Luận văn thạc sĩ ueh ứng dụng công cụ phái sinh nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính của các doanh nghiệp bất động sản tp hcm

Luận văn thạc sĩ UEH phân tích ứng dụng công cụ phái sinh để giảm thiểu rủi ro tài chính cho doanh nghiệp bất động sản tại TP HCM.

• Tác giả: Trương Thúy Nhung
• Người hướng dẫn: TS. Nguyễn Vĩnh Hùng
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng
• Đề tài: Giảm Thiểu Rủi Ro Tài Chính Cho Doanh Nghiệp Bất Động Sản TP.HCM Bằng Công Cụ Phái Sinh
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2012
• Địa điểm: TP.HCM

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN
• 1.1. Tổng quan về sản phẩm phái sinh trong quản trị rủi ro tài chính
• 1.2. Rủi ro tài chính và tác động của rủi ro tài chính
• 1.2.1. Rủi ro tài chính
• 1.2.2. Các loại rủi ro tài chính đối với doanh nghiệp
• 1.2.2.1. Rủi ro tỷ giá
• 1.2.2.2. Rủi ro về lãi suất
• 1.2.2.3. Rủi ro lạm phát
• 1.2.2.4. Rủi ro giá vàng
• 1.2.2.5. Rủi ro giá vật liệu xây dựng
• 1.2.3. Tác động của rủi ro tài chính
• 1.2.3.1. Tác động đến lợi nhuận và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp
• 1.2.3.2. Tác động đến khả năng chịu đựng tài chính và tái đầu tư của doanh nghiệp
• 1.2.3.3. Tác động đến dòng tiền của doanh nghiệp
• 1.3. Quản trị rủi ro
• 1.3.1. Khái niệm quản trị rủi ro
• 1.3.2. Công cụ tài chính phái sinh
• 1.3.2.1. Các loại công cụ phái sinh
• 1.3.2.2. Ưu điểm và nhược điểm của các công cụ phái sinh
• 1.3.3. Sản phẩm phái sinh trên thế giới
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO VÀ SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH PHÒNG NGỪA RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN TP.
• 2.1. Quá trình phát triển của thị trường bất động sản thành phố HCM thời gian vừa qua
• 2.2. Giai đoạn phát triển của thị trường bất động sản TP.HCM trước khủng hoảng tài chính toàn cầu
• 2.3. Giai đoạn sau khủng hoảng tài chính toàn cầu
• 2.4. Toàn cảnh các doanh nghiệp bất động sản trên sàn niêm yết Qúy 3 năm 2012
• 2.5. Vai trò của sàn giao dịch bất động sản và Hiệp hội bất động sản
• 2.5.1. Vai trò của sàn giao dịch bất động sản
• 2.5.2. Vai trò của hiệp hội bất động sản tp. Hồ Chi Minh
• 2.6. Nhận diện các rủi ro tài chính tác động đến thị trường bất động sản thành phố HCM
• 2.6.1. Rủi ro lạm phát
• 2.6.2. Rủi ro giá vật liệu xây dựng
• 2.6.3. Rủi ro giá vàng
• 2.6.4. Rủi ro tỷ giá
• 2.6.5. Rủi ro lãi suất
• 2.7. Thực trạng ứng dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro trong các doanh nghiệp bất động sản thành phố HCM
• 2.7.1. Thực trạng sử dụng công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam
• 2.7.2. Tình hình sử dụng công cụ phái sinh tại các doanh nghiệp bất động sản tại TP.
• 2.7.3. Khảo sát mức độ am hiểu và thực trạng ứng dụng sản phẩm phái sinh tại doanh nghiệp bất động sản và xây dựng
• 2.7.3.1. Nguyên nhân công cụ phái sinh chưa phát triển ở Việt Nam
• 2.7.3.2. Chưa am hiểu về sản phẩm phái sinh
• 2.7.3.3. Hành lang pháp lý và hạch toán kế toán
• 2.7.3.4. Nguyên nhân từ phía thị trường
• 3. CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH NHẰM GIẢM THIỂU RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN TP.HỒ CHÍ MINH
• 3.1. Định hướng phát triển thị trường Bất Động Sản đến năm 2020
• 3.2. Những yêu cầu đặt ra và một số giải pháp phát triển thị trường phái sinh ở Việt Nam
• 3.3. Các giải pháp vĩ mô nhằm phát triển thị trường phái sinh trong nước
• 3.3.1. Về phía nhà nước
• 3.3.2. Về phía ngân hàng
• 3.4. Các giải pháp đẩy mạnh ứng dụng sản phẩm phái sinh để quản trị rủi ro tài chính tại các DNBĐS TP.
• 3.4.1. Nâng cao kiến thức về sản phẩm phái sinh
• 3.4.2. Doanh nghiệp cần phân biệt giữa quản trị rủi ro và đầu cơ, công cụ tài chính phải được sử dụng phù hợp
• 3.4.3. Nâng cao kiểm soát nội bộ nhằm tạo sự minh bạch trong hoạt động kinh doanh và sử dụng công cụ phái sinh
• 3.4.4. Xây dựng chính sách và chương trình quản trị rủi ro tài chính phù hợp cho từng doanh nghiệp
• 3.4.5. Xây dựng phương án và quy trình làm việc chặt chẽ
• 3.4.6. Các vấn đề cần nghiên cứu thêm
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC
• Phụ lục 1. Công cụ phái sinh
• Phụ lục 2. Bảng câu hỏi
• Phụ lục 3. Vẽ đồ thị

