LỜI MỞ ĐẦU Em xin gửi lời cảm ơn chân thành tới cô giáo hướng dẫn thực tập của em Thạc Sỹ Phạm Thị Hồng Thăm vì thời gian qua đã hướng dẫn nhiệt tình giúp đỡ và động viên dé em có thé hoàn thành được chuyên dé thực tập của mình một cách tốt nhất. Em cũng xin gửi lời cảm ơn tới tất cả các thầy cô giảng dạy bộ môn Toán tài chính đã trang bị kiến thức kinh tế giúp em hoàn thiện bản thân và tự tin hơn. Em đặc biệt cảm ơn gia đình, bạn bè đã luôn động viên, tạo mọi điều kiện và là chỗ dựa tinh thần cho em trong suốt thời gian em học tập và thực hiện chuyên đề. SVTH: Tran Thế Duyên Lép: Toán Tài Chính 52B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Phạm Thị Hồng Thắm TÓM TAT Lý do chọn dé tài: Trên thị trường tài chính thế giới, khái niệm thị trường Forex không còn xa lạ với các nhà đầu tư, nếu như không muốn nói đây là một kênh đầu tư hiệu quả và có khối lượng giao dịch bậc nhất.
Forex đến với Việt Nam từ đầu từ thế kỷ 21, song những lợi ích mà nó mang lại chưa thực sự làm thỏa lòng các nhà đầu tư. Trải qua cuộc đại khủng hoảng tài chính vào năm 2008 và sau đó là 5 năm kinh tế am đạm, với sự sụp đồ và đóng băng của thị trường chứng khoán và bat động sản, so với thị trường vàng bap bênh khó đoán, Forex han là luồng gió mới an toàn và hiệu quả hơn cho các nhà đầu tư. Nhưng đúng là cái gì mới cũng chưa chắc đã tốt, các nhà đầu tư tham gia vào thị trường Forex khi còn chưa biết rõ cũng như thiếu kinh nghiệm đầu tư; họ vào thị trường với lời hứa về một mức lợi suất cao ngất, mà không màng tới những rủi ro hay làm thế nào dé kiểm soát rủi ro trên thị trường này; họ chưa thấy được tầm quan trọng của việc phân tích thị trường, phân tích những yêu tố tác động tới sản phẩm mà họ lựa chọn, quyết định đầu tư được đưa một cách tùy tiện, chủ yếu dựa vào tâm lý chứ không phải kiến thức và phân tích. Thị trường nào cũng vậy, cũng đều có quy luật của nó, Forex cũng không ngoại lệ, để có thê đầu tư và kiếm lời trên thị trường này, các nhà đầu tư không chỉ cần bám sát các phân tích kỹ thuật mà còn phải nắm rõ các phân tích cơ bản, cụ thể ở đây là các yếu tô tác động tới thị trường này, chúng tác động, liên hệ và có mối quan hệ với nhau như thế nào.
Thị trường Forex không thê tồn tại độc lập, nó có mỗi liên hệ với các thị trường khác, cụ thê là thị trường vàng, thị trường chứng khoán. Mỗi quyết định của Cục dự trữ liên bang Mỹ- FED- cụ thé là những thông tin về mức lãi suất tái cấp vốn lại khiến thị trường Forex, cụ thể là đồng Đô la Mỹ- đồng tiền có sức mạnh nhất chao dao, các nhà dau tư vì thế mà có thé kiếm lời hoặc mất tat cả. Hay mỗi công bố của chính phủ về cán cân thương mai của nước này cũng làm thay đổi túi tiền của rất nhiều người. Các van đề này không chi thu hút các nhà đầu tư mà đứng trên phương diện kinh tế vĩ mô cũng rất thú vị, vì thế người viết đã lựa chọn nghiên cứu van đề này dé hoàn thành chuyên đề thực tập của mình.
Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu chính của bài viết tập trung đi trả lời các câu hỏi sau: (1) Những yếu tố kinh tế, chính trị và tâm lý thị trường tác động tới thị trường Forex như thế nào? SVTH: Tran Thế Duyên Lép: Toán Tài Chính 52B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp GVHD: Th.S Phạm Thị Hồng Thắm (2) Thị trường Forex tồn tại độc lập hay có mối liên hệ với các thị trường khác như thị trường chứng khoán, thị trường vàng và mối quan hệ đó có thật là ngược chiều? (3) Thị trường Forex chịu ảnh hưởng của các chỉ số kinh tế như thế nào, cụ thể là lãi suất tái cấp vốn và cán cân thương mại tác động ngay hay tác động từ từ tới tỷ giá? (4) Cuối cùng, có mối qua hệ dài hạn giữa thị trường Forex với các thị trường chứng khoán, thị trường vàng và các chỉ số kinh tế hay không? Phạm vi nghiên cứu: Bài viết sử dụng số liệu tông hợp theo tháng của các chỉ số thị trường bao gồm giá trị cán cân thương mại của Mỹ(EX_IM), chỉ số giá vàng(GI), ty giá đồng Đô la Mỹ/Yên Nhat(USD_JPY), lãi suất tái cap vốn của Cục dự trữ Liên bang Mỹ-FED(USFF) và chi số chứng khoán S&P500(S_ P500). Số liệu được lấy từ tháng 1/2005 đến tháng 2/2014, với 110 quan sát. Và các số liệu này được lây chính thức từ các nguôn fxtop.com và census.gov SVTH: Tran Thế Duyên Lép: Toán Tài Chính 52B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 1 GVHD: Th.S Phạm Thị Hồng Tham CHUONG I TONG QUAN VE THI TRUONG FOREX 1.Téng quan về thi trường Forex 1.Định nghĩa Thị trường Forex hay thị trường ngoại hối phi tập trung là thị trường diễn ra các hoạt động trao đôi ngoại tệ, xác định giá tri tương đối của các loại tiền tệ khác nhau, đây được coi là thị trường tài chính có khối lượng giao dịch bậc nhất trên thé giới, hăng ngày đạt khoảng 6 nghìn tỷ USD. Các trung tâm tài chính trên khắp thế giới đóng vai trò như những điểm chốt trên mạng lưới toàn cầu, mà ở đó các ngân hàng quốc tế là những người mua và bán chủ yếu, họ giao dịch suốt ngày đêm trong tuần, trừ ngày cuối tuần.
EBS và Reuter’s dealing 3000 được coi là hai ông chùm Forex trong mạng lưới liên ngân hàng này. Thị trường ngoại hối hoạt động thông qua các tổ chức tài chính và hoạt động trên nhiều cấp độ. Đăng sau các ngân hàng trung ương là các ngân hàng thương mại, tiếp đến là một số các công ty tài chính được gọi là "đại lý", người tích cực tham gia với số lượng lớn các giao dịch ngoại hối. Thành phần chủ yếu trong chuỗi dây chuyền này là các ngân hàng, vì vậy thị trường này đôi khi được gọi là "thị trường liên ngân hàng", mặc dù vẫn có một vài công ty bảo hiểm và các loại khác các công ty tài chính có liên quan.Lịch sử hình thành e Thời kì cổ đại: Vào thời kỳ cô đại, việc trao đồi tiền diễn ra do nhu cầu trong việc mua bán hàng hóa của những thương gia đến từ những nước khác nhau.
Khi đó việc trao đổi tiền còn rất đơn giản nhưng việc đổi tiền hay nhờ người khác đổi tiền giúp cũng sẽ mất một khoản chi phí hay hoa hồng nhỏ. e Thời trung cô: Vào thế ky mười năm, việc trao đổi tiền diễn ra mạnh hơn, chủ yếu là trong ngành dệt may, khi đó ông chùm ngân hàng nồi tiếng là Medici đã mở rất nhiều ngân hàng tại nước ngoải để thuận lợi cho việc trao đôi. đến thế kỷ mười bảy, một thị trường Forex đã được nhen nhóm và được điều hành bởi Amsterdam. Vào năm 1704, việc trao đối tiền chính thức diễn ra giữa các đại lý vì lợi ích của Anh và Hà Lan.
