Công nghệ ngân hàng 142 143 ban biên tập nguyễn ngọc thạch và nh ng kh

Khám phá công nghệ ngân hàng 142 143 qua bài viết của Ban Biên tập Nguyễn Ngọc Thạch và nhóm tác giả. Tìm hiểu xu hướng và ứng dụng hiện đại trong lĩnh vực tài chính.

• Tác giả: Nguyễn Ngọc Thạch
• Chuyên ngành: Công nghệ ngân hàng
• Đề tài: Công nghệ ngân hàng 142 143: Phân tích từ ban biên tập Nguyễn Ngọc Thạch và nhóm tác giả

Mục lục chi tiết

• 1. NHỮNG VẤN ĐỀ KINH TẾ VĨ MÔ
• 1.1. Vai trò của đầu tư công trong thu hút đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế
• 1.2. Đánh giá tính liên kết trong phát triển công nghiệp tại Vùng kinh tế trọng điểm phía Nam
• 1.3. Tỷ giá và cán cân thương mại Việt Nam: bằng chứng từ phân tích dữ liệu theo chuỗi thời gian
• 1.4. Tác động của gánh nặng thuế và tham nhũng đến FDI tại các nước ASEAN
• 1.5. Tác động của chính sách tiền tệ và chính sách an toàn vĩ mô đến sự ổn định tài chính tại Việt Nam - góc nhìn qua tăng trưởng tín dụng
• 1.6. Quy tắc Taylor trong điều hành chính sách tiền tệ tại các nước đang phát triển khu vực Đông Nam Á
• 2. THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH
• 2.1. Ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Âm lịch đến thị trường chứng khoán Việt Nam và các quốc gia châu Á
• 3. TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
• 3.1. Giới tính CEO, sự chấp nhận rủi ro của doanh nghiệp và hiệu quả phân bổ vốn - trường hợp Việt Nam
• BẢN TIN
• TỔNG MỤC LỤC NĂM 2017

Tóm tắt

I. Công nghệ ngân hàng

Công nghệ ngân hàng đang thay đổi cách thức hoạt động của các tổ chức tài chính. Ngân hàng 142 143 là một ví dụ điển hình về sự kết hợp giữa công nghệ và tài chính. Ban biên tập và Nguyễn Ngọc Thạch đã phân tích sâu về xu hướng này. Nhóm tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng của công nghệ tài chính trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động ngân hàng. Phân tích ngân hàng từ các chuyên gia cho thấy sự chuyển đổi số là không thể tránh khỏi.

1.1. Công nghệ trong ngân hàng

Công nghệ trong ngân hàng đang định hình lại ngành tài chính. Ngân hàng số là xu hướng chính, giúp khách hàng tiếp cận dịch vụ dễ dàng hơn. Phân tích từ chuyên gia chỉ ra rằng công nghệ 4.0 trong ngân hàng sẽ tạo ra nhiều cơ hội mới. Ngân hàng hiện đại cần áp dụng các giải pháp công nghệ để duy trì tính cạnh tranh.

1.2. Phân tích từ nhóm tác giả

Phân tích từ nhóm tác giả tập trung vào tác động của công nghệ ngân hàng toàn cầu. Ngân hàng và công nghệ đang hội tụ, tạo ra các mô hình kinh doanh mới. Phân tích từ ban biên tập nhấn mạnh sự cần thiết của việc đầu tư vào công nghệ. Công nghệ ngân hàng Việt Nam cần học hỏi từ các nước phát triển để bắt kịp xu hướng.

II. Phân tích tài chính

Phân tích tài chính là yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả của công nghệ ngân hàng. Ngân hàng và tài chính luôn có mối quan hệ chặt chẽ. Nguyễn Ngọc Thạch đã đưa ra nhiều góc nhìn sâu sắc về vấn đề này. Ban biên tập cũng góp phần làm rõ các khía cạnh tài chính liên quan đến công nghệ.

2.1. Phân tích từ Nguyễn Ngọc Thạch

Phân tích từ Nguyễn Ngọc Thạch tập trung vào tác động của công nghệ tài chính đối với ngân hàng. Ngân hàng 142 143 được xem là mô hình tiên phong trong việc áp dụng công nghệ. Phân tích ngân hàng từ góc độ tài chính giúp hiểu rõ hơn về lợi ích và thách thức.

2.2. Phân tích từ ban biên tập

Phân tích từ ban biên tập đưa ra cái nhìn tổng quan về công nghệ ngân hàng toàn cầu. Ngân hàng hiện đại cần cân nhắc các yếu tố tài chính khi triển khai công nghệ. Phân tích tài chính từ các chuyên gia giúp định hướng chiến lược phát triển bền vững.

