Khóa luận: Nâng cao năng lực tài chính tại RongViet Securities

Khóa luận tốt nghiệp: Nâng cao năng lực tài chính cho Công ty Chứng khoán Rồng Việt. Giải pháp và kiến nghị giúp Rồng Việt phát triển bền vững.

• Tác giả: Nguyễn Thị Quỳnh Trang
• Người hướng dẫn: Assoc. Prof Phạm Tiến Đạt
• Trường học: Banking Academy
• Chuyên ngành: Corporate Finance
• Đề tài: An Enhancement To Financial Capacity Of Rongviet Securities Corporation
• Loại tài liệu: Graduation Thesis
• Năm xuất bản: 2020
• Địa điểm: Hanoi

Mục lục chi tiết

• DECLARATIONS
• ACKNOWLEDGMENT
• ABSTRACT
• CONTENT
• LIST OF ABBREVIATIONS
• LIST OF TABLES
• LIST OF FIGURES
• 1. CHAPTER I: THEORETICAL BACKGROUND AND LITERATURE REVIEW ON FINANCIAL CAPACITY OF THE SECURITIES COMPANY
• 1.1. OVERVIEW OF THE SECURITIES COMPANY
• 1.1.1. Definition and characteristics of the securities company
• 1.1.2. Basic performances of the securities company
• 1.2. FINANCIAL CAPACITY OF THE SECURITIES COMPANY
• 1.2.1. Definition of the financial capacity
• 1.2.2. The necessity for the financial capacity improvement of the securities company
• 1.2.3. Assessment criteria to financial capacity of the securites company
• 1.2.4. Literature review about financial capacity
• 1.3. CONCLUSION OF CHAPTER I:
• 2. CHAPTER II: AN ANALYSIS OF FINANCIAL CAPACITY OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION BETWEEN 2017 AND 2019
• 2.1. OVERVIEW OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION
• 2.1.1. About Rongviet Securities Corporation
• 2.1.2. Organization structure and Business activities in Rongviet Securities Corporation
• 2.1.3. An overview of Rongviet Securities Corporation’s business situation
• 2.2. THE ANALYSIS OF FINANCIAL CAPACITY IN RONGVIET SECURITIES CORPORATION BETWEEN 2017 AND 2019
• 2.3. CONCLUSIONS ON RONGVIET SECURITIES CORPORATION’S FINANCIAL CAPACITY
• 2.3.1. The reasons for drawbacks
• 2.4. CONCLUSION OF CHAPTER II
• 3. CHAPTER III: RECOMMENDATIONS TO AN ENHACEMENT TO FINANCIAL CAPACITY OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION
• 3.1. THE DEVELOPMENT ORIENTATION OF VIETNAM’S THE SECURITIES MARKET IN THE PERIOD OF 2020 – 2030
• 3.1.1. Highlights of current economic situation in 2020
• 3.1.2. The development orientation of Vietnam’s the securities market in the period of 2020 – 2025
• 3.2. RONGVIET SECURITIES CORPORATION’S DEVELOPMENT ORIENTATION IN THE PERIOD OF 2020 – 2025
• 3.2.1. The development targets in 2020
• 3.2.2. Rongviet Securities Corporation’s development orientation in the period of 2020 – 2025
• 3.3. RECOMMENDATIONS TO AN ENHANCEMENT OF VDSC’S FINANCIAL CAPACITY
• 3.3.1. Enhancing profitability through restructuring revenue from business activities
• 3.3.2. Enhancing the quality of human resources
• 3.3.3. Expanding operating scale through enhancing charter capital
• 3.4. RECOMMENDATIONS FOR STATE SECURITIES COMMITTEE AND AUTHORITIES
• 3.5. CONCLUSION OF CHAPTER III
• CONCLUSION OF THE STUDY
• LIST OF APPENDICES

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Nâng Cao Năng Lực Tài Chính Công Ty Chứng Khoán

Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển kinh tế. Các công ty chứng khoán (CTCK) là trung gian tài chính không thể thiếu, kết nối người cần vốn và nhà đầu tư. Để TTCK hoạt động hiệu quả, CTCK cần có năng lực tài chính (NLTC) vững mạnh. NLTC yếu kém có thể dẫn đến rủi ro hệ thống và ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ thị trường. Nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán là yêu cầu cấp thiết để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của TTCK Việt Nam. Bài viết này sẽ đi sâu vào các khía cạnh của NLTC CTCK, các thách thức hiện tại và giải pháp để củng cố NLTC này.

1.1. Định nghĩa và vai trò của công ty chứng khoán trên thị trường

Các công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian quan trọng trên thị trường, thực hiện các nghiệp vụ như môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư và quản lý danh mục. Sự tồn tại của công ty chứng khoán là điều kiện tiên quyết để thị trường chứng khoán hoạt động hiệu quả. Thông qua các nghiệp vụ của mình, các CTCK tạo ra tính thanh khoản cho thị trường, giúp các doanh nghiệp huy động vốn dễ dàng hơn và cung cấp các sản phẩm đầu tư đa dạng cho nhà đầu tư. CTCK cũng chịu sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý như SSC và MOF tại Việt Nam để đảm bảo tính minh bạch và công bằng của thị trường. Các nghiệp vụ cơ bản của công ty chứng khoán bao gồm: dịch vụ môi giới, dịch vụ tự doanh, dịch vụ bảo lãnh phát hành, quản lý danh mục đầu tư, tư vấn đầu tư chứng khoán.

1.2. Tầm quan trọng của nâng cao năng lực tài chính đối với sự ổn định

NLTC vững mạnh cho phép CTCK đối phó với biến động thị trường, quản trị rủi ro hiệu quả, và tuân thủ các quy định về an toàn vốn. Nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán là điều kiện tiên quyết để CTCK có thể mở rộng quy mô hoạt động, đầu tư vào công nghệ, nâng cao chất lượng dịch vụ và cạnh tranh hiệu quả trên thị trường. Ngược lại, NLTC yếu kém có thể dẫn đến rủi ro thanh khoản, rủi ro tín dụng, và thậm chí phá sản, gây ảnh hưởng tiêu cực đến nhà đầu tư và toàn bộ hệ thống tài chính. Một ví dụ điển hình là sự biến động mạnh của các CTCK trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008.