Tóm tắt

I. Tổng quan về giảm thiểu rủi ro tài chính cho doanh nghiệp bất động sản

Thị trường bất động sản TP.HCM đang phát triển mạnh mẽ, nhưng cũng đối mặt với nhiều rủi ro tài chính. Việc áp dụng các công cụ phái sinh là một giải pháp hiệu quả để giảm thiểu những rủi ro này. Công cụ phái sinh giúp doanh nghiệp bảo vệ lợi nhuận và ổn định dòng tiền trong bối cảnh biến động của thị trường.

1.1. Rủi ro tài chính trong doanh nghiệp bất động sản

Rủi ro tài chính bao gồm rủi ro lãi suất, tỷ giá và lạm phát. Những yếu tố này có thể ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần nhận diện và đánh giá đúng mức độ rủi ro để có biện pháp phòng ngừa hiệu quả.

1.2. Tác động của rủi ro tài chính đến doanh nghiệp

Rủi ro tài chính có thể làm giảm lợi nhuận và khả năng tái đầu tư của doanh nghiệp. Khi dòng tiền bị mất cân đối, doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động và trả nợ.

II. Phân tích công cụ phái sinh trong quản lý rủi ro tài chính

Công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi là những giải pháp hữu hiệu để quản lý rủi ro tài chính. Những công cụ này giúp doanh nghiệp bảo vệ mình khỏi những biến động không lường trước được của thị trường.

2.1. Hợp đồng tương lai và quyền chọn

Hợp đồng tương lai cho phép doanh nghiệp khóa giá mua hoặc bán tài sản trong tương lai, trong khi quyền chọn mang lại quyền nhưng không bắt buộc thực hiện giao dịch. Cả hai công cụ này đều giúp giảm thiểu rủi ro tài chính hiệu quả.

2.2. Hoán đổi lãi suất và tỷ giá

Hoán đổi lãi suất và tỷ giá giúp doanh nghiệp chuyển đổi các khoản vay có lãi suất thả nổi sang lãi suất cố định, từ đó giảm thiểu rủi ro lãi suất. Điều này giúp doanh nghiệp ổn định chi phí tài chính trong dài hạn.

