\ | fe ISSN - 0866 - 7462 pete ) it N \ wae MỸ aa n| ' Cit oe aN " Se ow RANKING REVIEW| 2 CƠ QUAN CUA NGAN HANG NHA NUGC VIET NAM Tham hut ngan sach - Từ "tứ giác" đến "ngũ giác" kinh tế mục tiêu II BÁI BÍ MẬT THNE TÌM KHÁEH HIÀNG CỬN TÍ PHI TỰ 1 00100008.vn Huân chương Lao dang Huật: chương | a9 60g Huân chương Lao dong hang Ba (198 '› hang Nn (1992) hang Nhat (2010) NAM THU 63 oe an CHÍ {SSN - 0866- 7462 hen NHUNG VAN DE KINH TE Vi MO DOANH NGHIỆP VỚI NGÂN HANG a nã REVIEW ang C13 QUAN CUA NGAN HANG NIA NUCIC VIETNAM CO QUAN NGON LUAN VA DIEN DAN VE LY LUAN 2 - Thâm hụt ngân sách - Từ "tứ giác" đến 43 - Luật Doanh nghiệp mới và những hạn NGHIỆP VỤ, ÑHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ NGÂN HÀNG "ngũ giác" kinh tế mục tiêu. chế tiếp cận thông tin doanh nghiệp trong TỔNG BIÊN TẬP TS. Hoàng Thị Lan Hương lĩnh vực tài chính - ngân hàng. Đào Minh Phúc TS.
Nguyễn Hữu Đương HOẠT ĐỘNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG PHÓ TỔNG BIÊN TẬP 45 - Xu hướng điều chỉnh hạn mức bảo T§. Nguyễn Đình Trung 10 - Tổng quan công tác hoàn thiện thể - hiểm tiền gửi thời gian qua. Nguyễn Đắc Hưng chế về tiền tệ và hoạt động ngân hàng giai Diệu Thành HỘI ĐỒNG BIÊN TẬP đoạn 2011 - 2015. Nguyễn Toàn Thắng - Chủ tịch ThS.
Pham Xuan Hoe NGÂN HÀNG VỚI SƯ NGHIỆP PHÁT TRIỂN TS. Đào Minh Phúc - Phó Chủ tịch TT NÔNG NGHIỆP VÀ NÔNG THÔN PGS , TS. Nguyễn Kim Anh CONG NGHE NGAN HANG PGS. T6 Ngoc Hung 47 - Vai trò chủ đạo của Agribank Chi PöS.
Tô Kim Ngọc P6S. Nguyễn Đình Thọ 19 - Hoạt động ngân hàng với vai trò hỗ nhánh Quảng Ngâi trong việc cho vay Th§. Nguyễn Hữu Nghĩa trợ phát triển một số lĩnh vực công nghiệp phát triển nông nghiệp, nông thôn. Trịnh Ngọc Khánh của Việt Nam khi tham gia TPP.
Nghiêm Xuân Thành P6S. Nguyễn Đắc Hưng TS. Lê Đức Thọ NGÂN HÀNG CHÍNH SÁCH XÃ HỘI TS. Nguyễn Thị Thanh Hương TS.
Nguyén Thị Kim Thanh 24 - Đảm bảo bí mật thông tin khách hàng VÌ AN SINH XÃ HỘI ThS. Doan Thai Sdn của tổ chức hoạt động ngân hàng - Nhìn Ths. Pham Xuan Hoe từ góc độ pháp lý. 51- Bắc Ninh đặc biệt quan tâm tới vấn đề TS.
Nguyén Duc Hưởng Nguyễn Thị Kim Thoa an sinh xã hội. Hoang Huy Ha Hà Linh TS. Phi Trong Hién 32 - Các yếu tố ảnh hưởng đến sự chấp TOA SOAN nhận sử dụng dịch vụ ngân hàng điện tử TÀI CHÍNH VÀ NGÂN HÀNG QUỐC TẾ Số 25 Lý Thường Kiệt, tại tỉnh Quảng Ngãi. quận Hoàn Kiếm, Hà Nội PGS.
Ha Nam Khanh Giao, 53 - Chiến lược phát triển thị trường E-mail: - banbientaptenh@gmail. Võ Văn Linh chứng khoán của Malaysia - Bài học cho - banthuky_tcnh@sbv.vn - Việt Nam. Nguyễn Thanh Bình THU KY - BIEN TAP Phan Lê DT: (04) 39392185 HOC TAP VA LAM THEO TAM GƯƠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH DAO DUC HO CHI MINH PHAT HANH, QUANG CAO DT: (04) 39392187 41 - Một số phương pháp gần đúng ứng 59 - Chuyện về đôi dép. dụng trong xác định lãi suất đáo hạn và Giấy pháp xuất bản số: 243/GP-BTTTT In tat: Xf nghiép in / Nha may 2176 biến động giá của trái phiếu.