1.3. Các yếu tố ảnh hưởng đến năng lực tài chính của công ty chứng khoán

NLTC của CTCK chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm: quy mô vốn điều lệ, cơ cấu vốn, hiệu quả hoạt động kinh doanh, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán, chất lượng tài sản, trình độ quản lý, chất lượng nguồn nhân lực và hệ thống công nghệ thông tin. Các yếu tố này có mối quan hệ mật thiết với nhau và tác động qua lại lẫn nhau. Ví dụ, quy mô vốn lớn cho phép CTCK đầu tư vào công nghệ hiện đại, nâng cao hiệu quả hoạt động và thu hút nhân tài, từ đó cải thiện khả năng sinh lời. Một hệ thống quản lý rủi ro hiệu quả giúp CTCK giảm thiểu rủi ro thua lỗ và bảo toàn vốn.

II. Thách Thức Trong Cải Thiện Năng Lực Tài Chính CTCK Hiện Nay

Mặc dù đã có những bước tiến đáng kể, NLTC của CTCK Việt Nam vẫn còn nhiều hạn chế. Nhiều CTCK có quy mô vốn nhỏ, cơ cấu vốn chưa hợp lý, hiệu quả hoạt động thấp và khả năng quản trị rủi ro còn yếu. Quản trị rủi ro tài chính công ty chứng khoán còn nhiều bất cập. Sự cạnh tranh gay gắt từ các CTCK nước ngoài và những thay đổi nhanh chóng của thị trường cũng tạo ra những thách thức lớn cho việc cải thiện năng lực tài chính của các CTCK trong nước. Vốn điều lệ công ty chứng khoán cần phải tăng để đáp ứng các quy định mới và nâng cao khả năng cạnh tranh.

2.1. Cơ cấu tài chính chưa tối ưu và sự phụ thuộc vào vốn vay

Nhiều CTCK có tỷ lệ nợ vay cao, đặc biệt là nợ ngắn hạn, gây áp lực lên khả năng thanh toán và làm tăng chi phí vốn. Sự phụ thuộc vào vốn vay cũng làm giảm tính chủ động và linh hoạt của CTCK trong việc đối phó với biến động thị trường. Cơ cấu tài chính chưa cân đối cũng ảnh hưởng đến hệ số an toàn tài chính công ty chứng khoán. Các CTCK cần chủ động đa dạng hóa nguồn vốn, tăng cường vốn chủ sở hữu và giảm thiểu sự phụ thuộc vào vốn vay để cải thiện cơ cấu tài chính và tăng cường NLTC.

2.2. Khả năng sinh lời hạn chế và hiệu quả hoạt động chưa cao

Hiệu quả hoạt động công ty chứng khoán còn thấp do nhiều nguyên nhân, như: chi phí hoạt động cao, quy trình nghiệp vụ chưa tối ưu, sản phẩm dịch vụ chưa đa dạng và khả năng tiếp cận khách hàng còn hạn chế. Khả năng sinh lời hạn chế làm giảm khả năng tích lũy vốn và tái đầu tư, ảnh hưởng đến nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán. Để cải thiện hiệu quả hoạt động và tăng khả năng sinh lời, CTCK cần tập trung vào việc cắt giảm chi phí, tối ưu hóa quy trình nghiệp vụ, phát triển sản phẩm dịch vụ mới và mở rộng mạng lưới khách hàng.

2.3. Quản trị rủi ro còn yếu và khả năng ứng phó với biến động

Hệ thống quản trị rủi ro tài chính công ty chứng khoán của nhiều CTCK còn sơ sài, chưa đáp ứng được yêu cầu của thị trường. Khả năng ứng phó với biến động thị trường còn yếu, đặc biệt là trong các tình huống khủng hoảng. Điều này làm tăng nguy cơ thua lỗ và ảnh hưởng đến NLTC. Để quản trị rủi ro tài chính công ty chứng khoán hiệu quả, CTCK cần xây dựng hệ thống quản trị rủi ro toàn diện, bao gồm việc xác định, đánh giá, đo lường và kiểm soát rủi ro. Đồng thời, cần tăng cường đào tạo và nâng cao năng lực cho đội ngũ cán bộ quản lý rủi ro.

III. Giải Pháp Tăng Cường Năng Lực Tài Chính Cho CTCK Việt Nam

Để nâng cao năng lực tài chính của CTCK Việt Nam, cần có sự phối hợp đồng bộ giữa các giải pháp từ phía CTCK, các cơ quan quản lý và các tổ chức liên quan. Các giải pháp cần tập trung vào việc củng cố vốn, cải thiện hiệu quả hoạt động, tăng cường quản trị rủi ro và nâng cao năng lực cạnh tranh. Giải pháp nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán phải mang tính khả thi và phù hợp với điều kiện thực tế của thị trường Việt Nam.

3.1. Tăng vốn điều lệ và đa dạng hóa nguồn vốn

Nguồn vốn công ty chứng khoán nên được đa dạng hóa bằng cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu, hoặc vay vốn từ các tổ chức tài chính. Việc tăng vốn điều lệ sẽ giúp CTCK nâng cao năng lực cạnh tranh công ty chứng khoán và đáp ứng các quy định về an toàn vốn. Việc đa dạng hóa nguồn vốn cũng giúp CTCK giảm thiểu rủi ro tập trung và tăng tính chủ động trong việc huy động vốn. Các cơ quan quản lý cần tạo điều kiện thuận lợi cho CTCK trong việc huy động vốn, đồng thời tăng cường giám sát việc sử dụng vốn để đảm bảo hiệu quả và an toàn.

3.2. Đầu tư tài chính hiệu quả và tối ưu hóa cơ cấu tài sản

Đầu tư tài chính công ty chứng khoán cần được thực hiện một cách thận trọng và hiệu quả, tập trung vào các sản phẩm có rủi ro thấp và khả năng sinh lời ổn định. CTCK cần xây dựng danh mục đầu tư đa dạng, phân bổ vốn hợp lý và thường xuyên đánh giá hiệu quả đầu tư. Tối ưu hóa cơ cấu tài sản cũng là một giải pháp quan trọng để nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán. CTCK cần giảm thiểu các tài sản kém thanh khoản và tăng cường các tài sản có khả năng sinh lời cao.