III. Chiến lược ứng dụng công cụ phái sinh cho doanh nghiệp bất động sản

Để giảm thiểu rủi ro tài chính, doanh nghiệp bất động sản cần xây dựng chiến lược ứng dụng công cụ phái sinh một cách hiệu quả. Việc này không chỉ giúp bảo vệ lợi nhuận mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường.

3.1. Đánh giá nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh

Doanh nghiệp cần đánh giá mức độ hiểu biết và nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh trong quản lý rủi ro tài chính. Việc này giúp xác định các sản phẩm phái sinh phù hợp với đặc thù hoạt động của doanh nghiệp.

3.2. Đào tạo và nâng cao kiến thức về công cụ phái sinh

Đào tạo nhân viên về công cụ phái sinh là rất quan trọng. Kiến thức vững vàng sẽ giúp doanh nghiệp sử dụng hiệu quả các công cụ này trong quản lý rủi ro tài chính.

IV. Ứng dụng thực tiễn công cụ phái sinh tại doanh nghiệp bất động sản TP

Nhiều doanh nghiệp bất động sản tại TP.HCM đã bắt đầu ứng dụng công cụ phái sinh để quản lý rủi ro tài chính. Những kết quả tích cực từ việc này cho thấy tính khả thi và hiệu quả của các công cụ phái sinh trong thực tiễn.

4.1. Kết quả khảo sát ứng dụng công cụ phái sinh

Khảo sát cho thấy nhiều doanh nghiệp đã áp dụng công cụ phái sinh và đạt được kết quả tích cực trong việc giảm thiểu rủi ro tài chính. Điều này chứng tỏ rằng công cụ phái sinh đang dần trở thành một phần quan trọng trong chiến lược tài chính của doanh nghiệp.

4.2. Những thách thức trong việc áp dụng công cụ phái sinh

Mặc dù có nhiều lợi ích, nhưng việc áp dụng công cụ phái sinh cũng gặp phải một số thách thức như thiếu hiểu biết và rào cản pháp lý. Doanh nghiệp cần vượt qua những thách thức này để tối ưu hóa việc sử dụng công cụ phái sinh.

V. Kết luận và triển vọng tương lai của công cụ phái sinh trong bất động sản

Công cụ phái sinh sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc giảm thiểu rủi ro tài chính cho doanh nghiệp bất động sản. Với sự phát triển của thị trường và sự gia tăng nhận thức về quản lý rủi ro, công cụ phái sinh hứa hẹn sẽ mang lại nhiều giá trị cho doanh nghiệp trong tương lai.

5.1. Tương lai của công cụ phái sinh tại TP.HCM

Thị trường bất động sản TP.HCM sẽ tiếp tục phát triển, kéo theo nhu cầu sử dụng công cụ phái sinh ngày càng tăng. Doanh nghiệp cần chuẩn bị sẵn sàng để tận dụng cơ hội này.