Nội dung chính

BƯỚC 1: PHÂN TÍCH TÀI LIỆU

1. Các vấn đề và câu hỏi chính mà tài liệu giải quyết

• Hiệu ứng lan tỏa của đầu tư công: Xác định rõ đầu tư công vào cơ sở hạ tầng và giáo dục đóng vai trò thúc đẩy (crowding-in) hay lấn át (crowding-out) đối với nguồn vốn đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam.
• Bóc tách cấu trúc vốn nhà nước: Làm rõ sự khác biệt giữa đầu tư công thuần túy (kết cấu hạ tầng, dịch vụ công) và vốn đầu tư sản xuất kinh doanh của Doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) nhằm đánh giá chính xác hiệu quả sinh lời từng ngành.
• Tác động của tỷ giá đến cán cân thương mại: Kiểm định tính thực tế của điều kiện Marshall – Lerner và hiệu ứng đường cong J (J-curve effect) đối với nền kinh tế Việt Nam trong cả ngắn hạn lẫn dài hạn.
• Tương tác thể chế vĩ mô: Đánh giá ảnh hưởng của gánh nặng thuế, môi trường thể chế, tham nhũng và chính sách an toàn vĩ mô đến dòng vốn FDI và sự ổn định của hệ thống tài chính.

2. Trích xuất thuật ngữ chuyên ngành quan trọng

1. Đầu tư công (Public Investment)
2. Đầu tư tư nhân (Private Investment)
3. Doanh nghiệp nhà nước (State-Owned Enterprises - SOEs)
4. Suất sinh lợi trên tổng tài sản (Return on Assets - ROA)
5. Mô hình cân đối liên ngành (Input - Output Model / I-O Model)
6. Ma trận Leontief nghịch đảo (Leontief Inverse Matrix)
7. Hệ số lan tỏa / Liên kết ngược (Backward Linkages / Index of Dispersion)
8. Hệ số độ nhạy / Liên kết xuôi (Forward Linkages / Index of Sensitivity)
9. Mô hình tác động cố định (Fixed Effects Model - FEM)
10. Mô hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model - REM)
11. Kiểm định Hausman (Hausman Specification Test)
12. Tỷ giá thực đa phương (Real Effective Exchange Rate - REER)
13. Cán cân thương mại (Trade Balance)
14. Điều kiện Marshall – Lerner (Marshall – Lerner Condition)
15. Hiệu ứng đường cong J (J-curve Effect)
16. Mô hình tự hồi quy phân phối trễ (Autoregressive Distributed Lag - ARDL)
17. Mô hình hiệu chỉnh sai số (Error Correction Model - ECM)
18. Hàm phản ứng đẩy (Impulse Response Functions - IRFs)
19. Hợp tác công tư (Public - Private Partnership - PPP)
20. Đầu tư trực tiếp nước ngoài (Foreign Direct Investment - FDI)

3. Đóng góp và điểm mới của tài liệu

• Đổi mới phương pháp phân loại dữ liệu: Bóc tách tách bạch giữa đầu tư công hạ tầng và đầu tư vào DNNN theo Luật Đầu tư công 2014, khắc phục triệt để sai số cố hữu trong các công trình nghiên cứu kinh tế trước đây.
• Tích hợp đa chiều phương pháp định lượng: Kết hợp đồng thời ma trận I-O (Leontief) để tính toán hệ số lan tỏa liên ngành với mô hình kinh tế lượng dữ liệu bảng (Panel Data - FEM) trên 17 ngành kinh tế giai đoạn 1990–2016.
• Phát hiện thực nghiệm có giá trị thực tiễn cao: Cung cấp bằng chứng thực nghiệm khẳng định đầu tư hạ tầng kỹ thuật và giáo dục gia tăng suất sinh lời cho khu vực tư nhân, trong khi đầu tư dàn trải cho DNNN gây tác động âm tới hiệu quả nền kinh tế.
• Bác bỏ giả định đường cong J dài hạn tại Việt Nam: Chứng minh rằng chính sách phá giá tiền tệ (tăng REER) chỉ hỗ trợ cán cân thương mại tạm thời trong 6 quý ngắn ngủi, không tạo ra thặng dư thương mại bền vững trong dài hạn.

---

BƯỚC 2: NỘI DUNG CONTENT SEO

Tổng quan nghiên cứu

Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đẩy mạnh tái cơ cấu và hội nhập quốc tế sâu rộng, việc tối ưu hóa các nguồn lực vĩ mô đóng vai trò sống còn. Những biến động tài chính toàn cầu đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách phải nhìn nhận chuẩn xác về vai trò của đầu tư công, chính sách tỷ giá cũng như cơ chế điều tiết vĩ mô.

Ấn phẩm Tạp chí Công nghệ Ngân hàng Số 142&143 quy tụ nhiều công trình nghiên cứu chuyên sâu, giải quyết trực diện các bài toán then chốt của nền kinh tế Việt Nam. Điểm nghẽn lớn trong nhiều nghiên cứu trước đây là việc đồng nhất vốn đầu tư công với toàn bộ vốn khu vực nhà nước. Điều này dẫn đến sự sai lệch khi đánh giá hiệu quả kinh tế thực tế của từng đồng vốn ngân sách.

