Luận văn thạc sĩ đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở việt nam

Luận văn thạc sĩ phân tích đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở việt nam, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất giải pháp khả thi cho thực tiễn.

• Tác giả: Ngô Hoàng Dũng
• Người hướng dẫn: GS. Trần Ngọc Thơ
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế Thành Phố Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng
• Đề tài: Tác Động Của Tỷ Giá Hối Đoái Đến Lạm Phát Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận Văn Thạc Sĩ
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. MỞ ĐẦU
• 1.1. Giới thiệu
• 1.2. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.3. Đối tượng nghiên cứu
• 1.4. Phương pháp nghiên cứu
• 1.5. Nguồn số liệu
• 1.6. Kết cấu luận văn
• 2. TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 2.1. Các nghiên cứu đối với các nước phát triển
• 2.2. Nghiên cứu đối với các nước đang phát triển
• 2.3. Các nghiên cứu trong nước về truyền dẫn tỷ giá hối đoái
• 2.4. Truyền dẫn tỷ giá hối đoái và mối quan hệ với các chỉ số giá khác
• 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 4. NỘI DUNG VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Thực trạng về tỷ giá của Việt Nam
• 4.2. Diễn biến tỷ giá
• 4.3. Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát
• 4.4. Kiểm định tính dừng
• 4.5. Lựa chọn độ trễ tối ưu
• 4.6. Kiểm định tính ổn định của mô hình
• 4.7. Phân tích tác động của cú sốc tỷ giá đến các chỉ số giá khác từ hàm phản ứng xung (IRF)
• 4.7.1. Phản ứng của chỉ số giá nhập khẩu trước cú sốc tỷ giá hối đoái
• 4.7.2. Phản ứng của giá xăng dầu trong nước trước cú sốc tỷ giá hối đoái
• 4.7.3. Phản ứng của CPI trước cú sốc tỷ giá hối đoái
• 4.8. Kiểm định Robustness
• 4.9. Phân tích phân rã phương sai (VD)
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tóm tắt

I. Tổng quan về tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt Nam

Tỷ giá hối đoái là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến nền kinh tế Việt Nam. Sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong giá cả hàng hóa và dịch vụ, từ đó tác động đến lạm phát. Nghiên cứu này sẽ phân tích mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát, đồng thời chỉ ra những nguyên nhân chính dẫn đến sự gia tăng lạm phát trong bối cảnh hiện tại.

1.1. Tỷ giá hối đoái và lạm phát Mối quan hệ cơ bản

Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát thường được hiểu qua kênh truyền dẫn tỷ giá hối đoái. Khi tỷ giá hối đoái tăng, giá hàng nhập khẩu sẽ tăng theo, dẫn đến áp lực tăng giá trong nước. Điều này có thể làm gia tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và từ đó gây ra lạm phát.

1.2. Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái tại Việt Nam

Tỷ giá hối đoái tại Việt Nam chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như chính sách tiền tệ, tình hình kinh tế toàn cầu, và các yếu tố nội tại của nền kinh tế. Sự biến động của các yếu tố này có thể dẫn đến sự thay đổi nhanh chóng trong tỷ giá hối đoái, từ đó ảnh hưởng đến lạm phát.

II. Vấn đề lạm phát tại Việt Nam và thách thức từ tỷ giá hối đoái

Lạm phát tại Việt Nam đã trở thành một vấn đề nghiêm trọng trong những năm qua. Sự gia tăng lạm phát không chỉ ảnh hưởng đến đời sống của người dân mà còn tác động đến sự phát triển kinh tế bền vững. Tỷ giá hối đoái là một trong những yếu tố chính gây ra lạm phát, và việc hiểu rõ mối quan hệ này là rất cần thiết.

2.1. Tình hình lạm phát tại Việt Nam trong những năm gần đây

Trong giai đoạn từ 2001 đến 2012, lạm phát tại Việt Nam đã có những biến động mạnh mẽ, với mức cao nhất lên đến 19,89% vào năm 2008. Những con số này cho thấy sự cần thiết phải có các biện pháp kiểm soát lạm phát hiệu quả.

