Luận văn thạc sĩ các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trên báo cáo thường niên của các doanh nghiệp niên yết trên sở giao dịch chứng khoán tp hồ chí minh

Luận văn thạc sĩ phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin trên báo cáo thường niên của doanh nghiệp niêm yết tại TP Hồ Chí Minh.

• Tác giả: Nguyễn Hà My
• Người hướng dẫn: PGS. TS Bùi Văn Dương
• Trường học: Trường Đại Học Kinh Tế TP. Hồ Chí Minh
• Chuyên ngành: Kế Toán
• Đề tài: Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Mức Độ Công Bố Thông Tin Trên Báo Cáo Thường Niên Của Các Doanh Nghiệp Niêm Yết Trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP. Hồ Chí Minh
• Loại tài liệu: luận văn thạc sĩ
• Năm xuất bản: 2017
• Địa điểm: TP. Hồ Chí Minh

Tóm tắt

I. Tổng Quan Về Công Bố Thông Tin Doanh Nghiệp Niêm Yết

Công bố thông tin đóng vai trò then chốt trên thị trường chứng khoán, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định của nhà đầu tư. Bất cân xứng thông tin dẫn đến sai lầm đầu tư. Thông tin tài chính, hoạt động kinh doanh là yếu tố quan trọng. Thông tin kịp thời, trung thực củng cố niềm tin vào doanh nghiệp và thị trường. Vì vậy, công khai thông tin là nghĩa vụ quan trọng, thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán. Các nước đều xây dựng hệ thống công bố thông tin để cung cấp thông tin nhanh, chính xác, công bằng cho nhà đầu tư. Thông tư 38/2007/BTC và Thông tư 09/2010/BTC, cùng thông tư 155/2015/TT-BTC hướng dẫn về công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.

1.1. Khái niệm và Vai Trò của Công Bố Thông Tin

Công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết là quá trình cung cấp thông tin một cách minh bạch và kịp thời về tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh, quản trị công ty và các sự kiện quan trọng khác cho các nhà đầu tư, cổ đông và các bên liên quan. Vai trò của công bố thông tin bao gồm việc giảm thiểu bất cân xứng thông tin, tăng cường tính minh bạch, xây dựng lòng tin của nhà đầu tư, hỗ trợ ra quyết định đầu tư hiệu quả và thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán. Theo Nguyễn Hà My (2017), việc công bố thông tin đúng sự thật và kịp thời sẽ gia tăng niềm tin của nhà đầu tư đối với doanh nghiệp và thị trường.

1.2. Phân Loại Công Bố Thông Tin Bắt Buộc và Tự Nguyện

Công bố thông tin có thể được phân loại thành hai loại chính: công bố thông tin bắt buộc và công bố thông tin tự nguyện. Công bố thông tin bắt buộc là những thông tin mà doanh nghiệp niêm yết phải công bố theo quy định của pháp luật và các cơ quan quản lý (ví dụ như báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, thông tin về sự kiện quan trọng). Công bố thông tin tự nguyện là những thông tin mà doanh nghiệp tự nguyện công bố thêm để tăng cường tính minh bạch và thu hút nhà đầu tư. Sự kết hợp giữa cả hai loại công bố thông tin này giúp tạo ra một bức tranh đầy đủ và chính xác về doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn.

II. Vấn Đề Thách Thức Thực Trạng Công Bố Thông Tin Hiện Nay

Mặc dù đã có nhiều quy định pháp lý, mức độ công bố thông tin vẫn còn nhiều hạn chế. Các công ty niêm yết có thể chi phối thông tin qua lựa chọn nội dung, phương thức, thời gian và đối tượng công bố. Công bố thông tin vừa là trách nhiệm pháp lý, vừa phản ánh tính “tự nguyện” của công ty niêm yết. Thị trường chứng khoán Việt Nam còn non trẻ, ẩn chứa nhiều nguy cơ và chịu tác động của tình trạng thông tin bất cân xứng. Việc công bố thông tin vẫn bị xem nhẹ, chưa đáp ứng nhu cầu của thị trường và nhà đầu tư, gây thiệt hại cho nhà đầu tư và người sử dụng thông tin.

