểm soát dòng vốn ngắn hạn, đặc biệt là dòng vốn FPI, nhằm hạn chế hiện tượng đảo ngược dòng vốn và rủi ro tài chính. Chủ thể thực hiện: Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước. Timeline: 1-2 năm.

2. Tăng cường quản lý và giám sát thị trường tài chính: Nâng cao năng lực quản lý thị trường chứng khoán, trái phiếu và các công cụ tài chính phái sinh để kiểm soát hiệu quả dòng vốn đầu tư gián tiếp. Chủ thể thực hiện: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Ngân hàng Nhà nước. Timeline: liên tục.

3. Ổn định chính sách tiền tệ và tỷ giá: Duy trì chính sách tỷ giá linh hoạt, ổn định lãi suất cơ bản, đồng thời tăng cường dự trữ ngoại hối để ứng phó với biến động dòng vốn. Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Nhà nước. Timeline: liên tục.

4. Khuyến khích dòng vốn đầu tư dài hạn: Tạo môi trường đầu tư thuận lợi, minh bạch, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là các dự án FDI có giá trị gia tăng cao và công nghệ hiện đại. Chủ thể thực hiện: Bộ Kế hoạch và Đầu tư, các địa phương. Timeline: 3-5 năm.

5. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ODA và vốn vay nước ngoài: Tăng cường công tác giám sát, minh bạch trong giải ngân và sử dụng vốn vay, tránh lãng phí và nợ công tăng cao. Chủ thể thực hiện: Bộ Tài chính, các cơ quan liên quan. Timeline: liên tục.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Các nhà hoạch định chính sách kinh tế: Luận văn cung cấp cơ sở khoa học và thực tiễn để xây dựng chính sách kiểm soát vốn phù hợp, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô.

2. Các nhà đầu tư trong và ngoài nước: Hiểu rõ về cơ chế kiểm soát vốn và xu hướng dòng vốn vào Việt Nam giúp đưa ra quyết định đầu tư chính xác và an toàn hơn.

3. Các tổ chức tài chính, ngân hàng: Nắm bắt các rủi ro và cơ hội trong quản lý dòng vốn, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và quản trị rủi ro.

4. Các nhà nghiên cứu và sinh viên kinh tế: Tài liệu tham khảo quý giá về dòng vốn quốc tế, chính sách tiền tệ và kiểm soát vốn trong bối cảnh hội nhập kinh tế.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao cần kiểm soát dòng vốn vào Việt Nam?
   Kiểm soát dòng vốn giúp hạn chế rủi ro tài chính, tránh hiện tượng đảo ngược dòng vốn đột ngột gây bất ổn tỷ giá và lạm phát, đồng thời tạo môi trường đầu tư ổn định, bền vững.

2. Dòng vốn FDI và FPI khác nhau như thế nào?
   FDI là vốn đầu tư trực tiếp nhằm sở hữu và kiểm soát doanh nghiệp, thường ổn định và dài hạn. FPI là đầu tư gián tiếp qua chứng khoán, có tính biến động cao và dễ rút vốn đột ngột.

3. Chính sách tiền tệ ảnh hưởng thế nào đến dòng vốn?
   Chính sách tiền tệ như lãi suất, tỷ giá ảnh hưởng đến chi phí vốn và lợi nhuận đầu tư, từ đó tác động đến quyết định đầu tư và dòng vốn vào ra của nhà đầu tư nước ngoài.

4. Việt Nam đã áp dụng những biện pháp kiểm soát vốn nào?
   Việt Nam áp dụng quản lý tỷ giá, lãi suất, hạn chế giao dịch ngoại tệ, quy định về đầu tư nước ngoài và giám sát thị trường tài chính nhằm kiểm soát dòng vốn.

5. Làm thế nào để thu hút dòng vốn đầu tư dài hạn?
   Tạo môi trường đầu tư minh bạch, ổn định chính sách, cải thiện hạ tầng, nâng cao năng lực quản lý và bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư là các giải pháp thu hút vốn dài hạn.

