Luận văn thạc sĩ các giải pháp kiểm soát an ninh tài chính trong tiến trình tự do hóa tài chính của việt nam hiện nay

Luận văn thạc sĩ kinh tế phân tích các giải pháp kiểm soát an ninh tài chính trong tiến trình tự do hóa tài chính của việt nam hiện nay, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề

• Tác giả: Lê Xuân Vinh
• Người hướng dẫn: GS.TS Nguyễn Thanh Tuyền
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kinh Tế Tài Chính Ngân Hàng
• Đề tài: Giải Pháp Kiểm Soát An Ninh Tài Chính Trong Tiến Trình Tự Do Hóa Tài Chính Của Việt Nam Hiện Nay
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ Kinh Tế
• Năm xuất bản: 2007
• Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• MỤC LỤC
• DANH SÁCH CÁC BẢNG VÀ HÌNH
• DANH SÁCH CÁC TỪ VIẾT TẮT
• PHẦN MỞ ĐẦU
• 1. CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH TRONG TIẾN TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.1. TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.2. LỢI ÍCH VÀ CƠ HỘI TỪ TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.3. RỦI RO VÀ BẤT ỔN ĐỊNH TRONG QUÁ TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.3.1. Dòng vốn chảy ồ ạt
• 1.3.2. Sự đảo ngược của dòng vốn
• 1.3.3. Tính biến động và xu hướng bầy đàn
• 1.4. THÁCH THỨC CỦA QUÁ TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.5. AN NINH TÀI CHÍNH
• 1.5.1. Sự cần thiết phải kiểm soát an ninh tài chính
• 1.5.2. Nguyên nhân gây ra bất ổn định
• 1.5.3. Kiểm soát an ninh tài chính trong tiến trình tự do hóa tài chính
• 1.5.3.1. Rủi ro tài chính đối với các khoản nợ nước ngoài không kiểm soát
• 1.5.3.2. Rủi ro tài chính trong kinh doanh chứng khoán
• 1.6. SỰ THÀNH CÔNG VÀ THẤT BẠI CỦA CÁC NƯỚC TRONG QUÁ TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH
• 1.7. BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM
• 1.8. KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
• 2. CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH TRONG TIẾN TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH CỦA VIỆT NAM HIỆN NAY
• 2.1. THỰC TRẠNG CẢI CÁCH VÀ TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM SAU HƠN 20 NĂM ĐỔI MỚI
• 2.1.1. Chủ trương hội nhập của Đảng ta
• 2.1.2. Các bước đi trong quá trình hội nhập
• 2.1.3. Những kết quả đã đạt được trong tiến trình hội nhập
• 2.1.3.1. Chuyển dịch cơ cấu kinh tế
• 2.1.3.2. Chính sách tài khóa
• 2.1.3.3. Về xuất nhập khẩu
• 2.1.3.4. Về tình hình thu hút vốn đầu tư
• 2.1.3.5. Về dự trữ bắt buộc
• 2.2. NHỮNG THÀNH TỰU VÀ HẠN CHẾ TRONG VIỆC THỰC HIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ THẢ NỔI CÓ SỰ ĐIỀU TIẾT CỦA NHÀ NƯỚC
• 2.2.1. Những thành tựu đạt được
• 2.2.2. Những tồn tại trong việc xây dựng và điều hành chính sách tỷ giá
• 2.2.2.1. Việc xác định tỷ giá chưa thích ứng với cung cầu ngoại tệ
• 2.2.2.2. Chậm thay đổi tỷ giá theo mức độ cần thiết
• 2.2.2.3. Chính sách tỷ giá thiếu gắn bó chặt chẽ với chính sách lãi suất
• 2.2.2.4. Tỷ giá giao dịch ở hai trung tâm giao dịch ngoại tệ và thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chưa thể hiện hết vai trò điều tiết của mình
• 2.3. NHỮNG THÀNH TỰU VÀ HẠN CHẾ TRONG VIỆC ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM
• 2.3.1. Những thành tựu đạt được từ chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam trong thời gian qua
• 2.3.1.1. Chính sách lãi suất góp phần đẩy lùi lạm phát
• 2.3.1.2. Chính sách lãi suất góp phần ổn định giá trị đồng Việt Nam
• 2.3.1.3. Chính sách lãi suất quyết định chấm dứt việc phát hành tiền cho ngân sách cho ngân sách sử dụng
• 2.3.1.4. Chính sách lãi suất góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
• 2.3.1.5. Chính sách lãi suất góp phần thu hút được vốn và mở rộng tín dụng
• 2.3.1.6. Chính sách lãi suất tiến dần tới tự do hóa lãi suất
• 2.3.2. Những tồn tại của chính sách lãi suất trong thời gian qua
• 2.3.2.1. Duy trì quá lâu việc điều hành chính sách lãi suất dựa trên phương pháp điều chỉnh truyền thống
• 2.3.2.2. Chính sách lãi suất hạn chế khả năng cạnh tranh của các NHTM
• 2.3.2.3. Tồn tại trong việc tổ chức thực hiện quan điểm về tự do hóa lãi suất
• 2.3.2.4. Chính sách lãi suất chưa được phối hợp đồng bộ với các công cụ khác của chính sách tiền tệ
• 2.4. TÌNH HÌNH VAY NỢ NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM
• 2.4.1. Những hạn chế trong quá trình điều hành nợ vay nước ngoài
• 2.5. THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN
• 2.5.1. Hoạt động của hệ thống ngân hàng
• 2.5.2. Tình hình hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam
• 2.5.3. Tình hình hoạt động của các quỹ đầu tư
• 2.6. NHỮNG KẾT QUẢ VÀ HẠN CHẾ VỀ KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
• 2.6.1. Nguyên nhân của những hạn chế
• 2.7. KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
• 3. CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH TRONG TIẾN TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH CỦA VIỆT NAM HIỆN NAY
• 3.1. NHỮNG DỰ BÁO VỀ LỢI THẾ VÀ THÁCH THỨC ĐẾN KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH Ở VIỆT NAM HẬU WTO
• 3.1.1. Những lợi thế
• 3.1.2. Những thách thức
• 3.2. CÁC GIẢI PHÁP ỔN ĐỊNH KINH TẾ VĨ MÔ CỦA CHÍNH PHỦ
• 3.2.1. Quan điểm hoạch định chính sách tài khóa của chính phủ
• 3.2.2. Nhóm các giải pháp ổn định kinh tế vĩ mô nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
• 3.2.2.1. Khắc phục bội chi Ngân sách Nhà nước
• 3.2.2.2. Minh bạch hóa việc xây dựng và thực thi chính sách
• 3.2.2.3. Hoàn thiện việc xây dựng cơ chế giám sát hợp lý
• 3.2.2.4. Hoàn thiện hệ thống luật pháp và xử lý các xung đột mâu thuẫn giữa quy định của quốc gia và quốc tế
• 3.2.2.5. Thực hiện thắng lợi cải cách DNNN hoạt động kém hiệu quả bằng biện pháp cổ phần hóa
• 3.3. CÁC QUAN ĐIỂM VỀ HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ
• 3.3.1. Chính sách tỷ giá ở Việt Nam phải từng bước thích ứng với các điều kiện tự do hóa thương mại trên thị trường tài chính quốc tế
• 3.3.2. Chính sách tỷ giá phải kích thích phát triển xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế
• 3.3.3. Chính sách tỷ giá phải giữ vững thế cân bằng giữa kinh tế đối nội và kinh tế đối ngoại
• 3.3.4. Thực hiện chính sách đa ngoại tệ
• 3.3.5. Hoàn chỉnh thị trường ngoại tệ liên ngân hàng
• 3.3.6. Khắc phục những yếu kém trong giá xuất nhập khẩu hàng hóa để tiết kiệm ngoại tệ, gia tăng nguồn thu ngoại tệ
• 3.3.7. Thực hiện chế độ lưu hành duy nhất đồng Việt Nam trên thị trường Việt Nam
• 3.3.8. Tạo tiền đề để đồng Việt Nam chuyển đổi được
• 3.3.9. Thực hiện đổi mới chính sách cho vay bằng ngoại tệ ở thị trường trong nước
• 3.4. CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT
• 3.4.1. Điều hành chính sách lãi suất đồng bộ với chính sách cung ứng tiền
• 3.4.2. Kiến nghị chính sách lãi suất là mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ
• 3.4.3. Xây dựng chính sách lãi suất theo xu hướng góp phần ổn định tiền tệ và phát triển thị trường tài chính
• 3.4.4. Loại bỏ chương trình tín dụng chỉ định
• 3.4.5. Điều hành chính sách lãi suất phù hợp với tỷ lệ lạm phát
• 3.4.6. Điều hành chính sách lãi suất đồng bộ với các công cụ khác của chính sách tiền tệ
• 3.4.6.1. Đối với công cụ thị trường mở
• 3.4.6.2. Đối với công cụ tái chiết khấu
• 3.4.6.3. Đối với công cụ dự trữ bắt buộc
• 3.5. CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ ĐẢM BẢO KHẢ NĂNG TIẾP NHẬN NỢ NƯỚC NGOÀI
• 3.5.1. Tăng trưởng kinh tế
• 3.5.2. Mức dự trữ ngoại tệ quốc gia
• 3.5.3. Giải pháp làm giảm chi phí nợ vay
• 3.5.3.1. Hoàn thiện chính sách cơ chế quản lý vay, sử dụng và hoàn trả vốn vay nước ngoài
• 3.5.3.2. Các biện pháp quản lý nợ vay nước ngoài
• 3.6. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÁC TỔ CHỨC TÍN DỤNG VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG KỶ NGUYÊN WTO
• 3.6.1. Đối với hệ thống tổ chức tín dụng
• 3.6.2. Thị trường chứng khoán
• 3.7. KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
• KẾT LUẬN
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC
• 1. Tóm tắt nội dung một số cam kết chủ yếu trong lĩnh vực ngân hàng khi Việt Nam gia nhập WTO
• 2. Định hướng chính sách tỷ giá ở Việt Nam trong giai đoạn trung và dài hạn
• 3. Nguyên nhân bùng nổ thị trường chứng khoán Việt Nam
• 4. Lựa chọn lãi suất chủ đạo để thay thế cho lãi suất cơ bản
• DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ HÌNH
• 1. Danh mục các Bảng
• 2. Danh mục các Hình
• DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

