Ảnh hưởng của yếu tố tài chính và khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản tại tphcm

Tìm hiểu ảnh hưởng của yếu tố tài chính và thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh bất động sản tại TP.HCM. Nghiên cứu chuyên sâu năm 2024.

• Tác giả: Phan Minh Trí
• Người hướng dẫn: TS. Mai Thị Trúc Ngân
• Trường học: Trường Đại Học Quốc Tế Hồng Bàng
• Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh
• Đề tài: Ảnh Hưởng Của Yếu Tố Tài Chính Và Khả Năng Thích Ứng Chính Sách Vĩ Mô Đến Hiệu Quả Kinh Doanh Của Doanh Nghiệp Bất Động Sản Tại Tp. Hcm
• Loại tài liệu: Luận Án Tiến Sĩ
• Năm xuất bản: 2024
• Địa điểm: Thành Phố Hồ Chí Minh

Mục lục chi tiết

• LỜI CAM ĐOAN
• LỜI CẢM ƠN
• DANH MỤC VIẾT TẮT
• DANH MỤC BẢNG
• MỤC LỤC
• 1. CHƯƠNG 1: TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI
• 1.1. Mục tiêu nghiên cứu
• 1.1.1. Mục tiêu tổng quát
• 1.1.2. Mục tiêu cụ thể
• 1.2. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
• 1.2.1. Đối tượng nghiên cứu
• 1.2.2. Phạm vi nghiên cứu
• 1.3. Câu hỏi nghiên cứu
• 1.4. Đóng góp của luận án
• 1.4.1. Đóng góp của luận án về khoa học
• 1.4.2. Đóng góp thực tiễn
• 1.5. Kết cấu của đề tài nghiên cứu
• 2. CƠ SỞ LÝ THUYẾT, TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ XUẤT
• 2.1. Ảnh hưởng của yếu tố tài chính đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
• 2.1.1. Khái niệm các yếu tố tài chính
• 2.1.2. Ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp
• 2.2. Ảnh hưởng của khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
• 2.2.1. Khái niệm chính sách vĩ mô
• 2.2.2. Chính sách vĩ mô ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
• 2.2.3. Ảnh hưởng khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản
• 2.3. Hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp bất động sản
• 2.3.1. Khái niệm bất động sản và doanh nghiệp ngành bất động sản
• 2.3.2. Đánh giá hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp bất động sản
• 2.3.3. Lý thuyết về khả năng thích ứng doanh nghiệp bất động sản với kinh tế vĩ mô
• 2.3.4. Phân tích khả năng thích ứng thực tế
• 2.3.5. Các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản
• 2.4. Tổng quan các công trình nghiên cứu trước về hiệu quả kinh doanh
• 2.4.1. Nghiên cứu các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản
• 2.4.2. Nghiên cứu mối quan hệ giữa cấu trúc vốn của yếu tố tài chính và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
• 2.4.3. Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh nghiệp bất động sản
• 2.4.4. Nghiên cứu các nhân tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản
• 2.5. Khoảng trống nghiên cứu
• 2.6. Mô hình nghiên cứu đề xuất
• 2.6.1. Mô tả các biến
• 2.6.2. Nguồn gốc các biến
• 2.6.3. Mô hình nghiên cứu đề xuất
• 2.6.4. Giả thuyết nghiên cứu
• 3. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
• 3.1. Phương pháp nghiên cứu
• 3.2. Quy trình nghiên cứu
• 3.3. Dữ liệu nghiên cứu
• 3.4. Công cụ nghiên cứu
• 3.5. Phương pháp thu thập dữ liệu, số liệu
• 3.6. Phương pháp xử lý số liệu
• 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN
• 4.1. Thống kê mô tả dữ liệu
• 4.2. Phân tích tương quan
• 4.3. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh qua khả năng thích ứng chính sách vĩ mô của doanh nghiệp bất động sản tại TP.
• 4.3.1. Hồi quy dữ liệu bảng (Panels data) ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh qua khả năng thích ứng chính sách vĩ mô của doanh nghiệp bất động sản tại TP.
• 4.3.2. Các kiểm định mô hình hồi quy dữ liệu bảng (Panels data test)
• 4.3.3. Kiểm định sự phù hợp của mô hình GMM
• 4.3.4. Phân tích hồi quy các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh qua khả năng thích ứng chính sách vĩ mô của doanh nghiệp bất động sản tại TP.
• 4.3.5. Kiểm định tính bền vững của mô hình nghiên cứu
• 4.4. Bàn luận ảnh hưởng các yếu tố tài chính và khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản tại TP.
• 4.4.1. Vòng quay tài sản
• 4.4.2. Tỷ lệ nợ/tài sản
• 4.4.3. Quy mô doanh nghiệp
• 4.4.4. Tài sản cố định
• 4.4.5. Cơ hội tăng trưởng
• 4.4.6. Tăng trưởng kinh tế
• 5. KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH
• 5.1. Kết luận nghiên cứu
• 5.2. Hàm ý chính sách
• 5.2.1. Đối với tỷ lệ nợ/tài sản (DTA)
• 5.2.2. Khả năng thanh toán (CR)
• 5.2.3. Cơ hội tăng trưởng (SG)
• 5.2.4. Vòng quay tài sản (TURN)
• 5.2.5. Quy mô doanh nghiệp (SIZE)
• 5.2.6. Tỷ lệ tài sản cố định (CATA)
• 5.2.7. Tăng trưởng kinh tế (GDP)
• 5.3. Kiến nghị đối với cơ quan Nhà Nước
• 5.4. Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo
• 5.4.1. Hạn chế của đề tài
• 5.4.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo
• DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH NGHIÊN CỨU TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ
• TÀI LIỆU THAM KHẢO
• DANH SÁCH 71 DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN LẤY DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU
• DANH SÁCH CÁC NGƯỜI THAM GIA PHỎNG VẤN LÀ GIẢNG VIÊN ĐẠI HỌC, CHUYÊN GIA & NGUỒN GỐC CÁC BIẾN KHI PHỔNG VẤN
• PHỤ LỤC 1