3.3. Nâng cao hiệu quả hoạt động và kiểm soát chi phí

Để nâng cao hiệu quả hoạt động, CTCK cần tập trung vào việc cải thiện quy trình nghiệp vụ, phát triển sản phẩm dịch vụ mới, mở rộng mạng lưới khách hàng và ứng dụng công nghệ thông tin. Kiểm soát chi phí cũng là một yếu tố quan trọng để cải thiện năng lực tài chính công ty chứng khoán. CTCK cần rà soát và cắt giảm các chi phí không cần thiết, đồng thời tăng cường quản lý chi phí để đảm bảo hiệu quả hoạt động. Nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn và quản lý tài sản.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn và Nghiên Cứu Trường Hợp Về VDSC

Nghiên cứu trường hợp Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho thấy, việc phát triển năng lực tài chính công ty chứng khoán là một quá trình liên tục và đòi hỏi sự nỗ lực không ngừng. VDSC đã đạt được những thành công nhất định trong việc tăng vốn điều lệ, cải thiện hiệu quả hoạt động và tăng cường quản trị rủi ro. Tuy nhiên, VDSC cũng phải đối mặt với nhiều thách thức, như: sự cạnh tranh gay gắt từ các CTCK khác, biến động thị trường và những thay đổi trong quy định pháp luật. Dữ liệu từ tài liệu gốc cho thấy giai đoạn 2017-2019, VDSC đã có những nỗ lực trong việc tăng vốn điều lệ, sử dụng đòn bẩy tài chính như một công cụ giảm thuế, duy trì tỷ lệ CAR tích cực và cải thiện hệ thống công nghệ thông tin.

4.1. Phân tích báo cáo tài chính của VDSC giai đoạn 2017 2019

Phân tích báo cáo tài chính công ty chứng khoán cụ thể là VDSC cho thấy, trong giai đoạn 2017-2019, VDSC đã có những biến động đáng kể về doanh thu, lợi nhuận và cơ cấu tài sản. Doanh thu tăng trưởng trong năm 2018 nhưng giảm trong năm 2019. Lợi nhuận giảm mạnh trong cả hai năm 2018 và 2019. Cơ cấu tài sản cũng có sự thay đổi, với sự gia tăng của tài sản ngắn hạn và sự giảm sút của tài sản dài hạn. Các chỉ số tài chính như ROA, ROE cũng cho thấy sự suy giảm hiệu quả hoạt động của VDSC. Tuy nhiên, việc đánh giá cần xem xét đến bối cảnh chung của thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn này.

4.2. Đánh giá hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời của VDSC

Hiệu quả hoạt động của VDSC, thể hiện qua các chỉ số vòng quay tài sản, vòng quay vốn lưu động, chưa thực sự cao. Khả năng sinh lời, thể hiện qua các chỉ số ROA, ROE, có xu hướng giảm. Điều này cho thấy VDSC cần tập trung vào việc cải thiện hiệu quả hoạt động và tăng cường khả năng sinh lời để nâng cao năng lực tài chính. Nghiên cứu từ tài liệu gốc chỉ ra rằng VDSC đã gặp khó khăn trong việc duy trì kết quả kinh doanh tích cực và đối phó với sự sụt giảm mạnh trong lợi nhuận.

4.3. Rủi ro và thách thức đối với năng lực tài chính của VDSC

VDSC đối mặt với nhiều rủi ro và thách thức, bao gồm: rủi ro thị trường, rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản và rủi ro hoạt động. Sự cạnh tranh gay gắt từ các CTCK khác và những thay đổi trong quy định pháp luật cũng tạo ra những thách thức lớn cho VDSC. Rủi ro thanh khoản công ty chứng khoán là một yếu tố cần được kiểm soát chặt chẽ. Để ứng phó với những rủi ro và thách thức này, VDSC cần xây dựng hệ thống quản trị rủi ro hiệu quả, tăng cường năng lực quản lý và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực.

V. Kết Luận Triển Vọng và Hướng Đi Cho Năng Lực Tài Chính

Nâng cao năng lực tài chính công ty chứng khoán là một nhiệm vụ quan trọng và cấp bách đối với sự phát triển bền vững của TTCK Việt Nam. Các CTCK cần chủ động thực hiện các giải pháp để củng cố vốn, cải thiện hiệu quả hoạt động, tăng cường quản trị rủi ro và nâng cao năng lực cạnh tranh. Các cơ quan quản lý cần tạo điều kiện thuận lợi cho CTCK trong việc phát triển, đồng thời tăng cường giám sát để đảm bảo an toàn và ổn định cho thị trường. Triển vọng phát triển năng lực tài chính công ty chứng khoán trong tương lai là rất lớn, với sự phát triển của thị trường chứng khoán và sự hội nhập sâu rộng vào thị trường tài chính quốc tế.

5.1. Vai trò của quy định về năng lực tài chính đối với CTCK

Quy định về năng lực tài chính công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo an toàn và ổn định cho thị trường. Các quy định này giúp hạn chế rủi ro và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Các cơ quan quản lý cần thường xuyên rà soát và điều chỉnh các quy định về năng lực tài chính để phù hợp với tình hình thực tế của thị trường và yêu cầu hội nhập quốc tế.

5.2. Đánh giá năng lực tài chính và vai trò của kiểm toán

Đánh giá năng lực tài chính công ty chứng khoán là một hoạt động quan trọng để xác định tình trạng tài chính của CTCK và phát hiện những rủi ro tiềm ẩn. Kiểm toán công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính trung thực và khách quan của báo cáo tài chính và đánh giá năng lực tài chính. Các CTCK cần tuân thủ các chuẩn mực kế toán và kiểm toán để đảm bảo tính minh bạch và tin cậy của thông tin tài chính.

5.3. Tầm nhìn dài hạn cho nâng cao năng lực tài chính CTCK

Để nâng cao năng lực tài chính một cách bền vững, CTCK cần có tầm nhìn dài hạn và chiến lược phát triển rõ ràng. Chiến lược này cần phù hợp với xu hướng phát triển của thị trường chứng khoán và yêu cầu hội nhập quốc tế. CTCK cần chủ động đổi mới, sáng tạo và ứng dụng công nghệ thông tin để nâng cao hiệu quả hoạt động và tăng cường khả năng cạnh tranh. Đồng thời, cần chú trọng đến việc xây dựng văn hóa doanh nghiệp lành mạnh và đạo đức kinh doanh để tạo dựng uy tín và niềm tin với khách hàng và đối tác.