5.2. Đề xuất chính sách hỗ trợ phát triển công cụ phái sinh

Cần có chính sách hỗ trợ từ nhà nước để phát triển thị trường phái sinh tại Việt Nam. Điều này sẽ giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận và sử dụng các công cụ phái sinh trong quản lý rủi ro tài chính.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Thị trường bất động sản (BĐS) tại Thành phố Hồ Chí Minh (TP.HCM) đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển với những biến động phức tạp, đặc biệt từ năm 1993 đến 2012. Theo báo cáo ngành, tồn kho BĐS quý 3 năm 2012 tăng 143% so với năm 2011, trong khi tổng nợ vay tăng 118%, tạo áp lực lớn về tài chính cho các doanh nghiệp (DN) bất động sản. Thị trường này chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ các rủi ro tài chính như biến động lãi suất, tỷ giá, lạm phát, giá vàng và giá vật liệu xây dựng. Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là phân tích thực trạng ứng dụng công cụ tài chính phái sinh nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính cho các DN bất động sản tại TP.HCM, trong giai đoạn từ 1993 đến 2012. Nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính, góp phần ổn định và phát triển bền vững thị trường BĐS, đồng thời hỗ trợ DN trong việc huy động vốn và duy trì hoạt động kinh doanh trong bối cảnh thị trường biến động khó lường.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn dựa trên các lý thuyết về rủi ro tài chính và quản trị rủi ro, tập trung vào các loại rủi ro chính tác động đến DN bất động sản như rủi ro tỷ giá, lãi suất, lạm phát, giá vàng và giá vật liệu xây dựng. Công cụ tài chính phái sinh được xem là giải pháp quản trị rủi ro hiệu quả, bao gồm các hợp đồng kỳ hạn (forward), hợp đồng tương lai (future), quyền chọn (option) và hoán đổi (swap). Mô hình chỉ số giá nhà S&P/Case-Shiller (CSI) được sử dụng làm ví dụ điển hình về công cụ phái sinh trong quản trị rủi ro bất động sản trên thế giới. Ngoài ra, mô hình Quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) cũng được nghiên cứu như một công cụ huy động vốn hiệu quả cho thị trường BĐS.

Ba khái niệm chính được tập trung gồm:

• Rủi ro tài chính và các loại rủi ro liên quan đến DN BĐS
• Công cụ tài chính phái sinh và vai trò trong quản trị rủi ro
• Mô hình chỉ số giá nhà và quỹ tín thác đầu tư bất động sản