Tóm tắt

I. Tổng quan về giải pháp kiểm soát an ninh tài chính Việt Nam 2023

Năm 2023, Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức trong việc kiểm soát an ninh tài chính. Sự phát triển nhanh chóng của nền kinh tế toàn cầu và những biến động không lường trước được đã đặt ra yêu cầu cấp thiết về việc xây dựng các giải pháp hiệu quả. Việc kiểm soát an ninh tài chính không chỉ giúp bảo vệ nền kinh tế mà còn tạo ra môi trường đầu tư an toàn cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

1.1. Tình hình an ninh tài chính Việt Nam hiện nay

Tình hình an ninh tài chính tại Việt Nam hiện nay đang gặp nhiều khó khăn. Các rủi ro tài chính như lạm phát, biến động tỷ giá và nợ công gia tăng đã ảnh hưởng đến sự ổn định của nền kinh tế. Việc kiểm soát an ninh tài chính trở nên cấp thiết hơn bao giờ hết.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến an ninh tài chính

Nhiều yếu tố tác động đến an ninh tài chính, bao gồm chính sách tiền tệ, tình hình kinh tế toàn cầu và các quy định pháp lý. Sự thay đổi trong các yếu tố này có thể tạo ra những rủi ro tiềm ẩn cho nền kinh tế Việt Nam.