SVTH: Tran Thế Duyên Lép: Toán Tài Chính 52B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 2_ GVHD: Th.S Phạm Thị Hồng Thắm e Thời cận dai: Vào năm 1850, hãng Alexander Brown & Sons đã tiên phong thực hiện các trao đổi ngoại tệ tại Mỹ. do Espirito Santo de Silva được phép bắt đầu thu hút các doanh nghiệp giao dịch tiền tệ, đây cũng được coi là cột mốc của giao dịch tiền tệ hiện đại. e Hiện dai: Từ 1899 tới 1913 việc nắm giữ ngoại hối của các nước tăng 10,8%, trong đó gần một nửa ngoại tệ được giao dịch là đồng Bảng Anh, số lượng các ngân hàng hoạt động tại ranh giới Luân Đôn đã tăng từ 3 lên 71 ngân hàng, đồng thời cũng bắt đầu xuất hiện những nhà môi giới tài chính. Trong những năm đầu thế kỷ hai mươi, hoạt động giao dịch ngoại tệ diễn ra sôi nồi hơn, nỗi bật là ở Paris, New York va Berlin, vì thế mà số hãng cũng như lao động hoạt động trong lĩnh vực này cũng tăng lên đắng kể.
Đến năm 1920, giao dịch ngoại tệ ở Luân Đôn đã gần giống với hình thái giao dịch ngày nay, thời điểm đó hãng Kleinwort được biết đến là hãng đứng đầu thị trường, trong khi Japhets, S, Montagu & Co và Seligmans là những hãng di sau với những đóng góp đáng kẻ. e Sau chiến tranh thé giới thứ hai: Sau chiến tranh thế giới thứ hai, việc giao dịch ngoại tệ bi kiểm soát hơn, cụ thể bản Bretton Woods Accord ra đời chỉ cho phép tiền tệ biến động trong phạm vi 1% mệnh giá. Vào năm 1954, bản đồ tài chính thế giới tiếp tục xuất hiện thêm trung tâm ngoại hồi Tokyo với sự linh hoạt hơn trong giao dịch ngoại tệ. Tổng thống Nixon là người đã chấm dứt việc kí kết Bretton Woods Accord và tỷ giá hồi đoái cố định, dẫn đến sự ra đời của hệ thong tiền tệ thả nồi tự do.
Nhưng ngay sau đó, thỏa thuận Smithsonian lại cố định việc trao đổi đao động trong khoảng 2%, hệ quả là trong hai năm 1961-1962 các hoạt động ngoại hối của Cục dự trữ liên bang Mỹ diễn ra tương đối thấp. Chính vì tính kém hiệu quả và không thực tế nên thỏa thuận này đã dược cham dứt vào tháng 3 năm 1973. e Thời kỳ thị trường đóng cửa Do sự thiếu hiệu quả của Bretton Woods Accord và European Joint Float cuối cùng các thị trường ngoại hối đã buộc phải đóng cửa trong năm 1973. Vụ lớn nhất trong lịch sử giao dịch phải kế đến là vào năm 1976 khi chính phủ Tây Đức mua lại gần 3 ty USD, sự kiện này đã cho thay sự bất ôn định và phi hiệu quả trong giao dich do SVTH: Tran Thế Duyên Lép: Toán Tài Chính 52B Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 3_ GVHD: Th.S Pham Thị Hong Thắm các biện pháp kiểm soát lúc bay giờ, sẽ không khó đoán khi hàng loạt các hệ thống ngoại hối tại "Tây" Đức và các nước khác ở châu Âu bị đóng cửa trong hai tuần.
e Sau năm 1973: Năm 1973 đánh dấu thời điểm kết thức việc ngoại hối bị nhà nước, ngân hang kiểm soát và thả nổi hoàn toàn, lần đầu tiên một cặp tiền tệ được đưa ra như một lựa chọn giao dịch cho các thương nhân Hoa Kỳ là trong năm 1982, và tiếp tục được bé sung trong năm tiếp theo. Cùng trong năm 1981, Ngân hàng trung ương Trung Quốc và Hàn Quốc cho phếp tham gia và tự do giao dịch ngoại tệ.