Nội dung chính

Bối cảnh và vấn đề nghiên cứu

Thị trường chứng khoán đóng vai trò là kênh dẫn vốn trung và dài hạn quan trọng trong nền kinh tế, hỗ trợ phân bổ nguồn lực tài chính, thúc đẩy thói quen tiết kiệm – đầu tư và đóng vai trò như công cụ đánh giá hoạt động của doanh nghiệp. Tại Việt Nam, thị trường chứng khoán chính thức vận hành từ năm 1998 với sự ra đời của hai trung tâm giao dịch chứng khoán tại Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh. Tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế mang lại nhiều cơ hội phát triển cho các công ty chứng khoán nhưng đồng thời đặt ra áp lực cạnh tranh khốc liệt trước sự thâm nhập mạnh mẽ của các định chế tài chính và công ty chứng khoán nước ngoài. Thực tế cho thấy sự giải thể hoặc sụt giảm thị phần của một số công ty chứng khoán trong nước bắt nguồn từ sự yếu kém về năng lực tài chính, hiệu quả kinh doanh sụt giảm, cơ cấu vốn mất cân đối và khả năng quản trị chi phí chưa tối ưu.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) là một trong những định chế tài chính trung gian có uy tín trên thị trường, sở hữu mạng lưới chi nhánh rộng khắp và nhận được sự hỗ trợ từ các cổ đông sáng lập lớn. Tuy nhiên, giai đoạn 2017–2019 ghi nhận sự suy giảm về hiệu quả tài chính, tỷ suất sinh lời và năng lực tạo doanh thu từ tài sản của công ty trước những biến động chung của thị trường. Xuất phát từ thực tế đó, đề tài khóa luận "An enhancement to financial capacity of Rongviet Securities Corporation" được thực hiện nhằm giải quyết các nhiệm vụ cụ thể:

1. Hệ thống hóa cơ sở lý luận và tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm trong và ngoài nước về công ty chứng khoán và năng lực tài chính của công ty chứng khoán.
2. Phân tích, đánh giá thực trạng năng lực tài chính của VDSC giai đoạn 2017–2019 trên cả hai khía cạnh định lượng và định tính, chỉ rõ các kết quả đạt được, hạn chế tồn tại và nguyên nhân cốt lõi.
3. Đề xuất hệ thống giải pháp cho doanh nghiệp và kiến nghị đối với các cơ quan quản lý nhà nước nhằm nâng cao năng lực tài chính của VDSC giai đoạn 2020–2025.

• Đối tượng nghiên cứu: Năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (VDSC).
• Phạm vi không gian: Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt cùng các chi nhánh tại Hà Nội, Thành phố Hồ Chí Minh, Cần Thơ, Nha Trang và thị trường chứng khoán Việt Nam.
• Phạm vi thời gian: Dữ liệu phân tích thực trạng thu thập trong giai đoạn 2017–2019; định hướng và giải pháp đề xuất áp dụng cho giai đoạn 2020–2025.

---

Cơ sở lý thuyết và phương pháp

Khóa luận xây dựng khung phân tích dựa trên lý thuyết tài chính doanh nghiệp và đặc thù hoạt động của định chế tài chính trung gian trên thị trường chứng khoán. Năng lực tài chính được định nghĩa là khả năng bảo đảm các nguồn lực tài chính nhằm duy trì hoạt động liên tục, mở rộng quy mô, tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, bảo đảm khả năng thanh toán và hấp thu rủi ro. Cơ sở pháp lý được tác giả viện dẫn bao gồm Luật Doanh nghiệp 2014, Luật Chứng khoán, Nghị định số 58/2012/NĐ-CP và Nghị định số 60/2015/NĐ-CP về điều kiện thành lập và kinh doanh chứng khoán.

Hệ thống chỉ tiêu đánh giá năng lực tài chính được chuẩn hóa theo hai nhóm:

• Nhóm chỉ tiêu định lượng:
  • Cơ cấu vốn và an toàn tài chính: Tỷ số nợ trên tổng vốn (Debt to capital), Tỷ số vốn chủ sở hữu (Equity ratio), Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt to equity), Tỷ lệ an toàn tài chính ($CAR = \frac{\text{Vốn khả dụng}}{\sum \text{Giá trị rủi ro}} \times 100%$).
  • Cơ cấu tài sản: Tỷ số tài sản ngắn hạn trên tổng tài sản (CATA), Tỷ số tài sản dài hạn trên tổng tài sản (NCATA).
  • Hiệu quả hoạt động (Vòng quay tài sản): Vòng quay khoản phải thu (Receivables turnover), Số ngày thu tiền bình quân (DSO), Vòng quay vốn lưu động (Working capital turnover), Vòng quay tài sản cố định (Fixed assets turnover), Vòng quay tổng tài sản (Total assets turnover).
  • Khả năng sinh lời: Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS), Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA), Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE).
  • Khả năng thanh toán: Hệ số thanh toán hiện hành (Current ratio), Hệ số thanh toán nhanh (Quick ratio), Hệ số thanh toán tiền mặt (Cash ratio).
• Nhóm chỉ tiêu định tính: Đánh giá chất lượng nguồn nhân lực, trình độ hạ tầng công nghệ thông tin và hiệu lực của hệ thống quản trị, kiểm soát rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu chủ đạo là phương pháp định tính kết hợp công cụ thống kê mô tả, phân tích tổng hợp, so sánh chuỗi thời gian (2017–2019) và so sánh chéo với các doanh nghiệp cùng ngành. Nguồn dữ liệu thứ cấp được trích xuất từ báo cáo tài chính đã kiểm toán, báo cáo thường niên giai đoạn 2017–2019 của VDSC và số liệu công bố từ Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC).

---

Nội dung chính theo từng chương

Chương I: Cơ sở lý luận và tổng quan nghiên cứu về năng lực tài chính của công ty chứng khoán

Chương I làm rõ các khái niệm, đặc điểm và chức năng của công ty chứng khoán với tư cách là tổ chức kinh doanh có điều kiện và chịu sự kiểm soát nghiêm ngặt nhằm hạn chế xung đột lợi ích giữa hoạt động tự doanh (PPT) và hoạt động môi giới. Khóa luận phân tích 5 nghiệp vụ kinh doanh cơ bản: môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành, quản lý danh mục đầu tư và tư vấn đầu tư/tài chính doanh nghiệp. Đồng thời, tác giả chỉ rõ vai trò của công ty chứng khoán đối với tổ chức phát hành, nhà đầu tư cá nhân/tổ chức, việc tạo lập thanh khoản cho thị trường và hỗ trợ cơ quan quản lý (SEC, CFTC tại Hoa Kỳ; SSC, MOF tại Việt Nam) giám sát thị trường.

