Luận văn thạc sĩ ueh bộ ba phát triển tài chính độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế ở việt nam luận văn thạc sĩ

Luận văn thạc sĩ kinh tế phân tích ueh bộ ba phát triển tài chính độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế ở việt nam luận văn thạc sĩ, đánh giá thực trạng, chỉ ra hạn chế, đề xuất

• Tác giả: Nguyễn Thị Thanh Hải
• Người hướng dẫn: PGS. Nguyễn Thị Liên Hoa
• Trường học: Trường Đại học Kinh tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng
• Đề tài: Bộ Ba Phát Triển Tài Chính, Độ Mở Thương Mại Và Tăng Trưởng Kinh Tế Ở Việt Nam
• Loại tài liệu: Luận văn thạc sỹ
• Năm xuất bản: 2013
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• 1. CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU
• 1.1. Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế
• 1.2. Mối quan hệ giữa thương mại và tăng trưởng kinh tế
• 1.3. Tổng quan về kinh tế Việt Nam và vai trò của tài chính, thương mại
• 2. CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
• 2.1. Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế
• 2.1.1. Phát triển tài chính tác động đến tăng trưởng kinh tế
• 3. CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 4. CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
• 4.1. Thống kê mô tả dữ liệu
• 4.2. Hệ số tương quan
• 4.3. Kiểm định nghiệm đơn vị
• 4.4. Kiểm định đồng liên kết
• 4.5. Kiểm định quan hệ nhân quả Granger và bổ sung thêm mô hình ECM
• 4.6. Phân tích phản ứng xung
• 4.6.1. Phản ứng của GDP trước cú sốc xuất khẩu
• 4.6.2. Phản ứng của GDP trước cú sốc nhập khẩu
• 4.6.3. Phản ứng của xuất khẩu trước cú sốc GDP
• 4.6.4. Phản ứng của nhập khẩu trước cú sốc GDP
• 4.6.5. Phản ứng của nhập khẩu trước cú sốc cung tiền M2 (LnM2)
• 4.7. Phân rã phương sai
• 4.7.1. Phân rã phương sai biến tăng trưởng (LnGDP)
• 4.7.2. Phân rã phương sai biến nhập khẩu (LnIM)
• 4.7.3. Phân rã phương sai biến xuất khẩu (LnEX)
• 5. CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN
• 5.1. Các kết quả nghiên cứu chính
• 5.2. Một số gợi ý chính sách
• 5.3. Những hạn chế của luận văn và hướng nghiên cứu tiếp theo
• DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
• PHỤ LỤC

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Phát Triển Tài Chính Độ Mở Thương Mại và Tăng Trưởng Kinh Tế Việt Nam

Việt Nam đã trải qua một quá trình phát triển kinh tế mạnh mẽ trong những năm qua. Mối quan hệ giữa phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế đang trở thành chủ đề nghiên cứu quan trọng. Nghiên cứu này nhằm làm rõ mối quan hệ giữa ba yếu tố này, từ đó đưa ra những giải pháp phù hợp cho sự phát triển bền vững.

1.1. Khái Niệm Về Phát Triển Tài Chính

Phát triển tài chính được hiểu là quá trình cải thiện khả năng cung cấp dịch vụ tài chính, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các tổ chức tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn cho các doanh nghiệp và hộ gia đình.

1.2. Độ Mở Thương Mại Là Gì

Độ mở thương mại phản ánh mức độ tham gia của một quốc gia vào thương mại quốc tế. Một quốc gia có độ mở thương mại cao thường có khả năng thu hút đầu tư nước ngoài và gia tăng xuất khẩu, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

II. Vấn Đề và Thách Thức Trong Phát Triển Tài Chính và Thương Mại

Mặc dù Việt Nam đã đạt được nhiều thành tựu trong phát triển tài chính và độ mở thương mại, nhưng vẫn còn nhiều thách thức cần phải vượt qua. Các vấn đề như thiếu hụt nguồn vốn, rào cản thương mại và sự biến động của thị trường tài chính đang ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế.