II. Những thách thức trong kiểm soát an ninh tài chính Việt Nam 2023

Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức trong việc kiểm soát an ninh tài chính. Các vấn đề như nợ công cao, lạm phát gia tăng và sự biến động của thị trường tài chính đã tạo ra áp lực lớn lên chính sách tài chính của quốc gia. Để đảm bảo an ninh tài chính, cần có những giải pháp đồng bộ và hiệu quả.

2.1. Rủi ro từ nợ công và lạm phát

Nợ công gia tăng và lạm phát cao đang là những vấn đề nghiêm trọng. Việc kiểm soát nợ công và lạm phát là rất cần thiết để duy trì sự ổn định của nền kinh tế. Các biện pháp cần được thực hiện để giảm thiểu rủi ro này.

2.2. Biến động thị trường tài chính

Thị trường tài chính Việt Nam đang trải qua nhiều biến động. Sự thay đổi nhanh chóng của các yếu tố kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính trong nước. Cần có các giải pháp để ứng phó với những biến động này.

III. Các giải pháp chính để kiểm soát an ninh tài chính 2023

Để đảm bảo an ninh tài chính, Việt Nam cần triển khai các giải pháp đồng bộ và hiệu quả. Các giải pháp này không chỉ giúp kiểm soát rủi ro mà còn tạo ra môi trường đầu tư an toàn cho các nhà đầu tư. Việc áp dụng công nghệ trong quản lý tài chính cũng là một yếu tố quan trọng.

3.1. Cải cách chính sách tài chính

Cải cách chính sách tài chính là một trong những giải pháp quan trọng. Cần có các chính sách tài chính linh hoạt để ứng phó với những biến động của thị trường. Việc cải cách này sẽ giúp nâng cao hiệu quả quản lý tài chính.

3.2. Ứng dụng công nghệ trong quản lý tài chính

Công nghệ thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát an ninh tài chính. Việc ứng dụng công nghệ sẽ giúp nâng cao hiệu quả quản lý và giảm thiểu rủi ro trong hệ thống tài chính.

IV. Ứng dụng thực tiễn và kết quả nghiên cứu về an ninh tài chính

Các nghiên cứu gần đây cho thấy rằng việc kiểm soát an ninh tài chính có thể mang lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế. Các ứng dụng thực tiễn từ các giải pháp đã được triển khai cho thấy sự cải thiện rõ rệt trong việc quản lý tài chính và giảm thiểu rủi ro.

4.1. Kết quả từ các chính sách đã thực hiện

Các chính sách kiểm soát an ninh tài chính đã mang lại nhiều kết quả tích cực. Sự ổn định của tỷ giá và lạm phát đã được cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển kinh tế.

4.2. Bài học từ các nước khác

Việt Nam có thể học hỏi từ kinh nghiệm của các nước khác trong việc kiểm soát an ninh tài chính. Những bài học này sẽ giúp Việt Nam xây dựng các giải pháp phù hợp với bối cảnh kinh tế hiện tại.

V. Kết luận và định hướng tương lai cho an ninh tài chính Việt Nam

Kết luận, việc kiểm soát an ninh tài chính là một nhiệm vụ quan trọng trong bối cảnh hiện nay. Việt Nam cần có những định hướng rõ ràng và các giải pháp hiệu quả để đảm bảo an ninh tài chính trong tương lai. Sự phối hợp giữa các cơ quan nhà nước và các tổ chức tài chính là rất cần thiết.

5.1. Định hướng phát triển bền vững

Định hướng phát triển bền vững trong kiểm soát an ninh tài chính là rất quan trọng. Cần có các chính sách dài hạn để đảm bảo sự ổn định và phát triển của nền kinh tế.

5.2. Tăng cường hợp tác quốc tế

Hợp tác quốc tế trong lĩnh vực tài chính sẽ giúp Việt Nam học hỏi kinh nghiệm và nâng cao khả năng kiểm soát an ninh tài chính. Việc này sẽ tạo ra cơ hội cho sự phát triển bền vững trong tương lai.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế và gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào năm 2007 đã mở ra kỷ nguyên phát triển bứt phá cho Việt Nam. Tốc độ tăng trưởng GDP năm 2006 đạt mức ấn tượng 8,17% với quy mô tổng sản phẩm trong nước đạt 839.791 tỷ đồng, trong khi dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đăng ký vượt mốc kỷ lục hơn 10 tỷ USD. Tuy nhiên, tự do hóa tài chính luôn là một con dao hai lưỡi. Việc mở cửa nhanh chóng thị trường vốn và dịch vụ ngân hàng mà thiếu vắng cơ chế giám sát thận trọng sẽ tạo điều kiện cho các cú sốc tài chính bên ngoài xâm nhập, đe dọa trực tiếp đến an ninh kinh tế quốc gia.

Vấn đề cốt lõi của nghiên cứu là giải quyết mâu thuẫn giữa yêu cầu mở cửa thị trường tài chính theo cam kết quốc tế và nhiệm vụ duy trì ổn định kinh tế vĩ mô. Mục tiêu cụ thể của luận văn bao gồm: hệ thống hóa cơ sở lý luận về tự do hóa tài chính và an ninh tài chính; phân tích toàn diện thực trạng điều hành chính sách tỷ giá, chính sách lãi suất, quản lý nợ nước ngoài và thị trường tài chính tại Việt Nam trong giai đoạn 1990-2006; từ đó hoạch định hệ thống giải pháp đồng bộ nhằm kiểm soát an ninh tài chính giai đoạn hậu WTO.