Phần tổng quan nghiên cứu phân tích có hệ thống các công trình quốc tế và trong nước:

• Nghiên cứu quốc tế: Rami Zeitun & Gary Gang Tian (2007) kiểm định tác động của cơ cấu vốn trên mẫu 167 công ty Jordan; Rajan & Zingales (1995) tại khối G7 chứng minh lợi thế quy mô hoạt động; Juan Zhao (2008) về rào cản tiếp cận vốn của doanh nghiệp vừa và nhỏ tại Trung Quốc; Vitalina Delas, Euvgenia Nosova & Olena Yafinovych (2015) về hệ thống chỉ tiêu an ninh tài chính; Fredrick Kangala Nakhaima (2016) trên 100 doanh nghiệp tại Kenya khẳng định mối tương quan giữa quản trị, nhân lực và hiệu quả tài chính; Peter Turyakira và cộng sự trên 384 doanh nghiệp tại Uganda.
• Nghiên cứu trong nước: Nguyễn Thành Cường về quản trị vốn lưu động tại 38 doanh nghiệp Khánh Hòa; Nguyễn Văn Hướng (30 doanh nghiệp); Nguyễn Thị Hồng Nhung & Đỗ Thị Ly (40 doanh nghiệp vật liệu xây dựng); Nguyễn Văn Đàm về tác động của cơ cấu vốn tại doanh nghiệp FDI; Đoàn Vĩnh Thắng về 2.888 doanh nghiệp nhà nước với ngưỡng nợ 52,67%; Chu Thị Thu Thủy, Nguyễn Thanh Huyền & Ngô Thị Quyên trên 230 công ty niêm yết tại HOSE; Hoàng Thị Phương Lan & Nguyễn Hồng Vân về mô hình tài chính doanh nghiệp cảng biển; cùng các công trình định tính của Võ Văn Cần, Mai Diễm Lan Hương, Bùi Thị Thu Hà, Phạm Mai Chi.

Từ tổng quan nghiên cứu, tác giả nhận diện khoảng trống: hầu hết các nghiên cứu trước đây tập trung vào doanh nghiệp sản xuất hoặc mẫu đa ngành tổng quát, thiếu các công trình nghiên cứu chuyên sâu về năng lực tài chính của công ty chứng khoán đơn lẻ tại Việt Nam trong bối cảnh thị trường biến động giai đoạn 2017–2019.

Chương II: Phân tích năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt giai đoạn 2017 – 2019

Chương II trình bày lịch sử hình thành của VDSC từ tháng 12/2006, chính thức hoạt động năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu 100 tỷ đồng, tăng lên 1.001 tỷ đồng năm 2018; cơ cấu cổ đông với sự tham gia của Eximbank, SATRA, VLMF. VDSC từng đạt Top 6 thị phần HOSE (2012–2015), giải thưởng Asiamoney Brokers Poll (2016, 2017), trở thành thành viên thứ 10 của thị trường phái sinh (2018), Top 10 thị phần HNX (quý 1/2019) và Top 10 HOSE (quý 2/2019).

Bảng số liệu tổng hợp kết quả hoạt động kinh doanh và cơ cấu doanh thu của VDSC:

Chỉ tiêu kinh doanh (Triệu VNĐ)	Năm 2017	Năm 2018	Năm 2019	Tăng trưởng 2018/2017	Tăng trưởng 2019/2018
Doanh thu thuần	366.417	434.162	Giảm	+18,49%	-20,92%
Lợi nhuận trước thuế (LNTT)	138.342	85.132	Giảm	-38,46%	-50,07%
Lợi nhuận sau thuế (LNST)	—	68.681	Giảm	-50,35%	-49,80%
Doanh thu môi giới	87.612	112.811	77.238	+28,76%	-31,53%

Năm 2018, doanh thu môi giới đạt đỉnh 10 năm với 112.811 triệu đồng (môi giới cổ phiếu niêm yết đạt 111,8 tỷ đồng, môi giới phái sinh đạt 301 triệu đồng, môi giới khác đạt 646 triệu đồng), giá trị giao dịch đạt 61.269 tỷ đồng (+27,8%), giá trị khớp lệnh bình quân đạt 244 tỷ đồng/phiên (+26,78%). Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế năm 2018 giảm 38,46% do chi phí hoạt động tăng 63,16% và chi phí quản lý tăng trên 20%. Năm 2019, doanh thu môi giới giảm xuống 77.238 triệu đồng (đạt 63% kế hoạch), giá trị giao dịch bình quân/phiên giảm 20% còn 194,9 tỷ đồng do thanh khoản toàn thị trường sụt giảm gần 30% và số tài khoản mở mới toàn ngành giảm hơn 40%.

Đánh giá thực trạng tài chính chỉ ra các điểm mạnh: VDSC duy trì vốn điều lệ trên 1.000 tỷ đồng, tận dụng tốt đòn bẩy nợ làm lá chắn thuế, duy trì hệ số an toàn tài chính (CAR) dương và liên tục đầu tư nâng cấp công nghệ thông tin. Ngược lại, các điểm hạn chế gồm: tỷ trọng nợ vay cao tạo gánh nặng chi phí lãi vay, các tỷ số sinh lời (ROS, ROA, ROE) sụt giảm mạnh trong hai năm liên tiếp, hiệu suất sử dụng tài sản để tạo doanh thu chưa cao. Nguyên nhân xuất phát từ biến động kinh tế vĩ mô, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư (nguyên nhân khách quan) và sự thiếu linh hoạt trong kiểm soát chi phí hoạt động, quản trị rủi ro (nguyên nhân chủ quan).