Tóm tắt

I. Tổng Quan Luận Án Bất Động Sản TP

Thị trường bất động sản (BĐS) đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế Việt Nam, liên kết chặt chẽ với các ngành tài chính, xây dựng và sử dụng nhiều lao động. Hiệu quả kinh doanh BĐS thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, thu hút vốn đầu tư và đóng góp vào quy hoạch đô thị. Việt Nam hội nhập sâu rộng vào kinh tế thế giới, đặc biệt từ khi gia nhập WTO, tạo động lực phát triển, thu hút vốn FDI, thúc đẩy nâng cấp cơ sở hạ tầng. Xu hướng phát triển BĐS trở nên sôi động, thu hút nhiều doanh nghiệp lớn trong và ngoài nước. Các khu đô thị mới, trung tâm thương mại, văn phòng cho thuê mọc lên, đáp ứng nhu cầu và tạo diện mạo đô thị khang trang. Thị trường BĐS Việt Nam đã hình thành và phát triển nhanh chóng, đóng góp đáng kể vào tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên vẫn còn nhiều bất cập. Do đó, việc nghiên cứu sâu về các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh BĐS là vô cùng quan trọng.

1.1. Tầm quan trọng của hiệu quả kinh doanh bất động sản với TP.HCM

Hiệu quả kinh doanh bất động sản không chỉ là thước đo thành công của các doanh nghiệp mà còn là động lực thúc đẩy sự phát triển kinh tế - xã hội của TP.HCM. Nó tạo ra nguồn thu ngân sách, tạo việc làm và cải thiện chất lượng sống của người dân. Theo luận án, BĐS kinh doanh hiệu quả góp phần quan trọng vào quá trình thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội, tạo khả năng thu hút các nguồn vốn đầu tư, đóng góp thiết thực vào quy hoạch đô thị và nông thôn bền vững.