2.2. Thách thức từ tỷ giá hối đoái đối với lạm phát

Sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể tạo ra áp lực lớn lên giá cả hàng hóa trong nước. Khi tỷ giá hối đoái tăng, giá nhập khẩu sẽ tăng theo, dẫn đến lạm phát. Điều này đặt ra thách thức lớn cho các nhà hoạch định chính sách trong việc kiểm soát lạm phát.

III. Phương pháp nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát

Để đo lường tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát, nghiên cứu này sử dụng mô hình Vector tự hồi quy (VAR). Mô hình này cho phép phân tích mối quan hệ giữa các biến số kinh tế và đánh giá mức độ tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát.

3.1. Giới thiệu về mô hình VAR

Mô hình VAR là một công cụ mạnh mẽ trong phân tích kinh tế, cho phép nghiên cứu mối quan hệ giữa nhiều biến số. Mô hình này sẽ giúp xác định mức độ tác động của tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá trong nước.

3.2. Dữ liệu và biến nghiên cứu

Dữ liệu được thu thập từ Tổng cục Thống kê và các nguồn khác, bao gồm tỷ giá hối đoái, chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và các chỉ số giá khác. Việc lựa chọn biến nghiên cứu là rất quan trọng để đảm bảo tính chính xác của kết quả.

IV. Kết quả nghiên cứu về tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát

Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ giá hối đoái có tác động mạnh mẽ đến lạm phát tại Việt Nam. Mô hình VAR cho thấy rằng cú sốc từ tỷ giá hối đoái có thể dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong chỉ số giá tiêu dùng, đặc biệt là trong các tháng đầu sau cú sốc.

4.1. Phân tích hàm phản ứng xung IRF

Hàm phản ứng xung cho thấy rằng sự gia tăng tỷ giá hối đoái sẽ dẫn đến sự gia tăng chỉ số giá tiêu dùng trong thời gian ngắn. Điều này cho thấy rằng lạm phát có thể phản ứng nhanh chóng với sự thay đổi của tỷ giá hối đoái.

4.2. Phân rã phương sai VD và kết quả

Phân rã phương sai cho thấy rằng lạm phát bị ảnh hưởng chủ yếu bởi cú sốc từ chính nó, nhưng cũng có sự ảnh hưởng đáng kể từ tỷ giá hối đoái. Điều này cho thấy rằng việc kiểm soát tỷ giá hối đoái là rất quan trọng trong việc kiềm chế lạm phát.

V. Kết luận và triển vọng tương lai về tỷ giá hối đoái và lạm phát

Nghiên cứu này đã chỉ ra rằng tỷ giá hối đoái có tác động lớn đến lạm phát tại Việt Nam. Việc hiểu rõ mối quan hệ này sẽ giúp các nhà hoạch định chính sách có những biện pháp hiệu quả hơn trong việc kiểm soát lạm phát trong tương lai.

5.1. Tầm quan trọng của việc kiểm soát tỷ giá hối đoái

Kiểm soát tỷ giá hối đoái là một trong những biện pháp quan trọng để ổn định nền kinh tế và kiềm chế lạm phát. Chính phủ cần có những chính sách hợp lý để điều hành tỷ giá hối đoái một cách hiệu quả.