Chương III: Khuyến nghị nâng cao năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt

Chương III phân tích định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2020–2025 tầm nhìn 2030 và mục tiêu chiến lược của VDSC. Khóa luận xây dựng hệ thống giải pháp chia thành hai nhóm:

1. Giải pháp nội bộ đối với VDSC:

   • Tái cơ cấu nguồn thu: Đa dạng hóa danh mục sản phẩm, phát triển mảng dịch vụ chứng khoán phái sinh, chứng quyền có bảo đảm và tăng cường nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (tư vấn niêm yết, M&A, định giá doanh nghiệp) nhằm giảm sự phụ thuộc đơn cực vào phí môi giới truyền thống.
   • Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực: Thiết lập chính sách đãi ngộ gắn liền với hiệu quả công việc, tổ chức các khóa đào tạo chuyên sâu về đạo đức nghề nghiệp và nghiệp vụ phân tích tài chính.
   • Tăng cường quy mô vốn hoạt động: Thực hiện lộ trình tăng vốn điều lệ nhằm nâng cao hạn mức cho vay giao dịch ký quỹ, tăng cường năng lực tự doanh và củng cố hệ số an toàn tài chính.
   • Tối ưu hóa quản trị chi phí và công nghệ: Kiểm soát chặt chẽ chi phí hoạt động và hoàn thiện hệ thống phần mềm giao dịch trực tuyến.

2. Kiến nghị đối với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và các cơ quan quản lý:

   • Hoàn thiện khung khổ pháp lý đồng bộ, tạo điều kiện triển khai các sản phẩm tài chính mới.
   • Nâng cao tính minh bạch thông tin và hiệu quả giám sát nhằm phòng chống thao túng thị trường.

---

Kết quả và đóng góp

Khóa luận đã tổng hợp và lượng hóa bức tranh tài chính của VDSC qua giai đoạn 2017–2019, chỉ rõ mối liên hệ giữa việc gia tăng chi phí hoạt động (+63,16% năm 2018) với sự sụt giảm của lợi nhuận trước thuế (-38,46% năm 2018 và tiếp tục giảm -50,07% năm 2019). Tác giả đã phân định rõ đóng góp của từng mảng nghiệp vụ, đặc biệt là mảng môi giới với doanh thu 112.811 triệu đồng năm 2018 và 77.238 triệu đồng năm 2019.

Về mặt đóng góp học thuật và thực tiễn, đề tài bổ sung một trường hợp nghiên cứu điển hình (case study) chi tiết về đánh giá năng lực tài chính công ty chứng khoán tại Việt Nam trong giai đoạn thị trường phân hóa mạnh. Hệ thống giải pháp được đề xuất gắn liền với định hướng tái cấu trúc doanh thu và quy mô vốn cho giai đoạn 2020–2025.

---

Hạn chế và hướng nghiên cứu tiếp

Khóa luận sử dụng phương pháp phân tích định tính dựa trên chuỗi số liệu thứ cấp trong phạm vi 3 năm (2017–2019) tại một doanh nghiệp duy nhất, chưa áp dụng các mô hình kinh tế lượng định lượng (như hồi quy OLS, REM/FEM hoặc GMM) để lượng hóa mức độ tác động của từng nhân tố đến năng lực tài chính. Hướng nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng mẫu nghiên cứu sang toàn bộ các công ty chứng khoán niêm yết trên HOSE và HNX, đồng thời kéo dài khung thời gian quan sát để kiểm định đa chiều các yếu tố ảnh hưởng.

---

Giá trị tham khảo

Tài liệu là nguồn tham khảo hữu ích cho sinh viên, học viên chuyên ngành Tài chính doanh nghiệp, Ngân hàng và Chứng khoán khi thực hiện các nghiên cứu về đánh giá năng lực tài chính và phân tích báo cáo tài chính định chế trung gian. Đối với các nhà quản trị công ty chứng khoán và chuyên viên phân tích ngành, khóa luận cung cấp khung chỉ tiêu thực hành chi tiết bao gồm cả chỉ số an toàn tài chính (CAR), cơ cấu chi phí và các tỷ số vòng quay đặc thù.

---

Câu hỏi thường gặp

1. Quy mô vốn điều lệ của VDSC đã biến động như thế nào từ khi thành lập đến năm 2018?
VDSC thành lập tháng 12/2006 và bắt đầu hoạt động năm 2007 với vốn điều lệ ban đầu là 100 tỷ đồng. Qua quá trình tăng vốn, đến năm 2018, vốn điều lệ của công ty đã vượt mức 1.001 tỷ đồng, tăng hơn 900 tỷ đồng so với ban đầu.

2. Kết quả lợi nhuận trước thuế của VDSC thay đổi ra sao trong hai năm 2018 và 2019?
Năm 2018, lợi nhuận trước thuế của VDSC đạt 85.132 triệu đồng, giảm 38,46% so với năm 2017 (chỉ đạt 47,3% kế hoạch). Năm 2019, lợi nhuận trước thuế tiếp tục giảm 50,07% so với năm 2018, đạt 78,42% kế hoạch đề ra.

3. Doanh thu mảng môi giới chứng khoán của VDSC đạt mức nào trong năm 2018 và năm 2019?
Năm 2018, doanh thu môi giới đạt 112.811 triệu đồng (tăng 28,76% so với 2017, đạt 100,63% kế hoạch), trong đó môi giới cổ phiếu niêm yết chiếm 111,8 tỷ đồng. Năm 2019, doanh thu môi giới giảm 31,53% xuống còn 77.238 triệu đồng (đạt 63% kế hoạch), trong đó môi giới cổ phiếu niêm yết đạt 74.898 triệu đồng.

4. Khóa luận sử dụng các nhóm chỉ tiêu định lượng nào để đánh giá năng lực tài chính?
Tác giả sử dụng 5 nhóm chỉ tiêu định lượng chính: cơ cấu vốn (nợ/vốn, vốn chủ sở hữu, nợ/vốn chủ sở hữu, hệ số CAR), cơ cấu tài sản (CATA, NCATA), hiệu quả hoạt động (vòng quay khoản phải thu, DSO, vòng quay vốn lưu động, vòng quay tài sản cố định, vòng quay tổng tài sản), khả năng sinh lời (ROS, ROA, ROE) và khả năng thanh toán (hệ số thanh toán hiện hành, nhanh và tiền mặt).