1.2. Bối cảnh thị trường bất động sản TP.HCM Thách thức và cơ hội

Thị trường bất động sản TP.HCM trải qua nhiều thăng trầm, từ giai đoạn tăng trưởng nóng đến đóng băng và phục hồi. Đại dịch COVID-19 tạo thêm khó khăn, nhưng đồng thời cũng là cơ hội để sàng lọc và định vị lại các doanh nghiệp. Nhà nước cần có các giải pháp đồng bộ về cơ chế, chính sách và nguồn vốn để thị trường BĐS vượt qua khó khăn và phát triển ổn định. Năm 2020, thị trường bất động sản dường như đang rơi vào một khoảng lặng khi tình trạng thừa cầu, thiếu cung vẫn tiếp diễn, thị trường gần như đứng im.

II. Vấn Đề Yếu Tố Tài Chính Bất Động Sản Ảnh Hưởng Ra Sao

Nghiên cứu tập trung vào ảnh hưởng của các yếu tố tài chính và khả năng thích ứng với chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản tại TP.HCM. Các yếu tố tài chính như đòn bẩy, tỷ lệ tài sản cố định, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp có tác động đáng kể. Các biến vĩ mô như lãi suất, tỷ giá hối đoái và giá dầu cũng ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh. Chính sách tiền tệ và tài khóa của chính phủ cũng có vai trò quan trọng. Cần hiểu rõ các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh để giúp các nhà quản lý xây dựng chiến lược hiệu quả.

2.1. Đánh giá các yếu tố tài chính nội tại của doanh nghiệp BĐS

Các yếu tố tài chính nội tại như cấu trúc vốn, quản lý nợ, vòng quay tài sản và khả năng sinh lời ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản. Nghiên cứu của Quan Minh Nhựt & Lý Thị Phương Thảo (2014) cho thấy đòn bẩy tài chính, tỷ lệ tài sản cố định/tổng tài sản, tỷ lệ cổ phiếu quỹ/tổng vốn cổ phần, tỷ lệ chi cho chi phi bán hàng, quản lý doanh nghiệp và thời gian hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả kinh doanh các doanh nghiệp bất động sản.

2.2. Tác động của chính sách vĩ mô lên hoạt động tài chính doanh nghiệp

Chính sách vĩ mô, bao gồm chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa và các quy định pháp lý, tạo ra môi trường kinh doanh và tác động đến khả năng tiếp cận vốn, chi phí vốn và rủi ro tài chính của doanh nghiệp. Nghiên cứu sâu liên quan đến chính sách vĩ mô nhấn mạnh tầm quan trọng của chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa của chính sách vĩ mô của chính phủ đến hiệu quả kinh doanh chẳng hạn nhu của các doanh nghiệp ở Thổ Nhĩ Kỳ.

III. Phương Pháp Thích Ứng Chính Sách Vĩ Mô Cho BĐS TP

Để thích ứng với chính sách vĩ mô, doanh nghiệp cần chủ động theo dõi, phân tích và dự báo các thay đổi chính sách, từ đó điều chỉnh chiến lược kinh doanh, quản lý rủi ro và tối ưu hóa nguồn lực. Nghiên cứu sử dụng các phương pháp phân tích định lượng và định tính, bao gồm thống kê mô tả, phân tích tương quan, hồi quy và phỏng vấn chuyên gia. Dữ liệu được thu thập từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp bất động sản, dữ liệu kinh tế vĩ mô và các nguồn thông tin khác. Các công cụ phân tích được sử dụng để đánh giá tác động của các yếu tố tài chính và chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh.

3.1. Cách thức doanh nghiệp bất động sản phản ứng với thay đổi chính sách

Doanh nghiệp bất động sản có thể phản ứng với thay đổi chính sách bằng cách điều chỉnh cơ cấu sản phẩm, tìm kiếm nguồn vốn mới, tối ưu hóa chi phí và tăng cường quản trị rủi ro.Từ lịch sử thăng trầm ba mươi năm BĐS, có thể nhận thấy rằng chính sách vĩ mô là nhân tố tác động rất lớn đến hiệu quả kinh doanh BĐS.