5.2. Triển vọng tương lai của lạm phát tại Việt Nam

Trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu, lạm phát tại Việt Nam có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng từ tỷ giá hối đoái. Do đó, việc theo dõi và phân tích mối quan hệ này là rất cần thiết để đảm bảo sự phát triển bền vững của nền kinh tế.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong giai đoạn 2001-2012, Việt Nam chứng kiến những biến động đáng kể về tỷ giá hối đoái và lạm phát, với mức lạm phát đỉnh điểm lên tới 19,89% năm 2008 và nhiều lần phá giá đồng Việt Nam (VND) so với USD, mất giá khoảng 30% trong giai đoạn 2008-2012. Lạm phát cao kéo dài không chỉ ảnh hưởng đến các nhà quản lý kinh tế mà còn tác động trực tiếp đến đời sống hàng triệu người dân. Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát trở thành vấn đề trọng tâm trong chính sách kinh tế vĩ mô của Việt Nam. Nghiên cứu nhằm đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát, xác định mức độ và thời gian tác động của cú sốc tỷ giá đến các chỉ số giá như chỉ số giá nhập khẩu (IMP), giá xăng dầu (PVN) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Phạm vi nghiên cứu tập trung vào dữ liệu tháng từ 2001 đến 2012, sử dụng các nguồn số liệu từ Tổng cục Thống kê, IMF, Ngân hàng Thế giới và các cơ quan quản lý nhà nước. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa quan trọng trong việc hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước và các nhà hoạch định chính sách điều hành tỷ giá nhằm kiểm soát lạm phát hiệu quả, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô và nâng cao chất lượng cuộc sống người dân.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu dựa trên mô hình Vector tự hồi quy (VAR) đệ quy, một công cụ phân tích kinh tế vĩ mô phổ biến được giới thiệu bởi Sims (1980). Mô hình VAR cho phép xem xét các biến nội sinh tác động qua lại lẫn nhau mà không cần phân biệt biến nội sinh hay ngoại sinh. Hai chức năng quan trọng của mô hình VAR được sử dụng là hàm phản ứng xung (Impulse Response Function - IRF) để đo lường phản ứng của các biến khi có cú sốc và phân rã phương sai (Variance Decomposition - VD) để xác định tầm quan trọng của các cú sốc trong việc giải thích biến động của biến mục tiêu. Các khái niệm chính bao gồm: truyền dẫn tỷ giá hối đoái (Exchange Rate Pass-Through - ERPT), tỷ giá danh nghĩa hiệu lực đa phương (NEER), chỉ số giá nhập khẩu (IMP), chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và giá xăng dầu trong nước (PVN). Mô hình nghiên cứu được xây dựng dựa trên nghiên cứu của Ito và Sato (2006) với 7 biến nội sinh đại diện cho các cú sốc cung, cầu, tiền tệ, tỷ giá, giá nhập khẩu, giá xăng dầu và lạm phát.

Phương pháp nghiên cứu

Nghiên cứu sử dụng phương pháp kết hợp định tính và định lượng, trong đó phân tích định lượng chủ yếu dựa trên mô hình VAR đệ quy với dữ liệu tháng từ 2001M1 đến 2012M12, gồm 144 quan sát. Các biến được lấy từ các nguồn uy tín như Tổng cục Thống kê, IMF, Ngân hàng Thế giới và các quyết định quản lý giá của Chính phủ. Cỡ mẫu đủ lớn để đảm bảo độ tin cậy của mô hình. Phương pháp phân tích bao gồm kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu bằng kiểm định Dickey-Fuller mở rộng (ADF), lựa chọn độ trễ tối ưu dựa trên các tiêu chí AIC, SC, FPE, HQ và LR, kiểm định tính ổn định của mô hình bằng nghiệm đa thức, phân tích hàm phản ứng xung để đo lường tác động của cú sốc tỷ giá đến các chỉ số giá, và phân rã phương sai để xác định tầm quan trọng của các biến trong việc giải thích biến động lạm phát. Phương pháp phân rã Cholesky được sử dụng để ước lượng mô hình VAR đệ quy nhằm tạo ra các cú sốc cấu trúc.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

1. Mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát cao và kéo dài: Kết quả hàm phản ứng xung cho thấy cú sốc tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực (NEER) làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) với mức tác động bắt đầu có ý nghĩa từ kỳ thứ nhất, đạt đỉnh điểm 0,88% tăng CPI khi NEER biến động 1% vào kỳ thứ 23. So với nghiên cứu trước đây tại Việt Nam, mức truyền dẫn này cao hơn đáng kể (ví dụ nghiên cứu trước chỉ đạt 0,21 tại kỳ 10-11). Thời gian tác động kéo dài cho thấy hiệu ứng truyền dẫn không phải là tức thời mà có xu hướng dai dẳng.