2.1. Hạn Chế Trong Tuân Thủ Quy Định Về Công Bố Thông Tin

Nhiều doanh nghiệp niêm yết chưa tuân thủ đầy đủ các quy định về công bố thông tin. Việc chậm trễ công bố thông tin, công bố thông tin không đầy đủ hoặc không chính xác vẫn còn xảy ra. Điều này gây ảnh hưởng đến tính minh bạch của thị trường và làm giảm lòng tin của nhà đầu tư. Nguyên nhân có thể do sự thiếu hiểu biết về quy định, năng lực quản lý thông tin còn hạn chế hoặc cố tình che giấu thông tin.

2.2. Ảnh Hưởng Của Bất Cân Xứng Thông Tin Đến Quyết Định Đầu Tư

Bất cân xứng thông tin là một vấn đề nghiêm trọng trên thị trường chứng khoán. Khi một bên (thường là doanh nghiệp) có nhiều thông tin hơn bên kia (nhà đầu tư), điều này tạo ra một lợi thế không công bằng. Nhà đầu tư thiếu thông tin có thể đưa ra quyết định đầu tư sai lầm, dẫn đến thua lỗ. Việc cải thiện chất lượng công bố thông tin là một giải pháp quan trọng để giảm thiểu bất cân xứng thông tin và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Theo Nguyễn Hà My (2017), tình trạng thông tin bất cân xứng có thể gây nhiều thiệt hại cho nhà đầu tư cũng như người sử dụng thông tin.

2.3. Thực Trạng Công Bố Thông Tin Tài Chính và Phi Tài Chính

Thực tế cho thấy, công bố thông tin tài chính được thực hiện tương đối tốt hơn so với công bố thông tin phi tài chính. Mặc dù báo cáo tài chính cung cấp nhiều thông tin quan trọng về hiệu quả hoạt động, nhưng các thông tin về quản trị công ty, rủi ro và triển vọng phát triển lại chưa được chú trọng đúng mức. Điều này làm giảm khả năng đánh giá toàn diện về doanh nghiệp.

III. Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Mức Độ Công Bố Thông Tin Doanh Nghiệp

Nghiên cứu cho thấy nhiều nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin. Các nhân tố này bao gồm: quy mô doanh nghiệp, tỷ lệ sở hữu nhà nước, hiệu quả hoạt động, cấu trúc quản trị công ty, đòn bẩy tài chính và môi trường pháp lý. Các nhân tố này tác động đến quyết định công bố thông tin của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến tính minh bạch của thị trường chứng khoán.

3.1. Tác Động Của Quy Mô Doanh Nghiệp Đến Công Bố Thông Tin

Quy mô doanh nghiệp là một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin. Các doanh nghiệp lớn thường có xu hướng công bố nhiều thông tin hơn so với các doanh nghiệp nhỏ. Điều này có thể do các doanh nghiệp lớn chịu áp lực lớn hơn từ các nhà đầu tư, cổ đông và các cơ quan quản lý. Ngoài ra, các doanh nghiệp lớn thường có nguồn lực tài chính và nhân lực tốt hơn để thực hiện công bố thông tin một cách đầy đủ và chuyên nghiệp. Theo nghiên cứu của Cerf (1961), có mối quan hệ tích cực giữa quy mô tài sản và công bố thông tin.

3.2. Ảnh Hưởng Của Quản Trị Công Ty Đến Minh Bạch Thông Tin

Quản trị công ty có vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính minh bạch và trung thực của công bố thông tin. Cấu trúc quản trị công ty tốt, với sự độc lập của hội đồng quản trị, sự tồn tại của ủy ban kiểm toán và hệ thống kiểm soát nội bộ hiệu quả, sẽ khuyến khích doanh nghiệp công bố thông tin một cách đầy đủ và chính xác. Ngược lại, cấu trúc quản trị yếu kém có thể dẫn đến việc che giấu thông tin hoặc công bố thông tin sai lệch. Theo Ho và Wong (2001), sự tồn tại của ủy ban kiểm toán có liên quan đáng kể và tích cực đến mức độ công bố thông tin tự nguyện.

