ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LÊ TUẤN DŨNG GIẢI PHÁP HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Quản trị Kinh doanh Mã số: 60 34 05 LUẬN VĂN THẠC SỸ QUẢN TRỊ KINH DOANH NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN THỊ THƯ Hà Nội - Năm 2012 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT i DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ iii MỞ ĐẦU 1 Chƣơng 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ 4 PHẦN TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 CÔNG TY CỔ PHẦN VÀ HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN 4 CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1 Công ty cổ phần 4 1.2 Phƣơng thức huy động vốn của Công ty Cổ phần 6 1.2 HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TRÊN THỊ 12 TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Thị trƣờng chứng khoán 12 1.2 Phƣơng thức phát hành chứng khoán 15 1.3 Hình thức phát hành chứng khoán của công ty cổ phần trên thị 17 trƣờng chứng khoán 1.4 Điều kiện phát hành chứng khoán 18 1.5 Các yếu tố ảnh hƣởng đến việc huy động vốn của công ty cổ 20 phần trên thị trƣờng chứng khoán Chƣơng 2: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG 30 KHOÁN VIỆT NAM 2.1 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP 30 ĐOÀN HÒA PHÁT Ở VIỆT NAM 2.1 Quá trình hình thành và phát triển công ty 30 2.2 Phƣơng thức huy động vốn của công ty 32 2.2 THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG 37 KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 37 2.2 Điều kiện niêm yết trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 39 2.3 Thực trạng huy động vốn của công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát 42 trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.3 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ 44 TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Nhu cầu huy động vốn 44 2.2 Chi phí phát hành chứng khoán 46 2.3 Thời gian sử dụng vốn huy động 46 2.4 Chi phí vốn huy động cụ thể của CTCP Hòa Phát 47 2.5 Sự hình thành các cổ đông kiểm soát mới 49 2.6 Khả năng thực hiện kế hoạch huy động vốn trên thị trƣờng 50 chứng khoán 2.7 Tính chủ động trong sản xuất kinh doanh khi phát hành chứng 51 khoán so với vay NHTM 2.8 Chi phí giao dịch trên TTCK 54 2.9 Các yếu tố khác 54 2.4 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG VIỆC HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ 60 TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1 Đánh giá thực trạng việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu 60 2.2 Đánh giá thực trạng việc huy động vốn bằng phát hành trái phiếu 64 Chƣơng 3: CÁC GIẢI PHÁP CHỦ YẾU HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT TRÊN THỊ TRƢỜNG 69 CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 ĐỊNH HƢỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN 69 HÒA PHÁT VÀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3.1 Định hƣớng phát triển CTCP tập đoàn Hòa Phát 2011 - 2015 69 3.2 Định hƣớng phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong 74 giai đoạn 2011 - 2015 3.2 CÁC GIẢI PHÁP NGOÀI CÔNG TY 75 3.1 Hoàn thiện hơn TTCK phi tập trung (OTC) 75 3.2 Tăng cƣờng vai trò của các Quỹ đầu tƣ chứng khoán 76 3.3 Đơn giản các điều kiện niêm yết 77 3.4 Phát triển hơn nữa thị trƣờng trái phiếu 77 3.5 Giảm chi phí phát hành để giảm chi phí vốn cổ phiếu 80 thƣờng mới 3.6 Giảm chi phí giao dịch để khuyến khích các nhà đầu tƣ tham gia 81 TTCK 3.7 Chính sách ƣu đãi thuế 81 3.8 Giảm bớt rủi ro của CTCP khi phát hành chứng khoán 84 3.3 CÁC GIẢI PHÁP VỀ PHÍA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN 85 HÒA PHÁT 3.1 Nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh 85 3.2 Cải thiện chất lƣợng chứng khoán 86 3.3 Thực hiện minh bạch tài chính - công khai thông tin 86 3.4 Xây dựng phƣơng án và kế hoạch lựa chọn đối tác huy động vốn 87 3.4 CÁC GIẢI PHÁP ĐIỀU KIỆN 89 3.1 Quản lý chặt chẽ các thị trƣờng: bất động sản, kim loại quí, 89 ngoại tệ 3.2 Nhà nƣớc cần xây dựng chính sách lãi suất hợp lí 92 3.3 Phát triển dịch vụ tƣ vấn chứng khoán 93 3.4 Tăng tính thanh khoản của chứng khoán 93 3.5 CÁC GIẢI PHÁP KHÁC 94 3.2 Chính sách tín dụng ƣu đãi của Chính phủ 94 3.3 Tâm lí nhà đầu tƣ 94 3.4 Thói quen tiêu dùng và đầu tƣ của dân chúng 94 3.5 Tình hình chính trị xã hội 95 KẾT LUẬN 96 TÀI LIỆU THAM KHẢO 97 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt Nguyên nghĩa 1 CTCP Công ty cổ phần 2 CTCK Công ty chứng khoán 3 CSH Chủ sở hữu 4 HĐQT Hội đồng quản trị 5 NHTM Ngân hàng thƣơng mại 6 QĐTCK Quĩ đầu tƣ chứng khoán 7 SX-KD Sản xuất- kinh doanh 8 TNHH Trách nhiệm hữu hạn 9 TPCP Trái phiếu Chính phủ 10 TTCK Thị trƣờng chứng khoán 11 TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán 12 UBCKNN Uỷ ban chứng khoán Nhà