2. Ảnh hưởng của tỷ giá đến chỉ số giá nhập khẩu (IMP) rõ rệt: Phản ứng của IMP trước cú sốc NEER tăng dần từ kỳ 1 đến kỳ 12, đạt đỉnh 0,0095 đơn vị độ lệch chuẩn, sau đó giảm dần. Điều này phản ánh độ trễ do hợp đồng ngoại thương và cho thấy tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến giá nhập khẩu.

3. Giá xăng dầu trong nước (PVN) ít bị ảnh hưởng bởi tỷ giá: Phản ứng của PVN trước cú sốc NEER là thấp, chỉ tăng nhẹ 0,00527 ở kỳ đầu tiên và giảm dần đến không còn ảnh hưởng sau kỳ 17. Nguyên nhân là do xăng dầu là mặt hàng nhập khẩu chiếm khoảng 70% nhu cầu trong nước và được quản lý giá bởi Nhà nước nhằm ổn định thị trường.

4. Phân rã phương sai cho thấy lạm phát chủ yếu chịu ảnh hưởng từ chính nó (80,12% kỳ đầu), sau đó là cung tiền M2 (22,18% kỳ 11), giá dầu (OIL), chỉ số giá nhập khẩu (IMP), tỷ giá (NEER) và giá xăng dầu (PVN) với mức ảnh hưởng thấp nhất (khoảng 6%).

Thảo luận kết quả

Nguyên nhân mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát cao và kéo dài có thể do Việt Nam duy trì chính sách tỷ giá ổn định trong nhiều năm trước 2008, sau đó mới có các đợt phá giá mạnh nhằm cân đối cung cầu ngoại tệ và thúc đẩy xuất khẩu. So với các nước châu Á khác, mức truyền dẫn của Việt Nam cao hơn, phản ánh đặc thù kinh tế mở cửa và nhập siêu kéo dài. Việc giá xăng dầu trong nước ít bị ảnh hưởng bởi tỷ giá do chính sách quản lý giá và sản xuất trong nước chiếm tỷ trọng ngày càng tăng. Kết quả phân rã phương sai cho thấy cung tiền M2 là yếu tố quan trọng thứ hai ảnh hưởng đến lạm phát, phù hợp với nhận định rằng mở rộng cung tiền là nguyên nhân chính gây lạm phát trong giai đoạn nghiên cứu. Dữ liệu có thể được trình bày qua biểu đồ hàm phản ứng xung và bảng phân rã phương sai để minh họa mức độ và thời gian tác động của các biến.

Đề xuất và khuyến nghị

1. Tăng cường quản lý và điều hành chính sách tỷ giá: Ngân hàng Nhà nước cần duy trì chính sách tỷ giá linh hoạt, tránh phá giá đột ngột để hạn chế tác động tiêu cực đến lạm phát, đồng thời hỗ trợ xuất khẩu và cân đối cán cân thương mại.

2. Kiểm soát cung tiền hiệu quả: Cung tiền M2 có ảnh hưởng lớn đến lạm phát, do đó cần áp dụng các công cụ chính sách tiền tệ như lãi suất, dự trữ bắt buộc để kiểm soát tăng trưởng cung tiền phù hợp với mục tiêu ổn định giá cả.

3. Đẩy mạnh phát triển sản xuất trong nước, giảm nhập khẩu: Giảm sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu, đặc biệt là nguyên liệu và xăng dầu, nhằm giảm tác động truyền dẫn tỷ giá đến giá tiêu dùng.

4. Cải thiện cơ chế quản lý giá xăng dầu: Tiếp tục duy trì quỹ bình ổn giá và các chính sách điều tiết giá để giảm thiểu biến động giá xăng dầu trong nước, góp phần ổn định lạm phát.