IV. Giải Pháp Nâng Cao Chất Lượng Công Bố Thông Tin Tại TP

Để nâng cao chất lượng công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết tại TP. Hồ Chí Minh, cần có các giải pháp đồng bộ từ cơ quan quản lý, doanh nghiệp và nhà đầu tư. Các giải pháp này bao gồm: tăng cường kiểm tra, giám sát việc tuân thủ quy định, nâng cao nhận thức về tầm quan trọng của công bố thông tin, khuyến khích công bố thông tin tự nguyện và cải thiện hệ thống báo cáo tài chính.

4.1. Hoàn Thiện Môi Trường Pháp Lý và Quy Định về Công Bố Thông Tin

Cần tiếp tục hoàn thiện môi trường pháp lý và các quy định về công bố thông tin để đảm bảo tính rõ ràng, minh bạch và phù hợp với thông lệ quốc tế. Các quy định cần được cập nhật thường xuyên để đáp ứng với sự thay đổi của thị trường và yêu cầu của nhà đầu tư. Ngoài ra, cần tăng cường chế tài xử phạt đối với các hành vi vi phạm quy định về công bố thông tin để đảm bảo tính nghiêm minh của pháp luật.

4.2. Nâng Cao Năng Lực Quản Lý và Công Bố Thông Tin Của Doanh Nghiệp

Doanh nghiệp cần nâng cao năng lực quản lý và công bố thông tin thông qua việc đào tạo, bồi dưỡng đội ngũ nhân viên, đầu tư vào hệ thống công nghệ thông tin và xây dựng quy trình công bố thông tin hiệu quả. Doanh nghiệp cũng cần chủ động công bố thông tin tự nguyện để tăng cường tính minh bạch và xây dựng lòng tin của nhà đầu tư.

4.3. Thúc Đẩy Đạo Đức Nghề Nghiệp Kế Toán và Kiểm Toán

Đạo đức nghề nghiệp kế toán và kiểm toán đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính trung thực và khách quan của thông tin tài chính. Cần tăng cường giáo dục về đạo đức nghề nghiệp, nâng cao trách nhiệm của kế toán viên và kiểm toán viên trong việc đảm bảo thông tin tài chính được trình bày một cách chính xác và đầy đủ. Bên cạnh đó, cần tăng cường sự độc lập của kiểm toán viên để đảm bảo tính khách quan trong quá trình kiểm toán.

V. Ứng Dụng Nghiên Cứu Phân Tích Công Bố Thông Tin Thực Tế

Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến công bố thông tin có thể được ứng dụng để phân tích thực tế tình hình công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết. Phân tích này giúp nhà đầu tư đánh giá mức độ minh bạch của doanh nghiệp, từ đó đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.

5.1. Phân Tích Mức Độ Tuân Thủ Quy Định và Tính Minh Bạch

Phân tích mức độ tuân thủ quy định giúp đánh giá xem doanh nghiệp có thực hiện đầy đủ các yêu cầu về công bố thông tin hay không. Phân tích tính minh bạch giúp đánh giá xem thông tin công bố có rõ ràng, dễ hiểu và cung cấp đầy đủ thông tin cần thiết cho nhà đầu tư hay không.

5.2. Đánh Giá Chất Lượng Thông Tin và Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

Chất lượng công bố thông tin có ảnh hưởng lớn đến thị trường chứng khoán. Thông tin chất lượng cao giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định đúng đắn, tăng cường tính thanh khoản của thị trường và giảm thiểu rủi ro. Ngược lại, thông tin chất lượng thấp có thể dẫn đến sự biến động bất thường của thị trường và gây thiệt hại cho nhà đầu tư.

VI. Kết Luận Tầm Quan Trọng và Hướng Nghiên Cứu Tiếp Theo

Công bố thông tin hiệu quả là yếu tố then chốt cho sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán. Nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng giúp xây dựng giải pháp nâng cao chất lượng công bố thông tin. Các nghiên cứu tiếp theo nên tập trung vào các nhóm ngành cụ thể, sử dụng phương pháp định tính để hiểu sâu hơn về động cơ và hành vi của doanh nghiệp trong công bố thông tin.