TIN TỨC DT. Nguyễn Thế Hùng Ms Gid: 25. NHỮNG VẤN ĐỀ KINH TẾ VÏ MÔ uất phát từ các giả thuyết về mối liên hệ giữa ngân THAM HUT NGAN SACH - sách với các biến số kinh tế vĩ mô, kết hợp với việc quan Til Ti GIAC’ DEN ‘NEU GIAC’ KINH TE MUC TIÊU sát hai quốc gia điển hình là wa TS. Hoang Thi Lan Huong * Brazil và Mỹ, bài viết tập trung NY phân tích tình hình ngân sách và cán cân vãng lai của Việt Nam.
việc tài trợ thâm hụt ngân sách gia được lựa chọn làm điển hình Phân tích cho thấy “thâm hụt bằng biện pháp tiển tệ (là việc nghiên cứu là Mỹ và Brazil. kép” có thể tổn tại ở một quốc gia NHTW cho Chính phủ vay) sẽ Cùng với Mexico, Argentina, và trong một khoảng thời gian nhất đẩy lạm phát tăng và gây áp lực Venezuela, Brazil đã được ghi định. Tuy nhiên, không phải lúc cho thị trường tài chính. Cụm từ tên vào cuộc khủng hoảng nợ nào thâm hụt thương mại cũng “thâm hụt kép”, hàm ý tình trạng những năm 1970-1980.
Trong có thể đổ lỗi cho thâm hụt ngân thâm hụt ngân sách và thâm hụt hơn một thập niên đó, cán cân sách. Ở Việt Nam, nguy cơ tiém thương mại xảy ra đồng thời, đã vãng lai của quốc gia này triển ẩn rủi ro từ thâm hụt ngân sách và đang ngày càng được dé cap miên thâm hụt, nợ nước ngoài luôn hiện hữu, có thể gây nên phổ biến ở Việt Nam và nước liên tục gia tăng (Hình 1). Trong sự mất ổn định cho nên kinh tế, ngoài. Tuy nhiên, theo một số khi đó, Mỹ nổi tiếng với “thâm nhất là khi công cụ “phá giá nội nghiên cứu khác, không tồn tại hụt kép” xuất hiện từ đầu thập tệ” đang được sử dụng trong bối mối liên hệ nhân quả giữa thâm niên 80 (Hình 2).
Tác giả lựa cảnh nợ nước ngoài tăng cao từ hụt ngân sách và thâm hụt cán chọn hai quốc gia này với mục sau năm 2008. Theo quan điểm đích quan sát, từ đó tìm hiểu cân vãng lai. của tác giả, “tứ giác kinh tế mục đằng sau sự thâm hụt kéo dài của Với việc tìm hiểu tác động của tiêu” cần được thay thế bằng thâm hụt ngân sách tới các biến cán cân vãng lai có phải là nợ “ngũ giác kinh tế mục tiêu”, với số kinh tế vĩ mô nói chung và nước ngoài (trường hợp Brazil), đỉnh thứ năm là “thâm hụt ngân cán cân vãng lai nói riêng, tác hay đồng nội tệ tăng giá (trường sách”, thay vì chỉ tiêu “tỷ lệ đói giả mong muốn bày tỏ suy nghĩ hợp Mỹ), và tất cả đều bắt nguồn nghèo” như hiện nay đang được và quan điểm cá nhân về những từ thâm hụt ngân sách? sử dụng ở Việt Nam. thách thức đặt ra đối với Chính phủ Việt Nam trong việc cân đối Giả thuyết, tổng quan tình hình Giới thiệu giữa mục tiêu ngân sách với các nghiên cứu và phương pháp nghiên Từ trước tới nay, thuật ngữ “tứ mục tiêu quan trọng khác, đặc cứu giác kinh tế mục tiêu” luôn được các nhà quản lý và giới nghiên biệt là mục tiêu cân bằng cán Kể từ sau khủng hoảng nợ của cân vãng lai.