5. Các yếu tố định tính nào được đưa vào khung phân tích năng lực tài chính của VDSC?
Khóa luận tích hợp 3 yếu tố định tính gồm: chất lượng và cơ cấu đội ngũ nhân sự (trình độ, độ tuổi, chính sách đãi ngộ), trình độ hạ tầng công nghệ thông tin (khả năng triển khai sản phẩm phái sinh, chứng quyền, bảo mật) và hiệu lực của hệ thống quản trị, điều hành và kiểm soát rủi ro.

---

Kết luận

Khóa luận tốt nghiệp của tác giả Nguyễn Thị Quỳnh Trang tại Học viện Ngân hàng đã hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận về năng lực tài chính của công ty chứng khoán và phân tích thực trạng tại VDSC giai đoạn 2017–2019. Nghiên cứu đã làm rõ sự đối lập giữa việc mở rộng doanh thu và sự suy giảm lợi nhuận do gánh nặng chi phí hoạt động và nợ vay trong bối cảnh thị trường chứng khoán điều chỉnh. Các giải pháp tái cơ cấu doanh thu, tăng vốn điều lệ và nâng cao chất lượng quản trị được đề xuất có giá trị thực tiễn đối với sự phát triển của VDSC trong giai đoạn 2020–2025.

Trích đoạn nội dung tài liệu

BANKING ACADEMY FACULTY OF FINANCE ------------------- GRADUATION THESIS Title: AN ENHANCEMENT TO FINANCIAL CAPACITY OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION LECTURER : ASSOC. PROF PHAM TIEN DAT STUDENT : NGUYEN THI QUYNH TRANG CLASS : K19CLC-TCA STUDENT ID : 19A4020884 FACULTY : CORPORATE FINANCE Hanoi, 2020 DECLARATIONS These followings are declared by the author: All contents in this graduation’s thesis is the end result of my own work. The materials utilized in this thesis have been given in the bibliography and references to ALL sources be printed, electronic or personal. I give my approval for the submission of this graduation’s thesis on the e- Learning at Banking Academy under the form of an entire electronic copy or sections of this study, which might offer students opportunities to have access to past graduations’ thesis as useful examples.

It is also my agreement that this study would be available for no longer than five years on the library of Banking Academy, which requires those students using this research as an example to be capable of printing off copies or download. However, the authorship would remain anonymous. I confirm that my graduation’s thesis was submitted to a plagiarism detection service, which results in its storage in a database and compared against work submitted from other Schools or from other institutions using this service. The result of detecting a degree of similarities between contents within this service will be reported back to my supervision who has the right to execute further investigation.

As a result, disciplinary actions might be taken if any instances of plagiarism were detected. Sign: Date: i ACKNOWLEDGMENT I am so grateful and give sincere thanks to many people giving support me in the process of completing my graduation’s thesis. First of all, I am extremely indebted to demonstrate my honest depreciation to Assoc. Pham Tien Dat who spent lots of time and huge effort on discussing, assisting and suggesting valuable advice to me so that this research was kept on the right track.

Secondly, I would like to express my gratefulness to Rongviet Securities Corporation for offering me a golden opportunity to do my internship in the professional department and challenging but friendly working environment. Then I can acquire a lot of valuable experiences, broaden my horizon and serve my target which is the personal development in the long term. Thirdly, I would like to express my great appreciation to the leaders and staff in Rongviet Securities Corporation in general and in the Financial Advisory Department in particular for their support, assistance and encouragement so that I can complete my graduation’s thesis smoothly. Last but not least, I also sent my deep indebtedness to my family who always express their support as well as encourage my spirit to let me undertake this journey.

Thank you! ii ABSTRACT This research aims to study about “An enhancement to financial capacity of Rongviet Securities Corporation”. Therefore, this study has pivotal objectives of systematizing theoretical background about securities companies’ financial capacity; analyzing and assessing VDSC’s financial capacity in the period of 2017-2019 and then recommending solutions to enhance financial capacity in the period of 2020-2025. Qualitative research method is applied with secondary data which are collected from financial statements, annual reports and other financial materials. These data and material will be collected in the period of 2017-2019 to reflect VDSC’s financial capacity.

Final findings demonstrated that the Company gained achievements on business operation such as raising larger charter capital, utilizing leverage as tax shield, maintaining positive CAR, improving constantly information technology system. However, it also witness their difficulties in preserving positive results in business activities, coping with sharp decreases in their profitability. A large proportion of debt in capital might cause financial burden on their interest payment. Besides, some of their activities ratios raised questions on their ability of exploiting assets to generate revenue.

After analyzing carefully both objective and subjective reasons for these drawbacks such as the erratic volatility of economy, the instability of investor’s psychology, an ineffectiveness of risk and expenses management…, necessary measures would be submitted both the Company and authorities to improve their reputation, competitiveness and then financial capacity. iii CONTENT DECLARATIONS. VII LIST OF TABLES. IX LIST OF FIGURES.

Motivation of the study. Materials and methods. Subject and scope of the study. Structure of the study.

3 CHAPTER I: THEORETICAL BACKGROUND AND LITERATURE REVIEW ON FINANCIAL CAPACITY OF THE SECURITIES COMPANY. OVERVIEW OF THE SECURITIES COMPANY. Definition and characteristics of the securities company. Basic performances of the securities company.

The roles of the securities company. FINANCIAL CAPACITY OF THE SECURITIES COMPANY. Definition of the financial capacity. The necessity for the financial capacity improvement of the securities company.

Assessment criteria to financial capacity of the securites company. Literature review about financial capacity. 21 CONCLUSION OF CHAPTER I:. 32 CHAPTER II: AN ANALYSIS OF FINANCIAL CAPACITY OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION BETWEEN 2017 AND 2019.

OVERVIEW OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION. About Rongviet Securities Corporation. Organization structure and Business activities in Rongviet Securities Corporation. An overview of Rongviet Securities Corporation’s business situation.

THE ANALYSIS OF FINANCIAL CAPACITY IN RONGVIET SECURITIES CORPORATION BETWEEN 2017 AND 2019. CONCLUSIONS ON RONGVIET SECURITIES CORPORATION’S FINANCIAL CAPACITY. The reasons for drawbacks. 74 CONCLUSION OF CHAPTER II.

79 CHAPTER III: RECOMMENDATIONS TO AN ENHACEMENT TO FINANCIAL CAPACITY OF RONGVIET SECURITIES CORPORATION. THE DEVELOPMENT ORIENTATION OF VIETNAM’S THE SECURITIES MARKET IN THE PERIOD OF 2020 – 2030. Highlights of current economic situation in 2020. The development orientation of Vietnam’s the securities market in the period of 2020 – 2025.