Để giải quyết khoảng trống học thuật này, các nghiên cứu trong ấn phẩm đã triển khai cách tiếp cận đa phương pháp. Điển hình là việc kết hợp mô hình cân đối liên ngành I-O (Input - Output) với mô hình kinh tế lượng dữ liệu bảng (Panel Data) giai đoạn 1990–2016 trên 17 ngành kinh tế cấp 1. Bên cạnh đó, các công cụ kinh tế lượng chuỗi thời gian hiện đại như ARDL, ECM và hàm phản ứng đẩy (IRFs) cũng được ứng dụng triệt để nhằm làm rõ tác động của tỷ giá lên cán cân thương mại.

---

Nội dung chi tiết

Cơ sở lý luận và bối cảnh phân bổ nguồn lực kinh tế vĩ mô

Tranh luận về sự can thiệp của Nhà nước vào nền kinh tế luôn là chủ đề trung tâm của kinh tế học phát triển. Trường phái Tân cổ điển cho rằng cơ chế thị trường thông qua "bàn tay vô hình" sẽ tự động phân bổ nguồn lực đạt mức tối ưu. Theo quan điểm này, sự can thiệp quá mức của Chính phủ dễ dẫn đến hiện tượng lấn át đầu tư tư nhân (crowding-out effect). Do đó, Nhà nước chỉ nên giới hạn vai trò ở việc cung ứng hàng hóa công thuần túy.

Ngược lại, trường phái can thiệp khẳng định thị trường tại các quốc gia đang phát triển luôn tồn tại những khiếm khuyết lớn. Nền kinh tế nông nghiệp lạc hậu khó có thể tự tích lũy tư bản để công nghiệp hóa nếu thiếu "cú hích ban đầu" từ phía Nhà nước. Đầu tư công vào kết cấu hạ tầng kỹ thuật (giao thông, năng lượng, viễn thông) và hạ tầng xã hội (giáo dục, y tế) sẽ tạo tiền đề giảm chi phí giao dịch và nâng cao tỷ suất sinh lời của khu vực kinh tế tư nhân.

Tại Việt Nam, Luật Đầu tư công năm 2014 đã tạo cơ sở pháp lý chuẩn xác để định nghĩa lại danh mục đầu tư. Theo đó, đầu tư công bao gồm các chương trình kết cấu hạ tầng kinh tế – xã hội, phục vụ cơ quan công quyền và cung cấp dịch vụ công ích. Khái niệm này hoàn toàn tách biệt với vốn đầu tư sản xuất kinh doanh của khối doanh nghiệp nhà nước (DNNN). Sự phân định rõ ràng này là nền tảng lý thuyết tiên quyết để đánh giá đúng bản chất tác động của từng loại hình vốn đầu tư.

Song song đó, lý thuyết thương mại quốc tế với điều kiện Marshall – Lerner và hiệu ứng đường cong J (J-curve) cũng được đặt ra nhằm xem xét tác động của tỷ giá thực (REER) đến cán cân thương mại. Lý thuyết chỉ ra rằng phá giá tiền tệ chỉ cải thiện được cán cân thương mại khi tổng độ co giãn xuất nhập khẩu theo giá lớn hơn 1, đồng thời phải trải qua giai đoạn suy giảm ngắn hạn trước khi phục hồi.

       Cơ sở lý luận phân bổ nguồn lực

Phương pháp tiếp cận định lượng và mô hình thực nghiệm

Nghiên cứu sử dụng hai hướng tiếp cận định lượng chuyên sâu nhằm bảo đảm tính khách quan và độ tin cậy khoa học cao:

Thứ nhất, phương pháp cân đối liên ngành I-O (Input - Output) dựa trên ma trận nghịch đảo Leontief $X = (I - A)^{-1}Y$ từ bảng I-O Việt Nam năm 2012. Thông qua đó, nghiên cứu đo lường chính xác hai chỉ số quan trọng:

• Hệ số liên kết ngược (Backward Linkages - BL): Đo lường năng lực kích cầu và sức lan tỏa của một ngành khi sử dụng sản phẩm đầu vào từ toàn bộ hệ thống kinh tế.
• Hệ số liên kết xuôi (Forward Linkages - FL): Đo lường độ nhạy của một ngành với tư cách là nguồn cung ứng đầu vào thiết yếu cho các ngành sản xuất khác.