Kết luận

• Dòng vốn quốc tế đóng vai trò quan trọng trong phát triển kinh tế Việt Nam, nhưng tiềm ẩn nhiều rủi ro do tính bất ổn của dòng vốn ngắn hạn.
• Kiểm soát vốn là công cụ thiết yếu để bảo vệ ổn định tài chính và thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong bối cảnh hội nhập.
• Việt Nam cần hoàn thiện khung pháp lý và nâng cao năng lực quản lý thị trường tài chính để kiểm soát hiệu quả dòng vốn.
• Học hỏi kinh nghiệm quốc tế về kiểm soát dòng vốn giúp Việt Nam xây dựng chính sách phù hợp, hạn chế rủi ro và thu hút đầu tư dài hạn.
• Tiếp tục nghiên cứu, cập nhật chính sách và thực thi đồng bộ là bước đi cần thiết trong giai đoạn hội nhập sâu rộng hiện nay.

Các nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý cần triển khai các giải pháp kiểm soát vốn đồng bộ, đồng thời tăng cường minh bạch và hiệu quả quản lý để tận dụng tối đa lợi ích từ dòng vốn quốc tế, góp phần phát triển kinh tế Việt Nam bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM LÊ DUY PHONG VẤN ĐỀ KIỂM SOÁT ĐỒNG VỐN VÀO TẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HỘI NHẬP LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NĂM 2007 LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Luaän vaên 1 Leâ Duy Phong Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp LÔØI MÔÛ ÑAÀU Nhöõng thaønh töïu veà kinh teá cuûa Vieät Nam trong giai ñoaïn vöøa qua laø raát aán töôïng, GDP taêng ôû möùc cao qua nhieàu naêm lieân tuïc, moâi tröôøng chính trò xaõ hoäi oån ñònh, taïo ñöôïc söï quan taâm chuù yù cuûa nhieàu nhaø ñaàu tö quoác teá. Tuy nhieân, ñeå gia toác phaùt trieån kinh teá nhaèm traùnh nguy cô tuït haäu ñoøi hoûi phaûi thu huùt voán ñaàu tö cho phaùt trieån vôùi quy moâ vaø toác ñoä nhanh hôn nöõa. Keå töø ñaàu thaäp kyû 90 cuûa theá kyû XX, cuøng vôùi quaù trình töï do hoùa taøi chính, caùc doøng voán quoác teá ñaõ chaûy maïnh vaøo caùc nöôùc ñang phaùt trieån. Tuy nhieân, cuøng vôùi nhöõng lôïi ích maø caùc doøng voán mang laïi (voán, coâng ngheä, kyõ naêng quaûn lyù, taêng tính thanh khoaûn cuûa thò tröôøng v.), nhöõng ruûi ro vaø baát oån, thaäm chí khuûng hoaûng taøi chính - tieàn teä ñaõ ngaøy moät gia taêng.

Coù theå thaáy, doøng voán vaøo qua ñaàu tö tröïc tieáp vaø giaùn tieáp ñaõ mang laïi tính quyeát ñònh nhaèm khuyeán khích taêng tyû leä ñaàu tö cao vaø möùc taêng tröôûng GDP ôû Indonesia, Malaysia vaø Thaùi Lan. Tuy vaäy, doøng voán vaøo ngaén haïn mang tính ñaàu cô cuõng ñaõ laøm suy yeáu söï oån ñònh cuûa neàn kinh teá vó moâ, do doøng voán naøy ñaõ laøm bieán ñoäng caùc bieán taøi chính chuû ñaïo keå caû bieán tyû giaù cuûa neàn kinh teá. Vì theá moät soá nöôùc ñaõ söû duïng ñeán nhöõng bieän phaùp kieåm soaùt tröïc tieáp hay giaùn tieáp nhaèm kieàm cheá söï di chuyeån cuûa doøng voán ngaén haïn, traùnh söï ñaûo ngöôïc doøng voán vaøo. Chính vì theá, trong quaù trình hoäi nhaäp vaø phaùt trieån kinh teá, Vieät Nam cuõng ñang noã löïc thu huùt doøng voán vaøo nhöng muïc tieâu vaãn phaûi ñaûm baûo söï phaùt trieån oån ñònh, beàn vöõng.