Nghiên cứu mang ý nghĩa chiến lược đối với các cơ quan quản lý vĩ mô khi cung cấp các thước đo an toàn thực tế: duy trì thâm hụt tài khóa dưới 4,5% GDP, đảm bảo dự trữ ngoại hối vượt ngưỡng an toàn tương đương 10-12 tuần nhập khẩu, kiểm soát chặt chẽ nợ nước ngoài và hạn chế sự bùng nổ tín dụng mất kiểm soát nhằm bảo vệ vững chắc hệ thống tài chính quốc gia.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Luận văn vận dụng ba trụ cột lý thuyết nền tảng trong kinh tế học tài chính quốc tế:

• Lý thuyết tự do hóa tài chính có kiểm soát: Phát triển từ quan điểm của Ronald McKinnon và Edward Shaw, lý thuyết chỉ ra rằng việc xóa bỏ kìm hãm tài chính (như trần lãi suất, phân bổ tín dụng chỉ định) sẽ thúc đẩy tiết kiệm và nâng cao hiệu quả đầu tư. Tuy nhiên, quá trình này đòi hỏi một trình tự cải cách thận trọng để tránh bất ổn định.
• Mô hình cảnh báo khủng hoảng kép (Twin Crises): Kế thừa nghiên cứu của Graciela Kaminsky và Carmen Reinhart (1995), mô hình chứng minh rằng khủng hoảng cán cân thanh toán và khủng hoảng ngân hàng thường xảy ra đồng thời khi dòng vốn quốc tế đảo ngược đột ngột kết hợp với việc bùng nổ tín dụng nội địa quá mức.
• Khung phân tích an ninh tài chính của Joseph Stiglitz: Nhấn mạnh sự cần thiết của hệ thống điều tiết, giám sát thận trọng và việc kiểm soát các dòng vốn ngắn hạn để ngăn ngừa các cú sốc lây lan.

Nghiên cứu làm rõ 4 khái niệm trung tâm:

1. Tự do hóa tài chính: Quá trình chuyển đổi quyền điều tiết từ mệnh lệnh hành chính sang cơ chế giá cả thị trường đối với lãi suất, tỷ giá và phân bổ tín dụng.
2. An ninh tài chính: Trạng thái an toàn, lành mạnh và ổn định của hệ thống tiền tệ, thị trường vốn và các định chế trung gian trước những rủi ro nội tại lẫn cú sốc quốc tế.
3. Hiệu ứng bầy đàn (Herding behavior): Hiện tượng tâm lý khiến các nhà đầu tư đồng loạt dịch chuyển dòng vốn đầu cơ vào hoặc rút ra khỏi một thị trường mới nổi trong thời gian ngắn.
4. Hiện tượng đảo ngược dòng vốn (Capital reversal): Sự tháo chạy nhanh chóng của dòng vốn đầu tư gián tiếp khi nền kinh tế bộc lộ dấu hiệu mất cân đối vĩ mô, thường vượt quá 4% GDP tại các nước đang phát triển.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp chuẩn mực và có độ tin cậy cao, được tổng hợp từ Tổng cục Thống kê, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, cùng các báo cáo thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB). Khung thời gian dữ liệu chuỗi thời gian (time-series) kéo dài liên tục 16 năm từ năm 1990 đến năm 2006.

Về cỡ mẫu và phương pháp chọn mẫu:

• Mẫu nghiên cứu quốc tế: Bao gồm 20 quốc gia đang phát triển tiếp nhận dòng vốn tư nhân lớn trong thập niên 1990 (điển hình như Chile, Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Hàn Quốc, Đài Loan).
• Mẫu vi mô trong nước: Sử dụng phương pháp chọn mẫu có chủ đích (purposive sampling) tập trung vào 4 ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu (ACB, Sacombank, Eximbank, Ngân hàng Đông Á) nhằm đánh giá năng lực cạnh tranh và rủi ro tín dụng tại thời điểm tháng 4 năm 2007.

Lý do lựa chọn phương pháp phân tích: Tác giả kết hợp phương pháp duy vật biện chứng, phân tích thống kê mô tả, so sánh đối chiếu đa quốc gia và suy diễn logic. Sự kết hợp này giúp phân tách rõ mối quan hệ tương tác giữa chính sách lãi suất, tỷ giá và sự vận động của dòng vốn ngoại, từ đó lượng hóa chính xác các rủi ro hệ thống mà phương pháp định tính đơn thuần không thể bao quát.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Quá trình phân tích thực trạng kinh tế Việt Nam qua hơn 20 năm đổi mới đã làm sáng tỏ 4 phát hiện quan trọng:

• Tăng trưởng kinh tế ấn tượng nhưng thâm hụt tài khóa kéo dài: GDP giai đoạn 1991-2000 tăng bình quân 7,5%/năm, giai đoạn 2001-2004 duy trì ở mức 7,25%/năm và năm 2006 đạt 8,17%. Tuy nhiên, chi ngân sách nhà nước bình quân giai đoạn 2000-2005 chiếm tới 25,4% GDP, trong đó chi thường xuyên chiếm tỷ trọng áp đảo 64,3%. Cân đối tài khóa liên tục thâm hụt từ 3,5% đến 5,0% GDP, tạo áp lực lớn lên nợ công và an ninh tài chính.
• Tự do hóa lãi suất mang lại bước tiến lớn nhưng tiềm ẩn tăng trưởng tín dụng nóng: Việc chuyển đổi từ lãi suất thực âm sang lãi suất thực dương từ sau tháng 10/1992 và áp dụng lãi suất thỏa thuận từ tháng 6/2002 đã giúp huy động mạnh mẽ nguồn vốn nhàn rỗi. Tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống đạt 28% năm 2003 và 36% vào tháng 7/2004. Đến tháng 4/2007, tín dụng tại Sacombank tăng trưởng tới 28,23%, ACB tăng 12,6%, trong khi biên độ chênh lệch lãi suất cho vay và huy động duy trì ở mức cao từ 5,68% đến 6,61%/năm.
• Chính sách tỷ giá còn thụ động và dự trữ ngoại hối ở ngưỡng mỏng: Mặc dù cơ chế tỷ giá thả nổi có sự điều tiết đã từng bước kiềm chế lạm phát từ 3 con số xuống còn 8,4% năm 2005, việc điều chỉnh tỷ giá còn chậm so với biến động thị trường. Dự trữ ngoại hối năm 2000 chỉ đạt 3.341 triệu USD (tương đương 8,6 tuần nhập khẩu) và đến năm 2006 mới chạm mốc 10 tuần nhập khẩu, vừa đủ ngưỡng khuyến nghị tối thiểu của IMF. Thâm hụt thương mại hàng hóa và dịch vụ tiếp tục gia tăng với kim ngạch nhập khẩu năm 2006 đạt 44,9 tỷ USD, cao hơn xuất khẩu (39,6 tỷ USD).
• Thị trường chứng khoán bùng nổ vượt tốc độ hoàn thiện thể chế: Làn sóng vốn đầu tư gián tiếp và dòng vốn FDI tăng mạnh (vốn FDI thực hiện đạt 16,3% tổng vốn đầu tư toàn xã hội năm 2006) trong bối cảnh các công cụ phái sinh tiền tệ chưa phát triển, tiềm ẩn nguy cơ bong bóng tài sản và tháo chạy vốn.