3.2. Vai trò của thông tin và phân tích trong việc dự báo chính sách vĩ mô

Thông tin chính xác và phân tích chuyên sâu về chính sách vĩ mô giúp doanh nghiệp dự báo các thay đổi tiềm năng và chuẩn bị trước các kịch bản ứng phó.Điều này đặc biệt có giá trị đối với một quốc gia đang phát triển, nơi đã trải qua những khó khăn của quá trình chuyển đổi.

IV. Ứng Dụng Tối Ưu Hiệu Quả Kinh Doanh Bất Động Sản Tại TP

Luận án cung cấp các hàm ý quản trị cho các doanh nghiệp bất động sản tại TP.HCM. Doanh nghiệp cần tập trung vào quản lý tài chính hiệu quả, thích ứng linh hoạt với chính sách vĩ mô và xây dựng chiến lược kinh doanh bền vững. Các kiến nghị chính sách được đề xuất nhằm tạo môi trường kinh doanh thuận lợi cho các doanh nghiệp bất động sản. Từ các yêu cầu bức thiết nói trên, tác giả thực hiện nghiên cứu “Ảnh hưởng của yếu tố tài chính và khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản tại TP.HCM” làm luận án tiến sĩ ngành QTKD với mong muốn tìm ra các hàm ý chính sách nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản.

4.1. Quản lý tài chính hiệu quả để tăng cường khả năng sinh lời

Quản lý tài chính hiệu quả bao gồm kiểm soát chi phí, tối ưu hóa cấu trúc vốn và tăng cường khả năng thanh khoản.Thành tích và các mục tiêu tài chính khác của doanh nghiệp bị ảnh hưởng đáng kể bởi các yếu tố tài chính, chính sách vĩ mô làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp.

4.2. Xây dựng chiến lược kinh doanh linh hoạt thích ứng chính sách vĩ mô

Doanh nghiệp cần xây dựng chiến lược kinh doanh linh hoạt để thích ứng với các thay đổi chính sách vĩ mô và tận dụng các cơ hội mới. Bên cạnh đó, để thị trường bất động sản vượt qua khó khăn, phát triển ổn định trở lại thì Nhà nước cần phải có các giải pháp đồng bộ cả về cơ chế, chính sách, về nguồn vốn đầu tư, quy trình thực hiện.

V. Kết Luận Tương Lai Thị Trường Bất Động Sản TP

Luận án góp phần làm sáng tỏ các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp bất động sản tại TP.HCM. Kết quả nghiên cứu có ý nghĩa thực tiễn đối với các nhà quản lý doanh nghiệp và các nhà hoạch định chính sách. Cần tiếp tục nghiên cứu sâu hơn về các yếu tố khác và mở rộng phạm vi nghiên cứu để có cái nhìn toàn diện hơn về thị trường bất động sản Việt Nam. Do đó việc phân tích tác động của các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành bất động sản luôn là một vấn đề được quan tâm.

5.1. Hàm ý chính sách giúp ổn định và phát triển thị trường bất động sản

Các hàm ý chính sách bao gồm cải thiện quy trình cấp phép dự án, giảm chi phí giao dịch và tăng cường minh bạch thông tin. Đặc điểm BĐS có chu kì phát triển theo hình Sin bất đối xứng: tăng trưởng - ổn định – sốt nóng – đóng băng – trầm lắng – phục hồi và tăng trưởng trở lại.

5.2. Hướng nghiên cứu tiếp theo về ảnh hưởng tài chính bất động sản

Hướng nghiên cứu tiếp theo có thể tập trung vào tác động của công nghệ, biến đổi khí hậu và các yếu tố xã hội đến thị trường bất động sản. Các yếu tố kinh tế vĩ mô như sự phát triển kinh tế, lạm phát, thu nhập bình quân đầu người, tỷ lệ đô thị hóa, chuyển đổi cơ cấu nghề nghiệp đều có ảnh hưởng đến thị trường BĐS (Binh Minh Duong Thi & cộng sự, 2012) .