6.1. Tổng Kết Kết Quả Nghiên Cứu và Ý Nghĩa Thực Tiễn

Nghiên cứu này đã xác định được một số nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin của các doanh nghiệp niêm yết tại TP.HCM. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa thực tiễn trong việc giúp các cơ quan quản lý và doanh nghiệp đưa ra các giải pháp để nâng cao chất lượng công bố thông tin, từ đó góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.

6.2. Hướng Nghiên Cứu Mở Rộng và Đề Xuất Cho Các Nghiên Cứu Sau

Các nghiên cứu sau có thể mở rộng phạm vi nghiên cứu bằng cách bao gồm các doanh nghiệp niêm yết trên các sở giao dịch chứng khoán khác trên cả nước. Ngoài ra, có thể sử dụng phương pháp định tính để thu thập thông tin chi tiết về các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định công bố thông tin của doanh nghiệp, như phỏng vấn các nhà quản lý và chuyên gia tài chính.

Trích đoạn nội dung tài liệu

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 1.1 Các nghiên cứu trên thế giới: Vào những năm 60 của thế kỷ XX đã bắt đầu xuất hiện những nghiên cứu đầu tiên trên thế giới về công bố thông tin. Đầu tiên phải kể đến nghiên cứu của tác giả Cerf (1961) sử dụng báo cáo thường niên của 258 của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York, 113 công ty niêm yết tại sở giao dịch khác, 156 công ty OTC trong giai đoạn từ tháng 7/1956 đến tháng 6/1957. Kết quả cho thấy mối quan hệ tích cực giữa công bố thông tin với quy mô tài sản, số lượng cổ đông và lợi nhuận. Gần một thập kỉ sau đó, Singhvi & Desai (1971) dựa trên nghiên cứu của Cerf (1961) cũng đưa ra kết quả tương tự.

Nghiên cứu của Firth (1979) tại Anh đã tiến hành nghiên cứu đối với 180 công ty nhằm kiểm tra mối liên hệ giữa mức độ công bố thông tin tự nguyện với quy mô, tình trạng niêm yết và loại công ty kiểm toán. Kết quả cho thấy mối liên hệ tích cực giữa quy mô, tình trạng công ty và công bố thông tin. Và không có mối liên hệ giữa loại công ty kiểm toán và mức độ công bố thông tin. Nghiên cứu McNally et al (1982) tại New Zealand đã tiến hành nghiên cứu trên 103 công ty để nghiên cứu mối liên hệ giữa công bố thông tin tự nguyện với quy mô công ty, tỷ lệ lợi nhuận, tăng trưởng, quy mô công ty kiểm toán, nhóm ngành công nghiệp.

Kết quả cho thấy quy mô công ty có mối quan hệ tích cực với mức độ công bố thông tin tự nguyện. Nghiên cứu của Cooke (1992) tại Nhật Bản để nghiên cứu mối liên hệ giữa công bố thông tin tự nguyện và bắt buộc với quy mô công ty, tình trạng niêm yết, nhóm ngành công nghiệp. Nghiên cứu được tiến hành đối với 35 công ty, kết quả cho thấy quy mô công ty, tình trạng niêm yết, nhóm ngành công nghiệp có mối quan hệ tích cực với mức độ công bố thông tin bắt buộc và tự nguyện. Năm 1993, Cooke tiếp tục thực hiện nghiên cứu báo cáo thường niên của 48 công ty tại Nhật Bản về mức độ công bố thông tin tự nguyện với chỉ số công bố không trọng số, tình trạng niêm yết.

Kết quả tìm ra được mức độ công bố thông tin tự nguyện có mối liên hệ với tình trạng niêm yết của công ty.minh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 6 Nghiên cứu của Ahmed and Nicholls (1994) về công bố thông tin bắt buộc được thực hiện tại Bangladesh được tiến hành đối với 63 công ty, 94 mục công bố nhằm kiểm tra mối liên hệ giữa công bố thông tin bắt buộc với chỉ số công bố, quy mô công ty, đòn bẩy, công ty kiểm toán, công ty đa quốc gia, trình độ của kế toán trưởng thông qua sử dụng mô hình hồi quy. Nghiên cứu cho thấy công ty đa quốc gia, trình độ của kế toán trưởng và quy mô công ty ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin bắt buộc. Nghiên cứu của Hossain và các cộng sự (1994) tại Malaysia được tiến hành đối với 67 công ty, 78 mục công bố, sử dụng phương pháp hồi quy đơn biến và đa biến nhằm nghiên cứu mối liên hệ giữa công bố thông tin tự nguyện với chỉ số công bố, quy mô công ty, cấu trúc sở hữu, đòn bẩy, tài sản, công ty kiểm toán và tình trạng niêm yết. Kết quả cho thấy quy mô công ty, cấu trúc sở hữu và tình trạng niêm yết có ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện.