Các giải pháp trên nên được thực hiện trong vòng 3-5 năm tới, với sự phối hợp chặt chẽ giữa Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính, Bộ Công Thương và các cơ quan liên quan nhằm đảm bảo hiệu quả và bền vững.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

1. Nhà hoạch định chính sách tiền tệ và tỷ giá: Giúp hiểu rõ cơ chế truyền dẫn tỷ giá đến lạm phát, từ đó xây dựng chính sách điều hành tỷ giá và cung tiền phù hợp.

2. Các nhà kinh tế học và nghiên cứu kinh tế vĩ mô: Cung cấp mô hình phân tích VAR và dữ liệu thực nghiệm về truyền dẫn tỷ giá tại Việt Nam, làm cơ sở cho các nghiên cứu tiếp theo.

3. Doanh nghiệp xuất nhập khẩu và ngân hàng thương mại: Hiểu được tác động của biến động tỷ giá đến giá cả và lạm phát, từ đó xây dựng chiến lược kinh doanh và quản lý rủi ro hiệu quả.

4. Sinh viên và học viên cao học chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng: Là tài liệu tham khảo thực tiễn về ứng dụng mô hình VAR trong phân tích kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến lạm phát?
   Tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến giá nhập khẩu và chi phí sản xuất trong nước, từ đó tác động đến giá tiêu dùng. Ví dụ, phá giá đồng nội tệ làm tăng giá hàng nhập khẩu, kéo theo tăng giá sản xuất và tiêu dùng.

2. Mô hình VAR có ưu điểm gì trong nghiên cứu này?
   Mô hình VAR cho phép phân tích mối quan hệ tương hỗ giữa các biến kinh tế mà không cần phân biệt biến nội sinh hay ngoại sinh, giúp đo lường tác động đồng thời và trễ của các cú sốc.

3. Tại sao giá xăng dầu trong nước ít bị ảnh hưởng bởi tỷ giá?
   Giá xăng dầu được quản lý bởi Nhà nước thông qua quỹ bình ổn giá và sản xuất trong nước chiếm khoảng 30% nhu cầu, nên biến động tỷ giá không trực tiếp làm tăng giá xăng dầu trong nước nhiều như các mặt hàng khác.

4. Thời gian tác động của cú sốc tỷ giá đến lạm phát kéo dài bao lâu?
   Nghiên cứu cho thấy tác động kéo dài đến 23 tháng, với mức truyền dẫn cao nhất vào khoảng tháng thứ 23 sau cú sốc tỷ giá.

5. Làm thế nào để kiểm soát lạm phát khi tỷ giá biến động mạnh?
   Cần phối hợp chính sách tiền tệ kiểm soát cung tiền, điều hành tỷ giá linh hoạt và quản lý giá các mặt hàng thiết yếu như xăng dầu để giảm áp lực lên lạm phát.

Kết luận

• Truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở Việt Nam trong giai đoạn 2001-2012 có mức độ cao và tác động kéo dài, vượt trội so với các nghiên cứu trước đây và một số nước châu Á.
• Cung tiền M2 và giá dầu thế giới là các yếu tố quan trọng tiếp theo ảnh hưởng đến lạm phát sau chính nó.
• Giá xăng dầu trong nước ít bị ảnh hưởng bởi tỷ giá do chính sách quản lý giá và sản xuất trong nước.
• Mô hình VAR đệ quy với phân rã Cholesky là công cụ hiệu quả để phân tích truyền dẫn tỷ giá và các cú sốc kinh tế vĩ mô.
• Các giải pháp chính sách cần tập trung vào điều hành tỷ giá linh hoạt, kiểm soát cung tiền, phát triển sản xuất trong nước và quản lý giá xăng dầu nhằm ổn định lạm phát.

Next steps: Tiếp tục cập nhật dữ liệu mới, mở rộng mô hình nghiên cứu với các biến số kinh tế khác và đánh giá tác động của chính sách tiền tệ trong bối cảnh kinh tế hiện đại.