nƣớc i DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU STT Bảng Nội dung Trang Cơ cấu nguồn vốn của công ty giai đoạn 1 Bảng 2.1: 33 2007 -2010 Vốn vay Ngân hàng của công ty giai đoạn 2 Bảng 2.2: 34 2007 - 2010 Nợ tín dụng thƣơng mại của công ty giai đoạn 3 Bảng 2.4: Cơ cấu tài sản của công ty giai đoạn 2007 - 2010 36 Thống kê giá trị giao dịch toàn thị trƣờng chứng 5 Bảng 2.5: 38 khoán Việt Nam giai đoạn 2007 - 2010 Một số chỉ tiêu tài chính của 20 công ty niêm yết 6 Bảng 2.6: 39 có vốn hóa lớn nhất thị trƣờng tính đến cuối 2010 7 Bảng 2.7: Cơ cấu thu nhập của một số NHTM năm 2009 48 Tỷ trọng dƣ nợ trung và dài hạn trong tổng dƣ nợ 8 Bảng 2.8: của Một số ngân hàng lớn tại Việt Nam 51 2005 - 2009 Cơ cấu vốn huy động của một số NHTM 9 Bảng 2.9: 53 2006 - 2010 Tổng hợp giá trị giao dịch trái phiếu 10 Bảng 3.1: 78 2005 - 2010 ii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ STT Hình Nội dung Trang Sơ đồ các công ty thành viên của tập đoàn 1 Sơ đồ 2.1: 31 Hoà Phát Biểu đồ 2.2: Sự biến động của chỉ số VNINDEX từ năm 2 38 2007 - 2010 Biểu đồ 2.3: Quá trình tăng vốn điều lệ của CTCP Tập đoàn 3 60 Hòa Phát từ năm 2007 - 2010 Cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của công ty trong 4 Biểu đồ 3.1: 73 năm 2010 iii MỞ ĐẦU 1. TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Để tồn tại và phát triển, công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát phải liên tục vận động, sắp xếp bộ máy tổ chức hợp lí, mở rộng qui mô sản xuất, áp dụng công nghệ mới, có chiến lƣợc, kế hoạch kinh doanh phù hợp,…Muốn làm đƣợc nhƣ vậy, ngoài vốn chủ sở hữu, công ty có thể dùng các nguồn tài trợ khác nhƣ vay ngân hàng, vay các tổ chức tài chính khác, liên doanh, liên kết với các nhà đầu tƣ trong & ngoài nƣớc, hay huy động vốn qua thị trƣờng chứng khoán,. Trong các phƣơng thức huy động vốn trên, phƣơng thức phổ biến nhất vẫn là vay các ngân hàng thƣơng mại và chủ yếu phục vụ nhu cầu vốn ngắn hạn. Chính vì vậy với sự ra đời và đi vào hoạt động của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, đã tạo cơ hội cho công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát có thể sử dụng phƣơng thức huy động vốn mới trên thị trƣờng này, với phƣơng thức này công ty có thể huy động vốn cho nhu cầu trong trung và dài hạn của mình, một nhu cầu mà rất khó đƣợc các ngân hàng thƣơng mại đáp ứng trong bối cảnh hiện tại. Xuất phát từ thực tế trên, tôi mạnh dạn chọn đề tài: “Giải pháp huy động vốn của công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát trên thị trường chứng khoán Việt Nam” nhằm góp thêm một kinh nghiệm cho các doanh nghiệp Việt Nam có phƣơng pháp tiếp cận tốt phƣơng án huy động vốn theo hình thức còn khá mới mẻ này tại Việt Nam. TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Huy động vốn trên thị trƣờng chứng khoán là một phƣơng pháp huy động vốn hết sức mới lạ, bằng cách thức huy động này các công ty cổ phần đã có một nguồn vốn nhất định để mở rộng sản xuất kinh doanh trong giai đoạn 1 trung và dài hạn. Đã có rất nhiều công trình khoa học nghiên cứu về việc huy động vốn và các giải pháp cho việc huy động vốn nhƣ: “Giải pháp huy động và sử dụng vốn đối với doanh nghiệp nhà nƣớc hoạt động kinh doanh ở Việt Nam” - Nguyễn Văn Tạo (2002), “Giải pháp huy động vốn đầu tƣ xây dựng cơ sở hạ tầng kinh tế trên địa bàn thành phố Hà Nội” - Ngô Thị Năm (2002), “Thực trạng công tác huy động vốn tại chi nhánh Nông nghiệp và Phát triển nông thôn huyện Vụ Bản từ năm 2000-2003”- Triệu Ngọc Nguyên (2004),. Tất cả những công trình này cũng chỉ dừng lại ở việc đƣa ra các giải pháp cho việc huy động vốn của công ty nói chung, rất ít những công trình nghiên cứu đề cập đến giải pháp huy động vốn cho công ty cổ phần trên thị trƣờng chứng khoán. Do đó, đề tài “Giải pháp huy động vốn của công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát trên thị trường chứng khoán Việt Nam” nhằm tìm ra những giải pháp giúp các công ty cổ phần nói chung và công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát nói riêng huy động vốn một cách có hiệu quả qua kênh huy động đang trên đà phát triển mạnh tại Việt Nam. MỤC ĐÍCH NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI Từ việc phân tích thực trạng về hoạt động huy động vốn của công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát trên thị trƣờng chứng khoán, để tìm ra nhu cầu cần huy động vốn của các công ty cổ phần để từ đó đƣa ra một số giải pháp nhằm tăng cƣờng huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam, từ đó tạo điều kiện cho các công ty cổ phần phát triển sản xuất kinh doanh, thể hiện rõ vai trò trong nền kinh tế quốc dân. ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tƣợng nghiên cứu của đề tài là hoạt động huy động vốn của công ty cổ phần tập đoàn Hòa Phát trên thị trƣờng chứng khoán.