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân căn bản của những hạn chế trên xuất phát từ sự thiếu đồng bộ giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Việc ngân sách nhà nước duy trì bội chi kéo dài khiến chính sách tiền tệ thường xuyên phải gánh vác nhiệm vụ hỗ trợ thanh khoản, làm suy giảm tính độc lập của Ngân hàng Nhà nước. Thêm vào đó, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hoạt động chưa thực sự linh hoạt, phân tán giữa hai trung tâm Hà Nội và Thành phố Hồ Chí Minh, làm suy yếu vai trò truyền dẫn của tỷ giá.

Khi so sánh với bài học quốc tế, Việt Nam bộc lộ nhiều điểm tương đồng với giai đoạn trước khủng hoảng của Thái Lan (1997) và Chile (1978): nợ nước ngoài tăng nhanh, mở cửa tài khoản vốn khi hệ thống thanh tra ngân hàng còn non trẻ. Tuy nhiên, Việt Nam đã tránh được đổ vỡ nhờ áp dụng lộ trình tự do hóa thận trọng, duy trì kiểm soát vốn ngắn hạn hợp lý và áp dụng lãi suất thực dương tương tự mô hình thành công của Đài Loan trong giai đoạn ổn định giá cả (lạm phát 3,4%, duy trì lãi suất tiết kiệm 10%).

Về mặt trình bày trực quan, diễn biến tăng trưởng tín dụng và chênh lệch lãi suất ngân hàng thương mại được phản ánh tối ưu thông qua biểu đồ cột kết hợp đường (Combo Chart), giúp nhận diện rõ rủi ro thanh khoản. Đồng thời, dữ liệu cơ cấu cán cân tài khóa 2000-2005 và chỉ tiêu tuần nhập khẩu dự trữ ngoại hối được hệ thống hóa chi tiết qua các bảng thống kê đa kỳ, cung cấp bằng chứng rõ ràng cho việc hoạch định chính sách can thiệp.

Đề xuất và khuyến nghị

Nhằm bảo đảm an ninh tài chính quốc gia trong tiến trình tự do hóa sâu rộng hậu WTO, luận văn đề xuất 4 nhóm giải pháp chiến lược:

• Tái cơ cấu chính sách tài khóa và kiểm soát bội chi ngân sách:
  • Hành động: Cơ cấu lại nguồn thu nội địa, kiên quyết cắt giảm tỷ trọng chi thường xuyên xuống dưới 60% tổng chi ngân sách nhà nước, kiểm soát chặt chẽ các dự án đầu tư công từ nguồn vốn vay nước ngoài để tránh lãng phí, thất thoát.
  • Chỉ tiêu & Thời hạn: Đưa mức bội chi ngân sách nhà nước về dưới 4,5% GDP trong giai đoạn 2007-2010.
  • Chủ thể thực hiện: Bộ Tài chính và Chính phủ.
• Đổi mới cơ chế điều hành chính sách tỷ giá hối đoái:
  • Hành động: Từng bước chuyển đổi từ cơ chế neo giữ tương đối với đồng USD sang điều hành tỷ giá thả nổi có quản lý dựa trên rổ đa ngoại tệ của các đối tác thương mại lớn. Hoàn thiện hạ tầng giao dịch của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, xóa bỏ triệt để tình trạng đô la hóa và tiến tới khả năng chuyển đổi hoàn toàn của đồng Việt Nam.
  • Chỉ tiêu & Thời hạn: Thu hẹp chênh lệch giữa tỷ giá chính thức và thị trường tự do về dưới 0,5% trong lộ trình 3-5 năm.
  • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
• Hoàn thiện chính sách lãi suất và hiện đại hóa công cụ tiền tệ:
  • Hành động: Sử dụng linh hoạt nghiệp vụ thị trường mở (OMO) và lãi suất tái chiết khấu làm công cụ điều tiết chính thay cho các can thiệp mang tính hành chính; xóa bỏ hoàn toàn chương trình tín dụng chỉ định đối với các doanh nghiệp nhà nước hoạt động kém hiệu quả; gắn kết chặt chẽ lãi suất điều hành với tỷ lệ lạm phát mục tiêu.
  • Chỉ tiêu & Thời hạn: Kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng toàn ngành ở ngưỡng an toàn 20-25%/năm giai đoạn 2007-2009.
  • Chủ thể thực hiện: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
• Tăng cường năng lực giám sát an toàn hệ thống ngân hàng và thị trường vốn:
  • Hành động: Nâng cao chuẩn mực an toàn vốn (CAR) theo các thông lệ quốc tế cho toàn bộ hệ thống ngân hàng thương mại; xây dựng cơ chế cảnh báo sớm đối với các dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII); mở rộng quy mô dự trữ ngoại hối quốc gia.
  • Chỉ tiêu & Thời hạn: Nâng dự trữ ngoại hối đạt mức an toàn tối thiểu 12-14 tuần nhập khẩu (tương đương trên 15 tỷ USD) từ năm 2008.
  • Chủ thể thực hiện: Cơ quan Thanh tra Giám sát Ngân hàng và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Nội dung và kết quả nghiên cứu của luận văn mang lại giá trị ứng dụng thiết thực cho 4 nhóm đối tượng:

• Nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước và Bộ Tài chính: Sử dụng luận văn như tài liệu tham khảo để xây dựng lộ trình mở cửa thị trường tài chính, thiết lập hệ thống chỉ báo cảnh báo sớm khủng hoảng và điều phối hài hòa giữa chính sách tiền tệ và tài khóa.
• Ban điều hành và chuyên viên quản trị rủi ro tại các tổ chức tín dụng: Khai thác các phân tích về biến động lãi suất, chênh lệch kỳ hạn và rủi ro tỷ giá để hoàn thiện mô hình định giá sản phẩm tín dụng, tối ưu hóa quản trị thanh khoản và phòng ngừa rủi ro nợ xấu.
• Chuyên viên phân tích vĩ mô và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán: Vận dụng các phát hiện về sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư nước ngoài (FDI, FII) và chu kỳ lãi suất để xây dựng chiến lược đầu tư tài chính an toàn, đón đầu các biến động vĩ mô hậu WTO.
• Giảng viên, nghiên cứu sinh và học viên cao học chuyên ngành Kinh tế - Tài chính - Ngân hàng: Sử dụng hệ thống lý luận vững chắc, phương pháp tiếp cận đa chiều và chuỗi số liệu kinh tế giai đoạn 1990-2006 làm nền tảng phát triển các đề tài nghiên cứu chuyên sâu về an ninh tài chính và hội nhập quốc tế.

Câu hỏi thường gặp

Tự do hóa tài chính có đồng nghĩa với việc xóa bỏ hoàn toàn sự can thiệp của Nhà nước không?

Không. Tự do hóa tài chính là quá trình chuyển đổi từ việc điều hành bằng mệnh lệnh hành chính sang điều tiết bằng các công cụ thị trường. Nhà nước vẫn duy trì vai trò giám sát tối cao, xây dựng hành lang pháp lý nghiêm ngặt và củng cố các quy định an toàn vĩ mô nhằm đảm bảo hệ thống tài chính vận hành minh bạch và ổn định.

Vì sao thâm hụt tài khoản vãng lai lớn lại đe dọa trực tiếp đến an ninh tài chính quốc gia?

Khi thâm hụt tài khoản vãng lai ở mức cao (như Thái Lan năm 1997 lên tới 8% GDP), quốc gia phải phụ thuộc lớn vào dòng vốn vay nợ hoặc vốn đầu cơ ngắn hạn để bù đắp. Khi niềm tin thị trường suy giảm, dòng vốn này rút chạy đột ngột sẽ làm cạn kiệt dự trữ ngoại hối và châm ngòi cho khủng hoảng tỷ giá.

Điểm khác biệt cơ bản giữa khủng hoảng tài chính tại Chile (1978) và bài học của Đài Loan là gì?

Chile thất bại do xóa bỏ trần lãi suất quá vội vã khi lạm phát còn cao, giám sát ngân hàng lỏng lẻo dẫn đến nợ xấu tràn lan. Ngược lại, Đài Loan duy trì chính sách tiền tệ thận trọng, giữ lãi suất thực dương ổn định khoảng 10% đi kèm kiểm soát lạm phát ở mức thấp (3,4%), giúp phát triển bền vững hệ thống ngân hàng.

Tại sao tăng trưởng tín dụng quá nhanh (trên 30%/năm) lại là chỉ báo nguy hiểm cho an ninh ngân hàng?

Tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt quá năng lực thẩm định và quản trị rủi ro của các ngân hàng thương mại (như giai đoạn 2003-2004 đạt 28-36%) sẽ dẫn tới việc dòng vốn chảy vào các lĩnh vực đầu cơ rủi ro cao như bất động sản và chứng khoán, làm gia tăng nguy cơ nợ xấu nghiêm trọng khi thị trường điều chỉnh.

Việt Nam cần chuẩn bị những gì để tiến tới chuyển đổi hoàn toàn đồng nội tệ?

Việt Nam cần đạt được các điều kiện tiên quyết: kiềm chế lạm phát bền vững dưới 5%, duy trì dự trữ ngoại tệ tối thiểu 12-14 tuần nhập khẩu, lành mạnh hóa cán cân thanh toán quốc tế, phát triển thị trường vốn có chiều sâu và nâng cao năng lực cạnh tranh của các ngân hàng thương mại trong nước.

Kết luận

• Luận văn đã hệ thống hóa toàn diện cơ sở lý luận về tự do hóa tài chính và an ninh tài chính, khẳng định bản chất của tự do hóa là nâng cao hiệu quả phân bổ nguồn lực dựa trên cơ chế giá cả thị trường nhưng bắt buộc phải đi kèm khung khổ giám sát thận trọng.
• Nghiên cứu đã đúc kết các bài học thực tiễn sâu sắc từ thất bại của Chile, Thái Lan, Indonesia, Malaysia cũng như kinh nghiệm thành công của Đài Loan, chỉ ra các nguyên nhân tiềm ẩn gây khủng hoảng tiền tệ và đổ vỡ ngân hàng.
• Phân tích thực chứng giai đoạn 1990-2006 cho thấy bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam đạt mức tăng trưởng cao (8,17% năm 2006) nhưng bộc lộ nhiều điểm nghẽn về bội chi ngân sách (3,5-5,0% GDP), dự trữ ngoại hối mỏng (10 tuần nhập khẩu) và tăng trưởng tín dụng nóng.
• Hệ thống 4 nhóm giải pháp toàn diện về chính sách tài khóa, chính sách tỷ giá, chính sách lãi suất và thanh tra giám sát tài chính đã được xây dựng có tính khả thi cao, gắn liền với các mốc thời gian cụ thể giai đoạn 2007-2010.
• Đóng góp quan trọng nhất của luận văn là vạch ra lộ trình tự do hóa tài chính có kiểm soát, tạo tiền đề vững chắc cho các cơ quan quản lý và các tổ chức tín dụng bảo vệ an ninh tài chính quốc gia trong kỷ nguyên hội nhập WTO.