2.1. Thiếu Hụt Nguồn Vốn Đầu Tư

Nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn, điều này ảnh hưởng đến khả năng mở rộng sản xuất và đầu tư. Việc cải thiện hệ thống tài chính là cần thiết để giải quyết vấn đề này.

2.2. Rào Cản Thương Mại

Các rào cản thương mại như thuế quan và quy định phức tạp có thể làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa Việt Nam trên thị trường quốc tế. Cần có chính sách hợp lý để giảm thiểu những rào cản này.

III. Phương Pháp Nghiên Cứu Mối Quan Hệ Giữa Tài Chính và Thương Mại

Để nghiên cứu mối quan hệ giữa phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế, các phương pháp như kiểm định đồng liên kết và kiểm định nhân quả Granger được áp dụng. Những phương pháp này giúp xác định mối quan hệ giữa các biến trong dài hạn.

3.1. Kiểm Định Đồng Liên Kết

Kiểm định đồng liên kết giúp xác định xem có mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các biến hay không. Kết quả cho thấy có sự đồng liên kết giữa tăng trưởng kinh tế và phát triển tài chính.

3.2. Kiểm Định Nhân Cách Granger

Phương pháp này giúp xác định hướng tác động giữa các biến. Kết quả cho thấy độ mở thương mại có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế và ngược lại.

IV. Ứng Dụng Thực Tiễn và Kết Quả Nghiên Cứu

Kết quả nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế. Các chính sách khuyến khích đầu tư và cải cách hệ thống tài chính sẽ giúp thúc đẩy sự phát triển bền vững.

4.1. Chính Sách Khuyến Khích Đầu Tư

Cần có các chính sách khuyến khích đầu tư nước ngoài và trong nước để tăng cường phát triển tài chính. Điều này sẽ tạo ra nhiều cơ hội việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

4.2. Cải Cách Hệ Thống Tài Chính

Cải cách hệ thống tài chính nhằm nâng cao khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp và hộ gia đình. Điều này sẽ giúp tăng cường độ mở thương mại và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

V. Kết Luận và Tương Lai Của Phát Triển Tài Chính và Thương Mại

Tương lai của phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam phụ thuộc vào việc thực hiện các chính sách hợp lý. Cần tiếp tục nghiên cứu và cải cách để đảm bảo sự phát triển bền vững trong bối cảnh toàn cầu hóa.

5.1. Tầm Quan Trọng Của Chính Sách Kinh Tế

Chính sách kinh tế cần được điều chỉnh để phù hợp với tình hình thực tế. Việc này sẽ giúp tăng cường phát triển tài chính và độ mở thương mại.

5.2. Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo

Cần có những nghiên cứu sâu hơn về mối quan hệ giữa các yếu tố này trong bối cảnh thay đổi của nền kinh tế toàn cầu. Điều này sẽ giúp đưa ra những giải pháp hiệu quả hơn cho tăng trưởng kinh tế.

Nội dung chính

Tổng quan nghiên cứu

Trong tiến trình đổi mới từ năm 1986, nền kinh tế Việt Nam đã ghi nhận những bước chuyển mình ấn tượng. Thu nhập bình quân đầu người tăng vọt từ mức dưới 100 USD lên 1.224 USD vào năm 2010 và đạt 1.596 USD vào cuối năm 2012. Song song với đó, tỷ lệ nghèo giảm mạnh từ 58% năm 1993 xuống còn 9,64% vào năm 2012. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng trưởng GDP đạt đỉnh 8,48% năm 2007, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 đã bộc lộ nhiều điểm nghẽn vĩ mô, khiến tốc độ tăng trưởng năm 2012 suy giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Thực tế này đặt ra yêu cầu cấp thiết phải làm rõ các động lực thúc đẩy nền kinh tế.

Vấn đề cốt lõi của nghiên cứu là xác định mối quan hệ tương tác giữa bộ ba phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu cụ thể của luận văn nhằm kiểm định tính đồng liên kết dài hạn và chiều hướng quan hệ nhân quả giữa các biến số vĩ mô trên tại Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu bao quát dữ liệu chuỗi thời gian theo quý từ quý 3/1999 đến quý 1/2012 với 51 quan sát.