các nước Mỹ Latinh trong thập cúu trên thế giới cũng như tại Việt Nam sử dụng như một bộ thước Trong bài viết này, hai quốc niên 80 của thế kỷ trước, đã có đo quan trọng phản ánh sự phát Hình 1: Cán cân vâng lai và nợ nước ngoài của Brazil (1972-1984) triển kinh tế- xã hội, với bốn (4) “søeCán cân văng lai (%GDP) sse== Nợ nước ngoài/Thu nhập quốc dân {%} đỉnh: (¡) Tăng trưởng kinh tế; (7) Lạm phát; (7) Thất nghiệp; và 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 19B1 1982 1983 1984 (iv) Cán cân thanh toán quốc tế. / £ Tuy nhiên, trong vài năm trở lại đây, thâm hụt ngân sách của Việt Nam đã gia tăng trở lại (Hình 7). Một số nghiên cứu đã chỉ ra rằng * Viện Ngân hàng - Tài chính, flai hoc Kinh tế Quốc dân Nquon: International Financial Statistics va World Bank (tít chí ngân Hane | 6 22 | THANG 11/2015 NHUNG VAN BE KINH TE vi mo Gis) Hình 2: Tham hut *kép” cua My (1971-1990) tệ đẩy ngoại tệ lên giá, chi phí HI nhập khẩu tăng. Trong bối cảnh z a hh cáo i IIIIIIWHf xuất khẩu chưa tăng kip, diéu ann -50,000 này sẽ đẩy cán cân vãng lai vào ` /N/ > ay tS tình trạng thâm hut.” (Dorbusch c n an 3 ' 0,5 - co a — 1984, Easterly 1993, Blecker |_-100,000 | ề A 1999) fz A : -15e -150,000 Giả thuyết 2: “Thâm hụt ngân ⁄ a sách được bù đắp bằng hình -200,000 / 4 thức vay nợ trong nước, đẩy lãi -3 suất tăng cao, nội tệ tăng giá, gây -250,000 3,5 thiệt hại cho xuất khẩu và cán Thâm hụt CCTM (%GDP) cân vãng lai”.
(Easterly 1993) == Tham hut ngan sach (trigu USD} Cuộc khủng hoảng nợ của các Neudn: The 15 Government Publishing Office (GPO) va nước Mỹ Latinh được cho là World Development Indicators WIT xuất phát từ những cú sốc từ bên khá nhiều nghiên cứu về mối Tiết kiệm quốc dân = Ngân ngoài như giá dầu, lãi suất. Tuy quan hệ giữa thâm hụt ngân sách sách + Tiết kiệm doanh nghiệp nhiên, thâm hụt ngân sách và sự và các chỉ số kinh tế vĩ mô, đặc và tư nhân (2) mất cân bằng của tỷ giá mới là biệt là lạm phát. Đặc biệt, trong kiện thâm hụt ngân sách, trước + (Tiết kiệm trong nước - Đầu tư trường hợp của Brazil, thâm hụt sau lạm phát sẽ gia tăng, ngay cả trong nước) (3) ngân sách được coi là nguyên khi chính sách tiền tệ thắt chặt Nói cách khác: do của nợ nước ngoài tăng cao. Easterly (1993) Thâm hụt cán cân vãng lai = Dorbusch khẳng định tác động cũng tìm thấy bằng chứng rõ Thâm hụt ngân sách +(Đầu tư - ngược chiều của tỷ giá (phá giá ràng cho thấy việc tài trợ thâm Tiết kiệm) (4) nội tệ) tại những nước có vay nợ hụt ngân sách sẽ đẩy lạm phát Hai trong số các giả thuyếtđược nước ngoài: một mặt góp phần tăng cao trong trung hạn.
đặt ra về kênh tác động của thâm cải thiện cán cân vãng lai, mặt Trong nghiên cứu về tác động hụt ngân sách tới các biến số vĩ khác làm gia tăng thâm hụt của thâm hụt ngân sách lên cán mô nói chung và cán cân vãng ngân sách quốc gia. Mặc dù có cân vãng lai, mô hình lý thuyết lai nói riêng, đó là: đề cập tới công thức (4) nhưng kinh điển của David Ricardo Giả thuyết 1: “Thâm hụt ngân Dorbusch chưa tiến hành kiểm được lấy làm điểm xuất phát: sách dẫn tới vay nợ nước ngoài chứng để làm rõ tác động trở Xuất khẩu - Nhập khẩu = Tiết tăng cao, chỉ phí trả lãi cao trong lại của thâm hụt ngân sách tới kiệm quốc dân - Đầu tư trong điều kiện nội tệ giảm giá ảnh cán cân vãng lai đối với trường nước (1) hưởng tiêu cực tới cán cân vãng hợp ba quốc gia được lựa chọn Trong đó: lai.