Thứ hai, phương pháp kinh tế lượng dữ liệu bảng (Panel Data) được triển khai trên tập dữ liệu gồm 17 ngành kinh tế cấp 1 của Việt Nam trong suốt giai đoạn 27 năm (1990–2016), tạo nên tổng số 459 quan sát. Mô hình hàm hồi quy mở rộng được thiết lập như sau:

$$\text{ROA}{it} = \alpha_0 + \alpha_1 \text{LogGI}{it} + \alpha_2 \text{LogPI}{it} + \alpha_3 \text{Growth}{it} + \alpha_4 (\text{GI}/\text{GDP})_t + \alpha_5 (\text{GC}/\text{GDP})t + \varepsilon{it}$$

Trong đó:

• $\text{ROA}$: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản của từng ngành kinh tế.
• $\text{LogGI}$: Quy mô vốn đầu tư của khu vực nhà nước vào các ngành.
• $\text{LogPI}$: Quy mô vốn đầu tư của khu vực tư nhân (trong nước và FDI).
• $\text{Growth}$: Tốc độ tăng trưởng GDP của từng ngành.
• $\text{GI}/\text{GDP}$: Tỷ lệ chi đầu tư xây dựng cơ bản hạ tầng trên GDP.
• $\text{GC}/\text{GDP}$: Tỷ lệ tổng chi ngân sách cho giáo dục đào tạo trên GDP.

Nhóm tác giả đã thực hiện đầy đủ các kiểm định hồi quy gộp (POLS), mô hình tác động cố định (FEM) và mô hình tác động ngẫu nhiên (REM). Kết quả kiểm định Hausman cho giá trị $p = 0.045 < 0.05$, qua đó khẳng định mô hình FEM là lựa chọn tối ưu, loại bỏ được hiện tượng nội sinh và khắc phục các sai số do đặc thù ngành.

Ngoài ra, đối với nghiên cứu tỷ giá, mô hình ARDL kết hợp kiểm định đường bao (Bounds Testing) của Pesaran, mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM), kiểm định nhân quả Granger và hàm phản ứng đẩy (IRFs) được áp dụng trên chuỗi thời gian theo quý (2001–2015) để kiểm định tính dừng và đồng liên kết dài hạn.

Kết quả thực nghiệm và hàm ý chính sách tài chính – đầu tư

Kết quả phân tích từ bảng cân đối liên ngành I-O chỉ ra rằng nhóm ngành cơ sở hạ tầng có hệ số liên kết ngược trung bình đạt 1.07 và liên kết xuôi trung bình đạt 1.15 (đều lớn hơn 1). Cụ thể, ngành xây dựng có hệ số liên kết ngược vượt trội (1.13), trong khi ngành vận tải, viễn thông và năng lượng điện có hệ số liên kết xuôi rất cao (lên tới 1.75). Điều này khẳng định hạ tầng đóng vai trò xương sống, trực tiếp kích thích chuỗi cung ứng và lan tỏa sản lượng cho toàn nền kinh tế.

Ước lượng từ mô hình FEM mang lại những phát hiện thực nghiệm có ý nghĩa khoa học sâu sắc:

• Tỷ lệ đầu tư công cho hạ tầng ($\alpha_4 = 3.589, p < 0.05$) và đầu tư cho giáo dục ($\alpha_5 = 89.329, p < 0.1$) đều có tác động dương mạnh mẽ đến tỷ suất sinh lợi ROA của các ngành kinh tế.
• Quy mô đầu tư tư nhân ($\alpha_2 = 2.760, p < 0.05$) và tốc độ tăng trưởng ngành ($\alpha_3 = 41.932, p < 0.05$) tương quan đồng biến với hiệu quả sinh lời.
• Ngược lại, biến vốn đầu tư khu vực nhà nước tổng thể lại mang hệ số âm mang ý nghĩa thống kê cao ($\alpha_1 = -6.808, p < 0.01$). Điều này phản ánh thực trạng các dự án sản xuất kinh doanh của khối DNNN hoạt động kém hiệu quả, gây thất thoát và làm giảm năng suất chung.

                  Bảng kết quả hồi quy mô hình FEM (ROA)

Trong phân tích tỷ giá, mô hình ARDL dài hạn cho thấy hệ số giữa REER và cán cân thương mại mang giá trị âm (-0.21). Phân tích hàm phản ứng đẩy (IRFs) chứng minh việc VND giảm giá thực chỉ giúp cán cân thương mại thặng dư ngắn hạn từ quý thứ 5 đến quý thứ 6, sau đó nhanh chóng quay trở lại tình trạng thâm hụt.

Từ các kết quả thực nghiệm trên, tài liệu đề xuất bốn nhóm hàm ý chính sách quan trọng:

1. Tái cấu trúc cơ cấu chi ngân sách: Ưu tiên tăng tỷ trọng chi đầu tư phát triển hạ tầng và giáo dục; cắt giảm các khoản chi tiêu thường xuyên kém hiệu quả.
2. Đổi mới mô hình đối tác công tư (PPP): Huy động nguồn vốn tư nhân trong và ngoài nước vào các dự án giao thông, năng lượng trọng điểm để giảm áp lực trần nợ công.
3. Thoái vốn và tái cấu trúc triệt để DNNN: Thu hẹp phạm vi kinh doanh của DNNN, chỉ tập trung vào các lĩnh vực an ninh quốc phòng hoặc an sinh thiết yếu nhằm tạo sân chơi bình đẳng cho kinh tế tư nhân.
4. Thận trọng trong điều hành tỷ giá: Tránh lạm dụng công cụ phá giá nội tệ để hỗ trợ xuất khẩu; thay vào đó cần tập trung nâng cao hàm lượng giá trị gia tăng nội địa của hàng hóa xuất khẩu.