Các nhà nghiên cứu, nhà quản lý chính sách và học viên quan tâm có thể tiếp tục mở rộng đề tài bằng việc ứng dụng các mô hình kinh tế lượng định lượng để kiểm định sâu hơn tác động của các cú sốc tài chính toàn cầu đối với thị trường tài chính Việt Nam.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ KIỂM SOÁT AN NINH TÀI CHÍNH TRONG TIẾN TRÌNH TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH 1.1 TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH Trong một quốc gia, hệ thống tài chính có ý nghĩa rất quan trọng đối với sự phát triển kinh tế xã hội. Quốc gia có hệ thống tài chính mạnh có thể làm cho quá trình lưu thông tiền tệ được diễn ra suôn sẻ hơn, kích thích mọi thành phần kinh tế phát triển. Có nhiều ý kiến khác nhau về quan điểm tự do hóa tài chính trong nền kinh tế. Thực ra, tự do hóa tài chính là việc nới lỏng những ràng buộc hay việc kiểm soát khu vực tài chính của Nhà nước dưới nhiều hình thức khác nhau.

Trước hết, tự do hóa tài chính là quá trình giảm thiểu và cuối cùng là hủy bỏ sự kiểm soát của Nhà nước đối với hoạt động của hệ thống tài chính quốc gia, làm cho hệ thống này hoạt động tự do hơn và hiệu quả hơn theo quy luật thị trường. Nội dung cơ bản của tự do hóa tài chính bao gồm: Tự do hóa lãi suất, tự do hóa hoạt động cho vay của các NHTM, tự do hóa hoạt động ngoại hối, tự do hóa hoạt động của các tổ chức tài chính trên thị trường tài chính. (1) Tự do hóa tài chính bao gồm tự do hóa tài chính trong nước và tự do hóa tài chính với nước ngoài. Tự do hóa tài chính trong nước là cho phép các tổ chức tài chính trong nước tự do thực hiện các dịch vụ tài chính theo nguyên tắc thị trường, các thị trường tài chính trong nước được khuyến khích phát triển, các công cụ chính sách tiền tệ được điều hành theo tín hiệu thị trường.

Tự do hóa tài chính với nước ngoài bao gồm tự do hóa giao dịch vãng lai và tự do hóa giao dịch vốn. Có thể nói, bản chất của tự do hóa tài chính là hoạt động tài chính theo cơ chế nội tại vốn có của thị trường và chuyển vai trò điều tiết tài chính từ chính phủ sang thị trường, mục tiêu là tìm ra sự phối hợp có hiệu quả giữa Nhà nước và thị trường trong việc thực (1) Hội thảo khoa học với chủ đề “Tự do hóa tài chính và giải pháp, chính sách” do NHNN tổ chức ngày 4/5/2007 TIEU LUAN MOI download : [e-mail] hiện các mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế – xã hội. Do đó, kết quả của tự do hóa tài chính thường được thể hiện bằng tỷ số giữa tiền mở rộng (tiền mặt và tiền gửi trong hệ thống NHTM) trên thu nhập quốc dân. Ngoài ra, tự do hóa tài chính là sự xóa bỏ các hạn chế, định hướng hay ràng buộc về số lượng trong quá trình cấp và phân phối tín dụng.

Sự điều tiết về số lượng này được thay thế bởi một cơ chế giá: tự do hóa mang lại cho các định chế tài chính quyền tự do xác định các mức lãi suất tiền gởi, cho vay và tự do sử dụng công cụ lãi suất. Trên lý thuyết, tự do hóa dẫn đến chấm dứt các mức trần lãi suất cũng như những ràng buộc trong việc sử dụng các nguồn vốn huy động được. Tự do hóa cũng chấm dứt những kênh cấp vốn ưu đãi (2). Ngoài ra, việc mở rộng cạnh tranh trong các hoạt động trung gian tài chính, chấm dứt sự phân biệt đối xử về pháp lý giữa các thành phần kinh tế cũng được xem là một khía cạnh của tự do hóa tài chính.

Tuy nhiên, tự do hóa không có nghĩa là chấm dứt mọi qui định hay giám sát các hoạt động tài chính. Ngược lại, tự do hóa đòi hỏi phải tăng cường cơ sở hạ tầng qui chế và các cơ quan giám sát (3). Việc đặt ra các qui định là cần thiết để đảm bảo cho sự vận hành hiệu quả của các thị trường tài chính và ngân hàng. Tùy theo tình hình thực tế của từng quốc gia, tự do hóa tài chính bao gồm nhiều yếu tố khác nhau.

Nhìn chung có 5 yếu tố quan trọng nhất: tự do hóa lãi suất và giá cả; tự do hóa hoạt động tín dụng và giảm thiểu thủ tục hành chính của các tổ chức tín dụng nhà nước; tự do hoạt động ngoại hối; tự do hóa hoạt động của các tổ chức tài chính trên thị trường tài chính; cắt giảm thuế và lạm phát trên thị trường tài chính quốc gia. Tự do hóa lãi suất và giá cả là cho phép các định chế tài chính, ngân hàng tự do xác định các mức lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay, tự do ấn định các mức phí trong phạm vi hoạt động tài chính. Tự do hóa hoạt động tín dụng và giảm thiểu thủ tục hành chính của các tổ chức tín dụng nhà nước là việc xóa bỏ các hạn chế, định hướng chủ quan hay ràng buộc về số lượng trong quá trình cấp và phân phối tín dụng nhằm nâng câng cao hiệu quả hoạt động tín dụng và mở rộng tín dụng cho mọi thành phần kinh tế. (2) Báo cáo của Jean-Pierre Landau, Tổng thanh tra tài chính, Tổng giám đốc Hiệp hội Ngân hàng Pháp trong chương trình Hội thảo “Tự do hóa và an ninh tài chính” ngày 10/01/2001 tại Hà Nội.Stiglit trong “Vai trò của hệ thống tài chính trong quá trình phát triển”.