Ý nghĩa của công trình thể hiện qua việc cung cấp bằng chứng định lượng vững chắc: xuất khẩu có hệ số co giãn tác động lên GDP đạt 0,30, trong khi tín dụng nội địa đóng góp mức co giãn 0,22. Kết quả này mang lại cơ sở thực chứng giúp các nhà điều hành chính sách tối ưu hóa chính sách tiền tệ và ngoại thương.

Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu

Khung lý thuyết áp dụng

Nghiên cứu được xây dựng trên nền tảng các lý thuyết kinh tế học kinh điển và hiện đại về tài chính và thương mại quốc tế. Đối với mối quan hệ tài chính và tăng trưởng, hai luồng quan điểm chính được kiểm chứng gồm: giả thuyết nguồn cung dẫn dắt (cho rằng sự phát triển của hệ thống trung gian tài chính thúc đẩy tăng trưởng thông qua giảm chi phí thông tin và phân bổ vốn hiệu quả) và giả thuyết nguồn cầu phụ thuộc (cho rằng tăng trưởng thực tế định hình và kích hoạt sự phát triển của hệ thống tài chính).

Đối với mối quan hệ thương mại, luận văn áp dụng lý thuyết lợi thế so sánh của David Ricardo và nguyên lý tự do hóa thương mại của Adam Smith, kết hợp cùng các mô hình tăng trưởng nội sinh. Các khái niệm trọng tâm bao gồm: cung tiền M2 trên GDP (đo lường độ sâu tài chính), tín dụng trong nước trên GDP (đo lường mức độ tài trợ vốn cho nền kinh tế), xuất khẩu thực tế, nhập khẩu thực tế và năng suất các nhân tố tổng hợp.

Phương pháp nghiên cứu

Dữ liệu nghiên cứu gồm 51 quan sát theo quý giai đoạn quý 3/1999 đến quý 1/2012, thu thập từ hệ thống thống kê tài chính quốc tế IFS của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và cơ sở dữ liệu DataStream.

Để khắc phục hiện tượng hồi quy giả thường gặp ở dữ liệu chuỗi thời gian vĩ mô, nghiên cứu thực hiện kiểm định nghiệm đơn vị theo phương pháp ADF và Phillips-Perron. Kết quả kiểm định xác nhận toàn bộ các chuỗi dữ liệu đều không dừng ở bậc 0 nhưng đạt tính dừng ở sai phân bậc 1 tại mức ý nghĩa 1%.

Dựa trên tiêu chuẩn thông tin Akaike (AIC), độ trễ tối ưu được xác định là 4 quý. Tiếp đó, quy trình kiểm định đồng liên kết Johansen bằng thống kê Trace được lựa chọn vì tính ưu việt trong việc phát hiện đồng thời nhiều vector đồng liên kết. Cuối cùng, mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) kết hợp kiểm định nhân quả Granger và phân tích phản ứng xung Cholesky được triển khai nhằm phân tách rõ tác động ngắn hạn và cân bằng dài hạn giữa các biến số.

Kết quả nghiên cứu và thảo luận

Những phát hiện chính

Kiểm định đồng liên kết Johansen chỉ ra sự tồn tại của 5 mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các cặp biến: GDP và xuất khẩu, GDP và nhập khẩu, cung tiền M2 và tín dụng nội địa, cung tiền M2 và nhập khẩu, tín dụng nội địa và nhập khẩu.

Hàm hồi quy hiệu chỉnh sai số dạng vector cho thấy phương trình cân bằng dài hạn của GDP: Logarit GDP thực tế bằng 8,31 cộng 0,30 logarit xuất khẩu cộng 0,22 logarit tín dụng nội địa cộng 0,10 logarit M2 trừ 0,05 logarit nhập khẩu.