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích định tính kết hợp khảo sát định lượng. Nguồn dữ liệu chính bao gồm số liệu thống kê từ các DN bất động sản niêm yết trên sàn TP.HCM, báo cáo ngành, các văn bản pháp luật liên quan và bảng câu hỏi khảo sát mức độ am hiểu, sử dụng công cụ phái sinh của DN. Cỡ mẫu khảo sát gồm 53 DN bất động sản niêm yết, với phương pháp chọn mẫu ngẫu nhiên có chủ đích nhằm đảm bảo tính đại diện. Phân tích thống kê mô tả, tổng hợp và so sánh được áp dụng để đánh giá thực trạng và hiệu quả ứng dụng công cụ phái sinh. Thời gian nghiên cứu tập trung từ năm 1993 đến năm 2012, phạm vi địa lý là thị trường bất động sản TP.HCM.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Tồn kho và nợ vay tăng cao: Tồn kho BĐS quý 3 năm 2012 tăng 143% so với năm 2011, tổng nợ vay tăng 118%, gây áp lực tài chính lớn cho DN. Nhiều DN thiếu vốn để tiếp tục triển khai dự án, nguy cơ vỡ nợ và phá sản cao.
2. Rủi ro tài chính đa dạng và tác động lớn: Rủi ro lãi suất, tỷ giá, lạm phát, giá vàng và giá vật liệu xây dựng đều ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận và khả năng cạnh tranh của DN. Ví dụ, lạm phát năm 2008 tăng đột biến lên 19.87%, lãi suất vay DN BĐS dao động từ 16% đến 18%/năm, làm tăng chi phí vốn vay.
3. Ứng dụng công cụ phái sinh còn hạn chế: Mức độ sử dụng công cụ phái sinh tại các DN BĐS TP.HCM rất thấp, phần lớn DN chưa am hiểu hoặc chưa có điều kiện áp dụng. Thu nhập từ công cụ phái sinh tại các ngân hàng thương mại chỉ chiếm dưới 5% tổng thu nhập, lợi nhuận từ lĩnh vực này còn rất nhỏ hoặc thua lỗ.
4. Vai trò của sàn giao dịch và hiệp hội BĐS: Sàn giao dịch BĐS TP.HCM có 356 sàn nhưng tỷ lệ giao dịch qua sàn chỉ đạt khoảng 15%, cho thấy tính minh bạch và chuyên nghiệp còn hạn chế. Hiệp hội BĐS TP.HCM (HoREA) đóng vai trò hỗ trợ DN, bảo vệ quyền lợi và thúc đẩy phát triển thị trường lành mạnh.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân chính khiến DN BĐS gặp khó khăn tài chính là do biến động mạnh của các yếu tố vĩ mô như lãi suất, tỷ giá và lạm phát, cùng với cấu trúc vốn chủ yếu dựa vào vay ngân hàng ngắn hạn với chi phí cao. So với các nghiên cứu quốc tế, việc ứng dụng công cụ phái sinh tại Việt Nam còn rất hạn chế do thiếu hành lang pháp lý, kiến thức và thị trường chưa phát triển. Biểu đồ thể hiện mức tăng tồn kho và nợ vay qua các năm minh họa rõ áp lực tài chính lên DN. Bảng số liệu thu nhập từ công cụ phái sinh của các ngân hàng cho thấy tiềm năng chưa được khai thác hiệu quả. Việc phát triển sàn giao dịch và tổ chức hiệp hội chuyên nghiệp là cần thiết để nâng cao tính minh bạch và hỗ trợ DN trong quản trị rủi ro. Kết quả nghiên cứu nhấn mạnh tầm quan trọng của việc áp dụng công cụ phái sinh nhằm giảm thiểu rủi ro tài chính, góp phần ổn định thị trường BĐS TP.HCM.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Xây dựng và hoàn thiện hành lang pháp lý cho công cụ phái sinh: Nhà nước cần ban hành các văn bản quy định rõ ràng về giao dịch phái sinh trong lĩnh vực BĐS, tạo điều kiện pháp lý thuận lợi cho DN và ngân hàng triển khai các sản phẩm phái sinh. Thời gian thực hiện trong 2 năm, chủ thể là Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan liên quan.
2. Nâng cao nhận thức và kiến thức về công cụ phái sinh cho DN BĐS: Tổ chức các khóa đào tạo, hội thảo chuyên sâu nhằm giúp DN phân biệt rõ giữa quản trị rủi ro và đầu cơ, sử dụng công cụ phái sinh phù hợp với đặc điểm kinh doanh. Thời gian triển khai liên tục, chủ thể là Hiệp hội BĐS TP.HCM và các tổ chức đào tạo.
3. Phát triển thị trường phái sinh và sàn giao dịch BĐS chuyên nghiệp: Đẩy mạnh xây dựng chỉ số giá BĐS chuẩn, phát triển các sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số này, đồng thời nâng cao chất lượng và tính minh bạch của sàn giao dịch BĐS. Thời gian 3-5 năm, chủ thể là Sở Giao dịch Chứng khoán, Sở Xây dựng và các DN liên quan.
4. Tăng cường kiểm soát nội bộ và minh bạch tài chính trong DN: DN cần xây dựng chính sách quản trị rủi ro tài chính chặt chẽ, quy trình làm việc rõ ràng, kiểm soát dòng tiền và sử dụng công cụ phái sinh hiệu quả để giảm thiểu rủi ro. Thời gian áp dụng ngay, chủ thể là ban lãnh đạo DN và các phòng ban tài chính.
5. Khuyến khích phát triển quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT): Học hỏi mô hình REIT của các nước để thu hút vốn đầu tư, giảm áp lực tài chính cho DN BĐS, đồng thời tạo kênh đầu tư đa dạng cho nhà đầu tư. Thời gian 3 năm, chủ thể là Bộ Tài chính, Bộ Xây dựng và các DN quản lý quỹ.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Doanh nghiệp bất động sản: Nắm bắt thực trạng và giải pháp quản trị rủi ro tài chính, áp dụng công cụ phái sinh để giảm thiểu rủi ro và nâng cao hiệu quả kinh doanh.
2. Ngân hàng và tổ chức tín dụng: Hiểu rõ vai trò và tiềm năng cung cấp dịch vụ công cụ phái sinh cho DN BĐS, từ đó phát triển sản phẩm phù hợp, tăng thu nhập và giảm rủi ro tín dụng.
3. Cơ quan quản lý nhà nước: Sử dụng luận văn làm cơ sở xây dựng chính sách, hoàn thiện hành lang pháp lý và phát triển thị trường BĐS lành mạnh, ổn định.
4. Nhà đầu tư và chuyên gia tài chính: Nắm bắt xu hướng phát triển công cụ phái sinh trong lĩnh vực BĐS, đánh giá rủi ro và cơ hội đầu tư hiệu quả trên thị trường TP.HCM.