---

Ai nên đọc tài liệu này?

Tài liệu là công trình học thuật chuyên khảo có giá trị ứng dụng thực tiễn cao, đặc biệt phù hợp với các nhóm độc giả:

• Nhà hoạch định chính sách kinh tế và quản lý công: Cán bộ thuộc Bộ Tài chính, Bộ Kế hoạch & Đầu tư, Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan tham mưu kinh tế vĩ mô. Tài liệu cung cấp căn cứ định lượng xác thực để xây dựng kế hoạch phân bổ vốn đầu tư công trung hạn và điều hành chính sách tiền tệ.
• Chuyên gia nghiên cứu và giảng viên đại học: Các nhà khoa học, nghiên cứu sinh, học viên cao học thuộc khối ngành Kinh tế học, Tài chính – Ngân hàng và Kinh tế lượng ứng dụng. Đây là tài liệu tham khảo chuẩn mực về phương pháp xử lý dữ liệu I-O kết hợp Panel Data và Time Series.
• Chuyên gia phân tích tài chính và tư vấn đầu tư: Chuyên viên phân tích vĩ mô tại các quỹ đầu tư, công ty chứng khoán và định chế tài chính ngân hàng. Báo cáo giúp dự báo chính xác chu kỳ dòng vốn, xu hướng biến động tỷ giá và hiệu quả sinh lời của 17 ngành kinh tế.
• Lãnh đạo doanh nghiệp và hiệp hội ngành nghề: Các CEO, CFO cần nắm bắt môi trường kinh tế vĩ mô, tác động lan tỏa của hạ tầng để định hướng chiến lược đầu tư dài hạn và quản trị rủi ro vốn hiệu quả.

Kiến thức nền tảng cần có: Độc giả cần có kiến thức cơ bản về Kinh tế học vĩ mô, Tài chính doanh nghiệp và hiểu biết về các mô hình hồi quy kinh tế lượng cơ bản để tiếp thu trọn vẹn các kết quả nghiên cứu.

---

Câu hỏi thường gặp

Đầu tư công có vai trò như thế nào đối với đầu tư tư nhân tại Việt Nam?

Đầu tư công vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật và giáo dục đóng vai trò là "vốn mồi" chiến lược. Cứ một đồng vốn đầu tư công có thể thu hút từ 1.4 đến 2.7 đồng vốn đầu tư tư nhân, giúp hạ thấp chi phí vận hành, cải thiện môi trường kinh doanh và nâng cao tỷ suất sinh lời (ROA) của toàn bộ các ngành kinh tế.

Quy trình đánh giá tác động lan tỏa bằng mô hình I-O thực hiện như thế nào?

Quy trình được thực hiện qua bốn bước: (1) Thu thập bảng cân đối liên ngành I-O từ Tổng cục Thống kê; (2) Thiết lập ma trận chi phí trung gian trực tiếp $A$; (3) Tính toán ma trận nghịch đảo Leontief $(I - A)^{-1}$; (4) Xác định hệ số liên kết ngược (lan tỏa kích cầu) và hệ số liên kết xuôi (độ nhạy cung ứng) của từng nhóm ngành hạ tầng.

Tại sao đầu tư vào doanh nghiệp nhà nước lại tác động tiêu cực đến hiệu quả ngành?

Nguyên nhân xuất phát từ việc khu vực DNNN nắm giữ khối lượng tài sản lớn nhưng quản trị kém hiệu quả, năng suất sử dụng vốn thấp và chậm đổi mới công nghệ. Khi vốn nhà nước tập trung quá nhiều vào DNNN sẽ gây lãng phí nguồn lực quốc gia, làm méo mó cạnh tranh và lấn át cơ hội phát triển của các doanh nghiệp tư nhân hiệu quả hơn.

Khi nào việc phá giá đồng nội tệ không thể cải thiện cán cân thương mại?

Việc phá giá nội tệ không thể cải thiện cán cân thương mại trong dài hạn khi nền kinh tế phụ thuộc lớn vào việc nhập khẩu nguyên nhiên vật liệu đầu vào và các cam kết thanh toán ngoại tệ. Theo phân tích thực nghiệm tại Việt Nam, hiệu ứng cải thiện chỉ xuất hiện ngắn hạn trong 6 quý đầu, sau đó cán cân thương mại lại nhanh chóng rơi vào trạng thái thâm hụt.

Mô hình hợp tác công tư (PPP) giải quyết bài toán thiếu hụt ngân sách như thế nào?