Các nhà hoạch định chính sách và chuyên gia kinh tế cần ứng dụng kết quả nghiên cứu để xây dựng chiến lược điều hành tỷ giá và kiểm soát lạm phát hiệu quả, góp phần phát triển kinh tế bền vững.

Trích đoạn nội dung tài liệu

phần mở đầu thì cấu trúc của luận văn bao gồm phần tóm tắt đề tài nghiên cứu và 5 phần chính như sau: Phần 1 Giới thiệu Phần 2 Tổng quan các nghiên cứu trước đây Phần 3 Phương pháp nghiên cứu Phần 4 Nội dung và các kết quả nghiên cứu Phần 5 kết luận. TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -4- ĐO LƯỜNG HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM TÓM TẮT Truyền dẫn tỷ giá hối đoái là tác động của những thay đổi trong tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá trong nước gọi chung là sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái. Với mục tiêu đo lường truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở Việt Nam tác giả đã sử dụng mô hình Vector tự hồi quy để đo lường truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến các chỉ số giá, đặc biệt là truyền dẫn đến lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 2001 – 2012. Tác giả sử dụng mô hình nghiên cứu tương tự như của Ito và Sato (2006) đối với mô hình 7 biến, trong đó dữ liệu được thu thập theo tháng gồm 144 quan sát từ 2001 đến 2012.

Kết quả phân tích hàm phản ứng xung cho thấy truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát là lớn hơn so với các nghiên cứu trước đây tại Việt Nam và so với một số quốc gia Châu Á khác, độ lớn của truyền dẫn này đang có xu hướng tăng nhanh và thời gian tác động của cú sốc tỷ giá hối đoái đến lạm phát là không nhất thời mà thể hiện xu hướng kéo dài. Phân rã phương sai cho thấy lạm phát bị ảnh hưởng bởi cú sốc từ trễ của chính nó ở kỳ đầu tiên 80,12% sau đó giảm dần và duy trì ổn định từ kỳ 11 khoảng 32%, tiếp theo là cú sốc M2 mặc dù kỳ đầu tiên rất thấp khoảng 1,4% nhưng tăng lên nhanh chóng khoảng 22% từ kỳ thứ 11, tiếp theo là ảnh hưởng cú sốc từ các biến OIL, IMP, NEER, GAP và ảnh hưởng thấp nhất đến lạm phát là PVN hơn 6%. Từ khóa: Truyền dẫn tỷ giá hối đoái (ERPT), Vector tự hồi quy (VAR), hàm phản ứng xung (IRF), phân rã phương sai (VD). TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.

GIỚI THIỆU Trong nhiều năm qua lạm phát của Việt Nam liên tục duy trì ở mức cao có thể kể đến là mức đỉnh điểm năm 2008 cho đến năm 2012 lần lượt là 19,89%, 6,52%, 11,75%, 18,13% và 6,81%. Nhắc đến lạm phát đó không chỉ là nỗi ám ảnh không chỉ cho các nhà quản lý kinh tế, các doanh nghiệp mà còn là nỗi lo chung của hàng triệu người dân Việt Nam. Lạm phát thường gắn liền với thuật ngữ đồng tiền mất giá và thật trùng hợp khi lạm phát Việt Nam tăng cao thì cũng là lúc mà đồng tiền Việt Nam bị phá giá mạnh. Tỷ giá hối đoái là cầu nối quan trọng để một nền kinh tế hội nhập với nền kinh tế thế giới.

Có một chính sách điều hành tỷ giá đúng đắn sẽ góp phần quan trọng trong việc ổn định nền kinh tế vĩ mô và thúc đẩy sản xuất phát triển. Do đó đối với bất kỳ quốc gia nào tỷ giá hối đoái cũng là một trong những biến số quan trọng của nền kinh tế. Tỷ giá hối đoái có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế, một trong những ảnh hưởng quan trọng của nó là tác động đến lạm phát. Do đó nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát được xem là một trọng tâm của nghiên cứu, theo đó bài luận văn tập trung trả lời cho câu hỏi liệu có mối quan hệ như thế nào giữa tỷ giá hối đoái và lạm phát tại Việt Nam? Sự tăng hay giảm tỷ giá hối đoái ảnh hưởng như thế nào đến lạm phát? Yếu tố nào là nguyên nhân chính khiến lạm phát tăng cao? Để hiểu được truyền dẫn ERPT này có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với Ngân hàng Nhà nước trong việc điều hành tỷ giá như thế nào để kiềm chế lạm phát.