Câu hỏi thường gặp

1. Công cụ tài chính phái sinh là gì và tại sao DN BĐS cần sử dụng?
   Công cụ phái sinh là các hợp đồng tài chính như hợp đồng kỳ hạn, tương lai, quyền chọn và hoán đổi giúp DN bảo vệ mình khỏi biến động giá cả, lãi suất, tỷ giá. DN BĐS sử dụng để giảm thiểu rủi ro tài chính, ổn định chi phí và lợi nhuận.

2. Tại sao thị trường phái sinh BĐS ở Việt Nam còn hạn chế?
   Nguyên nhân chính là do thiếu hành lang pháp lý rõ ràng, DN chưa am hiểu về sản phẩm, thị trường chưa phát triển và thiếu các chỉ số giá BĐS chuẩn để làm cơ sở giao dịch.

3. Rủi ro tài chính nào ảnh hưởng lớn nhất đến DN BĐS tại TP.HCM?
   Rủi ro lãi suất và tỷ giá được đánh giá là tác động mạnh nhất, do DN chủ yếu vay vốn ngân hàng với lãi suất cao và nhiều giao dịch BĐS được định giá bằng USD, gây biến động chi phí và lợi nhuận.

4. Làm thế nào để DN BĐS nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính?
   DN cần xây dựng chương trình quản trị rủi ro phù hợp, nâng cao kiến thức về công cụ phái sinh, áp dụng các sản phẩm phái sinh phù hợp, đồng thời tăng cường kiểm soát nội bộ và minh bạch tài chính.

5. Vai trò của sàn giao dịch BĐS và Hiệp hội BĐS trong quản trị rủi ro là gì?
   Sàn giao dịch giúp minh bạch thông tin, tạo điều kiện giao dịch công khai, giảm rủi ro cho các bên. Hiệp hội hỗ trợ DN về kinh nghiệm, pháp lý và định hướng phát triển thị trường lành mạnh, góp phần nâng cao năng lực quản trị rủi ro.

Kết luận

• Thị trường BĐS TP.HCM từ 1993 đến 2012 trải qua nhiều biến động lớn, với tồn kho và nợ vay tăng cao, tạo áp lực tài chính lớn cho DN.
• Rủi ro tài chính đa dạng như lãi suất, tỷ giá, lạm phát, giá vàng và vật liệu xây dựng ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận và khả năng cạnh tranh của DN.
• Ứng dụng công cụ tài chính phái sinh trong quản trị rủi ro tại DN BĐS còn rất hạn chế do thiếu kiến thức, hành lang pháp lý và thị trường chưa phát triển.
• Cần xây dựng chính sách pháp lý, nâng cao nhận thức, phát triển thị trường phái sinh và sàn giao dịch BĐS chuyên nghiệp để hỗ trợ DN giảm thiểu rủi ro tài chính.
• Các bước tiếp theo bao gồm hoàn thiện khung pháp lý, đào tạo DN, phát triển sản phẩm phái sinh và thúc đẩy mô hình quỹ tín thác đầu tư bất động sản nhằm ổn định và phát triển bền vững thị trường BĐS TP.HCM.