Trích đoạn nội dung tài liệu

Chương 1 đã cho thấy tính cấp thiết cần thực hiện nghiên cứu về ảnh hưởng của yếu tố tài chính và khả năng thích ứng chính sách vĩ mô của các doanh nghiệp bất động sản tại TPHCM. Những đóng góp mới về mặt học thuật và thực tiễn của nghiên cứu, cũng như trình bày tóm tắt các phương pháp nghiên cứu được sử dụng để trả lời cho các câu hỏi nghiên cứu nhằm đạt được mục tiêu nghiên cứu đặt ra. CƠ SỞ LÝ THUYẾT, TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU ĐỀ XUẤT 2.1 Ảnh hưởng của yếu tố tài chính đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp 2.1 Khái niệm các yếu tố tài chính: Yếu tố tài chính là các thành phần cấu thành nên tài sản và nguồn vốn của một doanh nghiệp, bao gồm tiền mặt, tài sản đầu tư, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu và các khoản thu nhập khác. (Brigham & cộng sự, 2016) Yếu tố tài chính là một phần quan trọng trong phân tích tài sản của một doanh nghiệp, bao gồm các khoản tiền và tài sản khác được sử dụng để hỗ trợ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

(Van Horne & cộng sự, 2013) Yếu tố tài chính là các yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả của một doanh nghiệp, bao gồm năng lực tài chính, khả năng thanh toán và quản lý nợ, cũng như khả năng tạo ra lợi nhuận và giá trị cho cổ đông.2 Ảnh hưởng của các yếu tố tài chính đến hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp: Các yếu tố tài chính của lý thuyết phát triển bền vững với khung TBL (Triple Bottom Line) ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp: Phát triển bền vững là sử dụng một cách hợp lý và hiệu quả các nguồn tài nguyên, bảo vệ môi trường một cách khoa học, cùng với sự phát triển kinh tế theo hội nghị Môi trường toàn cầu Rio de Janeiro tháng 06, năm 1992. Phát triển bền vững được đánh giá trên ba nhân tố: kinh tế bền vững; xã hội bền vững; môi trường bền vững. 12 Phát triển bền vững là quá trình phát triển kinh tế mà không gây ảnh hưởng đáng kể và không thể đảo ngược cuộc sống của con người môi trường, hòa hợp các quy luật tự nhiên và pháp luật của nền kinh tế (Kozłowski, 1994). Chiến lược phát triển bền vững là nền tảng cho trách nhiệm trong kinh doanh hiện đại.

Thực hiện ý tưởng phát triển bền vững là tìm kiếm các giải pháp cho các hoạt động kinh doanh có trách nhiệm xã hội, thân thiện với môi trường và cùng một lúc, có giá trị kinh tế (Rok, 2008). Khái niệm về phát triển bền vững bao gồm nhiều hơn chỉ là sự tôn trọng môi trường tự nhiên. Không thể bảo vệ môi trường tự nhiên mà không có sự tôn trọng đồng thời đối với luật pháp địa phương, nguyên tắc dân chủ và sự tham gia vào sự phát triển của xã hội dân sự hoặc theo đuổi xóa đói giảm nghèo. Do đó niềm tin rằng một chiến lược phát triển hiệu quả cho một công ty cần bao gồm các khía cạnh kinh tế, sinh thái và xã hội đến một mức độ bình đẳng (Rok, 2010).

Cụ thể, như sau: Về nhân tố kinh tế bền vững: nhân tố kinh tế giữ vai trò quan trọng đặc biệt trong phát triển bền vững. Kinh tế bền vững yêu cầu lựa chọn phương án có hiệu quả nhất và cần cân nhắc những ảnh hưởng của các hoạt động kinh tế hiện tại trong tương lai. Quá trình phát triển phải đảm bảo cân bằng giữa bảo vệ môi trường tự nhiên với sự khai thác nguồn tài nguyên thiên nhiên. Lập luận của Elkington (1997) là các công ty nên chuẩn bị ba yếu tố cốt lõi riêng biệt.