Đây là những câu hỏi mà nhiều nhà kinh tế quan tâm và để trả lời cho câu hỏi này, tác giả đã lựa chọn đề tài “Đo lường hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát ở Việt Nam” để làm đề tài nghiên cứu và bảo vệ khóa luận tốt nghiệp của mình. Thông qua việc sử dụng mô hình VAR tác giả thực hiện đo lường hiệu ứng ERPT đến các chỉ số giá đặc biệt là truyền dẫn đến lạm phát bằng hàm phản ứng xung (IRF) và xác định tầm quan trọng của các biến trong mô hình nhờ vào TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -6- phân rã phương sai (VD). Kết quả truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến lạm phát là tương đối cao nếu so sánh với những nghiên cứu trước đây tại Việt Nam và so với một số quốc gia Châu Á khác. TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.

TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2. Các nghiên cứu đối với các nước phát triển Jonathan McCarthy (2000) với nghiên cứu tựa đề “Truyền dẫn tỷ giá và giá nhập khẩu đến lạm phát trong nước tại một số nền kinh tế phát triển”, trong đó tác giả sử dụng mô hình VAR đệ qui để nghiên cứu ảnh hưởng của tỷ giá đối với giá nhập khẩu (IMP) đến giá sản xuất (PPI) và giá tiêu dùng (CPI) tại 9 nước có nền kinh tế phát triền bao gồm: Hoa Kỳ, Nhật Bản, Đức, Pháp, Anh, Bỉ, Hà Lan, Thụy Điển và Thụy Sĩ giai đoạn 1976 – 1998. Kết quả nghiên cứu cho thấy việc nâng giá đồng nội tệ sẽ làm giảm giá cả nhập khẩu và điều này kéo dài ít nhất là một năm với hầu hết các nước khảo sát, phản ứng của chỉ số giá sản xuất và chỉ số giá tiêu dùng đối với chỉ số giá nhập khẩu là dương và có ý nghĩa thống kê ở hầu hết các nước khảo sát. Nogueira, Jr và Miguel A.

León-Ledesma (2009) với nghiên cứu tựa đề “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái có thay đổi khi bất ổn môi trường kinh tế vĩ mô không?” trong đó tác giả sử dụng mô hình Logistic smooth transition regressions (LSTR) để đo lường truyền dẫn của tỷ giá hối đoái ảnh hưởng tuyến tính hay phi tuyến đối với bất ổn môi trường kinh tế vĩ mô tại Mexico giai đoạn 1992M1 – 2005M12. Kết quả nghiên cứu cho thấy ảnh hưởng là phi tuyến, có nghĩa là môi trường kinh tế vĩ mô bất ổn thì truyền dẫn ERPT gia tăng và ngược lại. Hufner và Michael Schroder (2002) với nghiên cứu tựa đề “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá tiêu dùng: một quan điểm người Châu Âu” trong đó tác giả sử dụng mô hình VECM cho 5 quốc gia Đức, Pháp, Italia, Tây Ban Nha và Hà Lan giai đoạn 1981 - 2001 nhằm lượng hóa tác động cú sốc tỷ giá đến giá tiêu dùng. Kết quả nghiên cứu cho thấy Hà Lan biểu thị truyền dẫn tỷ giá đến giá tiêu dùng nhanh nhất, nhưng tác động lâu nhất là Ý và Pháp được biểu thị ở bảng sau: TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.1: Phản ứng của giá tiêu dùng CPI các nước với cú sốc 1% tỷ giá Sau 6 tháng Sau 12 tháng Sau 18 tháng Sau 24 tháng Pháp 0.11 Tây Ban Nha 0.