Vieäc nhaän ñònh ñuùng baûn chaát cuûa doøng voán vaøo cuøng vôùi vieäc nghieân cöùu nhöõng taùc ñoäng ñeán heä thoáng taøi chính cuûa tieán trình töï do hoùa taøi khoaûn voán, cuõng nhö nhöõng giaûi phaùp nhaèm kieåm soaùt doøng voán vaøo trong quaù trình hoäi nhaäp laø lyù do thöïc hieän ñeà taøi nghieân cöùu “Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp”. Mong muoán cuûa ñeà taøi cuõng chæ döøng laïi baèng vieäc phaân tích taùc duïng cuûa doøng voán ñoái vôùi neàn kinh teá, tính baát oån cuûa doøng voán, nhaän ñònh nhöõng vò theá LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Luaän vaên 2 Leâ Duy Phong Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp cuõng nhö caùi giaù phaûi traû cuûa kieåm soaùt voán vaø nhöõng baøi hoïc ruùt ra ñöôïc töø vieäc kieåm soaùt doøng voán vaøo ôû moät soá quoác gia. Treân cô sôû nhöõng vaán ñeà ñöôïc neâu ra vaø phaân tích, keát hôïp vôùi nhöõng ñieàu kieän thöïc taïi cuûa Vieät Nam, ñeà taøi ñöa ra moät soá giaûi phaùp nhaèm kieåm soaùt, ñònh höôùng doøng voán theo höôùng daøi haïn, haïn cheá söï ñaûo ngöôïc doøng voán. Ñeà taøi söû duïng phöông phaùp phaân tích soá lieäu thöïc teá, phöông phaùp so saùnh töông quan, phöông phaùp duy vaät bieän chöùng laøm caùc phöông phaùp thöïc hieän chuû yeáu.

Ñeà taøi ñöôïc boá cuïc theo 03 chöông vôùi noäi dung cuï theå nhö sau : Chöông 1 : Doøng voán vaøo vaø kinh nghieäm kieåm soaùt doøng voán ôû moät soá nöôùc ñang phaùt trieån Chöông 2 : Thöïc traïng doøng voán vaøo vaø vieäc kieåm soaùt voán taïi Vieät Nam trong nhöõng naêm qua Chöông 3 : Moät soá giaûi phaùp nhaèm kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Luaän vaên 3 Leâ Duy Phong Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp CHÖÔNG 1 : DOØNG VOÁN VAØO VAØ KINH NGHIEÄM KIEÅM SOAÙT DOØNG VOÁN ÔÛ MOÄT SOÁ NÖÔÙC ÑANG PHAÙT TRIEÅN 1.1 TOÅNG QUAN VEÀ DOØNG VOÁN QUOÁC TEÁ 1.1 Moät soá khaùi nieäm Doøng löu chuyeån voán laø caùc giao dòch quoác teá mua baùn taøi saûn thöïc (baát ñoäng saûn, maùy moùc thieát bò, daây chuyeàn, coâng ngheä v.) vaø taøi saûn taøi chính (coå phieáu, traùi phieáu, caùc khoaûn cho vay, traùi quyeàn ñoái vôùi tieàn göûi ngaân haøng. Ngoaøi ra, coøn coù caùc giao dòch taøi khoaûn voán khaùc nhö: tín duïng taøi chính, thöông maïi, giao dòch treân caùc taøi khoaûn ngaân haøng, caùc nguoàn voán vieän trôï chính thöùc vaø khoâng chính thöùc v. caùc doøng löu chuyeån voán naøy ñöôïc ghi nhaän trong taøi khoaûn voán cuûa caùn caân thanh toaùn. Moät quoác gia coù thaâm huït taøi khoaûn voán coøn ñöôïc cho laø coù doøng voán ra khi noù tích luõy caùc traùi quyeàn thuaàn treân phaàn coøn laïi cuûa theá giôùi, ñaây laø moät hình thöùc tieát kieäm quoác gia.