Một là thước đo truyền thống về lợi nhuận doanh nghiệp. Thứ hai là “người” của một công ty – một thước đo về trách nhiệm xã hội của một tổ chức trong suốt quá trình hoạt động của nó. Thứ ba là “hành tinh” của công ty – một thước đo về trách nhiệm môi trường mà nó đã được. TBL cùng với sự phát triển bền vững và trách nhiệm xã hội của doanh nghiệp là sự kết hợp của ba yếu tố: con người, hành tinh và lợi nhuận.

Lý thuyết 13 TBL được sử dụng nhằm mục đích kiểm định và phản ảnh hiệu quả của doanh nghiệp ở ba yếu tố: kinh tế, môi trường và xã hội. Khi đó, hiểu theo nghĩa hẹp thì TBL là một khung phân tích về kế toán để đo lường và lập báo cáo về hoạt động của doanh nghiệp về cả ba phương diện là kinh tế, xã hội và môi trường để khuyến khích các tổ chức kết hợp tính bền vững vào thực tiễn kinh doanh của họ (Elkington, 1997 ; Elkington, 2006 ). Khi doanh nghiệp đáp ứng được đồng đều cả phát triển về kinh tế, xã hội và môi trường của mình thì doanh nghiệp đó được xem là bền vững (Hart & cộng sự, 2003). Theo đó, các doanh nghiệp vừa phải đảm bảo lợi nhuận về kinh tế và vừa phải củng cố được lợi ích về xã hội và bảo vệ môi trường lâu bền.

Hiệu suất của doanh nghiệp trong mỗi yếu tố thể hiện cam kết tương ứng của họ đối với các bên liên quan, môi trường tự nhiên và lợi nhuận kinh tế của họ. Nó cho thấy rằng mối quan hệ giữa yếu tố phải đạt được một sự cân bằng để tối đa hóa lợi ích tiềm năng trong mỗi thành phần. Sự chú ý của doanh nghiệp đối với các vấn đề xã hội có thể mang lại lòng trung thành của khách hàng (Elkington, 1997). Tác giả mạnh mẽ khẳng định rằng trong thế giới kinh doanh phức tạp, nếu doanh nghiệp bỏ qua công bằng xã hội và chất lượng môi trường, cách mạng văn hóa toàn cầu thì sự liên kết của những yếu tố này với yếu tố tài chính có thể dẫn đến sự sụp đổ của chính doanh nghiệp đó.

Hơn nữa, tính bền vững về kinh tế của một doanh nghiệp sẽ phụ thuộc vào khả năng đồng thời kết hợp các giá trị công bằng xã hội, bảo vệ môi trường, phát triển văn hóa vào các giá trị thực tiễn của doanh nghiệp để mang lại lợi nhuận tổng thể cao hơn. Càng nhiều tập đoàn và ban lãnh đạo doanh nghiệp hiểu được trách nhiệm của họ đối với các tiêu chuẩn TBL, thì doanh nghiệp càng có nhiều khả năng sống sót trong quá trình chuyển đổi sang một tương lai bền vững (Elkington, 2006). TBL còn có tiềm năng để chứng minh cho các tập đoàn, về mặt thuận lợi, trách nhiệm xã hội và môi trường là các yếu tố liên quan trong 14 báo cáo tài chính của họ và việc đưa nó vào có thể mang lại lợi ích cho doanh nghiệp (Dixon, 2014). Như vậy, TBL là một khung nguyên tắc kế toán nhằm vượt ra ngoài cách đo lường lợi nhuận truyền thống, nó báo cáo kết quả hoạt động của doanh nghiệp thông qua hiệu quả xã hội và môi trường.