Mô hình PPP cho phép Chính phủ huy động nguồn vốn dồi dào và năng lực quản trị tiên tiến từ khu vực tư nhân trong và ngoài nước để phát triển hạ tầng. Nhờ đó, ngân sách nhà nước không bị quá tải, hạn chế tối đa rủi ro nợ công vượt trần trong khi các công trình trọng điểm vẫn được triển khai nhanh chóng và vận hành hiệu quả.

---

Kết luận

Ấn phẩm Tạp chí Công nghệ Ngân hàng Số 142&143 đem lại những luận cứ khoa học thực chứng vững chắc về cấu trúc kinh tế vĩ mô Việt Nam.

Các điểm cốt lõi cần ghi nhớ:

• Phải bóc tách độc lập giữa đầu tư công hạ tầng và đầu tư sản xuất kinh doanh của khối DNNN trong mọi phân tích chính sách.
• Đầu tư công vào kết cấu hạ tầng giao thông, viễn thông, năng lượng và giáo dục là động lực then chốt thúc đẩy đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế.
• Hoạt động của khối DNNN cần được tái cơ cấu triệt để nhằm giảm thiểu gánh nặng chi phí cơ hội và nâng cao năng suất vốn xã hội.
• Chính sách tỷ giá cần thận trọng, không nên dựa vào phá giá tiền tệ để tìm kiếm thặng dư thương mại lâu dài.

Để tiếp tục hoàn thiện khung phân tích, các nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng đánh giá tác động của cuộc Cách mạng Công nghiệp 4.0, công nghệ tài chính (Fintech) và tính liên kết vùng trong chuỗi giá trị toàn cầu.

Quý độc giả, các nhà nghiên cứu và nhà quản lý hãy tham khảo đầy đủ toàn văn các công trình khoa học trên ấn phẩm Tạp chí Công nghệ Ngân hàng để có cái nhìn toàn diện và ứng dụng hiệu quả vào thực tiễn quản trị.

Trích đoạn nội dung tài liệu

mí Công nghệ — GAN HA, of NG». (7 & _>< Banking Technology Review THÁNG 01&02 2018 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH SỐ 1428143 SE) UNIVERSITY OF BOLTON HỌC TẠI J1) XÉT TUYỂN CHƯƠNG TRÌNH » - Quản trị Kinh doanh ° Kế toán » - Lớp dự bị đại học * Do Trường Đại học Bolton - Vương Quốc Anh cấp. Văn bằng được công nhận toàn cầu. Văn bằng được kiểm định bởi ¬ Cục Khảo thí & Kiểm định chất lượng THAC SY TÔ Quảntrikinhdoanh giáo dục và được Bộ GD&ĐT QUỐC TẾ » - Lớp dự bị thạc sỹ công nhận.

)_" § Cơ sở đào tạo: a a 39 Ham Nghi, Q. HCM | BT: l f Email: | Website: “ $ “hy, ji © avers" ¥ %& 2 # ° = é š và a“ % dể bey rs Ng ve UNIVERS' Banking ' Technology Review 8 | Số 1428143 TỔNG BIÊN TẬP P6S. Nguyễn Ngọc Thạch Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM PHÓ TỔNG BIÊN TẬP TS. Nguyễn Thị Luyện Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM HỘI ĐỒNG BIÊN TẬP Chủ tịch PGS.

Lý Hoàng Ánh Trường Đại học Ngân hàng TP. Bazikov Alexandr Alexandrovich Trường Đại học Kỹ thuật Orel, Nga GS. Berlin Wu Trường Đại học Quốc gia Chengchi, Đài Loan GS. Nguyễn Thị Cành Trường Đại học Kinh tế - Luật PGS.

Hạ Thị Thiều Dao Trường Đại học Ngân hàng TP. Lê Sĩ Đồng Trường Đại học Ngân hàng TP. Đoàn Thanh Hà Trường Đại học Ngân hàng TP. Lê Thị Tuyết Hoa Trường Đại học Ngân hàng TP.

Nguyễn Trung Hưng Trường Đại học Bang New Mexico, Hoa Kỳ PGS. Ngô Hướng Trường Đại học Ngân hàng TP. Nguyễn Thị Loan Trường Đại học Ngân hàng TP. Nguyễn Thị Nhung Trường Đại học Ngân hàng TP.

Nguyễn Ngọc Thạch Trường Đại học Ngân hàng TP. Lê Phan Thị Diệu Thảo Trường Đại học Ngân hàng TP. Vilem Novak Trường Đại học Ostrava, Cộng hòa Séc PGS. Vladik Kreinovich Trường Đại học Texas El Paso, Hoa Kỳ SSS a ee TEEmETEE-SGSI-LREEEESREHEEELOPEEIDEMNnG TRU SO Tel : [phone] Tôn That Dam, Quận 1, TP.