Ngöôïc laïi, moät quoác gia coù thaëng dö taøi khoaûn voán hoaëc coù doøng voán vaøo neáu phaàn coøn laïi cuûa theá giôùi tích luõy traùi quyeàn thuaàn treân noù. Taïi Vieät Nam, theo Phaùp leänh Ngoaïi hoái coù hieäu löïc keå töø ngaøy 01/06/2006 thì giao dòch voán laø giao dòch chuyeån voán giöõa ngöôøi cö truù vaø ngöôøi khoâng cö truù trong caùc lónh vöïc : ñaàu tö tröïc tieáp (FDI), ñaàu tö vaøo caùc giaáy tôø coù giaù (ñaàu tö giaùn tieáp –FPI), vay vaø traû nôï nöôùc ngoaøi, cho vay vaø thu hoài nôï nöôùc ngoaøi, caùc hình thöùc ñaàu tö khaùc theo quy ñònh cuûa phaùp luaät Vieät Nam. Trong ñoù : - Ñaàu tö tröïc tieáp (FDI) : laø doøng voán ñaàu tö vaøo quoác gia nhaèm muïc ñích sôû höõu vaø naém giöõ quyeàn kieåm soaùt caùc hoaït ñoäng vaøo quoác gia nhaèm muïc ñích sôû höõu vaø naém giöõ quyeàn kieåm soaùt caùc hoaït ñoäng kinh teá noäi ñòa. FDI chuû yeáu lieân quan ñeán caùc giao dòch treân taøi saûn thöïc.

- Ñaàu tö giaùn tieáp (FPI) : laø doøng voán coå phaàn ñaàu tö giaùn tieáp, bao goàm doøng voán vay nöôùc ngoaøi cuûa chính phuû hoaëc caùc doanh nghieäp trong nöôùc vaø doøng voán ñaàu tö coå phaàn ñöôïc taïo thaønh töø hoaït ñoäng cuûa caùc quyõ ñaàu tö quoác teá vaøo caùc taøi saûn taøi chính noäi ñòa. Nhö vaäy, FPI goàm phaàn lôùn laø caùc giao dòch treân caùc loaïi chöùng khoaùn nhö coå phieáu, traùi phieáu, khoaûn vay ngaân haøng, chöùng khoaùn phaùi sinh vaø caùc hình thöùc khaùc nhau cuûa tín duïng (thöông maïi, taøi chính, baûo ñaûm). LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Luaän vaên 4 Leâ Duy Phong Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp Khi doøng voán ñaàu tö quoác teá chaûy vaøo moät nöôùc thì FDI laø doøng voán ít baát oån nhaát, doøng voán FPI baát oån nhieàu hôn. Söï khaùc bieät naøy do doøng voán FDI phaûi toán nhieàu chi phí ñeå coù theå ruùt voán veà vaø do ñoù noù coù lieân quan ñeán nhöõng ñieàu kieän vaø neàn taûng daøi haïn hôn laø nhöõng dao ñoäng ngaén haïn.

Ngöôïc laïi, doøng voán ñaàu tö giaùn tieáp FPI laïi raát nhaïy caûm vôùi tyû suaát hoaøn voán ngaén haïn. Hôn nöõa, khoâng nhö nhöõng nhaø ñaàu tö FDI, nhöõng nhaø ñaàu tö giaùn tieáp coù theå ña daïng hoùa danh muïc ñaàu tö coå phieáu hoaëc traùi phieáu cuûa hoï raát deã daøng thaäm chí ôû nhöõng thò tröôøng khaùc nhau. Trong tieán trình töï do hoùa taøi chính, giöõa FDI vaø FPI coù moái lieân heä töông quan vôùi nhau raát lôùn. Söï ña daïng hoùa vaø giao thoa giöõa hai nguoàn taøi trôï naøy caøng lôùn thì möùc ñoä hoäi nhaäp taøi chính caøng cao.