Nghiên cứu của Wallace và các cộng sự (1994) tại Tây Ban Nha được tiến hành đối với 50 công ty, 79 mục công bố, sử dụng phương pháp hồi quy đa biến nhằm nghiên cứu mối liên hệ giữa công bố thông tin với chỉ số công bố, quy mô công ty, đòn bẩy, lợi nhuận, công ty kiểm toán và khả năng thanh khoản. Kết quả cho thấy quy mô công ty và tình trạng niêm yết có ảnh hưởng tích cực, ngược lại thì tính thanh khoản có ảnh hưởng tiêu cực. Nghiên cứu của Owusu- Ansah (1998) nhằm nghiên cứu ảnh hưởng của đặc điểm công ty đến mức độ công bố thông tin bắt buộc tại Zimbabwe. Kết quả cho thấy tuổi của công ty, quy mô của công ty, khả năng sinh lời, cấu trúc chủ sở hữu có tác động tích cực đến mức độ công bố thông tin bắt buộc của công ty.

Nghiên cứu của Ho và Wong (2001) nhằm kiểm tra mối quan hệ giữa bốn cơ chế quản trị doanh nghiệp chính (tỷ lệ giám đốc độc lập so với tổng số giám đốc trong hội đồng quản trị, sự tồn tại của một ủy ban kiểm toán tự nguyện, sự tồn tại của cá nhân vừa là giám đốc điều hành vừa là chủ tịch hội đồng quản trị, và tỷ lệ thành viên gia đình trong hội đồng) và mức độ công bố thông tin tự nguyện ở Hồng Kông. Kết quả cho thấy sự tồn tại của một ủy ban kiểm toán, có liên quan đáng kể (LUAN.minh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 7 và tích cực đến mức độ công bố thông tin tự nguyện, trong khi tỷ lệ thành viên gia đình trong hội đồng quản trị, có mối liên quan tiêu cực đến mức độ công bố thông tin tự nguyện. Hạn chế của bài nghiên cứu là chỉ tập trung nghiên cứu các nhân tố về cơ chế quản trị doanh nghiệp, mà không xét đến các nhân tố liên quan đến hoạt động của công ty như lợi nhuận, tính thanh khoản,… Châu và Gray (2002) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc sở hữu và công bố thông tin tự nguyện ở Hồng Kông và Singapore. Kết quả cho thấy rằng mức độ sở hữu bên ngoài có liên quan tích cực đến công bố thông tin tự nguyện và nội bộ hoặc quyền sở hữu gia đình có liên quan tiêu cực.

Nghiên cứu của Haniffa và Cooke (2002) tại Malaysia được tiến hành đối với 167 công ty, 65 mục công bố, kiểm tra mối liên hệ giữa công bố thông tin tự nguyện với chỉ số công bố, quản trị doanh nghiệp, văn hóa và đặc điểm cụ thể của công ty thông qua việc sử dụng mô hình hồi quy đa biến. Kết quả cho thấy các thành viên gia đình thuộc hội đồng quản trị, chủ tịch không điều hành có tác động đến việc công bố thông tin tự nguyện. Một trong những hạn chế trong nghiên cứu này là nó chỉ xem xét mối quan hệ của ba nhóm biến với mức độ công bố tự nguyện. Như vậy, một phần mở rộng của nghiên cứu này sẽ là kết hợp các nhóm biến này trong các nghiên cứu nhằm xem xét mức độ công bố bắt buộc đặc biệt ở các nước đang phát triển bởi vì người ta thường lập luận rằng các nước như vậy thông tin thường không được công bố rộng rãi và có thể không tuân thủ tất cả các yêu cầu.