Nó nêu sự cần thiết là phải xem xét ngoài kế toán tài chính thì khuyến khích các doanh nghiệp cân nhắc đến việc tác động đến môi trường và xã hội. Thách thức chính của mô hình nằm trong việc định lượng chi phí, lợi ích thực sự của trách nhiệm xã hội và môi trường (Elkington, 1997). Luận án chỉ tập trung vào nghiên cứu khía cạnh tài chính liên quan đến hiệu quả kinh doanh thông qua các chỉ tiêu kế toán để xem xét các mức độ ảnh hưởng của yếu tố tài chính và vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh doanh nghiệp để đưa ra những hàm ý chính sách giúp các doanh nghiệp bất động sản tại TPHCM phát triển bền vững 2.2 Ảnh hưởng của khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp 2.1 Khái niệm chính sách vĩ mô : Theo Mankiw (2014) , chính sách vĩ mô là một trong những công cụ quan trọng để đạt được sự ổn định và tăng trưởng kinh tế trong một quốc gia. Chính sách vĩ mô bao gồm chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa và chính sách thuế, và chúng được áp dụng để giải quyết các vấn đề kinh tế cụ thể của một quốc gia (Dornbusch & cộng sự, 2014) Chính sách vĩ mô là sự kết hợp của các biện pháp kinh tế được áp dụng bởi chính phủ và Ngân hàng trung ương để kiểm soát và quản lý hoạt động kinh tế của một quốc gia.2 Chính sách vĩ mô ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp; Khả năng thích ứng với chính sách vĩ mô là một yếu tố quan trọng để đảm bảo sự bền vững và tăng trưởng của doanh nghiệp, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường kinh tế thay đổi liên tục (David & cộng sự, 2017) Doanh nghiệp cần có khả năng thích ứng với chính sách vĩ mô của chính phủ để có thể tận dụng các cơ hội và giảm thiểu rủi ro trong hoạt động kinh doanh của mình (Daniels & cộng sự, 2018) Khả năng thích ứng chính sách vĩ mô của doanh nghiệp là một yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả và sức bền của một doanh nghiệp trong điều kiện thị trường thay đổi." (David & cộng sự, 2017) Nghiên cứu Parker, S.

(2018) chỉ ra điều kiện kinh tế vĩ mô như lạm phát và tăng trưởng GDP ảnh hưởng đến việc khởi nghiệp và thành công của các doanh nghiệp mới tại Hoa Kỳ, doanh nghiệp khởi nghiệp sẽ thành công và có hiệu quả kinh doanh cao nếu lạm phát thấp và tăng trưởng GDP cao Nghiên cứu của Duchin, R., & cộng sự (2010) tập trung vào các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, tăng trưởng kinh tế, và lãi suất ảnh hưởng đến việc doanh nghiệp Hoa Kỳ tích trữ tiền mặt để đối phó với các tác động kinh tế vĩ mô, doanh nghiệp có tích trữ tiền mặt cao sẽ vượt qua được những khó khăn của kinh tế vĩ mô đễ đạt hiệu quả kinh doanh cao khi yếu tố vĩ mô thuận lợi trở lai Agarwal, V., & cộng sự (2008) khám phá các yếu tố kinh tế vĩ mô như tăng trưởng GDP, lạm phát, và tỷ lệ thất nghiệp ảnh hưởng đến tỷ lệ phá sản của các doanh nghiệp trong bối cảnh khủng hoảng tại Hy Lạp, các yếu tố vĩ mô thuận lợi như GDP cao, thất nghiệp thấp thì các doanh nghiệp sẽ tránh được phá sản và đạt hiệu quả kinh doanh cao 16 2.3 Ảnh hưởng khả năng thích ứng chính sách vĩ mô đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp bất động sản; Nghiên cứu của Blackburne & Frankort (2018) : Nghiên cứu này đã xem xét mối quan hệ giữa khả năng thích ứng với chính sách vĩ mô và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp tư nhân ở Trung Quốc.