RONGVIET SECURITIES CORPORATION’S DEVELOPMENT ORIENTATION IN THE PERIOD OF 2020 – 2025. The development targets in 2020. Rongviet Securities Corporation’s development orientation in the period of 2020 – 2025. RECOMMENDATIONS TO AN ENHANCEMENT OF VDSC’S FINANCIAL CAPACITY.

Enhancing profitability through restructuring revenue from business activities. Enhancing the quality of human resources. Expanding operating scale through enhancing charter capital. RECOMMENDATIONS FOR STATE SECURITIES COMMITTEE AND AUTHORITIES.

94 CONCLUSION OF CHAPTER III. 98 CONCLUSION OF THE STUDY. LIST OF APPENDICES. vi ABBREVIATIONS Abbreviated name Full name VDSC Rongviet Securities Corporation HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange HNX Hanoi Stock Exchange SSC State Security Committee VSD Vietnam Securities Depository MOF Ministry of Finance SEC Securities and Exchange Commission CFTC Commodity Futures Trading Commission FPTS FPT Securities Joint Stock Company IVS Vietnam Investment Securities Company PHS Phu Hung Securities Corporation Mirae Asset Mirae Asset Finance Limited Company (Việt Nam) MBKE Maybank Kim Eng Securities Joint Stcok Company SSI SSI Securities Corporation VPS VPS Securities Joint Stock Company HSC Ho Chi Minh City Securities Corporation VNDS VNDIRECT Securities Corporation AGRISECO Agribank Securities Corporation SHS Saigon – Hanoi Securities Joint Stock Company KIS Vietnam KIS Vietnam Securities Corporation KBSV KB Securities Vietnam Joint Stock Company VCSC Viet Capital Securities Joint Stock Company ACBS ACB Securities Limited Company FED Federal Reserve System BoD The Board of Directors vii JSC Joint Stock Company Eximbank Vietnam Export Import Commercial Joint - Stock Bank SATRA Satra Trading Group Viet Long Securities Investment Fund Management VLMF Corporation SMEs Small and Medium Enterprises viii LIST OF TABLES Table 2.1: VDSC’s overview of business performance between 2017 and 2019 .2: VDSC’s revenue structure between 2017 and 2019 .3: VDSC’s structure of capital from 2017 to 2019 .4: VDSC’s capital structure ratios between 2017 and 2019 .5: VDSC’s capital adequacy ratio between 2017 and 2019 .6: VDSC’s essential items in balance sheet between 2017 and 2019 .7: VDSC’s proportion of main items in total assets between 2017 and 2019 .8: VDSC’s activities ratios between 2017 and 2019 .9: VDSC’s profitability ratios between 2017 and 2019 .10: VDSC’s liquidity ratios between 2017 and 2019.

60 ix LIST OF FIGURES Figure 2.1: VDSC’s organization structure .2: VDSC’s process of charter capital mobilization between 2007 and 2018 .3: The number of employees in VDSC between 2013 and 2019 .4: VDSC’s structure of employees’ qualifications .5: VDSC’s structure of employees’ age .6: VDSC’s expenses structure in 2018 .7: VDSC’s expenses structure in 2019. Motivation of the study The securities market has appeared in the world for centuries as an effective promotional channel. Its existence made substantial contributions to the operation and prosperity of global economy. With outstanding functions such as an allocation of capital, the State’s powerful instrument in implementing the macroeconomic policies, stimulation of the habits of savings and investment, a tool of corporations’ business operation assessment…, the stock market is considered as a form of high-level development of production and circulation of special goods – the ownership of capital.

Getting insights into its substantial importance, Vietnam’s the stock market was officially born in 1998 with establishment of two securities trading centers in Hanoi and Ho Chi Minh cities, which broadened brilliant horizon to the development of financial market in particular and the prosperity of the economy in general in Vietnam. With an intensive integration degree of Vietnam into the global economy, Vietnam’ s the stock market provided securities companies with golden opportunities as well as challenges. In particular, they had more favorable condition to acquire valuable experiences, take advantage of advanced technology and diversify products and services from developed countries in the world. On the other hand, their challenges were not only gaining a sustainable growth in their business activities but also boosting their competitiveness before massive assimilation of foreign securities companies.

In reality, it was proved that an abrupt appearance and then dispersal of Vietnamese securities companies had been a prevailing phenomenon of which root cause was an iron deficiency in financial capacity. An unefficiency of business operation leading to a weakness in profitability, an inadequacy of capital structure causing a lack of liquidity and solvency, or an insufficiency of charter capital resulting in potential financial risks brings about big obstacles for securities companies in not only preserving business operation but also competing both other domestic and foreign companies with an abundant source of finance from parent corporation as well. As a result, the most practical method to encounter these difficulties must have accomplished their capability of effective business 1 operation and upgraded their competitiveness in the stock market, which principally results from an enhancement to solid financial capacity. Rongviet Securities Corporation (VDSC) is recognized as one of the largest and prestigious securities companies in Vietnamese stock market, which has been proved by an efficiency in business operation, an expansion of branches and huge support of high- reputation founding shareholders.

However, it demonstrated a sharp reduction in their financial capacity between 2017 and 2019 through expression of their profitability, their efficiency in business operation and their ability to meet obligations, which requires huge efforts on reform of business management and advancement of financial capacity, especially when competitiveness has been driven to a new level by the participation of foreign companies lately and acquisition of market shares among them becomes more extremely severe than ever. Accordingly, as an internship of VDSC, I did my research on the project titled: “An enhancement to financial capacity of Rongviet Securities Corporation” with a view to analyzing their financial capacity, comparing to other peers then recommending solutions to achieve their sustainable growth. Research objectives Objectives of the research consist of the followings: Firstly, systematize theoretical background and literature review about securities companies and financial capacity. Secondly, analyzing and assessing VDSC’s financial capacity in the period of 2017-2019, figuring out achievements and drawbacks, which supports them to get insights into their current financial capacity.

Thirdly, recommending solutions for both the Company and other authorities to upgrade their financial capacity in the period of 2020-2025. Materials and methods In order to achieve goals, the research uses descriptive statistical tools combined with the method of aggregating and comparing business results between enterprises in the industry and between years.