FDI mang laïi nhöõng lôïi ích cho caùc nhaø tieáp nhaän trong nöôùc vaø ñeán löôït nhöõng chuû theå tieáp nhaän FDI coù khaû naêng tieáp caän caùc nhaø ñaàu tö voán coå phaàn quoác teá (nhaø ñaàu tö giaùn tieáp) ñeå thu huùt nguoàn voán taøi trôï cho caùc döï aùn ñaàu tö taêng tröôûng.2 Caùc nhaân toá aûnh höôûng ñeán söï di chuyeån cuûa doøng voán quoác teá Coù nhieàu nhaân toá aûnh höôûng ñeán söï luaân chuyeån cuûa doøng voán quoác teá vaø vì theá aûnh höôûng ñeán caùn caân taøi khoaûn voán. Khi maäu dòch tieán trieån, chính phuû caùc nöôùc coù thaåm quyeàn ñoái vôùi doøng tieàn löu chuyeån vaøo nöôùc ñoù. Chaúng haïn nhö chính phuû moät nöôùc coù theå aán ñònh moät loaïi thueá ñaëc bieät ñaùnh treân thu nhaäp tích luõy cuûa caùc nhaø ñaàu tö noäi ñòa ñaõ ñaàu tö ôû caùc thò tröôøng nöôùc ngoaøi. Moät loaïi thueá nhö vaäy coù theå ngaên chaën daân chuùng chuyeån voán ra nöôùc ngoaøi vaø nhôø ñoù coù theå laøm taêng taøi khoaûn voán noäi ñòa.

Tuy nhieân caùc nöôùc khaùc bò aûnh höôûng cuûa thueá naøy coù theå traû ñuõa baèng caùch aùp duïng moät loaïi thueá töông töï cho daân chuùng nöôùc hoï. Keát quaû laø söï suït giaûm ñaàu tö cuûa nöôùc ngoaøi cuûa caùc nhaø ñaàu tö ña quoác gia. Söï luaân chuyeån voán cuõng chòu aûnh höôûng bôûi caùc bieän phaùp kieåm soaùt voán cuûa caùc nöôùc. Vieäc aùp duïng caùc bieän phaùp naøy nhaèm ñoái phoù vôùi moät söï yeáu keùm veà caáu truùc trong vò theá caùc caân thanh toaùn cuûa quoác gia.

Ngay caû nhöõng nöôùc nhö UÙc, Ñan Maïch, Phaùp, Na Uy coù luùc cuõng ñaõ aùp duïng bieän phaùp haïn cheá chuyeån noäi teä ra nöôùc ngoaøi, duø caùc naêm gaàn ñaây trôû neân thoaùng hôn. Caùc nhaø trung gian taøi chính ñang mong chôø moät ngaøy caùc haïn cheá ñöôïc nôùi loûng ñeå hoï coù theå caïnh tranh maõnh lieät hôn treân cô sôû toaøn caàu. Keát caáu daân soá cuõng aûnh höôûng ñeán söï luaân chuyeån caùc doøng voán. Trong thaäp nieân 1980, daân soá Myõ raát treû vaø nhìn chung nhöõng ngöôøi treû caàn nhieàu voán hôn laø cung caáp chi thò tröôøng cô baûn.

Söï thieáu huït ñöôïc trang traûi bôûi ñaàu tö khoâng phaûi cuûa Myõ trong caùc thò tröôøng voán Myõ. Thôøi gian troâi qua, tuoåi trung bình cuûa daân soá LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] Luaän vaên 5 Leâ Duy Phong Vaán ñeà kieåm soaùt doøng voán vaøo taïi Vieät Nam trong giai ñoaïn hoäi nhaäp thaønh nieân Myõ taêng leân, söï thaâm huït voán giaûm vaø do ñoù nguoàn taøi trôï töø caùc nhaø ñaàu tö khoâng phaûi cuûa Myõ cuõng giaûm. Caùc bieán ñoäng tyû giaù hoái ñoaùi döï baùo ñöôïc do nhaø ñaàu tö vaøo chöùng khoaùn cuõng coù theå aûnh höôûng ñeán taøi khoaûn voán. Neáu noäi teä moät nöôùc ñöôïc döï kieán maïnh, caùc nhaø ñaàu tö nöôùc ngoaøi coù theå saün saøng ñaàu tö vaøo chöùng khoaùn cuûa nöôùc ñoù ñeå höôûng lôïi töø caùc bieán ñoäng tieàn teä.

Ngöôïc laïi, caùn caân taøi khoaûn voán cuûa moät nöôùc döï kieán seõ giaûm neáu ñoàng noäi teä cuûa nöôùc ñoù ñöôïc döï kieán suy yeáu, khi caùc yeáu toá khaùc khoâng ñoåi.