Các hệ số thể hiện rằng khi xuất khẩu thực tế tăng 1% thì GDP tăng 0,30% với giá trị kiểm định t đạt 5,01. Khi tỷ lệ tín dụng nội địa tăng 1% thì GDP tăng 0,22% với giá trị t đạt 4,95. Cung tiền M2 tăng 1% thúc đẩy GDP tăng 0,10% với giá trị t đạt 1,67. Ngược lại, tác động của nhập khẩu mang dấu âm nhưng không có ý nghĩa thống kê (t đạt 0,97). Kiểm định nhân quả Granger trong mô hình ECM khẳng định mối quan hệ nhân quả hai chiều vững chắc giữa GDP và xuất khẩu, cũng như giữa GDP và nhập khẩu trong dài hạn.

Thảo luận kết quả

Kết quả thực nghiệm khẳng định thương mại xuất khẩu là động lực then chốt của nền kinh tế Việt Nam. Cơ chế này vận hành qua việc mở rộng thị trường, gia tăng nguồn thu ngoại tệ và nâng cao năng suất nội địa. Đồng thời, chiều tác động ngược lại từ GDP sang xuất khẩu chứng minh rằng khi quy mô nền kinh tế mở rộng, năng lực đầu tư hạ tầng giao thông, kho bãi và hệ thống logistics được cải thiện rõ rệt, từ đó nâng cao sức cạnh tranh xuất khẩu.

Đối với nhập khẩu, hàm phản ứng xung cho thấy cú sốc nhập khẩu mang lại tác động tích cực tức thời lên GDP trong 2 quý đầu tiên. Nguyên nhân là do cơ cấu nhập khẩu của Việt Nam có tới 90% là máy móc, thiết bị và nguyên phụ liệu phục vụ sản xuất. Điển hình như ngành dệt may đạt doanh thu 20 tỷ USD (chiếm 15% GDP năm 2012) nhưng phải nhập khẩu đến 99% nguyên phụ liệu.

Nếu trình bày dữ liệu qua đồ thị phân rã phương sai và biểu đồ phản ứng xung Cholesky, chúng ta sẽ thấy rõ tác động của cú sốc xuất khẩu duy trì ổn định qua 10 quý, trong khi phản ứng của nhập khẩu đạt đỉnh ở quý thứ 3 rồi suy giảm nhanh. Điều này chứng minh tăng trưởng kinh tế dựa vào xuất khẩu có tính bền vững vượt trội so với nhập khẩu.

Đề xuất và khuyến nghị

Thứ nhất, điều hành chính sách tiền tệ và tín dụng linh hoạt. Ngân hàng Nhà nước cần duy trì mục tiêu tăng trưởng tín dụng thực chất từ 12% đến 14%/năm, ưu tiên tập trung vốn cho lĩnh vực sản xuất và xuất khẩu, kiểm soát chặt chẽ dòng vốn vào các khu vực rủi ro trong giai đoạn từ nay đến năm 2025.

Thứ hai, tái cơ cấu chiến lược phát triển xuất khẩu. Bộ Công Thương cần chỉ đạo chuyển dịch từ xuất khẩu hàng thô, gia công giá trị gia tăng thấp sang các mặt hàng chế biến sâu, công nghệ cao, phấn đấu duy trì mức tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu bền vững trên 10% đến 15%/năm.

Thứ ba, đẩy mạnh phát triển công nghiệp hỗ trợ. Bộ Kế hoạch và Đầu tư phối hợp với các hiệp hội ngành nghề ban hành gói ưu đãi thuế và đất đai, đặt mục tiêu giảm tỷ lệ phụ thuộc nguyên phụ liệu ngoại nhập trong ngành dệt may và da giày từ 99% xuống dưới 60% trước năm 2025 nhằm gia tăng giá trị nội địa.

Thứ tư, hoàn thiện khung giám sát an toàn tài chính. Cơ quan Thanh tra Giám sát Ngân hàng và Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia cần chuẩn hóa việc quản trị rủi ro thanh khoản theo Basel II, duy trì tỷ lệ nợ xấu toàn hệ thống dưới 3% nhằm tạo lập nền tảng tài chính ổn định hỗ trợ mở cửa thương mại.