Hồ Chí Minh Fax : [phone] E-mail : [e-mail] Giấy phép xuất bản: Website : www.nv/tapchicnnh 374/GP-BTTTT ngày 25/12/2014 www.php/NH In tại Công ty TNHH Một Thanh Viên In Kinh tế Banking Technology Review No 142&143 | Jan anh Feb 2018 EDITOR-IN-CHIEF Assoc. Nguyen Ngoc Thach Banking University HCMC, Vietnam DEPUTY EDITOR-IN-CHIEF Dr. Nguyen Thí Luyen Banking University HCMC, Vietnam EDITORIAL BOARD Chair Assoc. Ly Hoang Anh Banking University HCMC, Vietnam Prof.

Bazikov Alexandr Alexandrovich Prof. Berlin Wu Prof. Nguyen Thi Canh Asso. Ha Thi Thieu Dao Asso.

Le Si Dong Asso. Doan Thanh Ha Asso. Le Thi Tuyet Hoa Prof. Nguyen Trung Hung Asso.

Ngo Huong Asso. Nguyen Thi Loan Asso. Nguyen Thi Nhung Asso. Nguyen Ngoc Thach Asso.

Le Phan Thi Dieu Thao Prof. Vilem Novak Prof. Viadik Kreinovich Orel Technical University, Russia National Chengchi University, Taiwan University of Economics and Law, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam New Mexico State University, USA Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam Banking University HCMC, Vietnam University of Ostrava, Czech Republic University of Texas at El Paso, USA i ee ee eS eS eee EDITORIAL OFFICE 36 Ton That Dam St, District 1, Ho Chi Minh City Licence: 374/GP-BTTTT- 25 December 2014 Tel : [phone] E-mail :[e-mail] Website : www.nv/tapchicnnh www.php/NH Printed by IN KINH TE LLC Le OO _^< ie i AY As | Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM Tạp chí Công nghệ ngân hàng Số 1428145 | tháng O1&O2.2018 Tạp chí được cấp Giấy phép hoạt động báo chí số 78/GP-BVHTT ngày 16/8/2004, số 374/GP-BTTTT ngày 25/12/2014 và số 593/GP-BTTTT ngày 28/12/2016 của Bộ Thông tin và Truyền thông ISSN 1859-3682 (Bản tiếng Việt) ISSN 2588-1396 (Bản tiếng Anh) Mục tiêu của Tạp chí là công bố những nghiên cứu lý luận, phương pháp luận và thực nghiệm có hàm lượng khoa học cao, phổ biến kiến thức và trao đổi thông tin về các nghiên cứu mới có tính cấp thiết trong lĩnh vực kinh tế - tài chính - tiền tệ. Ngoài ra, Tạp chí còn xuất bản các nghiên cứu liên ngành và các ngành gần có chất lượng cao.

Đặc biệt, Tạp chí dành sự chú trọng đến các quá trình diễn ra trong hệ thống tài chính của Việt Nam. Các chủ để chính của Tạp chí: » _ Các vấn để của kinh tế học vĩ mô và lý thuyết tiển tệ; » - Rủi ro và khủng hoảng tài chính; Tài chính hành vi; Các định chế và dịch vụ tài chính; Tài chính doanh nghiệp; ‹ _ Các khía cạnh của tài chính quốc tế; ‹ - Dự báo và mô phỏng trong tài chính - tiền tệ; » - Sự điều tiết nhà nước đối với hệ thống tài chính. Tiêu chí cao nhất chọn đăng bài mà Tạp chí hướng tới là chất lượng của bài nghiên cứu - về ý nghĩa, hàm lượng khoa học, cách tiếp cận độc đáo, trình bày thẩm mỹ và đúng thể lệ của Tạp chí. Đối tượng hướng đến của Tạp chí là những chuyên gia, nhà quản lý, nhà khoa học, đại diện của cộng đồng doanh nghiệp, giảng viên, học viên, sinh viên và tất cả bạn đọc quan tâm đến các vấn để thuộc lĩnh vực kinh tế - tài chính - tiền tệ.

Ngôn ngữ thể hiện của Tạp chí bằng tiếng Việt - xuất bản 01 tháng/01 kỳ, tiếng Anh - xuất bản 03 tháng/01 kỳ. Mỗi số được lưu trong một file định dang pdf. Index Tạp chí. Thuộc danh mục các tạp chí được tính điểm công trình khoa học quy đổi khi xét công nhận đạt tiêu chuẩn chức danh giáo sư, phó giáo sư từ năm 2006 và Quyết định số 14/ QĐ-HĐCDGSNN ngày 09/5/2011; là thành viên Tạp chí Khoa học Việt Nam trực tuyến (VJOL).

Các điều kiện xuất bản. Bài đăng được thông qua ít nhất 02 phản biện kín và biên tập theo quy trình. Đạo đức xuất bản. Tạp chí hướng tới cam kết thực hiện đúng các tiêu chí quốc tế về đạo đức xuất bản, bản quyền, quyền tác giả và xử lý những cáo buộc về sao chép và đạo văn.