Hành động ngay: Các DN, ngân hàng và cơ quan quản lý cần phối hợp triển khai các giải pháp nêu trên để nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tài chính, góp phần phát triển thị trường bất động sản lành mạnh và bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN 1. Tổng quan về sản phẩm phái sinh trong quản trị rủi ro tài chính 1. Rủi ro tài chính và tác động của rủi ro tài chính 1. Rủi ro tài chính Rủi ro tài chính là những rủi ro liên quan đến các thiệt hại có thể xẩy ra đối với thị trường tài chính do sự thay đổi của các biến số tài chính: giá cả, lãi suất, tỷ giá hối đoái, chứng khoán và những rủi ro doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính, hay nói cách khác liên quan đến cơ cấu nợ của doanh nghiệp.

Sự xuất hiện các khoản nợ trong cấu trúc vốn sẽ tạo ra nghĩa vụ trả nợ, trả lãi của doanh nghiệp. Rủi ro tài chính bắt nguồn từ vô số các giao dịch liên quan trực tiếp đến tài chính như mua bán, đầu tư, vay nợ và một số ho ạt động kinh doanh khác hoặc là hệ quả gián tiếp của các chính sách thay đổi trong quản lý, trong cạnh tranh, trong các quan hệ quốc tế… Tuy nhiên, có thể chia thành 3 nguyên nhân chính: rủi ro phát sinh từ sự thay đổi bên ngoài về giá cả trên thị trường như lãi suất, tỷ giá hay giá của các loại hàng hoá khác; rủi ro phát sinh từ các hoạt động hay giao dịch với các đối tác trong kinh doanh như nhà cung cấp, khách hàng, các đối tác trong các giao dịch phát sinh hoặc trong các liên doanh góp ốn v đầu tư; rủi ro phát sinh ừt bên trong liên quan đến nhân sự, cơ cấu tổ chức hoặc quy trình sản xuất kinh doanh. Trong phạm vi đề tài này, tác giả chỉ tập trung vào giới thiệu những vấn đề liên quan đến rủi ro tài chính là lãi suất, tỷ giá, lạm phát, giá cả… Như vậy, tuỳ theo mức độ nghiêm trọng của từng rủi ro như đã phân tích ở trên, doanh nghiệp nên tự xây dựng cho mình một chương trình quản trị rủi ro phù hợp với đặc điểm kinh doanh của Doanh nghiệp nhằm giảm thiểu những rủi ro này. LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.

Các loại rủi ro tài chính đối với doanh nghiệp a. Rủi ro tỷ giá: Rủi ro tỷ giá là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai. Sự biến động này đôi khi gây ra tổn thất cho doanh nghiệp, nhưng đôi khi tạo ra lợi nhuận thất thường nếu như tỷ giá biến động theo chiều thuận lợi cho doanh nghiệp. Dù có quy định giao dịch bằng tiền Việt Nam, nhưng trên thị trường bất động sản, phần lớn sản phẩm đều được rao bán hoặc cho thuê bằng đô la một cách công khai.

Thậm chí, trên nhiều trang thông tin về bất động sản, các sản phẩm căn hộ cũng được nhiều người chào giá bằng “đô”. Đây là hệ quả của một thời gian dài hiện tượng lạm dụng USD diễn ra khá phổ biến trên thị trường. Thậm chí, tại các báo cáo của một số công ty tư vấn bất động sản như CBRE, Savills., thông tin về giá bán và cho thuê bất động sản đều được thể hiện bằng USD. Do vậy sự biến động về tỷ giá có ảnh hưởng lớn đến giá cả của bất động sản và lợi nhuận của Doanh nghiệp bât động sản.

Rủi ro về lãi suất: Rủi ro lãi suất là loại rủi ro do sự biến động của lãi suất gây ra. Loại rủi ro này phát sinh trong quan hệ tín dụng của tổ chức tín dụng theo đó tổ chức tín dụng có những khoản đi vay hoặc cho vay theo lãi suất thả nổi.