Đối tượng nên tham khảo luận văn

Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Nhà nước và Bộ Công Thương: Tài liệu cung cấp cơ sở dữ liệu định lượng về độ trễ và biên độ tác động của cung tiền, tín dụng và tỷ giá lên tăng trưởng kinh tế.

Thứ hai, chuyên viên phân tích vĩ mô tại các ngân hàng thương mại và công ty chứng khoán: Nghiên cứu giúp xây dựng mô hình dự báo chu kỳ kinh tế và phân bổ hạn mức tín dụng theo ngành xuất nhập khẩu.

Thứ ba, lãnh đạo các doanh nghiệp sản xuất và xuất nhập khẩu: Luận văn cung cấp bức tranh toàn cảnh về sự phụ thuộc chuỗi cung ứng nguyên vật liệu, giúp doanh nghiệp chủ động chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá và lãi suất.

Thứ tư, giảng viên, nghiên cứu sinh và học viên cao học khối ngành Kinh tế - Tài chính: Đề tài là tài liệu tham khảo chuẩn mực về ứng dụng kiểm định nghiệm đơn vị, đồng liên kết Johansen, mô hình VECM và phản ứng xung trong phân tích kinh tế lượng.

Câu hỏi thường gặp

Phát triển tài chính hay độ mở thương mại đóng vai trò lớn hơn đối với tăng trưởng kinh tế Việt Nam? Kết quả thực nghiệm cho thấy xuất khẩu đóng vai trò dẫn dắt trực tiếp và mạnh nhất với hệ số co giãn 0,30, trong khi phát triển tài chính qua kênh tín dụng nội địa đóng vai trò hỗ trợ với hệ số 0,22.

Tại sao nhập khẩu lại có hệ số tác động âm trong phương trình dài hạn? Dù nhập khẩu cung cấp 90% nguyên liệu đầu vào, việc nhập siêu kéo dài tạo áp lực lên cán cân thanh toán và dự trữ ngoại hối, khiến tác động dài hạn không đóng góp dương trực tiếp vào GDP thực tế.

Mô hình nghiên cứu sử dụng cỡ mẫu bao nhiêu và có đảm bảo độ tin cậy không? Nghiên cứu sử dụng 51 quan sát theo quý từ quý 3/1999 đến quý 1/2012. Đây là cỡ mẫu đủ lớn cho chuỗi thời gian, vượt qua các kiểm định tính dừng và độ trễ tối ưu 4 quý theo tiêu chuẩn AIC.

Mối quan hệ giữa GDP và xuất khẩu tại Việt Nam là một chiều hay hai chiều? Kiểm định ECM Granger khẳng định mối quan hệ nhân quả hai chiều. Xuất khẩu tạo nguồn lực tăng GDP, ngược lại GDP tăng giúp tái đầu tư hệ thống logistics và hạ tầng cảng biển phục vụ xuất khẩu.

Tại sao luận văn chọn kiểm định Johansen thay vì Engle-Granger? Kiểm định Johansen dựa trên hệ phương trình vector tự hồi quy VAR, cho phép xác định đồng thời nhiều vector đồng liên kết mà không phụ thuộc vào việc chỉ định biến phụ thuộc ban đầu như phương pháp Engle-Granger.

Kết luận

• Luận văn đã xác nhận mối quan hệ cân bằng dài hạn vững chắc giữa bộ ba tăng trưởng kinh tế, độ mở thương mại và phát triển tài chính tại Việt Nam giai đoạn 1999-2012.
• Xuất khẩu thực tế và tín dụng nội địa là hai trụ cột chính thúc đẩy tăng trưởng GDP với độ co giãn lần lượt là 0,30 và 0,22.
• Kiểm định Granger trong mô hình ECM chứng minh mối quan hệ tác động qua lại hai chiều giữa tăng trưởng kinh tế với xuất khẩu và nhập khẩu.
• Hạn chế về số liệu quý của GDP danh nghĩa đòi hỏi các nghiên cứu tiếp theo cần mở rộng khung dữ liệu cập nhật đến giai đoạn hiện nay và bổ sung các biến số về dòng vốn FDI.
• Các nhà quản lý và doanh nghiệp quan tâm có thể khai thác chi tiết các bảng số liệu hồi quy và đồ thị phân rã phương sai trong toàn văn luận văn để ứng dụng vào công tác hoạch định chiến lược.