Hufner và Michael Schroder (2002) 2. Nghiên cứu đối với các nước đang phát triển Takatoshi Ito và Kiyotaka Sato (2006) đã sử dụng mô hình VAR để nghiên cứu so sánh truyền dẫn tỷ giá hối đoái tại các nước Đông Á chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoàng 1997 – 1998 gồm Indonesia, Hàn Quốc, Thái Lan, Philippine và Malaysia. Dữ liệu nghiên cứu từ 1993M1 – 2005M08, kết quả nghiên cứu cho thấy truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá nhập khẩu là cao nhất, sau đó đến chỉ số giá sản xuất và chỉ số giá tiêu dùng. Mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu là khá cao ở các nước bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng tiền tệ.

Mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá tiêu dùng nhìn chung là thấp ở các nước được khảo sát ngoại trừ Indonesia. Michele Ca’ Zorzi, Elke Hahn & Marcelo Sánchez (2007) tác giả đã sử dụng mô hình VAR và phân rã Cholesky nghiên cứu ảnh hưởng của việc thay đổi tỷ giá hối đoái tại 12 nước đang phát triển thuộc 3 nền kinh tế công nghiệp cũng như 3 khu vực kinh tế mới nổi trên thế giới, bao gồm Châu Á (Trung Quốc, Nam Hàn, Singapore, Đài Loan và Hồng Kông), Trung và Đông Âu (Cộng hòa Séc, Hungary, TIEU LUAN MOI download : [e-mail] -9- Phần Lan), Thổ Nhĩ Kỳ và Mỹ Latin (Arhentina, Chilê và Mexico). Kết quả nghiên cứu cho thấy một mối quan hệ cùng chiều rõ rệt giữa độ lớn của sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái và lạm phát. Trong khi mối tương quan cùng chiều giữa độ mở cửa một quốc gia và độ lớn của sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái chỉ được hỗ trợ ở mức yếu.

Ngoài ra bài nghiên cứu còn phủ định lập luận ERPT trong nền kinh tế đang phát triển thì luôn cao hơn so với nền kinh tế phát triển. Các nghiên cứu trong nước về truyền dẫn tỷ giá hối đoái. Võ Văn Minh (2009) với nghiên cứu tựa đề “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái và liên kết với lạm phát của Việt Nam” tác giả đã sử dụng mô hình VAR giai đoạn 2001M1 – 2007M2 và đã tìm thấy mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến chỉ số giá nhập khẩu sau 6 tháng là 1,04; sau một năm là 0,21. Tuy nhiên mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái đến CPI trong 4 tháng đầu là âm và mức tác động tích lũy trong một năm là 0,13 thấp hơn nhiều so với các nước trong khu vực.

Tuy nhiên hạn chế của nghiên cứu là tác giả chưa sử dụng chỉ số giá sản xuất (PPI) trong quá trình ước lượng và dữ liệu chỉ số giá nhập khẩu chưa có chính thức mà tự tính toán lại thông qua chỉ số giá xuất khẩu của các quốc gia có tỷ lệ giao thương lớn với Việt Nam. Nguyễn Đình Minh Anh, Trần Mai Anh, Võ Trí Thành (2010) đã sử dụng mô hình VAR để ước tính mức truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào lạm phát ở Việt Nam từ tháng 01/2003 đến tháng 03/2009. Kết quả cho thấy mức truyền dẫn là 0,07 với độ trễ là 2 tháng kể từ cú sốc tỷ giá, tác động này được loại bỏ hoàn toàn trong tháng thứ 3. So với một số nước đang phát triển khác, mức truyền dẫn của tỷ giá vào lạm phát ở Việt Nam có mức độ vừa phải.

Nghiên cứu cũng tìm thấy rằng lạm phát ở Việt Nam trong những năm 2008 – 2009 chủ yếu là do việc mở rộng cung tiền.