Banking University Ho Chi Minh City Banking Technology Review No 1428143 | Jan and Feb 2018 The journal was licensed No.78/GP-BVHTT dated 16 August 2004, No. 374/GP-BTTTT dated 25 December 2014 and No. 593/GP-BTTTT dated 28 December 2016 by the Ministry of Information and Communication. ISSN 1859-3682 (Vietnamese) ISSN 2588-1396 (English) The Journal's mission is to publish theoretical, methodological and empirical articles of high quality, popularize and exchange information on latest research in banking and finance.

The Journal also welcomes high-quality interdisciplinary studies and those of related areas. Priority is given to research on analizing processes occurring in the Vietnam’ financial system. The following key issues are addressed: ¢ Issues of macroeconomics and monetary theory e Risk and financial crisis; Behavioral finance; Financial institutions and services; Corporate finance « Aspects of international finance ¢ Financial forecasting and simulation ¢ Government regulation of financial system The only criterion to publish is the quality of the work - significance, originality of findings, seminal approach, and clear presentation style. The target audience of the Journal are research scholars, university professors, policy-markers, businessmen, expert community, post-graduates, undergraduates as well as interdisciplinary researches and all readers interested in banking and financial issues.

Publishing languages of the Journal: Vietnamese edition - one issue per month, English edition - one issue per three months. Each issue is saved in PDE Banking Technology Review ranks among the highest impact academic journals in Vietnam. Under the list of the journals in which studies of writers are acknowledged for science work point conversion when they are considered for recognition as professor or associate professor title since 2006 and Decision No. 14/QD-HDCDGSNN dated 09 May 2011; and is a member of Vietnam Journals online (VJOL).

Decisions on publishing are based on a double-blind reviewer process. All papers are subject to editing, proofreading and professional design layout. Publication ethics: The Journal towards commitment to complying with the international standards on publishing ethics, copyright and handling all allegations of copyright and plagiarism. a al ee a A eee Oe | ee ll OE OOO ee MUC LUC NHUNG VAN DE KINH TE Vi MO Vai trò của đầu tư công trong thu hút đầu tư tư nhân và tăng trưởng kinh tế Nguyễn Thị Cành e Nguyễn Thị Thùy Liên Đánh giá tính liên kết trong phát triển công nghiệp tại Vùng kinh tế trọng điểm phía Nam Nguyễn Chí Hải e Huỳnh Ngọc Chương Tỷ giá và cán cân thương mại Việt Nam: bằng chứng từ phân tích dữ liệu theo chuỗi thời gian Đỗ Thị Mỹ Hương e Dang Thi Xuan Thom Tác động của gánh nặng thuế và tham nhũng đến FDI tại các nước ASEAN Đặng Văn Cường Tác động của chính sách tiền tệ và chính sách an toàn vĩ mô đến sự ổn định tài chính tại Việt Nam - góc nhìn qua tăng trưởng tín dụng Nguyễn Đức Trung se Nguyễn Hoàng Chung Quy tắc Taylor trong điều hành chính sách tiền tệ tại các nước đang phát triển khu vực Đông Nam Á Nguyễn Khắc Quốc Bảo s Nguyễn Hà Thạch s Nguyễn Trung Kiên e V6 Phan Quang Thế THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Âm lịch đến thị trường chứng khoán Việt Nam và các quốc gia châu Á Lê Thị Hồng Minh e Trương Ngọc Sơn TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giới tính CEO, sự chấp nhận rủi ro của doanh nghiệp và hiệu quả phân bổ vốn - trường hợp Việt Nam Vũ Trọng Hiền BẢN TIN TỔNG MỤC LỤC NĂM 2017 CONTENTS MACROECONOMIC ISSUES The impact of public investment in attracting private investment and economic growth Nguyen Thi Canh e Nguyen Thi Thuy Lien Assessing linkages in industrial development in the southern key economic zone Nguyen Chi Hai e Huynh Ngoc Chuong Exchange rate and Vietnam trade balance: evidence from time series analysis Do Thi My Huong e Dang Thi Xuan Thom The effects of tax burden and corruption on FDI in ASEAN Dang Van Cuong The impact of monetary policy and macro prudential policy on financial stability in Vietnam-regarding credit growth Nguyen Duc Trung se Nguyen Hoang Chung Taylor rules applied in monetary policy for developing countries in South East Asian Nguyen Khac Quoc Bao e Nguyen Ha Thach e Nguyen Trung Kien e Vo Phan Quang The FINANCIAL MARKET AND INSTITUTIONS The impact of Lunar New Year holiday on stock returns in Vietnam and other Asian stock markets Le Thi Hong Minh e Truong Ngoc Son CORPORATE FINANCE CEO gender, corporate risk-taking, and the efficiency of capital allocation - the case of Vietnam Vu Trong Hien NEWS TABLE OF CONTENTS FOR YEAR 2017 24 35 46 58 74 38 89 100 101 113 114 120 CN.

ee ee le. LULL ẢMSYAYCO NHA.