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1: Giới thiệu khái quát về bài nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu và mục tiêu bài nghiên cứu. • Chương 2: Tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây. • Chương 3: Mô tả về phương pháp nghiên cứu và dữ liệu nghiên cứu. • Chương 4: Kết quả nghiên cứu.

• Chương 5: Kết luận: Chốt lại những kết quả nghiên cứu chính và đưa ra những giải pháp. LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 9 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY Tác giả tập trung vào bài nghiên cứu của Katircioglu et al. (2007) viết về: Bộ ba phát triển tài chính, thương mại và tăng trưởng kinh tế ở Ấn Độ để áp dụng cho thực tế ở Việt Nam. Tác giả hi vọng kết quả nghiên cứu sẽ khả thi để có thể đưa ra những giải pháp giúp cho tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam ngày càng vững mạnh hơn.

Những mối quan hệ giữa bộ ba phát triển tài chính, độ mở thương mại và tăng trưởng kinh tế qua các nghiên cứu trước đây sẽ được tổng hợp trong phần trình bày bên dưới.1 Mối quan hệ giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế: Phát triển tài chính là một hiện tượng phản ánh việc cung cấp một cấu trúc thượng tầng tài chính giúp nâng cao cả hoạt động sản xuất và vận hành nền kinh tế một cách trôi chảy. Nó cung cấp nguồn vốn cần thiết, định giá giá trị kinh tế của các nguồn lực đang được giao dịch và hỗ trợ tiến trình thực hiện chính sách công. Việc cung ứng vốn dưới hình thức tín dụng, kiểm soát lãi suất thị trường, .… là sự phản ánh của phát triển tài chính trong một quốc gia nhằm mục đích để đạt được tăng trưởng kinh tế (Omotola Awojobi, 2013). Hiện nay, có nhiều ý kiến tranh luận về mối quan hệ giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế.

Mặc dù các tài liệu có liên quan đã chỉ ra có mối quan hệ nhân quả giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên mối quan hệ nhân quả này nhìn chung là vẫn chưa rõ ràng. Xuất phát từ câu hỏi: liệu phát triển tài chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hay tăng trưởng kinh tế thúc đẩy phát triển tài chính? Đã đưa ra hướng nghiên cứu về mối quan hệ nhân quả giữa phát triển tài LUAN VAN CHAT LUONG download : add [e-mail] 10 chính và tăng trưởng kinh tế. Có những nghiên cứu ủng hộ cho quan điểm phát triển tài chính tác động đến sự tăng trưởng kinh tế (supply leading hypothesis), ngược lại cũng có những nghiên cứu ủng hộ cho quan điểm tăng trưởng kinh tế tác động đến phát triển tài chính (demand-following hypothesis). Ngoài ra còn có những quan điểm ủng hộ cho mối quan hệ hai chiều giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế.1 Phát triển tài chính tác động đến tăng trưởng kinh tế: Schumpeter (1911) đã lập luận rằng sự phát triển tài chính, thông qua chức năng quan trọng của nó về việc tăng cường hiệu quả của các trung gian bằng cách giảm thiểu chi phí thông tin, chi phí giao dịch và chi phí giám sát có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế.

Ủng hộ cho quan điểm này, Patrick (1966) cũng cho rằng phát triển tài chính tác động đến sự tăng trưởng kinh tế, có nghĩa là việc tạo ra các tổ chức tài chính và thị trường tài chính làm gia tăng việc cung cấp dịch vụ tài chính và do đó dẫn đến tăng trưởng kinh tế thực. Nối tiếp những nghiên cứu sau này, rất nhiều nghiên cứu thực nghiệm khác cũng ủng hộ cho quan điểm trên và phần lớn đều cho rằng phát triển tài chính có tác động tích cực đến sự tăng trưởng kinh tế.