Nghiên cứu của Ali và các cộng sự (2004) được thực hiện tại Pakistan, Ấn Độ và Bangladesh nhằm kiểm tra tác động của quy mô công ty, đòn bẩy, ảnh hưởng của các công ty đa quốc gia, quy mô của các công ty kiểm toán và lợi nhuận đến công bố thông tin bắt buộc với. Kết quả chỉ ra quy mô công ty, ảnh hưởng của các công ty đa quốc gia, lợi nhuận có mối liên hệ tích cực đối với công bố thông tin bắt buộc. Nghiên cứu của Waresul Karim và Jamal Uddin Ahmed (2005) nhằm kiểm tra mức độ công bố thông tin tài chính khi áp dụng các chuẩn mực Kế toán Quốc tế (IAS) ở Bangladesh và mối liên hệ giữa một số thuộc tính của công ty và mức độ (LUAN.minh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 8 công khai trong công ty báo cáo hàng năm ở Bangladesh. Bài nghiên cứu sử dụng chỉ số công bố không trọng số bao gồm 411 mục và áp dụng cho báo cáo hàng năm của 188 công ty thông qua việc sử dụng nhiều mô hình hồi quy tuyến tính.

Kết quả chỉ ra rằng quy mô doanh nghiệp, lợi nhuận, mức độ bảo mật của các loại giao dịch chứng khoán và liên kết quốc tế của kiểm toán viên của công ty, và chi nhánh đa quốc gia đều liên quan đáng kể đến mức độ công bố thông tin. Nghiên cứu của Oliveria và công sự (2006) tại Bồ Đào Nha đưa ra kết quả: quy mô công ty, loại kiểm toán viên, sự tập trung quyền sở hữu, tình trạng niêm yết, ngành có tác động tích cực đến việc công bố thông tin, trong khi đó đòn bẩy tài chính và lợi nhuận không có tác động. Nghiên cứu Agea và Onder (2007) tại Thổ Nhĩ Kỳ về công bố thông tin tự nguyện. Kết quả của nghiên cứu chỉ ra rằng: lợi nhuận, kiểm toán viên có mối liên hệ tích cực đối với công bố thông tin tự nguyện, ngược lại thì quy mô công ty có tác động tiêu cực; các yếu tố như cấu trúc sở hữu, đòn bẩy, tính đa quốc gia không có mối liên hệ với việc công bố thông tin tự nguyện.

Nghiên cứu của Nazli và Ghazali (2007) đã kiểm tra ảnh hưởng của cấu trúc sở hữu đối với trách nhiệm công bố thông tin, nghiên cứu được thực hiện ở Malaysia. Kết quả cho thấy, các công ty mà các giám đốc nắm giữ một tỷ lệ cổ phần cao hơn thường ít công bố thông tin, trong khi các công ty mà chính phủ là một cổ đông lớn, thường công bố thông tin nhiều hơn. Nghiên cứu của Archambault về công bố thông tin được thực hiện tại 37 quốc gia, kết quả cho thấy các yếu tố về tài chính như: niêm yết sàn giao dịch, cổ tức, quy mô công ty kiểm toán và các yếu tố hoạt động như số lượng ngành, doanh thu nước ngoài có ảnh hưởng tích cực đến mức độ công bố thông tin; quyền sở hữu, đòn bẩy, quy mô công ty lại không có tác động đến việc công bố thông tin. Nghiên cứu thực nghiệm của Mohamed và các cộng sự (2009) về mức độ quản trị doanh nghiệp và công bố thông tin của các công ty niêm yết tại Malaysia.

Các yếu tố quản trị được kiểm tra là quy mô của Hội đồng quản trị, tỷ lệ các giám đốc độc lập không điều hành trong hội đồng quản trị, cổ phần sở hữu bên ngoài, (LUAN.minh TIEU LUAN MOI download : [e-mail] 9 kiểm soát gia đình và tỷ lệ phần trăm thành viên ban kiểm toán trên tổng số thành viên hội đồng quản trị. Kết quả của cho thấy mối liên hệ tích cực giữa quy mô công ty, tỷ lệ các giám đốc độc lập và công bố tự nguyện.