Hội nghị thường niên về phát triển ở Châu Mỹ Latin và Caribbean, 29/6/1998. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Tự do hóa hoạt động ngoại hối là việc xóa bỏ các hạn chế về quản lý ngoại hối và thực hiện điều hành tỷ giá hối đoái theo nguyên tắc thị trường. Tự do hóa hoạt động của các tổ chức tài chính trên thị trường tài chính là việc tiến hành mở rộng tự do cạnh tranh trong các hoạt động trung gian tài chính thông qua việc xóa bỏ những hạn chế về phạm vi hoạt động, phạm vi kinh doanh của các tổ chức tài chính. Cắt giảm thuế và mở rộng quan hệ tự do thương mại nhằm khắc phục những tổn thất kinh tế mà các quốc gia phải gánh chịu nếu có hàng rào thuế quan.

Đồng thời tạo ra một môi trường ổn định kinh tế vĩ mô tạo điều kiện cho các nguồn lực của quốc gia được tận dụng triệt để và hiệu quả. Mở cửa hội nhập đồng nghĩa là việc tiếp nhận các định chế tài chính nước ngoài và hoạt động và thừa nhận các dịch vụ tài chính của họ. Việc mở cửa cho nước ngoài tham gia các ngành dịch vụ tài chính đảm bảo đa dạng hóa lựa chọn và nâng cao chất lượng phục vụ người tiêu dùng. Tuy nhiên tùy thuộc vào tình hình thực tế của mỗi quốc gia mà việc tiếp nhận trên có quy mô và cường độ khác nhau.

Đối với Việt Nam, tôi thiết nghĩ có thể đẩy mạnh tự do hóa tài chính trên cơ sở thận trọng từng bước tiến tới cạnh tranh hoàn toàn đối với các định chế tài chính mạnh trên toàn cầu.2 LỢI ÍCH VÀ CƠ HỘI TỪ TỰ DO HÓA TÀI CHÍNH Tự do hóa thương mại trong ngành dịch vụ tài chính, được thể hiện một cách minh bạch và có cơ chế chính sách ổn định, sẽ tạo nhiều điều kiện thuận lợi khác nhau cho các nước, cho bản thân ngành tài chính, các ngành liên quan và cho cả nền kinh tế. Lợi ích của việc tự do hóa các hoạt động thương mại trong lĩnh vực dịch vụ tài chính có thể được nhìn nhận trên một số giác độ sau: Trong phạm vi một quốc gia, một hệ thống tài chính mạnh và sống động đặc biệt rất quan trọng đối với nền kinh tế hội nhập để có được cơ sở cho hoạt động thương mại một cách đa dạng về dịch vụ hàng hóa. Cam kết về dịch vụ tài chính sẽ giúp nhà cung cấp dịch vụ tài chính và quốc gia trở nên hấp dẫn, thu hút đầu tư qua kênh thương mại điện tử và công nghệ hỗ trợ. Tự do hóa dịch vụ tài chính tạo điều kiện về công ăn việc làm, giải quyết nạn thất nghiệp và phát triển lao động của các ngành dịch vụ lệ thuộc.

TIEU LUAN MOI download : [e-mail] Tự do hóa dịch vụ tài chính còn thúc đẩy tăng trưởng và tiếp cận kỹ thuật công nghệ mới. Nó đã phát triển hệ thống ngân hàng trực tuyến (online), giao dịch chứng khoán, dịch vụ bảo hiểm và dịch vụ thông tin tài chính. Một thuận lợi nữa trong tự do hóa, đó là các thị trường hội nhập đóng vai trò to lớn khi xuất khẩu dịch vụ tài chính. Ví dụ, Trung Quốc, Hồng Kông, Singapore, Mexico, và Brazil là các nhà cung cấp nhiều loại hình dịch vụ tài chính mang tính chất khu vực và quốc tế.

Tự do hóa tài chính sẽ tăng thêm chất lượng dịch vụ tài chính được cung cấp. Đa dạng hóa sự lựa chọn, tiết kiệm thời gian và chi phí cho người tiêu dùng. Đồng thời trên cơ sở cạnh tranh lẫn nhau, các khu vực dịch vụ tài chính phải hoàn thiện tư duy đổi mới và hoạt động ngày càng có hiệu quả hơn. Việc mở cửa thị trường dịch vụ tài chính ở hầu hết các nước cũng góp phần thúc đẩy chính phủ các nước chủ nhà cải tiến phương pháp quản lý vĩ mô nền kinh tế và thay đổi cách thức can thiệp vào thị trường, đồng thời thúc đẩy việc hoàn thiện hành lang pháp lý và hệ thống kiểm tra, giám sát của chính phủ đối với những lĩnh vực dịch vụ này.

Theo nhiều nghiên cứu, tự do hóa dịch vụ tài chính tác động đầu tiên và mạnh mẽ đến hệ thống Ngân hàng. Việt Nam có sức mạnh và ưu thế hẳn so với các Ngân hàng nước ngoài do có được mạng lưới chi nhánh rộng khắp, có được mối quan hệ truyền thống với khách hàng và đặc biệt là hiểu được tâm lý khách hàng thông qua những hiểu biết văn hóa mà các Ngân hàng nước ngoài không có được. Chính vì vậy sự tham gia của các Ngân hàng nước ngoài ở Việt Nam sẽ tạo ra một động lực để các Ngân hàng Việt Nam cải thiện nhanh chóng các hoạt động của mình trong việc cung cấp các dịch vụ tài chính cùng với việc đổi mới nghiệp vụ và quản trị ngân hàng theo thông lệ quốc tế. Tự do hóa dịch vụ tài chính trong lĩnh vực bảo hiểm sẽ giúp cho người dân trong nước tự do lựa chọn các dịch vụ bảo hiểm từ người cung cấp tốt nhất, hạn chế dần sự bất cân xứng thông tin giữa người mua và người bán.

Trong giao dịch chứng khoán, việc tự do hóa các dịch vụ tài chính cùng với việc nới lỏng tỷ lệ nắm giữ cổ phần của người nước ngoài có thể giúp vực dậy một thị trường Việt Nam vốn rất ảm đạm trong những năm gần đây.